Tesis Analisis e Interpretacion de Los Eeff Toma Decisiones

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones
- I -
INSTITUTO POLITCNICO NACIONAL

ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIN

SEMINARIO: ISR PARA PERSONAS MORALES Y
CONSOLIDACIN CONTABLE

ANLISIS E INTERPRETACIN DE LA INFORMACIN
FINANCIERA PARA LA TOMA DE DECISIONES

T E S I S

Que para obtener el ttulo de:

CONTADOR PBLICO

P R E S E N T A N

CANDELARIO LPEZ MIGUEL ANGEL
CURIEL CARMONA PATRICIA
DAZ AGUILAR MIRIAM
RAMREZ MORALES JOS VCTOR
TREJO SANDOVAL MARA ANTONIA

CONDUCTOR: C.P. LETICIA RECINOS JIMNEZ

MXICO, D.F. JUNIO, 2001
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D DE ED DI IC CA AT TO OR RI IA A

Por habernos brindado los medios para nuestra superacin y realizacin
profesional, con nuestro cario y respeto a la:

E ES SC CU UE EL LA A S SU UP PE ER RI IO OR R D DE E C CO OM ME ER RC CI IO O Y Y
A AD DM MI IN NI IS ST TR RA AC CI I N N

y y a al l

I IN NS ST TI IT TU UT TO O P PO OL LI IT TE EC CN NI IC CO O N NA AC CI IO ON NA AL L

Con nuestro agradecimiento y afecto por habernos brindado su apoyo y
amistad, y habernos transmitido sus conocimientos y experiencia a travs
del Seminario, a nuestra Asesor y amiga.

C C. .P P. . L LE ET TI IC CI IA A R RE EC CI IN NO OS S J J I IM ME EN NE EZ Z

C CA AN ND DE EL LA AR RI IO O L LO OP PE EZ Z M MI IG GU UE EL L A AN NG GE EL L
C CU UR RI IE EL L C CA AR RM MO ON NA A P PA AT TR RI IC CI IA A
D DI IA AZ Z A AG GU UI IL LA AR R M MI IR RI IA AM M
R RA AM M R RE EZ Z M MO OR RA AL LE ES S V VI IC CT TO OR R
T TR RE EJ J O O S SA AN ND DO OV VA AL L M MA AR RI IA A A AN NT TO ON NI IA A
IV -


A mi Mam : Paula Lpez Vzquez
Por tu ayuda, amor desinteresado y tus nimos para impulsarme a
terminar felizmente mi carrera profesional y como una pequea
recompensa por todos tus sacrificios.

A mis Hermanos
Por el apoyo que siempre me brindaron.

A Todas las Personas que creyeron en m.

A Dios y a la Vida
Por que sin l o sin ella no habra realizado todo lo que he logrado.

A mis Amigos
Vctor Ramrez Morales
Mara Antonia Trejo Sandoval
Miriam Daz Aguilar
Patricia Curiel Carmona
Que de alguna manera, colaboraron para poder llegar a esta meta.
A todos ellos..... Gracias!

M MI IG GU UE EL L A AN NG GE EL L C CA AN ND DE EL LA AR RI IO O L LO OP PE EZ Z

V -


A ti Seor
Por darme la vida y haberme permitido compartir y disfrutar estos momentos con mis seres
queridos.

A mis Padres
Smbolos de grandeza, que han sido un vivo ejemplo seguir, y sin su gua, no se hubiera
hecho realidad esta ilusin. Sabiendo que jams existir una forma de agradecerles toda una
vida de lucha y esfuerzo constante, al apoyo moral que desde siempre me brindaron, quiero
que sientan que la meta lograda, tambin es suya, por que el aliciente que me ayud a
conseguirla fue su incondicional apoyo, ya que gracias a ello he logrado finalizar mi carrera
profesional, que representa para mi la mejor de las herencias.

A mis Hermanas
Gracias por el apoyo y ejemplo que en cada segundo de mi vida me han brindado, por
orientarme por el camino recto de la vida y compartir conmigo el esfuerzo y deseo de ver
concluida mi carrera.
Por que somos y seremos siempre en las alegras y en las tristezas.

A mis Sobrinos y Sobrinas
Por ser un estmulo en mi vida y en especial en Memoria de Monse por el insustituible amor
que siempre me brindaste. Los Amo.

A Carlos
Por tu amor, comprensin, confianza y apoyo incondicional que siempre me has brindado.

A la ESCA
Por todos los momentos que he vivido en ella
VI -

Y a todos aquellos que estuvieron junto a m para la culminacin de este primer gran logro,
agradeciendo de antemano a todos mis Profesores.

P PA AT TR RI IC CI IA A C CU UR RI IE EL L C CA AR RM MO ON NA A
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A mi Esposo
Mi agradecimiento por toda la ayuda moral que me diste, en los momentos
en que en m la confianza flaqueaba, pero gracias principalmente por tener
en ti a mi mejor amigo.

A mi Madre
Gracias por todo tu amor y cario que me diste para lograr una de mis
metas mas anheladas.

A mis Hermanos
Que gracias a su orientacin que me dieron desde mi niez, al respeto y por
la gran unin que siempre hemos tenido: logre culminar mi carrera.

A mis Suegros
Como un testimonio de gratitud, sabiendo que jams existir una forma de
agradecerles el apoyo moral que me brindaron desde el da que un mi vida
a la de Francisco.

M MI IR RI IA AM M D DI IA AZ Z A AG GU UI IL LA AR R

VIII -


A Dios
Por darme la vida y la Familia que tengo, la que es mi mayor orgullo y mi
ms preciado Tesoro, con el cul puedo disfrutar estos momentos.

A mis Padres
Por todo el amor y apoyo incondicional que me han brindado, al creer en m
y hacerme un hombre de bien, sin el cul, no se hubiera hecho realidad
este sueo

A mi Hermana
Por los buenos momentos que hemos pasado, el apoyo y comprensin
brindados en momentos difciles de mi vida.

A mi Abuelita
Por los consejos y enseanzas transmitidas, con el ms profundo cario y
agradecimiento.

A todos mis Tos y Tas
Que el pequeo espacio me impide citarlos, pero en m mente ocupan un lugar
privilegiado por le poto y confianza brindados.

A mis Primos
Carlos, Lizette, Nayeli y Araceli, por su cario y motivacin que me han dado
a lo largo de mi vida y basta con saber que siempre contar con Ustedes.
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A mis Amigos
Por los consejos y amistad incondicional que me han brindado durante mi vida
profesional y con los cuales pude lograr la meta trazada.

A la ESCA
Por los momentos que he vivido en ella y la valiosa oportunidad de ser
profesionista.

Y a todas aquellas Personas que me brindaron su apoyo y confianza para llevar
a cabo esta gran meta de mi vida, con cario, agradecimiento y respeto.

J J O OS SE E V VI IC CT TO OR R R RA AM M R RE EZ Z M MO OR RA AL LE ES S
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A Dios
Doy gracias por darme la dicha de tener una familia tan unida, y haberme dado
la oportunidad de desarrollarme profesionalmente.

A mis Padres
Con amor por sus desvelos y por el apoyo incondicional al creer en m y
hacerme una mujer de bien.

A mis Hermanos
Por su apoyo y comprensin brindados en momentos difciles de mi vida y por
su constante motivacin para mi formacin acadmica.

A Adrin
A ti agradezco el apoyo y estmulo que me brindaste durante esta etapa de mi
vida.

A mis Amigos y Profesores de la Profesional

Por sus sabios consejos mismos que atinadamente han hecho de mi vida
profesional una realidad.
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Agradezco la confianza, motivacin y consejos que en los momentos difciles,
fueron un aliciente importante para que me ayudaran a compinar mis estudios.

M MA AR RI I A AN NT TO ON NI IA A T TR RE EJ J O O S SA AN ND DO OV VA AL L

XII -
I N D I C E

I N T R O D U C C I O N

CAPITULO I. ESTADOS FINANCIEROS Pg.

1. Antecedentes...1
2. Aspectos Generales de los Estados Financieros..5
3. Estado de Situacin Financiera..12
4. Estado de Resultados y Estado de costo de produccin.23
5. Estado de Variaciones en el Capital Contable y Estado de Utilidades
Retenidas34
6. Estado de Cambios en la Situacin Financiera.42
7. Estado Posicin de Recursos netos generados y su financiamiento..63
8. Estado de Ingresos y Salidas de Efectivo 71
9. Estados Financieros Proforma.73
10.Estados Financieros Consolidados...80

CAPITULO II. METODOS DE ANALISIS APLICADOS A LOS ESTADOS
FINANCIEROS

1. Aspectos Generales.94
2. Punto de Equilibrio 95
3. Mtodo de Razones Simples y Estndar...116
4. Mtodo de Reduccin a Porcentajes Integrales y Nmeros Indices.144
5. Mtodo de Aumentos y Disminuciones.146
6. Mtodos de Tendencias..151
7. Mtodos Grficos..158

XIII -
CAPITULO III. B-10 RECONOCIMIENTOS DE LOS EFECTOS DE LA
INFLACION DE LA INFORMACION FINANCIERA

1. Aspectos Generales..165
2. Mtodo de Ajuste por cambios en el nivel General de Precios..184
3. Mtodo de Costos Especficos186
4. Caso Practico: Mtodo de Ajuste por cambios en el nivel
General de Precios189

CAPITULO IV. ANALISIS FINANCIERO

1. Resolucin Caso Practico No.1...215
2. Resolucin Caso Practico No.2226

C O N C L U S I O N

B I B L I O G R A F I A

XIV -
I N T R O D U C C I O N

En la actualidad la madurez de la contadura publica es el resultado de un
proceso evolutivo, en virtud del cual sus principios y mtodos representan
actualmente altos niveles de sistematizacin. Su ordenamiento es un
producto de varios factores: por una parte ardua labor de sus pioneros y
seguidores, por otra parte su capacidad para adaptarse a las situaciones
problemticas de cada poca.

El Contador Pblico con sus valiosas aportaciones a lo largo de la
historia, ha contribuido significativamente en el desarrollo de las
actividades sociales, econmicas y administrativas, comerciales, financieras
y fiscales al proporcionar no slo informacin del resultado de su gestin,
sino adems la globalizacin y la interpretacin de aquellas decisiones y
circunstancias que es posible representar numricamente, al medirlas
convencionalmente por unidad monetaria.

El desenvolvimiento de la presente obra inicia con el estudio de los
Estados Financieros aplicables a todo tipo de negocio, los cuales hemos
dividido en principales y secundarios.

La informacin que presentan dichos estados es necesario analizarla
e interpretarla de tal manera que sirva como herramienta para la adecuada
toma de decisiones. Por tal motivo en la presente, damos a conocer las
tcnicas ms esenciales para el logro de tal objetivo.

La informacin reflejada en los Estados Financieros se ve afectada
por el fenmeno inflacionario, surgiendo as la necesidad de actualizarla
para acercarla lo ms posible a la realidad, haciendo uso de las tcnicas
que con el paso del tiempo se han ido afinando para esta necesidad.
XV -
Nuestra profesin a desarrollado el Boletn B-10 el cual reconoce 2
mtodos que han quedado sujetos a los cambios que arrojen las
experiencias vividas durante la aplicacin de los mismos, estos quedan
reflejados en los diversos documentos que ha emitido el Instituto Mexicano
de Contadores Pblicos a travs del lapso desde la publicacin del Boletn
B-10 a la fecha en que ha culminado este trabajo.

Por otro lado no debemos olvidar que en Materia Fiscal, los temas
son abundantes y diversos, inmerso en un ritmo de cambio vertiginoso,
muy difcil de sostener; de ah surge la necesidad y el compromiso
permanente del Contador Pblico en estudiar constantemente los aspectos
tributarios, y buscar el justo Balance con estrategias financieras en el
campo de trabajo.
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CAPITULO I. ESTADOS FINANCIEROS

1. ANTECEDENTES
El enfoque que se le da a la presente tesis es el anlisis de estados
financieros con respecto a las finanzas para la toma de decisiones, pues
bien para adentrarnos al tema tocaremos un poco de historia; A fines del
siglo XIX, la Asociacin Americana de Banqueros celebro su convencin
anual, en esta reunin fue presentada una ponencia en la que se propone
que todos los bancos asociados exigieran, como requisito previo al
otorgamiento de un crdito, la presentacin de un balance por parte de los
solicitantes, con la finalidad de que las instituciones estuvieran en
condiciones de analizar los estados financieros como un medio para
asegurarse de la recuperabilidad de dicho crdito.
Esta forma emprica de estudiar los estados financieros de empresas
que solicitaban crditos marco el inicio de la implantacin de mtodos
analticos que permitieran detectar con mayor precisin deficiencias
financieras que en un momento dado dieran lugar a no poder recuperar el
crdito otorgado.
Mas tarde no solo exigan un Balance, sino tambin los
correspondientes a los tres o cuatro ejercicios anteriores para compararlos;
posteriormente se vio la necesidad de que se anexara el Estado de perdidas
y ganancias, ya que los datos que este documento reporta nos permite
determinar con mayor exactitud la solvencia, la estabilidad y la
productividad del negocio, as como el desarrollo de la administracin de la
empresa que solicita crdito.
- 2 -
Tambin el comercio y la industria observaron la utilidad de aplicar
no nicamente el anlisis de las cifras que reportan sus estados
financieros, sino adems la interpretacin que de ellos se obtiene.
De lo anterior, podemos deducir que el origen de lo que hoy
conocemos como la tcnica del Anlisis e Interpretacin de Estados
Financieros, fue precisamente la Convencin de la Asociacin Americana de
Banqueros, para que a partir de esa fecha poco a poco se fuera
desarrollando dicha tcnica, aceptndose y aplicndose no solo en
operaciones de crdito con los Bancos, sino tambin precisar fallas en la
administracin de los negocios, sean estos comerciales o industriales, por
lo que podemos sintetizar que el campo de accin del anlisis tiene en
forma directa o indirecta con las actividades de:
1. Instituciones de Crdito
2. Empresas Comerciales e Industriales
3. Terceras Personas (Acreedores, Proveedores, etc.)
4. Inversionistas
5. Especuladores
6. Administradores de Empresas
7. Profesionales (Auditores, Economistas, Ingenieros, Industriales
8. Empresas de Gobierno
9. Fisco
Ahora bien cual es la razn o las razones que existen para que la
Tcnica del Anlisis y su Interpretacin aplicada a los Estados Financieros,
sea de inters a las personas o instituciones antes mencionadas?
- 3 -
La respuesta se encuentra en que de dicha aplicacin se obtienen
tres aspectos fundamentales, que son:
1. La Solvencia, que se puede definir como una situacin de crdito
presente, en otras palabras, si decimos que una persona es solvente,
es porque en esos momentos nos merece crdito.
2. La Estabilidad, es la situacin de crdito futura, o sea, que la
solvencia que actualmente tiene, seguir durante una poca mas o
menos cercana en iguales o mejores condiciones.
3. La Productividad, que es el mximo rendimiento de los
resultados de las operaciones de una empresa, es decir, determinar si
se han aprovechado los recursos con que cuenta la empresa para
obtener la utilidad optima.
Los mtodos de anlisis que hasta la fecha se aplican, tienen como
finalidad alguno de los tres aspectos anteriores, pudiendo realizarse con un
carcter interno o externo, dependiendo lo anterior de la persona que lo
realiza.
Es muy comn que los directivos de pequeas, medianas o grandes
empresas cierren los ojos cuando su panorama de mejores logros se
avecinda, sin medir consecuencias, creyendo que al continuar creciendo
sin medida, sus utilidades tendrn el mismo comportamiento; Pensamiento
totalmente errneo, los gastos fijos necesitan del mayor fortalecimiento de
los ingresos para evitar catstrofes financieras; sino cuidan y estudian
detenidamente sus gastos, en especial la reaccin que provocan los gastos
fijos en sus utilidades (las cuales se vern detenidas), se entra en una fase
envolvente hacia una reduccin de las mismas hasta provocar prdidas
incontrolables.
- 4 -
El analista en la actualidad no debe concentrarse a analizar e
interpretar las deficiencias financieras de una empresa a travs de los
mtodos de anlisis, debe sugerir, asesorar o guiar a sus clientes a posibles
mejoras a su solvencia, estabilidad y productividad.

- 5 -
2. ASPECTOS GENERALES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Empecemos por mencionar el concepto de Estados financieros: Es el
documento primordialmente numrico que proporciona informes peridicos
o a fechas determinadas, sobre el estado o desarrollo de la administracin
financiera de una empresa.

ELEMENTOS DE LA DEFINICIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. Esencialmente numrico. Porque son datos que se obtienen
directamente de los registros contables que se reflejan mediante
cifras.
2. Informes peridicos o a fechas determinadas. Ya sea que los
datos abarquen un periodo o estos se muestren en un momento
dado, no por eso dejan de informar aspectos financieros de la
empresa.
3. Estado o desarrollo de la administracin. Cualquier poltica
seguida dentro de una organizacin deber quedar reflejada en los
estados financieros, y es labor del Analista determinar e interpretar
dichas situaciones.

JUICIO ERRNEO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Es fcil observar que muchas personas no interiorizadas en los estudios
contables, consideran al leer un estado financiero, que este refleja datos
exactos sobre las operaciones que han realizado las empresas a que se
refiere dicho estado financiero, puesto que creen lgico que si las
matemticas son una ciencia exacta, lo que sealan los estados financieros
lo es tambin; ya que la contabilidad se auxilia en parte de las
matemticas, pero es necesario considerar lo siguiente:
- 6 -
1. Matemticas. La contabilidad no es una rama de las
matemticas, solo se auxilia de ellas para resolver algunos
problemas.
2. Moneda. Es de todos conocido que la moneda no es estable y
que el poder adquisitivo de ella, esta sujeto a fenmenos econmicos
internos y externos.
3. Juicios Contables. El registro de las operaciones debe ser de
acuerdo a ciertos convencionalismos contables.
4. Juicios Personales. Aun cuando las operaciones siguen un
patrn en su forma de registro, interviene de modo significativo el
juicio personal de quien los elabora.
Lo anterior, nos hace concluir que hay que tomar en consideracin varios
factores para opinar sobre un Estado Financiero.

ESTADOS FINANCIEROS FALSOS

El analista para poder llevar a cabo su labor, necesita de una medida de
seguridad para no incurrir en errores por estar opinando y obteniendo
conclusiones de estados que no muestran un razonable reflejo de las
operaciones de la empresa que analiza; por lo que es necesario que los
estados financieros, estn DICTAMINADOS por un Contador Publico, antes
que el Analista aplique sus tcnicas.
No es conveniente que el propio Analista practique la auditoria, porque
perder el tiempo en una funcin que no es su finalidad. Adems, es fcil
comprender que se da mejor servicio a un cliente, realizado solamente una
labor que conjugar varias en una sola.
- 7 -

INSUFICIENCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

La informacin que nos brindan los estados financieros, tal y como son de
todos conocidos, no son lo suficientemente claros y explcitos para
determinar y conocer otros factores que ayuden a mejorar la situacin de la
empresa en relacin a la solvencia, estabilidad y productividad en que se
ha venido desenvolviendo la vida del negocio, es por esto que el Analista
deber poner en juego sus conocimientos para ir adicionando datos a los
estados financieros, que le sirvan de base para opinar sobre la capacidad
administrativa de la empresa.
Para subsanar la poca informacin que emana de los estados financieros, el
Analista deber auxiliarse de otros profesionales o tcnicos en ramas afines
al negocio sujeto a estudios analticos, con el objeto de que su
interpretacin sobre factores, ndices o cifras obtenidas en la aplicacin de
sus mtodos de anlisis sean los mas acertados y preste una verdadera
asesora a sus clientes.

FECHA DE FORMULACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

La fecha de formulacin de los estados financieros juega un papel muy
importante en nuestro estudio, por lo que se hace necesario sugerir los
formulen en la poca mas propicia del negocio, de acuerdo con el tipo de
operaciones que realice, sujeta claro esta a las restricciones que la propia
tcnica contable establece dentro de sus principios, as como la poblacin
fiscal de presentar balances anuales. Con lo antes descrito, se trata de
decir que si una empresa comercial tiene sus mejores ventas en los ltimos
y primeros meses del ao y practica su Balance e inventario de acuerdo con
el ao calendario, tendr serios problemas producidos por el cmulo de
trabajo tanto externo (mayores ventas, pedidos, etc.), como los de tipo
interno (inventarios, balances, declaraciones, etc.), por lo que es
- 8 -
recomendable mediar estas situaciones, buscando una fecha en que las
ventas disminuyan y pueda esta empresa dedicarse a formular sus estados
financieros y todos los dems pasos inherentes a dicha formulacin
.
VENTAJAS AL FORMULAR ESTADOS FINANCIEROS EN LA POCA
PROPICIA

1. Los datos sern ms exactos porque han completado su ciclo
econmico.
2. Se evitan errores por no tener la presin de otras actividades y poder
elaborarlas con mayor detenimiento y eficacia.
3. Como su ciclo econmico se ha cubierto, es factible que la empresa este
en la mejor poca de solventar sus obligaciones, entre otras, la del Fisco.
4. La intervencin dentro de la empresa de los profesionales o tcnicos que
revisen, estudien o determinen la razonabilidad de las cifras, los problemas
de mercado, o bien las fallas de la administracin, se harn ms expeditas
y el resultado de su intervencin se aplicara en caso dado en una poca
mas adecuada.
- 9 -
CLASIFICACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Estados financieros
Principales Secundarios Estticos Dinmicos
Balance General/Estado de
Situacin Financiera
X

X

Estado de Resultados
X

X
Estado de Costo de Produccin
y Ventas
X

X
Estado de Situacin Financiera
Comparativo

X X

Comparativo

X

X
Estado de Costo de Produccin
y Ventas Comparativo

X
X
Estado de Capital de Trabajo
X X

Estado de Movimiento de las
Cuentas de Capital

X

X
Estado de Cambios en la
Situacin Financiera en Base a
Flujo de Efectivo
X

X
Estados Analticos de Cuentas
de Resultados

X

X

Nota: Esta lista de estados financieros es enunciativa.
- 10 -
A continuacin listaremos los estados financieros que se van a estudiar
para su anlisis en la presente tesis:
1. El estado de situacin financiera, muestra la situacin
financiera de las empresas a una fecha determinada.
2. El estado de resultados, segundo estado principal, y el estado
de costo de produccin, que presentan informacin dinmica y
fundamental en las empresas. Estos muestran el resultado de las
operaciones durante un periodo determinado, el primero, la totalidad
de los resultados de las operaciones y, el segundo, los resultados del
costo de produccin y ventas.
3. El estado de variaciones en el capital contable que muestra los
cambios en la inversin de los dueos o accionistas durante un
periodo.
4. El estado de cambios en la situacin financiera, que muestra
los cambios ocurridos en la situacin financiera de una entidad entre
dos fechas.
5. El estado de posicin de recursos netos generados y su
financiamiento, que mejora notablemente la informacin financiera
que principalmente se presenta en el estado de cambios en la
situacin financiera y se considera bsico y vital para la
administracin financiera.
6. Los estados financieros proforma que contienen, en todo o en
parte, supuestos o hiptesis con objeto de conocer cual seria la
situacin financiera o el resultado de las operaciones si estos
acontecieran.
- 11 -
7. Los estados financieros consolidados, que se formulan cuando
deben agruparse dos o ms estados o informes financieros de dos o
ms entidades jurdicamente independientes.
8. La informacin financiera es una fuente importante para el
anlisis de los resultados de la empresa pero adems es necesario
conocer su entorno.
- 12 -
3. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

GENERALIDADES

Su concepto lo podemos interpretar como: el estado que muestra la
situacin financiera de una empresa en un momento dado. En un lenguaje
simple podemos decir que es aquel documento que nos muestra lo que
tiene una empresa (Activo), lo que debe (Pasivo) y lo que realmente es de
ella (Capital).

Tambin podemos decir que es un documento que presenta el
resultado de conjugar hechos registrados en la contabilidad, asimismo,
convenciones contables y juicios personales.

El estado de situacin financiera tiene el propsito de mostrar la
naturaleza de los recursos econmicos de la empresa a una fecha
determinada, as como los derechos de los acreedores y de la participacin
de los dueos, si usamos una comparacin de una fecha con respecto a
otra nos mostrara los cambios en la naturaleza de los recursos, derechos y
participacin de un periodo a otro.

Es considerado el estado financiero fundamental y se compone de:
activos, pasivos y patrimonio o capital.

Tambin es llamado balance general debido a que proviene del
balance que hacen por una parte la lista de los bienes de que se dispone y
por otra la de los individuos, sociedades o instituciones que se reunieron en
el negocio, pero tiene otros nombres como son: estado de la posicin
financiera, estado de la conciliacin financiera, estado de activo, pasivo y
capital y estado de contabilidad, pero la denominacin mas adecuada es
estado de situacin financiera ya que es lo que nos muestra en la empresa.
- 13 -
Para la preparacin de los estados financieros de las empresas no
existe ningn conjunto de reglas detalladas con aceptacin universal, y por
esta razn pueden hallarse algunas diferencias de presentacin entre los
balances de varias empresas, sobre todo si estas son de pases diferentes.
No obstante, los principios bsicos son siempre los mismos, y todos los
balances tienen varios aspectos en comn.

A veces, los contables que preparan balances deben efectuar
apreciaciones sobre valores monetarios. Los criterios en que se basan para
ello son importantes, pero ms importante que es que los apliquen en
forma coherente.

Las cifras contables dicen poco por s mismas; solo adquieren sentido
cuando se les compara con cifras similares. La significacin de estas cifras
depende en gran medida de la fecha o periodo a que se refieren.

LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE UNA EMPRESA.

Para comprender la estructura financiera de una empresa es importante
saber como se financian su activo circulante y su activo fijo con el fondo de
los accionistas y el pasivo externo.

Comparando las cifras que se indican en el balance para las varias
divisiones del activo y del pasivo, se puede saber si una empresa es o no es
solvente y liquida.

Una empresa es solvente si su activo es mayor que su pasivo externo.
Es liquida si se puede afrontar su pasivo circulante. Restando del activo
circulante el pasivo circulante se obtiene el capital de explotacin (o capital
de trabajo, o fondo de maniobra).

- 14 -
El ndice de endeudamiento es la relacin entre el fondo de los
accionistas (o capital propio) y los recursos financieros obtenidos de
terceros (o capital en prstamo).

Compare siempre las cifras del ultimo balance con las del balance
anterior para determinar que cambios de significacin se produjeron y
pregntese a que causa se debieron.

Casi todos los balances que se dan a conocer contienen dos series de
cifras, una correspondiente al ultimo ao y la otra al ao anterior, a fin de
permitir una comparacin entre la actual situacin financiera de la
empresa y la que tenia hace un ao. Un estado de fuentes y empleos de
fondos basado en dicha comparacin suele acompaar al balance.

Desde el punto de vista de la gestin financiera de una empresa, disponer
siempre de fondos es ms importante que obtener ganancias.

VALOR DEL BALANCE COMO FUENTE DE INFORMACIN

Un balance contiene informaciones tiles, pero cmo podemos comprobar
los datos que da a conocer si son fidedignos? Hay que verificar si el balance
es coherente con los otros estados financieros que lo acompaan.

En el balance o en los otros estados financieros que lo acompaan
deben figurar:

1. El nombre de la empresa y la fecha o periodo a que
corresponde el documento. Para evaluar la situacin financiera de
una empresa, es importante tener a la vista su ultimo balance, con
una antigedad no mayor a seis meses.
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2. Totales separados para el activo circulante, el activo fijo, el
pasivo circulante y el pasivo fijo.

3. Los criterios en que se funda la valoracin del activo.

4. La firma del presidente de la junta directiva, para indicar que
se hace responsable de las cifras presentadas, y una certificacin, sin
reservas, de un auditor independiente y debidamente calificado desde
el punto de vista profesional.

Lo ms probable es que un balance no se indique nada acerca de los
siguientes puntos:

1. La buena reputacin de la empresa, los integrantes de su junta
directiva y el auditor.

2. Los propietarios de las acciones. Si unas pocas personas
poseen casi todas las acciones, seguramente tendrn gran influencia
en la empresa, y quizs sea conveniente averiguar su reputacin.

3. El cumplimiento por parte de la empresa, de las leyes del pas
en que realiza sus actividades.

4. El grado en que las normas generalmente aceptadas de
contabilidad o de auditoria se hayan modificado para cumplir con la
legislacin impositiva o para obtener resultados prudentes.

5. Las actividades, la rentabilidad y la salud financiera de la
empresa en el futuro.

- 16 -
Por regla general, la cautela es de rigor antes de admitir que un
balance presenta en forma verdica y equitativa la situacin de una
empresa.

LIMITACIONES DE LA INFORMACIN QUE CONTIENE EL BALANCE

Cuando se evala la situacin de una empresa sobre la base de su balance,
debe tenerse presente que la informacin al respecto que este puede dar
esta sujeta a ciertas limitaciones inevitables. La principal limitacin de la
informacin contenida en un balance es que se refiere exclusivamente a
cosas que pueden expresarse en dinero.

La actual situacin financiera de una empresa (segn aparece
reflejada en su ultimo balance) resulta sin duda importante para
determinar sus posibilidades futuras, Pero hay otros factores no menos
importantes: la ndole de los productos de la empresa (sobre todo, porque
las consecuencias que pueden tener para esta los avances previsibles de la
tecnologa dependen en gran medida de los productos que vende), la
capacidad y la moral de su direccin y de su personal, las actividades de
sus competidores y la situacin general de la economa. As pues, debe
tenerse en cuenta todo esto, junto con las cifras del balance, al evaluar las
perspectivas de una empresa.

Otra limitacin de un balance es que la mayor parte de las cifras que
figuran en el no reflejan hechos comprobados con rigor cientfico, sino
meras estimaciones. El concepto clave de la contabilidad no es la exactitud
absoluta, sino la significacin; es muy difcil valorar el activo en forma
exacta. Por otra parte, todo balance se basa sobre el supuesto de que el
valor del dinero no varia con el transcurso del tiempo (salvo si se adoptan
las tcnicas especiales de los ajustes por inflacin), lo cual, como resulta
obvio, no es cierto.
- 17 -

Por regla general, hay que proceder con cautela no solo al decidir si
un balance es digno de confianza, sino tambin al decidir si la informacin
que contiene es valida como indicacin de las posibilidades de la empresa
en el futuro.

FORMAS DE PRESENTACIN:

a) En forma de cuenta (americana). Es la presentacin ms usual.
Se muestra el activo al lado izquierdo, el pasivo y el capital al lado
derecho. Esta presentacin obedece a la formula activo igual a pasivo
ms capital, y se presenta en forma horizontal.

b) En forma de cuenta (inglesa). Conserva la misma formula pero
intervenida, es decir, capital mas pasivo es igual a activo. El estado
financiero muestra en el lado izquierdo y en primer termino el capital;
en segundo termino el pasivo. A la derecha los activos, principiando
por los no circulantes y terminando con los circulantes. Se presenta
en forma horizontal o vertical.

c) En forma de reporte. Es una presentacin vertical que muestra
en primer lugar el activo, posteriormente el pasivo y por ultimo el
capital. Se emplea generalmente cuando son pocos los conceptos que
integran el estado. Se presenta en forma vertical.

d) En forma de inversin neta o condicin financiera. Es una
presentacin vertical igual que la anterior, pero se obtiene el capital
de trabajo, aumentando los activos no circulantes y deduciendo los
pasivos no circulantes para obtener la inversin neta de los
accionistas o dueos.
- 18 -
Estado de situacin financiera en forma de cuenta (americana)
COMPAA INDUSTRIAL, "I", S.A. DE C.V.
Estado de situacin financiera al 31 de diciembre del 2000.

Activo Pasivo y Capital
Activo circulante: Pasivo circulante:
Efectivo en caja y bancos Documentos por pagar a bancos
Cuentas por cobrar: Anticipos de clientes
Clientes Cuentas por pagar a proveedores
Funcionarios y Empleados Impuesto sobre la renta por pagar
Provisin para cuentas dudosas Estimado, menos anticipo
Impuestos por recuperar Impuestos acumulados - otros
Inventario a costo promedio: Participacin de utilidades a empleados
Productos terminados Deuda a largo plazo
Materias Primas Intereses por pagar
Seguros pagados por anticipado
y deposito en garanta
Total de pasivo circulante

Total Activo Circulante Deuda a largo plazo:
Prstamo hipotecario
Activo no circulante:
Inversin en Valores Crdito diferido:
Cuentas por cobrar Utilidad por realizar por vtas en abonos
Inmuebles, planta y equipo al
costo:

Edificios Inters minoritario
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Equipo de transporte Capital social y utilidades retenidas:
Depreciacin Acumulada Capital social:
Construcciones en proceso 10,000 acciones ordinarias
Terrenos Aportaciones para futuros
Aumentos de capital
Gastos de organizacin Actualizacin del capital social
Amortizacin Acumulada
Utilidades retenidas:
Aplicadas a reservas
Pendientes de aplicar
Actualizacin de las utilidades retenidas
Suficiencia o insuf. en la actualizacin

Total de Activo Total de Pasivo y Capital
- 19 -

Estado de situacin financiera en forma de reporte (inglesa)
COMPAA INDUSTRIAL, "II", S.A. DE C.V.
Estado de situacin financiera al 31 de diciembre del 2000

Activo

Activo circulante:

Efectivo en caja y bancos
Cuentas por cobrar:
Clientes
Funcionarios y Empleados
Impuestos por recuperar
Inventarios neto
y deposito en garanta

Total Activo Circulante


Inversin en Valores
Cuentas por cobrar
Inmuebles, planta y equipo
Gastos de organizacin neto

Total Activo no Circulante

Total Activo

- 20 -

Pasivo y capital

Pasivo circulante:

Documentos por pagar a bancos
Anticipos de clientes
Cuentas por pagar a proveedores
Impuesto sobre la renta por pagar estimado,
Menos anticipo
Impuestos acumulados otros
Participacin de utilidades a empleados
Deuda a largo plazo
Intereses por pagar

Total de pasivo circulante

Deuda a largo plazo:
Prstamo hipotecario
Crdito diferido:
Utilidad por realizar por ventas en abonos
Inters minoritario
Capital social y utilidades retenidas:
Capital social
Aportaciones para futuros aumentos de capital
Actualizacin del capital social
Utilidades retenidas aplicadas a reservas
Utilidades retenidas pendientes de aplicar
Suficiencia o insuficiencia en la actualizacin

Total de Capital Social y Utilidades Retenidas
Total de Pasivo y Capital
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Estado de inversin neta o condicin financiera
COMPAA INDUSTRIAL, "III", S.A. DE C.V.
Estado de situacin financiera al 31 de diciembre del 2000.

Efectivo en caja y bancos
Cuentas por cobrar
Impuestos por recuperar
Inventarios neto
Total Activo Circulante
Pasivo circulante:
Documentos por pagar a bancos
Anticipos de clientes
Cuentas por pagar a proveedores
Impuesto sobre la renta por pagar estimado
Impuestos acumulados otros
Participacin de utilidades a empleados
Deuda a largo plazo
Intereses por pagar
Total capital de trabajo
Inversin en Valores
Cuentas por cobrar
Inmuebles, planta y equipo
Gastos de organizacin neto
Deuda a largo plazo:
Prstamo hipotecario
Crdito diferido:
Utilidad por realizar por ventas en abonos
Inters minoritario
Inversin neta
Capital social
Aportaciones para futuros aumentos de capital
Actualizacin del capital social
Utilidades retenidas aplicadas a reservas
Utilidades retenidas pendientes de aplicadas
Suficiencia o insuficiencia en la actualizacin
Total de Capital Social y Utilidades Retenidas

- 22 -

En funcin a su grado de anlisis, el estado de situacin financiera
puede clasificarse en analtico y condensado. Esta clasificacin es un tanto
subjetiva, ya que no es determinable con exactitud hasta que grado de
anlisis pueden considerarse los estados de un grupo a otro.

En trminos generales en la forma analtica se detallan las partidas
que forman los conceptos o grupos como el caso de las diversas
clasificaciones de inventario.

