MANUAL DE DERECHO BANCARIO Y BURSATIL TEMAS Y SUBTEMAS: UNIDAD 1. SISTEMA FINANCIERO MEXICANO. 1.1. Instituciones de Crdito.

(Naturaleza, Funciones Y Operaciones)08 1.1.1 Banca Mltiple.10 1.1.2 Banca de Desarrollo14 1.1.3 Autoridades Financieras.23 1.3.1 Banco de Mxico.23 1.3.2 Comisin Nacional Bancaria de Valores..26 1.3.3 Comisin Nacional de Seguros y Fianzas...27 1.3.4 CONSAR...31 1.3.5 IPAB...35 1.3.6 CONDUSEF..40

UNIDAD 2. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS.

2.1 Arrendadoras Financieras.48 2.2 Uniones de Crdito.49

2.3 Sociedades de Factoraje Financiero50 2.4 Cajas de Ahorro..53 2.5 Sociedades Financieras Populares..54 2.6 Casas de Empeo..55 2.7 SOFOLES.62 2.8 SOFOMES72

UNIDAD 3. ORGANISMOS BURSATILES. 3.1 Bolsa de Valores.85 3.2 Casas de Bolsas.88 3.3 Instituciones para el depsito de Valores (INDEVAL)..89 3.4 Sociedades Calificadoras de Riesgo...99 3.5 Sociedades Calificadoras De Valores...102 3.6 sociedades de inversin..121 3.7 agentes financieros..124

UNIDAD 4. OPERACIONES BANCARIAS. 4.1 Operaciones Activas....129 4.2 Operaciones Pasivas...130 4.3 Operaciones Neutrales131

4.4 Fideicomisos Bancarios. .131 4.5 Tarjetas de Crdito. .137 4.6 Prestamos con Garanta. 140 4.7 Certificados Bancarios. ...141 4.8 Bonos Bancarios. .143 4.9 Acciones Bancarias. 145

UNIDAD 5. OPERACIONES BURSATILES.

5.1 Indicadores Burstiles ms Importantes. .153 5.2 Inversin de Bolsas de Valores. ....155 5.3 Certificados Burstiles. ...157 5.4 Bonos de Tesorera..158 5.5 Acciones de Alto Riesgo en Inversin. .158 5.6 Acciones de Bajo Riesgo en Inversin. ...159 5.7 Registro Nacional de Valores. ...160 5.8 Fusin, Esacion y Cancelacin de Casas de Bolsa. ..164

INTRODUCCION.

El sistema financiero mexicano est constituido por un conjunto de instituciones que captan, administran y canalizan a la inversin, el ahorro tanto de nacionales como de extranjeros, y se integra por: Grupos Financieros, Banca Comercial, Banca de Desarrollo, Casas de Bolsa, Sociedades de Inversin, Aseguradoras, Arrendadoras Financieras, Afianzadoras, Almacenes Generales de Depsito, Uniones de Crdito, Casas de Cambio y Empresas de Factoraje. Todas estas instituciones tienen un objetivo: captar los recursos econmicos de algunas personas para ponerlo a disposicin de otras empresas o instituciones gubernamentales que lo requieren para invertirlo. stas ltimas harn negocios y devolvern el dinero que obtuvieron adems de una cantidad extra (rendimiento), como pago, lo cual genera una dinmica en la que el capital es el motor principal del movimiento dentro del sistema Dentro de la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) se encuentra la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), la cual alberga al Sector de Intermediarios Financieros no Bancarios (IFNB) que est integrado por un conjunto muy variado de organizaciones, que a su vez cuenta con las Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito. Se considera actividad auxiliar del crdito, la compra venta habitual y profesional de divisas. Dentro de las Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito se encuentran las Uniones de Crdito, que son instituciones financieras, constituidas con el propsito de ofrecer acceso al financiamiento y condiciones favorables para ahorrar y recibir prstamos y servicios financieros; los Almacenes Generales de Depsito (AGD) son organizaciones auxiliares de crdito, cuyo objetivo principal es el almacenamiento, guarda, conservacin, manejo, control, distribucin o comercializacin de los bienes o mercancas que se encomiendan a su custodia; Arrendadoras Financieras. Las que son instituciones financieras especializadas, autorizadas por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para adquirir determinados bienes que les seale el arrendatario, o a adquirir bienes de ste con el compromiso de drselos en arrendamiento, otorgndole su uso y goce temporal; Empresas de Factoraje Financiero que son sociedades annimas especializadas en adquirir (de sus clientes) derechos de crdito (a favor de tales clientes) relacionados a proveedura

de bienes o servicios, a cambio de un precio determinado; Casas de Cambio, que son sociedades annimas que realizan en forma habitual y profesional operaciones de compra, venta y cambio de divisas incluyendo las que se lleven a cabo mediante transferencias o transmisin de fondos; entre otras que se mencionan a continuacin. Las operaciones burstiles especiales son aquellas que se efectan fuera de los mecanismos de contratacin habituales. Si bien todas las operaciones se han de realizar a un precio o cotizacin que refleje el valor de mercado de los valores cotizados, existen una serie de supuestos en los que esto no se produce; las Ofertas Pblicas de Adquisicin (OPAS), las Ofertas Pblicas de Venta (OPV) y otras operaciones realizadas fuera del mercado sin carcter pblicoUNIDAD 1. SISTEMA FINANCIERO MEXICANO. El Sistema Financiero Mexicano puede definirse como el conjunto de organismos e instituciones que captan, administran y canalizan a la inversin, el ahorro dentro del marco legal que corresponde en territorio nacional. Integracin actual Podemos dividir el Sistema Financiero Mexicano de acuerdo con las actividades que realizan cinco grandes sectores, actualmente todos regulados directa e indirectamente por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico a travs de las comisiones correspondientes (Comisin Nacional Bancaria y de Valores, Comisin Nacional de Seguros y Fianzas, Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro) y el Banco Central (Banco de Mxico): Sector Bancario.- Aquel que tiene mayor participacin en el mercado y la sociedad. La banca transforma los depsitos de la gente (el dinero que recibe) en fuente de financiamiento para proyectos productivos sin que el pblico sepa qu se hizo directamente con sus recursos. Dentro del Sector se incluye tanto la conocida como Banca Comercial (Banamex, BBVA Bancomer, Banorte, ScotiaBank, etc.) como la Banca de Desarrollo (Bancomext, Nafinsa, etc.). Sector No Bancario pero de servicios complementarios (paralelos).- Mejor conocidos como empresas auxiliares de crdito: Casas de Cambio, Uniones de Crdito, Factoraje y Arrendadoras, Sociedades de Ahorro y Prstamos, Sofoles, Sofipos etctera.

Sector Burstil.- Es el que se encarga de canalizar recursos de inversionistas directamente con los demandantes de crdito, empresas privadas o gobierno. En este caso el individuo que cuenta con recursos conoce perfectamente qu se hace con su dinero y a quin se est canalizando, pues las operaciones se realizan con ttulos de crdito que representarn un pasivo o parte de capital de la empresa a quien le entrega recursos en prstamo. El sector burstil es mejor conocido por el sitio donde se realizan todas estas operaciones, como Mercado de Valores. Sector de Derivados.- Es el mercado donde se operan instrumentos que se derivan del mercado burstil, o de contado, que implican pactar un precio de compra o venta a futuro de determinado activo financiero. Los participantes del mercado burstil pueden formar parte de este sector siempre y cuando cumplan con determinados requisitos para operar. Los clientes que invierten en este mercado deben ser considerados inversionistas calificados. Sector de Seguros y Fianzas.- En este sector se concentran las instituciones que se dedican a ofrecer cobertura sobre probables siniestros o accidentes personales o corporativos que puedan generar prdidas eventuales. Adicionalmente, el sector de seguros puede funcionar como institucin fiduciaria para terceros y en otros casos como custodia de ahorro adicional de los asegurados que puede provenir de pagos de siniestros, depsitos voluntarios, etctera. Sector de Pensiones.- Es el sector de ms reciente inclusin dentro de los cinco mencionados; en ellos participan todas las instituciones que administran los Fondos para el Retiro (Afores) y las Sociedades de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro (Siefores). Estas instituciones se dedican a recibir recursos de los trabajadores en activo para que al momento de jubilarse puedan contar con una pensin con la que mantener su retiro 1.1.- Instituciones de Crdito. (Naturaleza, Funciones Y Operaciones) ARTICULO 8o.- Para organizarse y operar como institucin de banca mltiple se requiere autorizacin del Gobierno Federal, que compete otorgar discrecionalmente a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo la opinin del Banco de Mxico y de la Comisin Nacional Bancaria. Por su naturaleza, estas autorizaciones sern intransmisibles.

Las autorizaciones que al efecto se otorguen, as como sus modificaciones, se publicarn en el Diario Oficial de la Federacin y en dos peridicos de amplia circulacin del domicilio social de la institucin de que se trate. ARTICULO 9o.- Slo gozarn de autorizacin las sociedades annimas de capital fijo, organizadas de conformidad con lo dispuesto por la Ley General de Sociedades Mercantiles, en todo lo que no est previsto en esta Ley y, particularmente, con lo siguiente: I. Tendrn por objeto la prestacin del servicio de banca y crdito, en los trminos de la presente Ley; II. La duracin de la sociedad ser indefinida; III. Debern contar con el capital social y el capital mnimo que corresponda conforme a lo previsto en esta Ley; y IV. Su domicilio social estar en el territorio nacional.

La escritura constitutiva y cualquier modificacin de la misma, deber ser sometida a la aprobacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Una vez aprobadas la escritura o sus reformas debern inscribirse en el Registro Pblico de Comercio sin que sea preciso mandamiento judicial.

Algunas de las actuales instituciones de banca mltiple son: BANAMEX, SERFIN, ATLNTICO, UNIN, CONFIA, BBVA BANCOMER, HSBC, SANTANDER, INTERBANCO, INBURSA, PRONORTE, etc.

1.1.1.- Banca Mltiple.

Instituciones de Crdito o Bancos son empresas especializadas en la intermediacin de crdito, cuyo principal objetivo es la realizacin de utilidades provenientes de diferenciales de tasas entre las operaciones de captacin y las de colocacin de recursos.

La actividad de la Banca Mltiple consiste en la captacin de recursos del pblico a travs de la realizacin de operaciones en razn de las cuales asumen pasivos a su cargo para su posterior colocacin entre el pblico mediante las operaciones activas. Adicionalmente prestan una serie de servicios mediante la intermediacin financiera.

Las operaciones pasivas se representan por un documento que emiten para formalizar su obligacin de retornar a sus clientes los recursos depositados y los rendimientos. Las operaciones activas quedan con un activo a su cargo que consiste precisamente en los documentos que los clientes destinatarios de los recursos firman al comprometerse a su devolucin junto con el costo que aceptan pagar por la utilizacin de los mismos.

El banco es libre de administrar los recursos como crea conveniente, destinndolos al otorgamiento de crditos para obtener una mayor rentabilidad. El banco debe recuperar los recursos para hacer frente en forma inmediata a los retiros de los ahorradores. El capital de un banco funciona como respaldo para garantizar el cumplimiento de los compromisos.

Autorizacin.- Para operar como institucin de Banca Mltiple se requiere autorizacin del Gobierno Federal. Deben verificarse tanto la capacidad tcnica como la solvencia econmica y moral.

La SHCP, otorga la autorizacin para organizarse y operar como Institucin de Banca Mltiple.

Para obtener autorizacin para operar como institucin de crdito una sociedad debe organizarse como una sociedad annima de capital fijo conforme a lo dispuesto por la LGSM.

Las solicitudes de autorizacin deben acompaarse de los siguientes:

ante de depsito a favor de la Tesorera de la Federacin en alguna institucin de crdito o de inversin por una cantidad igual al 10% del capital mnimo.

Integracin del Capital.- El capital pagado de las instituciones de banca Mltiple, en su parte ordinaria, debe integrarse al menos por un 51% de acciones de la serie A; y el 49% restante puede integrarse por acciones de la serie A y B.

El capital pagado tambin puede integrarse con una parte adicional, representada por acciones serie L, que pueden emitirse hasta por el 49% del capital con previa autorizacin de la CNBV.

Las diferencias entre las acciones A y B se relacionan principalmente con quieres pueden ser sus posibles adquirientes. Las acciones de la serie L deben ser de voto limitado y otorgar derecho de voto nicamente en los asuntos relativos a cambio de objeto, fusin, transformacin, disolucin y liquidacin, as como cancelacin de su inscripcin en la Bolsa de Valores.

La serie A pueden ser adquiridas por personas fsicas mexicanas y por personas morales mexicanas controladas por mexicanos.

Las acciones de la serie B y L deben ser de libre suscripcin. La ley establece que en el capital de las instituciones de crdito no pueden participar las personas morales extranjeras.

Los lmites de tenencia y la adquisicin de control.- La ley establece que ninguna persona fsica o moral puede adquirir directa o indirectamente el control de acciones de las series A y B por ms del 5% del capital social de una institucin de Banca Mltiple, con la excepcin del Gobierno Federa.

Para que cualquier grupo de personas pueda adquirir el control de una institucin Banca Mltiple se requiere autorizacin de la SHCP.

Administracin.- La administracin se encomienda a un Consejo de Administracin y a un Director General. Debe estar integrado por once consejeros o por mltiplos de esta cantidad que deben ser nombrados en Asamblea Especial para cada una de las series accionarias de la Institucin.

El Director General debe ser honorable, con amplios conocimientos en materia financiera y administrativa y su nombramiento requiere la aprobacin de la CNBV.

Filiales de Instituciones Financieras del exterior.- De acuerdo a la LIC las instituciones de Banca Mltiple en cuyo capital participe una Institucin financiera del exterior o filial puede realizar las mismas operaciones que las instituciones de Banca Mltiple con capital mayoritario mexicano. Las filiales se rigen por tratados internacionales correspondientes por la LIC y por las reglas para el establecimiento de filiales expedidas por la SHCP.

El monto mximo que puede alcanzar el capital de una filial es equivalente al 1.5% de la suma de los capitales netos de las instituciones de Banca Mltiple establecidas en el territorio nacional, mientras que el lmite para el capital agregado de tales sociedades es del 9.4%. Las filiales no pueden emitir obligaciones subordinadas directa o indirectamente de la filial emisora, tampoco se les permite el establecimiento de sucursales, en territorio nacional.

Instituciones de Banca Mltiple Las instituciones de banca mltiple son sociedades annimas facultadas para realizar operaciones de captacin de recursos del pblico y de colocacin de stos en el propio pblico. Estas operaciones se denominan servicios de banca y crdito. A estas instituciones se les conoce tambin como bancos comerciales.

La Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) se encarga de otorgar y revocar la autorizacin para operar, de emitir reglas de carcter general y de realizar la supervisin de dichas instituciones. Banco de Mxico, por su parte, emite diversas disposiciones dirigidas a las instituciones de crdito.

Las instituciones de banca mltiple estn reguladas por la Ley de Instituciones de Crdito (LIC), pudiendo realizar las operaciones establecidas en el artculo 46 de dicha Ley.

Actualmente estn en operacin las instituciones de banca mltiple siguientes:

, Afirme Grupo Financiero

1.1.2.- Banca de Desarrollo.

La Banca de Desarrollo forma parte del Sistema Bancario Mexicano, tal como se establece en el artculo 3 de la Ley de Instituciones de Crdito. En este marco, las instituciones de Banca de Desarrollo son entidades de la Administracin Pblica Federal, con personalidad jurdica y patrimonio propios, constituidas con el carcter de sociedades nacionales de crdito, cuyo objetivo fundamental es el de facilitar el acceso al financiamiento a personas fsicas y morales; as como proporcionarles asistencia tcnica y capacitacin en los trminos de sus respectivas leyes orgnicas.

En el desempeo de sus funciones, la Banca de Desarrollo deber preservar y mantener su capital garantizando la sustentabilidad de su operacin, mediante la canalizacin eficiente, prudente y transparente de recursos.

En el marco del Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo (PRONAFIDE), la Banca de Desarrollo se ha constituido como una herramienta de poltica econmica fundamental para promover el desarrollo, resolver los problemas de acceso a los servicios financieros y mejorar las condiciones de los mismos para aquellos sectores que destacan por su contribucin al crecimiento econmico y al empleo: micro, pequeas y medianas empresas (MIPYMES), infraestructura

pblica, vivienda para familias de bajos recursos, y el financiamiento a los productores rurales de ingresos bajos y medios.

