UNIVERSIDAD AUTNOMA DE SANTO DOMINGO

UASD-CENTRO-HIGUEY
Facultad de Ciencias Econmicas y Sociales
Escuela de Contabilidad
Unidad de Post-Grado
MAESTRA PROFESIONALIZANTE EN CONTABILIDAD TRIBUTARIA
Asignatura:
CODIGO FINACIERO

Integrante:
Joanna Arache Guerrero
Facilitador:
Licdo. Daris Javier Cuevas
Tema:
Anlisis del libro Economa Financiera
(Un enfoque Bancario)
Duracin:
32 horas
Promocin:
2012-2014
Coordinadora:
Lucia Martnez Javier
Salvalen de Higuey, La Altagracia
Repblica Dominicana
27 de Abril 2014


INTRODUCCION


El siguiente contexto trata de analizar el libro de Economa Financiera (un enfoque
Bancario) escrito por el Licdo. Daris Javier Cuevas, en el que detalla los diferentes
cambios y transformaciones que han venido surgiendo en el sector financiero en las ltimas
tres dcadas, explicando las diferentes dinmicas de los servicios financieros y las nuevas
adopciones de la innovacin tecnolgica, impulsada por la globalizacin, provocando la
aparicin de nuevos instrumentos en el mercado financiero, las cuales obligan a una
reorientacin de la poltica econmica de cada pas.

Este libro consta de cinco captulos principales los cuales se desarrollan con una serie de
elementos, la primera parte de este libro el autor la dedica a la poltica econmica y otros
aspectos tericos, la segunda parte seala los aspectos del sistema monetario internacional,
la tercera parte analiza el dlar y el mercado financiero, la cuarta parte nos habla de la
banca y sistema financiero dominicano y por ltimo la quinta parte de la banca y
supervisin bancaria.









ANLISIS DE ECONOMA FINANCIERA, UN ENFOQUE
BANCARIO
LA POLTICA ECONMICA Y EL MERCADO FINANCIERO
Al establecer polticas econmicas en un pas, los poderes legtimos del Estado deben
alcanzar y obtener los objetivos socio-econmicos previamente establecidos. Hay que
destacar que la poltica econmica viene dada por el poder pbico, y debe satisfacer las
necesidades e inters de la mayora de los sectores de la sociedad.
El objetivo de esta a travs del crecimiento econmico es exaltar la calidad y el nivel de
vida de la poblacin, motivando a los ciudadanos a travs de la mano de obra por la
inversin pblica y privada y mantener la estabilidad en los precios de la balanza de pago.
Esto debe ser realizado a corto, mediano y largo plazos y as poder dar seguimiento a las
metas establecidas por el Estado, y as evitar una interrupcin al finalizar un periodo de
gobierno para dar paso a otro.
Las obligaciones y responsabilidades que surgen de la poltica econmica no solo son
recaen en el gobierno de turno, si no que sobre cae a todos ya que somos responsables ya
sea directa o indirectamente del fiel cumplimiento de ella.
xito o Fracaso de la Poltica Econmica
Para poder entender el xito o fracaso de la poltica econmica es necesario enfatizar el
efecto de esta a partir de ao 1991, Repblica Dominicana pudo responder a travs de la
economa, al auge y comportamiento que se pronunciaba a travs de la estabilidad
macroeconmica, para 1995 se fueron sintiendo los efectos macroeconmicos y en el
1996 el gobierno se orient en los componentes y elementos que certificaran la
estabilidad macroeconmica.
La Globalizacin y la Poltica Econmica
La globalizacin es un proceso de interaccin e integracin entre la gente, las empresas y
los gobiernos de diferentes naciones. Es un proceso en funcin del comercio y la inversin
en el mbito internacional, el cual cuenta con el respaldo de las tecnologas de informacin.
Este proceso produce efectos en el medio ambiente, la cultura, los sistemas polticos, el
desarrollo y la prosperidad econmica, al igual que en el bienestar fsico de los seres
humanos que conforman las sociedades de todo el mundo.
Para disear la Poltica econmica en nuestros das hay que tomar en cuenta base la
globalizacin de la economa, ya que esta nos muestras los retos que deben asumir quienes
elaboran las polticas con visin econmica que tienen como fin administrar el Estado.
La innovacin y la globalizacin en los mercados financieros se han puesto de relieve en
los ltimos aos aportando como resultado nuevos instrumentos en los bienes y servicios,
impulsando por los medios circulantes estricto por medio de aumento en la tasa de inters
pasiva y activa, motivando la entrada de capital desde el exterior.