El estado condensado se presenta por lo general indicando los
conceptos en grupos generales, por ejemplo: la inversin total de
inmuebles, planta y equipo, y a travs de una nota a los estados financieros
se revela su anlisis.
- 23 -
4. ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE COSTO DE
PRODUCCION Y VENTAS

GENERALIDADES

Empecemos por su concepto del Estado de Resultados: Es el estado que
muestra las operaciones que nos arroje (utilidad o perdida), sino por
determinar paso a paso la forma en que se llego a dicho resultado; el cual
podramos obtenerlo del propio Estado de Situacin Financiera, si eso fuera
lo que nos interesara; por esta razn, se considera que es un estado
principal y a su vez dinmico, por no dar cifras a una fecha fija, sino el
movimiento de operaciones acumuladas en un periodo.
Concepto del Estado de Costo de Produccin y Ventas: Es el estado
que muestra minuciosamente todos los elementos que forman el costo de lo
producido, as como el de lo vendido durante un periodo determinado. Este
estudio tiene razones similares al del Estado de Resultados, ya que su cifra
final aparece dentro del mismo como a su vez dentro del Estado de
Situacin Financiera, es fcil comprender que es de sumo inters saber en
una forma detallada como se determina el costo, ya sea el que refleja la
produccin o el que se relaciona con las ventas; el cual nos permita obtener
un precio de venta con un margen de utilidad bruta suficiente para
absorber el costo de distribucin y llegar al resultado final deseado
(representativo de la productividad de la empresa).
Desde el punto de vista objetivo, el estado de resultados muestra un
resumen de los hechos significativos que originaron un aumento o
disminucin en el patrimonio de la entidad durante un periodo
determinado. Para evaluar el futuro, con frecuencia se emplea el estado de
resultados, ya que los resultados obtenidos son una buena base como
indicadores.
- 24 -
Si es comparativo, el estado de resultados reflejara las tendencias de
las operaciones de un periodo a otro y para el usuario sea de ayuda
mxima como elemento de juicio. Si se presenta comparndolo con cifras
de periodos anteriores y/o con cifras presupuestadas, ser de mayor
utilidad, pues al determinar las variaciones se logra conocer las deficiencias
o mejoras realizadas.
Podemos considerar que los ingresos son las cantidades percibidas
por una empresa como consecuencia de sus operaciones comerciales. Los
costos y gastos, por el contrario, son las cantidades requeridas para la
consecucin del objeto de las actividades de una empresa.
Los costos y gastos, en el estudio de este estado, se clasifican en
directos y peridicos. Son directos los que se generan simultneamente al
ingreso y como consecuencia del mismo; ejemplos: costo de ventas,
comisiones pagadas a vendedores, etc. Son peridicos o de estructura, los
generados por el transcurso del tiempo y no se relacionan en forma directa
con el ingreso, ejemplos: depreciacin en lnea recta, rentas, etc.
El estado de resultados es eminentemente dinmico en cuanto a que
expresa, en forma acumulativa, las cifras de ingresos, costos y gastos
resultantes en un periodo determinado; no puede considerarse esttico, ya
que la acumulacin de cifras tiene un carcter de movimiento, a diferencia
del estado de situacin financiera, cuyo carcter es preponderantemente
financiero. El estado de resultados tambin es preponderantemente
econmico, ya que muestra cifras expresadas en unidades monetarias de
un lapso aproximado de un ao, en el cual las fluctuaciones en el poder
adquisitivo de la moneda son relativamente reducidas y por tanto similares
en su contenido econmico.
Si un estado de resultados incluye partidas que corresponden a
ejercicios anteriores, se le denomina inclusivo; si no los incluye se le
- 25 -
denomina limpio. Si las partidas de periodos anteriores son sustanciales, se
deben presentar por separado despus de la utilidad neta del ao, con el
fin de no distorsionar los resultados actuales. Es posible llevarlas
directamente al supervit para que el estado de resultados quede limpio;
pero en muchas ocasiones esto no es posible por la poltica que siguen
algunas empresas respecto a la autorizacin que se requiere de los
accionistas para afectar el capital contable.
El Boletn A3, Realizacin y Periodo Contable, emitido por el Instituto
Mexicano de Contadores Pblicos, A.C., seala al respecto:
Desde el punto de vista contable:
La aplicacin de un adecuado corte de operaciones, con relacin a
ingresos, egresos, produccin, pasivos, etc., tanto al inicio como al
final del periodo contable, a fin de que se muestren correcta y
completamente las transacciones realizadas.
Desde el punto de vista de la aplicacin conjunta del concepto
realizacin periodo contable:
Que al realizarse un ingreso se reconozcan paralelamente los costos y
gastos que le sean inherentes, independientemente de cuando se
liquiden.
Que se establezcan estimaciones y provisiones que aun cuando se
desconozca su monto exacto y se calculen aproximadamente, se
refieran a ciertos costos y gastos devengados.
Que se ajusten en periodos contables subsecuentes las diferencias
entre las cifras definitivas y las contabilizadas previamente.

- 26 -
FORMAS DE PRESENTACIN DEL ESTADO DE RESULTADOS Y EL
ESTADO DE COSTO DE PRODUCCIN Y VENTAS:

1. En cuanto a etapas de informacin:
a) De etapas mltiples. Separacin de conceptos de ingresos, costos
y gastos.
b) De una etapa. Agrupamiento de conceptos de ingresos y gastos
separadamente.
2. En cuanto al mtodo de valoracin de inventarios:
a) Tradicional costos histricos -. Costos totales de produccin
incluidos en el costo de ventas.
b) Marginal costo directo -. Costos directos variables de produccin
incluidos en el costo de ventas; Costos fijos e indirectos de
produccin ntegramente absorbidos por resultados.
c) Predeterminados y estndar. Variaciones entre costos reales y
predeterminados, incrementando o disminuyendo el costo de ventas.
3. En cuanto al anlisis de ventas y costo de produccin:
a) Presentacin no analizada del costo de ventas en un solo
rengln-
b) Presentacin analizada del costo de ventas compras e inventarios
iniciales y finales-
c) Presentacin incluida del costo de fabricacin compras y gastos
de fabricacin e inventarios iniciales y finales-
4. En cuanto a la informacin de utilidades en diferentes niveles:
- 27 -
a) De etapas mltiples. Determinacin de utilidades en diferentes
niveles
b) De una etapa. Un solo resultado
DIVERSOS FORMATOS:
ESTADO DE RESULTADOS EN FORMA DE ETAPAS MULTIPLES
COMPAA INDUSTRIAL "A", S.A. DE C.V.
Estado de resultados
Ao terminado el 31 de diciembre del 2000.

(Moneda nacional

en miles de pesos)

Ventas totales 1,150,380.00
Menos: Devoluciones 25,380.00
Rebajas y bonificaciones 15,150.00 40,530.00
Ventas netas 1,109,850.00
Costo de ventas 580,910.00
Utilidad Bruta 528,940.00

Gastos de operacin:
De administracin 180,315.00
De venta 58,880.00 239,195.00
Utilidad de operacin 289,745.00
Otros ingresos:
Intereses 1,552.00
291,297.00
Otros gastos:
Intereses 850.00
Perdida en venta de equipo 5,360.00 6,210.00
Utilidad antes de PTU 285,087.00

PTU Estimada 38,150.00
Utilidad antes de ISR 246,937.00

ISR Estimado 58,660.00
Utilidad neta 188,277.00

- 28 -

ESTADO DE RESULTADOS EN FORMA DE UNA ETAPA
COMPAA INDUSTRIAL "B", S.A. DE C.V.

(Moneda nacional

en miles de pesos)

Ingresos:
Intereses 8,130.00
3,189,045.00

Costo y gastos:
Costo de artculos vendidos 1,996,315.00
Gastos de admn. y vta 315,180.00
Intereses y perdida en vta de eq. 52,316.00
2,596,141.00

Utilidad neta

592,904.00

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ESTADO DE RESULTADOS EN FORMA DE PRESENTACION
TRADICIONAL
(Costos histricos y costos de ventas no analizado)
COMPAA INDUSTRIAL "C", S.A. DE C.V.

(Moneda nacional

en miles de pesos)
Ventas netas
4,890,160.00
Costo de ventas
2,315,190.00
Utilidad Bruta
2,574,970.00
Gastos de operacin:
De venta 315,660.00
865,840.00
Utilidad de operacin
1,709,130.00
Otros ingresos:
Intereses
669.00

1,709,799.00
Otros gastos:
Intereses 1,060.00
Perdida en venta de equipo 8,315.00
9,375.00
Utilidad antes de PTU
1,700,424.00
PTU Estimada
315,660.00
Utilidad antes de ISR
1,384,764.00
ISR Estimado
458,990.00
Utilidad neta
925,774.00

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ESTADO DE RESULTADOS EN FORMA DE PRESENTACION MARGINAL
(costo directo)
COMPAA INDUSTRIAL "D", S.A. DE C.V.

(Moneda nacional

en miles de pesos)

Rebajas y bonificaciones 1,890,160.00 2,740,475.00

Costos directos o variables:
De produccin:
Materia Prima 7,562,315.00
Mano de obra directa 2,990,661.00
Otros 52,316.00
10,605,292.00
De venta y distribucin 112,663.00 10,717,955.00

Contribucin marginal 4,431,720.00
Costos peridicos o fijos:
De produccin 316,450.00
De administracin y venta 415,223.00 731,673.00

Utilidad de operacin 3,700,047.00

Otros ingresos:
Intereses 1,890.00
3,701,937.00
Otros gastos:
Intereses 1,669.00
Utilidad antes de PTU 3,692,468.00

Utilidad antes de ISR 3,133,568.00

Utilidad neta 2,464,253.00

- 31 -
ESTADO DE RESULTADOS CON PRESENTACION DE COSTOS
PREDETERMINADOS Y ESTANDAR
COMPAA INDUSTRIAL "E", S.A. DE C.V.

(Moneda nacional

en miles de pesos)

Menos: Devoluciones 2,669,315.00

Costo de ventas:
A costo predeterminado 6,900,780.00
Variaciones desfavorables:
Por volumen 452,663.00
Por precios 863,560.00 8,217,003.00

Utilidad Bruta 9,119,569.00
Gastos de operacin:
De venta 381,556.00 771,332.00


Otros ingresos:
Intereses 2,669.00
8,350,906.00
Otros gastos:
Intereses 552.00

Perdida en venta de equipo
10,313.00 10,865.00

PTU Estimada 1,669,990.00
ISR Estimado 2,250,315.00

- 32 -

ESTADO DE RESULTADOS CON PRESENTACION ANALIZADA DEL
COSTO
DE VENTAS
COMPAA INDUSTRIAL "F", S.A. DE C.V.

(Moneda nacional

en miles de pesos)


Costo de ventas:
Inventario inicial de
Productos terminados 3,180,916.00
Mas: Costo de produccin 8,996,312.00
12,177,228.00
Menos: Inventario final de
Productos terminados 4,552,313.00 7,624,915.00

Utilidad Bruta 28,212,625.00
Gastos de operacin:
De administracin 2,996,380.00
De venta 381,556.00 3,377,936.00


Otros ingresos:
Intereses 2,669.00
24,837,358.00
Otros gastos:
Intereses 552.00
PTU Estimada 1,669,990.00
ISR Estimado 2,250,315.00

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ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION O DE FABRICACION
COMPAA INDUSTRIAL "G", S.A. DE C.V.
Estado costo de produccin

(Moneda nacional

en miles de pesos)

Materia Prima:
Inventario Inicial 450,810.00
Compras Netas 9,663,520.00
10,114,330.00
Inventario Final 563,210.00 9,551,120.00
Mano de obra directa 693,552.00
Gastos de produccin:
Mano de obra indirecta 53,621.00
Sueldos de supervisores 196,530.00
Depreciacin:
De edificios 81,213.00
De maquinaria 356,411.00
Experimentacin 18,000.00
Combustibles 23,155.00
Primas de seguros 21,896.00
Energa elctrica 215,863.00
Reparacin y mantenimiento 58,963.00
Herramientas 43,896.00
Materiales indirectos 35,987.00
Impuestos sobre produccin 14,963.00
Seguro social 159,663.00
Diversos 2,315.00 1,282,476.00

Costo total de produccin 11,527,148.00
Inventario de manufactura
En proceso:
Inicial 115,896.00
Final 97,456.00
Disminucin en el ejercicio 18,440.00

Costo de productos terminados 11,545,588.00

- 34 -
5. ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE Y
ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS

GENERALIDADES

Este estado muestra las alteraciones sufridas en el patrimonio de los
socios, en las diferentes clasificaciones en el capital contable mediante un
lapso o periodo determinado. A este estado tambin se le denomina estado
de utilidades retenidas. Es un estado dinmico y es el enlace del estado de
situacin financiera y el estado de resultados, el primero en lo relativo a la
utilidad neta del ao o periodo.

La importancia de estos estados estriba en el inters que el
accionista, socio o propietario de una empresa tiene en conocer las
modificaciones que ha sufrido su patrimonio o la proporcin que le
corresponda durante un ejercicio social o un periodo. En forma secundaria,
este estado tiene inters porque muestra los dividendos repartidos, las
segregaciones que se hacen de las utilidades para fines generales o
especficos, as como las cantidades que se encuentran disponibles de las
utilidades para ser repartidas en forma de dividendos o para aplicarlas a
fines generales o especficos.

Es recomendable que todos los movimientos del estado de variaciones
en el capital contable estn autorizados en actas o estatutos.

ORIGEN DE LOS AUMENTOS Y DISMINUCIONES DEL CAPITAL
CONTABLE

A continuacin se muestran los orgenes o causas de los aumentos y
disminuciones del capital contable:
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Aumentos Disminuciones
Capital Social a) Aportaciones
b) Capitalizacin de
utilidades y otros
a) Reduccin o extincin
b) Perdidas
Otras aportaciones de
los socios o
accionistas
a) Aportaciones a) Reduccin o extincin
b) Perdidas
c) Capitalizacin
Aportaciones no
reembolsables
efectuadas por
terceros
a) Donaciones a) Reduccin o extincin
b) Perdidas
c) Capitalizacin
Utilidades retenidas
aplicadas a reservas
a) Traspaso de las
utilidades pendientes
de aplicar
a) Aplicacin a fines
especficos
b) Dividendos decretados
c) Absorcin de
perdidas, si no existen o
no son suficientes las
utilidades por aplicar
d) Capitalizacin
Utilidades retenidas
pendientes de aplicar
a) Utilidades del
ejercicio
a) Aplicacin a reservas
de capital
b) Dividendos decretados
c) Absorcin de perdidas
d) Capitalizacin
Perdidas acumuladas a) Perdidas del
ejercicio
a) Aplicacin de
utilidades
b) Aplicacin de reservas
de capital

- 36 -
FORMAS DE PRESENTACION

Mostraremos 3 formas de presentacin, que son las siguientes:

1. Estado de variaciones en el capital contable.

En forma tradicional, que muestra los cambios sufridos durante el
periodo. Generalmente se presenta en forma vertical con los conceptos al
lado izquierdo y cuatro columnas a la derecha, de las cuales la primera se
destina para las cifras del principio del periodo; la segunda y tercera son
para los aumentos y disminuciones, respectivamente, y la ultima es para
las cifras del fin del periodo. Los aumentos o disminuciones corresponden a
los movimientos sufridos durante el periodo y las cifras finales representan
el capital contable a la fecha del estado de situacin financiera.

2. Estado de utilidades retenidas.

Cuando el estado de variaciones en el capital contable no incluye
modificaciones en el capital social, cambia su nombre y se le denomina
estado de utilidades retenidas. En este caso, no se muestran las cifras del
capital social, sino solamente los conceptos que integran las utilidades
retenidas.
El estado principia con las utilidades retenidas pendientes de aplicar
de periodos anteriores y se agregan o disminuyen los orgenes o causas de
los aumentos o disminuciones de las utilidades pendientes de aplicar.
Continua con las utilidades retenidas aplicadas a reservas, mostrando los
movimientos del periodo.

- 37 -
3. Estado combinado de resultados y utilidades retenidas.

El estado de utilidades retenidas puede combinarse con el estado de
resultados y cambia su nombre a estado de resultados y utilidades
retenidas. Parte del ultimo rengln de este o sea de la utilidad neta del
periodo y se aumentan o disminuyen los diversos conceptos de cambio en
las utilidades retenidas.

Esta presentacin se hace cuando existen pocos conceptos en los
estados financieros y sea posible presentarlos juntos en una sola hoja.

El estado combinado de resultados y utilidades retenidas es un
estado dinmico y tiene importancia desde el punto de vista practico
porque muestra los resultados de operaciones de la empresa y las
modificaciones que ha sufrido el patrimonio de los socios o accionistas.

MODELOS DE ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE

1. Estado de variaciones en el capital contable.

Este estado esta integrado por dos grupos: el de capital social y el de
utilidades retenidas. Se obtienen totales de estos grupos y se suman para
obtener el total del patrimonio de los socios o accionistas.

2. Estado de utilidades retenidas.

Esta integrado por dos grupos: el de las utilidades aplicadas a
reservas y el de las pendientes de aplicar.

- 38 -
3. Estado combinado de resultados con el estado de utilidades retenidas.

En algunas ocasiones se renen en un solo estado, el de resultados y
el estado de utilidades retenidas. Esta presentacin se hace cuando existen
pocos conceptos en los estados y sea posible presentarlos juntos en una
sola hoja.

- 39 -

Estado Combinado de Resultados con el Estado de Utilidades
Retenidas
CCOMPAIA INDUSTRIAL SA DE CV
Ao Terminado el 31 de Diciembre del 2000

Ventas Netas
$ XXXX
Costo de Ventas XXXX
Utilidad Bruta XXXX
Gastos de Operacin:
De Venta "$ XXXX
De Administracin XXXX XXXX
Utilidad de Operacin XXXX
Otros Ingresos:
Intereses XXXX
XXXX
Otros Gastos
Intereses XXXX
Perdida en Venta de Equipo XXXX XXXX

Utilidades antes de Participacin de
Utilidades a empleados XXXX
Participacin de las Utilidades a los
Empleados Estimada
XXXX
Utilidades antes de impuesto sobre la
renta
XXXX
Impuesto sobre la Renta - Estimado XXXX
Utilidad Neta XXXX
Utilidades pendientes de aplicar:
Al principio del periodo XXXX
Menos:
Dividendos decretados XXXX
Aplicados a reservas XXXX
XXXX XXXX
Al final del Periodo XXXX
Utilidades aplicadas a reservas:
Mas:
Traspaso de utilidades pendientes de
aplicar
XXXX XXXX
Utilidades Retenidas al fin del periodo $ XXXX

- 40 -

COMPAIA INDUSTRIAL SA
Estado de Variaciones en el Capital Contable
Al Principio Aumentos Disminu- Al Final
del ciones del
CAPITAL SOCIAL: periodo periodo

Aumento al capital social
de X acciones de $ 1
Cada una $ XXXX XXXX XXXX

Aportaciones para futuros
Aumentos de capital XXXX XXXX

Primas en emisin de
Acciones

Sobre el capital
aumentado
XXXX XXXX

Total Capital Social XXXX XXXX - XXXX

Pendientes de aplicar:
Al iniciar el periodo XXXX XXXX
Dividendos Decretados XXXX (XXXX)
Legal
Incremento en la reserva XXXX (XXXX)
de reinversin
Utilidad neta del periodo XXXX XXXX

Total de Utilidades
Retenidas pendientes
de aplicar XXXX XXXX XXXX XXXX

Aplicadas a reservas:
Reserva Legal XXXX XXXX XXXX
Reserva de reinversin XXXX XXXX XXXX

Total Utilidades retenidas
Aplicadas a reservas XXXX XXXX - XXXX

Total Capital Social y
Utilidades Retenidas $ XXXX XXXX - XXXX

- 41 -

COMPAIA INDUSTRIAL SA
Estado de Utilidades Retenidas

APLICADAS A RESERVAS

Al principio del periodo

$ XXXX
Mas:

Incremento por traspaso de utilidades retenidas

Pendientes de aplicar a: $ XXXX
Reserva legal y de Reinversin XXXX XXXX

Al Final del Periodo

Reserva Legal XXXX
Reserva de Reinversin XXXX XXXX

PENDIENTE DE APLICAR

Mas:
Utilidad Neta del Periodo XXXX
XXXX
Menos:

Traspaso de Utilidades retenidas aplicadas a
reservas
XXXX
Dividendos Decretados XXXX XXXX

Al final del Periodo $ XXXX

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6. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA

GENERALIDADES

Este estado se formula para informar sobre los cambios ocurridos en la
situacin financiera de la entidad entre dos fechas.

Como se ha visto anteriormente, el estado de situacin financiera
muestra la situacin financiera a una fecha determinada; el estado de
resultados muestra el resultado de las operaciones durante un periodo
determinado. El estado que nos ocupa complementa la informacin para el
usuario de los estados financieros sobre las fuentes y orgenes de los
recursos de la entidad, as como su aplicacin o empleo durante el mismo
periodo, esto es, los cambios sufridos por la entidad en su estructura
financiera entre dos fechas.

El estado de cambios en la situacin financiera complementa la
informacin para el usuario de los estados financieros sobre las fuentes y
orgenes de los recursos en la entidad, as como su aplicacin o empleo
durante el mismo periodo, esto es, los cambios sufridos por la entidad en
su estructura financiera entre dos fechas.

A este estado se le ha conocido con diversos nombres, como estado
de origen y aplicacin de recursos o fondos, estado de fondos, estado de
cambios en la posicin financiera, anlisis de los cambios en el capital de
trabajo, denominaciones que dependen principalmente del enfoque que se
le de en cuanto a su preparacin y formas de presentacin.

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OBJETIVOS

El estado de cambios en la situacin financiera persigue dos objetivos
principales:

a) Informar sobre los cambios ocurridos en la estructura financiera
de la entidad, mostrando la generacin de recursos provenientes
de las operaciones del periodo.

b) Revelar informacin financiera completa sobre los cambios en la
estructura financiera de la entidad que nos muestra el estado de
situacin financiera y el estado de resultados.

La informacin debe seleccionar, clasificar y resumir, de manera que
el estado muestre en forma clara el resultado de las actividades de
financiamiento e inversin, as como los recursos provenientes de las
operaciones y los cambios en la estructura financiera durante el periodo a
que se refiera.

Este estado es de gran utilidad para la administracin de la entidad,
porque en el encuentra la informacin necesaria para proyectar su
expansin, programas de financiamiento, etc. Revela entre otras cosas, la
capacidad de generar recursos que tiene la entidad.

ELEMENTOS DE EL ESTADO

La base para preparar el estado de cambios en la situacin financiera es
un estado de situacin financiera comparativo que proporciona las
variaciones entre una fecha y otra, as como la relacin existente con el
estado de resultados.

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Las variaciones obtenidas deben corregirse, ya que pueden
compensar movimientos de origen y aplicacin de recursos que tienen que
ser mostrados en el estado en forma separada.

Los orgenes de recursos se generan por disminuciones de activos,
aumentos de pasivos y aumentos de capital contable. Las aplicaciones de
recursos se producen por aumentos de activos, disminucin de pasivos y
disminucin de capital contable.

Origen de recursos

Los recursos provenientes por:

1. Aumentos del capital contable:

a) Por utilidades: recursos propios. La utilidad neta que se muestra
en el estado de resultados es el rendimiento de las operaciones, lo
que produce un aumento en el activo neto y en el capital contable.

b) Por aumentos del capital social: recursos externos. Al igual que el
anterior, producen un aumento en el activo neto y en el capital
contable.

2. Aumentos de pasivos no circulantes. Al recibir prstamos la empresa
recibe recursos externos.

3. Disminucin de activos no circulantes: recursos propios. La
depreciacin, la amortizacin y el agotamiento son fuentes de recursos
autofinanciados; lo mismo las ventas de activos fijos, que debern tomarse
por su valor neto, es decir, el valor de inversin menos depreciacin
acumulada.
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4. Disminucin de capital de trabajo. Obtencin de recursos del ciclo
financiero a corto plazo como resultado del cambio de la estructura
financiera de la empresa.

Aplicacin de recursos

1. Disminucin del capital contable:

a) Por prdidas. Las prdidas, como aspecto contrario a las
utilidades, representan una salida de recursos. La prdida puede
reflejarse en una disminucin de activo, en un aumento de pasivo o
en una combinacin de ambos.

b) Por utilidades repartidas por retiros de capital. Es decir, como
consecuencia de decretar dividendos o amortizar en una sociedad
annima acciones con utilidades, o bien como retiro de aportaciones
de socios o accionistas.

2. Aumentos de activos no circulantes. Al invertir la empresa en activos no
circulantes est aplicando sus recursos.

3. Disminuciones de pasivos no circulantes. Al reducir los pasivos no
circulantes la empresa aplica sus recursos.

4. Aumentos del capital de trabajo. Aplicacin de recursos en el ciclo
financiero a corto plazo, como resultado del cambio de la estructura
financiera de la empresa.

La estructura financiera de la empresa se ve afectada por los
siguientes grandes grupos que sufren cambios:
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a) Capital de trabajo
b) Activos no circulantes
c) Pasivos a largo plazo
d) Capital contable

Capital de trabajo. El capital de trabajo es la diferencia entre los activos y
los pasivos circulantes, y muestra la posible disponibilidad del activo
circulante en exceso del pasivo circulante, representando la capacidad que
tiene la entidad para cubrir obligaciones dentro de un ao o del ciclo
financiero a corto plazo, si ste es mayor de un ao.

La liquidez de la entidad depender de la produccin de los activos
circulantes en relacin con los pasivos circulantes y de la disponibilidad de
las inversiones en activos circulantes.

Las transacciones entre el capital contable, por ejemplo la compra de
inventarios a crdito, cobranzas a clientes, pagos a proveedores, no
modifican el monto de capital de trabajo y, por esta causa, no tienen
significado en los cambios de estructura de la entidad. Por el contrario,
tiene importancia en cuanto a la disponibilidad de los activos para hacer
frente a obligaciones futuras.

Activos no circulantes. Los activos no circulantes representan
inversiones de carcter permanente y se efectan con el propsito de que la
entidad tenga los recursos econmicos suficientes para la consecucin de
su objetivo social.

Pasivos a largo plazo. Los pasivos a largo plazo representan obligaciones
que serian liquidadas en un plazo mayor de un ao o del ciclo normal de
operaciones si est es mayor de un ao. Consiguientemente, los
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movimientos de este grupo cambiaran la estructura financiera de la
empresa y deben presentarse y analizarse con claridad.

Capital contable. En el capital contable o patrimonio de los accionistas
deben presentarse y analizarse claramente cambios y movimientos habidos
en los grupos de capital social, como primas en venta de acciones, otras
aportaciones, utilidades acumuladas, etc.

FORMULACIN DEL ESTADO

Para poder elaborar el estado de cambios en la situacin financiera es
necesario, como ya se ha dicho, disponer de un estado de situacin
financiera comparativo y de informacin complementaria que revele ciertos
hechos y cifras necesarias para poder determinar los orgenes y
aplicaciones correctos.

Generalmente la informacin adicional necesaria puede resumirse en:

a) La utilidad del ao o periodo.
b) Los movimientos efectuados en el supervit.
c) La depreciacin, amortizacin y agotamiento generados en el ao
o periodo.
d) Los movimientos o transacciones realizadas en los pasivos no
circulantes.

Para obtener el estado de cambios en la situacin financiera es
necesario preparar una hoja de trabajo donde se parte de las cifras que se
muestran en el estado de situacin financiera comparativo, determinando
los aumentos o disminuciones netos que debern ser modificados a travs
de asientos de reclasificacin para obtener las cifras correctas.

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REGLAS DE PRESENTACIN

El estado de cambios en la situacin financiera deber presentar todos los
aspectos importantes de financiamiento e inversin que hayan afectado la
estructura financiera de la empresa, como aumento o aportaciones de
capital social, conversin de pasivos a largo plazo en capital social,
obtencin de pasivos a largo plazo, ventas de activos fijos como terrenos,
maquinaria y equipo, y utilidades o prdidas en ventas de toda clase de
activos no circulantes, dividendos en efectivo o en especie, disminuciones
de capital, adquisiciones de activos fijos como terrenos, edificios,
maquinaria, inversiones en acciones de compaas asociadas o afiliadas,
liquidacin de pasivos a largo plazo etc.

Deber mostrar y determinar claramente cual es el importe total del
capital de trabajo que generaron o utilizaron los resultados del periodo.
Este incluye los cargos a resultados que no requirieron de efectivo, como
son la depreciacin, amortizacin y agotamiento. Se eliminar de este
resultado las partidas extraordinarias para que no se distorsione la
informacin y as estar en capacidad de determinar las posibilidades de
inversin y financiamiento.

Tambin es necesario mostrar la variacin en el capital de trabajo,
que deber analizarse mostrando los cambios en los conceptos que no
integran en el mismo orden que aparecen en el balance general. Si existen
utilidades o prdidas considerables por la venta o disposicin de activos no
circulantes, estas debern aumentarse o deducirse en la utilidad neta del
ao con el fin de presentar esta informacin despus del total de los
recursos generados por las operaciones.

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FORMAS DE PRESENTACIN

Existen diversas formas de presentacin de este estado. Una es la
presentacin de cambios en el capital de trabajo en que se parte del capital
de trabajo generado y se disminuye el capital de trabajo utilizado para
obtener el aumento o disminucin neto en el capital de trabajo. En un
estado aparte se analizan las variaciones en el capital de trabajo, cantidad
que deber ser igual a la anterior.

Otra forma de presentacin consiste en principiar con los recursos
generados y posteriormente mostrar los recursos utilizados, cuyas cifras
debern ser iguales. Los recursos generados se muestran en los recursos
propios y los recursos ajenos. Los recursos utilizados se presentan
agrupados en: aumentos de activos, disminucin de pasivos y disminucin
de capital.

La comisin de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano de
Contadores Pblicos, A. C., en su Boletn B-12 establece que estado de
cambios en la situacin financiera deben presentarse con base en el
efectivo, y lo calificara como un estado financiero bsico que muestra los
recursos generados o utilizados en operaciones, los cambios principales
ocurridos en la estructura financiera de la entidad y en su reflejo final en el
efectivo e inversiones temporales a travs de un periodo determinado.

Siempre que se elabore un estado de cambios en la situacin
financiera deber hacerse un estudio de las necesidades que lo originan,
con el fin de determinar que lectores son los directamente interesados y dar
mayor alcance a determinada informacin, segn lo requiera cada caso.

Las cuatro principales formas de presentacin del estado de cambios
en la situacin financiera son:
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Sumas iguales de origen y aplicacin de recursos

Cambios en al capital de trabajo

Con base en efectivo

Flujo de fondos

Presentacin de sumas de origen y aplicacin de recursos

Este estado da importancia al origen de todos los recursos generados y a
su aplicacin.

Los conceptos que integran el capital de trabajo representan el ciclo
financiero a corto plazo y las operaciones que se efectan entre ellos, no
necesariamente cambian la estructura financiera pero se presentan en el
estado como recursos generados o utilizados.

El estado separa la informacin en dos grupos que son: recursos
generados (orgenes) y recursos utilizados (aplicacin). El importe de los dos
grupos debe ser igual.

Los recursos generados se muestran agrupados en:

a) Recursos propios. Generados por las operaciones normales,
reduccin de activos no circulantes.

b) Recursos ajenos. Aumentos en pasivos no circulantes y capital.

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Los recursos utilizados se presentan agrupados en:

a) Aumentos en el capital de trabajo.

b) Aumentos en activos no circulantes.

c) Disminucin de pasivos no circulantes.

d) Disminucin en el capital.

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Recursos provenientes de:
Utilidad neta del ao $xxx
Cargos a resultados que no representaron
reembolso de efectivo:
Depreciacin $xxx
Amortizacin xxx xxx
Disminucin en el capital de trabajo:
Efectivo en caja y bancos xxx
Intereses por pagar xxx
Otros xxx xxx
Recursos generados por las
operaciones normales xxx
Ventas de equipos neto xxx
Aumento en pasivo no circulante:
Prstamo hipotecario xxx
Total de recursos generados xxx
Recursos utilizados en:
Aumentos en el capital de trabajo:
Cuentas por cobrar neto xxx
Inventarios xxx
Documentos por pagar a bancos xxx
Cuentas por pagar a proveedores xxx
Otros xxx xxx
Aumentos en activos no circulantes:
Maquinaria y equipo xxx
Muebles y enseres xxx
Equipo de transporte xxx
Construcciones en proceso xxx
Terrenos xxx xxx
Disminucin en el capital:
Dividendos decretados xxx
Total de recursos utilizados $xxx
Presentacin de sumas iguales de origen y aplicacin de recursos
(Moneda nacional en miles de pesos)
COMPAIA INDUSTRIAL, S.A.
Estado de cambios en la situacin financiera
Ao terminado el 31 de diciembre de 19XX
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Presentacin de cambios en el capital de trabajo

Esta forma de presentacin no da importancia a los conceptos que integran
el capital de trabajo en lo individual; por consiguiente, tampoco da
relevancia a la generacin y uso del efectivo. Su concepto central es
presentar los flujos del ciclo financiero a largo plazo que se reflejan en un
aumento o disminucin del capital de trabajo.

El estado separa la informacin en dos grupos:

a) Capital de trabajo generado, que esta presentado por los orgenes
de los recursos que incluyen la utilidad neta del ao, los cargos a
resultados que no significaron desembolso de efectivo, las ventas o
disminuciones de activos no circulantes y los aumentos en los
pasivos no circulantes y en el capital.

b) Capital de trabajo utilizado, que esta representado por los
recursos aplicados en aumentos de activos no circulantes, en
disminucin de pasivos no circulantes y el capital.

Como resultado se obtiene un aumento o disminucin neto en el
capital de trabajo.

El aumento o disminucin en el capital de trabajo se analizara en un
estado complementario que se denomina estado de cambios en el capital
de trabajo.

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Capital de trabajo generado:
desembolso de efectivo:
Depreciacin $xxx
Amortizacin xxx xxx
Recursos generados por las operaciones normales xxx
Aumentos en pasivo no circulante:
Total de capital de trabajo generado xxx
Menos:
Capital de trabajo utilizado:
Aumentos en activos circulantes:
Terrenos xxx
xxx
Disminuciones en capital:
Total de capital de trabajo utilizado xxx
Aumento neto en el capital de trabajo $xxx
Presentacin de cambios en el capital de trabajo
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19XX 19ZZ Aumentos
(Disminuciones)
Activo Circulante:
Efectivo en caja y bancos $xxx $xxx $(xxx)
Cuentas por cobrar - neto xxx xxx xxx
Inventarios xxx xxx xxx
Otros xxx xxx xxx
xxx xxx xxx
Pasivo circulante:
Documentos por pagar a bancos xxx xxx (xxx)
Cuentas por pagar a proveedores xxx xxx (xxx)
Intereses por pagar xxx xxx xxx
Otros xxx xxx xxx
xxx xxx (xxx)
Capital de trabajo $xxx xxx xxx
Estado de cambios en el capital de trabajo
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Presentacin con base en efectivo

A esta presentacin tambin se le conoce como estado de flujo de efectivo.
El Boletn B-12 de la Comisin de Principios de Contabilidad del Instituto
Mexicano de Contadores Pblicos, A.C., regula este estado y establece que
el objetivo del estado es:

a) Evaluar la capacidad de la empresa para generar recursos.

b) Conocer y evaluar las razones de las diferencias entre la utilidad
neta y los recursos generados o utilizados por la operacin.

c) Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones, para pagar dividendos y, en su caso, para anticipar la
necesidad de obtener financiamiento.

d) Evaluar los cambios experimentados en la situacin financiera de
la empresa derivados de transacciones de inversin y financiamiento
ocurridos durante el periodo.

El estado de cambios en la situacin financiera con base en efectivo
es bsico y muestra los recursos generados en la operacin, los obtenidos
en actividades de financiamiento y las inversiones realizadas para obtener,
por diferencia, el aumento o disminucin del efectivo en el periodo, que
agregado al efectivo e inversiones temporales al principio del ao, se
obtiene el monto del efectivo al fin del ao.

El estado se divide en tres grupos que son:

1. Recursos generados por la operacin: relacionados con la produccin y
distribucin de bienes y prestacin de servicios.
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En este grupo se incluye la utilidad neta, las partidas a resultados que no
requieren la utilizacin de efectivo como la depreciacin y la amortizacin,
los cambios netos en impuestos diferidos a largo plazo, la participacin de
utilidades de subsidiarias, etc., y los conceptos de capital de trabajo con
excepcin de:

a) Efectivo en inversiones temporales.

b) Las actividades de financiamiento como prestamos a corto o largo
plazo, incrementos en capital, dividendos, reembolsos de capital.

c) Otros conceptos del ciclo financiero a largo plazo como la
adquisicin construccin o venta de inmuebles, maquinaria y equipo,
inversiones permanentes, etc.

2. Operaciones de financiamiento: como obtencin o liquidacin de
prestamos, emisin de obligaciones, pago de dividendos, aumento de
capital, etc.

3. Inversiones: representan los recursos aplicados e inversiones de carcter
permanente del ciclo financiero a largo plazo, como inversiones en
inmuebles, planta y equipo, en compaas asociadas o subsidiarias,
prestamos efectuados por la empresa a largo plazo, etc.

De los grupos anteriores se obtiene un aumento o disminucin de
efectivo del periodo, que aumentado por el efectivo al principio del periodo
se obtiene el monto del efectivo y de las inversiones temporales al final del
periodo.

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El monto del efectivo y las inversiones temporales al final del periodo
debe ser igual al que se muestra en el estado de situacin financiera
correspondiente.

Como puede observarse, este estado se prepara a travs de un
reordenamiento de las partidas del estado de situacin financiera y el
estado de resultados y no en los movimientos de las cuentas de efectivo e
inversiones temporales. Pone de relieve el monto del efectivo generado por
la operacin y presenta partidas que no han quedado registradas de
manera directa en las cuentas de efectivo e inversiones temporales como
pueden ser las compras a crdito. Identifica las fuentes de efectivo
diferentes al de las operaciones y revelas los usos de efectivo para
inversiones permanentes.

El Boletn B-12 tiene vigencia a partir del 1 de enero de 1990.