En consecuencia, la poltica de la Banca de Desarrollo ha perseguido los siguientes objetivos:

Centrar la atencin en la poblacin objetivo: PYMES, pequeos y medianos productores rurales, vivienda para la poblacin de bajos recursos, proyectos de infraestructura y municipios. Complementar a los intermediarios financieros privados con fondeo y garantas para generar ms y mejores vehculos de canalizacin del crdito. Fomentar una mayor coordinacin entre los bancos de desarrollo y otras dependencias pblicas cuyos programas apoyan al financiamiento. Impulsar el crdito de largo plazo para apoyar la competitividad y capitalizacin de las unidades productivas.

Evolucin Desde sus orgenes en los aos 20, la Banca de Desarrollo fue creada para proveer servicios financieros en los sectores prioritarios para el desarrollo econmico del pas. Ha sido promotora del sistema financiero, del ahorro y de la inversin en proyectos industriales, de desarrollo rural, de vivienda y de infraestructura, que han generado un gran impacto regional.

Las ltimas dos dcadas, la Banca de Desarrollo ha enfrentado distintos procesos para posicionarse nuevamente como el motor financiero del gobierno federal:

Crecimiento insostenible (1991-1994): el crecimiento en la cartera de la Banca de Desarrollo en dicho periodo result insostenible. Malos procesos de otorgamiento y seguimiento de crdito

llevaron a una acumulacin de cartera vencida que requiri de un proceso posterior de saneamiento y la necesidad de que el Gobierno Federal aportara recursos fiscales para solventar los quebrantos. Saneamiento financiero (1995-2000): el proceso de saneamiento financiero fue necesario luego de la crisis financiera de 1994-95. As, la Banca de Desarrollo tuvo que adoptar medidas para sanear su balance que resultaron en una fuerte cada en la cartera de crdito. Estabilizacin y modernizacin (2000-2006): en este periodo se inici un proceso de modernizacin para lograr la sustentabilidad financiera y mejorar los lineamientos operativos y el gobierno corporativo de la Banca de Desarrollo. Entre las medidas adoptadas, se homolog la regulacin de la Banca de Desarrollo a la de la banca mltiple y a las mejores prcticas internacionales; se hicieron cambios al marco jurdico para transparentar la gestin de las instituciones y se incluyeron consejeros independientes en los rganos de gobierno; se crearon nuevas instituciones focalizadas en su poblacin objetivo y con slidos principios financieros (Sociedad Hipotecaria Federal y Bansefi) y desaparecieron las que dejaron de ser funcionales (Pahnal, Banrural y BNCI); la Banca de Desarrollo comenz a utilizar las garantas como mecanismo para incentivar a los intermediarios financieros a financiar a sectores prioritarios. Expansin Controlada (dic 2006 a la fecha): esta administracin encontr una Banca de Desarrollo con una base financiera slida. Desde su inicio, se reconoci a la Banca de Desarrollo como un instrumento de poltica econmica para impulsar el crecimiento del pas y coadyuvar a la profundizacin del sistema financiero.

* Tasa de crecimiento anual promedio real

Hechos y resultados

Al tercer trimestre de 2010, el saldo del crdito total de la Banca de Desarrollo a sus sectores de atencin, es decir, los sectores privado y social, as como los gobiernos estatales y municipales, ascendi a 658 mil millones de pesos. Dicho monto es 323 mil millones de pesos, mayor que el de diciembre de 2006, lo que representa un crecimiento real del 68%.

En esta administracin, tambin se ha incrementado la cartera de la Banca de Desarrollo como porcentaje de la cartera de la banca privada (a los mismos sectores que atiende la Banca de Desarrollo: rural, industrial, vivienda, de servicios e infraestructura) pasando de representar el 45% al cierre de 2006 a representar el 51% en septiembre de 2010. Ello se ha dado como parte de la poltica de complementariedad de la Banca de Desarrollo con el sector privado financiero. Dicha proporcin alcanz un nivel mximo de 53% en diciembre de 2009 despus de que la Banca de Desarrollo desempe un rol contracclico ante la disminucin del financiamiento del sector privado.

Atencin a los Sectores Objetivo Enfocando sus apoyos en la poblacin que tiene como mandato atender, la Banca de Desarrollo ha alcanzado los siguientes resultados al tercer trimestre de 2010 con respecto a igual periodo de 2007: 50% ms MIPYMES beneficiadas por Nafin y Bancomext 43% ms productores rurales de bajos ingresos apoyados por Fira y Finrural 159 municipios de alta y muy alta marginacin ms en cartera de Banobras Se duplic la proporcin de crditos a la vivienda para personas de bajos ingresos

Complemento a los intermediarios fiancieros privados

La Banca de Desarrollo busca llegar a su poblacin objetivo a travs de los Intermediarios Financieros Privados (IFP) ya sea con fondeo o garantas. Al mes de septiembre 2010, la Banca de Fomento mantiene operacin con 479 IFP, 168 IFP ms en operacin que los que se tenan al mes de septiembre de 2007.

En los ltimos aos, se ha buscando incrementar la coordinacin con los Intermediarios Financieros No Bancarios (IFNBs) que tengan la capacidad de atender a su poblacin objetivo, y que por ende sean vehculos propicios para hacerles llegar financiamiento. Entre stos estn, SOFOLES y SOFOMES, Uniones de Crdito, Cajas y Cooperativas, Empresas de Factoraje, Arrendadoras, entre otros.

De esta forma, entre septiembre de 2007 y septiembre 2010, el nmero de intermediarios financieros no bancarios, a travs de los cuales la Banca de Desarrollo canaliza recursos pas de 246 a 402. El saldo de la cartera de crdito y garantas a estos intermediarios se increment en el mismo periodo en 43 mil millones de pesos, esto es 38% en trminos reales. Destaca el crecimiento en el saldo de crdito de la Banca de Desarrollo a Uniones de Crdito y Sofoles y Sofomes, que de septiembre 2007 a septiembre 2010 se increment en 68% y 69% real respectivamente.

*/ Incluye: Almacenadoras, Entidades de Fomento, Comercializadoras de Gas, Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo y Sociedades Financieras Populares

Financiamiento de largo plazo

La Banca de Desarrollo tiene dentro de sus principales estrategias para promover el crecimiento econmico, impulsar el financiamiento de largo plazo para apoyar la competitividad y capitalizacin de las unidades productivas. En los ltimos 12 meses, el plazo promedio de la cartera de las instituciones de Banca de Desarrollo del sector empresarial y del sector rural en su conjunto, se increment en 14%, pasando de un plazo promedio de su cartera de 2.5 aos en septiembre 2009 a casi 3 aos en septiembre 2010. Por su parte, la cartera de Banobras y la SHF, dada la naturaleza del tipo de proyectos que financian, han mantenido durante el ltimo ao un plazo promedio de su cartera de 13 y 17 aos respectivamente.

Coordinacin con otras dependencias del Gobierno Federal Durante la presente administracin se han instrumentado diversos programas en coordinacin con otras entidades y dependencias. stas determinan las prioridades de poltica sectorial, dejando la operacin financiera a la Banca de Desarrollo. Entre los programas destacan:

Fondo Nacional de Garantas (FONAGA): fue creado en 2008 con recursos de la Secretara de Agricultura, Ganadera, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentacin (SAGARPA). Este fondo, administrado por FIRA, garantiza los crditos que otorgan los intermediarios financieros a los productores rurales, privilegiando el crdito de largo plazo, de los productores de menores ingresos y de quienes habitan en la zona sur-sureste del pas. A septiembre de 2010, el saldo de la cartera de crdito garantizada por este fondo fue de 13 mil millones de pesos. De la cartera de FONAGA, el 77% se ha dirigido a pequeos y medianos productores, 39% se destin para la regin sur-sureste del pas y se otorg el 41% para crdito refaccionario. De enero a septiembre de 2010 se otorgaron financiamientos relacionados a la garanta FONAGA por 15 mil millones de pesos en beneficio de 575,600 productores.

Fideicomiso Mxico Emprende: Nafin recibe fondos de la Secretara de Economa con los que brinda garantas para que los intermediarios financieros otorguen crdito a MIPYMES. Al mes de septiembre de 2010, el valor del financiamiento otorgado mediante este fideicomiso a travs de garantas fue de 66 mil millones de pesos, beneficiando un total de 57,463 MIPYMES.

Estabilidad Financiera de la Banca de Desarrollo El crecimiento de la cartera que ha tenido la Banca de Desarrollo durante la presente administracin ha sido cuidadoso, siguiendo sanas prcticas bancarias, para preservar su capital. A pesar de la expansin de su balance, el ndice de capitalizacin (ICAP) de la Banca de Desarrollo sigue siendo al menos el doble del mnimo regulatorio del 8%.

Por su parte, la buena originacin de los crditos se refleja en un ndice de morosidad de la cartera de crdito al sector privado de alrededor del 3.3%, porcentaje menor al que se tena en el 2006 que fue del 4.5%.

1/ IMOR de la Cartera de Crdito Directo al Sector Privado de la Banca de Desarrollo

1.1.3. Autoridades Financieras. Lo que tienen en comn todos estos organismos, es que todos tienen alguna relacin con el sistema financiero en Mxico y por ende, con todos los que somos usuarios de servicios y productos de este sector. NOMBRE DESCRIPCIN Banco de Mxico (B de M) Por mandato constitucional, el Banco de Mxico es autnomo. Su objetivo prioritario es procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional. Secretara de Hacienda y Crdito

Pblico (SHCP) Propone e instrumenta estrategias en materia macroeconmica, de finanzas y deuda pblica. Adems, propone e implementa esquemas de promocin, regulacin, normatividad, y supervisin del sistema financiero. Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) Supervisa y regula a las entidades financieras, a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, y mantiene y fomenta el sano desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en proteccin de los intereses del pblico. Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF) Promueve, asesora, protege y defiende los derechos e intereses de las personas que utilizan o contratan un producto o servicio financiero, y crea y fomenta entre los usuarios una cultura adecuada respecto de las operaciones y servicios financieros. Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) Garantiza una adecuada administracin del ahorro para el retiro y contribuye al desarrollo de los mercados financieros y a incrementar la cultura previsional, en un entorno econmico y social estable. Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) Supervisa que la operacin de los sectores asegurador y afianzador se apegue al marco normativo, preservando la solvencia y estabilidad financiera de las instituciones, para garantizar los intereses del pblico usuario, as como promover el sano desarrollo de estos sectores con el propsito de extender la cobertura de sus servicios a la mayor parte posible de la poblacin. 1.3.1 Banco de Mxico.

El Banco de Mxico, que abri sus puertas el 1 de septiembre de 1925, fue la consumacin de una aspiracin largamente acariciada por el pas. Poco recordado es actualmente el hecho de que los antecedentes de esta Institucin se remontan al menos hasta principios del siglo XIX. En fecha tan

remota como 1822, durante el reinado de Agustn de Iturbide, la historia registra la presentacin de un proyecto para crear una institucin con la facultad para emitir billetes que se denominara "Gran Banco del Imperio Mexicano".

A partir del 1 de abril del ao 1994, esta institucin obtuvo su autonoma por decreto publicado en el mes de noviembre del ao de 1993, este acontecimiento vino a fortalecer su trabajo en materia de poltica econmica y fiscal, permitindole tomar decisiones que hasta la fecha han sido de suma importancia para el desarrollo de Mxico.

El Banco de Mxico es el banco central del Estado Mexicano, constitucionalmente autnomo en sus funciones y administracin, cuya finalidad es proveer a la economa del pas de moneda nacional. En el desempeo de esta encomienda tiene como objetivo prioritario procurar la estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda. Adicionalmente, le corresponde promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago.

Adems de la emisin de moneda resaltan las funciones tales como: informar mes a mes (los das 10 y 25 de cada mes) sobre el control de la inflacin, esto es importante resaltar, ya que cuando existe inflacin, la volatilidad de los precios relativos reduce la eficacia del mercado como mecanismo para la asignacin de los recursos y falsea el clculo econmico, inhibiendo la inversin. Asimismo, el crecimiento acelerado y desordenado de los precios propicia tasas de inters elevadas, por el premio que los ahorradores demandan para las inversiones financieras.

La autonoma del Banco Central es un buen dique contra la inflacin en la medida en que no est dirigida a paliar sus sntomas, sino a evitar sus causas. Ello, porque est encaminada a impedir un uso abusivo del crdito del instituto emisor, fuente principal del mal.

A menos de un ao del otorgamiento de su autonoma, el Banco de Mxico tuvo que colaborar con la Secretara de Hacienda en el enfrentamiento de las crisis de balanza de pagos y bancaria que se manifestaron durante los primeros meses de 1995. La crisis bancaria se resolvi principalmente mediante mecanismos fiscales. Sin embargo, el banco central coadyuv a esa solucin actuando preventivamente en su calidad de prestamista de ltima instancia. Por su parte, la crisis de balanza de pagos y las sucesivas devaluaciones que provoc a lo largo de 1995 dieron lugar a que tuviese que iniciarse de nueva cuenta un esfuerzo de estabilizacin en gran escala para erradicar la inflacin en forma definitiva.

Un avance muy importante tuvo verificativo durante la poca de la Segunda Guerra Mundial cuando se habilit como instrumento de regulacin monetaria la manipulacin de la tasa de los depsitos de liquidez o encaje legal. Este fue el principal instrumento de regulacin monetaria hasta que, durante la segunda mitad de los setenta, se crearon las condiciones para que el Banco de Mxico pudiera practicar las llamadas operaciones de mercado abierto.

Desde la dcada de los cuarenta se haba venido pensando en la conveniencia de desarrollar en Mxico un mercado amplio de dinero. Ese proyecto no se convirti en realidad hasta que en 1978 se cre el ttulo de crdito gubernamental con el cual el banco central pudiese intervenir e influir sobre la liquidez disponible a travs de la realizacin de compras y ventas. As, como un antecedente de importancia, en 1975 se expidi la Ley del Mercado de Valores con base en la cual se formaron las instituciones para operar en ese mercado. Unos aos ms tarde, en 1978 las autoridades anunciaron la creacin del Cete (Certificado de la Tesorera de la Federacin) ttulo con el cual podran llevarse a cabo las operaciones para inyectar o absorber liquidez del sistema.

En esa tradicin de evolucin operativa se inscribe la adopcin por el Banco de Mxico del esquema de poltica monetaria denominado Objetivos de Inflacin (OI). La principal aunque no la nica virtud de dicho enfoque es que mediante su aplicacin se ha buscado darle mayor eficacia a la poltica monetaria y minimizar los costos que implica la lucha contra la inflacin. Otra manera de captar la esencia del esquema OI es que busca conseguir la credibilidad de los agentes econmicos

en la banca central y en la poltica monetaria. Contando con esa credibilidad, resulta mucho ms fcil combatir a la inflacin y conseguir que los beneficios de la estabilidad se difundan con mayor rapidez al funcionamiento de la economa en general. Todos los buenos resultados que en materia econmica y regulacin financiera, as como el manejo del buen funcionamiento del Sistema Financiero Mexicano, ha sido derivado de todo un marco jurdico que le ha dado sustento a esta gran institucin, como lo es el banco de Mxico.

1.3.2 Comisin Nacional Bancaria de Valores.

La Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) es el rgano desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP), con autonoma tcnica y facultades ejecutivas.

La Comisin Nacional Bancaria y de Valores tiene por objeto supervisar y regular, en el mbito de su competencia, a las entidades financieras, a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, as como mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en proteccin de los intereses del pblico.

Tambin tiene como finalidad supervisar y regular a las personas fsicas y morales, cuando realicen actividades previstas en las leyes relativas al sistema financiero.

Misin.- Salvaguardar la estabilidad del Sistema Financiero Mexicano y fomentar su eficiencia y desarrollo incluyente en beneficio de la sociedad. Visin.- Ser reconocida a nivel nacional e internacional como una autoridad financiera confiable e innovadora.

Para el cumplimiento de sus objetivos la Comisin Nacional Bancaria y de Valores cuenta con las facultades que le otorgan las leyes relativas al sistema financiero, as como su propia Ley, las cuales se ejercen a travs de los siguientes rganos: Junta de Gobierno, Presidencia, Vicepresidencias, Contralora Interna, Direcciones Generales y dems unidades administrativas necesarias.