Poltica fiscal
La poltica fiscal es la actuacin intencionada del sector pblico mediante la recaudacin
de fondos (principalmente impuestos) y la aplicacin de gastos pblicos, para alcanzar los
objetivos fijados por el Estado. Para la poltica fiscal, los objetivos principales son atenuar
los efectos del ciclo econmico y redistribuir la renta de forma ms equitativa
Hay dos tipos de poltica fiscal las cuales son la expansiva y la contractiva, estas no
intervienen en la aplicacin estatal. La expansiva se genera cuando el gasto pblico
aumenta, e interviene en la demanda de bienes y servicios bajo la responsabilidad del
Estado. En la poltica contractiva son los incrementos en la tasa y base arancelaria,
facilitando la creacin de nuevos gravmenes y disminucin del gasto por parte del
gobierno para reducir la demanda de los bienes y servicios. La poltica fiscal es elaborada
para satisfacer las necesidades de la poblacin a travs de la motivacin dada por el
desarrollo econmico que debe emanar del fortalecimiento de la economa estatal.
La Poltica Monetaria
La poltica monetaria se define como el conjunto de medidas tomadas por el gobierno, el
Banco Central o autoridades monearas de un pas, para alcanzar los objetivos perseguidos
por la autoridad monetaria mediante la ampliacin o reduccin de la cantidad de dinero en
circulacin y la alteracin de los tipos de inters.
La poltica monetaria en la economa juega un rol fundamental ya que propicia la
estabilidad macroeconmica como objetivos fundamental. El Estado puede incentivar con
la poltica econmica la prosperidad social a travs de la obtencin de metas alineada por
el control monetario, esta se expresa a travs de tres elementos como son el coeficiente de
encaje legal, los redescuentos y las operaciones de mercado abierto a travs de estos
instrumentos la poltica monetaria logra su atencin dando lugar a su xito o fracaso.
La Desmonetizacin
Es la inestabilidad en la tasa cambiaria, al no lograr detener la devaluacin de la moneda
nacional dando lugar a la incapacidad o retiro de circulacin de la moneda.
Las autoridades monetarias para poder calmar la inestabilidad cambiaria tuvieron que
disponer de las reservas internacionales brutas a travs de las inyecciones fuerte de dlares
en el mercado, este mecanismo traa como secuela la desmonetizacin y estabilidad
cambiaria as como el agotamiento de la reservas del banco central.
El encaje legal y las operaciones de mercado abierto son dos elementos importantes del
proceso en la poltica monetaria. El primero se da cuando solo las entidades financieras
tienen la capacidad de prestar una parte del dinero que captan del mercado y la parte
restante debe ser depositada en el banco central pero esta no le generara ningn inters
dando lugar a incremento en la tasa de inters, sin este instrumento no pueden cubrir con
los pagos de inters al publico por sus depsitos. En el caso del segundo las entidades
financieras le resulta ms atractivo prestar al pblico que recibir las tasas de inters del
banco central.
El dficit Cuasi Fiscal
El dficit fiscal se refiere a que los ingresos de dinero al gobierno no resulten inferiores a
los gastos realizados por este en el marco de sus actividades financieras corrientes, pero
que no sea producto directamente de las actividades corrientes del banco central. Cuando
los bancos centrales llegan a tener en ese momento dficits operativos fuera del Fisco pero
que se financian con fondos pblicos se le llama resultado cuasi fiscal.
El que se encarga de la emisin y control del dinero circulante en la economa es el banco
central, por lo que este decide vender certificados financieros a tasa de inters pasiva
superior a la existente en el mercado, la entidad se ve en la obligacin de retirar dinero que
tiene en circulacin pero asumiendo un alto costo provocando un dficit operacional
conocido como dficit cuasi fiscal. Esto compromete a las autoridades del Estado a evaluar
las recaudaciones teniendo como consecuencia polticas tributarias para poder satisfacer
los recursos lquidos que debe asumir con la emisin de los certificados. Pero es notorio
que la elaboracin de certificados incrementa el dficit cuasi fiscal y por ende extienda de
la obligacin pblica.
La Tasa de Inters
La tasa de inters es necesario dividirla en activa y pasiva. La primera es la que cobran las
entidades financieras por las operaciones de prstamos y la segunda es aquella que pagan
las entidades financieras a los usuarios por los depsitos que recibe. La tasa de inters es un
monto de dinero que habitualmente pertenece a un porcentaje de la operacin de dinero que
se est ejecutando.
intervienen mltiples variables en la tasa de inters activas y es en su elevado
comportamiento, las cuales son las polticas monetaria y fiscal, la poltica econmica de
manera general, la dinmica del sector financiero y el sector productivo y el nivel de spread
financiero, este ltimo es una especie de margen que se utiliza para medir la liquidez del
mercado. La tasa de inters activa est expresada en el precio del producto, ya que queda
incluida en el costo de produccin.
Sin embargo la tasa de inters pasiva influyen los depsitos o inversiones financieras los
cuales si no son lo suficientemente convincente no resultaran atractivas y el pblico no est
motivado a depositar en la entidades financieras, si sucede lo contrario se provocar un
acrecimiento en los depsitos en las entidades financieras. Es relevante enfatizar que el
grado de atraccin y captacin influir en la tasa de inflacin dado lugar a un desestimulo a
la inversin financiera.
El Tratado de Libre Comercio
En el ao 1934 Con la ley de acuerdos comerciales recprocos decretada por el congreso de
Estados Unidos, empez el proceso de disminucin arancelaria y convenios bilaterales con
socios comerciales individuales. En el 1947 entro en vigencia el tratado general sobre
aranceles y comercio (GATT), con el objetivo de apaciguar las restricciones comerciales en
todos los pases participantes.
La Comunidad Europea, EEUU debido a la represalia por el subsidio amenaz con
imponer impuestos de un 200% a las exportaciones de esta comunidad, provocando que
117 pases el 15 de abril de 1994 llegaran a un acuerdo en Marrakech, marruecos y luego
fue ratificado por esas naciones para su vigencia efectuada al ao siguiente de haberse
firmado. De esta manera el GATT quedaba anulado, dando lugar a la nueva entidad
llamada Organizacin mundial del Comercio (OMC).El rol fundamental de los acuerdos de
libre comercio es la eliminacin de los aranceles, guardando cada pas miembro su
independencia de establecer polticas comerciales con los pases no miembros.
Crecimiento Empobrecedor
Los Indicadores del crecimiento real y el Producto Interno Bruto se utilizan para medir el
nivel de progreso que se ha obtenido en un pas. Aunque estos indicadores presentan
inconvenientes en el auge econmico debido a que las cantidades logradas pueden estar
impulsadas en uno o ms sectores, ocultndose en otros sectores estratgicos e
imprescindibles para el crecimiento y participacin grupal en la renta nacional.
Segn el PIB per capital cada individuo recibe un por ciento del valor de los bienes y
servicios finales de la economa, sin embargo es incierto que los bienes y servicios
favorezcan al bienestar de la humanidad. El desarrollo de la Repblica Dominicana
oscilaba en un 2.2% entre la dcada de los 80 y los 90, mientras que el PIB nuestra
cantidades diferente en los ltimos 20 aos, sin embargo el desarrollo sigue siendo
empobrecedor.
Los efectos del Crecimiento Econmico
Amrica latina y el Caribe se identifican por mostrar una de las ms destacadas diferencias
de la socio-econmica, esto radica en la psima divisin del ingreso. Las causantes de la
alta concentracin de ingresos en Amrica latina as como de aquella diferencia
socioeconmica son: el escaso desarrollo econmico y el aprovechamiento irracional, as
como la escasez de recursos naturales, junto a las polticas econmicas las cuales no
prevalecen en el crecimiento de la sociedad.
Gradualmente en la Repblica Dominicana la economa se ha ido desarrollando debido a
una mejora de los instrumentos sociales as como tambin desapareciendo la propagacin
del fenmeno de la pobreza.
Para que el mercado laboral responda de manera positiva a la demanda del vacante tiene
que haber una concordancia directamente equilibrada entre el crecimiento econmico y el
mercado laboral, impactando en la educacin, vivienda, salud y en la seguridad social.
El Crecimiento, la Banca y la Estabilidad Macroeconmica
A finales de 1996 quedo demostrado el funcionamiento de la estabilidad macroeconmica
a la cual se haba apostado, debido a que el desarrollo del PIB haba casi duplicado el
crecimiento del PIB del 1995. Esto sirvi de base para que durante los aos 1997-1999, la
estabilidad macroeconmica y el crecimiento sostenido del PIB fueran las caractersticas
principales de la economa dominicana.
El impacto en el sistema financiero derivado del crecimiento econmico se reflejo en el
comportamiento de la tasa de inters activa.
La Economa de la Incertidumbre
Para reforzar este punto es importante destacar que el ministro de hacienda Winston para el
ao 1914, tomo la decisin de retomar al patrn de oro y ubicar la libra de esterlina al valor
pre-guerra. Esta decisin fue argumentada por John Keynes la cual no fue tomada en
consideracin, pero sus predicciones fueron exactas, de tal forma que Inglaterra cayo en
una recesin superior en todo lo que fue la dcada de 1920. En la Repblica Dominicana se
vivi algo parecido en el 2001, cuando se tomo la decisin de recurrir a las entidades
Financieras internacionales con la primera emisin de bonos soberanos. Surgieron varias
opiniones sobre el tema, sugiriendo de la posible situacin que circulara la economa
mundial y que, por tanto, con la obtencin de US$ 500 millones de dlares no se estaba
encareciendo las adversidades externas, por lo que los beneficios provenientes de estos
recursos iban a ser inferiores al riesgo que se estaba asumiendo.
Pero aun as visualizando las consecuencia de esta emisin de bonos la Repblica
Dominicana volvi a solicitar unos US$ 600 millones de bonos soberanos, pero las
autoridades monetarias llevaron a cabo dos instrumentos importantes de la poltica
monetaria los mismos fueron la poltica de mercado abierto y el encaje legal. Estos
instrumentos no surtieron efectos ya que la contratacin monetaria se agotaron buscando
las causas en factores externos menospreciando los factores internos y muy
particularmente, de poltica econmica que es la causante real de la crisis cambiaria por la
camino la economa dominicana.
La consecuencia de esta decisin se registra en el pas con mayor ndice en la inflacin, la
cual desorienta a consumidores y productores, desarticula la inversin, frena el desarrollo
econmico, acenta el dficit fiscal y una volatilidad en los precios dando espacio a la
prdida de confianza y credibilidad.
ASPECTO DE SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL Y EL EURO
Lo que sirvi de base para la aparicin de una nueva moneda de trascendencia mundial fue
el tratado de Roma de 1957, la aparicin del sistema monetario europeo de 1979 y el
tratado de Maastricht en diciembre de 1991.
El sistema monetario internacional se conformo durante los aos 1870-1914, el cual fue
consolidado entre 1945-1973. Para este periodo tambin se cre el sistema Bretton Woods
en EEUU, este estableca que el patrn internacional de cambio fijo era el dlar y un precio
invariable del dlar en oro. Debido a que este sistema no tuvo xito, los pases europeos
concibieron la idea de disear un sistema financiero europeo con el objetivo llevar a cabo la
unificacin econmica y monetaria en dichos pases. Para llevar a cabo esto se cre la
Comunidad Econmica Europea (CEE), que desde noviembre de 1993 se convirti en la
Unin Europea (EU), cuyo objetivo es el procurar una solidez en la moneda que identifica a
los pases europeos.
La aparicin del euro implica la desaparicin gradual de la moneda del pas que lo acepto
como moneda oficial, para lo cual se cre el banco Central Europeo. Esta aparicin se
puede considerar como el acontecimiento de mayor trascendencia del sistema monetario
internacional a finales del siglo XX.
La Unin Monetaria en Amrica Latina
En siglo XXI el mercado mundial dejo de pertenecer, de manera inorgnica a un solo pas,
sino que empez gozar de igualdad de condiciones para los Estados Unidos, la Unin
Europea y Japn. Esto explica el acelerado proceso de globalizacin en que nos
encontramos hoy en da, estimulando la movilizacin de capitales que solo buscan
multiplicarse en los mercados financieros que oferten las mejores tasas de inters.
El euro ha tenido gran impacto en la dinmica mundial, al tiempo que puede ser el
paradigma para la promocin de futuras uniones monetarias.
Antes de adoptar un sistema monetario que tenga como propsito el dlar como moneda de
Amrica Latina, son mltiples las barreras econmicas, polticas, sociales y culturales que
tendran que superarse. A esto se suma el tamao de las economas de cada pas, el
crecimiento desigual en el PIB, la tasa de inflacin, el tipo de cambio, el flujo de
intercambio interregionales y los problemas de balanzas de pago y el nivel de avance en las
reformas estructurales as como niveles bajo de coeficiente de integracin entre pases
latinoamericanos.
El FMI y la Experiencia Dominicana.
En el ao 1943, se realizaron las negociaciones entre especialistas de los tesoros britnicos
y norteamericanos, sobre el destino del sistema monetario internacional de postguerra. Este
escenario estuvo invadidos por grandes economista entre lo que se destacan: John Maynard
Keynes de Gran Bretaa, Harry White, por Estados unidos, donde se buscaba unificar su
oposicin a los tipos de cambios existentes y a las restricciones del comercio competitivo.
Tambin se planteo la creacin de un organismo financiero de carcter internacin a cargo
del economista Keynes.
Aunque Estados unidos no se mostro interesado en apoyar la propuesta de Keynes, a travs
del acuerdo Bretton Woods en una reunin de las naciones unidad para julio de 1944, los
45 delegados de gobiernos que se encontraban presente en dicho acto acordaron introducir
dos instituciones, esta fueron el Fondo Monetario Internacin cuyo objetivo era mantener la
estabilidad en la tasa cambiaria y solucionar los problemas de balanza de pago, la otra
institucin fue el banco Internacional de Reconstruccin y Fondos (BIRF), hoy Banco
Mundial, con la finalidad de fomentar la inversin internacional a largo plazo.
Economa y Terrorismo
La economa mundial se enfrenta cada da al terrorismo que es un monstruo que desafa
la prosperidad, la devaluacin, la inflacin, y el desempleo, creando la desigualad y la
exclusin social, provocando una desviacin de los recursos financieros y obligando a
incrementar los gastos en seguridad y control de desplazamiento de las transacciones
comerciales, los atentado terroristas han sido calificados de crimen global de la
humanidad. Tal efecto combinado con crisis econmica y terrorismo har que los
gobiernos vuelvan a plantease su papel en buscar una mayor proteccin poltica social en
vez de combatir contra la pobreza la cual se colocara en segundo plano en la agenda de
prioridades del dficit social, ya que el terrorismo obliga que esta ocupe un lugar
privilegiado y urgente.
Las acciones terroristas dislocan la planeacin del desarrollo y bienestar, por esta razn las
economas nacionales estarn sometidas constantemente a una inestabilidad peridica,
exigiendo a los gobiernos a disear polticas y estrategias de prevencin y monitoreo. Para
evitar de esta manera que las aspiraciones de crecimiento sostenido y el equilibrio de las
finanzas puedan colapsar. Por esta razn se impone actuar con prudencia en la poltica de
endeudamiento externo.
Evolucin del sistema financiero internacional
La expansin del comercio internacional, en el siglo XIX e inicio del XX estuvo
acompaado del auge de las finanzas internacionales y la consolidacin del patrn oro
como sistema y regulacin econmica, esta evolucin han permitido el desarrollo
financiero internacional.
El patrn oro se consolido en los ltimos tres decenios del siglo XIX sobre la base de los
sistemas monetarios preexistentes, basados en otros metales, mediante un proceso de
integracin voluntaria, por bancos centrales, privados y agentes privados. Para que el
sistema mantuviera su estabilidad, y conservar su confianza era imprescindible un firme
compromiso con la convertibilidad de las monedas de oro, la reglas del patrn oro
imponan un manejo macroeconmico durante las crisis.
La desaparicin del patrn oro fue seguida por una anarqua macroeconmica internacional,
afectadas por la inestabilidad de los tipos de cambios y por los controles generalizados y
discriminatorios y tambin por el derrumbe del financiamiento internacional.
La primera guerra mundial impulso a NY a ser un nuevo centro financiero internacional. El
incremento producido en la dcada de los 1920 y las prrrogas generalizada colapsaron a
partir del 1929, provocado una crisis en la dcada de 1930, esto provoco una brecha a la
desaparicin del financiamiento a largo plazo, a los efectos de la segunda guerra mundial la
economa sufri un desequilibrio estructurales entre Estados Unidos y Europa occidental lo
cual dio origen a una escasez de dlares.
Con el objetivo de superar los problemas del patrn oro, los periodos caticos que sucedi
en su desaparicin, la cooperacin internacional se canalizaron en dos direcciones que fue
a partir de los acuerdos de Bretton Woods en 1944 que creo un nuevo sistema regulatorio
macroeconmico internacional, adoptando un sistema de paridades fijas reajustables con
respecto al estndar internacional adoptado (dlares), as como el financiamiento
excepcional de los pases con dficit en caso de crisis a cambio de compromisos de ajuste.
Esta combinacin entre ajuste y el propsito internacional tena como objetivo evitar que la
crisis se extendiera por todo el mundo. En consecuencia de lo mencionado sigue lo que fue
el principio de convertibilidad y no discriminacin de los pagos corrientes, sin el
compromiso de la convertibilidad de capitales.
Las reformas financieras de posguerra se tradujeron en la concepcin de nuevas formas de
financiamientos internacionales a largo plazo aunque los bancos oficiales jugaron un papel
importante en el financiamiento comercial, fue la banca privada la que contino esta
funcin en el sistema de pagos internacionales.
Estados unidos en la dcada de los sesenta y de los petrodlares con el reciclaje del
excedente de dlares generados y el persistente dficits externo de este, proporcionaron los
recursos de expansin del financiamiento privado internacional. Esto provoco la pedida de
vigencia de los acuerdos adoptados en Bretton Woods.
Por el abandono de la paridad dlar oro en 1971 y la posterior flotacin de las monedas
ms importante provocaron la desaparicin del prime elemento del acuerdo y una profunda
modificacin del tercero. El primero fue sustituido por una norma sobre autonoma de los
pases para elegir el rgimen cambiario. La comunidad europea culmino despus de unos
cuatro siglos por la unin monetaria entre la mayora de sus miembros, sustituyendo las
monedas nacionales por el euro. En enero del 2002.
El segundo elemento del acuerdo sufri cambios sustanciales la primera fue la suspensin
del financiamiento del fondo monetario internacional a los pases desarrollados, y la
creciente demanda de recursos debido tanto al carcter estructural de algunos problemas de
la balanza de pago, a partir de la crisis por el alza del petrleo, la necesidad de disponer de
mayores recursos por un lapso ms prolongado, condujo al establecimiento de las nuevas
lneas de financiamiento del fondo monetario internacional en la dcada del siglo XX para
el 1979 el banco mundial inicio su programa de ajuste estructurales.
La macro internacionalizacin de las finanzas provoco la necesidad de nuevos estndares
regulatorios reconocido desde la dcada de los 70, se estableci un comit de Basilea de
supervisin bancaria, del banco de pagos internacionales. Creando un programa de
fortalecimiento del sistema financiero de los pases en desarrollo, adoptando estos
estndares internacionales y principios para el manejo de la deuda externa y pblica y de
las reservas internacionales.
Volatilidad y metamorfosis de los mercados financieros
Debido a las variaciones del entorno macroeconmico se han producidos cambios
profundos en los sistemas financieros de los pases desarrollados iniciando en los 80 y
consolidados en los 90, este proceso se concentr en lo siguiente:
La concentracin de los sistemas financieros en la economa desarrollada.

