Anlisis Beneficio - Costo

El mtodo de seleccin de alternativas ms comnmente utilizado por las agencias

gubernamentales federales, estatales, provinciales y municipales para analizar la
deseabilidad de los proyectos de obras pblicas es la razn beneficio/costo (B/C). Como
su nombre lo sugiere, el mtodo de anlisis B/C est basado en la razn de los
beneficios a los costos asociada con un proyecto particular. Se considera que un
proyecto es atractivo cuando los beneficios derivados de su implementacin y reducidos
por los beneficios negativos esperados exceden sus costos asociados. Por lo tanto, el
primer paso en un anlisis B/C es determinar cules de los elementos son beneficios
positivos, negativos y costos. Se pueden utilizar las siguientes descripciones que deben
ser expresadas en trminos monetarios.
Beneficios (B) Ventajas experimentadas por el propietario.
Beneficios negativos
(BN) Desventajas para el propietario cuando el proyecto bajo consideracin es
implementado.
Costos ( C ) Gastos anticipados por construccin, operacin, mantenimiento etc. menos
cualquier valor de salvamento.
Dado que el anlisis B/C es utilizado en los estudios de economa por las agencias
federales, estatales o urbanas, pinsese en el pblico como el propietario que
experimenta los beneficios positivos y negativos y en el gobierno como en quien incurre
en los costos. Por consiguiente, la determinacin de si un rengln debe ser considerado
un beneficio positivo o negativo o un costo, depende de quin es afectado por las
consecuencias.
7.1 Clculo de beneficios, desbeneficios y costo de un proyecto
Antes de calcular una razn B/C, todos los beneficios positivos, negativos y costos
identificados deben convertirse a unidades comunes. La unidad puede ser un valor
presente, valor anual o valor futuro equivalente, pero todos deben estar expresados en
las mismas unidades.
Una vez que tanto los beneficios y desbeneficios, as como los costos estn expresados
en las mismas unidades, la razn convencional B/C se calcula de la siguiente manera:
B/C = (B - BN) / C.
Una razn B/C mayor o igual que 1.0, indica que el proyecto es econmicamente
ventajoso. En el anlisis B/C, los costos no estn precedidos por un signo menos.
La razn B/C modificada, incluye los costos de mantenimiento y operacin (M&O) en
el numerador, tratndolos en una forma similar a los beneficios negativos. El
denominador, entonces, incluye solamente el costo de inversin inicial. Una vez que
todas las cantidades estn expresadas en trminos de VP, VA VF, la razn B/C
modificada se calcula como:
B/C modificada = [B - BN - C (M&O)] / Inversin inicial.
Como se consider antes, cualquier valor de salvamento est incluido en el
denominador como un costo negativo. Obviamente, la razn B/C modificada producir
un valor diferente que el arrojado por el mtodo convencional B/C. Sin embargo, como
sucede con los beneficios negativos, el procedimiento modificado puede cambiar la
magnitud de la razn pero no la decisin de aceptar o rechazar.
Ejemplo: La fundacin Vera internacional, una organizacin de investigacin educativa
sin fines de lucro, est contemplando una inversin de $1.5 millones en becas para
desarrollar nuevas formas de ensear a la gente las bases de una profesin. Las becas se
extendern por un periodo de 10 aos y crearn un ahorro estimado de $500 mil anuales
en salarios de facultad, matrculas, gastos de ingreso de estudiantes y otros gastos. La
fundacin utiliza una tasa de retorno del 6% anual sobre las becas otorgadas.
Puesto que el nuevo programa ser adicional a las actividades en marcha, se ha
estimado que se retirarn $200 mil de los fondos de otro programa para apoyar esta
investigacin educativa. Para hacer exitoso el programa, la fundacin incurrir en gastos
de operacin anual de $50 mil de su presupuesto regular M&O. Utilice los siguientes
mtodos de anlisis para determinar si el programa se justifica durante un periodo de 10
aos:
B/C convencional
B/C modificado
Anlisis B - C
Solucin: Utilice el valor anual como base de unidad comn:
Beneficio positivo = $500000 anuales
Beneficio negativo = $200000 anuales
Costo M&O 1500000(A/P,6%,10[0.1359]) = $203850 anuales
B/C = 500000200000 / 203850+50000 = 1.18 El proyecto se justifica ya que B/C >
1.0
B/C modificado = 50000020000050000 / 203850 = 1.23 El proyecto tambin se
justifica por el mtodo B/C modificado.
Ahora B es el beneficio neto y el costo M&O est incluido en C:
B-C = (500000200000) - (203850+50000) = $46150; dado que BC >0, nuevamente
la inversin se justifica.
Ejemplo: El distrito local de autopistas est considerando rutas alternativas para una
nueva avenida circunvalar. La ruta A, cuya construccin cuesta $4000000,
proporcionar beneficios anuales estimados de $125000 a los negocios locales. La ruta
B, que cuesta $6000000, puede proporcionar $100000 en beneficios anuales. El costo
anual de mantenimiento es de $200000 par A y $120000 para B. Si la vida de cada
avenida es de 20 aos y se utiliza una tasa de inters del 8% anual, Cul alternativa
debe seleccionarse con base en un anlisis B/C convencional?
