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ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ALICORP S.A.A.

El anlisis de los estados financieros nos permite entender el pasado para poder
estudiar el futuro. El objetivo de este anlisis es conocer el comportamiento financiero de la
empresa. Se basan en la recopilacin de datos financieros y la comparacin de la
evaluacin de la empresa, mediante la relacin entre las cuentas del, balance general, estado
de resultados, con este anlisis se pretende concluir que tan rentable es la empresa en
cuestin, poder saber su estructura de apalancamiento de corto y largo plazo, rotacin de
inventarios, liquidez, la rentabilidad de cada una de sus acciones, rentabilidad sobre el
patrimonio, entre otros ratios, que van a permitir hacer un anlisis detallado de la situacin
financiera de la empresa. El anlisis financiero que se muestra a continuacin corresponde a
los datos del ao 2012:
1.

Anlisis del Balance General:

Al analizar el Balance General de la Empresa Alicorp S.A.A. llegamos a la


conclusin de que la empresa en mencin est cumpliendo con el objetivo empresarial que
es el incremento permanente del valor de la empresa. Es as que sus activos se han ido
incrementando ao a ao, observando que en el 2009 fueron de S/. 2, 519,498, pasando a
ser de S/. 2, 636,520, de S/. 2, 833,348 y de S/. 3, 684,344 en el 2010, 2011 y 2012
respectivamente.
Las mismas cifras se ven reflejadas en el total de sus pasivos y patrimonio neto,
demostrando as el perfecto balance en las cuentas de la empresa.

2.

Anlisis del Estado de Resultados:

En los aos analizados podemos observar que el impacto de los costos de ventas fue

aumentando en el primer ao (2010), pese a que aumentaron los niveles de produccin


explicados por el aumento de ventas netas. La empresa, en estos periodos presenta
rendimientos constantes a escala entre el 2011 y 2012.

Por el lado de gastos administrativos en relacin al total de ventas, observamos que

se ha mantenidocasi constantees as que en el ao 2011 represento un 4.30% con relacin al


total de ventasy en el 2012 de un aproximado de 4.7% , aumentando as la utilidad
operativa en relacin a las ventas totales.

Las utilidades netas aumentaron significativamente entre los aos 2009-2011, en el

2012 se puede apreciar, una disminucin en el nivel de la utildiades netas.

3.

Ratio de Liquidez (RL):


Activo corriente
Pasivo corriente

RL = 1662609/947097 = 1.76
El Ratio de Liquidez General es 1.76 (cercano a 2) lo cual significa que la empresa es
capaz de hacer frente a su pasivo corriente (deudas a corto plazo) con su activo corriente
(activos a corto plazo). Pudiendo afirmar que la empresa mantiene recursos ociosos.
4.

Razn cida (RA):


Activo corriente - Inventarios
Pasivo corriente

RA = (1662609 -541394)/ 947097


RA = 1.18

El valor de esta ratio es 1.18 (mayor que 1) por lo que la empresa tiene una
adecuada liquidez inmediata, pudiendo tener activos circulantes ociosos. Cuentas por
cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 464,775 649,691 Cuentas por Cobrar
Comerciales (neto) 382,693 401,469 423,426 534,953 Otras Cuentas por Cobrar (neto)
23,960 16,007 19,949 43,955 Cuentas por Cobrar a Entidades.
5.

Rotacin de Existencias:
=

RE = 2737443 / 541394 = 5.06


Esto quiere decir, que la rotacin del inventario durante el 2012, fue de 5.06 veces,
o dicho de otra forma: los inventarios se vendieron o rotaron cada dos meses (12/5.06). Las
mercancas permanecieron 2.37 meses en el almacn antes de ser vendidas.

6.

Ratio de solvencia:
Total Activo
Total Pasivo

Ratio de solvencia = 3684344 / 1661797


Ratio de solvencia = 2.22

El valor de esta ratio es 2.22 (mayor o igual a 1,5) por lo cual la empresa tiene una
solvencia adecuada, al ser capaz de afrontar la totalidad de las obligaciones contradas a
corto plazo (pasivo corriente) sin realizar su activo no corriente (activo fijo); Por que la
empresa dispone de 2.22 de activo corriente por cada euro de pasivo corriente.

7.