Un procesos generalizado de desintermediacin bancaria e institucionalizacin de
ahorros, con la aparicin de los intermediarios financieros no bancarios, como son
los fondos mutuos y pensiones, los bancos de inversin y las compaas de seguros,
la competencia de estas entidades han obligado a las instituciones bancarias
tradicionales a transformarse en conglomerados que prestan cada da ms un amplio
servicios financieros. Otras de las innovaciones es la creacin de los fondos de
capital de riesgo, que hicieron posible el crecimiento de estas actividades,
interrumpido bruscamente durante la ltima crisis.

Por ltimo el rpido crecimiento de los activos financieros en poder de
inversionistas institucionales mltiplo la demanda de instrumentos de
diversificacin de riesgo.
El principal reflejo de la volatilidad de los mercados financieros ha sido la gran frecuencia
de crisis que caracterizo tanto al mundo industrializado como a los pases en desarrollo en
el ltimo cuarto del siglo pasado. Estas caractersticas contemporneas de los mercados
han tendido a acentuar la volatilidad en:
La insuficiente regulacin, los problemas de contagio, la tendencia de algunos agentes de
emplear lo mismo sistemas de evaluacin de riesgo, la tendencia a evaluar el desempeo de
los inversionista institucionales en un contexto de corto plazo y el comportamiento pro-
cclico de las agencias calificadas de riesgo.
El capital financiero y los pases en desarrollo
El financiamiento externo privado tuvo fluctuaciones pronunciadas, producto de sus
componentes ms voltiles los cuales son: los flujos de corto plazo y el financiamiento de
largo plazo. La inversin extranjera directa se mantuvo en gran medida al margen de este
ciclo y ha estado sujeta ms bien a tendencias de largo plazos: con un aument en la dcada
de los 80 y un auge notorio en la de los 90.
Este ciclo solo refleja parte de la inestabilidad que caracteriza los mercados financieros
privados. A partir de la crisis asitica los disturbios han tenido manifestaciones de maneras
distintas en periodos ms breves como son:
Las interrupciones peridicas y de duracin variable de acceso al mercado, alza simultnea
de los mrgenes de riesgo y disminucin de los plazos. El auge del financiamiento recibido
por amrica latina en la dcada de los 70. La regin de Asia-pacifico fue el epicentro del
auge del crdito bancario de corto plazo en los 90. Los flujos privados se centraron en la
dcada de los 90 en los pases de ingresos medios. Sin embargo el financiamiento de origen
privado a los pases pobre es mnimo.
La volatilidad de los flujos privados y su notable concentracin en los pases de ingresos
medios han ido creando cuantiosas necesidades de financiamiento excepcional,
concentradas en unas economas emergentes.
La conjuncin de los procesos de liberacin financiera, de penetracin en la banca
extrajeras y de las nuevas modalidades de articulacin externa del sector privado ha dado
origen a una reestructuracin profunda de los sistemas financieros de los pases
desarrollados.
El nuevo mbito de regulacin financiera ha permitido un notable incremento de la
movilidad internacional de capitales, facilitando una mejor aplicacin de recursos a escala
mundial, como una mayor diversificacin de riesgo y un estmulo al crecimiento de la
economa de los mercados.