Solucin: los beneficios en este ejemplo son $125000 para la ruta A y $100000 para la
ruta B. El VA de los costos para cada alternativa es el siguiente:
VAA = 4000000(AP,8%,20[0.1019]) - 200000 = 607600
VAB = 6000000(AP,8%,20[0.1019]) - 120000 = 731400
La ruta B tiene un VA de costos ms grande que la ruta A en $123800 por ao pero
ofrece menos beneficios en $25000. Por consiguiente, no hay necesidad recalcular la
razn B/C para la ruta B puesto que esta alternativa es obviamente inferior a la ruta A.
Adems, si se ha tomado la decisin de que alguna de las rutas A o B debe ser aceptada,
entonces no se necesitan otros clculos y se selecciona la ruta A.
7.2 Comparacin de alternativas mediante el anlisis B/C
Al calcular la razn B/C para una alternativa dada, es importante reconocer que los
beneficios y costos utilizados en el clculo representan los incrementos o diferencias
entre las dos alternativas. ste ser siempre el caso, puesto que algunas veces la
alternativa de no hacer nada es aceptable.
Una vez que se calcula la razn B/C, un B/C > 1.0 significa que los beneficios extra
justifican la alternativa de mayor costo. Si B/C < 1.0, la inversin o costo extra no se
justifica y se selecciona la alternativa de costo ms bajo. El proyecto de costo ms bajo
puede ser o no ser la alternativa de no hacer nada.
Ejemplo: Para la construccin de un nuevo segmento de la autopista interestatal se
consideran dos rutas. La ruta N hacia el norte estara localizada alrededor de 5 km del
distrito empresarial central y requerira distancias de viaje ms largas por parte de la red
conmutadora del trfico local. La ruta S hacia el sur pasara directamente a travs del
rea central de la ciudad y aunque su costo de construccin sera ms alto, reducira el
tiempo de viaje y la distancia para los usuarios de la red conmutadora de trfico local.
Suponga que los costos para las dos rutas son los siguientes:
Ruta N Ruta S
Costo inicial 10000,000 15000,000
Costo anual de mantenimiento 35,000 55,000
Costo anual para el usuario 450,000 200,000
Si se supone que las carreteras duran 30 aos sin un valor de salvamento, Cul ruta
debe seleccionarse con base en un anlisis B/C utilizando una tasa de inters del 5%
anual?
Solucin: Como la mayora de los flujos de efectivo estn anualizados, la razn B/C
estar expresada en trminos de VA.
Los costos en el anlisis B/C son los costos de construccin inicial y de
mantenimiento:
VAN = 10000000(A/P,5%,30[0.0651]) + 35000 = 686000
VAS = 15000000(A/P,5%,30[0.0651]) + 55000 = 1031500
La ruta S tiene el VA ms grande de los costos, de manera que es la alternativa que
debe justificarse. El valor incremental del costo es: C = VAN - VAS = $345500 por
ao.
Los beneficios se derivan de los costos para el usuario de la carretera, ya que stos son
consecuencias para el pblico. Los beneficios para el anlisis B/C no son en s los
costos para el usuario de la carretera, sino la diferencia si se selecciona la alternativa S.
Si se selecciona la ruta S, el beneficio incremental es el menor costo anual para el
usuario de la carretera. ste es un beneficio positivo para la ruta S, puesto que
proporcionar los beneficios ms grandes en trminos de tales menores costos para el
usuario de la carretera.
B = 450000 - 200000 = 250000 por ao para la ruta S.
La razn B/C se calcula de la siguiente manera:
B/C = B-BN / C = 250000 / 345500 = 0.72
La razn B/C es menor que 1.0, indicando que los beneficios extra, asociados con la
ruta S no se justifican. Por consiguiente, se selecciona la construccin de la ruta N.
7.3 Seleccin de alternativas utilizando anlisis B/C incremental
Ejemplo: Considere las cuatro alternativas mutuamente excluyentes mostradas en la
siguiente tabla. Aplique el anlisis B/C incremental con el fin de seleccionar la mejor
alternativa para una TMAR = 10% anual. Utilice un anlisis VP.
Estimaciones para cuatro ubicaciones posibles de construccin
Ubicacin A B C D
Costo de construccin $ 200000 275000 190000 350000
Flujo de efectivo anual $ +22000 +35000 +19500 +42000
Vida, aos 30 30 30 30
Solucin: Las alternativas se ordenan primero por costo de inversin inicial de menor a
mayor (C, A, B, D) y se determinan los valores VP de los flujos de efectivo anuales.
Calcule luego la razn B/C y elimine cualquier alternativa que tenga un B/C < 1.0.
Alternativa C A B D
Costo de construccin 190000 200000 275000 350000
Flujo de efectivo 19500 22000 35000 42000
VP del flujo de efectivo 183826 207394 329945 395934
Razn B/C global 0.97 1.03 1.20 1.13
Proyectos comparados - - B vs. A D vs. B
Beneficio incremental - - 122551 65989 122551 65989
Costo incremental - - 75000 75000
Razn B/C incremental - - 1.63 0.88
Proyecto seleccionado - - B B