1.3.3 Comisin Nacional de Seguros Y Fianzas.

La Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF), se cre el 3 de enero de 1990 como un rgano desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Goza de las facultades y atribuciones que le confieren la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, la Ley Federal de Instituciones de Fianzas, as como las dems leyes, reglamentos y disposiciones administrativas aplicables a los mercados asegurador y afianzador mexicanos.

La CNSF se ocupa, entre otras, de las siguientes funciones: 1. La supervisin de solvencia de las instituciones de seguros y fianzas. 2. La autorizacin de los intermediarios de seguro directo y reaseguro. 3. El apoyo al desarrollo de los sectores asegurador y afianzador.

De acuerdo con lo establecido en los artculos 108 de la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, y 66 de la Ley Federal de Instituciones de Fianzas, la CNSF tiene las siguientes facultades:

Mutualistas de Seguros (LGISMS) y la Ley Federal de Instituciones de Fianzas le competen (LFIF);

tratndose del rgimen asegurador y afianzador y en los dems casos que las leyes determinen;

el eficaz cumplimiento de la misma, as como de las reglas y reglamentos que con base en ella se expidan y coadyuvar mediante la expedicin de disposiciones e instrucciones a las instituciones y sociedades mutualistas de seguros, y las dems personas y empresas sujetas a su inspeccin y vigilancia, con las polticas que en esas materias competen a la SHCP, siguiendo las instrucciones que reciba de la misma;

respecto a su aplicacin;

tcnicos y financieros, en relacin con las operaciones practicadas por los sistemas asegurador y para el desarrollo de polticas adecuadas para la asuncin de responsabilidades y aspectos financieros con las operaciones del sistema afianzador, siguiendo las instrucciones que reciba de la propia Secretara;

responsabilidades contradas con motivo de las fianzas otorgadas; acin de reglamentos y reglas de carcter general a que la misma se refiere;

de seguros cumplan con los compromisos contrados en sus contratos de seguro celebrados; y

los sectores asegurador y afianzador, siempre que no se refieran a meros actos de vigilancia o ejecucin.

El marco legal.- El marco legal que rige a los sectores Asegurador y Afianzador, as como a la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas, se sustenta, entre otras leyes, reglamentos y disposiciones administrativas aplicables, en la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros y la Ley Federal de Instituciones de Fianzas, por una parte, y en el Reglamento Interior de la propia Comisin, por la otra.

Asimismo, la CNSF hace del conocimiento de los sectores supervisados, los consumidores y el pblico en general, las disposiciones especficas que emite con base en el marco jurdico aplicable, a travs de Circulares que se publican en el Diario Oficial de la Federacin.

Seguros.- Existe el contrato de seguro por el cual, la empresa aseguradora se obliga mediante el cobro de una prima, a resarcir un dao o pagar una suma de dinero al verificarse la eventualidad prevista en l. A travs de la Pliza se hace constar por escrito el contrato de seguro.

Las autorizaciones para organizarse y funcionar como Institucin o Sociedad Mutualista de Seguros, se refieren a una o ms de las siguientes operaciones: I. Operacin de Vida; II. Operacin de Accidentes y Enfermedades III. Operacin de Daos

La proteccin que te ofrece cualquier seguro se inicia en el momento en que tienes conocimiento fehaciente de la aceptacin del seguro por parte de la compaa aseguradora.

Fianzas.- El nuevo Sistema Mexicano de Pensiones establecido en la nueva Ley del Seguro Social considera la participacin de las instituciones de seguros, como parte importante del mecanismo institucional para el pago de pensiones de los trabajadores.

En la Ley del Seguro Social se establece que el trabajador activo que sufra una invalidez o bien, un riesgo de trabajo que lo incapacite permanentemente para trabajar, deber elegir una

aseguradora que se encargar de pagarle mensualmente su pensin. En el caso del fallecimiento de un trabajador activo, sern los beneficiarios legales los que debern elegir aseguradora.

Tanto para Invalidez y Vida como para Riesgos de Trabajo, las aseguradoras ofrecen un producto bsico formado por dos componentes: el primero, una renta vitalicia para el pensionado y, el segundo, un seguro de sobrevivencia, que permitir que los beneficiarios reciban la pensin a la que tienen derecho despus de la muerte del pensionado. Ambos productos, integran lo que se denomina seguro de pensiones.

En adicin a los beneficios bsicos, las compaas otorgan Beneficios Adicionales, es decir beneficios por encima de lo que establece la Ley del Seguro Social. Estos beneficios constituyen el principal elemento de competencia entre las empresas.

Es muy importante sealar que los beneficios adicionales son financiados en su totalidad por las propias aseguradoras, es decir, para el pensionado no representan ningn costo adicional.

La fianza es un contrato de naturaleza accesoria, por medio del cual una institucin de fianzas debidamente autorizada por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, se compromete con un acreedor a cumplir la obligacin de su deudor en caso de que ste no lo haga mediante el cobro de una prima.

Intermediarios.- Los Agentes son las personas autorizadas para intermediar en la contratacin de seguros o de fianzas de empresa, pudiendo ser: personas fsicas vinculadas a las instituciones por una relacin de trabajo, personas fsicas que operen con base a contratos mercantiles y personas morales.

Asimismo, los Apoderados son quienes habiendo celebrado contrato de mandato con agentes persona moral, quedan expresamente facultados para desempear a su nombre algunas de las actividades de intermediacin.

Las Actividades de Intermediacin son las que realicen los agentes o los apoderados en la contratacin de seguros o de fianzas de empresa mediante el intercambio de propuestas, aceptacin de las mismas, promocin y asesoramiento as como la conservacin, modificacin, renovacin y cancelacin de los contratos correspondientes.

Los agentes y los apoderados as como las actividades de intermediacin que ambos realicen, se sujetarn a la inspeccin y vigilancia de la Comisin as como a lo dispuesto por la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, la Ley Federal de Instituciones de Fianzas y por el Reglamento de Agentes de Seguros y de Fianzas.

1.3.4 CONSAR.

CONSAR es la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y tiene como labor fundamental, regular el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) que est constituido por las cuentas individuales a nombre de los trabajadores que manejan las Afores.

La Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro es de orden pblico e inters social y tiene por objeto regular el funcionamiento de los sistemas de ahorro para el retiro y sus participantes previstos en esta Ley y en las leyes del Seguro Social, del Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores y del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado.

La coordinacin, regulacin, supervisin y vigilancia de los sistemas de ahorro para el retiro estn a cargo de la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro como rgano administrativo desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico dotado de autonoma tcnica y facultades ejecutivas, con competencia funcional propia en los trminos de la presente ley.

Visin de CONSAR. Un Mxico donde los jubilados cuenten con un sistema de previsin social integral de cobertura amplia que les brinde los elementos necesarios para vivir dignamente, con un regulador confiable, eficaz e independiente que garantice una adecuada administracin del ahorro para el retiro y contribuya al desarrollo de los mercados financieros y a incrementar la cultura previsional, en un entorno econmico y social estable.

Misin de CONSAR. Proteger los ahorros para el retiro de los trabajadores, desarrollando un entorno de competencia que permita el ejercicio informado de sus derechos, para que obtengan pensiones dignas.

Qu es la cuenta individual?- Es aquella que se abrir por cada asegurado en las administradoras de fondos para el retiro (AFORE) para que se depositen en las mismas las cuotas obrero-patronales y estatales por concepto del Seguro de Retiro, Cesantia en Edad Avanzada y Vejez, as como los rendimientos de dichas aportaciones.

Administradoras de Fondos para el Retiro Las Administradoras de Fondos para el Retiro, (AFORE), son instituciones financieras privadas de Mxico, que administran fondos de retiro y ahorro de los trabajadores afiliados al Instituto Mexicano del Seguro Social y recientemente de los afiliados al Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores al Servicio del Estado. Fueron creadas por la Ley del seguro social de 1997 e iniciaron su operacin el 1 de Julio del mismo ao. Su funcionamiento est regulado por la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, (CONSAR) y autorizado por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Su finalidad es que todos los trabajadores puedan contar con una

pensin al momento de su retiro, cuando los recursos de la AFORE no son suficientes para la pensin, el trabajador recibe una pensin garantizada del gobierno mexicano, equivalente a 1 salario mnimo del Distrito Federal por da y que se actualizar el mes de febrero todos los aos conforme al INPC.

Cada trabajador asegurado tiene derecho a una cuenta individual en una AFORE, cuando el trabajador no elige una AFORE sus recursos van a una cuenta concentradora, tiempo despus es asignado a una AFORE, pero puede solicitar el traspaso de los recursos a la AFORE de su preferencia una vez al ao, los depsitos en esta cuenta son aportados por el trabajador, el patrn y el estado, el aporte se realiza cada bimestre, los meses de enero, marzo, mayo, julio, septiembre y noviembre.

Cmo Funcionan las Afores? Las AFORES no son un banco, ni una aseguradora. Son instituciones que se dedican exclusivamente a administrar e invertir los recursos depositados en la cuenta individual de los trabajadores y tienen el objetivo de ofrecer al trabajador una pensin en el momento de su retiro.

Cmo regula CONSAR a las Afores? La CONSAR establece las reglas para que el SAR funcione adecuadamente, vigila que se resguarden adecuadamente los recursos de los trabajadores y supervisa que los recursos de los trabajadores se inviertan de acuerdo a los parmetros y lmites establecidos por la Comisin (Rgimen de inversin).

Adems, se asegura de que brinden la informacin requerida para los trabajadores (que enven a cada uno su Estado de cuenta tres veces por ao). Entre sus facultades, podr imponer multas a las afores y sanciones a los empleados de stas en caso de algn incumplimiento, asegurando que el SAR funcione, y que los derechos de los trabajadores sean respetados por las Afores. Principales Funciones de la CONSAR.

Por ltimo se hace una relacin de las principales funciones que la CONSAR lleva a cabo: Administrar la Base de Datos Nacional SAR, Informar a la opinin pblica sobre: a) reportes sobre comisiones b) nmero de trabajadores registrados en las administradoras, c) estado de situacin financiera, d) resultados, e) composicin de cartera y rentabilidad de las sociedades de inversin Elaborar y publicar estadsticas y documentos relacionados con los sistemas de ahorro para el retiro. Emitir la regulacin a la que se sujetarn los participantes en los sistemas del retiro. Emitir reglas de carcter general para la operacin y pago de los retiros programados, Expedir las disposiciones de carcter general a las que habrn de sujetarse los participantes en los sistemas de ahorro para el retiro, en cuanto a su constitucin, organizacin, funcionamiento, operaciones y participacin en los sistemas de ahorro para el retiro. (tratndose de las instituciones de crdito esta facultad se aplicar en lo conducente) Imponer multas y sanciones, a aquellos infractores que lleven a cabo delitos en la materia y que estn previstos en la Ley, Ejercer una supervisin estricta de los participantes en los sistemas de ahorro para el retiro, Regular la operacin de los sistemas de ahorro para el retiro, la recepcin, el depsito, la transmisin y administracin de las cuotas y aportaciones correspondientes Rendir el informe semestral al Congreso de la Unin sobre la situacin que guardan los Sistemas de Ahorro para el Retiro, Actividad: En la pgina de internet de la Consar, acceda a las calculadoras y desarrolle algunos ejercicios

1.3.5 IPAB

Derivado de la crisis financiera que vivi el pas a finales de 1994 y principios de 1995, el Poder Ejecutivo envi al Congreso de la Unin en marzo de 1998 varias iniciativas de ley que buscaban reducir el riesgo asumido por los bancos, la probabilidad de que volviera a suscitarse una crisis, y el esquema mediante el cual se gestionaran las operaciones activas y pasivas originadas por las medidas que las autoridades adoptaron para enfrentar la crisis, buscando reducir en la medida de lo posible el costo fiscal asociado.

En diciembre de 1998 el Congreso de la Unin aprob la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario (LPAB) y fue publicada por el Ejecutivo Federal en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de enero de 1999, entrando en vigor el 20 de enero del mismo ao, dando origen al Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB). La LPAB marc diferencias significativas en materia de proteccin al ahorro con respecto a la legislacin anterior, en las que se destaca la cobertura limitada y explcita del seguro. El IPAB entr en operacin en mayo de 1999.

El Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB) es un organismo descentralizado de la Administracin Pblica Federal, con personalidad jurdica y patrimonio propios creado por la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario, encargado de administrar el sistema de proteccin al ahorro bancario, a favor de las personas que realicen cualquiera de las operaciones garantizadas en trminos y con las limitantes determinadas por la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario.

El IPAB garantiza los depsitos bancarios de los pequeos y medianos ahorradores, y resuelve al menor costo posible bancos con problemas de solvencia, contribuyendo a la estabilidad del sistema bancario y a la salvaguarda del sistema nacional de pagos.

Misin.- Garantizar los depsitos bancarios, principalmente de los pequeos y medianos ahorradores, y resolver al menor costo posible bancos con problemas de solvencia, contribuyendo a la estabilidad del sistema bancario y a la salvaguarda del sistema nacional de pagos.

Visin.- Ser reconocida como una institucin generadora de confianza, lder y promotora de mejores prcticas y estndares internacionales en materia de seguro de depsito.

El que hacer del IPAB se desarrolla en torno a cuatro funciones fundamentales: Primero.- Conforme a la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario (LPAB) el IPAB, en beneficio de las personas que constituyan depsitos bancarios de dinero u otorguen prstamos o crditos a Instituciones de Banca Mltiple, administra un sistema de proteccin al ahorro bancario que garantiza el pago de estas obligaciones garantizadas, hasta por una cantidad equivalente a 400 mil unidades de inversin (UDIs) por persona, fsica o moral, cualquiera que sea el nmero y clase de dichas obligaciones a su favor y a cargo de un mismo banco.

Segundo.- El Instituto tiene una participacin fundamental en la implementacin de los mtodos de resoluciones que establece la LPAB as como la Ley de Instituciones de Crdito (LIC) como mecanismos oportunos y adecuados para el saneamiento y liquidacin de Instituciones de Banca Mltiple con problemas financieros que puedan afectar su solvencia; lo anterior con el objeto de proteger al mximo los intereses del pblico ahorrador y de minimizar el impacto negativo de las dems instituciones del sistema bancario.

Tercero.- El Instituto cuenta con facultades para efectuar la venta y administracin de bienes asociados a los programas de resoluciones bancarias y los asociados al manejo de la deuda como: cartera, bienes muebles e inmuebles, y participaciones sociales; para lo cual los administra y enajena con el fin de obtener el mximo valor de recuperacin posible, procurando las mejores condiciones de venta.

Cuarto.- Por ltimo en su funcin de manejo y administracin financiera, el Instituto administra una deuda conformada por los Programas de Saneamiento Financiero y de Refinanciamiento. Para efectuar operaciones de refinanciamiento, el Instituto emite deuda en el mercado a travs de los Bonos de Proteccin al Ahorro y tiene la facultad de contratar crditos con instituciones financieras.

Puntos Relevantes del IPAB.

las obligaciones garantizadas gara a presentar problemas financieros, el IPAB es el encargado de establecer los mecanismos para que los ahorradores recuperen su dinero lo ms pronto posible

IPAB

banco

Marco legal.- El Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB) pone a su disposicin las principales normas jurdicas que regulan su actividad, tanto las leyes supletorias como las disposiciones administrativas aplicables en el ejercicio de sus funciones, destacndose la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario, cuyo principal objetivo es establecer el sistema de proteccin al ahorro bancario en favor de las personas que realicen cualquiera de las operaciones garantizadas con las instituciones de banca mltiple.

Leyes que regulan las atribuciones del Instituto:

Ley de Proteccin al Ahorro Bancario; Ley de Concursos Mercantiles, y Ley para Regular las Agrupaciones Financieras. Ley de Instituciones de Crdito

La garanta ofrecida por el IPAB (tambin conocida como seguro de depsitos) se otorga por ley, a favor de las personas que celebran operaciones bancarias que se consideran garantizadas en trminos de la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario. Esta garanta no tiene costo alguno para dichas personas.

Las obligaciones garantizadas por el IPAB son los crditos y prstamos a cargo del banco, los depsitos bancarios de dinero a la vista, retirables en das preestablecidos, de ahorro y a plazo o con previo aviso, a que se refieren las fracciones I y II del artculo 46 de la Ley de Instituciones de Crdito.