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Recursos generados por la operacin:
Cargo a resultados que no representaron
desembolso de efectivo:
Depreciacin $xxx
Amortizacin xxx xxx
Incremento en cuentas por cobrar neto (xxx)
Incremento en inventarios (xxx)
Incremento en otros activos circulantes (xxx)
Disminucin en cuentas por pagar a proveedores (xxx)
Incremento en intereses por pagar xxx
Incremento en otras cuentas por pagar xxx (xxx)
Total de recursos generados por la operacin xxx
Financiamientos:
Disminucin en documentos por pagar a bancos (xxx)
Dividendos decretados (xxx)
Total de recursos obtenidos en actividades de financiamiento xxx
Inversiones:
Inmuebles, planta y equipo:
Terrenos xxx
xxx
Venta en equipos neto (xxx)
Total de recursos utilizados en actividades (xxx)
Financiamiento

Aumento (disminucin) de efectivo (xxx)
Efectivo e inversiones temporales al principio del ao xxx
Efectivo e inversiones temporales al fin del ao $xxx
Presentacin con base en efectivo
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Presentacin de flujo de fondos

Esta presentacin muestra la causa de los cambios en el capital de trabajo
excluyendo el efectivo. Centra su atencin en los movimientos principales
de fondos producidos por los cambios de estructura y no en los
movimientos recurrentes que producen cuentas de activo y pasivo
circulante, excluyendo el efectivo.

El trmino efectivo comprende el efectivo en caja y bancos y las
inversiones temporales que se utilizan normalmente para invertir en forma
transitoria los excedentes de dinero.

Esta presentacin muestra las necesidades del capital de trabajo
(excepto efectivo e inversiones temporales), que es una informacin
necesaria para conocer el comportamiento del ciclo financiero a corto plazo
de la empresa.

Este estado, por lo tanto, muestra los flujos de fondos provocados por
los cambios en la estructura financiera que presenta la modificacin de las
relaciones que existen entre los ciclos financieros a corto y a largo plazos.

Al igual que la presentacin con base en efectivo al efectuar la
segregacin del efectivo del capital de trabajo, el estado muestra como
resultado un aumento o disminucin del efectivo. Sumando al efectivo
inicial del periodo se obtiene el saldo de efectivo al final del periodo, fecha
en que se presenta la informacin financiera.

El aumento o disminucin en el capital de trabajo se analiza en un
estado complementario que se le denomina estado de cambios en el capital
de trabajo (Incluyendo el efectivo).
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Fondos provenientes de:
Desembolsos de efectivo:
Depreciacin $xxx
Amortizacin xxx xxx
Fondos generados por las operaciones normales xxx
Aumento en el pasivo no circulante:
Total de fondos generados xxx
Menos:
Fondos utilizados en:
Aumentos en el capital de trabajo excluyendo
el efectivo xxx
Aumento en el activo no circulante:
Construccin en proceso xxx
Terrenos xxx xxx
Disminucin en el capital:
Total de fondos utilizados xxx
Disminucin del efectivo xxx
Efectivo al principio del periodo xxx
Efectivo al fin del periodo $xxx
Presentacin del flujo de fondos
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19XX 19ZZ Aumento
(Disminuciones)
Activo circulante:
Cuentas por cobrar neto $xxx $xxx $xxx
Otros xxx xxx xxx
xxx xxx xxx
Pasivo circulante:
Documentos por pagar a bancos xxx xxx (xxx)
Intereses por pagar xxx xxx xxx
Otros xxx xxx xxx
xxx xxx (xxx)
Capital de trabajo $xxx xxx xxx
(excluyendo el efectivo)
(excluyendo el efectivo)
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7. ESTADO DE POSICIN DE RECURSOS NETOS
GENERADOS Y SU FINANCIAMIENTO

GENERALIDADES

El estado de posicin de recursos netos generados y su financiamiento,
mejora notablemente la informacin financiera que parcialmente se
presenta en el estado de cambios en la situacin financiera con base en
efectivo, dando atencin muy importante a la generacin de recursos
provenientes de las operaciones, antes y despus de intereses, impuestos,
dividendos y de su financiamiento.

OBJETIVOS

El objetivo primario del estado es conocer la generacin de fondos internos
de la empresa, considerando por separado:

La accin de tesorera: por lo cual segrega el efectivo, inversiones
de inmediata realizacin y financiamientos provenientes de
prestamos.

La carga financiera: por lo cual se separan los intereses.

La carga impositiva: por lo cual se muestran por separado el
impuesto sobre la renta y la participacin de las utilidades a los
trabajadores.

Los accionistas: por ello se presentan por separado los dividendos
decretados a los socios o accionistas.

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A mayor abundamiento, la informacin que los estados financieros
presentan deben satisfacer a los usuarios (son adecuados conocimientos
tcnicos) para formarse un juicio sobre el nivel de rentabilidad de la
empresa, la posicin financiera que incluye solvencia y liquidez, su
capacidad financiera de crecimiento y el flujo de fondos.

La empresa carece de informacin financiera sobre la generacin de
recursos antes de efectivo, financiamientos, intereses, impuestos y
dividendos, con el fin de conocer la capacidad generadora interna de
recursos.

El estado de posicin de recursos netos generados y su
financiamiento informa sobre los cambios ocurridos en la situacin
financiera de la entidad entre dos fechas, presentando resultados antes y
despus de su financiamiento. La posicin de recursos provenientes de las
operaciones del periodo se presenta antes y despus de intereses e
impuestos y dividendos, con el fin de conocer la capacidad generadora
interna de recursos de la entidad.

Este estado se prepara con la misma tcnica empleada en el estado
de cambios en la situacin financiera. Sin embargo, su objetivo es
diferente: informa sobre los cambios ocurridos en la estructura financiera
de la entidad, mostrando la generacin de recursos provenientes de las
operaciones del periodo y la utilizacin de sus recursos, pero segrega las
operaciones relativas a financiamientos provenientes de prestamos,
intereses, impuestos y dividendos. Se obtienen dos resultados muy
significativos e importantes en pocas inflacionarias que son:

Posicin de recursos provenientes de las operaciones del periodo
antes de intereses, impuestos y dividendos.

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Posicin de recursos netos provenientes de las operaciones del
periodo.

Posicin de los recursos antes de intereses, impuestos y dividendos

La posicin de los recursos provenientes de las operaciones del periodo
antes de intereses impuestos y dividendos seala la capacidad generadora
de recursos de la entidad antes de hacer uso de financiamientos
provenientes de prestamos (recursos externos), de las cargas impositivas
que genera la utilidad, y de los dividendos a favor de los accionistas de la
empresa.

Posicin de recursos netos

La posicin de recursos netos provenientes de las operaciones del periodo
representaba capacidad de generacin de recursos netos de la entidad
antes de la intervencin de tesorera, esto es, antes de recurrir a la
negociacin y obtencin de financiamientos (recursos externos)
provenientes de prestamos.

Financiamientos y saldo en efectivo

Al resultado anterior se aumenta o disminuye los financiamientos del
periodo, obtenindose el resultado neto de aumento o disminucin del
efectivo durante el periodo que, agregando al saldo de efectivo al principio
del ao, se obtiene el saldo final del efectivo.

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INFORMACIN QUE REVELA EL ESTADO

Al igual que en el estado de cambios en la situacin financiera, el estado
que tratamos revela la informacin financiera completa sobre los cambios
en la estructura financiera de la entidad que no muestran el balance
general ni el estado de resultados, y adiciona la informacin sobre los
recursos generados antes de intereses, impuestos, financiamientos y
dividendos.

La informacin debe ser previamente seleccionada clasificada y
resumida de manera que se muestre con claridad el resultado de las
actividades de financiamiento e inversin de la entidad, proveniente de las
operaciones y de los cambios de estructura durante el periodo a que se
refiere.

El estado de posicin de recursos netos generados y su
financiamiento se considera un estado bsico por contener informacin
significativa y relevante para la toma de decisiones, en el cual se destaca la
informacin que ayuda a la optimizacin el flujo de fondos y la capacidad
generadora de recursos, tanto para revelar informacin histrica como para
la planeacin financiera a corto plazo, asimismo, el estado proporciona
elementos para calificar la calidad de las utilidades.

ELEMENTOS QUE INTEGRAN EL ESTADO

La base para la preparacin del estado de posicin de recursos netos
generados y su financiamiento es un balance comparativo que muestra las
variaciones entre una fecha y otra, as como la relacin existente con el
estado de resultados. Las variaciones obtenidas deben modificarse por
movimientos que puedan estar compensados para mostrar cifras de origen
y aplicacin de recursos en forma separada y total.
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Los recursos generados antes de impuestos, financiamientos y
dividendos que se muestran, provenientes de disminuciones de activos,
excluyendo el efectivo en caja y bancos e inversiones temporales de
inmediata realizacin; de aumentos de pasivos, excluyendo los relativos a
financiamientos por prestamos, y los de aumentos de capital contable. Los
recursos utilizados se producen por aumentos en efectivos, excluyendo el
efectivo en caja y bancos e inversiones temporales de inmediata
realizacin; por disminuciones de pasivos, excluyendo los relativos a
financiamientos por prestamos, y por disminuciones de capital por
dividendos decretados.

La utilidad o prdida del periodo debe mostrarse antes de intereses e
impuestos para obtener la posicin de recursos provenientes de las
operaciones de las operaciones del periodo antes de intereses, impuestos y
dividendos, por lo que los intereses e impuestos deben considerarse como
recursos utilizados y, por lo tanto, disminuiran la perdida y aumentaran la
utilidad del periodo, segn sea el caso. Los dividendo tambin se
consideran como resultado utilizados por ser una disminucin del capital
contable.

USO DEL ESTADO

Este estado es de gran utilidad para la administracin de la entidad como
una herramienta de control y planeacin, tanto a corto como a largo plazo,
ya que revela informacin muy valiosa, como la capacidad de generar
recursos antes y despus de intereses e impuestos, y las necesidades
futuras de financiamiento.

Cuando una empresa elabora su planeacin financiera y resulta una
posicin deficitaria de recursos provenientes de las operaciones antes de
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efectivo, intereses, impuestos y financiamientos (Considerando slo el
mantenimiento de su capacidad instalada), se debe estudiar y analizar el
negocio porque su vida futura estara sujeta a endeudarse
sistemticamente, incluso a ponerse fuera de solvencia y liquidez. En tales
condiciones, deber replantearse el negocio, al revisar con cuidado su ciclo
corto plazo entre otros factores, mejorar su rotacin de cuentas por cobrar
e inventarios; eliminar algunos productos o lneas de productos, cambiar la
estrategia de comercializacin de sus productos, revisar su capacidad
productiva, etc. Todo esto es con el propsito de generar provenientes de
las operaciones antes de intereses, impuestos, efectivo y financiamientos,
que permitan a la empresa tener una vida futura. De no actuar as, la
empresa irremediablemente desaparecer.

Adems. El estado proporciona informacin para medir la calidad de
las utilidades.

FORMA DE PRESENTACIN

A continuacin se presentan los formatos del estado de posicin de
recursos netos generados y su financiamiento y del estado de cambios en el
capital de trabajo excluyendo el efectivo y los financiamientos.

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Recursos provenientes de:
Utilidad antes de intereses e impuestos $xxx
Desembolso en efectivo:
Depreciacin $xxx
Amortizacin xxx xxx
Recursos generados por las operaciones
normales antes de intereses e impuestos xxx
Recursos generados antes de intereses, impuestos y dividendos xxx
Recursos utilizados en:
Aumento (disminucin) del capital de trabajo,
excluyendo el efectivo y los financiamientos xxx
Inversiones en terrenos, planta y equipo xxx xxx
Posicin de recursos provenientes
de las operaciones del periodo (dficit)
antes de intereses, impuestos y dividendos xxx
Intereses, impuestos y dividendos:
Intereses xxx
Impuesto sobre la renta xxx
Participacin de utilidades a los trabajadores xxx
Dividendos decretados xxx xxx
Posicin de recursos netos provenientes
de las operaciones del periodo(dficit) xxx
Financiamientos aumentos (disminucin):
A corto plazo neto (xxx)
Alargo plazo- prstamo hipotecario xxx xxx
Aumento(disminucin) de efectivo
Durante el ao xxx
Saldo en efectivo al principio del ao xxx
Saldo en efectivo al final del periodo $xxx
Estado de posicin de recursos netos generados y su financiamiento
Estado de posicin de recursos netos
generados y su financiamiento
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19XX 19ZZ Aumento
(Disminuciones)
Activo circulante:
Cuentas por cobrar neto $xxx xxx xxx
Otros xxx xxx xxx
xxx xxx xxx
Pasivo circulante:
Intereses por pagar xxx xxx
Otros xxx xxx xxx
xxx xxx (xxx)
Capital de trabajo, excluyendo el
efectivo y financiamiento $xxx xxx xxx
(excluyendo el efectivo y los financiamientos)
(excluyendo el efectivo y los financiamientos)
COMPAIA INDUSTRIAL , S.A.
Estado de cambios en el capital de trabjo
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8. ESTADO DE INGRESOS Y SALIDAS DE EFECTIVO

GENERALIDADES

El estado de ingresos y salidas de efectivo muestra los movimientos de
efectivo durante un periodo. En la mayor parte de las veces tiene cifras
presupuestadas y compara lo realizado contra lo presupuestado obteniendo
desviaciones que sirven generalmente para hacer correcciones a cifras
presupuestadas de periodos futuros.

Es un estado esencial y de mucha utilidad para la administracin del
efectivo a corto plazo.

Para su preparacin se requiere informacin directa de las cuentas
de efectivo, es decir, se obtienen de los cargos y abonos que se han
registrado en las cuentas.

El estado se presenta integrado en dos grupos: ingresos (fuentes) de
efectivo, que incluyen los conceptos ms importantes como cobranzas de
clientes, ventas de contado, otros, etc., con excepcin de ingresos por
financiamiento. El otro grupo, salidas (usos) de efectivo, incluye los
conceptos ms importantes, como pueden ser proveedores, sueldos, rayas,
comisiones, seguro social, impuestos retenidos, impuestos al valor
agregado, energa elctrica, publicidad, otros, etc., con excepcin de
liquidacin de financiamientos.

La diferencia entre los totales de los dos grupos representa el exceso
o insuficiencia del efectivo requerido en la operacin, monto que deber
financiarse mediante prestamos o aportaciones de capital.

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El exceso o insuficiencia del efectivo de la operacin mas o menos los
financiamientos, representa el aumento o disminucin del efectivo del
periodo que agregado del saldo inicial de efectivo, da por resultado el saldo
del efectivo al fin del periodo.

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9. ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA

GENERALIDADES

Estados financieros proforma son estados que contienen en todo o en
parte, uno o varios supuestos o hiptesis con el fin de mostrar cual seria la
situacin financiera o los resultados de las operaciones si estos
acontecieran.

Estos estados financieros pueden dividirse en dos grupos como sigue:

a) Estados que contienen operaciones reales y que muestran adems
hechos posteriores a la fecha en que estn cortadas las cifras de los
estados financieros. Los hechos posteriores pueden haber ocurrido ya
a la fecha de emisin de los estados financieros o bien, que su
posibilidad de ocurrir es suficientemente cierta. Puede decirse que
este grupo considera operaciones consumadas. Para referirse a estos
estados debe usarse el termino proforma.

b) Estados que pretenden mostrar los resultados y la situacin
financiera basada en proyectos o fenmenos que se supone se
realicen como planes o proyectos futuros, o simplemente la
proyeccin de las tendencias observadas, as como estados que se
formulan con hiptesis sobre el pasado o el presente con objeto de
mostrar los resultados y la situacin financiera si tales hiptesis se
hubieran realizado o hubieran sucedido. Para estos casos se
recomienda el uso genrico del termino proyecciones.

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OBJETIVO

El objetivo de un estado financiero es proporcionar informacin sobre las
operaciones realizadas. As, un estado de situacin financiera informara
sobre la situacin financiera; un estado de resultados mostrara en forma
lgica como se genero la utilidad o la prdida; un estado de cambio en la
situacin financiera mostrada en forma accesible al lector las fuentes de
donde se obtuvieron los fondos o recursos as como la aplicacin que se
hizo de ellos.

El objeto de los estados financieros proforma es mostrar
retroactivamente la situacin financiera que se hubiese tenido al incluirse
hechos posteriores que se han realizado en los resultados reales, o bien,
cuya posibilidad de ocurrir es suficientemente cierta a la fecha de la
preparacin de los estados.

El objeto de las proyecciones de estados financieros es mostrar
anticipadamente la repercusin que tendr la situacin financiera y el
resultado de las operaciones futuras de la empresa al incluir operaciones
que no se han realizado. Es una herramienta muy importante para la toma
de decisiones de la direccin de la empresa cuando se presenta llevar a
cabo operaciones sujetas a planeacin que motiven un cambio importante
en la estructura financiera.

Las proyecciones de estados financieros suelen elaborarse cuando se
planea lo siguiente:

a) Emisin de obligaciones. Esta operacin origina recepcin de
recursos externos y, consecuentemente, su efecto en la estructura
financiera de la empresa que pueden ser inversiones en activos,
- 75 -
pagos de pasivos, disminuciones de capital o bien una combinacin
de ellos.

Resulta de inters, para los posibles adquirentes de los ttulos,
conocer el uso de los fondos el efecto de su empleo, as como los bienes que
constituyen la garanta.

Del anlisis de estas cifras se desprender la calificacin a la
emisin, pues se apreciara el margen de seguridad para su recuperacin, y
la oportunidad del pago de intereses, elementos que son de primera
importancia para decidir la conveniencia de suscribir las obligaciones.

b) Emisin de acciones. Al planearse un aumento de capital a travs
de una emisin de acciones para que sea suscrita por futuros
accionistas, debern mostrarse sus efectos en la situacin financiera
de la empresa con el fin de dar a conocer la conveniencia de
suscribir las acciones y juzgar sobre las futuras posibilidades de
rendimiento de las acciones que estn en circulacin.

c) Cancelacin de acciones. Cuando se planea una reduccin de
capital social, el objeto ser determinar de donde se dispondrn los
recursos para liquidar las acciones y conocer la estructura financiera
que se tendr despus de efectuar la reduccin.

d) Fusin de sociedades. Cuando se fusionan dos o mas empresas
que han venido operando como entidades independientes, es
necesario conocer anticipadamente la situacin de las acciones como
resultado de la agrupacin de los activos y pasivos de las entidades.
Tambin es importante conocer anticipadamente la transformacin
que ocurra en los ingresos, costos, gastos e impuestos como
resultado de la fusin.
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Los acreedores y los accionistas debern analizar la estructura
financiera derivada de la fusin y enjuiciar la nueva entidad como
organismo sujeto de crdito y reditualidad, que merecer un juicio diferente
de las entidades fusionadas que le dieron vida.

e) Separacin de unidades o divisiones. Contrariamente al inciso d,
se presenta este caso cuando bajo una misma entidad se han
agrupado actividades que tienen un diverso proceso industrial o
comercial, constituyendose un conjunto de actividades heterogneas,
pero que por una operacin financiera se separa alguna de estas
actividades. En tal caso deber segregarse del todo, cuantificando la
situacin financiera y las operaciones (ingresos, costos y gastos)
independientemente del resto de la entidad.

f) Transformacin de un negocio persona en sociedad. Una entidad
manejada como negocio personal tiene un rgimen jurdico distinto
del de una sociedad; el rgimen patrimonial sufre un cambio
importante, pues quedar desligada de los bienes y
responsabilidades del propietario. Un efecto importante ser el
cambio en el rgimen fiscal adems de otro cambio en la estructura
de los activos, pasivos y resultados, como son los sueldos de
direccin, impuestos sobre utilidades, etc., cuyo efecto es
indispensable cuantificar.

g) Modificacin de la estructura financiera. En general, para adoptar
alguna poltica que cambie sustancialmente la estructura financiera
de la entidad econmica, es necesario medir y cuantificar sus
impactos financieros tanto en las inversiones obligaciones, como en
el capital y los resultados. Como ejemplo se seala el caso de las
cuales las reorganizaciones de las empresas.

- 77 -

USO DE LOS ESTADOS PROFORMA
Y PROYECCIONES

Los grupos de personas a quienes interesan estos estados son los
siguientes:

a) Acciones y propietarios. Los dueos o accionistas de una empresa
se encuentran interesados en conocer cul sera la situacin
financiera de la entidad incluyendo uno o varios efectos proyectados
o hechos ocurridos con posterioridad a la fecha de los estados
financieros y, en su caso, con el fin de aprobar transacciones que
estn bajo su decisin.

b) Administradores. Para los administradores que tienen baja su
responsabilidad el manejo y los resultados de la entidad, estos
estados son una herramienta necesaria para la planeacin de las
operaciones y la toma de decisiones, presentes y futuras.

c) Acreedores y prospecto de acreedores. A los primeros interesa con
el objeto de vigilar la seguridad de sus crditos y, en su caso, para
oponerse o aceptar la o las transacciones propuestas (aumentos,
reducciones de capital, fusiones, etc.), y a los segundos, para evaluar
el riesgo del crdito que se propone.

d) Prospectos de inversionistas. A estos les interesa estudiar los
cambios sustanciales que sufrir la entidad con posterioridad a los
estados financieros actuales con el fin de evaluarlos antes de efectuar
su inversin.

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e) Autoridades gubernamentales. Principalmente le interesa a la
Comisin Nacional de Valores, que vigila celosamente los intereses
del pblico sobre todos los valores que se cotizan en la bolsa. La
citada Comisin, para autorizar la suscripcin de ciertos valores en la
bolsa, solicita estudios especiales, generalmente estados proforma,
con el fin de juzgar la posible situacin financiera de la entidad al
alterarse las proporciones entre los diversos renglones del balance,
as como su efecto en los resultados. Es decir, utiliza los estados
proforma como un a herramienta de medicin y anlisis para
proteccin de las inversiones del pblico.

En el caso de emisin de valores para ofrecerlos al pblico,
reestructuracin de entidades con ttulos cotizados o fusin de sociedades
con valores inscritos en la bolsa, es requisito indispensable preparar
proyecciones de estados financieros para que se conozcan los efectos de las
operaciones propuestas y que de estas manera la Comisin autorice o
rechace su realizacin, puesto que es necesaria la vigilancia y control para
que exista confianza entre el publico y las operaciones en bolsa se
incrementen y se desarrolle la inversin masiva en provecho del desarrollo
nacional.

SU FORMA

Los estados financieros debern sealar claramente si son estados
proforma o proyecciones, segn se clasifican estos estados al principio de la
seccin.

La forma es muy variada debido a los diversos usos que se les da,
pero es recomendable combinarlos con estados reales o histricos,
mostrando tres columnas: la primera, con saldos reales o histricos; la
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segunda, con ajuste o cambios de las operaciones o proyecciones
propuestas, y la tercera, con los saldos proforma o proyecciones futuras.

Es indispensable que indiquen con toda claridad y precisin los
hechos u operaciones posteriores o futuras que se estn considerando.

Es conveniente acompaar estos documentos con un estado de
cambio en la situacin financiera y un estado de recursos netos generados
y su financiamiento, resultando de las operaciones o proyecciones
propuestas para determinar y sintetizar la naturaleza de los cambios.

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10. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

GENERALIDADES

Consolidacin, en la terminologa contable significa la agrupacin de
estados o informes financieros de dos o mas entidades econmicas
jurdicamente independientes.

Generalmente, las razones por las cuales se han creado grupos de
entidades, cada una de ellas jurdicamente independiente, son las
siguientes:

a) Para separar actividades y lograr una administracin especializada
en cada caso.

b) Para obtener seguridad en el establecimiento de materias primas o
reduccin en sus precios.

c) Para efectos fiscales, segn el monto de utilidades y otras causas

d) Para efectos de financiamiento, en el caso de que se necesite obtener
un prstamo con un gravamen hipotecario en el que se requiera que
solamente una parte de las propiedades queden gravadas

e) Para efectos de expansin de operaciones. Ya que mediante la
inversin de acciones se pueden lograr, con una inversin reducida,
el control de un valor de activos muchas veces mayor que la
inversin. A este hecho se le denomina piramidacin de la inversin.

- 81 -
Las consolidaciones pueden presentar dos formas:

a) Verticales. Cuando agrupan a entidades ligadas por actividades
escalonadas o complementarias; por ejemplo, empresas dedicadas a
la extraccin de mineral, con empresas que se dedican a la
industrializacin del mineral.

b) Horizontales. Cuando agrupan entidades con actividades similares,
como las tiendas en cadena. Cuando cada una de ellas es una
entidad jurdica independiente.

La consolidacin se efecta en forma definitiva cuando ocurre la fusin
de dos o mas empresas, en virtud de que por tal hecho se funden en una
sola y sus recursos y obligaciones agrupados sern derechos y obligaciones
de una sola entidad.

LIMITACION DE LA INFORMACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
CONSOLIDADOS

Los estados financieros consolidados, aun cuando poseen la ventaja de
mostrar una situacin conjunta, tienen las limitaciones siguientes:

a) No se revela la situacin financiera individual de las empresas que
se consolidan por lo que pueden ocultarse situaciones especiales en
algunas empresas.

b) No se revela la situacin de utilidades repartibles o la disponibilidad
de fondos, ya que legalmente situacin esta determinada por cada
empresa en lo individual.

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c) No se revela el rendimiento o utilidades individuales de cada
empresa

d) A menos que los estados financieros de las empresas que se
consolidan estn preparados sobre las mismas bases, pueden
incurrirse en una agrupacin no uniforme de conceptos y valores.

DEFINICIN DE TERMINOS

En esta rea financiera se usa la siguiente terminologa:

Compaa tenedora es la compaa propietaria del 25% o mas de
las acciones ordinarias de otra empresa. A la compaa tenedora
tambin se llama controladora o principal

Cuando la compaa tenedora es propietaria de mas del 25% al
50% o mas de las acciones ordinarias de otra compaa, esta ultima
se denomina asociada.

Cuando la compaa tenedora es propietaria de mas del 50% de
las acciones ordinarias de otra compaa, a esta ultima de le
denomina subsidiaria.

Cuando la compaa tenedora es propietaria de as del 25% de las
acciones ordinarias de cada una de dos o mas compaas, a estas
ultimas se les denomina afiliadas.

Si la posesin de las acciones con derecho a voto es mayor del
50%, a quien se le denomina inters mayoritario y, si es menor,
inters minoritario. Sin embargo, en algunos casos, con inters
- 83 -
minoritario se puede tener el control de una empresa cuando el resto
de las acciones se encuentran distribuidas entre un gran numero de
accionistas.

El 25% de propiedad que se determina para que a una empresa
pueda llamrsele compaa tenedora, es con base en la ley General de
Sociedades Mercantiles, segn la cual todo accionista que posea mas del
25% del capital social tiene derecho a nombrar un miembro en el consejo
de administracin y, consecuentemente, tener injerencia en la
administracin de la entidad.

CONCEPTO DE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS O
COMBINADOS

Los estados financieros consolidados son aquellos que se presentan para
mostrar la situacin financiera y el resultado de las operaciones de una
entidad econmica integrada por la compaa tenedora y sus subsidiarias;
esto es, varias entidades independientes que responden en forma individual
a sus derechos y obligaciones se suman con el fin de conocer cual es la
situacin financiera y el resultado de las operaciones del grupo que, en
esencia, desde un punto de vista financiero y administrativo, es una sola
entidad econmica.

La empresa, entidad identificable jurdicamente, realiza actividades
econmicas a travs de la combinacin de recursos humanos, recursos
naturales y capital, los cuales estn coordinados por una autoridad que
toma decisiones encaminadas al logro de objetivos. Por razones de
propiedad en el capital y de la facultad de tomar decisiones, se deben
incluir en los estados financieros consolidados todos los derechos,
obligaciones, patrimonio y resultados de las operaciones de la entidad
econmica consolidada.
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Esta informacin ser de primordial inters para los accionistas y
acreedores de la compaa tenedora en acciones de sus subsidiarias, con
los activos y pasivos de estas ultimas; asimismo, deben eliminarse las
operaciones efectuadas entre ellas y las utilidades no realizadas en estas
operaciones.

Cuando se consolidan nicamente los estados financieros de
compaas afiliadas, se sigue el mismo procedimiento mencionando
anteriormente, y a los estados financieros resultantes se les denomina
combinadas. Para que estos estados presenten una informacin til, es
necesario que los estados que se consoliden correspondan a entidades
econmicas cuyas actividades sean similares o se completen entre si.

REGLAS DE CONSOLIDACIN DEL ESTADO DE SITUACIN
FINANCIERA

Para consolidar los derechos, obligaciones y patrimonio de una entidad
econmica se requiere aplicar las siguientes reglas:

1. En la consolidacin deben incluirse las subsidiarias de las cuales se
tenga el control de las acciones con derecho de voto. Aun cuando la
regla es que se tenga la mayora del capital, conviene estudiar la
posibilidad de consolidar asociadas en las cuales, aunque no se
tenga la mayora de hecho se tenga el control en las votaciones.
Cuando no se consolide el estado de situacin financiera de alguna
subsidiaria, se mencionaran tal hecho explicando las causas y
razones que se tuvieron para ello.

2. En la consolidacin deben eliminarse los conceptos por cobrar y por
pagar entre las compaas que sern consolidadas, ya que desde el
- 85 -
punto de vista de la integracin del grupo, no representan derechos
u obligaciones de entidades ajenas al grupo.

3. Deben eliminarse las inversiones de la compaa tenedora en
acciones de sus subsidiarias (o asociadas, en caso de consolidacin
de estas) con sus activos y pasivos.

4. En los casos en que la tenedora no sea propietaria de la totalidad de
las acciones de la subsidiaria, o cuando se trate de una asociada que
se consolida, la proporcin que corresponda al inters minoritario o
mayoritario debe tratarse como un pasivo para efectos de la
consolidacin. Este pasivo generalmente se presenta despus del
pasivo total y antes del capital consolidado, en el estado de cambios
en la situacin financiera debe presentarse como un cargo que no
necesito de capital de trabajo.

5. Para que los estados financieros consolidados presenten una
situacin financiera y resultados de operaciones uniformes, como si
se tratara de una sola compaa, la tenedora y sus subsidiarias o
asociadas consolidadas deben aplicar los principios de contabilidad
uniformemente, cuando las circunstancias sean similares.

6. Los estados financieros de las subsidiarias debern ser preparados a
una misma fecha o con una diferencia que no exceda tres meses de
la fecha de los estados consolidados.

REGLAS DE CONSOLIDACIN DEL ESTADO DE RESULTADOS

Las siguientes reglas son aplicables para consolidar los ingresos, costos,
gastos y utilidades de una entidad econmica.

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1. En principio, deben consolidarse estados que se refieran al mismo
periodo, si se consolida el estado de ingresos y gastos de una afiliada
o asociada que difiera del resto del grupo, debe indicarse este hecho
en el estado. Para que el estado consolidado produzca informacin
efectiva, se requiere que el periodo que cubran los varios estados que
se consolidan termine en la misma fecha o con una diferencia que
no exceda de tres meses de la fecha de los estados consolidados.

2. En el caso de compra de una subsidiaria o asociada adquirida por la
tenedora en el curso del periodo de operaciones, es necesario que las
cifras de ingresos y gastos de tal subsidiaria o asociada se determine
a partir de la fecha de la compra de las acciones, de tal manera que
sus operaciones hasta antes de la adquisicin de sus acciones no
formen parte del estado consolidado. En esa forma se pueden
precisar los resultados efectivos del grupo y de la gestin de su
administracin. Por el contrario en el caso de que ocurra la venta de
una asociada o afiliada durante el periodo, se deben incluir
nicamente los resultados de operacin hasta la fecha de la venta.

3. Todas las transacciones entre las asociadas y las afiliadas que se
consolidan, y que afectan ingresos y gastos entre ellas, deben
eliminarse en la consolidacin para que las cifras resultantes
muestran operaciones nicamente con entidades ajenas al grupo, es
decir, como una sola entidad econmica. A continuacin se numeran
las mas frecuentes:

a) Compras, costos y ventas entre las afiliadas y asociadas
incluidas en la consolidacin.

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b) Porcin de utilidades contenidas en inventarios finales que
procedan de compras a alguna de las afiliadas o asociadas
consolidadas

c) Ingresos o gastos por servicios, intereses, regalas, etc.,
entre las empresas del grupo que se consolida

4. En el caso de dividendos repartidos por una subsidiaria o asociada que
sean percibidos por otra, el ingreso por el dividendo debe eliminarse as
como la disminucin de las utilidades retenidas de la subsidiaria o
asociada que distribuye el dividendo, acreditando su importe a la inversin
en acciones se haya valuado previamente a travs del mtodo de
participacin.

5. La participacin de los accionistas minoritarios en el estado de
resultados consolidado deber mostrarse como una deduccin,
inmediatamente antes de la utilidad o prdida neta.

REGLAS PARA EL TRATAMIENTO DE LA CUENTA DE INVERSIN

Las inversiones de la compaa del grupo deben eliminarse al recibir los
activos y pasivos de las compaas afiliadas o asociadas, siguiendo las
siguientes reglas:

1. La inversin de la compaa tenedora debe eliminarse contra el valor
contable que la compaa afiliada o asociada tenia a la fecha de la
compra, de manera que las utilidades o prdidas que se hayan
obtenido con posterioridad a la obtencin de las acciones no estn
sujetas a eliminacin en la consolidacin, sino que se sumen junto
con las utilidades o perdidas acumuladas del grupo que se consolida,
- 88 -
ya que estos resultados se obtuvieron despus de la fecha en que se
hizo la compra de las acciones por parte de la tenedora.

En el caso de compra de acciones en diferentes fechas, la eliminacin de
la inversin debe efectuarse por etapas, calculndose el valor contable de
las acciones por cada una de las fechas de compra.

2. Las diferencias que pueden existir entre el valor de compra de las
acciones y su valor contable relativo debe distribuirse tomando en
cuenta su origen. Existen nicamente los dos casos siguientes:

a) Costos de la inversin superior al valor en libros. Este caso
puede presentarse en virtud de que las subsidiarias o
asociadas tenga un crdito mercantil y la tenedora lo haya
pagado por un inters especifico; por ejemplo, con un objeto
de eliminar competidores, asegurarse fuentes de
abastecimiento, etc; o bien porque las cifras netas de las
inversiones en propiedad, planta y equipo de la subsidiaria o
asociada no representen el valor actual de esas inversiones.

Tambin puede darse el caso que se refiera a una compra
desafortunada. Dependiendo de la causa que motivo que el
costo haya sido superior al valor en libros, as debe tratarse la
discrepancia. Si la causa fue de vida a la existencia de un
crdito mercantil o porque los activos de la subsidiaria tuvieran
un valor real al registrado en sus libros, entonces esta
diferencia debe tratarse como un rengln del activo. En caso de
que se considere tal diferencia como una perdida por no
justificarse el exceso en el costo de las acciones, entonces debe
cargarse a los resultados del ejercicio. La empresa deber
reflejar un criterio de absorcin del exceso del costo de la
- 89 -
inversin sobre el valor en libros de la subsidiaria o asociada
mediante cargos a los resultados consolidados, tomando en
cuenta el futuro valor probable de dicho exceso. En el estado
de situacin financiera se presentara en el ultimo rengln del
activo, revelando el mtodo y periodo de amortizacin y el
monto cargado a los resultados anuales.

b) Costo inferior al valor en libros. Este caso puede presentarse
debido a una sobre valuacin en los activos de la subsidiaria o
afiliada, o bien por haberse efectuado una compra afortunada.

Cuando el costo de la inversin es inferior al valor en
libros, la diferencia tiene que presentarse en el estado de
situacin financiera consolidado como un ingreso diferido
denominado: Exceso del valor en libros sobre el costo de la
inversin de la subsidiaria o asociada , revelando el mtodo y
periodo de amortizacin y monto acreditado en los resultados
anuales.

VALUACIN DE INVERSIONES PERMANENTES EN COMPAIAS
ASOCIADAS Y SUBSIDIARIAS NO CONSOLIDADAS.

Las inversiones permanentes en acciones de una compaa asociada o
subsidiaria se valan a costo o mercado, en que fuera menor, y si se
consideraba y se reconocan utilidades en la tenedora cuando la compaa
asociada o subsidiaria decreta dividendos provenientes de la distribucin
de utilidades, generados con posterioridad a la fecha de adquisicin,
independientemente de la generacin de la utilidad. Los dividendos
recibidos en exceso a las utilidades posteriores se consideraban como una
restitucin de la inversin y como una reduccin al costo de la inversin.

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Actualmente se ha cambiado este criterio, dado que estas reglas no
llevan a resultados realistas y se contrapone a lo reconoce el principio de
realizacin es decir, que las operaciones y eventos econmicos que la
utilidad cuantifica se consideran realizados cuando han ocurrido eventos
econmicos (utilidades o prdidas) cuyo efecto puede cuantificarse
razonablemente en trminos monetarios.

Este mtodo de valuacin de costo o mercado el menor es aceptado
en casos muy especiales, como en inversiones en compaas subsidiarias o
asociadas en pases extranjeros sobre las que existe control de cambios,
limitaciones para el envo de utilidades, incertidumbres sobre la estabilidad
monetaria etc., en los que se acepta como una medida conservadora la
valuacin a costo o mercado, el que sea menor.