Ratio de Consistencia:
Activo Fijo
Pasivo fijo

Ratio de Consistencia = 2021735 / 712700


Ratio de Consistencia = 2.84
El valor de esta ratio es 2.84 (mayor que 2); Por lo cual se puede decir que la empresa
ofrece buena consistencia, al poder ofrecer una garanta adecuada a sus Acreedores a L.P,
ya que mantiene en balance 2,84 de activo no corriente por cada euro de pasivo no
corriente.
8.

Utilidad por accin (UPA):


Utilidad Neta
Nmero de acciones
UPA = 0.369

El resultado anterior nos da claras luces de que la empresa tuvo una utilidad por accin en
circulacin de 0.369. Este resultado nos muestra que al momento de vender la accin su
valor se ver incrementado en el mercado.
ANLISIS DUPONT: ROE, ROA
9.

Rentabilidad Sobre el Patrimonio (ROE):


Utilidad Neta
Patrimonio
ROE = 315613 / 2022547 = 0.16
El anlisis del ROE, nos dice que la empresa, por cada dlar de capital contable

gener 0.16 de utilidades.


10.

Rendimiento sobre los Activos (ROA):


Utilidad Operativa Neta
Activos Totales

ROA = 315613 / 3684344 = 5.57%


La rentabilidad econmica sobre los activos de Alicorp es de 5.57%, con lo cual se
puede demostrar la capacidad que tuvo la gerencia de la empresa para generar beneficios a
partir de los fondos que obtuvo.

11.

Ratio de Autonoma:
Patrimonio Neto
Pasivo Fijo

Ratio de Autonoma = 2022547/712700


Ratio de Autonoma = 2.84

Este resultado nos indica que la empresa, por cada unidad monetaria de recursos ajenos,
emplea 2.84 de recursos propios. Este ratio nos mide el grado de independencia financiera
en funcin de la procedencia de los recursos financieros que utiliza.
12.

Ratio de Endeudamiento:
Pasivo Total

Activo Total
Ratio de Endeudamiento = 1661797/3684344
Ratio de Endeudamiento = 0.45 =45%
El ratio de endeudamiento de Alicorp con relacin a sus activos totales es de 45%. Lo cual
significa que sus acreedores han proporcionada el 45% del financiamiento total de la
empresa.
13.

Ratio de Calidad de la Deuda:


Pasivo Corriente
Total Pasivo

Ratio de Calidad de la Deuda = 949,097/166797 =0.57


El valor de este ratio es 0.57 (mayor que 0.5), aunque sea mayor a 0.5, se deduce
que la calidad de la deuda es buena, en otras palabras la participacin de la Deuda de Corto
Plazo en el Total de Deuda era de 0.57

14.

Ratio de intereses a utilidades:


EBIT
Gastos financieros

Ratio de intereses a utilidades = 407355/21915


Ratio de intereses a utilidades = 18.59

Este ratio mide el punto hasta el cual los ingresos operacionales pueden disminuir
antes de que la empresa llegue a ser incapaz de satisfacer sus gastos anuales de intereses.
15.

Margen de utilidad sobre ventas


Utilidad Neta
Total de ingresos

Margen de utilidad sobre ventas = 315613/3681343 = 8.57%


Este indicador nos dice que la empresa est controlando en un 8.57% sus gastos, ya
que una reduccin de la utilidad neta de un periodo a otro podra reflejar una disminucin
del monto vendido o un aumento de los costos de los bienes vendidos.
16.

Costo Promedio Ponderado del capital (WACC) :


WACC =

6.38%

Por dato tenemos que el CPPC es de 6.38%. Lo cual indica que la rentabilidad sobre el
capital invertido mnimo que debera obtenerse es de 3.38%.

17.

Valor de Mercado Agregado (MVA):


MVA= (Acciones en circulacin)*(Precio de la accin) capital Social
MVA= (Acciones en circulacin)*(Precio de la accin) (Acciones
comunes + Acciones de inversin)
MVA =854580*11.80 (847191731+7388470) = 844496157

A continuacin se muestran algunos anlisis de las proyecciones


financieras de la empresa Alicorp S.A.A (2013-2022), Para resumir el anlisis se tendrn en
cuenta para este estudio los aos 2015 y 2016:

1.