La innovacin financiera
A lo largo de la dcada de los 80, la innovacin producida por los mercados financieros se
pueden clasificar segn el banco internacional de pago en:
Innovacin en la transferencia precio-riesgo, instrumentos de transferencias crdito-riesgo,
innovacin generadora de liquidez y instrumentos generadores de crditos.
Segn el laureado premio Nobel, Melton Miller, opinan que el desarrollo de los mercados
financieros se puede destacar por las causas siguientes:
El aumento de la volatilidad, en los tipos de inters, tipo de cambio, tasa de inflacin y
precio de los activos financieros, por los avances producidos por la informtica y las
telecomunicaciones, mayor cultura financiera, la competencia, los incentivos para sortear la
normativa legal y fiscal y los cambios habidos en los modelos globales de bienestar
financieros. Sin dejar de mencionar la titulacin de activos que implica el agrupamiento de
los prstamos y la venta de ttulos respaldados por dicho prstamos.
La transformacin de los mercados financieros
Los dos instrumentos ms conocidos son el contrato de futuro financiero y los contratos de
opciones a plazo consisten en que ambas partes estn de acuerdo a negociar un determinado
activo financiero a un precio prefijado y en una fecha futura determinada.
Los contratos de instrumentos derivados proporcionan a los emisores y a los inversores una
forma barata de controlar los principales riesgo, a un costo mucho ms econmico. Estos
tienen algunas ventajas sobre los mercados de contado como son:
Dependiendo del instrumento derivado puede ser ms barata la ejecucin de una
transaccin en el mercado de derivados. Las transacciones se suelen realizar ms
rpidamente en los mercados derivados y algunos mercados derivados pueden absorber
mayores transacciones, en comparacin con el mercado de contado.
El punto es que los mercados derivados juegan un papel importante en la globalizacin de
los mercados financieros.
Ingeniera financiera
Dentro del proceso de innovacin de encuentra la construccin y la elaboracin de
productos financieros, o sea ingeniera financiera, esta surge por la falta de estabilidad en
el sistema de cambios, en los tipos de intereses, en los mercado, en la solvencia de los
pases y un mayor riesgo en el conjunto de operaciones financieras comerciales.
La primera ingeniera financiera se produjo en el banco de inversin, datan de 1985,
integrado por un grupo de banqueros ubicados en Londres, para dejar de ofrecer los tpicos
productos financieros como la cobertura de riesgo a cambio de proveerles soluciones
realizadas dependiendo de las propias necesidades del cliente.
Las caractersticas bsicas de la ingeniera financiera son: La existencia de un objetivo, la
combinacin de instrumentos financieros, la conjuncin de operaciones y la
internacionalizacin de las opciones.
La globalizacin y la banca de inversiones
Este negocio de banca esta subdividido en tres partes: el aseguramiento y venta de las
nuevas emisiones de acciones y bonos, la creacin de mercados para los activos financiaros
anteriores, de cara a que los inversionistas puedan comprarlo o venderlo. La venta de todo
tipo de asesoramiento a empresas y gobiernos (fusiones y adquisiciones, ofertas de venta,
privatizaciones, oferta pblica de exclusin, reestructuracin.)
En los prximos aos la banca en esas arias mencionadas van a experimentar un auge de
mucha importancia como son: la aparicin de euro como moneda sustitutoria de un buen
nmero de divisas europeas. En el mundo occidental, hay un porcentaje de la poblacin
cada vez mayor que ahorra. Los mercados de capitales estn imbricados en la economa
real cada vez con mayor fuerza a travs de procesos como el de la titulacin que convierte
la financiacin de hospitales, hipotecas, en activos financieros negociables.
Los mercados financieros se volvieron cada vez ms eficientes haciendo desplomarse los
costes de intermediacin y por tanto, los mrgenes y rentabilidad de la banca de inversin.
Los grandes inversores estn comenzando a encontrar forma de operar en los mercados
financieros a travs de intermediarios electrnicos cuyos costes son muchos ms bajos y
que comunican directamente a bolsas las operaciones realizadas.
Con este tipo de mercado financiero de banca de inversin han hecho la aparicin de los
bancos comerciales a travs de potenciar sus filiales de banca de inversin, lo que est
animando los procesos de fusin y adquisicin entre ambos tipos de bancos. Esto ha
conllevado a reducir las comisiones en este mercado y a potenciar los costes de personal.
Crisis bancaria y globalizacin financiera
Las crisis bancarias son resultados de la desregulacin y liberacin de los sistemas
financieros y el incremento en la competencia en el sector financiero., precedida de la
crisis monetaria, crisis de endeudamiento externo, crisis burstiles y o crisis sectoriales. La
competencia de los bancos con otros intermediarios financieros y la prdida de importancia
del papel que la banca comercial haba desempeado tradicionalmente, el incremento de
las operaciones fuera de balance, y la participacin de nuevos instrumentos financieros,
estn llevando a una rpida transformacin y conglomeracin sectorial.
Muchas de las crisis bancarias son el resultado la mayora por la competencia en los
mercados en crecimiento integrado, a escala mundial, as como la participacin de los
intermediarios.
Los diferenciales en la tasas de inters, mantenido para alcanzar cierta estabilidad
cambiaria inducen a elevar la composicin en moneda extranjera de los pasivos bancarios e
incluso de empresas no bancarias. La bsqueda de instrumentos ms rentables en mercado
de dinero y de capitales crecientes y la tendencia al descenso de las tasas de inversin y el
crecimiento en el entorno mundial. La nueva competencia, a escala mundial, la
desregulacin financiera modifico los mtodos tradicionales de financiamiento y
refinanciamiento en los pases deudores hacia la titulacin del crdito, la bursatilizacin, la
privatizacin de la empresa, el creciente afluencia de capitales, los flujos de capitales en la
economa abierta son fuente del financiamiento, as como tambin son causa de las nuevas
modalidades de la crisis financieras y particularmente la crisis asitica.
La solidez o fragilidad de un sistema bancario son resultado de polticas macroeconmicas
y estructurales que permiten o no una estrecha correlacin entre el sector financiero y el
aparato productivo. En Amrica latina la liberalizacin comercial y financiera no han sido
exitosos, ya que no han construido la elevacin de las tasas de inversin y de crecimiento,
sino que han elevado los costos de financiamiento y han precipitado las crisis bancarias y
financieras. Los sistemas bancarios no estn adecuadamente reglamentados y supervisados,
y son vulnerables a los cambios macroeconmicos.
Distribucin de los mercados financieros
La aparicin relativa de los intermediarios en los distintos mercados tambin se ha
modificado en los ltimos aos y son de las seales que acompaaran la globalizacin en
Amrica Latina. En muchos pases, el sistema bancario es dominado por unos cuantos
grandes bancos, la penetracin de los bancos extranjeros en Amrica latina es sorprendente,
como son el CITIBANK, el Banco Santander, el Banco Nueva Escocia, el BCH y el Banco
de Boston.
La creciente participacin de intermediarios financieros extranjeros en los pases en va de
desarrollo no necesariamente conduce a una mayor disponibilidad de recursos para el
financiamiento productivo local estale y de bajo costo, sus operaciones por s misma no
reducen la sobretasas por riesgo cambiario, ni garantiza un descenso de los mrgenes
bancarios.
Globalizacin y vulnerabilidad
La evolucin de las corrientes de capital privado en los ltimos treinta aos es bien
conocida, en el decenio de 1990 el financiamiento volvi a Amrica Latina, pero cargada
de volatilidad.
A nivel mundial los factores puramente financieros han estado evolucionando a una
velocidad mucho ms acelerada que el comercio internacional y la globalizacin de la
produccin. En los decenios de los 70 y 80, muchos pases comenzaron a liberalizar sus
sectores financieros y a relajar o eliminar sus restricciones sobre el uso de la moneda
extranjera. En general el auge financiero se desarrollo en un contexto de regulacin y
supervisin flojas o inexistentes, y las reglamentaciones tenan un sesgo pro-cclico.
Los capitales en Amrica Latina
La economa latinoamericana ha mostrado una gran vulnerabilidad ante los vaivenes de los
mercados financieros internacionales, lo que han actuado como un poderoso factor pro-
cclico para las economas emergentes. La renovacin afluencia de capitales construyo la
recuperacin de las actividades econmicas, y facilito la adopcin de xito ajuste
antiinflacionarios.
Los efectos monetarios de la acumulacin de reservas y los efectos riqueza de la
depreciacin del tipo de cambio tendieron a elevar la demanda global, lo que facilito la
recuperacin de la actividad econmica, durante el 1991-94, por la mayor utilizacin de
capacidad, el PIB de Amrica Latina se elevo ms rpido que las frontera productiva. En
1995, la restriccin externa se convirti en una variable relevante y el crecimiento del PBI
fue inferior al de la capacidad productiva.
Las reformas econmicas en Amrica Latina
El sector financiero estaba fuertemente protegido y regulado por el Estado, el cual sola
fijar directamente las tasas de inters, las regulaciones bancarias imponan fuertes barreras
a la entrada de nuevas instituciones financieras en un sistema conformado por bancos
comerciales. Haba muchas trabas para desarrollo de los mercados de capitales. La bolsa de
valores era muy pequea y concentrada en pocas acciones y no haba inversionistas
institucionales. La carencia de un sistema de supervisin adecuado y la falta de
transparencia favoreca el autofinanciamiento del grupo bancarios y el refinamiento de
prstamos dudosos que comprometan la calidad de la cartera.
Las malas prcticas bancarias conjuntamente con el creciente deterioro de la situacin
macroeconmica fueron aumentando la fragilidad de casi todos los pases, desde finales de
los 70., cuando sobrevino la crisis de la deuda externa los pases como Argentina, Chile,
Uruguay, Colombia y Mxico confrontaron fuertes crisis financieras, debido a las malas
prcticas bancarias.
La reforma financiera tena como propsito mejorar la intermediacin financiera que
estaba muy deteriorada. Esta debi mejorar la tasa de inters pasiva con lo cual se supona
que el ahorro aumentara y se reducira al mismo tiempo la tasa activa con lo que se
incrementara la demanda de fondos para invertir en el sector productivo. sea que toda la
revolucin sobre los inversionistas extranjeros, el renovado flujo de capital forneo no ha
tenido ms que un impacto mnimo en la expansin de aparato productivo y con frecuencia
ha sido contraproducente para la propia estabilidad macroeconmica buscada por la
reforma.
Inversin extranjera directa en Amrica Latina
La situacin financiera externa de Amrica Latina refleja turbulencia financieras
internacionales y regionales, las tendencias de los pases latinoamericanos ms grandes y la
poltica econmica de Estados Unidos, existen grandes mrgenes de incertidumbre acerca
del futuro inmediato, agravada porque gran parte de las variables en juego escapa al poder
de decisin de los gobiernos de la regin.
En Mxico, Centroamrica y en los dems pases de la regin, la inversin extranjera
directa fue especialmente afectada por la disminucin de la demanda de los Estados Unidos
de artculos de la regin. El descenso experimentado por los flujos mundiales de inversin
extranjera, en los ltimos aos, se debe a la desaceleracin de la actividad econmica
mundial, en especial la de los Estados Unidos, acompaado de una reduccin de las
inversiones y una cada de la tasa de ganancia de las empresas, as como una notoria
disminucin de las operaciones de fusiones y adquisiciones transfronterizas.
Globalizacin y profundizacin financiera
La globalizacin financiera es un proceso histrico en dos dimensiones, la globalizacin
est presente por el creciente volumen de transacciones financieras a travs de las fronteras,
y es la secuencia de reformas institucionales y legales que fueron realizando para
liberalizar y desregular los movimientos internacionales de capital y los sistemas
financieros nacionales.
Los avances cuantitativos y los cambios institucionales y legales se incentivan mutuamente,
la competencia en los mercados de capitales jug un papel impulsor de gran importancia.
La creciente integracin financiera involucro principalmente a los pases desarrollaos.
Las crisis financieras
Las crisis involucran generalmente altos costos econmicos y sociales y retrocesos en el
crecimiento, el contagio regional es otro efecto destacable. La crisis en un pas repercute
negativamente sobre el precio del financiamiento y los flujos de capital de otros pases.
Los rasgos ms comunes en los contextos internacionales y la poltica econmica en que se
presentan las crisis son el tipo de cambio nominal fijo o cuasi-fijo, el tipo de cambio real
estaba apreciado, no existan prcticamente barreras al libre movimiento de los flujos de
capital, los influjos de capital del periodo de auge previo eran de gran magnitud en
proporcin de los mercados nacionales de dinero y de capitales preexistentes y la
regulacin de los sistemas financieros nacionales en la etapa de auge era dbil y permisiva.
Volatilidad financiera
En Amrica Latina la volatilidad macroeconmica es atribuible a perturbaciones externas,
los mercados internacionales financieros y a la poca estabilidad de las polticas fiscales y
monetarias, adems el efecto econmico de las perturbaciones se ven magnificado por la
escasa vinculacin que tiene la regin con los mercados financieros internacionales y el
insuficiente desarrollo de los sistemas financieros internos, que han quedado atrs en
relacin con los de otras regiones del mundo.
Es esencial el desarrollo del mercado de capital y el sistema bancario solido para que
puedan desempear su funcin prevista de amortiguar las perturbaciones y moderar el
impacto econmico de las conmociones, que los bancos aumenten su capital y la liquidez
de acuerdo con los ciclos, bajo una supervisin efectiva y la prevencin de desajustes
monetarios muy necesario ya que pueden aportar bastante al fortalecimiento de este sector.
Los sistemas financieros slidos y avanzados son de vital importancia para facilitar el
ahorro y el seguro de mercado contra los riesgos macroeconmicos.
Integracin y globalizacin de los mercados financieros
Luego de la segunda guerra mundial fue restablecido la relaciones econmicas
internacionales atreves de un clima de proteccionismo, con la finalidad de facilitar la
reconstruccin de la economa de postguerra, y as se desarrollaba el sistema de cambio
pactado en Bretton Woods en 1944. Este sistema buscaba la creacin de un clima de
estabilidad cambiaria que permitiera un crecimiento sostenido del comercio internacional y
de las operaciones financieras internacionales.
Con la liberacin econmica como objetivo de progresividad se fortaleci el procesos de
negociacin internacional, a travs de los organismos creados al efecto, al finalizar la
contienda blica los cuales fueron, el fondo monetario internacional, el banco mundial, el
acuerdo del GATT convertido hoy en da como la OMC y la OCDE creada 1961 como
heredera de la originaria OECE y en 1964 fue creada la UNCTAD.
A finales de los sesenta, se inicio un proceso de globalizacin de los mercados de capital,
que requiere tanto la liberacin de la circulacin de capitales, como la prestacin de
servicios financieros y la libertad de establecimientos para esto contamos con la UEM
OMC y los acuerdos de libre comercio de norte Amrica NAFTA.
Mercados financieros y capitales globales
La integracin de las economas nacionales a travs del intercambio de flujos financiero y
de productos, la globalizacin hace referencia a la integracin de los diversos mercados
financieros domesticados en un nico mercado financiero internacional. La globalizacin
de dichos mercados ha tenido lugar, gracias a una serie de factores:
La desregulacin o liberacin de los mercados y actividades que los participantes en los
mismos realizan en los principales centros financieros mundiales. Los avances tecnolgicos
han permitido el seguimiento de los principales mercados mundiales, la ejecucin de
rdenes y el anlisis de oportunidad financieras, los crecientes institucionalizados de los
mercados.
La globalizacin y el mercado de capital
Los pases con economa ms fuerte comenzaron a desmantelar sus controles de capital, en
los ochenta y al comienzo de los noventa, los pases en vas de desarrollo se unieron a la
tarea de derribar las barreras a los flujos monetarios.
Una medida del nivel de integracin de los mercados de productos es la relacin entre el
comercio y la produccin, una forma de medir el nivel de integracin de los mercados de
capital es calculando la relacin existente entre el desequilibrio de la balanza por cuenta
corriente y el PIB de los diversos estados para posteriormente hallar su valor medio.
EL DLAR Y EL MERCADO FINACIERO
LA COTIZACIN DEL DOLA
Se refiere la tasa de cambio o precio del dlar a la relacin entre la moneda (dlar) y la
moneda nacional (peso), dependiendo su comportamiento afecta toda la economa, juega
un papel sumamente importante dentro de la poltica econmica. A fluctuacin del tipo de
cambio la republica dominicana ha estado muy vinculada al desempeo expansivo o
contractivo de la poltica fiscal y monetaria. El mercado de divisa dominicano se nutre de
las portaciones, los prstamos externos, las exportaciones de zona franca, las remesas
familiares, los capitales a corto plazo y el turismo
Una devaluacin de la tasa de cambio puede ser producido por un deterioro de las reservas
internacionales brusca del banco central, una contraccin en los generadores de divisas, una
fuga de cada excesiva de la tasa de inters, un aumento de la tasa de inters internacional
o por disminucin de la tasa de inters real, expectativas de los agentes econmicos sobre el
desempeo de la economa o desconfianza en las autoridades econmicas y financieras.
Dolarizacin y mercados financieros
Para el periodo 1994 y 98 debido a unas series de especulacin y la incertidumbre por los
inversionistas, sobre los activos financieros, provoco que los mercados financieros y los
sistemas monetarios de Amrica Latina cayeran y se debilitaran de manera significativa.
La dolarizacin de la economa en desarrollo no es una idea nueva que ha surgido en
Amera Latina, pues ya hace tiempo se viene tratando.
En definitiva Amrica Latina debe buscar nuevos desafos para el fortalecimiento de la
moneda domestica ya que la adopcin del dlar solo tendera a incrementar el
endeudamiento y la dependencia de capitales.
El dlar en mira de los bancos centrales
El billete verde como le dicen representa el 65 por ciento de las reservas de divisas a nivel
mundial, el gigante asitico ya destino unos 45 millones de dlares en el 2003 para apoyar a
sus bancos. En este contexto, los analistas recordaron que la economa Norteamericana
necesita captar al menos unos dos mil millones de dlares diarios para cubrir los enormes
desequilibrios fiscales y cuenta corriente.
Efecto de una devaluacin
La prdida del valor nominal de una moneda corriente frente a otras monedas extranjeras. La
devaluacin de una moneda puede tener muchas causas, entre stas se encuentran, una falta
de demanda de la moneda local o una mayor demanda de la moneda extranjera. Lo anterior puede
ocurrir por falta de confianza en la economa local, en su estabilidad, en la misma moneda, entre
otros. El proceso contrario a una devaluacin se conoce como revaluacin.
Es necesario entender que en el mercado cambiario realizan transacciones entre monedas de
diferentes pases y que la relacin que se produce ente moneda domestica con una o varias
extranjeras es lo que se define como tasa de cambio, lo cual indica el grado de devaluacin de la
moneda nacional. Esto est determinado por las exportaciones nacionales, por el turismo, los
inversionistas, las remesas y los anticipos que asuma el gobierno en la comunidad financiera
internacional.
La demanda de dlares est dada por la cantidad de esa moneda que requiera el pas para las
importaciones, los viajes de los nacionales al exterior o inversin de capital en mercados
internacionales, as como los pasivos derivados de la deuda externa en el que el gobierno tiene el
compromiso de honrar.
Dolarizacin dominicana
Es cuando un pas decide renunciar de manera total a la utilizacin de su moneda nacional y pone
en circulacin el dlar norteamericano, esto significa que ha tenido la aprobacin de los Estados
unidos y que el congreso nacional ha legislado para modificar la ley monetaria en correspondencia
con la estipulada en la constitucin de la republica.
Un pas dolarizado tiende a ocasionar la desaparicin del banco central, por lo que la poltica
econmica dirigida a promover el desarrollo econmico sera inadmisible, por la falta de
independencia en su aplicacin, la banca comercial nacional tendra que endeudarse en dlar ante la
ausencia del prestamista de ltima instancia.
Cuando un pas se dolariza su capacidad de manipular e implementar una poltica devaluatoria se
pierde, y queda inhabilitados para elaborar estrategias de competitividad en los mercados
financieros. Tambin no cubre los riesgos de producirse un dficit de la balanza de pago, tomado en
cuenta que esta tiene una alta dependencia de las exportaciones y las inversiones extranjeras
tendran dificultades para motivarse debido a que las tasas de inters dependeran del exterior.
En Republica Dominicana, resulta inaceptable el planteamiento de una dolarizacin porque
requiere la consulta al congreso y hay que ponderar el costo pblico que se ha de pagar.
Quien pidi la dolarizacin
Varios pases de Europa a finales de los ochenta, presentaron al mundo una obra fecunda e
integracin, al cual se le llamo euro, convirtindolo en un smbolo de soberana monetaria, para
sustituir la moneda nacional de dichos pases. La cual tiene validez en circulacin general y
conserva los valores culturales de cada pas integrante. Por esta razn en Amrica Latina se inicio
un discurso acerca de la dolarizacin de la economa de continente, aunque nadie ha presentado un
proyecto real de dolarizacin. En caso de la Repblica dominicana esto no ha dejado de ser un
ejercicio acadmico intelectual y emocional.
Dolarizar un pas implica una reforma a la constitucin de la Repblica, no obstante dolarizar es
subordinacin a una moneda ajena, donde un pas que no es Estadounidense, adopte el dlar como
moneda oficial y que renuncie a su moneda nacional, como fue el caso de Panam, a diferencia de
la eurozona que fue una creacin.
Para invocar la dolarizacin debe desaparecer la devaluacin, la inflacin debe ser igual a la de los
Estados Unidos, una reduccin en el riesgo pas y la tasa de inters, la eliminacin de riesgo
cambiario. O sea esto implica la renuncia total al manejo poltico monetario y cambiario, no
obstante a la existencia del Banco Central de la soberana monetaria nacional. Representara un
costo elevado al pas, tanto econmico como poltico. El riesgo que se asume es superior a los
beneficios.
Para que dolarizar?
Esta frase se utiliza para orientar a la poblacin de los pocos beneficios que esto resulta, si se le da
la razn a los defensores de una dolarizacin de la economa dominicana, lo que se puede detectar
es que los coeficiente tcnico resultan insuficiente debido a que las reservas internacionales netas de
los bancos transitan de manera permanente por momentos crticos.
Dolarizar es terminar con el riesgo cambiario, no se podra devaluar porque no tendramos moneda.
Dolarizar no lo resuelve todo. El problema es que la confianza depende de la actividad econmica
que generemos y no de liquidar nuestra moneda nacional.
Admitir la dolarizacin como moneda oficial, representara que el valor de los salarios y las tasas de
inters no estaran dados por la simple adopcin de la moneda de USA, sino por la capacidad que
tendra la economa de nuestro pas de elevar su productividad y su nivel de inversin, mientras esta
logra insertarse a la sociedad del conocimiento. Admitir el dlar provocara competir en el mercado
de los altos costos estructurales de la economa.

