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3analisis Financiero PDF
3analisis Financiero PDF
Tema:
ANLISIS FINANCIERO
Dr. JORGE L. PASTOR PAREDES
1
EL ANLISIS FINANCIERO
Objetivos y Finalidad
Utilidad
Anlisis Externo
Anlisis Interno
INSTRUMENTOS
DE MEDICIN
Anlisis Horizontal
Anlisis Vertical
Razones Financieras
Comparacin Industrial
Anlisis de Tendencias
ACREEDORES COMERCIALES
ANLISIS
EXTERNO
TENEDORES DE BONOS
PLANEAMIENTO
ANLISIS
INTERNO
CONTROL INTERNO
ANLISIS HORIZONTAL
ACTIVO
Activo Corriente
Caja y Valores Negoc.
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Total Activo Corriente
Activo No Corriente
Inm. Maq. Y Equipo (neto)
Total Activo No Cte.
Total Activo
PASIVO
Pasivo Corriente
Cuentas por Pagar
Documento por Pagar
Tributos por Pagar
Total Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Deuda de Largo Plazo
Total Pasivo No Corrient
Total Pasivo
2,002
2,001
02/01
02/01
10.0
375.0
615.0
1,000.0
80.0
315.0
415.0
810.0
-70.0
60.0
200.0
190.0
-88%
19%
48%
23%
1,000.0
1,000.0
2,000.0
870.0
870.0
1,680.0
130.0
130.0
320.0
15%
15%
38%
60.0
110.0
140.0
310.0
30.0
60.0
130.0
220.0
30.0
50.0
10.0
90.0
100%
83%
8%
41%
754.0
754.0
1,064.0
580.0
580.0
800.0
174.0
174.0
264.0
30%
30%
33%
40.0
40.0
0.0
0.0
PATRIMONIO
Acciones Preferentes
400,000 acciones
Acciones Comunes
50,000,000 acciones
Utilidades Retenidas
Total Capital y Patrimonio
130.0
130.0
0.0
0%
766.0
936.0
710.0
880.0
56.0
56.0
8%
6%
2,000.0
1,680.0
320.0
19%
ANLISIS HORIZONTAL
ESTADO DE RESULTADO
al 31 de diciembre
(en miles de dlares)
2002
2001
Ventas Netas
3,000.0
2,850.0
Costo de Ventas
2,616.2
2,497.0
Depreciacin
100.0
90.0
Costo de Operacin
2,716.2
2,587.0
Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
283.8
263.0
menos: Intereses
88.0
60.0
Utilidad Antes de Impuestos
195.8
203.0
menos: Impuestos (40%)
78.3
81.2
Utilidad Antes de Dividendos
117.5
121.8
Dividendos Preferentes
4.0
4.0
Utilidad Neta Disponible
113.5
117.8
Dividendos Comunes
57.5
53.0
Aumento en Utilidades Retenidas
56.0
64.8
02-01
150.0
119.2
10.0
129.2
20.8
28.0
-7.2
-2.9
-4.3
0.0
-4.3
4.5
-8.8
02/11
5%
5%
11%
5%
8%
47%
-4%
-4%
-4%
0%
-4%
8%
-14%
ANLISIS VERTICAL
BALANCE GENERAL
al 31 de diciembre
(en millones de dlares)
ACTIVO
Activo Corriente
Caja y Valores Negoc.
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Total Activo Corriente
Activo No Corriente
Inm. Maq. Y Equipo (neto)
Total Activo No Cte.
Total Activo
PASIVO
Pasivo Corriente
Cuentas por Pagar
Documento por Pagar
Tributos por Pagar
Total Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Deuda de Largo Plazo
Total Pasivo No Corrient
Total Pasivo
2,002
2,001
10.0
375.0
615.0
1,000.0
0.01
0.19
0.31
80.0
315.0
415.0
810.0
0.05
0.19
0.25
1,000.0
1,000.0
2,000.0
0.50
870.0
870.0
1,680.0
0.52
1.00
1.00
60.0
110.0
140.0
310.0
0.03
0.06
0.07
30.0
60.0
130.0
220.0
0.02
0.04
0.08
754.0
754.0
1,064.0
0.38
580.0
580.0
800.0
0.35
40.0
0.02
40.0
0.02
PATRIMONIO
Acciones Preferentes
400,000 acciones
Acciones Comunes
50,000,000 acciones
Utilidades Retenidas
Total Capital y Patrimonio
130.0
0.07
130.0
0.08
766.0
936.0
0.38
710.0
880.0
0.42
2,000.0
1.00
1,680.0
1.00
ANLISIS VERTICAL
ESTADO DE RESULTADO
al 31 de diciembre
(en miles de dlares)
2002
Ventas Netas
3,000.0
100%
Costo de Ventas
2,616.2
87%
Depreciacin
100.0
3%
Costo de Operacin
2,716.2
90%
Utilidad Antes de Intereses e Impuestos283.8
9%
menos: Intereses
88.0
3%
Utilidad Antes de Impuestos
195.8
7%
menos: Impuestos (40%)
78.3
3%
Utilidad Antes de Dividendos
117.5
4%
Dividendos Preferentes
4.0
0%
Utilidad Neta Disponible
113.5
4%
Dividendos Comunes
57.5
2%
Aumento en Utilidades Retenidas
56.0
2%
2001
2,850.0
2,497.0
90.0
2,587.0
263.0
60.0
203.0
81.2
121.8
4.0
117.8
53.0
64.8
100%
88%
3%
90%
9%
2%
7%
3%
4%
0%
4%
2%
2%
LOS RATIOS O
INDICADORES FINANCIEROS
10
Los ratios son solo seales que indican las potenciales reas de
fortaleza o debilidad; se requieren de datos adicionales para una
mejor apreciacin.