Las inversiones permanentes en compaas asociadas y subsidiarias
no consolidadas deben valuarse a travs del mtodo de participacin,
consistente en valuar las inversiones al costo de adquisicin, y reconocer
su participacin en la utilidad o prdida generada posterior a la fecha de
adquisicin, ajustados peridicamente para reconocer en los resultados de
la compaa tenedora los cambios en la participacin del inversionista en
los activos netos y en los resultados de las inversiones. Adems deben
eliminarse las transacciones entre las compaas del grupo ( tenedora y
asociadas o subsidiarias no consolidadas) antes de reconocer la utilidad o
perdida sealadas en el parrafeo anterior. Por ultimo si el costo original de
la inversin difiere del valor neto en libros de las acciones de la asociada o
subsidiaria debe tratarse de conformidad con las reglas para el tratamiento
de la cuenta de inversin.
- 91 -

ACTUALIZACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

En pocas de inflacin alta dems de un dgito se deben reconocer los
efectos de la inflacin en la informacin financiera.

Los estados financieros de las entidades que se consolidaron deben
actualizarse en forma individual para posteriormente ser consolidados. Las
entidades que se consolidan con la compaa tenedora, deben actualizarse
de preferencia con la misma metodologa de la entidad tenedora.

La informacin financiera de las inversiones en compaas afiliadas y
subsidiarias no consolidadas, tambin debe estar actualizada.
Independientemente del mtodo de actualizacin que se haya aplicado, que
deben estar valuadas a travs del mtodo de participacin.

REVELACIONES

Un estado financiero consolidado debe presentar toda la informacin
necesaria para que el lector pueda tener una visin clara sobre la
informacin financiera y el resultado de las operaciones de la entidad
consolidada. Por consiguiente, de cada subsidiaria se debe informar el
nombre y naturaleza del negocio, la proporcin en el derecho de voto que
tiene, y si se consolida alguna compaa asociada, la razn por la que esta
a sido tratada como compaa afiliada. En el caso de no consolidarse una
compaa afiliada deben proporcionarse las razones que se tuvieron para
no hacerlo. Cuando no se ha consolidado alguna compaa afiliada o
compaa asociada y, por lo tanto, aparecen como inversiones, debe
manifestarse el mtodo de valuacin el monto de las (utilidades o dficit) no
distribuidas a su tenedora para conocer que restricciones de las utilidades
acumuladas tiene la tenedora a si como los dividendos distribuidos durante
- 92 -
el periodo que se refieren los estados financieros. La utilidad o perdida del
periodo en cuestin debe mostrarse por separado en el estado de
resultados.

Las polticas o reglas adoptadas en la consolidacin deben hacerse
saber describiendo las bases que se usaron en la consolidacin. As
mismo, se deben informar de los impuestos no registrados que generaran
por las utilidades no distribuidas de las afiliadas en caso de decretarse un
dividendo as como, en su caso, la intencin de la tenedora sobre la
reinversin a largo plazo sobre las utilidades.

Los estados financieros consolidados se muestran regulados por el
Boletn B-8 de la Comisin de Principios de Contabilidad del Instituto
Mexicano de Contadores Pblicos. A. C.

- 93 -

C
C
A
A
P
P
I
I
T
T
U
U
L
L
O
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I
I
I
I
- 94 -
CAPITULO II. METODOS DE ANALISIS APLICADOS A LOS
ESTADOS FINANCIEROS.

1. ASPECTOS GENERALES

Este mtodo consiste en relacionar cifras de concepto homogneo de
los estados financieros y de sus resultados obtener condiciones que nos
sirvan para apoyar nuestra interpretacin acerca de la solvencia,
estabilidad y productividad de la empresa.

El funcionamiento de este mtodo est determinado en la ntima
relacin que guardan los conceptos que forman a los estados financieros a
otros, por esto nacen las llamadas.

1.- Razones Estticas. Por formarse de rubros del Balance General o
Estado de Situacin Financiera, que es un estado esttico.

2.- Razn Dinmica. Por corresponder a cuentas del Estado de
Resultados, que es un estado dinmico.

3.- Razones Estticas-Dinmicas. En las que intervienen cifras de
conceptos de uno y de otro estado.

Nota: pueden formarse razones tomadas en consideracin cuentas o
conceptos de otros estados que no sean el Balance o el de Resultados, por
lo que se incluirn en el grupo de las razones estticas si el estado es de tal
naturaleza, o dinmicas si el estado fuera dinmico, o bien, esttico o
dinmico si los datos obtenidos provienen de dos estados financieros de
diferente naturaleza.

- 95 -
2. PUNTO DE EQUILIBRIO
LA RELEVANCIA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN LA TOMA DE
DECISIONES
INTRODUCCION
Indudablemente nuestra economa se perfila hacia un contexto
internacional y de transformacin estructural, en la cual la productividad
es la clave del xito. En los ejecutivos recae el compromiso de lograr la
adecuacin tcnica, administrativa o financiera, necesaria en las empresas,
para que el reto que se nos presenta se transforme en xito.
Durante varias dcadas nuestra economa se encontr aislada
(protegida), tiempo en el cual no se present un verdadero mercado de
competencia, siendo una economa en la que el precio prevaleca sobre el
volumen.
Inevitablemente a la luz de los cambios, tendremos que modificar
nuestra visin hacia el mercado, pues ya no ser posible continuar con
polticas de altos mrgenes, si es que deseamos que las empresas logren
permanecer en el futuro que ya comenz.
As las cosas, resulta vital implementar herramientas de anlisis, que
permitan a las empresas competir en este nuevo mercado en formacin y
que proporcione alternativas para llegar al mercado con polticas de bajo
margen y mayor volumen de colocacin.
El empleo de la tcnica del punto de equilibrio brinda una
herramienta auxiliar de anlisis y de reflexin, que utilizada con ingenio,
proporciona un soporte a la direccin de las grandes empresas para lograr
una mejor toma de decisiones.
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1.-CONCEPTOS
Es conveniente para una mayor comprensin dejar claro lo que
entendemos como PUNTO DE EQUILIBRIO. Decimos que es aquel nivel en
el cual los ingresos "son iguales a los costos y gastos, y por ende no existe
utilidad", tambin podemos decir que es el nivel en el cual desaparecen las
prdidas y comienzan las utilidades o viceversa.
Es el nivel de unidades vendidas que te permiten cubrir el costo total
de tu producto. Es decir se llama punto de equilibrio porque es el punto
donde los ingresos igualan a los costos totales, muchas veces los
empresarios tienen la sensacin de que estn trabajando con prdidas pero
no lo saben realmente y eso les crea incertidumbre.
Este mtodo te ayuda a determinar el nmero de unidades que te
permite cubrir los costos fijos, adems haber cubierto tus costos variables,
es decir, te permite saber cuntas unidades debes vender para cubrir tus
costos totales, con lo cual al menos no vas a perder, si vendes mas
empiezas a ganar.
2.-ELEMENTOS QUE LO FORMAN
Para la determinacin del punto de equilibrio se requiere la existencia de
cuatro elementos bsicos: los ingresos, margen financiero, los costos
variables y los costos fijos.
MARGEN FINANCIERO
Es la ganancia incremental que se obtiene por cada unidad producida y
vendida. Lo determinas restando al precio de ventas unitario los costos
variables unitarios. Esto te permite determinar cada unidad vendida a
cubrir los costos fijos.
El margen Financiero total se calcula multiplicando el margen
Financiero unitario por el total de unidades producidas y vendidas.
- 97 -
El margen de contribucin es de suma importancia para tomar
decisiones estratgicas de costos.
FUNCIONES LINEALES:
EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO
Un mercado determinado est formado por los compradores y vendedores
de un bien o de un servicio. Al ponerse en contacto, cada uno tiene sus
expectativas de consumo y produccin, que estn representadas por sus
respectivas curvas de demanda y oferta. En el punto de corte de ambas
curvas, los compradores y vendedores coinciden en las decisiones, y ser
solo un precio el que permitir que los compradores estn comprando la
cantidad que desean comprar, y los vendedores estn vendiendo la
cantidad que desean vender.
A este precio lo denominamos precio de equilibrio, y a la cantidad
demandada y ofrecida la llamamos cantidad de equilibrio.
Cmo se determina el precio de equilibrio de un mercado?
Una vez que disponemos de las curvas de oferta y demanda de un
determinado bien, podemos encontrar el punto de equilibrio, que estar
dado por un par ordenado cuya primera componente es el precio, y la
segunda es la cantidad, en la que se coinciden las decisiones de los
compradores y vendedores. En la grfica, es el punto de interseccin entre
las curvas de oferta y de demanda.
En la siguiente tabla observamos los precios y las cantidades
ofrecidas y demandadas en un determinado momento y bajo la condicin
de "ceteris paribus".

- 98 -

Precio PA Cantidad
demandada
(DA)
Cantidad
ofrecida (O
A
)
Excedente o
Escasez
10 50 0 Escasez
15 40 15 Escasez
20 30 30

30 10 60 Excedente
35 0 75 Excedente

Una vez que graficamos las curvas de oferta y demanda, podemos
encontrar el precio y la cantidad de equilibrio para el bien A, en el punto de
interseccin de ambas curvas (20,30). Dicho punto es el par ordenado,
cuya primera componente representa el precio ($20) y la segunda
componente la cantidad en la que coinciden las decisiones de los
compradores y los vendedores (30 unidades de A).

- 99 -
0
5
10
15
20
25
30
35
0 10 20 30 40 50 60 70 80
CANTIDAD
P
R
E
C
I
O
S
XY-Dispersin 1
XY-Dispersin 2

Figura
- 100 -
Si el precio fuera superior a $20, por ejemplo $30, la demanda se
desalienta. Muchos compradores no dispondran de los ingresos suficientes
para adquirir el producto y la cantidad demandada disminuye a 10
unidades. Con respecto a la oferta, el nuevo precio alienta a los productores
a ofrecer ms, las cantidades ofrecidas aumentan a 60 unidades.
La diferencia entre cantidades ofrecidas y demandadas provoca un
excedente (exceso) de produccin de 50 unidades que quedan sin vender, y
los oferentes comenzarn a bajar los precios
Si por el contrario el precio bajara a $15, los compradores se
sentiran insatisfechos, porque demandaran 40 unidades, y los vendedores
ofreceran solo 15, existira un exceso de demanda de 25 unidades
(escasez). La presin de la demanda hara aumentar el precio.
Que no se corten las curvas de oferta y demanda, significa que
oferentes y demandantes no se ponen de acuerdo. Por ejemplo: Una joyera
en una villa miseria.

- 101 -

Debemos destacar entonces que son la escasez y el excedente los que
presionan sobre el precio y lo hacen desplazar hacia el punto de equilibrio,
igualando las cantidades demandadas y ofrecidas.
En el caso que conociramos las leyes que rigen la oferta y demanda
de un bien y necesitramos encontrar el punto de equilibrio, bastara
aplicar los conocimientos de resolucin de un sistema de dos
ecuaciones con dos incgnitas.
Para las Leyes de Oferta y Demanda de un determinado bien dadas a
continuacin, encuentre el punto de equilibrio:

Resolvemos el sistema de ecuaciones:

El precio de equilibrio es p = 21, y las cantidades demandada y ofrecidas
corresponden a 22 unidades del bien.

- 102 -

- 103 -

CAMBIOS DEL PRECIO DE EQUILIBRIO

El precio de equilibrio se mantiene mientras no se produzcan cambios en
las variables o factores que influyen en la Demanda y la Oferta. Si se
produce una variacin de ingresos o cambian los gustos de los
consumidores, la demanda se desplaza y cambia el precio de equilibrio.

Aumenta la Demanda Disminuye la Demanda

Pueden ocurrir desplazamientos de la Oferta si se modifican las variables
que influyen en ella (por ej. tecnologa), entonces tambin se modifica el
precio de equilibrio.

- 104 -

Aumenta la Oferta Disminuye la Oferta

Tambin se pueden desplazar ambas curvas; puede aumentar la
Oferta y disminuir la Demanda o viceversa, o pueden aumentar o disminuir
ambas curvas. En cada caso el precio de equilibrio ser distinto.

- 105 -

ANALISIS DE UN CASO PRACTICO
Para aplicar lo anterior y proceder a realizar el anlisis supongamos la
siguiente informacin a diciembre de 1998:
INGRESOS POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO: $ 58,837,000

MARGEN FINANCIERO $ 25,300,000
GASTOS DE OPERACION: $ 12,800,000
CARTERA PROMEDIO (DIARIA) $ 195,750,000
CAPITAL CONTABLE: $ 27,500,000

A) DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO EN INGRESOS Y EN
CARTERA
Se requiere primeramente conocer cul es el margen financiero expresado
como %:
MF% = MARGEN FINANCIERO / INGRESOS X 100
MF%= 25,300,000 / 58,837,000 x 100 = 43 %, este porcentaje representa
el margen financiero.

- 106 -
El punto de equilibrio se obtendr al emplear la frmula:
PE = CF / MF %
Sustituyendo con la informacin tendramos:
PE = 12,800,000 / 43 % = 29,767,442, esta cantidad
representa el nivel de ingresos de la arrendadora en la cual no pierde ni
gana. Importante resulta, para el director de la arrendadora conocer esta
informacin, ya que le permitir ir visualizando en todo momento el
comportamiento que est registrando la compaa y de acuerdo a los
objetivos trazados qu tanto arriba de este nivel se encuentra.
Como decamos, el nivel determinado anteriormente est
referido a los ingresos cobrados, pero cunta cartera ser necesario tener
colocada? Es posible determinar la cartera, al incluir un elemento adicional
en nuestro anlisis, este elemento es la TASA PROMEDIO DE
COLOCACION, y la cual se define como: TPC.
Para la obtencin de la tasa promedio de colocacin, ser
necesario conocer la cartera colocada promedio diario, ya que de ser en
base a saldos finales el clculo se vera alterado y no presentara una
informacin real.
Para continuar con el anlisis, supongamos que la cartera promedio es de
$195,750,000. La determinacin de la tasa promedio de colocacin ser:
TPC = INGRESOS / CARTERA PROMEDIO; sustituyendo
TPC = 58,837,000 / 195,750,000 = .30057 x 100 = 30.06 %
- 107 -
CARTERA DE EQUILIBRIO = PE $ / TASA PROMEDIO DE COLOCACION
CE = 29,767,442 / 30.06 % = 99,026,637
La cantidad obtenida es la cartera de equilibrio que produce los ingresos
necesarios para llegar al punto de equilibrio de 29,767,442, con una tasa
promedio de colocacin del 30.06%.
B) DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO CON UN OBJETIVO -
UTILIDAD.
Si la arrendadora desea obtener para 1999 una utilidad equivalente al 80%
de su capital contable, cul sera la cartera promedio que resultara
necesario colocar y a cunto ascenderan los ingresos que permitiran
cubrir el objetivo-utilidad?
Para lo anterior se establecen los siguientes supuestos:
Los gastos de operacin tendrn un incremento de 15%
El margen financiero estar situado en 44%
Gastos de operacin 1998 = 12,800,000
15% incremento para 1999 = 1,920,000
Gastos de operacin 1999 = 14,720,000
Capital Contable = 27,500,000
- 108 -
Utilidad objetivo = 50% de 27,500,000 = 13,750,000
PE= CF + UTILIDAD / MF %
PE = (14,720,000 + 13,750,000) / 44 %
PE = 64,704,545
Este sera el nivel de ingresos requeridos para cumplir el objevo, la utilidad
y los nuevos gastos de operacin para 1999.
La cartera promedio a colocar se determinara de la siguiente forma:
CARTERA REQUERIDA = PE / TASA PROMEDIO DE COLOCACION
Dado que el comportamiento de las tasas de inters estn basadas en
funcin de diversas variables econmicas y que no es el propsito del
presente artculo, supondremos que las tasas tendrn un comportamiento
a la baja, segn las expectativas para 1999, de esta forma se proyecta que
la tasa promedio de colocacin ser de un 20.96%.
CARTERA REQUERIDA = 64,704,545 / 20.96%
CARTERA REQUERIDA = 308,704,890
Este monto significa que se necesitara un incremento en colocacin
promedio de un 57.7% respecto de 1998, la obtencin de este dato puede
ser el punto de partida para realizar diversos anlisis de sensibilidad que
consideren por ejemplo: un incremento superior en el margen de
contribucin, diversas tasas de colocacin promedio, mejorar la eficiencia
- 109 -
en la operacin, de tal forma que exista una reduccin en gastos de
operacin, etc. y poder llegar as a una proyeccin ms cercana a la
realidad que permita a la direccin cumplir con el objetivo-utilidad.
C) DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO CON MEZCLA DE TASAS
DE COLOCACION.
Resulta interesante profundizar en el anlisis del punto de equilibrio
cuando se considera la mezcla de tasas de colocacin, ya que ste es un
hecho real, pues no se opera la colocacin de cartera sobre la base de una
sola tasa.
Son diversas las causas que se presentan para la existencia de tasas
diferentes de colocacin, algunas de stas son: la competencia del mercado,
el costo del fondeo, inters por conservar o ganar un cliente, la importancia
del contrato de arrendamiento por su monto, el crecimiento deseado o
esperado, sobrantes en tesorera, objetivo-utilidad,etc.

La estrategia ser entonces definir las tasas polticas de colocacin a
diferentes niveles en funcin de su monto. Este punto ser tratado en un
artculo aparte, por requerir de un anlisis diferente al que nos ocupa en
este momento, sin embargo supondremos que se llev a cabo el anlisis
anterior, a fin de poder continuar con nuestro desarrollo.

Las tasas de colocacin supuestas estn en base al monto colocado:

TASA % DE LA CARTERA MF
hasta 100,000 22% 40% 41%
- 110 -
hasta 500,000 21% 25% 38%
arriba de 500,000 19% 35% 32%

Los gastos de operacin se estima que asciendan a
$20,500,000.

Se requiere determinar el punto de equilibrio, as como la cartera de
equilibrio.
Primeramente ser necesario obtener el MF PONDERADO:
hasta 100 millones = 40% x 41% = 16.40%
hasta 500 millones = 25% x 38% = 9.50%
arriba de 500 millones = 35% x 32% = 11.20%

____________
MARGEN FINANCIERO = 37.10%
PE = 20,500,000 / 37.10%
PE = 55,256,065

En este nivel de ingresos se ubicara el punto de equilibrio con
diferentes niveles de tasas de colocacin.
Ahora se desea conocer cul sera la cartera de equilibrio resultante
de la mezcla de tasas.
- 111 -
Para lo anterior se requiere seguir el mismo procedimiento para
ponderar el margen financiero, solo que sustituyendo el porcentaje de
margen financiero por el de la tasa.
hasta 100,000 = 22 % x 40% = 8.80%
hasta 500,000 = 21% x 25% = 5.25%
arriba de 500,000 = 19 % x 35% = 6.65%
---------
TASA PONDERADA DE COLOCACION = 20.70%
De esta forma la tasa ponderada de colocacin resulta 20.70%
CE = PE / TASA PONDERADA DE COLOCACION
CE = $56,256,065.00 / 20.70%
CE = $271,768,430.00
El resultado es la cartera de equilibrio que se requiere colocar con la
mezcla de tasas, y su distribucin quedara de la siguiente forma:
hasta 100,000 = $108,707,372.00
hasta 500,000 = $ 67,942,108.00
- 112 -
arriba de 500,000 = $ 95,118,951.00
Conocido el desarrollo para trabajar con mezcla de tasas y margen
financiero determinemos ahora, con la misma informacin anterior, el nivel
de ingresos y cartera de colocacin, que sera requerida para llegar a un
objetivo el cual es la utilidad de $18,000,000.00
PE = ( CF + UTILIDAD ) / MF %
PE = (20,500,000 + 18,000,000) / 37.10%
PE = $103,773,585.00
CR = $103,773,585.00 / 20.70%
CR = $501,321,667.00
La distribucin de esta cartera quedara:
hasta 100,000 =$200,528,667.00
hasta 500,000 =$125,330,417.00
arriba de 500,000 =$175,462,583.00
Podemos decir que al presentarse un incremento en el volumen de
colocacin, y sea necesario una cantidad mayor de recursos para financiar
dicho incremento, y bajo el supuesto de que la tasa de colocacin no
cambia su margen financiero, este tender a bajar.
- 113 -
Por lo tanto el margen financiero aumentar si:
Existe un incremento en la tasa de colocacin.
Disminuye la tasa pasiva de financiamientos.
Se incrementa el capital.
La combinacin de lo anterior.
La presencia de un incremento en el margen financiero, llevar a
requerir una cartera de equilibrio menor, as mismo el punto de equilibrio
se localizar en un nivel de ingresos ms bajo.
Es importante, al manejar un incremento en la tasa de colocacin,
considerar la elasticidad que tiene el arrendamiento financiero, pues ste
es muy sensible a los incrementos.
CONCLUSION
Podemos apreciar, que resulta interesante el manejo de esta tcnica en la
determinacin de niveles de ingreso, as como del volumen requerido, que
satisfaga las expectativas de planeacin consideradas en las arrendadoras
financieras.
Utilizar la tcnica del equilibrio en un modelo computacional permite
realizar el anlisis de sensibilidad en forma simple, ya que es posible
involucrar diversas variables y manejar una gama de alternativas que
permitan a la direccin de las arrendadoras financieras establecer
estrategias con bastante oportunidad y valorar el efecto del volumen vs
precio (tasa) en las utilidades.
- 114 -
En la toma de decisiones habr que tener concordancia entre la
misin de las arrendadoras financieras y los objetivos de penetracin que
se desea lograr, pues ser necesario una reorientacin al mercado,
implementando estrategias comerciales y financieras con mayor
creatividad, pues el mercado en su proceso de desarrollo, buscar servicios
internacionales ms competitivos.
COMPAA INDUSTRIAL SA DE CV
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA COMPARATIVO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1991, 1992, 1993

IMPORTE
1991 1992 1993
ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTE:

BANCOS

4,700.00

21,200.00

16,600.00
CUENTAS X COBRAR A
CLIENTES

43,100.00

53,500.00

64,400.00

INVENTARIOS

33,000.00

36,800.00

61,100.00

PAGOS ANTICIPADOS

600.00

200.00

1,200.00

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE

81,400.00

111,700.00

143,300.00

COMPAIAS AFILIADAS

6,900.00

5,200.00

23,200.00

INVERSIONES A LARGO PLAZO

400.00

500.00

700.00
PROPIEDAD, PLANTA Y
EQUIPO

35,200.00

42,000.00

44,000.00
DEPRECIACIN -13,200.00 -15,100.00 -15,200.00
TOTAL DE PROPIEDAD PLANTA
Y EQPO.

22,000.00

26,900.00

28,800.00

CARGOS DIFERIDOS

300.00

200.00

1,100.00

TOTAL ACTIVOS

111,000.00

144,500.00

97,100.00
- 115 -

PASIVO CIRCULANTE:

PRESTAMOS A CORTO PLAZO

15,800.00

23,700.00

41,300.00
CUENTAS X PAGAR Y GASTOS

CUENTAS POR PAGAR Y GTOS
ACUMULADOS

18,600.00

17,800.00

31,400.00

TOTAL PASIVO CIRCULANTE

34,400.00

41,500.00

72,700.00

COMPAIAS AFILIADAS

3,100.00

6,400.00

11,800.00

CAPITAL SOCIAL Y UTILIDADES RETENIDAS:

CAPITAL SOCIAL

48,400.00

48,400.00

78,400.00

UTILIDADES RETENIDAS

25,100.00

48,200.00

34,200.00

TOTAL CAPITAL SOCIAL Y UTILIDADES

RETENIDAS

73,500.00

96,600.00

112,600.00

TOTAL PASIVO Y CAPITAL

111,000.00

144,500.00

197,100.00

- 116 -
3. METODO DE RAZONES SIMPLES Y ESTANDAR

SIMPLES

Anlisis de la solvencia

Activo Circulante
= Solvencia Circulante
Pasivo Circulante

Fundamentacin:

Es una prueba muy rigorista por considerar la liquidez de la empresa
mediante la utilizacin de los valores fcilmente realizables como es el
efectivo en Caja y Bancos y las inversiones en acciones, bonos y valores.

Interpretacin:

Al igual que en la razn anterior, se exiga una proporcin de 1 a 1;
pero la prctica ensea que el tener efectivo ocioso es tan perjudicial como
el tener una relacin inferior a 0.40. esta razn es llamada como la Prueba
de cido.

Nota: para ser menos rigurosa, se aceptar la razn de:

Activo Circulante Inventarios

Pasivo Circulante

En este caso, la razn debe ser cercana a la unidad para considerarla
razonable; dependiendo el giro de la empresa para una interpretacin ms
adecuada.
- 117 -
Anlisis de la estabilidad

1. Estudio del Capital

Pasivo Total

Capital Contable

Pasivo Circulante
= Origen del Capital
Capital Contable

Pasivo Fijo

Capital Contable

Fundamentacin:

La finalidad de este grupo de razones es la de conocer la proporcin
que existe en el origen de la inversin de la empresa, capital proveniente de
fuentes ajenas y capital obtenido de sus propios recursos.

Interpretacin:

Como regalo general se puede aceptar como relacin mxima la de 1
a 1 respecto a la primera razn, es decir, que el capital ajeno sea igual al
propio, debido a que una razn superior provocara un desequilibrio y
habra peligro de que pasara a ser propiedad de terceras personas.
Respecto de las otras razones, se convierte que la segunda ellas sean
superior.

- 118 -

Activo Fijo
= Inversin del Capital
Capital Contable

Fundamentacin:

Si se observa con determinacin se encuentra lgica la ntima
relacin que guardan los bienes establecidos con el capital propio que es
una inversin permanente y esta razn a su vez como prstamo a largo
plazo (capital ajeno), que normalmente sirve para la adquisicin de nuevos
activos fijos.

Interpretacin:

El resultado aceptable de esta razn, es en funcin al tipo de empresa
de que se trate, ya que es muy natural que una compaa industrial
necesita de mayores recursos fijos (maquinara y equipo) que una
comercial, por lo que una relacin en el primer caso de ms de 1 sin pasar
de 1.50 es bueno, no as para el comercio.

Capital Contable
= Valor Contable del Capital
Capital Sociable Pagado

Fundamentacin:

Son valores provenientes de conceptos similares que varan a travs
del tiempo como resultado de las operaciones realizadas por la empresa,
determinndose el rendimiento obtenido, aprovechado por la compaa, o
bien, el reflejo de los errores de administracin.

- 119 -
Interpretacin:

Esta razn muestra la aplicacin de intereses obtenidos para el mejor
aprovechamiento de futuras operaciones, por lo que una relacin superior a
1, nos indicar el grado de aprovechamiento mientras dicha relacin
aumenta y siendo inferior a 1, una situacin de peligro.

2. Estudio del ciclo econmico

Ventas Netas a Crdito
= Rotacin de Cuentas por Cobrar
Promedio de Cuentas por Cobrar

Fundamentacin:

Como se indica en la razn, es necesario analizar las ventas y tomar
solamente aqullas que son a crdito, despus de deducir las devoluciones,
rebajas, bonificaciones y descuentos de este tipo de operaciones, para que
al compararlas con el promedio de los saldos mensuales de clientes
(mnimo el saldo de 3 fechas distintas), nos de el nmero de veces que este
promedio se desplaza a travs de las ventas.

Interpretacin:

Esta razones indicarn indirectamente el resultado de la aplicacin de
una buena o mala poltica administrativa, por lo que en forma general,
podr decirse que mientras nos d un desplazamiento superior, mejor ser
la poltica administrativa seguida, ya que sealar el uso eficiente de los
valores que se estudian.
- 120 -

Costo de lo Vendido
= Rotacin de Inventarios de
Promedio de Inventario Artculo Terminado
de Artculos Terminados

Fundamentacin:

Al igual que la anterior razn, sta nos indicar las veces que se
desplazan los inventarios a travs de las Ventas. Lo anterior se
comprende fcilmente si se observa que el costo de lo vendido presenta las
ventas, pero el costo que es el precio a que estn valuados los inventarios.

Interpretacin:

Estas razones indicarn indirectamente el resultado de la operacin de
una buena o mala poltica administrativa, por lo que en forma general
podr decirse que mientras nos d un desplazamiento superior, mejor ser

Costo de Materia Prima Empleada
= Rotacin de Materia Prima
Promedio de Inventarios Materias Primas

Fundamentacin:

Esta razn nos indica las veces que se desplaza la materia prima del
total empleado en produccin.
- 121 -

Interpretacin:

Estas razones indicarn indirectamente el resultado de la aplicacin de
una buena o mala poltica administrativa; por lo que en forma general
podr decirse que mientras no d un desplazamiento superior, mejor ser

Compras Netas a Crdito
= Rotacin de Cuentas por Pagar
Promedio de Cuentas por Pagar

Fundamentacin:

Nos indicar como en la primera rotacin sealada, el nmero de veces
que se desplazan las deudas a corto plazo por adquisicin de mercancas o
de materias primas en relacin del total de las mismas adquiridas en el
ejercicio que se analiza.

Interpretacin:

La interpretacin correcta a esta razn la dar el conocimiento que se
tenga de las rotaciones de cuenta por cobrar, y tendremos la pauta para
precisar si est o no de acuerdo al crdito que nos conceden y de ah que
nuestro razonamiento sea ms lgico, a un cuando sobrepasara los lmites
ideales.
- 122 -
Convertibilidad

360 das

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Fundamentacin:

Si los resultados obtenidos por las razones anteriores que muestran
la rotacin de diferentes cuentas y las traducciones a das, tendremos
datos ms compresibles.

Referente a cuentas por cobrar, sabremos si el crdito conocido est de
acuerdo a la poltica administrativa y se recupera en el tiempo razonable
para no entorpecer nuestro ciclo econmico.

Interpretacin:

Sin poder establecer un resultado fijo para los datos que nos reportan
estas razones que convierten a das las diferentes rotaciones, si se puede
deducir que mediante un dato que represente el menor nmero de das
ser ms ventajoso, ya que la duracin del ciclo econmico ser corto y
ms rpidamente se recupera el efectivo puesto en actividad.

360 das

Rotacin de Artculos Terminados

- 123 -
Fundamentos:

A travs del resultado de esta razn se conocer los das que se
necesitan, para colocar en el mercado la produccin.

Interpretacin:

Al igual que la conversin anterior, se puede deducir que mediante un
dato que representa el menor nmero de das ser ms ventajoso, ya que la
duracin del ciclo econmico ser corto y ms rpidamente se recuperar el
efectivo puesto en actividad.

360 das

Rotacin de Cuenta por Pagar

Fundamentacin:

Si se compra esta razn con la del crdito que concede la empresa,
sabremos si la empresa trabaja con ventajas de crdito o no al que le
concede sus proveedores.

Interpretacin:

Esta razn indicar el nmero de das en que la empresa est
liquidando sus deudas, situacin que debe estar acorde con los plazos que
le han sido concedidos por su proveedor.

Suma de Convertibilidad = Duracin del Ciclo Econmico
- 124 -
Fundamentacin:

Se obtiene el ciclo econmico de la empresa sumando el resultado de
las anteriores convertibilidad, de esta manera se determinar el plazo
medio necesario para que las operaciones de la empresa se transformen en
efectivo a compra de materia prima, stas a productos terminados,
colocarlas en el mercado y por, ltimo el cobro en efectivo. (no incluir la
relacin de cuentas por pagar).

Interpretacin:

El principio, si la suma de las convertibilidad muestra un ciclo
econmico acorde a la actividad de la empresa, se considerar que la
estabilidad estndar dentro de los lmites aconsejables. Ahora bien, si los
das que la suma es superior, tendr el Analista la obligacin de investiga
en donde se encuentran las fallas administrativas.

Anlisis de la productividad

Venta Netas
= Estudio de las Ventas
Capital Contable

Ventas Netas

Capital de Trabajo

- 125 -

Fundamentacin:

Para tener el dato que muestre la productividad de la empresa, es
necesario utilizar las ventas en relacin con el capital en movimiento que es
el de trabajo, ya que estas ventajas estn suspendidas a la potencialidad
de dicho capital .

Interpretacin:

El estudio de las ventas por medio de este mtodo no es del todo
exacto, por lo que se hace necesaria la aplicacin de otros mtodos que nos
sealen la debida interpretacin.

Utilidad Neta

Capital Contable

Utilidad Neta
= Estudio de la unidad
Pasivo Total + Capital Contable

Utilidad Neta

Ventas Netas

- 126 -

Fundamentacin:

Las razones que se indican mostraran el rendimiento obtenido,
desacuerdo a diferentes factores y por ende, la eficiencia de la poltica
administrativa.
La primera razn seala la productividad obtenida de acuerdo a la
inversin propia.

En la segunda razn se tomarn en consideracin no solo los recursos
propios si no adems los ajenos.

La tercera dar el rendimiento que por cada peso de venta obtiene la
empresa.

Interpretacin:

Como es el lgico suponer, mientras mejor sea el rendimiento obtenido,
ser ndice de una mejor poltica administrativa que redundar en una
situacin financiera solvente y estable.

Es necesario comparar la utilidad con las ventas para precisar si la
empresa esta obteniendo el resultado normal de acuerdo al giro y volumen
de sus operaciones.

Supervit Ganado
= Estudio de la Aplicacin de
Recursos Capital Contable

- 127 -

Dividiendo Decretando

Capital Contable

Fundamentacin:

Al sealar estas razones, es con el objeto de ver la aplicacin que se
hace de los rendimientos ganados, los cuales deben ser neto, es decir,
despus de considerar los impuestos a que estn sujetos y dejar solamente
aquellas cantidades que en un futuro puedan ser utilizadas.

Interpretacin:

Es de suma importancia estudiar la aplicacin que se les da a los
resultados de una empresa, ya que puede generalizarse que es tan
perjudicial reinvertir utilidades de ms que formen capital ocioso como
dejar sin los debidos recursos a la empresa.

Alternativas

I. Anlisis de la solvencia.

Solvencia circulante
A B C
Activo Circulante 180,000 135,000 72,000
= =2 =1.5 = 0.80
Pasivo circulante 90,000 90,000 90,000

- 128 -
Interpretacin:

A como ya se dijo anteriormente, la razn de 1 es a 2 en la solvencia
circulante es el resultado ms conservador, a un cuando este puede ser
menor y considerarse adecuado a las operaciones que realiza la empresa.
No hay que olvidar que es conveniente conocer como esta formado el
circulante para poder llegar a una interpretacin precisa de la forma en que
las disponibilidades de la empresa podran usarse.

B tomando como base lo antes mencionado, el resultado de $ 1.50
puede ser el ms indicado si la distribucin en sus activos esta balanceada
y en esa forma podra resolverse sus deudas a corto plazo.

C Las situaciones que se presentan en esta alternativa se pueden
considerar para la empresa, puesto que en un plazo menor de un ao
deber liquidar cantidades superiores a sus posibilidades. Esto es que la
empresa cuenta con slo $0.80 por cada peso que debe. Se recomendara
conseguir algn prstamo a largo plazo para cubrir dichas deudas y nivelar
sus cuentas de activo en forma tal que su ciclo econmico se mantenga
estable.

A B C
Activo Disponible 90,000 30,000 90,000
= =1 =0.33
=0.10
Pasivo Circulante 90,000 90,000 90,000

- 129 -

Interpretacin:

Antes de hacer una interpretacin de los resultados obtenidos en las
alternativas que se presentan, se reduce que el criterio del Analista varia en
esta razn. Algunos presentan que el activo disponible es nicamente el
efectivo el efectivo en caja y bancos adicionando valores de rpida
realizacin y otros opinan que es el activo circulante menos los inventarios;
lo que da lugar que adems del efectivo y valores se consideren las cuentas
y documentos por cobrar.

A Si el resultado de 1 es a 1, en el caso de considerar
exclusivamente el efectivo, estaramos en una situacin sera ms normal
puesto que es de pensarse que el otro peso en esta alternativa
correspondera a la suma de los inventarios de la empresa.

B Si slo consideramos el efectivo, la situacin es aceptable puesto
que la disponibilidad de $0.33 por peso es adecuada; no as si
consideramos las cuentas por cobrar, que da por resultado junto con los
inventarios ms de $1.02 que es desproporcionado a lo que deba formar el
activo de las cuentas y los documentos por cobrar de $0.33

C El resultado de $0.10 en cualquiera de las situaciones que se ha
previsto, estn dentro de un terreno peligroso para la empresa, su solvencia
es bastante delicada y deben estudiarse otras razones que nos indiquen la
situacin real de la empresa.

- 130 -

II. Anlisis de la estabilidad

1. Estudio del capital

Origen del capital

A B C
Pasivo Total 300,000 300,000 600,000
= =1 = 1 = 2
Capital Contable 300,000 300,000 300,000

A B C
Pasivo circulante 210,000 90,000 300,000
= =0.70 =0.30 =1
Capital contable 90,000 300,000 300,000

A B C
Pasivo fijo 90,000 210,000 300,000
= = 0.30 = 0.70 =1

Interpretacin:

A Se observa en la primera razn que tanto el capital propio como el
capital ajeno que equiparan, es decir, que estn nivelados, lo que resta
descubrir es si hay peligro de que la empresa pudiera pasar a terceras
personas. Esta situacin en nuestro caso es grave, puesto que la deuda a
corto plazo es muy superior a los bienes con que cuenta la empresa y si
- 131 -
no puede negociarla a plazo mayor, nuestra suposicin se puede hacer
realidad y perder el negocio, los actuales accionistas.

B En este caso, la situacin es muy distinta a la anterior y teniendo
una buena solvencia, la empresa contar con una buena estabilidad, la
cual deber cuidad conservar dentro de esos mrgenes.

C La situacin es por dems delicada y slo con una productividad
excelente, podra salir adelante, pero lo ms probable es que tenga que
declararse en quiebra o dejar el negocio en manos de sus acreedores.

