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La Administracin Internacional del Efectivo

Luis Minaya Seminario
La Administracin Internacional del Efectivo, es un tema muy sensible para todas
las empresas que tienen sus subsidiarias en otros pases, puesto que el tipo de cambio de la
divisa extranjera puede impactar los resultados de la compaa por tanto se requiere que el
Gerente de Finanzas Corporativas realice una estrategia muy fina para administrar el exceso
o de dficit de efectivo. Pensemos por un momento como hace AJEGROUP para la
administracin internacional de su efectivo que genera sus subsidiarias en Filipinas,
Mxico, Venezuela, Colombia, Nicaragua, Costa Rica, etc. Algunas corporaciones la
administracin, el efectivo de manera centralizada y otras de manera descentralizadas.
Madura (2009) dice que por lo general, las CMN utilizan la administracin
centralizada del efectivo para monitorear y administrar los flujos de efectivo de la matrizsubsidiaria y entre subsidiarias. Este papel es crucial, pues con frecuencia pueden beneficiar
a cada subsidiaria en su necesidad de fondos o sobrexponerlas al riesgo cambiario. La
administracin internacional del efectivo se divide en dos funciones: 1) Optimizar los
movimientos del flujo de efectivo y 2) Invertir el exceso de ste.
En mi opinin la tcnica para optimizar los movimientos del flujo de efectivo es el
clculo del resultado neto porque permite consolidar mensualmente todos los cargos y
abonos entre la casa matriz y las subsidiarias as como los cargos y abonos entre las
subsidiarias a fin de establecer el saldo neto para luego transferirlo o recibirlo. Esta
consolidacin tambin reduce el nmero de las transacciones, los costos de conversin de
las divisas extranjeras y el riesgo cambiario.

Seguidamente presentamos una matriz de pagos entre subsidiarias, tomado de

Madura (2009).
Valor en US$ Debidos a las subsidiarias
ubicadas en:
Deudas de
Subsidiaria
s ubicadas
en:
Canad
Estados
Unidos
Francia
Japn
Suiza

Canad

Estados
Unidos

Francia

Japn

Suiza

40

40

90

20

10
60
100
10

0
50
30
50

60
0
30
50

20
30
0
10

20
60
20
0

Valor neto en US$ debidos a las subsidiarias

ubicadas en:
Deudas de
Subsidiaria
s ubicadas
en:
Canad
Estados
Unidos
Francia
Japn
Suiza
Total

Canad

Estados
Unidos

Francia

Japn

Suiza

Total

30

10

40

0
20
10
0
30

0
0
10
30
70

10
0
0
0
10

0
10
10
0
30

10
30
30
30

0
0
0

La matriz nos proporciona el pago neto que debe realizar una subsidiaria a las
dems y viceversa. Como se puede apreciar es una tcnica muy til para determinar los
valores netos a fin de cada periodo que debe ser transferido o recibido. Esta matriz es
posible emplearla cuando las operaciones se realizan en tiempo real en los sistemas de la
empresa, donde es posible tener los saldos permanentemente actualizado. Hoy en da con el
uso de la tecnologa es posible que la casa matriz cuente con esta herramienta para
optimizar el uso de sus recursos financieros.

Referencias
Madura J. (2009) Administracin Financiera Internacional, CENGAGE Learning. Mxico.