Dentro de las operaciones protegidas por la garanta del IPAB se encuentran, entre otras, las siguientes: cuentas de cheques, pagars con rendimiento liquidable al vencimiento (siempre y cuando no sean emitidos al portador ni hayan sido negociados), cuentas de ahorro, certificados de depsito, as como los saldos que, en su caso, existan a favor de los clientes del banco derivados de tarjetas de dbito.

Cul es el monto mximo que se encuentra garantizado por el IPAB? El IPAB garantiza el pago de hasta el equivalente en moneda nacional a 400,000 unidades de inversin (UDIs) por persona, fsica o moral, cualquiera que sea el nmero y clase de las obligaciones garantizadas a favor del ahorrador y a cargo de un mismo banco.

Considerando que el lmite de proteccin de las operaciones garantizadas est determinado en ley, dicho lmite no puede ser ampliado por voluntad del banco o del ahorrador.

Los rendimientos (intereses) se encuentran garantizados por el IPAB? S, el IPAB garantiza el pago tanto del principal como de los accesorios de aquellas operaciones consideradas como obligaciones garantizadas en trminos de la Ley de Proteccin al Ahorro Bancario hasta el lmite de 400,000 UDIs.

El IPAB no garantiza las operaciones siguientes: Las distintas a crditos, prstamos y depsitos bancarios de dinero, aunque sean ofrecidas o promovidas en las sucursales bancarias, tales como: n a mesa de dinero, y

Qu entidades financieras realizan operaciones garantizadas por el IPAB? Todos los bancos comerciales (instituciones de banca mltiple) constituidos conforme a las leyes mexicanas.

Qu pasa con las operaciones que no estn protegidas? El IPAB no cubre el monto de las mismas, no obstante, en caso de que la institucin entre en estado de disolucin o quiebra, los titulares de dichas operaciones conservan sus derechos frente al banco (institucin de banca mltiple) y pueden reclamar a ste la cantidad depositada de acuerdo a lo previsto en los contratos o ttulos en los cuales se documente la operacin correspondiente, y ejercer las acciones que conforme a la legislacin aplicable les correspondan.

El IPAB no cubre el monto que rebase el equivalente a 400,000 UDIs de las operaciones garantizadas, pero los titulares de dichas operaciones conservan sus derechos para ejercerlos, en su caso, para reclamar al banco (institucin de banca mltiple) el pago del saldo no cubierto por el IPAB, en trminos de la Ley de Instituciones de Crdito.

El saldo se dividir conforme a los porcentajes especficos correspondientes a cada uno de los cotitulares establecidos en el contrato. Si este porcentaje no fue establecido, entonces se dividir en partes iguales entre el nmero de cotitulares que existan.

1.3.6 CONDUSEF.

Es la Comisin Nacional de Usuarios de Servicios Financieros, a esta comisin debern acudir los trabajadores para manifestar sus inconformidades por malos manejos arbitrariedades cometidas por las AFORES en perjuicio de sus intereses.

La Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros tendr como finalidad promover, asesorar, proteger y defender los derechos e intereses de los Usuarios frente a las Instituciones Financieras, arbitrar sus diferencias de manera imparcial y proveer a la equidad en las relaciones entre stos, as como supervisar y regular de conformidad con lo previsto en las leyes relativas al sistema financiero, a las Instituciones Financieras, a fin de procurar la proteccin de los intereses de los Usuarios.

La Comisin Nacional procurar el establecimiento de programas educativos, y de otra ndole en materia de cultura financiera, para lo cual los elaborar y propondr a las autoridades competentes.

Es una institucin pblica dependiente de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.

La Comisin Nacional, con la informacin que le proporcionen las autoridades competentes y las Instituciones Financieras, establecern y mantendr actualizado un Registro de Prestadores de Servicios Financieros, en los trminos y condiciones que seala esta Ley. Lo anterior, sin perjuicio de los dems registros que corresponda llevar a otras autoridades.

Asimismo, la Comisin Nacional establecer y mantendr actualizada una Base de Datos de comisiones que le sean reportadas y que comprender slo las comisiones vigentes que efectivamente cobren, misma que se dar a conocer al pblico en general, por el medio de difusin que la Comisin Nacional considere pertinente.

La Comisin Nacional establecer y mantendr actualizado, un Registro de Usuarios que no deseen que su informacin sea utilizada para fines mercadotcnicos o publicitarios.

Facultades de la Comisin Nacional.

que sean competencia de la Comisin Nacional;

propiciar la seguridad jurdica en las relaciones entre Instituciones Financieras y Usuarios;

las Instituciones Financieras y los Usuarios, as como un sano desarrollo del sistema financiero mexicano;

La Comisin Nacional deber guardar estricta reserva sobre la informacin y documentos que conozca con motivo de su objeto, relacionada con los depsitos, servicios o cualquier tipo de operaciones llevadas a cabo por las Instituciones Financieras. Solamente en el caso de que dicha informacin o documentos sean solicitados por la autoridad judicial, en virtud de providencia dictada en juicio en el que el titular sea parte, la Comisin Nacional estar legalmente facultada para proporcionarlos.

Objeto de la Ley.- La Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros: tiene por objeto la proteccin y defensa de los derechos e intereses del pblico usuario de los servicios financieros, que prestan las instituciones pblicas, privadas y del sector social debidamente autorizadas, as como regular la organizacin, procedimientos y funcionamiento de la entidad pblica encargada de dichas funciones.

En lo no previsto por esta Ley, se aplicar supletoriamente, para efectos de las notificaciones, el Cdigo Fiscal de la Federacin.

ACTIVIDADES.

LEY DE INSTITUCIONES DE CRDITO

1.- Sera correcto solicitar autorizacin ante el Banco de Mxico para operar como una Institucin de Banca Mltiple? No con fundamento en el artculo 8. Porque la autoridad a quien compete otorgar la autorizacin es a la comisin nacional bancaria y de valores, previo acuerdo de la junta de gobierno y la opinin favorable del banco de Mxico.

2.- Una Sociedad Annima desea trasformar su funcionamiento para operar como Institucin de Banca Mltiple y su promovente presento ante la Comisin Nacional Bancaria y de Valores el instrumento pblico donde constaban los estatutos de la sociedad en un plazo de noventa y cinco das a partir de que recibi la notificacin de autorizacin. Sera posible proceder posteriormente con su inscripcin en el registro pblico de comercio? No Artculo 8. Porque el termino para presentar los estatutos era de noventa das contados a partir de que el promoverte recibi la notificacin.

LEY DEL BANCO DE MXICO

1.- El Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario necesita le sea otorgado un crdito a fin de regularizar sus operaciones, ste le solicito el crdito al gobierno federal. Ser autorizado el citado crdito? No, porque quien otorga los crditos es el banco de Mxico art. 7

2. El Banco de Mxico le impuso una multa a un intermediario financiero por haber contravenido las disposiciones de la ley del banco de Mxico. Ser procedente dicha multa? Si art. 27

LEY DE LA PROTECCION AL AHORRO BANCARIO

1.- El IPAB impuso a BANORTE un mnimo de cuotas del cinco al millar sobre el importe de sus operaciones pasivas, BANORTE se inconforma por citada cuota.Ser procedente la fijacin de dicha cuota? NO. Porque el mnimo establecido es del cuatro al millar art. 22

2. Banco Azteca se inconforma por la cuota que le fue establecida por el IPAB, por tal motivo promueve medio de defensa ante el Tribunal Federal de Justicia Fiscal y Administrativa a fin de no cubrir dicha cuota. Le aceptaran el medio de defensa que promovi por dicha autoridad? No porque en contra de las cuotas establecida por el IPAB, no procede recurso alguno art.27.

LEY DE LOS SISTEMAS DE AHORRO PARA EL RETIRO

1.- Es legal que a junta de gobierno de la comisin evalu peridicamente las comisiones de las administradoras y si como resultado formula observaciones por parte de la junta, esta podr ordenar las modificaciones que considere pertinentes? Si art. 37 B

2.- La administradora Bepensa fue notificada de ciertas observaciones por parte de la comisin, fijndole como plazo a partir de la notificacin cinco das hbiles para atenderlas, pero esta no atendi dichas observaciones en el trmino establecido. La administradora Bepensa puede ser sancionada? Si a travs de la junta de gobierno quien impondr la sancin correspondiente. art. 37 B prrafo segundo

LEY DE PROTECCIN Y DEFENZA AL USUARIO DE SERVICIOS FINANCIEROS

1.- Puede la Comisin Nacional mandar practicar estudios socioeconmicos a los usuarios que soliciten un defensor particular, argumentando que no cuenta con los recursos para su contratacin? SI ART. 88

2.- Cuando se realicen actos, hechos u omisiones por parte de instituciones financieras que vulneren derechos o intereses de una colectividad de usuarios. Estos podrn unirse para ejercitar accin colectiva? Si art. 92.

UNIDAD 2. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS.

2.1 Arrendadoras Financieras. 2.2 Uniones de Crdito. 2.3 Sociedades de Factoraje Financiero. 2.4 Cajas de Ahorro. 2.5 Sociedades Financieras Populares. 2.6 Casas de Empeo.

2.7 SOFOLES. 2.8 SOFOMES.

UNIDAD 2. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS.

Intermediarios que se caracterizan por emitir activos financieros que no son dinero en sentido estricto, aunque tienen un valor monetario fijo y pueden ser convertidos en dinero con facilidad.

Lo son: entidades de seguros, sociedades de inversin colectiva, sociedades mediadoras del mercado de dinero, sociedades de garanta recproca.

El Sector de Intermediarios Financieros No Bancarios (IFNB), est integrado por un conjunto muy variado de organizaciones y cuyo comn denominador es que: 1. Son Intermediarios Financieros, ya que de manera habitual colocan financiamiento directo a sus demandantes (acreditados), 2. Son No Bancarios, porque no pueden realizar las actividades de Banca y Crdito, de la manera como lo establece la Ley de Instituciones de Crdito.

Algunos Intermediarios se encuentran identificados por legislaciones financieras.

1) Organizaciones Auxiliares del crdito

 Arrendadoras Financieras Empresas de Factoraje Financiero Uniones de Crdito Almacenes Generales de Depsito

2) Sociedades que realizan Actividades Auxiliares del Crdito Casas de Cambio. Sociedades Financieras de Objeto Mltiple Reguladas Sociedades Financieras de Objeto Mltiple No Reguladas

3) Entidades de Ahorro y Crdito Popular Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo Sociedades Financieras Populares

Y algunos otros, mediante diversas normativas y legislaciones comerciales

Arrendadoras Puras Autofinanciamiento. Casas de Empeo que operan como Instituciones de Asistencia Privada Casas de Empeo que operan como Sociedades Mercantiles. Parafinancieras Tiendas Comerciales.

Objetivos.

Aclarar y Difundir la integracin y operacin del rea no bancaria del Sistema Financiero Mexicano Investigar sobre su estructura, funcionamiento y tendencias Aportar ideas y propuestas para mejorar la operacin, la propia autorregulacin y para quien corresponda, la regulacin por parte de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Hacer propuestas de carcter nacional, como resultado de haber involucrado a miembros de los grupos locales de IMEF de todo el pas. Concretar las actividades anteriores a travs de publicaciones en diversos medios de comunicacin, incluyendo revistas especializadas y boletines tcnicos.

2.1. Arrendadoras Financieras.

Las arrendadoras financieras son sociedades annimas, autorizadas discrecionalmente por la SHCP para realizar la actividad de arrendamiento financiero. El artculo 25 de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito nos dice que, por virtud del contrato de arrendamiento financiero:

Las arrendadoras financieras son sociedades annimas especializadas en la adquisicin de determinados bienes, cuyo uso o goce temporal lo conceden a una persona fsica o moral (su cliente) por un plazo preestablecido, recibiendo de dicho cliente como contraprestacin una cantidad determinada. Al vencimiento del contrato las personas fsicas o morales que han hecho uso o goce temporal de los bienes arrendados pueden: I. Comprar los bienes a un precio inferior a su valor de adquisicin, que se haya fijado en el contrato. En caso de que no se haya fijado el precio, ste debe ser inferior al valor marcado a la fecha de compra, conforme a las bases que se establezcan en el contrato; II. Prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta inferior a los pagos peridicos que vena haciendo, conforme a las bases que se establezcan en el contrato; y III. Participar con la arrendadora financiera en el precio de la venta de los bienes a un tercero, en las proporciones y trminos que se establezcan en el contrato.

Naturaleza jurdica del contrato.- Arrendamiento financiero es una operacin compleja que participa de caractersticas de una operacin de crdito, arrendamiento y de la compraventa pues requiere de una erogacin de arrendador quien mantiene el pago de prestaciones peridicas, concede el uso temporal de los bienes que adquiere y adems se puede pactar la venta de esos bienes para cuando termine el arrendamiento.

Funciones.- Por lo tanto las caractersticas del arrendamiento financiero sern: a) Concertacin y precisin del objeto de contratacin b) Adquisicin previa por parte de la arrendadora de los bienes objeto del arrendamiento, de un tercero o del futuro arrendatario. c) Concesin posterior de su uso y goce temporal, durante un plazo forzoso a la arrendataria. d) Se establece la cantidad que la arrendataria debe obligarse a cubrir.

e) Al final del arrendamiento la arrendataria deber adoptar alguna opcin de: Compraventa, prorroga del trmino del arrendamiento o participacin en la utilidad que produzca con la venta de los bienes de terceros.

2.2. Uniones De Crditos

Son sociedades annimas de capital variable, autorizadas por CNBV para servir a los socios como medio de obtencin de recursos financieros, satisfacer necesidades productivas de insumos y hacer ms eficientes sus procesos organizativos y administrativos.

Una unin de crdito es autorizada y regulada por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, constituida de acuerdo a la legislacin mercantil bajo la modalidad de Sociedad Annima de Capital Variable.

La CNBV describe a las uniones de crdito de acuerdo a:

Objetivo: Servir a sus socios como medio para la obtencin y canalizacin de recursos financieros, satisfacer necesidades productivas de insumos de sus agremiados y hacer ms eficientes sus procesos de organizacin y administracin.

Naturaleza De Uniones De Crditos. Las uniones de crdito gozan de autorizacin para operar en las ramas econmicas en las que se ubiquen las actividades de sus socios, quienes pueden ser personas fsicas o morales, mismas que

para la transmisin de sus acciones requieren la autorizacin del consejo de administracin de la sociedad.

Las Uniones de Crdito pueden negociar mejores condiciones crediticias con los bancos y obtener crdito con mayor oportunidad, contribuir a la capitalizacin de sus asociados; resolver problemas en relacin con la falta de garantas; integrar estructuras tcnicas propias; apoyar a sus socios en la adquisicin de materias primas, insumos y maquinaria, as como realizar acciones conjuntas en materia de industrializacin y comercializacin de sus productos.

Funciones. o La participacin de los socios queda incorporada en ttulos de crditos y su responsabilidad est limitada hasta el momento de sus aportaciones. Para operar deber contar con la autorizacin de la CNBV, cualquier modificacin a la escritura constitutiva debe ser sometida a la aprobacin de la CNBV, la duracin del contrato social es indefinida. o Para operar deber contar con la autorizacin discrecional de la CNBV Las operaciones que realiza sern exclusivamente las autorizadas por la ley Cualquier modificacin a la escritura constitutiva, debe ser sometida previamente a la aprobacin de la CNBV o La duracin del contrato social es indefinido.

2.3. Sociedades De Factoraje Financiero.

Herramienta de financiamiento, mediante el cual, una empresa vende sus cuentas por cobrar a descuento a una institucin financiera generalmente no bancaria, denominada factor, para reducir su ciclo de flujo de efectivo, mediante la conversin de sus cuentas por cobrar en dinero.

El factoring es un servicio especializado de crdito y cobranza que permite a la empresa mejorar su administracin, sus recursos y su productividad, por medio de la recuperacin de la cartera, la eliminacin de riesgos en las ventas a crdito y la disposicin de recursos en forma instantnea.

Sistema integral de apoyo financiero por medio del cual una empresa de factoraje (factor) compra a un cliente (cedente), que a su vez es proveedor de bienes y servicios, su cartera (clientes, facturas, listados, contra recibos), despus de hacerle un estudio de crdito. El cedente debe notificar lo anterior a sus clientes para que el pago se haga al factor. El objetivo claro de esto es lograr liquidez, un aumento en el capital de trabajo.