11
CLASIFICACIN BSICA
DE LOS RATIOS FINANCIEROS
I.
RATIOS DE LIQUIDEZ
II.
III.
IV.
RATIOS RENTABILIDAD
V.
VI.
12
RATIOS DE
LIQUIDEZ
CAPITAL DE
TRABAJO
RAZON
CORRIENTE
PRUEBA
ACIDA
CT ActivoCorriente PasivoCorriente
RC
PA
Activo Corriente
Pasivo Corriente
RATIOS DE
GESTION O
ACTIVIDAD
Indican la
eficiencia
con que la
empresa
utiliza sus
activos para
generar
ventas.
13
Costo de Ventas
Inventarios
ROTACION DE
INVENTARIOS
RI
PERIODO PROM.
INVENTARIOS
PPI
Inventario
Costo deVenta / 360
PPC
Cuentas x Cobrar
Ventas Crdito / 360
PERIODO
PROMEDIO
COBRANZA
PERIODO
PROMEDIO
PAGOS
PPP
Cuentas x Pagar
Compras / 360
ROTACION DE
ACTIVO FIJO
RAF
Ventas
Act.Fijo Neto
ROTACION DE
ACTIVO TOTAL
RAT
Ventas
Activo Total
14
RATIOS DE
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
RATIO DE
ENDEUDAMIENTO
Indican la
capacidad que
tiene una
empresa para
cumplir con
sus
obligaciones
de deuda a
corto y largo
plazo.
D/ A
RATIO DE
DEUDA/CAPITAL
D/ CCC
RATIO DE
COBERTURA DE
INTERESES
CI
DeudaTotal
ActivoTotal
DeudaTotal
CapitalContableTotal
UAIT(EBIT)
Intereses
15
MARGEN DE
UTILIDAD BRUTA
MUB
MARGEN DE
UTILIDAD NETA
MUN
Utilidad Neta
Ventas
GENERACION
BASICA DE
UTILIDADES
GU
RATIOS
RENTABILIDAD
RENDIMIENTO
SOBRE ACTIVOS
TOTALES- ROI
RENDIMIENTO
SOBRE CAPITAL
CONTABLE
COMUN - ROE
UAIT
Activo Total
ROI
Utilidad Neta
ActivoTotal
ROE
Utilidad Neta
Capital Contable Comn
16
RATIOS DE
VALOR DE
MERCADO
RAZON PRECIO/
UTILIDAD P/E
VALOR EN
LIBROS POR
ACCION
PER
VL
VALOR DE
MERCADO/ VALOR
LIBROS
CapitalContable Comn
NAC
P / VL
RATIOS SOBRE
DIVIDENDOS
17
PAGO DE
DIVIDENDOS
PD
RENDIMIENTO
DE DIVIDENDOS
RD
18
RATIO PROMEDIO
690
1000
3.2
4.2
1.2
2.1
RESULTADO
Deficiente
Deficiente
Deficiente
4.9
45 das
3.0
1.5
9.0
36 das
3.0
1.8
Deficiente
Deficiente
Bien
Poco bajo
53.2%
3.2
2.1
40%
6.0
5.5
Alto riesgoso
Bajo riesgoso
Bajo riesgoso
IV.RATIOS DE RENTABILIDAD
Margen de Utilidad Neta
Generacin de Utilidades
ROA
ROE
3.6%
14.2%
5.7%
12.7%
5.0%
17.2%
9.0%
15%
Deficiente
Deficiente
Deficiente
Deficiente
1.7
Bajo
10.1
1.3
12.5
19
Utilidad Neta
MUNxRAT
Activo Total
ROI
x
Activo Total
Ventas
Activo Total
El MUN (margen de utilidad neta), mide la utilidad que se gana por cada
dlar de venta, pero ignora la cantidad de activos que utiliza para
generarlas.
La RAT (rotacin de activos totales), mide la eficacia con la que una
empresa utiliza todos sus recursos (activos) para generar ventas.
La ROI rene los dos componentes y demuestra que la deficiencia de uno
de los ratios reducir el rendimiento de las inversiones de la empresa.
20
10
EL SISTEMA DU PONT
Muestra las relaciones que existen entre el rendimiento sobre la
inversin (ROI), la rotacin de los activos, el margen de utilidad
y el apalancamiento.
ROI
Utilidad Neta
Ventas
Ventas
Activos Totales
21
Activos Totales
ROE =
Utilidad Neta
Ventas
x
Ventas
Activos Totales
x
Activos Totales
11
ROE-Rendimiento sobre el
Capital Contable 12.7%
SISTEMA DU PONT
ROI-Rendimiento sobre
la Inversin 5.7%
Rotacin de Activos
Totales 1.5v
Utilidad Neta
113.5
Ventas
3000
Ventas
3000
Costos Totales
2886.5
Ventas
3000
Activo Fijo
1000
Otros costos
Operat.2620.2
Intereses
88
Depreciacin
100
Impuestos
78.3
Activos Totales
2000
Activo Cte.
1000
Efectivo y valores
Negociables 10
Ctas. por
Cobrar 375
Inventarios
615
23
24
12