Inversin del Capital

A B C
Activo Fijo 210,000 30,000 480,000
= = 0.70 = 0.10 = 1.60

Interpretacin:

A Es de pensarse que se trata de una empresa industrial que
invierte $ 0.70 por cada peso de capital propio y siendo as, la
interpretacin sera que es razonable dicha inversin, debiendo tomar en
consideracin la antigedad de la misma.

B Nuestra interpretacin es similar al caso anterior si se trata de
una empresa comercial o de servicios en las cuales sus inventarios son los
renglones importantes.

- 132 -
C Este caso es clsico de una empresa industrial que hace uso de todos
sus recursos propios y ajenos para montar una maquinara y equipo.

Verificar si es una nueva adquisicin de su activo fijo para combinar la
interpretacin de esta razn con sus solvencia circulante y la productiva en
el futuro.

Valor contable del capital
A B C
= = 1.20 = 14 = 0.60
Capital social 250,000 50,000 100,000

Interpretacin:

A Se observa que a la empresa por cada peso invierta le rinda $1.20,
o sea que tiene $0.20 de utilidades reflejada dentro de sus reservas de
capital y en la cuenta de resultados de ejercicios anteriores. Es conveniente
investigar si ha habido distribucin de utilidades para llegar a una
interpretacin ms exacta.

B Es casi seguro que en este caso la tendencia seguida por la
empresa es ir acumulando las utilidades de ejercicios anteriores sin
capitalizarlas, situacin que puede ser correcta si esto a servido para una
mayor proyeccin, que redite en un mayor rendimiento.

C En este cazo, la situacin es definitivamente mala, puesto que se ha
perdido casi el 50% del capital invertido, se recomienda investigar con
mucho cuidado la razn por la cual la empresa ha perdido.

- 133 -
2. Estudio del ciclo econmico

Rotacin de cuentas por cobrar y su convertibilidad.

Ventas netas A B C
A crdito 900,000 900,000 900,000
= = 5 = 7.5 = 2.5
Promedio de 180,000 120,000 360,000
Cuentas x Cobrar

Convertibilidades

360 das 360 das 360 das
= 72 = 48 = 144
5 7.5 2.5

Interpretacin:

A El resultado de 5, quiere decir que las cuentas por cobrar dan 5
vueltas durante el ao, lo cual representa, convertido en das, a que cada
72 das se hacen efectivas las cuentas por cobrar. Si el plan de crditos que
ofrece la empresa corresponde a 30, 60 y 90 das, se puede interpretar que
el sistema de crdito o el de cobranzas esta fallando en 12 das, puesto que
la media correspondera a 60 das.

De todas maneras, es una situacin bastante estable la que reflejan
las cifras anteriores.

B Si la rotacin en este supuesto es de 7.5 durante el ao, podemos
interpretar que la empresa esta por debajo de los limites de crdito
- 134 -
previstos de 30, 60 y 90 das, puesto, al convertir la rotacin en das
representa que cada 48 das se recuperan las cuentas por cobrar, sea,
que 12 das antes estas se hacen efectivas, a diferencia de las primeras
situaciones, en la cual el atraso en el crdito o en la cobranza es de 12
das.

Se recomienda investigar si la productividad de la empresa no se ve
maniatada por un control demasiado rgido en los crditos otorgados o en
la cobranza que motiven una baja en el volumen de operaciones de ventas
que pueden refundar en el resultado final del ejercicio.

C El aspecto que refleja el resultado de esta tercera alternativa es
preocupante, puesto que ha sobre pasado por mucho los limites que se
otorgan de crdito, aun cuando en este caso pudiera pensarse que se ha
ampliado hasta los 120 das. Es por esto que se hace necesario profundizar
en esta rea y determinar si los crditos son otorgados abiertamente, o
bien, las cobranzas no han sido efectivas.

Rotacin de inventarios de Artculos Terminados y sus Convertibilidades.

A B C
Costo de lo Vendido 500,000 500,000 500,000
= = 5 = 4 = 2
Promedio de Inventarios 100,000 125,000 250,000

- 135 -
Convertibilidades

360 das 360 das 360 das
= 72 = 90 = 180
5 4 2

Interpretacin:

A Tomando en cuenta el resultado de la rotacin de cuenta por
cobrar y el obtenido en esta razn, podramos sealar que esta situacin
est acorde entre ambos casos y que aun cuando se podra considerar un
poco lento, sujeto a mejorar, podemos llegar a la conclusin de que
estamos ante una situacin de estabilidad adecuada.

B Siguiendo la comparacin que se hace en el caso anterior, se nota
la descripcin que existe entre una rotacin y otra; la situacin es favorable
para la empresa, sus departamentos de crdito y cobranzas estn
funcionando admirablemente, no as el control de sus inventarios de
artculos terminados en el cual presenta una lentitud en su rotacin que
podra agravarse si llegara el momento de no contar con el inventario
suficiente para continuar con su volumen de operaciones habitual.

C En este caso, observamos que su inventario se renueva dos veces
al ao, situacin que hace pensar que se est manejado a volumen de
inventarios que puede influir para acrecentar sus gastos fijos
innecesariamente. Adems, su rotacin de cuentas por cobrar no se nota
fuera de los plazos a que nos hemos estado refiriendo de 30, 60, 90 y
probablemente 120 da. La nica razn que podra justificar los resultados
anteriores y motivara una interpretacin totalmente distinta, sera que el
giro de la empresa fuera de productos de lnea blanca, televisores, muebles,
- 136 -
etc., que pudiramos considerar como productos de temporada que se
producen y se venden cambiando los modelos cada ao o cada dos aos.

Rotacin de Materia Prima y sus Convertibilidades

Compras de materia A B C
prima 250,000 320,000 200,000
= = 5 = 8 = 2.5
Promedio de 50,000 40,000 80,000
inventarios
Convertibilidades

360 das 360 das 360 das
= 72 = 40 = 144
5 8 2.5

Interpretacin:

A Hasta el momento puede establacerse que el estudio de la empresa
seleccionada para esta alternativa es aceptable, la empresa est
administrada sobre bases conservadoras.

B Con el resultado de esta razn, podemos asegurar que existen una
grave diferencia financiera en su proceso productivo, puesto que, teniendo
rotaciones muy aceptables en cuentas por cobrar y materia prima, se nota
una discrepancia con la rotacin de sus inventarios de productos
terminados,. Se recomienda profundizar el estudio en la planta productiva,
para precisar la diferencia que se sta detectando.

- 137 -
C Como se ha observado en el estudio de la rotacin anterior de esta
rotativa, contina siendo lenta su recuperacin, se estima que la empresa
est en una situacin grave.

Rotacin de Cuentas por Pagar y sus Convertibilidades.

A B C
Compras Netas a Crdito 282,000 360,000 240,000
= = 4.7 = 6 =
4
Promedio de Cuentas 60,000 60,000 60,000
por Pagar

Convertibilidades

360 das 360 das 360 das
= 77 = 40 = 90
4.7 6 4

Interpretacin:

A El resultado de 4.7 de rotacin en cuentas por pagar es benfico
para la empresa, por tener un plazo ms amplio para el pago de sus deudas
que el crdito que a su vez concede a sus clientes. Por lo tanto, se sigue
confirmando nuestra interpretacin de que estamos frente a una empresa
con solvencia y estabilidad.

- 138 -
B Al igual que la alternativa a la situacin de crdito que recibe la
empresa con la que esta concede, le es favorable, por lo que es conveniente
seguir manteniendo la estabilidad lograda.

C A travs del resultado obtenido se ve que la situacin se agrava,
puesto que a la empresa se le concede un plazo menor que el que ella
otorga a sus clientes, o bien el plazo en que realiza la cobranza es mayor.
Es decir, que aun cuando el plazo es de 90 das, la empresa no recupera,
sus cuentas por cobrar, si no hasta pasados 144 das.

III. Anlisis de la productividad

Estudio de las Ventas

A B C
Ventas Netas 900,000 600,000 300,000
= = 3 = 2 = 1

Ventas Netas 900,000 600,000 300,000
= = 10 = 13.33 = X
Capital de Trabajo 90,000 45,000 Negativo

Interpretacin:

A Aparentemente la productividad de la empresa es correcta, desde
el punto de vista de que el capital contable se reproduce tres veces y el
capital de trabajo diez veces, seria conveniente que se investigar sin
negocios con actividades similares sobrepasan estos niveles.

- 139 -
B Se puede interpretar que la empresa es productiva pero todava
puede aumentarse con una buena administracin, pues hemos visto que la
empresa tiene solvencia y su estabilidad aun cuando no es de lo mejor,
puede mejorarse. Por lo anterior, vemos que 13.33 de la razn ventas netas
a capital de trabajo es elocuente.

C Esta alternativa no es halagadora, teniendo en cuenta si los
accionistas estn arriesgando un monto importante, no les es nada
agradable vender una cantidad igual a la portada; menos cuando ve que su
solvencia esta por perderse y su estabilidad esta sobre bases muy
criticables, es de recomendarse que la interpretacin que de el analista en
este caso, se base en estudios de mercado, de produccin, y a travs de esa
informacin proponer un aumento de su capital o cambiar lnea de
productos o inclusive, liquidar el negocio.

Estudio de las Utilidades

A B C
Utilidad Neta 90,000 48,000 (30,000)
= = .30 = .16 = (.10)

Utilidad Neta 90,000 48,000 (30,000)
= = .15 = .08 = (.03)
Pasivo Total + Capital 600,000 600,000 900,000
Contable

- 140 -
Utilidad Neta 90,000 48,000 (30,000)
= = .10 = .08 = (.10)
Ventas Netas 900,000 600,000 300,000

A Los resultados son buenos a secas, es una empresa como ya se
dijo, con buena productividad, con posibilidades de mejorar sus resultados
positivos. Mucho depender del mercado que tenga para el futuro por lo
que sera recomendable efectuar estudios de presupuestos para evitar el
peligro que al expandirse, sus costos y gastos fijos influyan en la obtencin
de sus utilidades.

B La interpretacin que se puede dar a los resultados en esta
alternativa, es que se encuentra en un plano menor a la anterior y que
seria dar los conejos adecuados para mejorar su solvencia y en especial su
estabilidad para que repercuta en sus resultados.

C la empresa esta francamente mal y ser conveniente aplicar otro
mtodo que confirme la tendencia de la empresa (de continuar as va
directo a la quiebra), para evitar que su situacin se agrave, dando lugar a
que sus accionista y acreedores resulten lo menos afectados.

Estudio de la Aplicacin de Recursos.

A B C
Supervit Ganado 140,000 748,000 0
= = .47 = 14.96 = (.10)

- 141 -
Dividendos Decretados 72,000 0 0
= = .24 = .08 = X

Interpretacin:

A Se desprende de los resultados de las razones anteriores, que la
empresa tiene por costumbre distribuir dividiendo y solo dejar una mnima
parte dentro de su capital contable, probablemente para incrementar la
reserva legal.

Seria conveniente, estudiar la posibilidad de no retirar las utilidades si
se cristaliza la idea de incrementar las opciones de la empresa.

B A diferencia del caso anterior, se observa que la empresa retiene
sus utilidades y no las distribuye. Si la empresa tiene pensado aumentar el
volumen de sus operaciones con sus propios recursos, la politiza seguida
es correcta.

C Sin comentarios.

ESTANDAR

Por medio de este mtodo, se trata de llegar al perfeccionamiento con
el uso de los estndares y que no es otra cosa que el instrumento de
control y de medida de eficiencia para eliminar errores, desperdicios, etc.,
mediante la composicin constante con datos reales o actuales.

Las Razones Estndares se dividen en:

- 142 -
1.- Internas. Basadas en datos de la propia empresa en aos
anteriores.

2.- Externas. Que se obtienen del promedio de un grupo de empresas
del giro similar.

Ventajas de:

1. - Razones Estndar Internas

A) En la determinacin de los costos de produccin.

B) En presupuestos

C) En medidas de control de direccin en sucursales y agencias.

2. - Razones Estndar Externas

A) Por instituciones de crdito para concesiones de crdito o
vigilancia de los costos.

B) Por profesionales (Contadores Pblicos, Economistas, etc.) como
un servicio adicional a sus clientes.

C) Por el gobierno en estudios econmicos.

D) Por cmaras de industria o de comercio.
- 143 -

EN MXICO SE PUEDE DECIR QUE ES NULA LA APLICACIN DE ESTE
MTODO POR LAS SIGUIENTES DESVENTAJAS:

1.- Juicios personales en la elaboracin de los estados financieros, sin
salirse de las tcnicas contables, principios y normas del contador publico.

2.- Cierre de balance, en fechas distintas, es decir, al comparar los datos de
la empresa que analizamos al 31 de Diciembre, con los de otras empresa
que cierran su ejercicio en otra fecha, lgicamente variaran en su
informacin.

3.- Marcado. Los datos con los cuales veamos a comparar pueden ser de
pocas en que existen una inflacin o deflacin en el mercado, diferente al
ejercicio analizado.

4.- Similares, pero no idnticos, lo cual quiere decir que no es lo mismo:

Una empresa que produce objetos finos a otra que se dedica a lo
mismo pero de objetos corrientes.

Una empresa de gran magnitud a una de escasos recursos.

Una empresa con varios aos establecida a una que inicia
operaciones.

5.- Carencia de Datos. La estadstica que en Mxico se puede obtener es
tan vaga o tan poco veraz, que resulta imposible su aplicacin practica.

- 144 -
4. METODO DE REDUCCION A PORCENTAJES INTEGRALES
Y NUMEROS INDICES

Se aplica este mtodo en aquellos casos en los cuales se desea conocer la
magnitud o importancia que tienen las partes que integran un todo. En
otras palabras, si el activo circulante de una empresa es de $250,000.00
mediante este mtodo se determinan la magnitud de cada uno de los
reglones que componen el activo circulante en relacin con su mtodo total.

Para ello se equipara la cantidad total o global con el 100% y se
determina en relacin con dicho 100% el porciento relativo a cada parte.

Cuando se manejan cifras absolutas no existe una base comn
comprensible para la comparacin de la informacin financiera entre un
ao y otro, ya sea informacin de la misma empresa o bien informacin
comparativa de otras empresas o el promedio de la industria.

Una solucin para simplificar este problema es convertir los estados
financieros a porcentajes analticos; esto es, porcentajes integrales de los
conceptos del activo considerando este igual a 100 y porcentajes integrales
de los conceptos del pasivo y capital considerando stos iguales a 100. De
la misma forma, el estado de ingresos y gastos se convierte a porcentajes
considerando las ventas igual a 100. A estos estados se les designa con el
nombre de estados con base comn o estados de por ciento integral o
ciento por ciento, pues como se ha expuesto anteriormente, cada estado se
reduce a 100 y cada partida en lo individual aparece como un porcentaje
del total, por lo que cada partida en lo individual tiene una relacin con el
total.

- 145 -
Una caracterstica de los estados en porcientos integrales es que no
cambian si stos son expresados en dlares, florines o pesos, ya que su
proporcin sigue siendo idntica.

A continuacin se muestra un ejemplo de un estado de situacin
financiera comparativo y otro de un estado de resultados por los aos
terminados de diciembre de 1991,1992,1993 y 1994.

Como podr observarse, a pesar de haber condensando los conceptos
que integran los estados financieros, su anlisis e interpretacin se
dificulta en cuanto a las cifras que se muestran en miles de pesos.
Simplificndose notablemente el anlisis e interpretacin si se leen los
porcentajes. Este mtodo de anlisis debe aplicarse cundo se desee conocer
la magnitud relativa de cada una de las cifras que se muestren en los
estados financieros.

Para la interpretacin de Las cifras financieras tambin se emplean
otras tcnicas de anlisis. Las ms importantes son los estados financieros
comparativos con aumentos y disminuciones en cifras absolutas, los
estados financieros convertidos a porcentajes integrales, los estados
financieros comparativos convertidos a nmeros ndice, y el mtodo grfico.

No existe una regla fija sobre la cual deba usarse; esto es, en cada
caso particular debe emplearse el buen juicio para seleccionar el mtodo de
anlisis que se juzgue proporcionar la informacin para conocer mejor la
situacin financiera y resultados de Las operaciones obtenidas o Las que
hayan proyectado hacia el futuro. A continuacin se explicar cada uno de
ellos.

- 146 -
5. METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES

Este Mtodo de Aumentos y Dismuniciones fue el primero de los que se
empleo tomando como base dos o ms ejercicios.

Consiste en comparar estados financieros iguales, correspondientes
dos o ms aos (Estados de Posicin Financiera entre s, etc.), obteniendo
la diferencia que muestre las cifras correspondientes a un mismo
concepto.

El comparar una situacin financiera con otra fecha, nos permite
observar los cambios obtenidos en los activos, pasivos y patrimonio de la
entidad en trminos de dinero. Estos cambios son importantes porque
proporcionan una gua a la administracin de la entidad sobre lo que est
sucediendo o cmo se estn transformando los diferentes conceptos que
integran la entidad econmica como resultado de Las utilidades o prdidas
generadas durante el periodo de comparacin. A estos anlisis con mucha
frecuencia se les adiciona una columna que seala porcentualmente los
aumentos o disminuciones que estn representados por las cifras
absolutas, con el fin de obtener los cambios proporcionales que hayan
tenido lugar. Cuando los porcentajes no pueden calcularse para ciertos
conceptos, no debe mostrarse ninguna cantidad. Si alguna partida tiene
valor en el ao base y ninguno en el otro, la disminucin es del 100%. No
debe darse el porcentaje de una partida que no tenga cifra en el ao base.

Para llevar a cabo un anlisis de esta naturaleza, se pueden utilizar
los llamados estados financieros comparativos enumerados como sigue:

a) Estado de situacin financiera comparativo
b) Estado de resultados comparativo
- 147 -
c) Estado comparativo del costo de produccin
d) Estado de origen y aplicacin de recursos o estado de cambios en
la posicin financiera.
e) Estado de las modificaciones del capital de trabajo.

Sin embargo, independientemente de lo anterior, podemos decir que
no se aconseja este mtodo en aquellos casos en que se quieran analizar
ms de tres ejercicios, ya que se puede prestar para confusiones y a que el
punto de vista global del analista se pierda.
En est tesis estudiaremos lo que se refiere al estado de resultados
que en trminos generales es el anlisis mas recomendado en este informe
para establecer las diferencias con base en el ejercicio inmediato anterior.

Ejemplo:

CIA MANUFACTURERA " LA INDUSTRIAL, S.A. "
Estado Comparativo de Resultados por los Doce Meses
Terminados en 31 Diciembre 1999 y 2001
Aumentos (+)
Disminuciones (-)
1999 2000
Ventas netas 900,000.00 1,000,000.00 100,000.00 (+)
Costo de lo vendido 500,000.00 650,000.00 150,000.00 (+)
Utilidad bruta 400,000.00 350,000.00 50,000.00 (-)
Gastos de venta 75,000.00 60,000.00 15,000.00 (-)
Utilidad sobre ventas 325,000.00 290,000.00 35,000.00 (-)
Gastos de administracin 50,000.00 40,000.00 10,000.00 (-)
Utilidad neta 275,000.00 250,000.00 25,000.00 (-)

Datos Informativos que sirvieron como base de comparacin

La empresa slo produce un artculo uniforme, Las unidades vendidas en
1999 fueron 5,000 y en 2000 ascendieron a 6,000. Por tanto, el volumen de
unidades vendidas en 2000 fue el 120% del volumen de 1999.
- 148 -

CIA MANUFACTURERA, S.A DE C.V.
Estado que presenta los cambios de la utilidad bruta, por los doce meses terminados
en diciembre 31de 1999 y 200
1.-Analisis del aumento en ventas
a) Variaciones en el volumen de unidades
vendidas
.
(los precios se consideran constantes).
El volumen de Las unidades vendidas en
2000 fue del 120% del volumen de 1999. Por
lo cual Las ventas de 2000 a los precios de
1999 importan su 120%, o sea $ 900,000*
1.20
$ 1,080,000.00
Las ventas de 1999 importaron $ 900,000.00

Por tanto, el aumento en el volumen de Las
unidades vendidas produjo un aumento en el
importe de Las ventas de
$ 180,000.00

b) Variaciones en los precios de venta, Las
ventas de 2000 a los precios de 1991
ascendieron a
$ 1,080,000.00
Las ventas de 2000 a sus precios
respectivos importaron
$ 1,000,000.00
Por tanto Las variaciones en precios
produjeron una disminucin en el importe de
Las ventas de
$ 80,000.00

Aumento neto en el importe de Las ventas
(igual al presentado en el estado de
resultados comparativo)
$ 100,000.00

2.-Analisis del aumento en el costo de lo
vendido
:
a) Variaciones en el volumen de unidades
vendidas (los costos se consideran
constantes)
.
El volumen de Las unidades vendidas en
2000 fue del 120% del volumen de 1999.Por
lo cual, el costo de lo vendido en 2000, a los
precios de 1999 asciende a $500,000 * 1.20
$ 600,000.00
El costo de lo vendido ascendio a $ 500,000.00
Por tanto, el aumento en el volumen de Las
unidades vendidas produjo un aumento en el
costo de lo vendido de
$ 100,000.00
b) Variaciones en el costo de lo vendido. Costo
de lo vendido en 2000 a sus precios
respectivos
$ 650,000.00
Costo de lo vendido en 2000 a los precios
correspondientes a 1999
$ 600,000.00
- 149 -

Por tanto, Las variaciones en precios
produjeron en un aumento en el costo de lo
vendido de
$ 50,000.00

Aumento total, en el importe del costo de lo
vendido (igual al presentado en el estado de
resultados comparativo)
. $ 150,000.00

2.-Efectos sobre la utilidad bruta
I Aumento en Las ventas, debido al
incremento en el volumen de unidades
vendidas
$ 180,000.00
II Disminucin en Las ventas, debido a los
cambios en los precios
$ 80,000.00
III Aumento en el costo de lo vendido debido al
incremento en el volumen de unidades
vendidas
$ 100,000.00
IV Aumento en el costo de lo vendido, debido a
los cambios en los precios
$ 50,000.00
SUMAS $ 180,000.00 $ 230,000.00

Disminucin neta en la utilidad bruta, igual a
la mostrada en el estado de resultados
comparativo
$ 50,000.00
SUMAS $ 230,000.00 $ 230,000.00

Como se observar en el ejemplo anterior Las bases de comparacin
que se hacen de los estados de resultados deben contemplar debidamente
los efectos producidos en los resultados, por el cambio en:

a) Bases de estimacin del activo, pasivo y capital contable.
b) Bases para el clculo y aplicacin de los gastos indirectos de
produccin
c) Bases para el clculo y aplicacin de los costos de distribucin

Los resultados de una empresa estn en funcin tanto de los precios
como del volumen de unidades vendidas; por tanto, para analizar e
interpretar debidamente los cambios efectuados en los resultados de una
empresa, es necesario separar el efecto producido en estos por las
- 150 -
variaciones en los precios, del efecto producido por las variaciones en el
volumen de unidades vendidas.

Por tanto, la utilidad bruta es el resultado de la combinacin de dos
elementos que continuamente estn sujetos a cambios que influyen sobre
el importe de la utilidad. Los cambios en cada una de las citadas variables,
ventas y su costo, estn en funcin de los precios y del volumen de
unidades vendidas, considerando que:

a) Las variaciones en las ventas puede deberse:
1. Cambios en el volumen de unidades vendidas
2. Cambios en precios de venta

b) Las variaciones en el importe del costo de ventas pueden deberse:
1. Cambios en el volumen de unidades vendidas
2. Cambios en el costo de ventas

- 151 -
6. METODO DE TENDENCIAS

Podemos decir que este mtodo es una ampliacin del Mtodo de Aumentos
y Disminuciones.

Efectivamente, recordaremos que la principal desventaja del Mtodo
de Aumentos y Disminuciones es su dificultad para aplicarse a ms de tres
ejercicios, ya que no es la mejor base sobre la cual calcular las diferencias.
Hoy en da es indispensable el anlisis de la conveniencia de estudiar ms
de tres ejercicios, a efecto de contar con un punto de vista ms elevado que
permita ver la direccin que ha seguido la empresa.

Para resolver este problema se ha ideado el Mtodo de Tendencias
que constituye un mtodo analtico que permite convertir a nmeros ndice
las cifras absolutas en moneda que proporcionan los estados financieros
comparativos para estudiar y analizar la relacin que tiene cada partida en
particular con otra del mismo concepto.

Los nmeros ndice es un artificio utilizado en estadstica que
consiste en adoptar una base tomando el dato correspondiente a
determinado ao o periodo de que se trate (ao base), cuyo valor se iguala a
100; tomando en consideracin est base, se calculan las magnitudes
relativas que representan con relacin a ella los distintos valores
correspondientes a otros ejercicios. Se ver que para este clculo se toman
como base las proporciones que resultan ao con ao con el objeto de
analizar, conocer y estudiar los cambios de importancia sufridos de los
datos financieros y de operacin relacionados entre s para poder formarse
un juicio sobre las tendencias antes y despus del ao base.
- 152 -
El ao base puede coincidir en el nterin de una poca de recesin y
una de recuperacin, o bien al terminar alguna poca poltica o econmica
importante.

Al estudiar Las tendencias de varios aos es posible predecir los
cambios futuros cercanos en Las empresas. Los cambios en la direccin de
Las tendencias no se realizan repentinamente si no existe alguna razn
para que se realicen cambios radicales. Este mtodo es muy importante
para conocer el pasado, fundar el presente y proyectar el futuro; sin
embargo, se debe actuar con cautela debido a que los negocios cambian
constantemente y su xito o fracaso corresponden a un gran nmero de
factores internos y externos, y por otra parte, deben tomarse en cuenta los
posibles defectos de la informacin recolectada.

Ejemplo:
- 153 -

COMPAA INDISTRIAL, S.A
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA COMPARATIVO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1997,1998, 1999, 2000

ACTIVO 1997 1998 1999 2000
Activo circulante:
Efectivo en caja y bancos 4,700.00 21,200.00 16,600.00 14000
Cuentas por cobrar a clientes 43,100.00 53,500.00 64,400.00 84500
Inventarios 33,000.00 36,800.00 61,100.00 84200
Pagos anticipados 600.00 200.00 1,200.00 800
Total acti vo circulante 81,400.00 111,700.00 143,300.00 183,500.00

Compaias afiliadas 6,900.00 5,200.00 23,200.00 24,600.00
Inversiones a Largo Plazo 400.00 500.00 700.00 700
Propiedad, planta y equipo 35,200.00 42,000.00 44,000.00 44400
Depreciacin - 13,200.00 - 15,100.00 - 15,200.00 -15700
Total propiedad, planta y
equipo
22,000.00 26,900.00 28,800.00 28,700.00

Cargos Diferidos 300 200 1100 1300

TOTAL ACTIVOS 111,000.00 144,500.00 197,100.00 238,800.00

PASIVO Y CAPITAL
Pasivo Circulante:
Prestamos a corto plazo 15,800.00 23,700.00 41,300.00 47600
Cuentas por pagar y gastos
acumulados
18,600.00 17,800.00 31,400.00 25400
Total pasi vo circulante 34,400.00 41,500.00 72,700.00 73,000.00

Compaias afiliadas 3,100.00 6,400.00 11,800.00 24100
Capital social 48,400.00 48,400.00 78,400.00 68400
Utilidades retenidas 25,100.00 48,200.00 34,200.00 73300
Total capital social y
utilidades

retenidas 73,500.00 96,600.00 112,600.00 141,700.00

TOTAL PASIVO Y
CAPITAL
111,000.00 144,500.00 197,100.00 238,800.00

- 154 -

COMPAA INDISTRIAL, S.A
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA COMPARATIVO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1998, 1999, 2000
INDICE TENDENCIAS AO BASE 1997= 2000
ACTIVO
Activo circulante: 1998 1999 2000
Efectivo en caja y bancos 451 353 298
Cuentas por cobrar a clientes 124 149 196
Inventarios 112 185 255
Pagos anticipados 33 200 133
Total acti vo circulante 137 176 225

Compaias afiliadas 75 336 357
Inversiones a Largo Plazo 125 175 175
Propiedad, planta y equipo 119 125 126
Depreciacin 114 115 119
Total propiedad, planta y
equipo
122 131 130

Cargos Diferidos 67 367 433

TOTAL ACTIVOS 130 178 215

PASIVO Y CAPITAL
Pasivo Circulante:
Prestamos a corto plazo 150 261 301
Cuentas por pagar y gastos acumulados 96 169 137
Total pasivo circulante 121 211 212

Compaias afiliadas 206 381 777
Capital social 100 162 141
Utilidades retenidas 192 136 292
Total capital social y utilidades
retenidas 131 153 193

TOTAL PASIVO Y CAPITAL 130 178 215

- 155 -

COMPAA INDUSTRIAL, S.A.
Comparativo de los aos terminados
al 31 de diciembre de 1997,1998,1999 y 2000
1997 1998 1999 2000
Ventas netas 181,400.00 208,900.00 267,400.00 317,800.00
Costo de ventas 61,300.00 73,100.00 112,800.00 146,100.00
Utilidad bruta 120,100.00 135,800.00 154,600.00 171,700.00
Gastos de ventas, administracin y
generales
50,300.00 60,600.00 67,700.00 83,500.00
Utilidad de operacin 69,800.00 75,200.00 86,900.00 88,200.00

Otros ingresos 300.00 2,400.00 7,000.00 6,900.00
70,100.00 77,600.00 93,900.00 95,100.00
Otros gastos 11,300.00 12,600.00 17,400.00 17,200.00
Utilidad antes PTU 58,800.00 65,000.00 76,500.00 77,900.00
Participacin utilidades de los empleados 4,000.00 4,800.00 6,000.00 6,200.00
Utiilidad antes ISR 54,800.00 60,200.00 70,500.00 71,700.00
Impuesto sobre la renta estimado 26,200.00 27,000.00 29,700.00 29,900.00

Utilidad neta 28,600.00 33,200.00 40,800.00 41,800.00

COMPAA INDUSTRIAL, S.A.
Comparativo de los aos terminados
al 31 de diciembre de 1997,1998,1999 y 2000

1998 1999 2000
Ventas netas 115 147 175
Costo de ventas 119 184 238
Utilidad bruta 113 129 143
Gastos de ventas, administracin y generales 120 135 166
Utilidad de operacin 108 124 126

Otros ingresos 800 2,333 2,300
111 134 136
Otros gastos 112 154 152
Utilidad antes PTU 111 130 132
Participacin utilidades de los empleados 120 150 155
Utiilidad antes ISR 110 129 131
Impuesto sobre la renta estimado 103 113 114

Utilidad neta 116 143 146
- 156 -
0
50
100
150
200
250
1997 1999 1999 2000
activo
pasivo
capital

Como podemos observar un ndice por s solo, no tiene ningn valor.
La interpretacin de este ejemplo es la siguiente:

Las ventas han aumentado el 75% durante los ltimos tres aos.
Este aumento tiene importancia si lo comparamos con el crecimiento de la
inversin total de activos, que fue de 115%; o con el costo de ventas, que
fue de 138%; o con la utilidad de operacin, que fue del 26%, todo lo cual
est manifestado una tendencia desfavorable.

La razn una expansin horizontal con un aumento de nuevas lneas
de productos, cuya redituabilidad es inferior por tener costos ms altos e
inversiones, y gastos de operacin superiores a los que existan en el ao
1997.

- 157 -
La comparacin de los ndices y tendencias obtenidos en una entidad
representan hechos como crecimiento, disminucin de volmenes, mezcla
de productos con diferentes estructuras de costo de inversin, etc., y se
debe aplicar el ingenio y buen juicio para obtener en esta tcnica el
conocimiento que se busca de la empresa.

El analista deber encontrar las respuestas de las tendencias,
segregando de los resultados totales las diferentes influencias, fenmenos o
factores que pueden integrar la tendencia, como por ejemplo, el efecto
provocado por una inflacin aguda o un cambio de paridad en la moneda,
ya que esto afecta la comparabilidad de las cifras, provocando la distorsin
de los ndices. Por lo tanto, se debern aislar estos fenmenos mostrando
los incrementos o decrementos realizados por mayor o menor volumen, de
los efectos correspondientes por aumentos de precios.

- 158 -
7. METODOS GRAFICOS

La informacin comparativa seleccionada de los estados financieros se
puede mostrar en forma grfica y a esto se le llama mtodo grfico. Cuando
la informacin financiera se muestra en grficas, stas dan una facilidad de
percepcin al lector que no le proporcionan las cifras, ndices, porcentajes,
etc., y el analista puede tener una idea ms clara, dado que las variaciones
monetarias se perciben con mayor claridad.

Generalmente las grficas se hacen para destacar la informacin muy
importante donde se muestren las tendencias o variaciones significativas.
Los administradores de las empresas usan este mtodo con mucha
frecuencia en sus informes anuales. Tambin se emplean para presentar
resultados de estudios especiales. Las grficas, los esquemas y las
estadsticas permiten observar materialmente el estado de los negocios sin
la fatiga de una gran concentracin mental, carente en muchas ocasiones
de un punto de referencia tcnica que permita tomar decisiones acertadas.

Los medios grficos pueden ser cuadros o tablas numricas
relativas o de totales. As mismo otro medio son las grficas o
diafragmas formados con diseos o figuras que proporcionan una
gran visibilidad. Se emplean con frecuencia las grficas de tipo
cartesiano con dos ejes perpendiculares, de los cuales uno se puede
destinar para sealar el tiempo y otro el volumen o nmero de
unidades vendidas o producidas, etc. Esta informacin puede
mostrarse mediante puntos bien mediante barras marcadas en forma
distinta.

Los datos estadsticos, o sea la agrupacin metdica de
conjuntos numricos, tambin pueden mostrarse a travs de barras,
- 159 -
o bien mediante curvas grficas cronolgicas en las que se usa una
grfica de tipo cartesiano; en ella los hechos se sealan uniendo los
puntos por el procedimiento de abscisas y coordenadas para que
muestren muy claramente los fenmenos estudiados. Cuando en una
grfica se muestra informacin mltiple, es importante hacerla
destacar por medio de colores o de cualquiera otra forma que permita
al lector percibir con facilidad la informacin que muestra.

Para informacin estadstica, es usual mostrarla en
porcentaje, empleando para esto crculos que representan el ciento
por ciento y marcando segmentos para la informacin que se desee
mostrar, destinando tres grados treinta y seis minutos por cada
parte, de esta manera es muy fcil preparar las grficas.

Otra forma de presentar determinados datos grficamente es el
mostrarlos a travs de figuras de diferente tamao, segn la
magnitud de la informacin

Ejemplos:
TABLA NUMERICA

Precios al mayoreo- 10 aos
Ao Indice Inflacin

1991 100 -
1992 157.2 57.2
1993 160.2 1.9
1994 164.3 2.6
1995 174.1 6
1996 180.6 3.7
1997 185.7 2.8
1998 214.9 15.7
1999 263.2 22.5
2000 290.9 10.5
- 160 -
GRAFICAS CIRCULARES UN PESO DE VENTA
1995
Cto vtas
34%
Gtos op.
28%
Otros gtos
6%
ISR
14%
PTU
2%
Ut. neta
16%
Cto vtas
Gtos op.
Otros gtos
ISR
PTU
Ut. neta

1995 INDICE

Ventas Netas 181,400.00 100%
Costo de Ventas 61,300.00 0.34
Gastos de Operacin 50,300.00 0.28
Otros gastos- netos 11,000.00 0.06
Impuesto sobre la Renta 26,200.00 0.14
PTU 4,000.00 0.02
Utilidad Neta 28,600.00 0.16
- 161 -
GRAFICAS CIRCULARES UN PESO DE VENTA
2000
Cto vtas
46%
Gtos op.
26%
Otros gtos
3% ISR
9%
PTU
3%
Ut. neta
13%
Cto vtas
Gtos op.
Otros gtos
ISR
PTU
Ut. neta

2000 INDICE
Ventas Netas 317,800.00 100%
Costo de Ventas 146,100.00 0.46
Gastos de Operacin 83,500.00 0.26
Otros gastos- netos 10,300.00 0.03
Impuesto sobre la Renta 29,900.00 0.09
PTU 6,200.00 0.03
Utilidad Neta 41,800.00 0.13
- 162 -

DATOS SELECCIONADOS DEL ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
CON FECHA 31 DE DICIEMBRE DE 1999 Y 2000
(MONEDA NACIONAL EN MILES DE PESOS)

Aumento o
1999 2000 Disminucin % Cambio
Activo Circulante 143,300.00 183,500.00 40,200.00 28%
Pasivo Circulante 72,700.00 73,000.00 300.00 0%
Pasivo Total 84,500.00 97,100.00 12,600.00 15%
Total del Capital 112,600.00 141,700.00 29,100.00 26%
Total del Activo 197,100.00 238,800.00 41,700.00 21%
GRAFICA DE BARRAS
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
AC PC PT TC TA
1999
2000

AC= Activo circulante
PC= Pasivo Circulante
PT= Pasivo Total
TC= Total Capital
TA= Total Activo

Como se puede observar en esta grfica tuvimos un incremento del
28% en el Activo Circulante, el Pasivo Circulante tuvo un incremento no
relevante , no as mismo el Pasivo Total que tuvo un incremento del 15%,
el Capital tuvo 26% y el Total Activo tuvo 21%. Esto quiere decir que
- 163 -
tenemos una solvencia econmica estable, as como un nivel de
apalancamiento razonable.