El Factoraje Financiero. Es una alternativa que permite disponer anticipadamente de las cuentas por cobrar. Mediante el contrato de factoraje, la empresa de factoraje financiero pacta con el cliente en adquirir derechos de crdito que ste tenga a su favor por un precio determinado, en moneda nacional o extranjera, independientemente de la fecha y la forma en que se pague.

El cliente no recibir el importe total de los documentos cedidos, toda vez que la empresa de factoraje cobrar un porcentaje por la prestacin del servicio.

El Factoraje Sirve. Por medio de esta operacin, la empresa de factoraje ofrece liquidez a sus clientes, es decir, la posibilidad de que dispongan de inmediato de efectivo para hacer frente a sus necesidades y obligaciones o bien realizar inversiones.

Funciones. La empresa de Factoraje realiza lo siguiente: Adquiere las cuentas por cobrar a travs de un contrato de cesin de derechos de crdito o por endoso, pagndolas anticipadamente conforme a las condiciones establecidas.

 Evala las condiciones crediticias de los deudores (compradores de los productos o servicios) e informa a sus clientes de los cambios en la solvencia de los mismos. Custodia, administra y lleva a cabo las gestiones de cobranza de la cartera adquirida. Reembolsa al cliente el remanente en caso de que no existan descuentos, devoluciones de mercanca o ajustes en el pago. Informa a sus clientes todas las operaciones, movimientos y cobranza de sus cuentas.

Naturaleza Jurdica. De acuerdo con el Artculo 3 de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, son organizaciones Auxiliares del Crdito las Empresas de Factoraje y en los artculos 5, 6 y 8, se establece la forma de obtener su autorizacin para operar.

Las empresas de factoraje se encuentran reguladas en el Artculo 3 de esta Ley y en los artculos del 45 A al 45 T.

El Articulo 45 A establece cuales son las sociedades que vienen siendo las que pueden efectuar el contrato de factoraje.

Segn el artculo 45-A de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito Celebrar contratos de factoraje financiero, entendindose como tal, para efectos de esta Ley, aquella actividad en la que mediante contrato que celebre la empresa de factoraje financiero con sus clientes, personas morales o personas fsicas que realicen actividades empresariales, la primera adquiera de los segundos derechos de crdito relacionados a proveedura de bienes, de servicios o de ambos, con recursos provenientes de las operaciones pasivas a que se refiere este artculo.

2.4. Cajas De Ahorro.

Una Caja de ahorros es una entidad de crdito similar en su actividad a un banco, de los que se diferencian por su carcter legislativo. Las cajas de ahorro representan a intermediarios financieros y juegan un papel primordial dentro del sistema financiero global, ya que son un conducto para que los individuos y familias ahorren, aumentando su calidad de vida futura y al mismo tiempo fortaleciendo el desarrollo econmico del pas.

Una caja de ahorro garantiza el manejo de fondos y ofrece tasas de inters con respecto al mercado financiero, ya que existen diferentes formas de ahorro y prstamos y te brindan la facilidad de realizar transacciones.

Naturaleza De Las Cajas De Ahorro. Las cajas de ahorro se concibieron como organizaciones de mutua ayuda formadas por personas que comparten un vnculo comn natural y se asocian para ahorrar en conjunto con el fin de fomentar prstamos fciles para resolver sus propias necesidades. Las cajas de ahorro admiten a todo tipo de participantes que puedan hacer uso de sus servicios y estn dispuestos a asumir la responsabilidad de ser socios. Adoptan un rgimen democrtico de gobierno: en asamblea eligen a sus cuerpos directivos formados por sus propios miembros.

Los socios aportan el capital social; subsistieron y evolucionaron sin apoyos ni reconocimiento gubernamentales pero si anunciando los cambios en noticias financieras. La sociedad organizada en las cajas ha sostenido a sus administraciones y ha contribuido a su propio crecimiento. Son un claro modelo de organizacin colectiva de ayuda mutua y de compromiso con la comunidad para mejorar su forma de ahorrar.

La Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef) explica que las cajas deben estar autorizadas ante la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

Funciones. Debern definir: El importe mximo de ahorros a recibir; Destino, monto y garantas consideradas en los prstamos que otorguen, As como tasas de inters aplicables. Las cajas de ahorro realizan un manejo de tesorera.

Mediante el cumplimiento de estos indicadores y la difusin de los mismos, cada organizacin y sus miembros, podrn conocer de manera gil y oportuna si la caja de ahorro est funcionando de manera adecuada o no.

2.5 Sociedades Financieras Populares.

Son Entidades de microfinanzas, constituidas como sociedades annimas de capital variable, que operan mediante la autorizacin de la CNBV.

Naturaleza Jurdica Son instituciones de microfinanzas constituidas como sociedades annimas de capital variable, que operan mediante la autorizacin que les otorga la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, conforme a la facultad que le confiere el artculo 9 de la Ley de Ahorro y Crdito Popular (LACP) y previo dictamen favorable otorgado por una Federacin.

Las Sociedades Financieras Populares tienen su domicilio en territorio nacional, con una duracin indefinida, y estn facultadas para prestar servicios tanto a sus socios como a sus clientes, en los trminos de la LACP. En su carcter de sociedades annimas, deben cumplir tambin con la Ley General de Sociedades Mercantiles, ya que son empresas privadas y su capital se integra con las aportaciones que hacen sus accionistas.

Objetivo. Las Sociedades Financieras Populares tienen como propsito el fomentar el ahorro popular y expandir el acceso al financiamiento a aquellas personas que por su situacin, se han visto excluidas de los sistemas tradicionales de crdito, y en general, propiciar la solidaridad, la superacin econmica y social, y el bienestar de sus miembros y de las comunidades en que operan, sobre bases formativas y del esfuerzo individual y colectivo.

Funciones.- Las Sofipos estn facultadas para prestar servicios tanto a sus socios como a sus clientes, en los trminos de la Ley de Ahorro y Crdito Popular y entre sus funciones esta lo siguiente: Recibir depsitos Recibir prstamos y crditos de bancos, fideicomisos pblicos y organismos internacionales, afores aseguradoras y afianzadoras, entre otros. Expedir y operar tarjetas de dbito y tarjetas recargables. Otorgar prstamos o crditos a sus Clientes. Recibir o emitir rdenes de pago y transferencias. Recibir pagos de servicios por cuenta de terceros. Realizar la compra venta de divisas en ventanilla por cuenta de terceros o propia.

 Distribuir seguros, fianzas, as como recursos de programas gubernamentales.

2.6 Casas De Empeo

Las casas de empeo han operado por varios siglos tanto en oriente como en occidente, variando en su forma de operacin as como su fundacin y estatutos bajo los que se rigen.

Legislacin Actual Las Instituciones de Asistencia Privada se encuentran reguladas como tales desde 1943, habiendo sido la ley sujeta a una abrogacin en el Distrito Federal en 1998, lo que ha suscitado numerosas controversias, dando origen a la nueva Ley de Instituciones de Asistencia Privada para el Distrito Federal.

Conforme a la Ley, las Instituciones de Asistencia Privada se clasifican en: Fundaciones, y Asociaciones.

Dicha clasificacin se establece con base en dos criterios: En cuanto a su duracin y propsitos, y En cuanto al momento de su constitucin y la forma de creacin de su patrimonio, este ltimo, aplica a las fundaciones y asociaciones.

Conforme a la Ley, las Instituciones de Asistencia Privada pueden constituirse en vida de los fundadores o por testamento. Quintana Roo cuenta con su propia legislacin: Ley de Asistencia Social para el Estado de Quintana Roo.

Algunas leyes definen a las Instituciones de Asistencia Privada como entidades con personalidad jurdica y patrimonio propio, sin propsito de lucro que, con bienes de propiedad particular ejecutan actos de asistencia social sin designar individualmente a los beneficiarios, mientras que otras las definen en trminos generales como aquellas que por voluntad de los particulares, sin propsito de lucro, a favor de individuos o de la sociedad, se constituyan con el siguiente objeto: 1. Ayudar al dbil o al marginado y/o 2. Promover la superacin del hombre, independientemente de su condicin econmica o social y/o, 3. Coadyuvar al mejoramiento de las condiciones de la comunidad y del medio ambiente. Para constituirse como Institucin de Asistencia Privada, el artculo 8 de la Ley establece los siguientes requisitos: 1) Nombre, domicilio y dems generales del fundador o fundadores. 2) Denominacin, objeto y domicilio legal de la Institucin que se pretenda establecer. 3) La clase de actos de asistencia social que deseen ejecutar, determinando los establecimientos que vayan a depender de ella. 4) La clase de actividades que la Institucin realice para sostenerse, sujetndose a las limitaciones que establece la Ley. 5) El patrimonio inicial que se dedique a crear y sostener la Institucin, inventariando en forma pormenorizada la clase de bienes que lo constituyan y, en su caso, la forma y trminos en que hayan de exhibirse o recaudarse los fondos destinados a ella.

El Contrato De Prenda

Cuando una persona acude a la Casa de Empeo a depositar un bien, es necesario firmar un contrato de prenda, ste es un contrato de adhesin mediante el cual el titular del billete y la casa de empeo se sujetan a las clusulas que lo integran.

A continuacin se resumen las clusulas del contrato de prenda, mismo que aparece impreso al reverso de la boleta (Billete) de empeo:

PRIMERA: El contrato se rige por los estatutos y reglamentos de la institucin, con fundamento en la Ley de Instituciones de Asistencia Privada y en el artculo 2892 del Cdigo Civil vigente en el Distrito Federal o su correlativo en la Entidad Federativa correspondiente en cuanto se refiere a empeo, desempeo, refrendo, venta o cualquier otra operacin relacionada con la prenda.

El deudor prendario acepta el avalo de la prenda practicado por la Institucin.

SEGUNDA: La Institucin no se hace responsable de los daos y deterioros que por el transcurso del tiempo, caso fortuito o de fuerza mayor, sufran las prendas empeadas durante el almacenamiento. Tampoco ser responsable del saneamiento en caso de eviccin de las prendas que se rematen o vendan en almoneda.

TERCERA: En caso de prdida de la prenda, la Institucin pagar al deudor prendario el importe (en efectivo o especie) fijado como avalo menos el prstamo, los intereses devengados y los gastos de almacenaje. Cuando haya faltantes parciales, el pago ser proporcional.

CUARTA: La tasa de inters por el prstamo otorgado ser la que se seala en el anverso, que se calcular por mes nominal hasta el vencimiento del contrato. El mes se considera completo independientemente de la fecha en que se realice el empeo o refrendo.

QUINTA: Para el desempeo de las prendas se deber presentar el Billete, pagar la cantidad prestada, los intereses devengados y los gastos de almacenaje, e identificarse cuando as lo solicite la Institucin, con fecha lmite un da hbil antes de la fecha de comercializacin que se anote en el anverso del Billete y en avisos colocados en lugares visibles de la propia sucursal donde fue celebrado el contrato, adems de las publicaciones en los calendarios de comercializacin.

SEXTA: El titular del billete tiene derecho a hacer el refrendo del contrato tres veces como mximo, previa entrega del Billete y pago de los intereses devengados y de los gastos de almacenaje.

SPTIMA: El trmino del plazo de empeo es de cuatro meses con opcin de refrendo o desempeo en el periodo del quinto mes nominal en el que, de no desempearse o refrendarse la prenda se llevar a cabo la comercializacin correspondiente, directamente en las almonedas de la Institucin o a travs de remate, a eleccin de la misma Institucin. El plazo mximo para refrendar, ser de dos das hbiles anteriores a la fecha que la Institucin haya fijado para la comercializacin.

OCTAVA: A solicitud del deudor prendario, podr adelantarse la venta de la prenda, con autorizacin de la Institucin. Cuando la prenda se haya vendido en forma anticipada, se descontar del precio de venta el prstamo, los intereses devengados pactados, los gastos de almacenaje y la cantidad o el porcentaje del precio de venta por concepto de gastos de operacin sealado en el anverso.

NOVENA: Si la venta se realiza una vez cumplido el trmino del empeo, del precio de venta la Institucin cobrar el prstamo, los intereses devengados pactados, los gastos de almacenaje y la cantidad o el porcentaje del precio de venta por concepto de gasto de operacin que se seale en el anverso del Billete.

DCIMA: Los objetos desempeados que no sean recogidos en los tres das hbiles siguientes al desempeo, causarn por derecho de almacenaje mensual nominal sobre el importe del prstamo y el plazo para rescatarlos ser de 60 das. Transcurrido este tiempo, el deudor prendario transmite por medio de este contrato la propiedad de dichos objetos a la Institucin.

DCIMO PRIMERA: El titular del Billete tiene la obligacin de identificarse a satisfaccin de la Institucin cuando sta lo considere necesario, para la realizacin de cualquier trmite relacionado con este contrato.

DCIMO SEGUNDA: Este documento es nulo si tiene enmendaduras, borraduras o raspaduras, en el supuesto de que cambie su sentido sobre alguna circunstancia o punto sustancial del mismo, en cuyo caso la Institucin se reserva el derecho de ejercer la accin legal correspondiente.

DCIMO TERCERA: El trmino de este contrato es de 10 meses nominales, los cuatro primeros comprenden el plazo de empeo y los seis siguientes el plazo de venta, en su caso.

DCIMO CUARTA: Todos los impuestos, si los hubiere, sern a cargo del titular del Billete. Para efectos de este contrato se entiende por almoneda el lugar donde se exhiben para su venta a precio determinado bienes de todo tipo.

El Sistema Financiero Informal El sistema financiero est constituido por instituciones financieras legalmente reconocidas, sin embargo, para la mayor parte de la poblacin mexicana, existen dos sistemas financieros: el formal y el informal. El primero suele estar casi siempre fuera de su alcance; el segundo, en el que

se realiza la mayor parte de su actividad financiera, se desarrolla en un mbito comnmente sin supervisin e inadvertida en registros y estadsticas oficiales. 1. Se puede definir agio como beneficio que se obtiene del cambio de la moneda o de descontar letras y pagares. Agiotistmo.- Persona que se dedica al agio. 2. No se pueden considerar formales al no estar reguladas o supervisadas por alguna autoridad financiera.

Generalidades Para otorgar el crdito prendario, las casas de empeo pueden clasificar las prendas de la siguiente forma:

Casas de Empeo: Alhajas y relojes Varios y muebles Automviles Hipotecas (desde 1997)

Los varios mayores se refieren a: televisores mayores de 21 pulgadas, estreos grandes, mini componentes, herramientas, aparatos electrodomsticos,

 DVD, entre otros.

Los varios menores se refieren a: reproductores de CD porttil, navajas de bolsillo, bolgrafos de firma, cmaras fotogrficas compactas, lentes, encendedores, entre otros.

No se aceptan animales vivos, material pornogrfico, armas, ni ciertos modelos obsoletos de artculos electrnicos.

El servicio de empeo tiene un costo para el pignorante dividido en dos conceptos:

La tasa de inters por el prstamo otorgado ser la que se seala en el billete, y se calcula por mes nominal hasta el vencimiento del contrato. El mes se considerar completo independientemente de la fecha en que se realice el empeo o refrendo.

Descripcin Del Billete De Empeo

El billete de empeo es el nico comprobante de la operacin pignoraticia realizada y, por lo tanto, el interesado se har responsable de su buen uso y conservacin, debido a que no se puede extender un duplicado, en caso de extravo o destruccin. Los elementos que componen al billete son los siguientes:

mo o clasificacin de la prenda que se recibe en garanta

(localizador de la prenda) to del prstamo expresado en nmeros por la prenda en garanta, descripcin detallada de la prenda y avalo de la prenda

es a pagar

nominal y en el caso de depsito, hasta el quinto mes nominal

al empear, firma del pignorante al desempear y firma del perito valuador

2.7 Sociedades Financieras De Objeto Limitado (SOFOLES)

La Sofoles son sociedades annimas especializadas en el otorgamiento de crditos a una determinada actividad o sector, por ejemplo: hipotecarios, al consumo, automotrices, agroindustriales, microcrditos, a pymes, bienes de capital, transporte, etc. Para realizar dicha actividad la Ley de Instituciones de Crdito las faculta a captar recursos provenientes de la colocacin, en el mercado, de instrumentos de deuda inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios; tambin pueden obtener financiamiento bancario.

