VAN Valor Actual Neto de una Inversin

1.- Definicin: Este mtodo es un clsico de la valoracin de inversiones en

activos fijos, proporcionando una valoracin financiera en el momento actual de
los flujos de caja netos proporcionados por la inversin.
2.- Operatoria: Mediante una tasa de descuento actualiza todos y cada uno de
los flujos de caja que produce la inversin.
Tiene en cuenta la cronologa de los distintos flujos de caja.
3.- Tipos
- Puros: a partir de la inversin inicial todos los flujos de caja son positivos.
- Mixtos: a partir de la inversin inicial algunos flujos de caja son negativos y
otros son positivos.
4.- Ventajas
- Tiene en cuenta el valor del dinero en cada momento.
- Es un modelo sencillo de llevar a la prctica.
- Nos ofrece un valor a actual fcilmente comprensible.
- Es muy flexible permitiendo introducir en el criterio cualquier variable que
pueda afectar a la inversin, inflacin, incertidumbre, fiscalidad, etc.
5.- Desventajas
- Hay que tener un especial cuidado en la determinacin de la tasa de
descuento.
- Cuando las tasas de descuento son distintas para cada periodo se precisa o
bien una hoja de clculo o hacerlo a mano.

6.- Frmula de Clculo

Dnde:
- VAN = Valor Actual Neto de la Inversin.
- A = Valor de la Inversin Inicial.
- Qi = Valor neto de los distintos flujos de caja. Se trata del valor neto as cuando
en un mismo periodo se den flujos positivos y negativos ser la diferencia entre
ambos flujos.
- ki = Tasa de retorno del periodo.
7.- Criterio de Eleccin: Las inversiones realizables sern aquellas que nos
proporcionen un valor actual neto positivo.
Las inversiones se graduarn de mayor a menor valor actual neto.
Tomaremos siempre como mejor inversin la que mayor valor actual neto
provoque.
Ejemplo: Una inversin productiva requiere un desembolso inicial de 8.000 y
con ella se pretenden obtener flujos de efectivo de 1.000, 3.000 y 5.000 durante
los tres prximos ao, siendo la tasa de descuento del 3%. Calcular: VPN
SOLUCIN VPN = -8.000 + 1.000/(1+3%) + 3.000/(1+3%)2 + 5.000/(1+3%)3 =
374,37

TIR - Tasa interna de Rendimiento de una Inversin

1.- Definicin: Tasa de rendimiento en tanto por cien anual y acumulativo que
provoca la inversin.
2.- Operatoria: Nos proporciona una medida de la rentabilidad del proyecto
anualizada y por tanto comparable.
Tiene en cuenta la cronologa de los distintos flujos de caja.
Busca una tasa de rendimiento interno que iguale los flujos netos de caja con la
inversin inicial.
3.- Ventajas
- Tiene en cuenta el valor del dinero en cada momento.
- Nos ofrece una tasa de rendimiento fcilmente comprensible.
- Es muy flexible permitiendo introducir en el criterio cualquier variable que
pueda afectar a la inversin, inflacin, incertidumbre, fiscalidad, etc.
4.- Desventajas
- Cuando el proyecto de inversin se de larga duracin nos encontramos con
que su clculo se difcil de llevar a la prctica.
- Nos ofrece una tasa de rentabilidad igual para todo el proyecto por lo que nos
podemos encontrar con que si bien el proyecto en principio es aceptado los
cambios del mercado lo pueden desaconsejar.
- Al tratarse de la resolucin de un polinomio con exponente n pueden aparecer
soluciones que no tengan un sentido econmico.

5.- Frmulas de Clculo

Dnde:
- r = Tasa de retorno de la inversin.
- A = Valor de la Inversin Inicial.
- Qi = Valor neto de los distintos flujos de caja. Se trata del valor neto as cuando
en un mismo periodo se den flujos positivos y negativos ser la diferencia entre
ambos flujos. Otra forma de calcularlo es aplicando la aproximacin de
Schneider; lo que cambia es que en vez de utilizar el descuento compuesto se
utiliza el simple por lo que se puede cometer un error significativo:

Dnde:
i= Nmero del flujo de caja neto.
6.- Criterio de eleccin: Las inversiones realizables sern aquellas que nos
proporcionen una mayor tasa de retorno, las inversiones se graduarn de mayor
a menor tasa de retorno.

Ejemplo: Una inversin productiva requiere un desembolso inicial de 8.000 y

con ella se pretenden obtener flujos de efectivo de 1.000, 3.000 y 5.000 durante
los tres prximos ao, siendo la tasa de descuento del 3%. Calcular: TIR
SOLUCIN: 0= -8.000 + 1.000/(1+TIR) + 3.000/(1+TIR)2 + 5.000/(1+TIR)3;
TIR = 4,96%

Bibliografa
Financiera, E. (2015). Enciclopedia Financiera. Obtenido de
http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/valor-presente-neto.htm
Parra, H. (2005). Areadepymes. Obtenido de http://www.areadepymes.com/?tit=inversiones-eninmovilizado-o-existencias-tasa-interna-de-rendimiento-de-una-inversiontir&name=Manuales&fid=ef0bcaf
Parra, H. (2005). Areadepymes. Obtenido de http://www.areadepymes.com/?tit=inversiones-eninmovilizado-o-existencias-valor-actual-neto-van&name=Manuales&fid=ef0bcae