- 164 -

C
C
A
A
P
P
I
I
T
T
U
U
L
L
O
O

I
I
I
I
I
I
- 165 -

CAPITULO III. B-10 RECONOCIMIENTOS DE LA INFLACION
EN LA INFORMACION FINANCIERA

1. ASPECTOS GENERALES.

Mucho se ha escrito y hablado en Mxico sobre uno de los problemas
econmicos ms graves que hemos padecido: la inflacin.

Este fenmeno, como es lgico, ha afectado fuertemente a las
empresas, obligndolas a tomar una serie de medidas para neutralizar sus
efectos.

Consciente del problema el Instituto Mexicano de Contadores
Pblicos a travs de su Comisin de Principios de Contabilidad, ha venido
realizando una serie de estudios sobre el efecto de la inflacin en la
informacin financiera los cuales permitieron la emisin del Boletn B-10
Reconocimiento de los Efectos de la inflacin en la Informacin
Financiera, en junio de 1983, y la publicacin de adecuaciones y
circulares diversas al documento original.

La inflacin ha demostrado ser difcil de manejar, el B-10 para
cuantificar sus efectos, proporciona una tcnica que requiere mucho
estudio para su comprensin y mejora.

El Boletn desde sus inicios, ha causado un fuerte impacto en el
medio financiero, el tema que toca lo hace trascendente e importante, su
principal contribucin es la de hacer conciencia en los ejecutivos de las
empresas del efecto de la inflacin, y como los afecta en su toma de
decisiones.

- 166 -
La contabilidad hasta los setentas estuvo basada sobre el principio
de la estabilidad monetaria, nuestra unidad de medida era la moneda, la
cual tenia pequeas variaciones en funcin a su capacidad de compra.
Sin embargo, en la actualidad esto se ha distorsionado pues la inflacin
que hemos padecido ha roto este principio, obligndonos a actuar en
consecuencia.

Los mtodos que han destacado para manejar el fenmeno inflacionario
son:

a) Mtodo ajustes por cambios en los niveles generales de precios.

b) Contabilidad por valores de reemplazo o costos de reposicin.

Con relacin a los mtodos propuestos, como es lgico suponer, se
carece de antecedentes en el pas y en tanto no se cuente con la debida
experiencia, la comisin encargada del Boletn estableci las siguientes
reglas de aplicacin:

I. La empresa podr elegir el mtodo que considere adecuado o
ambos mtodos, si con este presenta una informacin mas apegada a
la realidad.

II. El uso combinado de los mtodos de actualizacin nunca ser en
los inventarios, ni en los activos fijos.

III. La combinacin de los mtodos surtir efectos y se aceptara en
renglones distintos a los sealados, o sea en activos de naturaleza
diferente, pero nunca dentro del mismo rubro de activos.

- 167 -
IV. Por lgica, en los casos de consolidacin, los mtodos de
actualizacin debern ser los mismos.

V. Se recomienda revelar el mtodo seguido, el criterio de
cuantificacin, ase como significado e implicacin de ciertos
conceptos.

VI. Tambin conviene hacer referencia comparativa a los datos
histricos.

PARTIDAS MONETARIAS Y PARTIDAS NO MONETARIAS

Es el proceso de actualizar el distinto poder de compra de las partidas que
forman los estados financieros de las empresas, debemos distinguir las
partidas monetarias de las no monetarias.

Partidas Monetarias:

Las podemos definir como aquellas inversiones y obligaciones de las
empresas que estn representando valores monetarios y, por lo mismo, su
valor en pesos no se modifica, independientemente de los cambios que
puedan existir en los niveles generales de precios:

Activos monetarios Pasivos monetarios
-Efectivo -Cuentas y documentos por
pagar
-Inversiones temporales en valores a corto plazo
-Cuentas y documentos por cobrar a -Pasivos acumulados
corto y largo plazo -Dividendos por pagar

- 168 -
Partidas No Monetarias:

Son aquellas inversiones u obligaciones que estn representando bienes y,
por lo mismo, su valor monetario se modifica cuando existen cambios en
los ndices de inflacin.

Se caracterizan bsicamente porque:

Se dispondr de ellos mediante uso, consumo, venta, liquidacin y
aplicacin a resultados.

No tienen un valor nominal fijo, ya que varan segn las
fluctuaciones de precios en el mercado. Sin embargo, contablemente
se registran a costo histrico y conservan su valor intrnseco.

Al conservarse su valor intrnseco, sus tenedores no pierden poder
adquisitivo durante los periodos de inflacin.

Al reexpresarse los estados financieros tradicionales, los pesos
invertidos en dichos conceptos debern convertirse en unidades monetarias
equivalentes a la fecha de la reexpresin, o bien, al costo actual de
reposicin, segn sea el mtodo de actualizacin que se aplique.

Se clasifican como conceptos no monetarios, los siguientes:

Inventarios
Pagos anticipados, como primas de seguros, rentas, intereses,
impuestos, publicidad
Inversiones permanentes en acciones
Inmuebles, maquinaria y equipo y sus respectivas depreciaciones
Intangibles y su amortizacin acumulada
- 169 -
Ingresos no devengados
Provisiones para garantas otorgadas
Capital social y utilidades o prdidas acumuladas

Estos conceptos, de no reexpresarse en pocas inflacionarias, son los
que dan origen justamente a ese fenmeno, ya apuntado, de distorsin de
la informacin financiera, en su aspecto medular.

Los monetarios repercuten en la correccin de dicha informacin, en
cuanto a la utilidad o perdida que implica su retencin, pero no en cuanto
a la cifra que representan.

INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR

El Banco de Mxico publica mensualmente el ndice de inflacin que se va
registrando en el pas, conocido como ndice Nacional de Precios al
Consumidor.

Este indicador expresa el cambio porcentual en los precios de
diversos artculos en dos momentos del tiempo.

Hasta 1994 la tabla de ndices de precios tenia como base el ao de
1978=100. En el ao de 1995 el Banco de Mxico decidi modificar la base,
dejando como tal el ao de 1994.

Para su determinacin el Banco de Mxico realiz un estudio sobre
como se reparta el gasto o consumo de las familias mexicanas en 1978.

- 170 -
VALORES EQUIVALENTES POR LA INFLACIN

Para determinar los valores equivalentes de un bien por la inflacin, se
requieren los siguientes elementos:

V.E. = Valor Equivalente
V.H. = Valor Histrico Equivalente
I.F. = ndice de Precios a la Fecha de Comparacin
I.H. = ndice de Precios Histrico (fecha de adquisicin o aportacin)
F. = Factor IF
IH

Formula: VE = VH x IF o VE = VH x F
IH

EXPLICACIN DE CMO REEXPRESAR LAS DIVERSAS CUENTAS DE
CONTABILIDAD.

INVENTARIOS Y EL COSTO DE VENTAS

Los inventarios debern ser reexpresados incrementando la diferencia
resultante de comparar el costo histrico con el valor actualizado o la capa
resultante entre la comparacin de los valores reexpresados del ao
anterior con el valor actualizado, limitado a que su monto no exceda al
valor de realizacin. En la practica podra valerse adems de los siguientes
medios: Utilizar el mtodo PEPS, valuar el inventario al precio de la ultima
compra o al costo estndar si es representativo de la poca.

El costo de ventas, al igual que en los inventarios, se aplicar a
cualquiera de los mtodos (no pueden combinarse en estas cuentas), o
- 171 -
bien, en forma practica mediante la aplicacin del mtodo UEPS. O el uso
de los costos estndar si son representativos de los costos vigentes.

Hay que tener en cuenta que si la actualizacin se logra mediante la
determinacin de artculos disponibles para la venta, existen dos
excepciones, que son:

- Usar PEPS, para valuar los inventarios, pero no as el costo
de ventas
- Usar UEPS, para actualizar el costo de ventas, pero no el
inventario

Debido a que el monto de la actualizacin reflejada en el Inventario y el
costo de ventas es resultante de varios factores cuyo efecto total
correspondiente al periodo solo se puede determinar al final del mismo, es
recomendable emplear una cuenta transitoria para acreditar la contrapartida
de dicha actualizacin. Al final del periodo se saldara, segn el caso, contra
uno de los componentes que la integran (prrafo 57 del Boletn B-10)

Las cuentas que se estudian forman parte de los estados financieros
bsicos, por lo tanto se vern modificados los inventarios en el Estado de
Situacin Financiera, y el costo de ventas en el Estado de Resultados.

A travs de notas, se deber revelar el mtodo o procedimiento
seguido en la actualizacin y, en su caso, el costo original del costo de
ventas.
- 172 -

INMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO DEPRECIACIN

El monto de actualizacin del activo fijo es la diferencia entre su valor
actualizado neto y su valor en libros (costo menos depreciacin
acumulada), al cierre del ejercicio.

En periodos subsecuentes se tomara el valor actualizado neto (avalo
menos depreciacin acumulada).

Como se ha mencionado y repetido, para determinar la valuacin de
estas cuentas, se tomaran en consideracin: el mtodo de ajuste por
cambios en el nivel general de precios, a travs del ndice Nacional de
Precios al Consumidor que publica el Banco de Mxico, en otra institucin
de reconocido prestigio o el mtodo de actualizacin de costos especficos o
de valores de reposicin que incluir dicho costo o valor, el que
corresponda a la adquisicin de la inversin, adicionando costos
incidentales como pueden ser: Fletes, seguros, instalacin, etc., restando el
demrito.

La actualizacin por este mtodo, ser a travs de un perito
independiente oficialmente reconocido (perito interno o a travs de ndices
especficos de Institucin reconocida no es recomendable), que es el que
establece tambin la Ley General de Sociedades Mercantiles para aceptar la
capitalizacin del supervit por revaluacin de activos fijos.

Requisitos mnimos del estudio tcnico de peritos valuadores:

1. Valor de reposicin nuevo. Estimacin del costo total actual de una
inversin semejante, para estar listo para su uso manteniendo la
capacidad operativa.
- 173 -

2. Valor neto de reposicin. Diferencia entre el valor de reposicin y el
demrito provocado por el uso y obsolescencia.

3. Vida til remanente. Periodo estimado de vida til.

4. Valor de desecho. Cuando existan elementos suficientes que
indiquen su posible existencia.

5. No se admiten cifras globales, sino valores especficos.

6. Congruencia entre las polticas de capitalizacin y las partidas
valuadas que se incorporan.

Despus de haberse practicado avalo por peritos independientes, se
aplicara en los aos subsecuentes los ndices especficos o el ndice
Nacional de Precios al Consumidor, en tanto estos no se alejen de la
realidad, que haga necesaria la practica de un nuevo inventario.

La depreciacin del ejercicio deber basarse en el valor actualizado y
la vida probable de los activos; debiendo ser congruentes con las tasas,
procedimientos y duracin probable a travs de los costos histricos.

La depreciacin acumulada no afectara los resultados de ejercicios
anteriores.

Contrapartida de actualizacin.- Debido a que el monto de la actualizacin
reflejado en los activos fijos es resultante de varios factores, cuyo efecto total
correspondiente al periodo, solo se puede determinar al final del mismo, es
necesario emplear una cuenta transitoria para acreditar la contrapartida de
- 174 -
dicha actualizacin. Al final del periodo se saldara, segn el caso, contra
cada uno de los componentes que la integran (prrafo 87 del Boletn B-10)

La presentacin en los estados financieros bsicos de los valores
actualizados, se har en el Estado de Situacin Financiera, revaluando
adems el costo original y la depreciacin acumulada, as como la
diferencia en gastos por la depreciacin aplicada a bases diferentes, y el
procedimiento seguido.

En caso de existir activos no revaluados indicarlo, as como las
causas para no hacerlo. Tambin se har un sealamiento cuando se
produzcan cambios en las estimaciones sobre bases actualizadas.

En el Estado de Resultados, se revelara la depreciacin del ejercicio.

CAPITAL CONTABLE

La actualizacin del capital es la cantidad necesaria para mantener
la inversin de los accionistas en trminos del poder adquisitivo de la
moneda, equivalente al de las fechas en que se hicieron las aportaciones y
en que las utilidades les fueron retenidas (prrafo 92 del Boletn B-10).

Para actualizar los saldos de capital social de otras aportaciones de los
socios y utilidades acumuladas, ser necesario descomponer cada uno de
estos renglones y por la antigedad de aportacin y de retencin de
utilidades aplicando a cada capa, los correspondientes factores derivados
del INPC. Por razones practicas se sugiere no ir mas all de 1954 (prrafo
98 del Boletn B-10)

Para la actualizacin del capital contable, debe considerarse:

- 175 -
Tanto las utilidades acumuladas, como las perdidas, desde la fecha
en que se generaron y modificaron el capital.

El supervit por revaluacin se incluir si anteriormente no se haba
considerado.

Los cargos relativos se harn a la cuenta transitoria sealada al tocar
los temas de inventarios-costo de ventas y del activo fijo-depreciacin.

La presentacin se har dentro del capital contable y se
complementara con una nota que revele el procedimiento seguido.

RESULTADO POR TENENCIA DE ACTIVOS NO MONETARIOS

Se determina mediante la comparacin de la aplicacin del mtodo de
costos especficos con el valor de los activos no monetarios. Si el
incremento es superior al que se obtendra al aplicar el INPC, habr
ganancia, y en caso contrario, se producir una prdida.

En teora pura, la comparacin anterior debera efectuarse entre el
incremento real con la aplicacin de los factores derivados del INPC,
identificado en la cuenta transitoria sealada en los prrafos 57 y 87 del
Boletn B-10, la actualizacin del capital y la relativa al resultado por
posicin financiera.

Ante diversas opiniones la comisin encargada de la formulacin del
Boletn B-10, opina que el resultado por tenencia de activos no monetarios
debe continuar presentndose en el cuerpo del balance, dentro del capital
contable.

- 176 -
Cuando resulte dficit por la retencin de activos no monetarios,
este se llevar en el Estado de Resultados contra el resultado monetario
favorable del periodo reducindolo y aun eliminndolo.

Si el dficit es superior, se afectara directamente el capital contable.

Deber desglosarse del resultado por tenencia de activos no
monetarios en sus partes relativas a inventarios, activos fijos y el monto
correspondiente a otros activos no monetarios no actualizados.

Mediante una nota, deber revelar el procedimiento seguido para su
determinacin.

COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO

Se debe reconocer en los estados financieros los:

Intereses + Efecto por posicin monetaria
+ Diferencias cambiaras
_________________________________________________
Costo integral de financiamiento
__________________________________________________

A diferencia del cuadro anterior, en los casos de pasivos en moneda
nacional, solo se tomaran en cuenta los intereses que son mas altos, con lo
que se trata de cubrir la disminucin del poder adquisitivo de la moneda.

De acuerdo a los principios del periodo contable y el de realizacin, se
llevara a resultados del ejercicio lo devengado.
- 177 -

Cuando se capitalicen costos financieros correspondientes a una fase
preoperacional de inversiones de activos fijos, se consideraran los tres
elementos mencionados al principio del tema: Intereses, resultados
cambiarios y por posicin financiera. Si no se efectuara as, distorsionara
el costo real de financiamiento, la cifra de utilidad y violara los principios
del periodo contable y de realizacin.

FLUCTUACIONES CAMBIARAS

En sntesis, paridad tcnica o de equilibrio es la estimacin de la capacidad
adquisitiva poder de compra de la moneda nacional respecto de la que
posee en su pas de origen una divisa extranjera, en una fecha
determinada.

La paridad tcnica generalmente difiere de la oficial o de mercado,
sean empresarios, contadores, etc., por lo que se hace necesario que estos
tomen en cuenta los aspectos fundamentales que afecten a la empresa y
estimar con un sentido previsor, hasta donde puede llegar su
endeudamiento en moneda extranjera.

El impacto a resultados por incrementar o reducir una posicin
monetaria corta en moneda extranjera por variaciones entre la paridad de
mercado y la de equilibrio, se considera estrictamente contingente. Por
tanto, debe intentarse la cuantificaron razonable en trminos monetarios
de las contingencias para darles efecto a los estados financieros,
incluyendo que estos normalmente deben incluir provisiones o
estimaciones razonablemente determinadas para contingencias
cuantificables.

- 178 -
REGLAS PARA DETERMINAR EL CALCULO DE RESULTADOS POR
INCREMENTOS O REDUCCIONES EN POSICIN MONETARIA CORTA
CONJUNTAMENTE EN MONEDAS EXTRANJERAS.

Se determinara la posicin monetaria global de las divisas extranjeras y
no separadamente activos o pasivos.

Se tomara la base mayor entre la paridad tcnica y la de mercado.

Mientras no se transforme en posicin monetaria larga, los resultados
del periodo se afectaran con incrementos o reducciones.

Se entender en ejercicios anuales como fin del periodo, el ultimo mes
y por principio, los dos primeros meses del nuevo periodo; en base a lo
anterior, las reducciones transitorias que se afecten al final, pero se
incrementen al principio e inclusive lo rebasen, no sern computadas en el
calculo del resultado cambiario correspondiente.

Se utilizara la paridad de mercado para la valuacin de activos y pasivos
monetarios en moneda extranjera, sin ajuste adicional alguno, cuando la
empresa refleje una posicin monetaria larga al finalizar el periodo.

La diferencia entre la paridad tcnica a que se hubiese valuado la
posicin monetaria corta al principio del periodo y la existente al final,
tanto en el caso de considerar al conjunto de las divisas extranjeras, como
individualmente cuando se disponga de un activo o pasivo.

Se tomara la paridad de mercado en los casos en que se contraigan o
dispongan individualmente los activos o pasivos en el curso de un periodo.

- 179 -
Se utilizaran los ndices de precios al consumidor publicados por el
Banco de Mxico y por el United States Departament of Commerce, a travs
del Bureau or Economic Analysis (Survey or Current Business), tratndose
del dlar norteamericano. Con relacin a otras divisas extranjeras, se usara
como punto de partida la paridad que guarde cada una de estas divisas
respecto del propio dlar norteamericano, relacionando la paridad de
equilibrio existente entre estas dos ultimas divisas.

1977, ser el ao base por establecer a travs de estudios econmicos
una paridad similar entre la tcnica y la de mercado, aplicando la formula
siguiente:

ndice de precios en
Mxico a partir del ao base X Tasa de cambio en el
ndice de precios en Estados ao base
Unidos a partir del ao base

EFECTO POR POSICIN MONETARIA

En trminos generales, los efectos que se producen en la posicin
financiera a causa de una poca inflacionaria que da lugar a una
disminucin del poder adquisitivo, es la siguiente:

La tendencia de activos financieros, da lugar a una perdida para la
empresa y caso contrario, las deudas producen un efecto favorable.

Visto de otra manera, la empresa al recibir el efectivo de sus clientes,
recibe una cantidad igual nominalmente hablando, pero con un poder
adquisitivo menor y si se trata de liquidar deudas, en este caso el beneficio
es para la empresa.

- 180 -
La comisin de Principios de Contabilidad, define la posicin
financiera como sigue:

Son activos y pasivos monetarios, los que se caracterizan porque:

a) Sus montos se fijan por contrato o en otra forma, en termino de unidades
fiduciarias, independientemente de los cambios en el Indice general de
precios.

b) Originan a sus tenedores un aumento o disminucin en el poder
adquisitivo en general o de la moneda, cuando existen cambios en el Indice
general de precios. (Boletn B-5, prrafo 9)

Se llama posicin neta monetaria, a la diferencia o resultado de restar a los
activos monetarios los pasivos monetarios: PNM = AM PM

Cuando los activos y pasivos en moneda extranjera se conviertan a
su equivalente en moneda nacional, quedan sujetos a la perdida del poder
adquisitivo en pocas de inflacin y por consiguiente deben considerarse
partidas monetarias para efectos de la cuantificacin del efecto por posicin
monetaria.

Al quedar reexpresados en el Estado de Situacin Financiera en el
Estado de resultados, en funcin a su paridad tcnica, se reconocen dos
circunstancias:

1. Al efecto inflacionario del pas de origen sobre estas partidas, en
moneda extranjera

- 181 -
2. El coeficiente de inflacin, registrado entre el correspondiente pas
de origen y Mxico, que es lo que motiva principalmente un cambio
en la paridad tcnica respectiva.

De existir paridad en moneda extranjera debe determinarse primero
el resultado por posicin monetaria y efectuarse posteriormente el ajuste
por el cambio de paridad.

El procedimiento completo es el siguiente:

1. Restando a los activos monetarios los pasivos monetarios, se
determinar la posicin monetaria neta al inicio del ejercicio y se
ajustara al nivel general de precios al final del periodo.

2. Sumar todos los aumentos experimentados en las partidas
monetarias netas ajustadas al nivel general de precios al final del
periodo.

3. Calcular todas las disminuciones en las partidas monetarias netas
ajustadas al nivel general de precios al final del periodo.

4. Determinar la posicin monetaria neta al final del periodo (pasos
1,2 y 3).

5. Calcular la posicin monetaria neta actual al final del periodo
(activos monetarios menos pasivos monetarios)

6. Restar a la posicin monetaria neta ajustada (paso 4) la posicin
monetaria neta actual (paso 5); la diferencia es el resultado por
posicin monetaria.

- 182 -
Otro mtodo prctico, que puede utilizarse, consiste en aplicar al
promedio mensual de posiciones monetarias netas de un periodo
determinado, el factor de inflacin al final del ao derivado del INPC.

El efecto por posicin monetaria se determinara y registrara al final
del periodo. Para su registro se empleara una cuenta de resultados,
debiendo llevar la contrapartida contra la cuenta transitoria, en la cual se
registraron las actualizaciones de inventarios y de activos fijos. Cuando se
haya utilizado el mtodo de ajuste por cambios en el nivel general de
precios, el calculo directo del efecto por posicin monetaria, efectuado de
acuerdo con alguno de los procedimientos sealados, deber determinar
una cifra similar al saldo que muestra la cuenta transitoria.

El costo integral de financiamiento, se presentara en el Estado de
Resultados inmediatamente despus de la utilidad de operacin, en una
seccin que podr denominarse costo integral de financiamiento.

Los activos y pasivos en moneda extranjera se presentaran en el
Estado de situacin financiera, a la paridad de mercado. Dentro del pasivo
en un rubro especial despus del pasivo a corto plazo, se presentara la
diferencia entre la paridad de mercado y la de equilibrio.

A travs de NOTAS, se revelaran:

Situaciones especiales

Tipos de cambio utilizado

Indicando su posicin es larga, corta o nivelada

- 183 -
En forma clara, objetiva, sencilla y tcnica explicar el significado
del efecto por posicin monetaria.

La comisin dedicara una atencin prioritaria a la solucin integral de esta
temtica.
- 184 -
2. MTODO DE AJUSTE POR CAMBIOS EN EL NIVELGENERAL
DE PRECIOS

Este mtodo ha estado en estudio desde la dcada de los aos veinte, en
nuestro pas uno de los trabajos mas importantes que se ha hecho sobre el
mismo fue presentado en la Convencin del IMCP en el ao de 1975
celebrada en Acapulco, Guerrero.

Este mtodo modifica la unidad de medida, cambindola por pesos
poder de compra, es decir, en lugar de hablar de los pesos como unidades
fiduciarias habla del poder de compra equivalente de los mismos.

El mtodo de NGP busca convertir unidades monetarias (pesos) que
reflejan un distinto poder de compra, en una nueva unidad de medicin
comn dada precisamente por su poder de compra, es decir, cambiar la
unidad de medida actual del peso por un peso en funcin a su poder de
compra en el momento en que s este llevando a cabo la operacin.

Supongamos que tenemos dos operaciones celebradas en distintas
fechas entre las cuales se ha registrado una inflacin del 300%, la
contabilidad tradicional sumaria las cantidades erogadas como iguales,
independientemente de su distinto poder de compra que las hace
diferentes, en tanto el mtodo de NGP buscara saber cuanto equivale el
poder de compra de estos dos pesos erogados en distintas fechas.

Este mtodo trata de corregir las unidades monetarias histricas a
unidades monetarias equivalentes al poder de compra actual; Para efectuar
esta correccin es necesario reexpresar algunos conceptos que integran el
estado de situacin financiera, para lo cual se requiere distinguir entre
conceptos monetarios y no monetarios.
- 185 -

VENTAJAS DE ESTE MTODO

1. Es un cambio en la unidad de medicin, respeta todos los principios
contables.

2. Es objetivo y compatible.

3. El resultado por posicin monetaria es medible y revelable.

4. Permite (mejora) la compatibilidad de la informacin financiera y
contable.

5. Su costo es accesible y su manejo sencillo.

DESVENTAJAS DE ESTE MTODO

1. El ndice es comn, no particular.

2. El ndice de precios generalmente no coincide con el de la partida
especifica.

- 186 -

3. MTODO DE COSTOS ESPECFICOS

Este mtodo busca sustituir los valores histricos de los bienes por sus
valores de reposicin.

Este mtodo fue aceptado e incorporado como una opcin para
actualizar las cifras de los estados financieros de las empresas hasta el
ejercicio de 1996.

En la actualidad, el Boletn B-10 solo acepta la utilizacin del mtodo
de niveles generales de precios, con dos excepciones:

a) Se permite, en forma opcional, la actualizacin de inventarios y
costo de ventas por el mtodo de costos especficos.

b) En el caso de maquinaria y equipo de procedencia extranjera el
Boletn da la posibilidad de aplicar un mtodo de indicacin de los
valores histricos de dichos bienes en funcin a la inflacin del pas
de origen de dichos activos.

Las causas que originan diferencias entre las cifras a su valor
histrico y las cifras a su valor de reemplazo son, entre otras:

a) La inflacin, es decir, la perdida en el poder adquisitivo de la
moneda

b) La oferta y la demanda

c) La plusvala de los bienes
- 187 -

d) La estimacin defectuosa en la vida probable de los bienes

Estos factores son tomados en cuenta por el mtodo de costos
especficos, a diferencia del mtodo de niveles generales de precios que solo
toma en cuenta el primero de estos valores.

El costo de reposicin tambin llamado costo de reemplazo o costo
actual, significa el importe que tendr que ser incurrido en la reposicin de
los activos tangibles de la empresa, ya sea mediante la compra o
reproduccin de bienes similares, o bien tratndose de maquinaria y
equipo, de la reposicin de su capacidad equivalente con base en los
ltimos adelantos tecnolgicos.

El mtodo actualiza o se refiere principalmente a las inversiones no
monetarias entre las ventas o ingresos de la empresa y los costos y gastos
realizados y/o devengados, en costos especficos se le considera como a la
cantidad mxima de riqueza que puede distribuir una empresa durante un
periodo de tiempo sin reducir la riqueza remanente a un nivel inferior al
que tenia al principio del periodo.

VENTAJAS DE ESTE MTODO

1. Da una imagen mas real de la empresa en lo relativo a la valuacin de
sus inventarios no monetarias.

2. Asegura mantenimiento del capital

DESVENTAJAS DE ESTE MTODO

1. Dificultad para la obtencin del valor actual en algunos activos
- 188 -

2. Su operacin es costosa, requiere avalos.

3. Existen dificultades serias en su interpretacin.

4. Su objetividad es criticable ya que depende del criterio del valuador.

- 189 -

199Y 199X
Activo
Circulante
Efectivo en caja y bancos 120.00 $ 100.00 $
Cuentas y documentos por
b
480.00 400.00
Inventarios 550.00 500.00
Suma del activo circulante 1,150.00 $ 1,000.00 $
Inmuebles,maquinaria y
i
Inversin original 1,060.00 1,000.00
Depreciacin 347.00 250.00
Suma inmuebles, maquinaria y
i
713.00 $ 750.00 $
Sumas iguales 1,863.00 $ 1,750.00 $
PASIVO
Circulante
Proveedores 320.00 $ 500.00 $
Documentos por pagar 800.00 680.00
Suma el pasivo 1,120.00 $ 1,180.00 $
Capital Contable
Capital Social 425.00 $ 425.00 $
Reserva legal 25.00 20.00
Utilidades acumuladas 293.00 125.00
Suma del capital contable 743.00 $ 570.00 $
Sumas iguales 1,863.00 $ 1,750.00 $
4. CASO PRACTICO: METODO DE AJUSTE POR CAMBIOS EN EL NIVEL
GENERAL DE PRECIOS
La Novedosa, S.A. de C.V.
Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre de 199Y y 199X
(Cifras en millones de $)
- 190 -

Ventas netas 2,100.00 $
Costo de ventas 950.00
Utilidad bruta 1,150.00 $
Gastos de venta 230.00
Gastos de administracin 220.00
450.00
700.00
Gastos financieros(intereses) 72.00
Otros gastos y productos 42.00
114.00
Utilidad antes I.S.R. Y P.T.U. 586.00
Provisin del I.S.R. y P.T.U. 293.00
Utilidad neta 293.00 $
Estado de movimiento del capital contable del 1 de enero al 31 de diciembre de 199Y
Capital Reserva Utilidades
social legal Acumuladas
Saldos al 1/ENE/199Y 425.00 $ 20.00 $ 125.00 $
Acuerdos de la asamblea general ordinaria de 5.00
accionistas:Incremento reserva legal (5.00)
Pado de dividendos (120.00)
Utilidades del ejercicio terminado el 31
de diciembre de 199Y 293.00
Saldo al 31 de diciembre de 199Y 425.00 $ 25.00 $ 293.00 $
Estado de resultados del 1 de enero al 31 de diciembre de 199Y
- 191 -

Ao AL 31/XII/199X
Factor de ajuste promedio
Cierre Promedio
199T 1.627 2.197 2.907
199U 1.356 1.831 2.510
199V 1.174 1.585 1.943
199W 1.070 1.444 1.655
199X 1.000 1.350 1.401
199Y 1.000 1.109
sobre indice ajuste
Mes Indice de cierre de cierre mensual
JUN 199X 99.659 1.575 1.0040
JUL 100.101 1.568 1.0050
AGO 100.568 1.560 1.0070
SEP 101.283 1.549 1.0050
OCT 101.815 1.541 1.0050
NOV 102.359 1.533 1.0080
DIC 103.257 1.520 1.0380
ENE 199Y 107.143 1.465 1.0420
FEB 111.680 1.405 1.0590
MAR 118.270 1.327 1.0800
ABR 127.680 1.229 1.0418
MAY 133.029 1.180 1.0317
JUN 137.251 1.143 1.0204
JUL 140.049 1.120 1.0166
*AGO 142.372 1.102 1.0207
*SEP 145.317 1.080 1.0206
*OCT 148.307 1.058 1.0247
*NOV 151.964 1.033 1.0328
*DIC 156.915 1.000 1.0000
* Divididas entre el factor 37394.134 para unificar datos
SUMA DE * 744.875/5=148.975
156.915/148.975=1.0533
Factor de
AL 31/XII/199Y
Factor de ajuste
Factores de ejuste anuales
Factores de ajuste mensuales
- 192 -

Mes 199T 199U 199V 199W 199X 199Y
Enero 20260.7 25752.8 30374.7 33812.8 36348.1 107.143
Febrero 20719.5 26202.3 30734.6 34089.1 36535.1 111.680
Marzo 20084.8 26576.0 31047.4 34287.7 36722.9 118.270
Abril 21405.7 26854.4 31324.1 34485.5 36902.8 127.680
Mayo 21779.2 27116.9 31530.7 34682.6 37081.1 133.029
Junio 22258.9 27401.5 31744.1 34877.1 37266.6 137.251
Julio 22664.8 27643.6 31944.5 35044.7 37431.9 140.049
Agosto 23051.0 27836.0 32140.8 35232.3 37606.4 142.372
Septiembre 23379.6 28113.3 32420.4 35493.2 37873.8 145.317
Octubre 23715.7 28440.3 32653.8 35638.4 38072.7 148.307
Noviembre 24345.4 29146.4 32925.1 35795.6 38276.2 151.964
Diciembre 25112.7 29832.5 33393.9 36068.5 38611.9 156.915
67.157 79.779 89.302 96.455 103.257
Suma 275775.0 330916.0 382234 419508 448730
Anual 22981.25 27576.3 31852.8 34959.0 37394.1 1619.98
Promedio 61.457 73.745 85.181 93.5 100.1 135.0
Conversin
Promedios mensuales de los aos 199X y 199Y
199X 100.00 = 1.070 199Y 134.998 = 1.350
199W 93.488 199X 100.00
199X 100.00 = 1.174 199Y 134.998 = 1.444
199V 85.181 199W 93.488
199X 100.00 = 1.356 199Y 134.998 = 1.585
199U 73.745 199V 85.181
199X 100.00 = 1.627 199Y 134.998 = 1.831
199T 61.457 199U 73.745
*199Y 156.915 = 1.162 199Y 134.998 = 2.197
199Y 134.998 199T 61.457
Indice Nacional de Precios al Consumidor 199T a 199Y
- 193 -
Primera reexpresin
Actualizacin de inventarios
Conociendo la rotacin de inventarios, se puede determinar que el saldo de la cuenta
proviene de 3, 4,5 6 meses,como en el ejemplo que se presenta; se seleccionaron 5
meses, se suman los factores de los 4 meses anteriores al saldo de diciembre y se divide
entre el numero de meses (AGO a DIC 199X: 1.0070+10050+1.0050+1.0080+1.0380 = 5.063
5.063 / 5 = 1.0126).
El resultado es el promedio de los ltimos meses, por lo que es necesario relacionarlo con
el factor mensual del ltimo mes del ejercicio de 199X, o sea 1.0126.
Los $513.00 es la cifra reexpresada que comparada con los $500.00 de saldo, la diferencia
de $13.00 es lo que aument.
Ao de Inversin Costo Factor Valores Reexpresados Depreciacin
depreciacin de reinversin acumulada
acumulada ajuste
Terreno 199T 100.00 $ 1.627 163.00 $
Edificio 199T 300.00 60.00 $ 1.627 488.00 98.00 $
Maquinaria y equipo 199U 500.00 150.00 1.356 678.00 203.00
Equipo reparto 199W 100.00 40.00 1.070 107.00 43.00
1,000.00 $ 250.00 $ 1,436.00 $ 344.00 $
Valor reespresado 1,092.00 $
Incremento en:
Valor original 436.00 $
Depreciacin acumulada 94.00
Neto 342.00 $
Actualizacin de inmuebles, maquinaria y equipo
Promedio Diciembre 199X
1.0380/1.0126=1.0251
Inventarios (saldo costo) $500.00 x 1.0251= $513
- 194 -

Cuenta Ao Importe Factor de Cifras Diferencia
ajuste reexpresadas
Capital social 199T 425.00 $ 1.6270 691.00 $ 266.00 $
Reserva legal 199V 20.00 1.3560 27.00 7.00
Utilidades acumuladas 199W 100.00 1.1740 117.00 17.00
199X 25.00 1.0700 27.00 2.00
570.00 $ 862.00 $ 292.00 $
Activo S/Estado Reexpresadas Neto
Inventarios 500.00 $ 513.00 $ 13.00 $
Inmuebles, maquinaria y equipo neto 750.00 1,092.00 342.00
1,250.00 $ 1,605.00 $ 355.00 $
Capital social 425.00 $ 425.00 $
Utilidades acumuladas 125.00 125.00
Actualizacin del capital contable 292.00 292.00 $
Resultado acumulado por posicin monetaria 51.00 51.00
570.00 $ 913.00 $ 343.00 $
Capital social 266.00 $
Reserva legal 7.00
Utilidades acumuladas 19.00
292.00 $
Inventarios 13.00 $
Inmuebles, maquinaria y equipo 436.00
Depreciacin acumulada de inmuebles,.maquinaria y equipo 94.00 $
Actualizacin del capital contable 304.00
Resultado favorable acumulado por posicin monetaria 51.00
Capital Contable
Resumen de incremento por reexpresin
Asientos de ajuste por reexpresin de estados financieros
No 1
Actualizacin del capital contable
Revelaciones de los efectos de la inflacin en la informacin financiera
Tratamiento contable de saldos iniciales
Cifras
- 195 -

Segunda reexpresin
Ao de Valor 1a Depreciacin Factor de Valores
inversin reexpresin acumulada ajuste Inversin
Acumulada Ejercicio
Terreno 199T 163.00 $ 1.350 220.00 $
Edificio 199T 488.00 98.00 $ 1.350 659.00 132.00 $ 33.00 $
Maquinaria y
Equipo 199U 678.00 203.00 1.350 915.00 274.00 92.00
Equipo de
reparto 199W 107.00 43.00 1.350 144.00 58.00 29.00
Adicin equipo
de reparto 199Y 60.00 1.162 70.00 14.00
1,496.00 $ 344.00 $ 2,008.00 $ 464.00 $ 168.00 $
Suma el costo reexpresado (2a reexpresin) 2,008.00 $
Valor histrico antes (2a reexpresin) $1,000 + 60= (1060.00)
Diferencia que se analiza a continuacin 948.00 $
Actualizacin de la inversin de 1a a 2a reexpresin
($2,008-70)-(1,496-60)= 502.00 $
mas Reexpresin de las adiciones 10.00
Asiento de ajuste No 3 512.00 $
mas Actualizacin por la 1a reexpresin 436.00
948.00 $
2a reexpresin
Depreciacin
Actualizacin de inmuebles, maquinaria y equipo,
depreciacin acumulada y depreciacin del ejercicio
- 196 -