Al solicitar un crdito hipotecario en una Sociedad Financiera de Objeto Limitado (SOFOL) se tienen varias opciones de crditos, stos dependern de la SOFOL a la que se acuda, algunas manejarn planes de crdito con apoyo del Gobierno Federal a travs de diversos programas y en otros casos ser un crdito directo otorgado por la SOFOL sin ningn tipo de subsidio directo por parte del Gobierno Federal.

Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) Es una institucin financiera perteneciente a la Banca de Desarrollo que, mediante los bancos y Sofoles, promueven programas de financiamiento, entre los cuales estn:

1. Fondeo Casas Hf Salarios Este plan de crdito es para adquirir una vivienda nueva o usada en UDI's, el valor mximo ser el menor entre 500,000 UDIs o el 90% del valor de la vivienda de mayor valor de la que permite el crdito en pesos. El enganche mnimo es del 10% y el monto a pagar depender del valor de la vivienda. El plazo para cubrir el crdito puede ser de 5, 10, 15, 20 o hasta 25 aos. El pago mximo mensual es de 33% y el monto a pagar depender del ingreso que el interesado haya comprobado. Cuenta con una cobertura Salario Mnimo-UDI's que cubre las diferencia entre incrementos en la inflacin y el incremento en el salario mnimo.

2. Fondeo Casas Hf Mensualidades Fijas Este plan de crdito es para adquirir una vivienda nueva o usada y esta respaldado bajo una garanta hipotecaria, su unidad de valor es en pesos. El valor mximo del crdito ser el menor entre 500,000 UDIs o el 90% del valor de la vivienda.

La caracterstica principal de este plan de financiamiento es que el pago mensual del crdito es el mismo durante todo el plazo, ya que goza de tasa fija en pesos. El enganche mnimo es del 10%, la mensualidad a pagar depender del monto del crdito a contratar. El plazo del crdito a cubrir puede ser desde 5, 10, 15 hasta 20 aos. La tasa de inters y comisiones dependen del intermediario financiero con quien se contrate el crdito. La vivienda queda como garanta del crdito.

3. Crdito SHF Con Apoyo INFONAVIT Este plan de crdito es para adquirir una vivienda nueva o usada. El valor mximo del crdito cubre hasta el 90% del valor de la vivienda, aproximadamente $1, 700,000. El plazo para el pago de la hipoteca es desde 5 hasta 25 aos. No existe penalizacin por prepago. Facilita el acceso al crdito de Bancos y Sofoles. Permite reducir el plazo de amortizacin del crdito y los intereses a cubrir. El saldo acumulado en la subcuenta de vivienda sirve como garanta en caso de que el trabajador pierda su empleo.

 Las aportaciones patronales del 5% del salario se pueden destinar a disminuir el pago mensual o al pago de capital.

4. Cofinanciamiento SHF-INFONAVIT Este crdito es para adquirir una vivienda nueva o usada. El valor de la vivienda puede ser de hasta $538,064.80 (350 VSM). El plazo del crdito puede ser desde 5 hasta 25 aos. No existe penalizacin por prepago. El 100% de la vivienda se cubre con: Subcuenta de vivienda del derechohabiente, financiamiento del INFONAVIT, crdito otorgado por un Banco o Sofol y enganche. El crdito permite utilizar el saldo acumulado de la subcuenta de vivienda para prepagar una parte del crdito INFONAVIT y/o los gastos de originacin. Las aportaciones mensuales subsecuentes de los 5% del salario realizadas por el patrn se destinan al pago del crdito de INFONAVIT.

5. Instituto Del Fondo De Vivienda Para Los Trabajadores (INFONAVIT) El Infonavit otorga crdito a sus derechohabientes con una relacin laboral vigente y con una puntuacin mnima de 116 puntos.

Este tipo de crdito es para comprar una vivienda nueva o usada financiada o no por el Infonavit, construir en tu terreno, reparar, ampliar o mejorar tu casa o bien para pagar tu hipoteca, para ello, cuenta con los siguientes planes de crdito:

Crdito INFONAVIT (Tradicional) Este crdito es otorgado por el Instituto directamente a los derechohabientes que cotizan en el Infonavit. El valor mximo de la vivienda es de hasta 350 veces el salario mnimo mensual vigente en el Distrito Federal ($559,557.60) en cualquier parte de la Repblica Mexicana. El plazo mximo es de 30 aos. Si el destino del crdito es para: construir en terreno propio, ampliar, reparar o mejorar y pago de hipoteca, el valor de la vivienda no tiene lmite. El trabajador no debe haber tenido un crdito con Infonavit anteriormente. Este plan tiene la opcin de tramitar un crdito conyugal para aumentar el monto, sumando el crdito del cnyuge. Cuenta con un seguro de vida y un seguro de proteccin de pagos para el trabajador. La vivienda contar con un seguro contra daos.

El Ahorro Voluntario que el trabajador realice para reducir el monto del crdito o incrementar su capacidad de compra, le servirn para acumular ms puntos (4 puntos) por cada salario mensual que aporte, hasta un mximo de 16 puntos.

Crdito En Cofinanciamiento (COFINAVIT) Es un crdito otorgado por el INFONAVIT en conjunto con un Banco o una SOFOL, es decir, el INFONAVIT otorga una parte y el Banco o SOFOL la otra parte. El valor de la vivienda a adquirir no tiene lmite. El trabajador puede solicitar un crdito conyugal. El plazo mximo para el crdito es de hasta 30 aos. El trabajador contar con un seguro de vida y un seguro de proteccin de pagos.

 La vivienda tendr un seguro contra daos.

Cabe mencionar, que se puede terminar de pagar el crdito antes del plazo estipulado, con las aportaciones patronales que equivalen al 5% del salario del trabajador, por lo que toca al crdito otorgado por el Instituto.

1. COFINAVIT Ingresos Adicionales En este plan de crdito se requiere contar con 116 puntos en la precalificacin con el Infonavit, no haber recibido ningn crdito del Infonavit antes, tener una relacin laboral vigente, tener un sueldo de hasta $6,235.07 (3.9 VSM) y recibir ingresos adicionales. El trabajador podr adquirir una vivienda nueva o usada en cualquier parte de la Repblica Mexicana. El valor de la vivienda no tiene lmite. Una parte del crdito es otorgada por el Infonavit y la otra por el Banco o la Sofol tomando en cuenta los ingresos adicionales como son: Propinas, comisiones, etc. El trabajador puede solicitar crdito conyugal. Cuenta con seguro de vida y un seguro de proteccin de pagos para el trabajador.

La vivienda tendr un seguro contra daos.

Crdito Con Apoyo INFONAVIT Este crdito es otorgado por los bancos y las Sofoles, usando como garanta las aportaciones al INFONAVIT.

 El destino del crdito es para adquirir o construir una vivienda en cualquier parte de la Repblica Mexicana. El valor de la vivienda es sin lmite. Financiamiento de hasta 95%. El trabajador debe tener una relacin laboral vigente y no tener un crdito activo con el INFONAVIT. Las aportaciones patronales una vez otorgado el crdito, se pueden aplicar como anticipo a capital para reducir el plazo del crdito y pagar menos intereses o para disminuir el pago mensual. Queda como garanta de pago el saldo de la Subcuenta de Vivienda en caso de prdida de empleo. Tasa de inters preferencial. El trabajador tienen a opcin de solicitar su crdito INFONAVIT transcurridos dos aos a partir de la liquidacin del crdito con Apoyo INFONAVIT

1. FOVISSSTE (Fondo De Vivienda Del ISSSTE) Este organismo otorga crdito a los trabajadores del Estado que: tienen una relacin vigente, estn cotizando, no han sido beneficiados anteriormente con un crdito FOVISSSTE a excepcin de los crditos A la palabra que ya se encuentren liquidados, cuentan con una antigedad mnima de 18 meses de aportacin a la subcuenta de vivienda del sistema de ahorro para el retiro, y hayan resultado ganadores en el Sorteo de Crditos de Vivienda que se realiza en forma anual. El FOVISSSTE maneja distintos tipos de crditos los cuales son:

Crditos Tradicionales El crdito puede ser para: 1. La adquisicin de habitaciones nuevas o usadas, que sean cmodas e higinicas, incluyendo aquellas sujetas al rgimen de condominio. 2. La construccin en terreno propio, reparacin o mejoramiento de vivienda, ampliacin de vivienda y redencin de pasivos (pago de adeudos con otras entidades financieras. El monto mximo del crdito esta en funcin del sueldo mensual del derechohabiente. El descuento mximo que se realiza para el pago del crdito es de un 30% (retencin en nmina) del salario del trabajador. El monto de otorgamiento de crdito tiene un rango de $98,000 a $524, 209.50. El crdito tiene un plazo mximo de 30 aos. La tasa de inters aplicable es de: 4% si el sueldo bsico de cotizacin es mayor o igual a 1.0 y menor a 2.5 en veces SMMVDF. 5% si el sueldo bsico de cotizacin es mayor o igual a 2.5 y menor a 3.5 en veces SMMVDF. 6% si el sueldo bsico de cotizacin es mayor o igual a 3.5 y menor a 10.0 en veces SMMVDF. La actualizacin de saldos del crdito se da conforme al salario mnimo general vigente en el Distrito Federal.

Crditos Conyugales Es un programa en el que FOVISSSTE e INFONAVIT se unen para otorgarles a sus derechohabientes casados un financiamiento para la adquisicin de una vivienda, es decir, que un cnyuge cotice en el FOVISSSTE y el otro en el INFONAVIT.

 Slo aplica cuando exista y se demuestre la existencia de un vnculo matrimonial con independencia del rgimen conyugal. En el caso de FOVISSSTE, el derechohabiente no est sujeto a sorteo. Los crditos sern para adquisicin en copropiedad de una vivienda terminada, nueva o usada. El valor mximo de la vivienda es de $1,039,000. Los montos mximos de crdito podrn sumar hasta $896,000. Los trabajadores deben cumplir con las reglas y polticas para el otorgamiento del crdito de acuerdo con el organismo de vivienda al que cotiza

Crditos Jubilados Es un crdito con garanta hipotecaria para la adquisicin de una vivienda nueva o usada; o para la reparacin, ampliacin y mejora de la vivienda de quienes durante su vida laboral no contaron con un crdito FOVISSSTE. El monto mximo del crdito es de hasta $350,000. El plazo del crdito es de hasta 20 aos. La tasa de inters ser del 4% al 6%, dependiendo del monto de la pensin. Seguro de vida financiado mediante una reserva de auto seguro. Los jubilados que cuentan con una pensin igual o menor a 4.1 mnimos son candidatos al esquema de subsidio a la vivienda, el cual recibir una cantidad desde $1,000 hasta $50,000.

Crdito Con Subsidio Es un programa en el cual, el Gobierno Federal otorga un subsidio en beneficio de las personas de escasos recursos con la finalidad de cubrir parcialmente los montos para el acceso a una de las soluciones habitacionales contempladas en el Programa Esta es tu Casa.

El FOVISSSTE, la CONAVI y la SHF establecieron un convenio de colaboracin en el que se integren y combinen crditos, ahorro y subsidio federal para los trabajadores al servicio del Estado. El monto mximo del crdito es hasta 145 veces al salario mnimo $222,904.15 El subsidio ser desde $1.00 hasta $52,758.29.

Crditos Aliados Y Respaldados Es un prstamo que otorga el FOVISSSTE y una Entidad Financiera Especializada. Se otorga sobre el clculo del valor presente del 5% de las aportaciones futuras, conforme al salario base del trabajador, ms el saldo de la Subcuenta de Vivienda a la fecha de solicitud de crdito, complementado con recursos de Instituciones Financieras. El valor mximo de la vivienda y/o del crdito ser de $1, 080,745.54. El crdito otorgado por las instituciones financieras debe ser en pesos, con tasa fija y debe contar con seguro de vida y daos. Este plan no cuenta con sorteos para la asignacin de los crditos. El derechohabiente no debe haber sido beneficiado anteriormente con un crdito hipotecario.

Hipotecas Transfronterizas Programa destinado para que los mexicanos migrantes en los E.U.A. y Canad puedan adquirir una vivienda terminada nueva o usada con crdito, usando como fuente de pago las remesas, sin importar su condicin migratoria.

En estos crditos no es necesario que el migrante habite la vivienda, es decir, puede ser para un familiar o la persona que sta decida. Lo que es necesario es que un familiar en Mxico, de

preferencia el cnyuge, participe con el migrante en el financiamiento hipotecario en calidad de co-acreditado.

Caractersticas: Pago de las mensualidades a travs de remesas libres de comisin. Crditos hipotecarios en pesos con mensualidades fijas para personas cuyos ingresos estn denominados en dlares. Para los acreditados que radiquen en los E.U.A. y Canad, la CURP podr sustituirse por el nmero de seguridad social o matrcula consular emitido por el gobierno de Mxico en esos pases. La vivienda deber ser habitada por el co-acreditado o deudor solidario. Cierre del crdito sin la necesidad de que el migrante viaje a Mxico y simplificacin de la solicitud de crdito. El crdito se otorga a travs de las Sofoles Hipotecarias. Financian hasta el 90% del valor de la vivienda. El monto de tus mensualidades a pagar no puede ser mayor al 33% de tus ingresos. El plazo mximo del crdito es de 25 aos. Instituciones financieras que ofrecen el producto:

Nombre Programa Oficinas en E.U.A. Telfonos

Hipotecaria Nacional T Opcin en Mxico Nueva York, San Diego y 32 sucursales de bancos adquiridos por BBVA Bancomer en E.U.A. Centro de Atencin 01-800-122-66-30 Hipotecaria Crdito y Casa CREDYCASA Cimientos Solo en territorio nacional y Houston. 01-800018-28-28 en Mxico

2.8 Sociedades Financieras De Objeto Mltiple (SOFOMES)

Sociedades Financieras de Objeto Mltiple (SOFOMES), son sociedades annimas facultadas por la Ley de Instituciones de Crdito para captar recursos pblicos a travs de la colocacin de instrumentos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y otorgar crditos para una determinada actividad o sector. Su objeto social principal es el otorgamiento de crdito, y/o la celebracin de arrendamiento financiero, y/o factoraje financiero.

Las SOFOMES podrn ser reguladas o no reguladas, sujetndose o no a la supervisin de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), dependiendo de si mantienen o no vnculos patrimoniales con instituciones de crdito o sociedades controladoras de grupos financieros.

SOFOMES ER Si tales entidades financieras mantienen vnculos patrimoniales con instituciones de crdito o sociedades controladoras de grupos financieros de los que formen parte instituciones de crdito, se denominarn "Sociedad financiera de objeto mltiple regulada" (Sofome ER), las cuales deben sujetarse: a las correspondientes disposiciones de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crdito y de la Ley de Instituciones de Crdito; a las disposiciones que emitan en los trminos de dichas Leyes la CNBV ( Comisin Nacional Bancaria y de Valores ) y la SHCP, y a la supervisin de la CNBV

Pasos A Seguir Para Constituir Una SOFOM, E.R. La sociedad que se constituya, ser SOFOM, E.R. si se encuentra vinculada patrimonialmente con una institucin de crdito. Existir vinculacin en los siguientes supuestos: 1. Si la SOFOM va a integrarse a un grupo financiero, del que forme parte una institucin de crdito, o 2. Si la SOFOM va a ser controlada por una institucin de crdito. Existir control de la institucin de crdito, cuando se pretenda que sta:

Tenga el 20% o ms de las acciones de la SOFOM, o Tenga el control de la asamblea general de accionistas de la SOFOM, o Est en posibilidad de nombrar a la mayora de los miembros del consejo de la SOFOM, o Controle a la SOFOM por cualquier otro medio. 3. Si la SOFOM y la institucin de crdito van a tener accionistas comunes.

Entendindose en comn a la persona o grupo de personas que tengan acuerdos de cualquier naturaleza para tomar decisiones en un mismo sentido y mantengan directa o indirectamente, una participacin mayoritaria en el capital de la sociedad y de la institucin o puedan ejercer el control de la sociedad y de la institucin, en trminos del punto anterior.

Solo que se pretenda constituir una SOFOM, E.R., adicionalmente a lo sealado en el aparatado anterior: 1. Se deber agregar la expresin entidad regulada o las siglas E.R. a la expresin sociedad financiera de objeto mltiple.