BANCA Y SISTEMA FINANCIERO DOMINICANO
SURGIMIENTO, EVOLUCION Y REFORMA DE LOS BANCOS EN LA REPUBLICA
DOMINICANA
Hasta finales del siglo XIX hubo un desorden monetario, debido a una burguesa comercial
y azucarera, con la inexistencia de un capitalismo financiero, esto explica porque el
surgimiento de los primeros bancos dominicanos el 1908.
Al inicio del siglo XX surgieron diferentes entidades bancarias pero dichas entidades no
eran de capital criollo, ni pblico ni privado, y no exista una moneda que identificara la
nacin sino que era el dlar norteamericano que circulaba y estableca una dependencia
econmica y financiera del pas. Esto se debi a una debilidad de capital criollo para
dinamizar la economa de la repblica dominicana y as calificar el desarrollo del
capitalismo dominicano como el desarrollo de un capitalismo tardo.
En el ao 1928 se instalo el primer banco de capital dominicano realizando las mismas
operaciones activas y pasivas que las bancas extranjeras garantizando el xito de dicha
entidad. Sin embargo, para el 1933, el rgimen trujillista provoc el cierre de esta entidad.
Para el ao 1941, surgi una nueva dinmica bancaria en el pas al adquirir la sucursal del
National City Bank, convertido luego en el Banco de Reservas de Repblica Dominicana.
Tambin para el ao 1945 el dictador creo otra entidad bancaria llamado el Banco Agrcola
e Hipotecario (Banco Agrcola). Estas dos entidades tenan una fuerte participacin en el
sistema bancario dominicano y se convirtieron en una competencia de las bancas
extranjeras, sin embargo, no exista una ley que sustentara la circulacin de una moneda
nacional ni un banco central para regular la emisin.
El Sistema Bancario y el Banco Central
Debido a la segunda guerra mundial, hubo una transformacin en el sistema monetario
nacional y cambios en el sistema monetario internacional impactando de manera directa a
casi todos los pases. Debido a la postguerra, se constituyeron dos grandes organismos
financieros mundiales, El Fondo Monetario Internacional y El Banco Internacional de
Reconstruccin y Fomento, este ultimo convirtindose en el Banco Mundial.