Inmuebles, maquinaria y equipo 512.00 $
Correccin por reexpresin 512.00 $
Actualizacin en el 2o. ejercicio de los inmuebles, maquinaria y equipo.
Depreciacin acumulada hasta 2a reexpresin 464+168= 632.00
Menos:Depreciacin histrica 250+15+50+32= (347.00)
Diferencia que se analiza a continuacin 285.00
Actualizacin de la depreciacin acumulada de
1a reexpresin a 2a (344 x 0.350)= 120.00
Reexpresin de la depreciacin del 2o ejercicio
168- (347-250)= 71.00
Asiento de ajuste No.5 191.00
Actualizacin de la depreciacin acumulada en la 1a reexpresin 94.00
285.00 $
Clculo de la depreciacin del ejercicio de 199Y para fines de actualizacin de las
cifras que muestra el estado de situacin financiera a esa fecha
Edificio 659 x 5%= 33.00 $
Maquinaria y equipo 915 x 10%= 92.00
Equipo de reparto 214 x 20%= 43.00
168.00 $
Asiento de ajuste No 3
- 197 -

Actualizacin de la depreciacin del ejercicio a cifras promedio para reflejarse en
el estado de resultados
Las cifras que muestra el Estado de Resultados como son producto del incremento
mensual, se consideran promedio, por lo tanto las cifras que lo afectan debern ser
promedio, como a continuacin se ejemplifica.
Edificio Maquinaria Equipo Total
y equipo reparto
Inversin reexpresada en:
1er ejercicio 488.00 $ 678.00 $ 107.00 $ 1,273.00 $
2o ejercicio 659.00 915.00 144.00 1,718.00
Suma 1,147.00 $ 1,593.00 $ 251.00 $ 2,991.00 $
Promedio 574.00 797.00 126.00 1,496.00
Adiciones en el ejercicio 60.00 60.00
Suma 574.00 $ 797.00 $ 186.00 $ 1,556.00 $
Tasa de depreciacin 5% 10% 20%
Depreciacin del ejercicio 29 80 37 146
Las cifras obtenidas para reexpresar el Estado de Situacin Financiera, corresponden a
cifras actualizadas al finalizar el ejercicio;por lo tanto, difieren de las que deben aplicarse
al Estado de Resultados, como sigue:
Estado de Situacin Financiera 168.00 $
Estado de Resultados 146
Diferencia 22.00 $
Si se utilizara la cifra de $168 en el Estado de Resultados, la utilidad se tendra que actualizar
excluyendo los $22 de efecto en la depreciacin.
- 198 -

Distribucin de la depreciacin entre las cuentas de costos y gastos y su
registro
Depreciacin de: Historicas Reexpresadas Complementarias
Edificio a gastos administracin 15.00 $ 29.00 $ 14.00 $
Maquinaria y equipo al costo de
produccin 50.00 80.00 30.00
Equipo de reparto, a gastos de vent 32.00 37.00 5.00
97.00 $ 146.00 $ 49.00 $
Es vlido tambin, si es la costumbre de la empresa y le resulta ms prctico, aplicar la
depreciacin proporcionalmente como se muestra en el ejemplo siguiente:
Cifras Proporcin Complemento Depreciacin
historicas reexpresada
Costo de produccin 50.00 $ 52% 26.00 $ 76.00 $
Gastos de venta 32.0 33% 16.0 48.0
Gastos de administracin 15.0 15% 7.0 22.0
97.00 $ 100% 49.00 $ 146.00 $
Correccin por reexpresin * 142.00 $
Costo de ventas 30.00
Gastos de venta 5.00
Gastos de administracin 14.00
Depreciacin acumulada de inmuebles,
maquinaria y equipo. 191.00 $
Actualizacin de la depreciacin acumulada y del ejercicio.
*Se integra como sigue:
Actualizacin de la depreciacin acumulada de 1a reexpresin a 2a 120.00 $
Diferencia en depreciaciones mostradas en los estados financieros 22.00
142.00 $
Cifras
- 199 -

Actualizacin de inventarios y
d
2a Reexpresin. Cinsiderando que la existencia del
i t i t j i i d 4
meses,tomando ademas como datos del
j l l i i t
Inventario inicial (Inventario final
d l j i i )
500.00 $
Mas: Compr 400.00
Gastos de fabricacin(Incluye
depreciacin por $50)
600.00
1,500.00 $
Menos:
Inventario
Fi l
550.00
950.00 $
Factores promedio en los ltimos 4 meses del ejercicio
99 ( di i b )
1.0207+1.0206+1.0247+1.0326+1.0000=5.0986/5=1.0200
Promedio diciembre 199Y
1.0200/1.0000=
0200
Inventario final (costo) $550x1.0200= 561.00 $
La diferencia de $ 11 entre el costo historico y la cifra reexpresada, es el
aumento
en este rengln.
Inventarios 11.00 $
2a Actualizacin de los inventarios
Asiento de ajuste No. 5
- 200 -

Partiendo de la 1a reexpresin por el factor resultante de la suma de factores
mensuales entre 12 y sta entre el ltimo factor del ao anterior 513.00 $
199Y
ENERO 1.465
FEBRERO 1.405
MARZO 1.327
ABRIL 1.229
MAYO 1.180
JUNIO 1.143
JULIO 1.120
AGOSTO 1.102
SEPTIEMBRE 1.080
OCTUBRE 1.058
NOVIEMBRE 1.033
DICIEMBRE 1.000
14.142
14.142/12=1.1785/1.0380= X 1.135
582.00 $
Actualizacin a cifras promedio del ejercicio
2a Actualizacin del costo de ventas
- 201 -

Hstoricas Reexpresadas
Inventarios($513 x1.135) 500.00 582.00
Compras 400.00 400.00
Gastos de fabricacin
Depreciacin Historica 50.00
Depreciacin reexpresada 80.00
Otros costos(mano de obra t gastos indirectos) 550.00 550.00
Inventario final
Historico (550.00)
Reexpresado en 2o. Ejercicio (561x1.135=$637)
Deflactado a su valor a mediados del ejercicio en funcin
del factor de ajuste promedio ($ 637/1.162) (548.00)
Costo de ventas
Historico 950.00
Reexpresado a pesos con poder adquisitivo 1,064.00
Diferencia promedio en el 2o. Ejercicio 114.00
La diferencia anterior de $114 se integra por los asientos en los cuales se afect el
costo de ventas.
1a Actualizacin (Asiento No 2) 13.00 $
2a Actualizacin (Asiento No 4) 30.00
43.00
Diferncia anterior 114.00
Complemento a la actualizacin del costo de ventas 71.00 $
Costo de ventas 71.00 $
Complemento en la 2a actualizacin del costo de ventas.
Cifras
- 202 -

Costo integral de financiamiento. Determinacin de los resultados
Suponiendo que la empresa tiene una posicin corta en moneda
paridad de equilibrio excede a la de mercado en nuesto 2o. Ejercicio,
el monto del cargo a resultados por la provisin de pasivo
Determinacin del cargo adicional a los resultados
*(A) Paridad de mercado en el ao bade al 31 de diciembre de 199Y
*(B) Indice de
*(C) Indice de
*(D) Paridad de
(A)7.50 210.8 = 10.52
150.3
Clculo de la provisin de pasivo por endeudamiento en moneda
ascienda a 7500,000
Paridad de 10.5 $
Paridad de 7.7
Diferenci 2.82
Adeud Dls.7500,0
Provisin: Dls. 7500,000 x 21.0 $
*Datos
Gastos
Provisin para prdidas 21.0 $
Estimacin de pasivo por prdidas 21.0 $
Creacin de provisin de pasivo por prdidas
Asiento de ajuste
- 203 -

Costo integral de financiamiento. Determinacin del resultado por posicin
Aplicacin de los dos procedimientos permitos en el Boletin B-10, para determinar el
por posicin financiera en el 2o. Ejercicio, que debern aproximarse al saldo que arroje la
transitoria de "Correccin para reexpresin". En esta cuenta se refleja la actualizacin
l
de valores no monetarios, cuyo neto representa dentro del metodo de actualizacin por el
i l general de precios, el resultado por posicin monetaria
1er Procedimiento
Los datos siguientes son inventarios para ejemplo del caso, aplicando el factor de ajuste de
1.350
Activos monetarios (1er.
Caja y bancos 100.00 $
Cuentas y documentos por 400.00 500.00 $
Pasivos monetarios (1er.
Proveedores 500.00 $
Documentos por 680.00 1,180.00
680.00 A
Factor de ajuste x 1.350
918.00 $
Activos monetarios (2o
Caja y bancos 120.00 $
Cuentas y documuentos por 480.00 600.00 $
Pasivos monetarios (2o
Proveedores 320.00 $
Documentos por 800.00 1120
$520B
Factor de ajuste X 1.350
702.00 $
Cambio neto A-B=918- 216.00 $
Factor de ajuste X 1.162
251.00 $
- 204 -

Inicial Fina Cambio neto
Activos monetarios 500.00 $ 600.00 $ 100.00 $
Pasivos monetarios 1,180.00 1,120.00 (60.00)
Posicin monetaria (680.00) (520.00) (160.00)
Factor promedio 1.350 1.350 1.162
Incremento neto ajustado al nivel general
de precios al fin del periodo 918.00 $ 702.00 $ 186.00 $
Posicin monetaria al inicio del ejercicio 918.00 $
Incremento neto ajustado al nivel general de precios al fin del ejercicio 186.00
732.00 $
Posicin monetaria al final del ejercicio 520.00
Resultado por posicin monetaria 212.00 $
2o Procedimiento (simplificado a base de promedios)
1er. ejercicio2o. ejercicio Promedio
Activos monetarios 500.00 $ 600.00 $ 550.00 $
Pasivos monetarios 1180 1120 1150
Posicin monetaria (680.00) (520.00) (600.00)
Resultado por posicin monetaria: 600 x 0.350 = $ 210
El ajuste final se correr hasta que se determine el saldo de la cuenta
correccin por reexpresin, que se obtendr una vez que se registren
las actualizaciones correspondientes al capital contable.
Ao anterior
Clculo de la posicin monetaria neta ajustada al final del perodo
Saldos
- 205 -

Capital social
Saldo a fin del 1er. ejercicio(incluye $266 de actualizacin a esa fecha) 691.00 $
Factor de ajuste al 2o. ejercicio 1.350
933.00 $
Capital social (valor histrico) 425.00
Actualizacin al inicio del 2o. ejercicio 508.00 $
Incremento del ejercicio(Asiento No 8) 266.00
242.00 $
Reserva legal
Saldo al fin del 1er. ejercicio (incluyendo $7 de actualizacin a esa fecha) 27.00 $
Factor de ajuste del 2o. ejercicio 1.350
36.00
Incremento del 2o. ejercicio(30-VI-9Y) 5
Actualizacin al fin del 2o. ejercicio:156.915/137.251=1.1433 x 5= 6.00
Reserva legal actualizada al fin del 2o. ejercicio 42.00
Para efectuar el ajuste correspondiente:
Saldo reexpresado a fin del 2o. ejercicio 42.00 $
Saldo valor histrico 25.00
Actualizacin de la reserva legal al fin del 2o. ejercicio 17.00 $
Actualizacin de la reserva legal al inicio del 2o. ejercicio 7.00
Incremento del ejercicio (Asiento No 8) 10.00 $
Actualizacin del capital
Reexpresar el capital contable por renglones, por posicin
monetaria al fin del 1er. ejercicio y utilidad del 2o. ejercicio
- 206 -

Factores
1er Ejercicio:Valor entre Valor Histrico = Promedio
actualizado
144 entre 125 = 1.152
Valor actualizado entre Factor promedio del a =
utilizado en la reserva legal
tomada de las utilidades
de ese ao: 1.079
Actualizacin Jun-30-199Y entre Dic-31-199X =
1,245.90 entre 103.257 = 1.3292
Actualizacin Dic-31-199Y entre Jun-30-199Y =
1,400.20 entre 137.251 = 1.1433
Actualizacin Dic-31-199Y entre Dic-31-199X = 1.5197
Saldo al final 1er. Ejercicio entre 125x1.152 = 144.00 $
Cifras
hiatricas Dic 31 199X Jun 30 199YDic 31 199Y
Factores 1.000 1.152 1.329 1.5197
Integrado por:
Dividendos
Cifra original y actualizacin 120.00 138.00 185.00
Pagados 120.00
Actualizacin remanente 65.00 99.00
Reserva legal
Cifra original y actualizacin 5.00 6.00 7.00
Separacin 5.00
Actualizacin remanente 2.00 3.00
Remanente 102.00 $
Utilidades Acumuladas
Actualizacin a
- 207 -

Para efectos de determinar el ajuste procedente, se efectu la siguiente comparacin:
Utilidades acumuladas histricas al 2o. ejercicio. 293.00 $
Utilidade del ejercicico (histrico)terminado en el 2o.ejercicio 268.00
Utilidad de ejercicios anteriores. 25.00 $
Utilidades reexpresadas de ejercicios anteriores 102.00
Diferencia 77.00 $
De la diferncia de $ 77 ya se ha registrado el siguiente ajuste que incrementa las
utilidades acumuladas y su contribucin a la actualizacin del capital contable.
Asiento de ajuste No. 1 (19.00)
Asiento de ajuste No. 8 58.00 $
Al 31-XII-199X (Fin del 1er. Ejercicio) 51.00 $
Falta de incremento 0.350 18.00
Al 31-XII-199Y (Fin del 2o. Ejercicio) 69.00 $
Capital social 242.00 $
Reserva legal 10.00
Utlidades acumuladas 58.00
Resultados acumulados por posicin monetaria 69.00
Actualizacin del capital contable 379.00 $
Actualizacin de las cuentas del capital contable y el resultado acumulado por posicin
monetaria.
Actualizacin del resultado acumulado por posicin monetaria
- 208 -

Actualizacin de la utilidad del ejercicio (escluyendo la provisin para prdida
en cambios y el resultado por posicin monetaria)
Despus de las actualizaciones efectuadas, tanto la utilidad neta como los incrementos
por actualizacin representan valores promedio del ejercicio.
Utilidad neta histrica. 293.00 $
Incremento en el valor de los inventarios iniciales.
Asiento de ajuste No. 2. (13.00)
Incremento en la depreciacin
Costo de ventas (30.00)
Gastos de ventas (5.00)
Gastos de administracin (14.00)
Incremento en el costo de ventas.
Asiento de ajuste No. 6 complemento. (71.00)
Utilidad neta actualizada,excluyendo provisin por
prdida en cambios y resultado por posicin monetarias,
reflejadas en el Estado de Resultados. 160.00
Actualizacin de la utilidad neta al 31-XII-199Y. 140.00
Asiento de ajuste No. 9 20.00
Comprobacin de lo anterior
Determinacin de la utilidad histrica en el ejercicio terminado al 31 de
diciembre de 199Y, que representa valores promedio del ao.
Utilidad neta histrica. 293.00
Costo de ventas histrico, excluyendo la depreciacin cargada a costos
($950-50) 900.00
Depreciacin histrica 97.00
Utilidad neta histrica,escluyendo costo de ventas y depreciacin, 1290.00
histricos
- 209 -

Valores
promedio enActualizacin Diferencia
al ao 199Yal 31-XII-199Y (Actualizacin)
Utilidad neta historica, excluyendo
costo de ventas y depreciacin
histricos 1,290.00 $ 1,450.00 $ A-C 160.00 $
Costo de ventas actualizado,exclu-
yendo depreciacin($1,060-76) (984.00) (1106.00) A (122.00)
Depreciacin cargada a costos (48.00) (54.00) B (9.00)
Depreciacin cargada a gastos de
venta (48.00) (54.00) B (6.00)
Depreciacin cargada a gastos de
administracin (22.00) (25.00) B (3.00)
Utilidad neta actualizada, excluyendo
resultado por posicin monetaria. 160.00 180.00 A 20.00
Actualizacin del capital contable 20.00 $
2a Actualizacin de los inventarios
Reconocimiento del efecto que tiene la utilidad del ejercicio en la actualizacin del capital contable,
excluyendo la provisin para prdida en cambios y el resultado por posicin monetaria, por tratarse
de dos conceptos actualizados al cierre del ejercicio.
- 210 -

Integracin de la actualizacin al 31-XII-199Y (2o. Ejercicio)
Determinacin del saldo de la cuenta "Correccin por reexpresados", representativa
del resultado por posicin finanaciera ajustado.
La cuenta transitoria ha tenido los siguientes movimientos:
Ajuste No. Concepto Importe
3 Inmuebles, maquinaria y equipo.Inversin. (512.00)
4 Depreciacin del ejercicio y depreciacin acumulada 142.00
5 Inventarios (11.00)
6 Costo de ventas (71.00)
8 Capital contable y resultado por posicin financiera. 379.00
9 Utilidad del ejercicio. 20.00
Saldo 53.00
Resultado monetario del ejercicio 53.00 $
Registro del resultado por posicin monetaria obtenido en el 2o.ejercicio
Aplicacin del resultado por posicin monetaria a los resultados del ejercicio y el
patrimonio.
Intereses 72.00 $
Provisin para prdida en cambios(Asiento de ajuste No 7) 21
93.00 $
Determinacin de los componentes deudores del costo integral de financiamiento
- 211 -

Resultado monetario favorable del ejercicio 53.00 $
Costos financieros 93.00 A
Exedente 40.00 $ B
Resultado monetario del ejercicio 53.00 $
Resultado monetario patrimonial 40.00
Resultado monetario operacional 93.00 $
Aplicacindel resultado monetario favorable del ejercicio a los resultados operacionales
y al patrimonio.
1) 13.00 $ 13(2 1) 436.00 $
5) 11 3) 512.00
34 13 S) 948.00 $
S) 11
Depreciacinacumulada de
Inmuebles,maquinaria y equipo
94.00 $ 1) 304.00 $ (1
191.00 4) 379.00 (8
285.00 $ S) 20.00 (9
703.00 $ (S
Inventarios Inmuebles, maquinaria y equipo
Actualizacindel capital contable
Determinacin de la parte del resultado favorable por posicin
monetaria aplicable a los resultados del ejercicio y al patrimonio
Asiento No 11
Sumarizacinde asientos de ajuste
- 212 -

51.00 $ (1 2) 13.00 $
51.00 (S 4) 30.00
6) 71.00 $
S) 114.00 $
Correccin por reexpresin
4) 142.00 $ 512.00 $ (3 4) 5.00 $
8) 379.00 11.00 (5 S) 5.00
9) 20.00 71.00 (6
10) 53.00
594.00 $ 594.00 $
Gastos de administracin Resultado monetario del ejercicio
4) 14.00 $ 11) 53.00 $ 53.00 $ (10
S) 14.00 $
93.00 $ (11 11) 40.00 $
93.00 $ (S s) 40.00 $
7) 21.00 $ 21.00 $ (7
S) 21.00 $ 21.00 $ (S
Resultado acumulado
por posicin financiera
Gastos de venta
Costo de ventas
Resultado monetario no patrimonial Resultado monetario operacional
Gastos financieros provisin
por prdidas cambiarias
Estimacin de pasivo
por prdidas cambiarias
- 213 -

Saldos Saldos
Estado de situacin financiera histrico reexpresados
Activo
Efectivo en caja y bancos 120.00 $ 120.00 $
Cuentas y documentos por cobrar 480.00 480.00
Inventarios 550.00 11.00 $ 561.00
Inmuebles,maquinaria y equipo.
Inversin original 1,060.00 948.00 2,008.00
Depreciacin acumulada (347.00) 285.00 (632.00)
Sumas iguales 1,863.00 $ 959.00 $ 285.00 $ 2,537.00 $
Pasivo y capital contable
Proveedores 320.00 $ 320.00 $
Documentos por pagar 800.00 800.00
Estimacin de pasivo por prdidas
cambiarias 21.00 $ 21.00
Capital social 425.00 425.00
Utilidades acumuladas 293.00 154.00 $ 93.00 232.00
Resultado acumulado por posicin
monetaria 51.00 51.00
Actualizacin de capital contable 703.00 703.00
Resultado monetario patrimonial 40.00 (40.00)
Sumas iguales 1,863.00 $ 194.00 $ 868.00 $ 2,537.00 $
Ventas netas 2,100.00 $ 2,100.00 $
Costo de ventas 950.00 114.00 $ 1,064.00
Gastos de venta 230.00 5.00 235.00
Gastos de administracin 220.00 14.00 234.00
Gastos financieros(intereses) 72.00 72.00
Gastos financieros (provisin por
prdidas cambiarias) 21.00 21.00
Resultado monetario operacional 93.00 $ (93.00)
Otros gastos y productos neto 42.00 42.00
Provisin de I.S.R. Y P.T.U. 293.00 293.00
Utilidad neta 293.00 $ 154.00 $ 93.00 $ 232.00 $
Hoja de trabajo al 31 de diciembre de 199Y
Ajustes por
reexpresin
- 214 -

C
C
A
A
P
P
I
I
T
T
U
U
L
L
O
O

I
I
V
V
- 215 -

CAPITULO IV. ANALISIS FINANCIERO: INDUSTRIAL DE ORO,
S.A. DE C.V. Y EMPRESA ARITMET, S.A. DE C.V.

1. RESOLUCION DE CASO PRACTICO No.1

INDUSTRIAL ORO SA DE CV

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.- La empresa Industrial Oro, SA de CV se dedica a la elaboracin de
alimentos para animales y se Constituyo hace 15 aos.

2.- La Compaa incorpora los efectos de la inflacin con base en el Boletn
B-10 y sus adecuaciones emitidos por el Instituto Mexicano de Contadores
Pblicos, A.C..

3.- Las cifras que aparecen en los Estados Financieros (Balance Gral.
Estado de Resultado y Estados Secundarios) se expresan en pesos de poder
adquisitivo a la fecha del cierre del balance del ultimo ejercicio.

4.- La direccin de la empresa se encuentra elaborando proyectos de
expansin, por lo que sta interesada en conocer si su sistema de
informacin y evaluacin, se encuentran dentro de los limites razonables de
control y eficiencia.

Por tal motivo, solicito a un Contador Pblico, se elaborara un
estudio de anlisis Financiero, con el Objeto de Conocer:

a) Su solvencia
b) La estabilidad
c) Un estudio del ciclo econmico
d) Productividad
- 216 -

Su estudio adems de informar de lo anterior, deber contener breves
comentarios acerca de las deficiencias financieras observadas y el modo de
corregirlas.

INDUSTRIAL EL ORO, S.A. DE C.V.
BALANCES GENERALES COMPARATIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE
199Y Y 199X (Cifras en Miles)

ACTIVO
199Y 199X

Activo Circulante

Efectivo e Inv. Temporales
169,497 228,938
Cuentas por Cobrar
Clientes 76,339 58,252
Otras 36,239 44,924
282,075 332,114
Inventarios 250,949 241,437
Total de Activo Circulante
533,024 573,551
Inversiones en Acciones 26,476 26,666
Inmuebles, Maq y Equipo 1,076,374 842,312
Otros Activos 4,695 2,561
Total de Activo no Circ.
1,107,545 871,539
Total del Activo
1,640,569 1,445,090

- 217 -

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

Pasivo Circulante

Crditos plazos menor de un ao 207,873 295,083
Proveedores 52,546 64,805
Otras Cuentas por pagar 24,196 25,617
Total Pasivo Circulante
284,615 385,505
Crdito plazo mayor a un ao 64,611 74,082
Total del Pasivo
349,226 459,587
Capital Contable:
Capital Social 633,406 631,170
Utilidades Acumuladas 572,053 532,673
Insuficiencia en la Actz. Del Capital (99,556) (217,720)
Utilidad Neta
185,440 39,380
Total del Capital Contable
1,291,343 985,503
Total del Pasivo + Capital
1,640,569 1,445,090

- 218 -

INDUSTRIAS ORO SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO DE LOS EJERCICIOS DE
DE 199Y Y 199X (Cifras Miles de Pesos)

Ventas Netas 1,223,651 1,046,399
Costo de Ventas 914,877 838,413
Utilidad Bruta 308,774 207,986
Menos:
Gastos de Operacin:
- Ventas 72,750 85,892
- Administracin 55,000 82,000
Suma 127,750 167,892
Utilidad de Operacin 181,024 40,094

Costo Integral de Financiamiento

Intereses Netos (3,879) (8,808)
Fluctuaciones Cambiarias (304) (2,234)
Efecto Monetario 7,272 11,106
3,089 64
Otros Intereses, Neto 2,440 1,220
186,553 41,378

I.S.R. (123) (449)
I.M.P.A.C. (952) (1,467)
P.T.U. (38) ( 82)
Utilidad Neta 185,440 39,380

- 219 -

Notas que forman parte de los estados financieros al 31 de diciembre
de 199Y

Nota No.1 los Inventarios Estn Constituidos por lo Siguiente:

199Y 199X

Materiales 16,802 20,934
Produccin en Proceso 35,730 33,884
Productos Terminados 61,017 65,176
Anticipo a Proveedores 44,792 23,247
Mercancas en Transito 2,039 3,846
Suman los Inventarios
250,949 241,437

Nota No.2 Inmuebles, Maq y Equipo Estn Constituidos por lo
Siguiente:

Valor de
Reposicin
Depreciacin
Acumulada
Neto 199Y Neto 199X

Terrenos
134,232 134,232 72,342
Unid de Prod 1,167,592 314,551 853,041 671,915
Mob y Equipo 10,687 4,011 6,676 16,756
Eq de Transp 121,216 46,992 74,224 62,255
Const. Proc 8,201.00 8,201.00 19,044.00

1,441,928.00 365,554.00 1,076,374.00 842,312.00

- 220 -

Nota No.3 Anlisis de los Crditos a Cargo de la Compaia Estn Constituidos por lo Siguiente:

Crdito
Menor del
Ao
Mayor del
Ao
Menor del
Ao
Mayor del
Ao

Habilitacin o Avio 3,583
Directos 185,834 8,705 289,135 7,724
Refacciones
18,456 55,906 5,948 66,358

207,873 64,611 295,083 74,082

Nota No.4 Datos Complementarios:

199Y 199X

Costo de la Materia Prima Empleada

714,800.00

575,200.00
Compras Netas a Crdito 840,000.00 678,100.00

- 221 -

I. ANLISIS DE SOLVENCIA DEL AO DE 199Y

Industrial el Oro, S.A. de C.V.
(Cifras en Miles de Pesos)

Monto %
Efectivo Caja y Bcos (A) 169,497.00 60%
Cuentas x Cobrar 112,578.00 40%
Inventarios
250,024.00 87%
Activo Circulante (B) 533,024.00 187%
Pasivo Circulante 284,615.00 100%

Solvencia Circulante (A)

0.60

Solvencia Inmediata (B) 1.87

Interpretacin:

La razn de $ 1.87, nos indica que su solvencia circulante es adecuada;
aun cuando podra ser ms productiva, ya que aparentemente est
operando con una sobre inversin en sus cuentas por cobrar e inventarios.

Con base en la razn de la solvencia inmediata de $0.60 se observa
que su liquidez es aceptable y se podra pensar que de elevarse la razn se
confirmara que tiene fondos poco productivos.

II. ANLISIS DE ESTABILIDAD

Pasivo Total / Capital Contable = Origen del Capital = 349,226/1,291,343
= 0.27

- 222 -
Pasivo Circulante / Capital Contable = Origen del Capital =
284,615/1,291,343 = 0.22

Pasivo Fijo / Capital Contable = Origen del Capital = 64,611 / 1,291,343
= 0.05

Activo Fijo / Capital Contable = Inversin de Capital = 1,076,374 /
1,291,343 = 0.83

Capital Contable / Capital Social Pagado = Valor Contable del Capital =
1,291,343 / 633,406 = 2.04

Interpretacin:

La estabilidad de la Empresa est en una situacin favorable, ya que sus
obligaciones son un poco ms de la cuarta parte de su capital propio. Sin
embargo, las deudas exigibles a corto plazo son superiores en mas de
cuatro Veces la deuda a largo Plazo, esto afecta su estabilidad.

La inversin en activo fijo se considera aceptable y adecuada para
una industria, ya que representa mas de las, tres cuartas partes de su
capital.

La razn de $2.04 representa que se ha duplicado su capital social
pagado y hasta este punto, la empresa muestra solvencia y estabilidad.

III. ESTUDIO DEL CICLO ECONMICO.

Ventas netas a crdito / promedio de cuentas por cobrar = 1,223,651 /
(103,176 + 112,578) entre 2 = 11.34

- 223 -
Costo de lo vendido / prom. De productos terminados = 914,877 / (65,176
+ 61,017) entre 2 = 14.50

Costo de la mat. prima empleada /promedio de inv. de mat. Prima =
714,800 /(94,350+ 90,569) entre 2 = 7.73

Compras netas a crdito / Promedio de cuentas por pagar = 840,000 /
(385,505 / 284,615) entre 2 = 2.51

Rotaciones:

Cuentas por Cobrar 360/11.34 = 32 das

Inventarios de productos Terminados 360/14.50 = 25 das

Materias Primas 360/7.73 = 47 das

Cuentas por pagar 360/2.51 = 143 das

Interpretacin:

Las razones anteriores demuestran que la empresa se encuentra en muy
buena situacin, lo que se confirma al relacionar la rotacin de cuentas por
cobrar de 32 das con la rotacin de cuentas por pagar de 143 das,
representando 101 das de ventaja entre la exigencia de los acreedores
con la forma en que la empresa recupera en efectivo los cobros pendientes
de sus clientes.
- 224 -

Comparando las rotaciones de productos terminados de 25 das con
el de materia primas de 47 das, observamos que es una buena relacin
dado que no existe peligro de quedarse sin materia prima.

Tampoco se Vislumbra que se tenga productos obsoletos por la
rapidez como se desplaza sus productos terminados.

IV. ANLISIS DE LA PRODUCTIVIDAD

Estudio de Ventas

Ventas Netas / Capital Contable = 1,223,651 / 1,291,343 = 0.95

Ventas Netas / Capital de Trabajo = 1,223,651 / 533,024 284,615 = 4.93

Estudio de las Utilidades

Utilidad Neta / Capital Contable = 185,440 / 1,292,343 = 0.14

Utilidad Neta / Pasivo Total Capital Contable = 185,440 /
349,226+1,292,343 = 185,440 /1,641,569 = 0.14

Utilidad Neta / Ventas Netas = 185,445 / 1, 223, 651 = 0.15

Interpretacin:

La empresa no tiene problemas con su solvencia y estabilidad, pero a
travs de estas razones nos damos cuenta que apenas se esta igualando
sus ventas al capital propio, no as al observar que en la relacin con el
- 225 -
capital de trabajo ste casi se quintuplica lo que puede dar indicios de que
existen medios ociosos.

Las razones que nos indica el estudio de las utilidades, nos
confirman que el margen de utilidad relacionada.

Con su capital propio, con el capital propio y ajeno, as como con las
Ventas, Guardan un equilibrio de $ 0.14, $ 0.11 y $0.15, siendo poco
productivo; lo que nos lleva a la conclusin de que la empresa esta
desperdiciando medios que podran canalizar hacia otros objetivos.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

1.- Invertir en nuevas Maquinarias que incrementen sus ventas ( si existe el
mercado para hacerlo) o,

2.- Distribuir Utilidades que no se han efectuado en varios ejercicios.

3.- Podr tramitarse prestamos a largo plazo, sin tener problemas en su
solvencia y estabilidad, con la posibilidad de que mejore su productividad.

La empresa es solvente y estable, pero puede mejorar su
productividad ya que tiene los medios suficientes o bien, tiene la
posibilidad de conseguir capital ajeno que le ayude a obtener los fines
esperados, si necesidad de poner en juego sus recursos propios.

- 226 -
2. RESOLUCION DE CASO PRACTICO No.2

EMPRESA ARTIMET, S.A. DE C.V.

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

La asamblea de accionistas acuerda la contratacin de un licenciado en
contadura o contador publico, para que efecte un estudio de anlisis
financiero, que le permita conocer.

- su solvencia
- la estabilidad
- un estudio del ciclo econmico
- productividad de la empresa

Adems esperan del profesional que lleve a cabo el estudio, comentarios de
las deficiencias financieras que se llegaran a detectar, as como las
sugerencias para corregirlas.

La Empresa ARTIMET, S.A. de C.V. fue dictaminada por el C.P. Juan
Tmez Alvarado, por lo que el estudio analtico se basara en las cifras
dictaminadas que a continuacin se presentan en los siguientes Estados
Financieros.

- Dictamen del C.P. Juan Tmez Alvarado
- Estado de Posicin Financiera por los aos de 199Y y 199X
- Estado de Resultados por los aos de 199Y y 199X
- Nota de los Estados Financieros al 31 de 199Y y 199X

- 227 -

ARTIMET, S.A. DE C.V.
DICTAMEN DE ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE
199Y Y 199X

Consejo de Administracin y Accionistas de Artimet SA de CV

Presente

He examinado los Estados de posicin financiera de Empresa ARTIMET SA
de CV al 31 de diciembre de 199y y 199x y los Estados de Resultados, de
Variaciones en el Capital contable y flujo de efectivo que son relativos por
los aos que terminaron en esas fechas. Mis exmenes se efectuaron d
acuerdo con las normas de auditoria generalmente aceptadas y en
consecuencia, incluyeron las pruebas de los registros de contabilidad y los
dems procedimientos de auditoria que considero necesarios en las
circunstancias.

La empresa no tiene cuantificado el efecto que puedan tener las
obligaciones laborales no registradas y que la administracin seala en la
nota 7. En mi opinin dichas obligaciones laborales deben cuantificarse y
reflejarse en los estados financieros, para estar de conformidad con
principios de contabilidad.

En mi opinin, excepto porque no tiene cuantificado el efecto de la prima de
antigedad segn se explica en el prrafo anterior, los estados financieros
adjuntos antes mencionados, presentan razonablemente la situacin

- 228 -

financiera de Empresa ARTIMET SA de CV al 31 de Diciembre de 199Y Y
199X y los resultados de sus operaciones, las variaciones en el capital

Contable y el flujo de efectivo por los aos que terminaron en esas fechas,
de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados que
fueron aplicados uniformemente.

Mxico, D,F. A 9 de Marzo DE 199Z

Jun Tmez Alvarado
Contador Pblico

- 229 -

Estado de Posicin Financiera al 31 de Diciembre de 199Y y 199X
(Miles de Pesos)

ACTIVO 199Y 199X
Efectivo e Inversiones en
Valores (Nota 3)
1,782.00 12,301.00
Clientes 34,518.00 31,426.00
Afiliadas 4,324.00 13,276.00
Inventarios ( nota 4) 36,160.00 38,328.00
Pagos Anticipados 76.00 66.00
Circulante
76,860.00 95,397.00
Terrenos ( nota 5) 11,640.00 12,071.00
Edificaciones, Maq. Y
Equipo, neto ( nota 5)
71,206.00 62,712.00
Cargos Diferidos 425.00 578.00
Otros Activos 24.00
160,155.00 70,758.00

- 230 -

PASIVO 199Y 199X
Prestamos Bancarios
( nota 6 c)
28,086.00 17,595.00
Obligaciones
Quirografarias (nota 6c)
1,000.00 500.00
Proveedores 2,256.00 10,142.00
Otras Cuentas x Pagar 8,341.00 4,536.00
Anticipos ( nota 6 a) 19,792.00 19,538.00
Corto Plazo
59,475.00 52,311.00
Prestamos Bancarios 3,607.00 16,341.00
Obligaciones
Quirografarias
2,500.00 3,500.00
Anticipo a Clientes
( nota 6)
548.00 20,340.00
Largo Plazo ( nota 6c) 6,655.00 40,181.00
Contingencias ( nota 7)
Total de Pasivo 66,130.00 92,492.00

CAPITAL CONTABLE 199Y 199X
Capital Social (nota 8) 8,450.00 8,450.00
Reserva Legal 877.00 433.00
Utilidades Ej Anteriores 16,656.00 8,221.00
Utilidad del Ejercicio
(nota 8b)
3,698.00 8,879.00
Actualiz. Cap Contable
(nota 8b)
69,736.00 67,767.00
Insuficiencia en la Act
Capital (nota 8c)
(5,392.00) (16,400.00)
94,025.00 8,266.00
160,155.00 70,758.00
- 231 -
Estado de Resultados por los aos de 199Y y 199X
(Miles de Pesos)

199Y 199X
Ventas Netas 103,003.00 55,755.00
Ingresos Por Servicios y
Otros Ingresos Totales
5,293.00 4,147.00
108,296.00 59,902.00

Costo de Venta 83,853.00 46,197.00
Costo por Servicios y
Otros Costos Totales
4,658.00 3,647.00
88,511.00 49,844.00

Utilidad Bruta 19,785.00 10,058.00
Gastos de Operacin 14,209.00 5,613.00
Utilidad de Operacin 5,576.00 4,445.00
Resultado Integral de
Financiamiento (nota 9)
578.00 4,690.00
Utilidad Antes de
Impuesto y Participacin
de Utilidades
6,154.00 9,135.00
Impuesto s/Renta y
S/Activos
997.00 0.00
Participacin de
Utilidades (nota 10)
1,459.00 256.00
Utilidad Neta del Ej. 3,698.00 8,879.00

Las Notas Adjuntas son parte integrante de estos Estados Financieros
- 232 -

EMPRESA ARTIMET SA DE CV
Estados de Flujo de efectivo por los aos de 199Y y 199X
(En Miles de Pesos)

Fuentes de Efectivo:
199Y 199X
Utilidad Neta del Ej. 3,698.00 8,879.00
Ms (Menos) Partidas que no
requieren (Generen)
Efectivo:
Depns y Amortizaciones 4,367.00 3,385.00
REPOMO (1,005.00) (3,686.00)
Actualizacin Cto Vtas 115.00 368.00
Utilidad de Vta de A. Fijo (118.00) 0.00
Prov y Rvas Varias 2,296.00 256.00
Recursos de Operacin
9,353.00 9,202.00
Incremento en Clientes (3,092.00) (27,127.00)
Disminucin (Inc) en Inv 2,552.00 (29,707.00)
( Disminucin) Inc Prov (7,886.00) 8,871.00
Otros Activos y Pasivos 10,226.00 (5,287.00)
Efectivo Generado 11,153.00 (44,048.00)
Otras fuentes de efectivo:
Obtencin de Crdito
bancarios
81,821.00 32,038.00
Ventas de Activo Fijo 2,974.00 238.00
Anticipo de Clientes 34,070.00 44,832.00
118,865.00 77,108.00
Total 130,018.00 33,060.00

- 233 -
Aplicaciones de Efectivo:
Pago de Crdito Bancarios 84,064.00
Inversiones en Inm. Maq. Y
Eqpo. y Cargos Diferidos
2,365.00 3,560.00
Pago de Obligaciones
Quirografarias
500.00
Aplicacin de Anticipo de
Clientes
53,608.00 21,468.00
Total 140,537.00 25,028.00
(Disminucin) Incremento del
Ejercicio
(10,519.00) 8,032.00
Saldo al Inicio 12,301.00 4,269.00
Saldo en Efectivo e Inversin
en Valores al Cierre del
Ejercicio
1,782.00 12,301.00

EMPRESA ARTIMET SA de CV
Notas de los estados financieros al 31 de Diciembre de 199Y y 199X
(Miles de Pesos)

1.- Naturaleza del Negocio y operaciones

La empresa tiene como principal actividad el diseo, estudio, ingeniera,
fabricacin, manufactura, construccin, montaje, reparacin e instalacin
de toda de Artculos Metlicos.