2. En el supuesto 1, se deber obtener autorizacin de la SHCP, para incorporar la SOFOM E.R. al grupo financiero, modificar los estatutos sociales de la sociedad controladora y del convenio de responsabilidades del grupo, en los trminos de los artculos 10 y 17 de la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras. 3. En el supuesto 2, se deber obtener autorizacin de la SHCP para que la institucin de crdito realice la inversin en los trminos del artculo 89 de la Ley de

SOFOMES ENR Si las entidades financieras no mantienen los mencionados vnculos con instituciones de crdito o sociedades controladoras de grupos financieros, se denominarn "Sociedad financiera de objeto mltiple no regulada" (Sofom ENR), las cuales deben sujetarse a las correspondientes disposiciones de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crdito, as como a las que emitan en los trminos de dicha Ley la CNBV y SHCP. Las Sofomes ENR, no estn sujetas a la supervisin de la CNBV.

Las Sofomes que realizan operaciones de arrendamiento financiero adquieren determinados bienes, cuyo uso o goce temporal lo conceden a una persona fsica o moral (su cliente) por un plazo prestablecido, recibiendo de dicho cliente como contraprestacin una cantidad determinada. Al vencimiento del contrato las personas fsicas o morales que han hecho uso o goce temporal de los bienes arrendados pueden: I. Comprar los bienes a un precio inferior a su valor de adquisicin, que se haya fijado en el contrato. En caso de que no se haya fijado el precio, ste debe ser inferior al valor marcado a la fecha de compra, conforme a las bases que se establezcan en el contrato. II. Prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta inferior a los pagos peridicos que vena haciendo, conforme a las bases que se establezcan en el contrato, y; III. Participar con la arrendadora financiera en el producto del precio de la venta de los bienes a un tercero, en las proporciones y trminos que se establezcan en el contrato.

Pasos A Seguir Para Constituir Una SOFOM, E.N.R. Para constituir una SOFOM, con los beneficios procesales, de los que actualmente gozan las arrendadoras financieras, empresas de factoraje y sofoles, solo se requiere: 1. Constituir una sociedad annima, en trminos de la Ley General de Sociedades Mercantiles. 2. Contemplar en los estatutos sociales expresamente como objeto social principal, la realizacin habitual y profesional de operaciones de crdito, y/o arrendamiento financiero, y/o factoraje financiero. 3. Agregar a su denominacin sociedad financiera de objeto mltiple, entidad no regulada, o SOFOM, E.N.R.

Para tener los beneficios fiscales adicionalmente se requiere: 1. Que las cuentas y documentos por cobrar derivados de las operaciones de crdito, y/o arrendamiento financiero, y/o factoraje financiero que realice la SOFOM, represente al menos el 70% de sus ingresos totales. Para obtener este porcentaje no debern considerar los activos o ingresos que deriven de la enajenacin a crdito de bienes o servicios de la propia sociedad, de las enajenaciones que se efecten con cargo a tarjetas de crdito o financiamientos otorgados por terceros, o bien; 2. Obtener del SAT una resolucin particular que establezca un porcentaje menor al sealado para los tres primeros ejercicios, por tratarse de sociedades de nueva creacin. Para estos efectos la SOFOM deber presentar al SAT un programa cumplimiento.

Pasos En El Caso De Que La SOFOM Se Pretenda Integrar A Un Grupo Financiero No Bancario.- Se deber obtener autorizacin de la SHCP, para incorporar la SOFOM al grupo financiero, modificar

los estatutos sociales de la sociedad controladora y del convenio de responsabilidades del grupo, en los trminos de los artculos 10 y 17 de la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.

ACTIVIDADES.

DE LAS ARRENDADORAS FINANCIERAS

ealiz un contrato de arrendamiento financiero con Arrendadora Banamex, S.A. de C.V., Organizacin Auxiliar del Crdito, integrante del Grupo Financiero Banamex; en donde se estableci la adquisicin de determinados bienes y el uso o goce temporal a un cierto tiempo de manera forzosa, la empresa realiz el inventario de su prxima adquisicin de acuerdo a sus necesidades, pero la arrendadora no responde al cumplimiento de esa obligacin alegando que primero se debe garantizar el costo total de ese inventario con el 50% de su valor por lo que la empresa quiere hacer valer la Ley. 1. Qu artculo contempla la obligacin de la arrendadora? Artculo 25 de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crdito.

2. Cmo deben pagarse esos bienes? En pagos parciales, segn se convenga, una cantidad en dinero determinada o determinable, que cubra el valor de adquisicin de los bienes, las cargas financieras y los dems accesorios, y adoptar al vencimiento del contrato alguna de las opciones terminales a que se refiera el Artculo 27 de esta Ley. 3. Cmo deben otorgarse los contratos financieros? Los contratos de arrendamiento financiero debern otorgarse por escrito y ratificarse ante la fe de notario pblico, corredor pblico titulado, o cualquier otro fedatario pblico y podrn inscribirse en el Registro Pblico de Comercio, a solicitud de los contratantes, sin perjuicios de hacerlo en otros Registros que las leyes determinen.

te de la propiedad por un proveedor que demando el pago de ciertos insumos de la empresa pero sta se encuentra negociando el adeudo sin embargo los bienes quedaron resguardados en poder del acreedor por lo que es perjudicial potencialmente para la empresa. 1. De quin es la obligacin de realizar las acciones correspondientes de recuperacin de los bienes? Art. 32 La arrendataria tiene la obligacin de realizar las acciones que correspondan para recuperar los bienes o defender el uso o goce de los mismos. 2. Cunto tiempo tiene para notificarlo a la arrendadora financiera? Hasta el tercer da hbil siguiente al que tenga conocimiento de esas eventualidades 3. Cul es la obligacin de la arrendadora financiera? La arrendadora financiera estar obligada a legitimar a la arrendataria para que, en su representacin, ejercite dichas acciones o defensas, cuando ello sea necesario

ndadora Afirme, S.A. de C.V., Organizacin Auxiliar del Crdito, Afirme Grupo Financiero, pretende adquirir ttulos, valores y mobiliario para equipar las oficinas. 1. Es posible esta accin del Director de la Arrendadora Afirme? No, es parte de las prohibiciones 2. Qu artculo de la Ley previene esta accin? Artculo 38 de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crdito.

3. Qu artculo sanciona las acciones previstas en este artculo? Artculo 96 de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crdito.

SOCIEDADES DE FACTORAJE FINANCIERO

factoraje financiero y pretende realizar contratos con personas fsicas y que estos realicen actividades empresariales obteniendo de ellos los derechos de crdito relacionado a proveedura de bienes, de servicios o de ambos con recursos de las operaciones pasivas. 1. Es legal esta autorizacin?Si es legal 2. Qu artculo de la Ley lo previene? El artculo 45-A de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crdito. 3. A qu se refiere contratos de factoraje financiero? A aquella actividad en la que mediante contrato celebre la empresa de factoraje financiero con sus clientes, personas morales o personas fsicas que realicen actividades empresariales.

por lo que le suscribi unos pagars por el importe parcial de las obligaciones asumidas pero no consta la procedencia de dichos ttulos de crdito por lo que no quedan suficientemente identificados. 1. Son vlidos estos pagars para la empresa de factoraje? No lo son por no estar clara su procedencia 2. Cmo deben ser las caractersticas de estos pagars? Deben ser suscritos a la orden de la empresa de factoraje, por el importe total de las obligaciones asumidas por ellos, hacindose constar en dichos ttulos de crdito su procedencia, de manera que queden suficientemente identificados, debern ser no negociables, en los trminos del Artculo 25 de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito

3. Cmo se deben suscribir y entregar los pagars? La suscripcin y entrega de dichos pagars, no se considerar como pago o dacin en pago de las obligaciones que documenten.

operaciones con oro y plata aunque no estn vinculadas con su objeto social. 1. Habr alguna restriccin a este proyecto? Si, es una prohibicin de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crdito. 2. Hay alguna excepcin? Si la hay para las operaciones de divisas relacionadas con financiamientos o contratos que celebren en moneda extranjera, o cuando se trate de operaciones en el extranjero vinculadas a su objeto social, las cuales se ajustarn en todo momento a las disposiciones de carcter general que, en su caso, expida el Banco de Mxico 3. Qu artculo lo seala? El artculo 45-T fraccin VIII de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crdito.

CAJAS DE AHORRO.

voluntad de 1 tercera parte de los socios y repartirse la liquidacin entre ellos. Las dos terceras partes restantes estn inconformes pues ellos quieren intentar rescatarla pero constituyendo una nueva. 1. Es posible que pueda disolverse con solo 1 tercera parte de los socios? No es posible, se requiere la voluntad de las 2 terceras partes de los socios 2. Qu legislacin contempla la liquidacin y disolucin de las Sociedades de Caja de Ahorro La Ley General de Sociedades Cooperativas 3. Qu artculo previene esta disolucin? El Artculo 66 de la Ley General de Sociedades Cooperativas

de integracin y representacin de la Federacin 1. Cmo debe constituirse con para ser de la Federacin? Debe agruparse en los organismos cooperativos de integracin y representacin de manera voluntaria. Las Federaciones se integrarn con un mnimo de cinco y un mximo de cincuenta Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo. 2. En qu seccin y artculo se encuentra este ordenamiento? En la seccin II de los Organismos de las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo, artculo 78 Bis 1 y 2 3. Quin agrupa a estas Federaciones? La Confederacin fungiendo como el organismo cooperativo nacional de integracin y representacin de tercer grado del sector cooperativo financiero.

ahorro y prstamo para el negocio. 1. Est permitida esta accin? NO, slo pueden constituir secciones de ahorro y prstamo las Sociedades Cooperativas de ahorro y prstamo 2. Qu articulo lo establece? El artculo 33 Bis 3 de la Ley General de Sociedades Cooperativas 3. En qu legislacin no estarn sujetas las cajas de ahorro? En la legislacin laboral Art. 33 Bis 2 segundo prrafo.

SOCIEDADES FINANCIERAS POPULARES.

con la denominacin LA ESTAFETA S.A DE C.V, esta misma presento su solicitud ante la federacin, la cual se neg a efectuar su dictamen para envirselo a la Comisin Nacional Bancaria y de

Valores, para resolver si autoriza o niega dicha solicitud. Inconformes la sociedad deciden acudir ante la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) para que este resuelva el problema, y dicha secretara le dice que tendr una respuesta en 30 das sobre si es favorable o no el dictamen y 60 das para la resolucin de la solicitud. 1. Es correcto que se haya presentado esta solicitud ante la SHCP y que esta realice el dictamen de dicha solicitud? NO. En la Ley del Ahorro y Crdito Popular (LACP) en su Art. 9 p.3, estable que es la comisin la que va a designar que federacin realizara el dictamen de dicha solicitud

2. Es legal que la Comisin autorice o niegue la solicitud de la pretendida sociedad? SI, lo establece el Art. 9 de la LACP.

3. Son legales los trminos que las SHCP les da para que obtengan respuesta de dicha solicitud? NO son legales, segn el Art. 9 p.4 de la LACP en donde estipula que las Federaciones tienen un plazo de noventas das naturales para elaborar su dictamen y que la Comisin contara con un plazo de ciento veinte das naturales para emitir resolucin respecto de la solicitud.

obligaciones para readquirir la cartera crediticia de la empresa EL TINTO S.A. As que solicita a la CNBV que autoriza dicho acto; pero la CNBV le neg la peticin, alegndole que si lo autoriza est poniendo en riesgo la solvencia y estabilidad de la sociedad financiera popular. 1. Es correcto que la empresa PATITO S.A DE C.V quiera convenir dicho acto con la empresa EL TINTO S.A.? Segn el Art. 36 Bis 2, primer prrafo, si es correcto, porque las sociedades financieras populares pueden readquirir la cartera crediticia con cualquier persona

2. Es legal que la CNBV le haya negado la autorizacin para la realizacin de dicho acto? SI es legal. Lo establece el Art. 36 Bis 2, prrafo 3.

3. Es acertado el motivo por el cual le niega la autorizacin la CNBV a la empresa PATITO S.A DE C.V.? SI, lo estipula el Art. 36 Bis 2 P.3.

5% de su capital social para que estos puedan tener derechos a votar en los asuntos de transformacin o disolucin de la sociedad. 1. Est establecido en la LACP que la Sociedad EL PATITO S.A DE C.V, pueda emitir acciones del capital social a cualquier persona. SI, en su Art. 44

2. Es legal que la Sociedad pueda emitir el 25% de acciones de voto limitado. SI es legal, lo estipula LACP en su Art. 43 Bis p.1.

3. Es correcto que la persona que tenga el 25% de acciones de voto limitado tendr esos derechos? SI es correcto, porque est establecido en el Art. 43 Bis p.1

que les permita sobrevivir la fatdica cuesta de enero, la poblacin de Leona Vicario se ha encaminado a empear algunas de sus pertenencias a la nica casa de empeo que existe en la localidad, pero esta al ver el incremento que se ha obtenido a decidido darse en quiebra. 1. Es legal que dicha institucin decida tan repentinamente declararse en quiebra? Artculo 32.Las instituciones de asistencia privada no podrn ser declaradas en quiebra o liquidacin judicial ni acogerse a los beneficios de stas.

Una prestigiada casa de empeo ha tenido un buen manejo sobre sus incrementos e intereses y hasta ahora nadie ha recibido queja alguna sobre ella, pero en una inspeccin de rutina se percato

de que el dueo o patrn de dicha institucin es el mismsimo gobernador del Estado, y algunos miembros han exigido su destitucin del cargo como patrn de la institucin.

1. Es valida la destitucin del cargo del gobernador? Si, Artculo 43.- Una nueva institucin de crdito ha sido conformada y esta requiere operarse como institucin de banca mltiple, pero debido a estrictas normas de seguridad la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico decide no autorizarla.

1. es competencia de la SHCP autorizar dicha operacin? No, Artculo 8o.- Para organizarse y operar como institucin de banca mltiple se requiere autorizacin del Gobierno Federal, que compete otorgar discrecionalmente a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, previo acuerdo de su Junta de Gobierno y opinin favorable del Banco de Mxico. Por su naturaleza, estas autorizaciones sern intransmisibles

UNIDAD 3. ORGANISMOS BURSATILES.

3.1 Bolsa de Valores. 3.2 Casas de Bolsas. 3.3 Instituciones para el depsito de Valores (INDEVAL). 3.4 Sociedades Calificadoras de Riesgo. 3.5 Sociedades Calificadoras De Valores. 3.6 sociedades de inversin. 3.7 agentes financieros.

UNIDAD 3. ORGANISMOS BURSATILES.

3.1 Bolsa de Valores

Es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos de participacin y una amplia variedad de instrumentos de inversin.

La negociacin de los valores en los mercados burstiles se hace tomando como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las transacciones est totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.

Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo econmico y financiero en la mayora de los pases del mundo, donde existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creacin de las primeras entidades de este tipo creadas en los primeros aos del siglo XVII.

La institucin bolsa de valores, de manera complementaria en la economa de los pases, intenta satisfacer tres grandes intereses: El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas por el pblico, obtiene de sta el financiamiento necesario para cumplir sus fines y generar riqueza.

El de los ahorristas, porque se convierten en inversionistas y en la medida de su participacin pueden obtener beneficios por la va de los dividendos que le reportan sus acciones. El del Estado porque, tambin en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse y hacer frente al gasto pblico, as como adelantar nuevas obras y programas de alcance social.

Los participantes en la operacin de las bolsas son bsicamente los demandantes de capital (empresas, organismos pblicos o privados y otras entidades), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.

Caractersticas.- Rentabilidad: siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los ttulos, es decir, la plusvala o minusvala obtenida.

Seguridad: la Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este riesgo se puede hacer menor si se mantienen ttulos a lo largo del tiempo, la probabilidad de que se trate de una inversin rentable y segura ser mayor. Por otra parte es conveniente la diversificacin; esto significa que es conveniente que no se adquieran todos los ttulos de la misma empresa sino de varias.

Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender rpidamente.

Participantes.- Intermediarios: casas de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa, sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.

Inversionistas.- Inversionistas a corto plazo: arriesgan mucho buscando altas rentabilidades.

Inversionistas a largo plazo: buscan rentabilidad a travs de dividendos, ampliaciones de capital. Inversionistas adversos al riesgo: invierten preferiblemente en valores de renta fija (Letras del Tesoro).

Empresas y estados: empresas, organismos pblicos o privados y otros entes.