Estos dos organismos mencionados anteriormente estaban diseados para impactar en la
dinmica econmica monetaria en los pases miembros, y serian catalizadores de las
reformas en el sistema monetario de cada pas.

Lo sealado tuvo la expresin con la creacin del banco central en la Repblica dominicana
en 1947, acompaado de nuestro signo monetario el peso oro dominicano, con la creacin
del banco central y la superintendencia de bancos se convirti en la base para la expansin
y el fortalecimiento de la economa domestica y para el desarrollo de las actividades
bancarias.

La dictadura y el sistema bancario
En la poca de agona el rgimen recurri al sistema bancario como ltimo recurso para
recuperar el terreno perdido ya que Trujillo se haba convertido en un obstculo para el
desarrollo a plenitud de la misma. Como alternativas crearon la Bolsa Nacional de Valores
y la Caja de Ahorros para Obreros y Monte de Piedad, en 1953.

Desarrollo de los bancos en la Repblica Dominicana
Al caer la dictadura trujillista en 1961, se abri otro captulo para el desarrollo de la banca
en la Repblica Dominicana. La dinmica econmica financiera y monetaria registr
cambios cuantitativos pronunciados pasando de ser un modelo econmico desgastado a un
nuevo modelo de desarrollo econmico. El dinamismo arrojado por la economa del pas
impacto el desarrollo en los bancos de la Repblica Dominicana.