2.- Principales polticas contables

a) Reconocimiento de los Efectos de La Inflacin en la Informacin
Financiera

- 234 -
De acuerdo con las Normas establecidas por el Boletn B-10 de
la comisin de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano de
Contadores Pblicos, A.C. se han incorporado a los estados
Financieros Bsicos, los efectos de la Inflacin en la Informacin
Financiera al 31 de Diciembre de 199Y y 199X estn Expresados en
Pesos de poder adquisitivo a esas fechas y los estados de Resultados
que le son relativos se presentan en pesos de Poder Adquisitivo de las
fechas en que la empresa efecto sus operaciones.

Para facilitar la comparabilidad de esos Estados Financieros,
se presentan en notas algunas cifras del ejercicio anterior expresados
en pesos de poder adquisitivo equivalentes a los estados Financieros
del ultimo ejerci, determinados con factores derivados del ndice
Nacional de precios al consumidor.

b) Inversiones en valores

Estas inversiones son presentadas a valor de adquisicin mas
rendimientos devengados, no cobrado.

c) Inventario y Costo de Venta

Los Inventarios se valan a su costo de reposicin sin exceder su
valor neto de realizacin. El costo de Ventas se determina utilizando
el precio de la ultima compra a la fecha de consumo o al ultimo costo
de produccin el momento de la venta.

Los anticipos de clientes recibidos, que garantizan el precio de
Venta del producto hasta por el importe del anticipo recibido, se
consideran como partidas no monetarias, enfrentndolos a los
inventarios que se adquieren para el objeto del contrato, actualizando
- 235 -
el excedente mediante la aplicacin de un factor derivado del ndice
Nacional de Precios al Consumidor.

d) Terrenos, Edificaciones, Maquinaria y Equipo y su depreciacin

Los efectos de la inflacin se han reconocido mediante una
reevaluacin peridica de estos activos fijos, los que se valan al
valor neto de reposicin determinado con base en avalos
practicados por una institucin reconocida.

El mobiliario y Equipo se valan al costo histrico de
adquisiciones mas la actualizacin derivada de la aplicacin de
factores determinados con base en el ndice Nacional de Precios al
Consumidor que Publica el Banco de Mxico.

La depreciacin se calcula de acuerdo al uso y a la estimacin
de Vida til Remanente sobre el valor neto de reposicin, reflejado en
los costos y gastos el impacto de la misma en funcin de uso.

Los gastos de mantenimiento y reparacin se registran
directamente en los costos y gastos del ejercicio en que se incurren y
las mejoras importantes son capitalizadas.

e) Otros activos monetarios

Los otros activos monetarios son actualizados utilizando los factores
derivados del ndice Nacional de Precios al Consumidor

f) Pagos por separacin

- 236 -
Los pago por indemnizaciones al personal, jubilaciones y prima de
antigedad que se prevn en la Ley Federal del Trabajo, son cargados
a los resultados del ejercicio en que se efecten.

g) Impuesto sobre la Renta y participacin de utilidades de los
trabajadores

El impuesto sobre la renta y participacin de utilidades a los
trabajadores se reconocen en los resultados del ao en que se
causan.

h) Impuesto al Activo

El impuesto al activo se registra en los resultados del ejercicio en que
se causa.

La recuperacin del impuesto al activo que se efecte en
ejercicios posteriores, se reconocer como crdito fiscal con el
consecuente reconocimiento en los resultados del ejercicio hasta ese
momento.

i) Actualizacin del capital contable

Es el complemento para expresar el capital social y resultados
cumulados a pesos de poder adquisitivo a las fechas de los Estados
de Posicin Financiera y se determina mediante la aplicacin de
factores determinados con base en el ndice Nacional de Precios al
Consumidor, desde las fechas en que se hicieron las aportaciones y
en que se determinaron las variaciones patrimoniales.

- 237 -
j) Exceso (insuficiencia) en la actualizacin

Es el resultado de la actualizacin de activos pasivos no monetarios,
comparando con la actualizacin del capital social, utilidades
retenidas y resultados de operacin. Representa la ganancia o
prdida de la inversin de los accionistas originada por la inflacin,
debido a que el crecimiento de los activos y pasivos no monetarios
puede ser superior o inferior a la actualizacin de las aportaciones de
los accionistas y utilidades retenidas.

k) Tipos de Cambio en Moneda Extranjera

Las operaciones realizadas en moneda extranjera se registran al tipo
de cambio vigente de la fecha en que se realizan. Los saldos de los
activos y pasivos monetarios son ajustados mensualmente al T.C.
vigente; los efectos cambiarios derivados de dichos ajustes se aplican
a resultado del ejercicio.

i) Resultado por posicin monetaria

Representa el efecto que sobre las partidas monetarias tiene la
inflacin, mediante la aplicacin de un factor derivado del INPC a los
activos y pasivos monetarios al inicio de cada mes del ejercicio el
efecto neto se presenta dentro de los conceptos que forman el
resultado integral de financiamiento.

3. Efectivo e Inversiones en valores

Al 31 de diciembre de 199Y, estos rubros corresponden principalmente a
efectivo en caja y contratos de depsitos bancarios y de administracin y
custodia para adquisicin de CETES, aceptaciones bancarias, certificados
- 238 -
de depsito y otros valores de renta fija, recuperables en periodos menores
a treinta das.

4. Inventarios

Los Saldos de estos rubros se integran de la siguiente manera:
199Y 199X
Trabajos en proceso 16,398.00 19,272.00
Materias Primas 14,574.00 19,056.00
Anticipos a proveedores 5,007.00
Materias Primas y
Materiales en Transito
181.00
Saldos Presentados en
los Edos. De Posicin
Financiera
36,160.00 38,328.00

Al 31 de Diciembre de 199Y se tienen inventarios de lento
movimiento por la Cantidad de $ 474.00 que no fueron actualizados por
considerar que se encuentran a su valor de realizacin.

5.- Terrenos, Maquinaria y Equipo

Los saldos de estos rubros se integran de la siguiente manera:

La depreciacin aplicada a resultados incluye el costo adicional que
corresponde a la diferencia entre el clculo de la depreciacin con base
en el valor actualizado y la correspondiente al costo histrico original. En
199Y dicha cifra ascendi a $ 3,638.00 y en 199X fue de $2,800.00

- 239 -
Durante 199Y y 199X la depreciacin de maquinaria y equipo se
calcul de conformidad a su baja utilizacin, por contraccin de la
Industria de bienes de capital.

6.- Pasivo

a) Anticipo de clientes

Al 31 de Diciembre de 199Y, existen entregas de clientes por la
cantidad de $ 20,340.00, relativas a contratos de trabajo. La
responsabilidad por el cumplimiento de estos contratos se encuentra
cubierta con fianzas expedidas ante clientes.

b) Cuentas por pagar al Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C.

Empresa Artimet, S.A. de C.V. , es proveedor de Petrleos Mexicanos,
por lo que participa en el convenio de Financiamiento, formado entre
Petrleos Mexicanos , el Fondo de Fomento a las Exportaciones y el
Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C, que tienen como objeto
apoyar a la produccin de bienes de capital, mediante el
otorgamiento de crditos a proveedores de petrleos Mexicanos,
constituyndose este como deudor solidario por los crditos
otorgados a travs de dicho convenio.

La empresa ha dispuesto de crditos de este convenio por un
total de $15,603.00 existe como garanta la cesin de derechos de
cobro de los pedidos o contratos con Petrleos Mexicanos.

Los intereses resultantes de estos crditos sern cubiertos
en forma directa por Petrleos Mexicanos, sin que esto ocasion
cargas financieras para la empresa.
- 240 -

c) El vencimiento del pasivo a largo plazo es en:

199Y + 2 aos $ 1,900.00
199Y + 3 aos 1,819.00
199Y + 4 aos 1,319.00
199Y + 5 aos 1,617.00
6,655.00

Las Caractersticas de los pasivos a largo plazo son:

I. Crditos reaccionarios con banca confa S.N.C. por importe de
$474. Intereses del costo porcentual promedio mas dos y quince
puntos para $ 427 y $47 respectivamente.

Garanta: Equipo de cmputo adquirido por $ 593.

II. Crdito refaccionario con Banca Confa, S.N.C., por importe de $
3,150; destino: financiamiento para la adquisicin de maquinaria y
equipo industrial.

Los intereses son a razn del costo porcentual promedio por 1.12

Garanta: Maquinara y equipo adquirido por $ 5,108.

III. Crdito hipotecario por $ 116, otorgado por el Banco Nacional de
Mxico, S.N.C., para la adquisicin de 4 condominios dentro del
rgimen de vivienda de inters social tipo 2 para arrendamiento. A un
plazo de 20 aos con intereses pagaderos en mensualidades
vencidas, a una tasa de inters autorizada por el Banco de Mxico,
para la vivienda tipo 2, la cual no podr ser superior a la estimacin
- 241 -
del costo porcentual promedio de captacin correspondiente al mes
inmediato anterior a aquel en que se devenguen los intereses
respectivos.

IV. Obligaciones quirografarias.

Con fecha 14 de marzo de 198W la empresa coloco $ 40,000,000 de
obligaciones quirografarias con un valor de $ 100 c/u, divididas en
ocho series numeradas de la I a la VIII los intereses se computan
sobre un 4.75% adicional a la tasa de rendimiento anual ms alta
que resulte de comparar los rendimientos ofrecidos en plazos de 30 a
535 das para personas fsicas, con la tasa de CETES a 90, 91 y 92
das y CETES a plazos de 27, 28 y 29 das capitalizados a 91 das.

Los intereses son pagados en forma trimestral los das 14 de
los meses de junio, septiembre, diciembre y marzo de cada ao,
durante la vigencia de la emisin.

Las amortizaciones se efectan en pagos semestrales
consecutivos de $ 500. c/u, a partir de septiembre de 199Y.

7.- Contingencias

a) Pagos por separacin

No se tienen cuantificado el pasivo por concepto de indemnizaciones,
jubilaciones y prima de antigedad.

b) Juicios en litigio
- 242 -

Al 31 de diciembre de 199Y la empresa tena a cargo diversos
juicios de carcter mercantil, laboral y fiscal en tramite de resolucin
por la cantidad de $ 16. El departamento jurdico opina resolverlos
satisfactoriamente.

c) Inventarios propiedad de clientes

Al 31 de diciembre de 199Y, se encuentran en poder de la empresa
inventarios de producto terminado propiedad de clientes por valor de
$181, almacenados en tanto son retirados por los mismos.

8.- Capital contable

a) Al 31 de diciembre de 199Y el capital social est representado por
$84,504, acciones comunes nominativas, con valor nominal de $ 100
c/u.

El capital fijo esta representado por $ 2,113y el capital variable
es ilimitado.

b) La actualizacin del capital contable se integra como sigue:

199Y 199X

Capital social $ 57,119 $ 60,360
Reserva Legal 372
208
Utilidades de ejercicios anteriores 11,945 7,191
Utilidad del ejercicio 300 8
$ 69,736 $ 67,767

- 243 -
De conformidad con acuerdos en Asambleas de Accionistas durante 199Y
y 199X las perdidas por inflacin de ejercicios anteriores y la insuficiencia
en la actualizacin se aplicaron a la actualizacin del capital social y
resultados acumulados. Al 31 de diciembre de 199Y y 199X el importe
acumulado asciende a $ 74,359. y $ 58, 875, respectivamente.

c) El dficit por tenencia de Activos no monetarios de 199Y y 199X ascendi
a $3,646 y $3,325, respectivamente, y se presenta en los Estados de
Posicin Financiera en la insuficiencia en la Actualizacin del Capital.

d) Los efectos del reconocimiento de la inflacin en los resultados del
ejercicio de 199Y y 199X, son los siguientes:

199Y 199X

Utilidad del ejercicio a valores histricos $ 9,439 $ 8,493
Ms (menos) efectos de la inflacin en el resultado
Del ejercicio:

Ganancia por posicin monetaria 1,005
3,686
Depreciacin y amortizacin de la reevaluacin (3,784)
(2,932)
Actualizacin del costo de ventas (115)
(368)
Costo de ventas de activo fijo a valores revaluados ( 2,847)

Utilidad neta del Eje. Seg. Edo. De Resultados $ 3,698 $ 8,879

- 244 -
e) El capital contable incluye utilidades acumuladas y resultados de
actualizacin de activos que en caso de distribuirse, considerando que la
empresa consolida fiscalmente, solo estar sujeto a la retencin del
I.S.R. lo relativo a la participacin minoritaria, de acuerdo con los
ordenamientos legales correspondientes.

9. - Resultado integral de financiamiento

Este concepto se integra como sigue:

199Y 199X

(Gastos) y productos financieros, neto $ 373 $ 1,046
Fluctuacin cambiara (800) (42)
Ganancia por posicin monetaria 1,005 3,686

$ 578 $ 4,690

10.- Impuestos sobre la renta y sobre los activos y participacin de
utilidades a los trabajadores

Al 31 de diciembre de 199Y, las provisiones del I.S.R. y la P.T.U., no
guardan la proporcin de acuerdo a las tasas que indican las disposiciones
fiscales, debido a diferencias entre la utilidad contable y fiscal.

Al 31 de diciembre de 199Y, la provisin del impuesto al activo
asciende a $997.

Al 31 de diciembre de 199Y, la empresa amortiz perdidas fiscales de
ejercicios anteriores, obteniendo una disminucin en el I.S.R. por $ 3,837.
- 245 -

Al 31 de diciembre de 199Y, se tienen perdidas fiscales por amortizar
por $12,849 aproximadamente, las cuales se pueden compensar,
actualizadas, contra utilidades futuras que se obtengan hasta 199Y + 4
aos.
- 246 -

ANLISIS FINANCIERO
RESOLUCIN DE LA PRCTICA

Asamblea de Accionistas de:

Empresa ARTIMET, S.A. de C.V.

P r e s e n t e.

En relacin con su solicitud y cumplimiento con lo establecido en el
contrato de servicios, firmado con ustedes el 15 de marzo de 199Z, me
permito informarles del resultado obtenido de mi investigacin a travs de
mtodos analticos que considere conveniente aplicar, as como los
comentarios finales apoyados en las interpretaciones que cada mtodo se
precisaron, como sigue:

Anlisis Financiero

A travs de los estudios efectuados por mtodos de anlisis idneos, se
observa que:

1. La empresa esta en una etapa de expansin.

2. Obtiene resultados positivos, aun cuando no alcanza los
deseados.

3. La solvencia y estabilidad deben cuidarse, por lo que se sugiere
se busque un endeudamiento a largo plazo que le permita salir
de sus compromisos a corto plazo del siguiente ao.
- 247 -

4. Su productividad esta por debajo de lo esperado,
principalmente por no planear adecuadamente su expansin
con nuevos mercados, que la obligan a efectuar gastos
necesarios como son:

Nuevas instalaciones, nuevas contrataciones y todo lo que
con lleva para pasar de un nivel de operaciones a otro superior.

5. Se investigo su poltica de crdito y cobranzas, observando que
su rotacin se encuentra un poco arriba de lo establecido,
principalmente porque no ha respetado los lineamientos del
Departamento de Crdito y ha concedido crdito a personas
que no renen lo estipulado, dando lugar a crditos vencidos
por deudores morosos. La ventaja que ha tenido la empresa, es
que sus proveedores hasta la fecha le estn concediendo plazos
superiores y el problema de crdito sealado se haba pasado
por alto.

6. La empresa puede llegar a las metas de ingresos por ventas y a
las utilidades deseadas en operaciones normales sin mucha
dificultad, pero debe cuidar adems de lo antes sealado, que
los gastos de operacin no se incrementen ms all de lo
indispensable, para evitar que al cambiar el nivel de volumen
de ventas, perjudique la utilidad ptima que podra obtener con
el nivel anterior de operaciones.

7. Se considera acertada y conservadora la poltica de no
distribuir dividendos hasta en tanto se amorticen las perdidas
de operacin de aos anteriores y se establezca el periodo de
expansin sobre bases ms slidas.
- 248 -

8. Dentro del estudio efectuado, se dan interpretaciones a los
resultados obtenidos en cada uno de los metidos de anlisis
aplicado que amplan los puntos antes expuestos.

Por ltimo, esperando que el Anlisis Financiero llevado a cabo le
sirva para una adecuada toma de decisiones, quedo a su disposicin para
aclarar cualquier duda que surja al respecto.

A t e n t a m e n t e,

C.P. Jos Vctor Ramrez Morales.
Analista

- 249 -
Estudio Analtico Financiero de la Empresa ARTIMET, S.A. de C.V.
para el ejercicio 199Y.

I. ANLISIS DE LA SOLVENCIA

(Cifras en miles de pesos)
199Y 199X
$ % $ %
I. Efectivo e inversiones 1,782 3.0 12,301 23.5
Clientes 34,518 58.0 31,246 60.1
Afiliadas 4,324 7.3 13,276 25.4
Inventarios (nota 4) 36,160 60.8 38,328 73.3
Pagos anticipados 76 66
II.Activo circulante 76,860 129.1 95,397 182.3
Pasivo circulante 59,475 100.0 52,311 100.0

199Y 199X

I. Solvencia inmediata AD/PC 0.03 0.24
II. Solvencia circulante AC/PC 1.29 1.82

Interpretacin:

Observando con detenimiento los resultados obtenidos de la aplicacin de
los mtodos analticos de Razones y de Por Cientos Integrales Parciales,
simultneamente, llegamos a las siguientes interpretaciones:

La Solvencia inmediata esta en un proceso hacia la baja, tomando en
cuenta que en el ao anterior exista una sobre-inversin; debe cuidarse
que no siga disminuyendo.
- 250 -
La solvencia Circulante, tambin se encuentra en una situacin
incierta, porque representa solo el 1.29 por cada peso de deuda.

Al aplicar el Mtodo de Por Cientos Integrales, se observa que las
Cuentas por Cobrar y el rengln de Inventarios se mantienen equilibrados,
no as el rengln de Efectivo e Inversiones que se encuentra reducido al
mnimo.

Se debe investigar si la empresa se deshizo de sus inversiones en
valores para liquidar deudas a corto plazo.

Investigar la razn por la que las operaciones con filiales disminuyeron
notablemente.

II. ANLISIS DE LA ESTABILIDAD

a) Estudio del origen del capital

199Y 199X

Pasivo total = 66,130 = 0.70 92,492 = 1.18
Capital contable 94,025 78,266

Pasivo circulante = 59,475 = 0.63 40,181 = 0.51

Pasivo a largo plazo = 6,655 = 0.07 52,311 = 0.67
- 251 -
Interpretacin:

Como se puede observar, la poltica de la empresa fue la de cubrir
compromisos que hacan peligrar su estabilidad y podra en un momento
dado pasar a manos de extraos; lo anterior se ve claramente al comparar
los resultados de los dos ejercicios.

Tambin aparece una situacin que debe definirse, o sea, la de cubrir
deudas a corto plazo para que su estabilidad mejore, por lo que es
conveniente estudiar los mejores planes de endeudamiento a largo plazo.

b) Inversin del capital

199Y 199X

Activo fijo = 71,206 = 0.76 62,712 = 0.80

Interpretacin:

Se considera aceptable el resultado obtenido a travs de esta razn
financiera, observndose que parte de las utilidades obtenidas se han
alcanzado para la adquisicin de nuevas inversiones.

c) Valor contable del capital
199Y 199X

Capital contable = 94,025 = 11.13 78,266 = 9.26
Capital social pagado 8,450 8,450
- 252 -
Capital contable sin actual. = 26,681 = 3.16 25,782 = 3.15
Capital social pagado 8,450 8,450

Interpretacin:

Tanto en una razn como en la otra, se observa que la empresa ha seguido
la poltica de no distribuir utilidades, por lo que existe un rendimiento a
favor de los accionistas que se incrementa por la actualizacin efectuada.

Investigar si los rendimientos estn de acuerdo a los obtenidos en
giros similares, para precisar si los rendimientos estn en relacin con la
productividad deseada.

Estudio del ciclo econmico
Rotacin de Cuentas por Cobrar
199Y 199X

* Ventas netas a crdito = 103,003 = 2.47 55,755 = 1.38
Promedio cuentas x cobrar 41,772 40,465

* 199Y

* 31,246 34,518
13,276 4,324
(44,702 + 38,842) / 2 = 83,544 / 2 = 41,772

199X

25,816 31,426
10,412 13,276
(36,228 + 44,702) / 2 = 80,930 / 2 = 40,465
- 253 -

Rotacin de Inventarios
199Y 199X

* Costo de Ventas = 83,853 = 2.19 46,197 = 1.34
Promedio de inventarios 38,244 34,364

* 199Y

(38,328 + 38,160) / 2 = 76,488 / 2 = 38,244

199X

(30,400 + 38,328) / 2 = 68,728 / 2 = 34,364

Nota: Los datos de 199Y, se tomaron como se puede ver, de los saldos al
final de cada ao de los renglones de clientes y afiliadas para la rotacin de
Cuentas por Cobrar y el de los Inventarios, para determinar su rotacin.
Para 199X fueron estimados los saldos de dichas cuentas.

Rotacin de Cuentas por Pagar
199Y 199X

* Compras netas a crdito = 12,100 = 1.95 16,100 = 1.45
Promedio de cuentas x pagar 6,199 11,121

- 254 -
* 199Y

(10,142 + 2,256) / 2 = 12,398 / 2 = 6,199

199X

(12,100 + 10,142) / 2 = 22,242 / 2 = 11,121

Nota: Igual que en las rotaciones anteriores, se tomaron en este caso los
saldos finales de la cuenta de Proveedores y se estimaron los saldos de
199X y los correspondientes a Compras netas a crdito como sigue: Para
199Y $ 12,100 y para 199X por $ 16,100.

Convertibilidades

Rotacin por:

Cuentas por Cobrar

199Y 199X

360 = 146 das 360 = 261 das
2.47 1.38

Inventarios

199Y 199X

360 = 164 das 360 = 269 das
2.19 1.34
- 255 -
Cuentas por Pagar

199Y 199X

360 = 185 das 360 = 248 das
1.95 1.45

Interpretacin:

Del estudio de las razones anteriores, as como sus Convertibilidades, se
puede sealar lo siguiente:

La empresa cuenta con 39 das en 199Y de gracia, si comparamos
que sus acreedores le conceden 185 das para liquidar deudas, contra solo
146 das en que s esta recuperando el efectivo.

Investigar cual es la poltica de crdito que tiene la empresa, para
concluir que los 146 das est dentro de su promedio, o bien, esta sobre el
mismo y representa una deficiencia financiera que puede ser aplicable a su
departamento de cobranzas.

Se nota lenta la rotacin de sus inventarios en relacin con la de
Cuentas por Cobrar que puede ser favorable de continuar sobre dichas
bases; pero se sugiere se investigue si no existen mercancas obsoletas o de
lento movimiento ya que se podra a la larga crear un problema en la
estabilidad de la empresa, por no contar en un momento dado con las
mercancas que el mercado solicita.

Como se observa con bastante claridad, de un ao a otro la empresa
ha mejorado notablemente sus razones y Convertibilidades.

- 256 -
En conclusin, la empresa va por buen camino.

III. ANLISIS DE LA PRODUCTIVIDAD

Estudio de las Ventas
199Y 199X

Ventas netas = 103,003 = 1.10 55,755 = 0.71

Ventas netas = 103,003 = 5.31 55,755 = 1.29
Capital de trabajo 19,385 43,086

Estudio de las Utilidad
199Y 199X

Utilidad neta = 9,600 = 0.10 10,092 = 0.13

Utilidad neta = 9,600 = 0.06 10,092 = 0.06
Pasivo total + Capital contable 160,155 170,758

Utilidad neta = 9,600 = 0.09 10,092 = 0.18
Ventas netas 103,003 55,755

Interpretacin:
- 257 -

La productividad demostrada en sus primeras razones, podrn
considerarse mas que aceptable, por sobrepasar de la unidad relacionando
las ventas con el capital contable actualizado y mejor al relacionarlo con el
capital de trabajo que lo quintuplica, pero al estudiar sus utilidades, se ven
resultados positivos poco satisfactorios, ya que estos de un ao a otro han
disminuido en un 50% aproximadamente, con excepcin al relacionado con
la combinacin de recursos y ajenos que se mantienen estables.

Deber investigarse si los costos y gastos se han incrementado y si se
justifica dicho aumento, de ser posible precisar si dichos costos o gastos
pertenecen a los llamados fijos o variables.

Estado de Posicin Financiera Comparativos
Al 31 de Diciembre de 199Y y 199X y Orgenes y Aplicacin de
Recursos
(cifras en miles de pesos)
199Y 199X Origen
Aplicacin
Activo circulante

Efectivo e inversiones temporales 1,782 12,301 10,519
Clientes 34,518 31,426
3,092
Afiliadas 4,324 13,276 8,952
Inventarios 36,160 38,328 2,168

Total del activo circulante 76,784 95,331 21,639 3,092

- 258 -
Pasivo circulante

Prestamos bancarios 28,086 17,595 10,491
Obligaciones quirografarias 1,000 500 500
Proveedores 2,256 10,142
7,886
Otras cuentas por Pagar 8,341 4,536 3,805
Anticipos por clientes 19,792 19,538 254

Total a corto plazo 59,475 52,311 15,050
7,886

Capital de trabajo 17,309 43,020 36,689 10,978

Disminucin en el capital de trabajo
25,711

- 259 -
Estado de Posicin Financiera Comparativos
Al 31 de Diciembre de 199Y y 199X y Orgenes y Aplicacin de
Recursos
(cifras en miles de pesos)

Activo no circulantes
Terrenos 11,640 12,071 431
Edificios, Maq. y Eq., neto 71,206 62,712 8,494
Otros Activos 525 644 119

Suma 83,371 75,427 550 8,494

Pasivos circulantes
Prestamos bancarios 3,607 6,341 2,734
Obligaciones quirografarias 2,500 3,500
1,000
Anticipos por clientes 548 20,340 19,792

Total a corto plazo 6,655 40,181 33,526

Inversin de los accionistas representada por:
Capital social 8,450 8,450
Reserva legal 877 433 444
Utilidades de Eje. Anteriores 16,656 8,221 8,435
Utilidad del Ejercicio 3,698 8,879 5,171
Actualizacin del capital contable 69,736 67,767 1,969
Insuficiencia en la actual. del Cap . (5,392) (15,484) 10,092

Suma 94,025 78,266 20,940 5,171
58,179 58,179
- 260 -

Origen y aplicacin de recursos

Interpretacin:

1. En orden de importancia, los recursos se aplicaron a:

Cumplir con los clientes que deben anticipos por $ 19,792
Cubrir deudas a largo plazo por 12,734
Nuevas inversiones netas 8,494
Se liquidaron proveedores con saldo a corto plazo 7,886
Disminucin de la cuenta de clientes 3,092

89% de aplicacin de recursos $ 51,998

2. El origen de los recursos, en orden de importancia fueron:

Con dinero en efectivo e inversiones $ 10,519
Obtencin de prestamos a corto plazo 10,491
Cobros a afiliadas 8,952
Otros prestamos obtenidos 3,805
Por movimientos de su capital contable 20,940

94% del origen de recursos $ 54,707

- 261 -

Punto de equilibrio econmico

Para cumplir con el estudio del P.E.E., se tomaran en cuenta los siguientes
datos que la propia empresa proporciono y que fueron comprobados por el
Analista:

(miles de pesos)

Ventas netas $ 103,003
Costos y gastos variables 69% y 8% respectivamente
Costos y gastos fijos 18,715

Determinar el P.E.E. de 199Y, si la empresa incrementa sus ventas
sealadas y las ventas necesarias, si se deseara alcanzar los $ 10,000.

Tambin, presente el P.E.E. de 199X, si la empresa incrementa sus
ventas en unidades vendidas de un 15% a un precio actualizado a razn de
un 22% de inflacin durante 8 aos de 199X.
Costos y gastos variables que reducen en un 2% en los primeros y se
incrementan los costos y gastos fijos en un 10%, sin olvidar la inflacin del
22%.

Determine adems, las utilidades obtenidas con las ventas
presupuesto, as como las ventas necesarias para obtener $ 12,500 de
utilidades.

- 262 -
Determinacin del punto de equilibrio econmico

A = Costos y gastos fijos = $ 18,715
B = Costos y gastos variables 69% y 8% respectivamente
Ventas netas = $ 103,003

P.E.E. = A = 18,715 = 18,715 = $ 81,370
1-B 1 0.77 0.23

Utilidad obtenida con ventas de $ 103,003

P = M (1 - b) a = 103,003 (0.23) 18,715 = 23,691 18,715 = $ 4,976

Ventas necesarias para obtener una utilidad de $ 8,000

M = P + a = 10,000 + 18,715 = 28,715 = $ 124,848
1 b 0.23 0.23

Interpretacin:

Los ingresos propios, del giro necesario para llegar al punto de equilibrio
econmico de $ 81,370 que se obtendran con las operaciones realizadas de
Enero a Octubre, tomando en cuenta que si los $ 103,003 corresponden a
un ao, proporcionalmente en 9 meses y medio se alcanzara el punto de
equilibrio econmico.

La utilidad de $ 4,976 sumada a la obtenida por otros ingresos por
$635 y lo correspondiente al resultado integral de operacin por $ 578, se
- 263 -
llega a la Utilidad Neta segn el estado de resultados con una diferencia de
$ 35 por manejar decimales, o sea $ 6,189.

Para llegar a la utilidad de $ 10,000 o sea, el doble de lo obtenido,
tendra que aumentar sus operaciones a cerca de $ 22,000.

DETERMINACIN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO ECONMICO DE 199X
SOBRE BASES DEL PRESUPUESTO.

Ventas netas 103,003
+ 15% de nuevos mercados 15,450
Suma 118,453

+ 22% de inflacin de 199X 26,060
Suma 144,513

Costos variables 69% - 2% = 67%

Gastos variables 8%

Costos y gastos fijos 18,715

+ 10% de aumento 1,872
Suma 20,587

+22% de inflacin 4,529
25,116

- 264 -
P.E.E. = A = 25,116 = 25,116 = $ 100,664
1-B 1 0.75 0.25

Utilidad por obtener con ventas presupuestadas de $ 144,513

P = M (1 - b) a = 144,513 (0.25) 25,116 = 36,128 25,116 = $ 11,012

Ventas necesarias para obtener una utilidad de $ 8,000

M = P + a = 12,500 + 25,116 = 37,616 = $ 150,464
1 b 0.25 0.25

Interpretacin:

Llegamos a la conclusin de que la empresa se encuentra muy cerca de
alcanzar sus objetivos, esto es, que si los datos presupuestados se realizan,
la utilidad determinada de $ 11,012 para 199X, se superara la deseada de
199Y de $ 10,000 y quedara a poco menos de $ 6,000 de ventas para
alcanzar los $ 12,500 por mes, que se esperan lograr para 199Z.

Visto desde otro ngulo, las ventas de $ 6,000 necesarias para llegar
a la utilidad deseada representara un dficit en ventas del 4%, cifra que
podra obtenerse con un esfuerzo mnimo.

Si las ventas presupuestadas son aproximadamente de $ 12,000 por
mes, se requerira de un incremento de $ 500 promedio por mes para llegar
a los objetivos.

- 265 -
Nota: Es muy probable que las utilidades reales superaran las cifras antes
comentadas, porque la empresa por operaciones secundarias a su giro esta
teniendo ganancias que no se contemplan en nuestro estudio, por
considerarse extraordinarias y no ser controlables, ni tampoco importantes
para el trabajo de anlisis efectuado.

Estado de Resultados comparativos por los ejercicios de 199X y 199Y
y el Estado de Resultados por Diferencias
(miles de pesos)

Inflacin: 30%
Estado de
199X 199Y + % 199Y Resultados por
de Inflacin Diferencias

Ventas netas 55,755 72,482 103,003 30,521
Ingresos x Servs. y otros 4,147 5,391 5,293 (98)
Ingresos totales 59,902 77,873 108,296 30,423
Costo de ventas 46,197 60,056 83,853 23,797
Costo x Servs. y otros 3,647 4,741 4,658 (83)
Costo totales 49,844 64,797 88,511 23,714
Utilidad bruta 10,058 13,075 19,785 6,710
Gastos de Operacin 5,613 7,297 14,209 6,912
Utilidad de Operacin 4,445 5,778 5,576 (202)
Resultado Integral de Fin.4,690 6,097 578 (5,519)
Ut a. de I.S.R.Y P.T.U. 9,135 11,875 6,154 (5,721)
I.S.R. e IMPAC 997 997
P.T.U. 256 333 1,459 1,126
Utilidad Neta del Eje. 8,879 11,542 3,698 (7,844)
- 266 -


CONCLUSIONES DE 199X Y 199Y

1. Se observa que la empresa est en plena expansin y sus resultados se
consideran favorables.

2. Por el incremento en gastos de operacin superior a lo reportado en sus
ventas y costos, se debe investigar en cuales de los renglones se ven
afectados para determinar si son normales a los cambios efectuados.

3. Se piensa que la empresa en su expansin no previo la utilidad ptima,
al cambiar el nivel de volumen de ventas, que requiere de nuevas
instalaciones y por lgica de nuevas contrataciones.

4. La empresa por estar amortizando perdidas fiscales, segn Nota 10 se
pierde la proporcin con relacin a impuestos y participacin de utilidades
a trabajadores.

- 267 -

C O N C L U S I O N

El alcance de esta tesis fue cubrir los aspectos de inters sobre el estudio
de los diferentes Mtodos de anlisis empleado por el analista,
generalmente Contador Publico.

Nuestro objetivo fue alcanzado, ya que mediante el estudio de estos
Mtodos se podr determinar si una empresa cuenta con una solvencia
adecuada en el presente, que permita tener una estabilidad hacia el futuro,
proveniente de una productividad bien dirigida, que aporte los
rendimientos y frutos de los cuales los inversionistas esperan ser
merecedores y participes.

As mismo, teniendo el analista los resultados de la aplicacin de uno
o mas mtodos de anlisis para detectar las deficiencias financieras para
dar una opinin profesional que permita la solucin del problema
encontrado.

Esta tesis nos permitir no solo concretarse a analizar e interpretar si
no tambin a sugerir, asesorar, guiar a nuestros clientes a posibles mejoras
de solvencia, estabilidad y productividad.

Finalmente, concluimos que solo es posible alcanzar las metas trazadas
cuando se cuenta con la disposicin, apoyo y amistad que cada uno de
nosotros brind con sus experiencias, para la culminacin de esta Tesis.

- 268 -

B I B L I O G R A F I A

Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros
C.P. Cesar Calvo Langarica
Editorial PAC, S.A. DE C.V.

Como Interpretar un Balance
Libro Programador de la oit
Editorial Limusa, S.A. DE C.V.

Anlisis Practico de Estados Financieros
Roy A. Foulke
Editorial Limusa, S.A. de C.V.

Estados Financieros, Forma, Anlisis e Interpretacin
Ralph Dale Kennedy, Ph D

Estado de Resultados MAV
Ruben Martnez Vera Ph D

Aplicacin Practica del Boletn
Alfonso Prez Reguera M de E
Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C.

Las Finanzas en la Empresa
Joaqun A. Moreno Fernndez
Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C.

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera
Jaime Acosta Altamirano
Publicaciones Administrativas y Contables, S.A.

Los Estados Financieros su Anlisis e Interpretacin
Alfredo Prez Harris
Ecafsa

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