Anlisis del Balance General (Miles de Nuevos Soles):

La siguiente tabla, muestra las proyecciones financieras del Balance


General, del cual podemos sacar conclusiones valiosas. Se puede apreciar que los activos
de la empresa objeto de estudio, desde el ao 2013 hasta el 2022, tendrn un crecimiento
por encima del 5%, lo cual refleja la buena administracin que se realiza en la empresa. Los
mismos resultados se muestran para el patrimonio y el total de los pasivos.
2. Anlisis del Estado de Resultados Proyectado (Miles de Nuevos Soles)

Analizar el estado de resultados es relevante, porque permite medir los resultados


obtenidos por la empresa en un periodo de tiempo determinado, en trminos de utilidades.
De la siguiente tabla podemos concluir que, el crecimiento de las ventas es notorio en la
empresa Alicorp, fruto de un excelente manejo empresarial. Es as que la proyeccin en
ingreso por ventas para el 2015 sern de S/. 4, 959,949 y para el 2016 aumentarn en un 7%
con respecto al ao anterior, por lo que sern de S/. 5, 309,672. Las utilidades netas de la
empresa, crecern a un ritmo acelerado, producto del incremento de los niveles de ventas,
pese al crecimiento de los costos de ventas, los cuales tienden a aumentar por el efecto
multiplicador del total de ventas. Para el 2022 se proyecta que las utilidades netas
alcanzarn los S/. 790158, que comparadas con el ao 2015 (S/: 407,348), representan un
crecimiento de 94%.
3.

Anlisis del flujo de Caja;

Los flujos de caja proyectados para Alicorp S.A.A. son positivos, reflejo de la
estabilidad financiera que tiene la empresa. En el 2014 la empresa obtuvo un flujo de caja
Negativo, el cual fue producto de un aumento en las inversiones de capital, para el ao
2015 en adelante, los flujos de caja son todos positivos. Para el ao 2022 el flujo de caja
proyectado ser de 437263, el cual representa un crecimiento por encima del 100% del que
se obtendr en el 2015 (S/. 191,543).
Anlisis de indicadores financieros proyectado (2015-2016)
1.

Rentabilidad Sobre el Patrimonio (ROE).

ROE 2015 = 338,622 / 1, 496,420


ROE = 22.63%
ROE 2016 = 353,183/ 1,585,683
ROE 2016 = 22.3%
El anlisis del ROE, nos dice que la empresa, por cada dlar de capital contable en
el ao 2015 generar 0.2263 de utilidades, y de 0.223 utilidades para el 2016.
2.

Rendimiento Sobre los Activos Totales (ROA):

ROA2015 0 = 338,622/ 3, 036,102


ROA2015

= 11.15%

ROE 2016 = 353,183/1, 585,683


ROE 2016 = 22.3%
El rendimiento sobre los activos para el ao 2016 ser mayor al que se proyecta para
el 2015 (22.3%11.15%), producto de un aumento en las utilidades netas. Con lo cual se

puede demostrar la capacidad que tendr la gerencia de la empresa para generar beneficios
a partir de los fondos que obtuvo.
3.

Razn de Endeudamiento:
=

Razn de Endeudamiento 2015 = 1, 539,682 / 3, 036,102 = 0.51


Razn de Endeudamiento 2016 = 1653466 / 3, 239,149 = 0.51
El ratio de endeudamiento de Alicorp con relacin a sus activos totales es de 51%, para los
aos 2015 y 2016. Lo cual significa que sus acreedores han proporcionada el 51% del
financiamiento total de la empresa.
4.

Margen EBITDA:

Margen EBITDA 2015 = 534,161 / 4, 959,949 = 10.77%.

Margen EBITDA 2016 = 563,614 / 5309,672 = 10.61%

Este indicador nos dice que la empresa estar controlando en un 10.77% sus gastos
en el ao 2015, ya que una reduccin de la utilidad neta de un periodo a otro podra reflejar
una disminucin del monto vendido o un aumento de los costos de los bienes vendidos,
para el ao 2016 lo har en un 10.61%.
5.

Retorno Sobre el Capital Invertido (ROIC):

ROIC 2015 = (602,886 145,124)/130895 = 3.49

ROIC 2016 = (636,008 151,364)/130910 = 3.70


El retorno ganado por la Alicorp en el 2015 por cada sol invertido en capital ser de
3.49. Para el 2016 el retorno ser de 3.70 por cada sol invertido en capital