Expansin y Especializacin de los Bancos
La evolucin y desarrollo de la banca especializada en la Repblica Dominicana para el ao 1966,
se debi a la presencia de la Ley General de bancos No. 708.
El 30 de junio de 1966 con la ley 292 se crearon los bancos de desarrollo, las cuales pasaron hacer
el soporte financiero para el fomento de la industria en el pas, esta fue modificada posteriormente
por la ley No. 299. Tambin se cre el departamento de Fondo de Inversin para el Desarrollo
Econmico perteneciente al banco central, el cual se caracterizaba por facilitar recursos
financieros a bajas tasas de inters a las empresas solventes.
En el gobierno de Bosch se incentivo el crecimiento de la banca, como muestra de eso tenemos la
creacin del banco Popular dominicano.
Una Nueva ley General de bancos
La banca dominicana despus de la post-guerra necesitaba una base legal que le permitiera
incentivar y recuperar la confianza y le diera la potestad a la superintendencia de bancos tener el
control de la vigilancia en las operaciones que realizaban las entidades financieras.
Para poder satisfacer las necesidades financieras que tenia la Repblica Dominicana el 14 de abril
de 1965 se promulgo la ley general de bancos No. 708, la cual le concedi grandes fuerzas a la
Superintendencias de banco en cuanto a la formacin, funcionamiento y control de las entidades
financieras en el pas, estipulado en el artculo 9 de la referida ley.
Expansin y Especializacin de los Bancos
El desarrollo y expansin de la banca en la Repblica Dominicana se reflejo despus de la
incorporacin de la ley general de Bancos No. 708 a partir de 1966.
Aqu tambin se destaca la aparicin de los Bancos de Desarrollo en el pas, asesorado por tcnico
de la Agencia Internacional para el Desarrollo (AID), el banco Mundial y la Corporacin Financiera
Internacional. La presencia de banca de desarrollo en el pas dio lugar a la creacin de varias
entidades bancarias as como tambin a la conformacin de empresas industriales dando lugar a la
economa dominicana hacia el exterior.
La especializacin se Amplia
Para inicio de la dcada de los setentas el sistema bancario estuvo caracterizado por la
insatisfaccin en la demanda de crdito, pues la misma motiv la aparicin de los Bancos
Hipotecarios para la Construccin, cuyo objetivo era fomentar la industria d la construccin de
hoteles, apartamentos centros comerciales, parques industriales, oficinas, centros mdicos y
viviendas de lujo, lo que permiti la creacin de la ley No. 171 de fecha 7 de junio de 1971.
Pero el auge que haba alcanzado durante la dcada de los setenta empez a disminuir
especficamente entre mediano y final de la dcada mencionada debido al agotamiento de modelo
econmico imperante y la fragilidad de la base sobre las cuales se sustentaba la dinmica de la
economa dominicana.
La Etapa de Reforma de la Banca Dominicana
Para el periodo 1980-1984 el crecimiento de las financieras fue tan pronunciado que ya para ese
entonces haban organizada 544 entidades de esta naturaleza dejando en evidencia el mercado
informal y el desarrollo del sector financiero en general.
Con el auge de las financieras junto a la poltica econmica durante los aos 1984-1985 se
favoreci la aparicin de varias entidades financieras as como tambin la oferta de nuevos
productos financieros que se ofreca al publico logrando consolidad la banca electrnica.
El sistema financiero en el proceso de reforma est estrechamente asociado al paquete de
resoluciones que adopt la Junta monetaria las cuales fueron recomendadas por el Centro de
Estudios monetarios latinoamericanos a travs del banco Central el 23 de Enero 1985.
La Crisis y el Proceso de Reforma de la Banca
La crisis econmica en el sector financiero, se puso de manifiesto con la quiebra de varios bancos y
otros cayeron en el rengln de feriados, proceso que desconoca el pas.
La reforma financiera en la Repblica Dominicana siempre ha estado establecida por dos
elementos, el primero de carcter externo y el otro interno pero ambos estrechamente unidos.
Amrica Latina durante la dcada de los ochenta fue invadida por el peso de la deuda externa, tan
inmensa que el coeficiente de esta sobre el PIB en la regin supero el coeficiente de la deuda sobre
el PIB tanto de Si Corea, malasia, filipina y Tailandia as como de Oriental (Hungra, Polonia y
Yugoslavia.
La Reforma Financiera versus las Reformas Estructurales
El 30 de septiembre de 1990 se inicio el proceso de reformas estructurales caracterizndose la del
sector financiero por ser una de las complejas de todas las reformas.
El 2 de abril 1992 la Junta Monetaria adopto varias resoluciones enfocada en transformar el
esquema legal que sustentaba el sistema financiero dominicano para de esa forma poder dar paso a
una nueva figura financiera denominada Multibanca o servicios mltiples bancarios.
La Multibanca se original de la fusin de un banco comercial, un banco hipotecario con un banco de
desarrollo para ofrecer todos los servicios bancarios en un mismo establecimiento.
Medidas Reformadas
La Junta Monetaria en su segunda resolucin de fecha 11 de diciembre de 1992 dejo establecida
para la banca dominicana las normas prudenciales en las cuales se crean los niveles de solvencia.
Tambin autorizo la captacin en dlares a los bancos que calificaran para servicios mltiples.
Otro punto de trascendencia es la creacin de los denominados ''Agentes de Cambio''
Reforma Financiera y la banca Transfronteriza
La banca transfronteriza se da cuando las entidades bancarias de un pas instalan sucursales en otra
nacin las cuales pueden ofrecer servicios bancarios en otros pases adems de la introduccin de
tecnologas de su pas de origen.
Al momento de emitir la ley Monetaria Financiera no se perdi de vista la situacin mencionada
anteriormente, ya que en ella queda definido el tratamiento da la constitucin de Bancos Extranjeros
en el pas.
Con la globalizacin los mercados financieros aumentan con mayor intensidad, esto unido a la
aparicin del euro. El fenmeno de la banca transfronteriza seguir tomando mas carcter por lo que
se expresa que el mercado financiero domestico debera ajustarse a esta nueva realidad.
Ley Monetaria y Financiera
La ley General de bancos desempeo un rol importante en la dinmica de la banca dominicana. As
tambin la Superintendencia de banco como organismo superior, segn el artculo No. 6 de la
referida ley le da la facultad de realizar inspeccin general a los bancos que forman parte de
sistema, aunque se una vez al ao.
Tambin la Superintendencias de bancos segn el artculo 6 de la Ley 708, tiene la facultad de
detectar las violaciones de carcter grave en que incurra las entidades bancarias,
La Dinmica del Sistema
Hasta 1985 se observo un estancamiento en la legislacin bancaria, la cual no se correspondi con
el nmero de entidades bancarias que fueron creadas durante el periodo 1965-1985.
Durante este periodo solo se disearon dos legislaciones en el sector bancario las cuales
favorecieron la expansin del sistema financieros como son la ley no. 292 que creo las entidades
financiera de desarrollo y la ley No. 171 que creo los bancos hipotecarios de la construccin.
Auge de la banca y una legislacin obsoleta.
La legislacin bancaria presento fuertes debilidades producto del agotamiento del modelo de
industrializacin y la crisis petrolera del final de la dcada de los setenta.
Estas debilidades impactaron tanto a la economa dominicana que se hizo necesario recurrir a
nuevas estrategias de crecimiento para la industrializacin por sustitucin de importacin. La crisis
petrolera obligo a las autoridades monetarias a tomar medidas como herramienta de control para la
estabilidad externa que haba gozado la economa.
En el sector financiero se empez a operar al margen de la Ley general de bancos con la aparicin
de las denominadas financieras.
La situacin de quiebra emanada de la cada de las financieras tuvo repercusin en el sistema
financiero. Pero la Junta Monetaria adopto un paquete de resoluciones para poder hacer frente al
caos que se haba dado en el sistema financiero y tratar de convencer a los usuarios de que
mantuvieran su confianza en las entidades financieras. Las resoluciones de la Junta monetaria tenan
como objetico corregir problemas delicados del sistema financiero.
La Reforma Financiera
Con la aparicin de los feriados bancarios, se provoco una agitacin en el sistema
financiero dominicano, tal situacin obligo a las autoridades a actuar rpidamente e
intervenir para equilibrar el retiro masivo de los depsitos en las dems entidades bancarias,
provocado por la incertidumbre que tal situacin haba proporcionado.
Dado a que los depositantes recurren a entidades bancarias por la confianza que la misma le
proporcionan, esta situacin provoco que los depositantes durante ese periodo una terrible
situacin de trauma y la confusin que le toco vivir con algunas entidades bancarias,
provocando que estos se sintieran estafados, burlados, y que se haban aprovechado de su
confianza.
La presencia de los feriados bancarios estimulado por la estafa y el abuso de confianza,
indica que en la dcada de los ochentas la ley general de bancos era insuficiente para
regular el sistema financiero dominicano.
Durante el ao 1985 - 1990 se fueron creando las plataformas para realizar una reforma
monetaria financiera, orientada a fortalecer las entidades bancarias y as evitar la presencia
de elementos nocivos al sistema financiero y estabilidad econmica.
La Reforma Financiera en el Contexto de la Globalizacin
El nuevo orden econmico internacional La globalizacin un proceso de cambios. Su
origen est relacionado con la importancia de que los mercantilistas han asignado al
comercio exterior. La globalizacin es un elemento que cataliza los mercados de nuestros
tiempos estimulada por el auge, la informtica (internet) y las tecnologas juegan un papel
importante en la dinmica de la economa y las relaciones internacionales de las naciones.
La constitucin y funcionamiento de la Organizacin Mundial De Comercio (OMC),
mxima expresin de la conformacin de los bloques comerciales y la fase superior del
libre comercio juega un papel muy importante en este contexto.
Esto nos indica que nuestra economa siempre se ha encontrado insertada en el camino de
la internacionalizacin, pero le ha faltado adecuarse a la velocidad de los cambios que
ocurren en la economa mundial.
La tecnologa favorece la dinmica de la economa a travs de la informacin, y permite
conocer los bienes y los servicios que conforman el mercado mundial.
Las reformas al sistema financiero dominicano han respondido al fenmeno de la
globalizacin, si las diferentes entidades pblicas y privada en nuestro pas se sometieran a
un proceso de transformacin y modernizacin en sus estructuras organizacional, el
fenmeno de la globalizacin sera una realidad para nosotros.

Mercado y globalizacin
Un mercado se refiere cuando los vendedores y compradores se enfrentan para el
intercambio de bienes y servicios, la dinmica de este implica la eliminacin de obstculos
para lograr su desarrollo. El mercado requiere libertad para operar y quien gobierna a un
mercado es el mismo mercado y el gobierno es el que administra lo que dicta el mercado.
El proceso de globalizacin, es un excelente aliado que derrumba cualquier obstculos
logrando as, alcanzar una gran libertad. En un mercado financiero globalizado, los tipos de
cambio son extremadamente vulnerables y las medidas de fuerzas no lo doblegan, ms bien
lo nico que logran es la presencia de la incertidumbre y la desconfianza, las cuales no se
restablecen con facilidad, sino cuando se producen cambios polticos y reorientacin
pronunciados en la poltica econmica.
BANCA Y SUPERVISIN BANCARIA
POR QUE SE SUPERVISAN LOS BANCOS?
El negocio bancario es considerado como una actividad de riesgo inherente debido a esta
circunstancias conlleva a que exista una supervisin ms estricta que en cualquier otro
negocio. La vida econmica y financiera de un pas est relacionada de forma muy estrecha
con los banco en tres aspectos fundamentales: los bancos son el centro de pago entre
familiares, el gobierno y los negocios, reciben del publico dinero en calidad de depsitos,
los cuales son un pasivo para las entidades y, a su vez, un activo de la sociedad y donde
existe el compromiso de la devolucin, ya sea vencimiento o por demanda de dinero, su rol
de intermediarios financieros, juegan un papel importante en la asignacin de recursos
financieros, ya que tienen que intermediar entre los depsitos y los clientes reales y
potenciales demandantes de prstamos bancarios.
La superintendencia de banco, lleva una tarea extremadamente importante como es la
supervisin de las entidades de intermediacin financieras, garantizando la estabilidad
macrofinanciera y macroeconmica del pas.
Los principios de Basilea
Los principios de Basilea son normas de control y supervisin que distintos pases han
adoptado para hacer una regulacin homognea de los procesos del sistema bancario
mundial. Con la aplicacin o adopcin de estos principios de Basilea las entidades, no
estn exentas de las crisis bancarias, ya que dicho principios no aseguran la perfeccin del
sistema, porque la quiebra es parte del riesgo que se asume en este tipo de negocio.
En cada pas el sistema de supervisin debe obedecer a la naturaleza y caractersticas de su
entorno y debe considerar los distintos tipos de riesgos con los
que se puede enfrentar en el mercado. Por esta razn la supervisin bancaria es una
funcin que tiene el objetivo de responder a las necesidades de cada pas, los supervisores
tienen la responsabilidad de dar seguimiento al desarrollo tanto macroeconmico como
macrofinanciera, utilizando como herramienta analtica la economa financiera., basado en
los principios del comit de Basilea que promueve la existencia de polticas
macroeconmicas sanas y sostenible, una infraestructura pblica con un alto nivel de
desarrollo, un correcto desenvolvimiento en la resolucin de problemas en los bancos, entre
otros.
La supervisin bancaria en los principios de Basilea es prioritaria para que existan
prcticas y procedimientos adecuados de los activos, provisiones y reservas para perdidas
por prstamos.
La superintendencia de bancos tiene como obligacin absoluta mantener un frecuente
contacto con la gerencia de los banco y tener los conocimiento necesarios de todas las
operaciones realizadas por las entidad. Su misin es hacer que los bancos mantengan el
capital de recursos suficiente para poder dar respuesta a la diferente situacin que surge en
sus negocios.
La supervisin bancaria en el contexto de Basilea II se fundamenta en tres pilares:
El primer pilar de Basilea II refiere manteamiento un margen del coeficiente del 8% entre
capital y los activos ponderados por el riesgo de crdito, el de mercado y el operativo. El
segundo pilar, est dirigido a la actuacin in situ de la supervisin para poder comprobar
con facultad la adecuacin del capital, en caso de distorsin e intensificar el control, limitar
el pago de dividendos del capital e imponer aumentos de fondos propios. En el tercer pilar
esta considera que la disciplina de mercado proporciona a los bancos fuertes incentivo para
una gestin prudente y eficaz.
Regulacin y supervisin bancaria
En el medio financiero en ciertas ocasiones se produce una similitud entre regulacin y
supervisin bancaria. Las normar que figuran en la legislacin bancaria as como los
instrumentos y mtodos de las autoridades competentes, est determinado como la
regulacin bancaria.
Las autorizaciones, la vigilancia externa e interna de las entidades, los incumplimientos y
su sancin, la gestin de la crisis, el funcionamiento de proteccin garanta de los
depsitos y los procedimientos para enfrentar las posibles insolvencias, minimizar el riesgo
de prdida para los depsitos y dar seguimiento a la administracin del banco para que esta
identifique, comprenda, monitoree y control tales riesgos son el objetivo de la supervisin.
La Supervisin Consolidada
La supervisin consolidada existe debido a que los bancos realizan parte de las operaciones
de sus negocios, a travs de subsidiarias y afiliadas, y esta no es ms que una herramienta
esencial de la supervisin bancaria. Una gran mayora de los pases desarrollados tienen
leyes y regulaciones para asegurarse que los bancos puedan ser supervisados en forma
consolidados.
En un enfoque de supervisin consolidada se debe tener en cuenta algunos elementos como
son la transparencia es fundamental separar la actividad financiera de los grupos de su
presencia en negocios del sector real , es de vital importancia que exista un protocolo de
entendimiento entre organismo supervisores que determine la responsabilidad que debe
asumir cada organismo supervisor, el tema central de la supervisin consolidada hace
hincapi en evaluar la exposicin intra-grupo, es decir los vnculos de tipo financieros y
otros entre las empresas que conforman el conglomerado, es esencial avanzar hacia una
medicin de la fortaleza patrimonial del grupo, con el objetivo de garantizar que no exista
doble apalancamiento, la superintendencia de banco debe contar con facultades para
inspeccionar todas las actividades desarrolladas a travs de filiares bancarias.
La Banca Off-Shore
El trmino banca offshore o extraterritorial, se refiere a un tipo de entidades bancarias,
normalmente situadas en parasos fiscales, las cuales se encuentran reguladas por leyes
especiales que les conceden una mayor libertad en sus operaciones, adems de un
tratamiento fiscal ms favorable. Se trata de instituciones dirigidas al cien por cien a captar
depsitos e inversiones de personas y empresas no residentes y a las que no tienen acceso
los ciudadanos del propio pas.
El desarrollo de la banca Offshore ha sido impulsado por la desregulacin de los mercados
financieros, el desarrollo de las tecnologas, y de las grandes operaciones comerciales en
diferentes pases y por la globalizacin en la economa. El desarrollo de los offshore ha sido
incorporado por la bsqueda de los parasos fiscales, es decir evitar el pago de los
impuestos, la confidencialidad de los depsitos, la inestabilidad poltica y econmica, que
se producen en los diferentes pases y la migracin voluntaria o por retaliacin.
En panam es donde mayormente se han registrado estos incidentes, provocando la
atencin del subcomit permanente de investigaciones del senado de Estados Unidos.
Debido a las fuertes devaluaciones de la moneda de los pases de la regin La Banca Off-
Shore mantendr su ascenso.
La Crisis Bancaria
El negocio bancario trae consigo crisis ya que los riesgos a que se expone el negocio y por
sus diversas prcticas de la administrativa en la actividad, las crisis bancarias no son
propias de un pas en particular sino que formar parte fundamental en el negocio bancario.
Existen diversas crisis bancarias como fue el caso de en Inglaterra en 1886 y 1890, Italia
1907 y 1982, Mxico 1994 entre otras que han puesto de cabeza al mundo bancario. Las
crisis tienen como factor comn, de que estn precedidas de un pnico bancario y el caos de
su etapa ms pronunciada da un inevitable pas a la crisis bancaria. Producto de la ausencia
de efectivo que se deriva del negocio que es la canalizacin de recursos, los banco no
cuentan con la misma capacidad de responder, en comparacin con los depositantes cuando
van a convertir sus depsitos en efectivo.
Es deber de las autoridades del banco central garantizar los depsitos a la poblacin cuando
la crisis bancaria es de pleno conocimiento. Esto significa seales de confianza y los
depositantes no muestran tanto inters en retirar su efectivo, una intervencin de forma
inteligente y oportuna de las autoridades financieras es beneficiosa para la economa en
momento de crisis evitando el caos y el desorden econmico.

El sistema bancario y el crecimiento econmico
Hay una estrecha relacin entre el desarrollo financiero y crecimiento econmico,. El
sistema financiero puede ser un vehculo esencial para movilizar recursos de manera
eficiente, hacia actividades productivas, y con ello puede contribuir a sustentar el
crecimiento debido a que hay proyecto de inversiones rentables, en donde el papel del
sistema financiero es vital.
Para poder explotar los beneficios de los proyectos de inversin, un sistema financiero
slido puede ser es til pero sin un buen proyecto de inversin es poco lo que se puede
hacer en el sistema financiero por el crecimiento. El sistema financiero en Amrica latina
se encuentra notablemente subdesarrollado. Muchos factores genera inconveniente dentro
de la actividad econmica y la crisis bancaria puede resultar particularmente perjudicial.
El Riesgo financiero
La globalizacin trae consigo muchos cambios y fomenta la aparicin de mltiples
productos financieros, lo que conlleva a poner inters a los riesgos de los cuales se enfrenta
el mercado financiero.
Cuando existen prdidas potenciales que se pueden producir durante la inversin, entre
otras, estamos frente a la percepcin de insolvencia, podramos identificar un riesgo
financiero. Entre los objetivos que persigue son, identificar el riesgo, cuantificar y controlar
el riesgo y disminuir o desarticular el riesgo
En la actualidad en todos los mercados financiero se habla de gestin del riesgo y medicin
del mismo que en el pasado eran desconocidos y eran inaplicables. Tambin hay que tomar
en consideracin el riesgo legal, el riesgo de reputacin y operativo, que tienen
consecuencias apreciables en el mercado financiero.











CONCLUSIN


Podemos concluir diciendo que la poltica econmica y los mercados financieros han
pasado por diferentes procesos, y etapas, tanto de crisis financiera, as como los cambios
producidos durante los aos, debido a que ha sido un sistema muy voltil. La
globalizacin de los mercados financieros y las diferentes innovaciones financieras han
provocado la aparicin de nuevos instrumentos en el mercado financiero, por esta razn la
poltica econmica de cada pas se ha visto obligada a una reorientacin de nuevas
trayectorias econmicas.
Tambin podemos observar que la regulacin financiera ha permitido un incremento
notable de la movilidad internacional, con un mayor crecimiento de la economa de los
mercados emergentes y una mejor aplicacin de los recursos a nivel nacional.
Se pudo observar que la Unin Monetaria de Europa es un modelo a ser imitado por
muchos pases, pero en Amrica Latina se confunde y se piensa en la Dolarizacin donde
el proceso es distinto.
la Banca Dominicana evoluciono en su economa durante el XX estimulada por la
presencia de bancos de capital extranjero. Surgiendo los dos primeros bancos llamados en
la actualidad el Bancos de Reservas y Banco Agrcola.
Los principios de Basilea son herramientas esenciales que disponen los organismos de
supervisin para promover las mejores prcticas bancarias.