Funcin Econmica Canalizan el ahorro hacia la inversin, contribuyendo as al proceso de desarrollo econmico; Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de inversin con los ahorristas; confieren liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad, certifican precios de mercado, favorecen una asignacin eficiente de los recursos, contribuyen a la valoracin de activos financieros.

Constitucin De Las Bolsas De Valores Para la operacin de bolsas de valores se requiere concesin, la cual ser otorgada discrecionalmente por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo al Banco de Mxico, S. A. y a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. El otorgamiento de la concesin se resolver en atencin al mejor desarrollo y posibilidades del mercado, sin que pueda autorizarse el establecimiento de ms de una bolsa en cada plaza.

El acta constitutiva y los estatutos de las bolsas, as como sus modificaciones, debern someterse a la previa aprobacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y, una vez obtenida dicha aprobacin, podrn ser inscritos en el Registro Pblico de Comercio, sin que sea preciso mandamiento judicial. Art 30 LMV.

Debern constituirse como sociedades annimas de capital variable, con sujecin a la Ley General de Sociedades Mercantiles y a las siguientes reglas de aplicacin especial: I.- La duracin de la sociedad podr ser indefinida.

II.- Tendrn ntegramente suscrito y pagado el capital mnimo que establezca la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, mediante disposiciones de carcter general. Las acciones representativas del capital social debern pagarse ntegramente en efectivo en el acto de ser suscritas. III.- El capital autorizado no ser mayor del doble del capital pagado. IV.- Las acciones podrn ser suscritas por casas de bolsa, especialistas burstiles, instituciones de crdito, instituciones de seguros, de fianzas, sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin, administradoras de fondos para el retiro, sociedades emisoras a que se refiere esta Ley y las dems personas que determine la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, mediante disposiciones de carcter general que al efecto emita. V.- En ningn momento podrn participar en el capital social: Personas morales extranjeras que ejerzan funciones de gobierno.

La Comisin Nacional Bancaria y de Valores podr ordenar la intervencin administrativa de las bolsas de valores.

3.2. Casas De Bolsas

Intermediario financiero, debern ser autorizadas, y organizarse conforme lo establece la Ley General de Sociedades Mercantiles. Las casas de bolsa son sociedades annimas que realizan operaciones para intermediar la oferta y la demanda de valores, y administran carteras de valores propiedad de terceros dentro de las funciones que podrn desempear las casas de Bolsa, conforme a la Ley del Mercado de Valores, se sealan:

Actuar como intermediarios en el mercado de valores; recibir fondos por concepto de las operaciones con valores que se les encomienden; prestar asesora en materia de valores en forma directa o a travs de empresa subsidiarias; podrn recibir prstamos o crditos de instituciones de

crdito o de organismos de apoyo al mercado de valores; conceder crditos para la adquisicin de valores con garanta de stos; celebrar reportes y prstamos con valores; actuar como fiduciarias en negocios directamente vinculados con las actividades que le sean propias. Igualmente, conforme a las disposiciones que dicte la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, podrn realizar operaciones por cuenta propia que faciliten la colocacin de valores o que apoyen a dar mayor estabilidad a los precios de stos, y a reducir los mrgenes entre cotizaciones de compra y venta de los propios ttulos; pueden proporcionar el servicio de guarda y administracin de valores, depositando los ttulos en la propia casa de Bolsa, en una institucin para el depsito de valores o en su caso, donde la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, as lo determine; pueden realizar inversiones con cargo a su capital global; pueden realizar operaciones a travs de oficinas y sucursales, agencias de instituciones de crdito; invertir en acciones de otras sociedades que les presten servicios; actuar como especialistas burstiles; celebrar operaciones financieras conocidas como derivadas, siempre y cuando cumplan con los requerimientos que en materia de administracin de riesgos al efecto se establezcan. La Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) se encarga de otorgar o revocar la autorizacin para operar, de emitir reglas de carcter general y de realizar la supervisin de dichas instituciones. Banco de Mxico, por su parte, emite diversas disposiciones dirigidas a las casas de bolsa.

Las casas de bolsa estn reguladas por la Ley del Mercado de Valores (LMV), pudiendo realizar las operaciones establecidas en el artculo 171 de dicha Ley.

3.3. Instituciones para el Depsito de Valores (INDEVAL)

Organismo pblico descentralizado, con personalidad jurdica y patrimonio propio.

EL S.D. INDEVAL (NICA INSTITUCIN EN MXICO)

En Mxico, con el desarrollo que ha tenido el mercado de valores y la diversidad de usuarios que tiene, ha sido necesario que todos los participantes contribuyan a su propia administracin y a una aportacin de capital para las sociedades de depsito. Por ello se cre el S.D. INDEVAL, Institucin para el Depsito de Valores cuya autorizacin se pblico el 21 de julio de 1987 en el Diario Oficial de la Federacin.

A partir del 1 de octubre de 1987 con la denominacin de S.D. Indeval, S.A. de C.V., sta institucin es la nica en Mxico que con concesin de autoridades financieras, opera como depsito de valores en los trminos que establece la Ley del Mercado de Valores. Lo hace a travs de los servicios de custodia, administracin y transferencia de valores; as como la compensacin y liquidacin de operaciones.

Sujetos Del Servicio Como lo establece el artculo 57 de la Ley del Mercado de Valores, el S.D. Indeval, ofrece el servicio de depsito de valores, ttulos o documentos a: Casas de Bolsa Bancos Bolsa Mexicana de Valores Aseguradoras y Afianzadoras Sociedades de Inversin Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversin Sociedades de Inversin Especializadas de Fondo para el Retiro Administradores de Fondos para el Retiro Entidades Financieras del Exterior Banco de Mxico

Objetivos.-Incrementar la seguridad fsica y jurdica del mercado burstil, agilizar el ejercicio de los derechos patrimoniales de los inversionistas y obtener exactamente en las transacciones del mercado especulativo, representan las metas primordiales que fundamentan la implantacin del INDEVAL articulo 55 LMV.

La Organizacin Artculo 272.- Para organizarse y operar como institucin para el depsito de valores se requiere concesin del Gobierno Federal, la cual ser otorgada discrecionalmente por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo la opinin de la Comisin y del Banco de Mxico, a las sociedades annimas organizadas de conformidad con las disposiciones especiales que se contienen en el presente ordenamiento legal y, en lo no previsto por ste, en lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles. Las concesiones que al efecto se otorguen, as como sus modificaciones, se publicarn en el Diario Oficial de la Federacin a costa del interesado.

Constitucin.- De acuerdo al artculo 56 de la Ley del Mercado de Valores se establece que los requisitos que deben reunirse para la constitucin y funcionamiento de una de estas Instituciones son los siguientes: Nombre, nacionalidad y domicilio de las personas que integran la sociedad. -Slo podrn ser socios: El Banco de Mxico, casas de bolsa, especialistas burstiles, la Bolsa Mexicana de Valores, instituciones de crdito y compaas de seguros y fianzas. -Cada socio podr se propietario de una accin del capital social de la Institucin para el Depsito de Valores, y el nmero de los socios no podrn ser inferior a veinte. Objeto de la sociedad. -Es la prestacin de servicios de guarda, administracin, compensacin, liquidacin y trasferencia de valores. Razn social o denominacin.

-En el caso de Instituciones para el Depsito de Valores, la ley omite expresar si a la denominacin de la sociedad deben agregarse las palabras Institucin para el Depsito de Valores, por tanto al no distinguir la ley, es vlido que no se incluya tal referencia en la denominacin de la sociedad para el Depsito de Valores. Duracin. -La duracin de las Instituciones para el Depsito de Valores podr ser indefinida. Respecto del importe del capital social, el nmero, valor nominal y naturaleza de las acciones en que se divide el capital social. -La composicin o diversificacin del capital social de una Institucin para el Depsito de Valores, puede constituirse con una sola serie de acciones o varias de ellas. - Existen reglas aplicables a las acciones en que se divide el capital social de una Institucin para el Depsito de Valores: a) Las acciones deben mantenerse depositadas en la propia Institucin. b) La transmisin de acciones slo podr efectuarse a las Instituciones socias del Institucin para el Depsito de Valores, si alguna de stas deja de satisfacer los requisitos que establece la ley, entonces la accin de su propiedad deber serle reembolsada por la propia Institucin para el Depsito de Valores. Forma de Administracin de la Institucin para el Depsito de Valores. - La administracin de la sociedad recaer en un consejo de administracin con nmero no inferior a 11 miembros y sus respectivos suplentes. - El presidente del consejo ser la persona primeramente electa en el cargo de consejero. Bases para la disolucin y liquidacin de la Institucin para el Depsito de Valores. - La Comisin Nacional Bancaria y de Valores tiene todas las facultades que en esta materia aplican a las Instituciones de Crdito, as como las facultades para elegir a los sndicos y liquidadores. El nombramiento de uno o varios comisionarios.

- La eleccin y funciones de los comisionarios de las Instituciones para el Depsito de Valores, sern aquellas que consigna la Ley General de Sociedades Mercantiles.

Requisitos para la Constitucin En cuanto a los requisitos administrativos para la constitucin y funcionamiento de las Instituciones para el Depsito de Valores, se encuentran los siguientes: La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico es la autoridad encargada de otorgar la concesin a las Instituciones para el Depsito de Valores, incluyendo la aprobacin y autorizacin tanto del acta constitutiva como las reformas que a ella se practiquen. Esto tambin es supervisado por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. La Institucin para el Depsito de Valores, deber entregar copia certificada tanto de su acta constitutiva como de sus reformas, incluyendo de las asambleas que celebre. Tanto a la SHCP como a la CNBV. La autorizacin por parte de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, para operar como Institucin para el Depsito de Valores deber ser inscrita en el Registro Pblico del Comercio. Una vez autorizada una sociedad para constituirse como Institucin para el Depsito de Valores, la concesin, as como sus modificaciones se publicarn en el Diario Oficial de la Federacin. Tambin deben dar aviso a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores de la apertura, cambio de ubicacin y cierre de sus oficinas. La Comisin Nacional Bancaria y de Valores tendr las siguientes facultades en materia administrativa: a) Autorizar el catlogo de cuentas de las Instituciones para el Depsito de Valores. b) Dictar las reglas de capital contable . c) Podr ordenar visitas de inspeccin e intervenirlas administrativamente. d) Autorizar los libros y documentacin contable de las Instituciones para el Depsito de Valores.

 La obligacin de elaborar un reglamento interno, previamente aprobado por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores que contenga lo siguiente: a) La entrega y los retiros de valores. b) La custodia fsica y la administracin de los valores. c) Los procedimientos que deben seguirse para la transferencia, compensacin y liquidacin de valores. d) Procedimientos para el ejercicio y, en su caso, pago de derechos patrimoniales relativos a los valores depositados. e) Operaciones anlogas o conexas. f) Los derechos y obligaciones de los depositantes, as como contratos celebrados con los mismos. g) Modalidades de la prestacin de servicios. h) Procedimientos aplicables en caso de incumplimiento de operaciones. i) Pago de penas convencionales a la institucin. j) Procedimientos para modificar el reglamento. Estas Instituciones estarn sujetas a la auditoria legal.

Reglas De Operacin.- Por lo anterior las reglas principales a que debe sujetarse una institucin para el Depsito de Valores se resumen en las siguientes: Que el capital social con derecho a retiro debe estar ntegramente pagado y el monto mnimo lo estipula la SHCP. Los socios podrn ser: Banco de Mxico, casas de bolsa, la Bolsa Mexicana de Valores, especialistas burstiles instituciones de crdito, compaas de seguros y fianzas. Estos socios pueden tener slo una accin y en conjunto el nmero de ellos no debe ser inferior a veinte.

 Esta sociedad se administrar por un consejo de mnimo once consejeros. La C.N.B.V debe aprobar a los funcionarios, los administradores y comisarios. El acta que constituye esta sociedad, y todas las modificaciones deben ser aprobados por la SHCP. La transmisin de acciones se hace a favor solo de los socios. El acta que constituye esta sociedad, y todas las modificaciones deben ser aprobados por la SHCP.

Autoridades Reguladoras.- El Depsito Central de Valores que realiza el S.D. Indeval, es regulado y supervisado gubernamentalmente de acuerdo a la informacin y documentos que entrega. Las autoridades reguladoras son: La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (S.H.C.P). El Banco de Mxico (Banxico). La Comisin Nacional Bancaria y de Valores (C.N.B.V). Dichas autoridades para realizar la regulacin, lo hacen con fundamento en: La Ley del Mercado de Valores. La Ley General de Sociedades Mercantiles. La Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito. La Ley de Sociedades de Inversin. El Cdigo de Comercio. Las circulares emitidas por la C.N.B.V y Banxico. El Reglamento Interior y Manual operativo de S.D. Indeval.

Organizacin La estructura organizacional del S.D. Indeval se encuentra formada por: Un consejo de Administracin Presidencia Direccin General Departamento Jurdico Departamento de Riesgos y Desarrollo Departamento de Operacin Departamento de Liquidacin Departamento de Administracin y Custodia de Valores.

Servicios que Presta El S.D. INDEVAL El S.D. Indeval de acuerdo al artculo 57 de la Ley del Mercado de Valores proporciona los servicios de Depsito de Valores, pero los ha dividido en servicios bsicos y servicios con valor agregado.

A) Bsicos.- Dentro de los servicios bsicos del S.D. Indeval se encuentran: B) Depsito Y Custodia.- Este servicio consiste en la guarda fsica y/o el registro electrnico de los valores en el S.D. Indeval, quien se hace responsable de dichos valores depositados. Las caractersticas de este servicio son: Utilizar el endoso en administracin como figura legal, para el depsito y retiro fsico de documentos de las bvedas. Inmovilizacin de documentos.

 Custodia centralizada de todos los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, que son negociados en mercados financieros, ya sea dentro o fuera de la B.M.V. Se utilizan dos bvedas ya sea en el D.F. o en Monterrey, N.L. Administracin Este servicio consiste en el pago de los ejercicios de derechos que se devenguen sobre los valores que se tienen en depsito. Los tipos de ejercicios de derechos que se pueden generar son: En efectivo: Dividendos, pago de intereses y amortizaciones. En especie: Capitalizaciones, canjes, conversiones y splits. Mixtos: Suscripciones.

Transferencia Este servicio consiste en hacer el cambio de propiedad de valores por el procedimiento de giro o transferencia de cuenta a cuenta book entry, a travs de los asientos en los registros que se llevan por cuenta de los depositantes. Por operaciones de compraventa, reportos y ejercicios de derechos se generan: Transferencia electrnica de valores, la cual se realiza mediante registro electrnico book entry y, Transferencia electrnica de efectivo entre: - El sistema de S.D. Indeval (SIDV- Sistema Interactivo para el Depsito de Valores) y, - Los sistemas de pago de Banco de Mxico (SIAC- Sistema de Atencin a Cuentahabientes y SPEUA Sistema de Pagos Electrnicos de Uso Ampliado).

Compensacin

El S.D. Indeval determina los importes y volmenes netos a intercambiar en dinero y valores de las operaciones provenientes de la Bolsa Mexicana de Valores.

Liquidacin El S.D. Indeval puede traspasar los valores a las cuentas de valores de un nuevo propietario, y asimismo, el efectivo sea acreditado a las cuentas de la contraparte correspondiente. Este servicio se presta bajo las siguientes caractersticas: Por compraventa, reportos y ejercicios de derechos. Por operaciones concertadas en la Bolsa Mexicana de Valores y fuera de ella. Liquida, en el mercado nacional, a un plazo mximo de 48 horas. Utiliza el esquema de Entrega contra Pago. Cuenta con un enlace en tiempo real entre el SIDV de S.D. Indeval y el SIAC y SPEUA de Banco de Mxico, para el fondeo de efectivo entre cuentas.

Con Valor Agregado a) Prstamo de Valores El S.D. Indeval no presta ni solicita valores en prstamo, slo administra el sistema electrnico de concertacin de operaciones de prstamos (VALPRE), entre los intermediarios. Los intermediarios financieros y accionistas con este sistema pueden: Ingresar posturas ofreciendo o demandando valores en prstamo. Establecer y administrar las garantas necesarias. Consultar los movimientos generados. Determinar la prima, cantidad de valores y el plazo solicitado para cada postura.

Los valores sujetos de prstamo debern estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y depositados en el S.D. Indeval, y son los siguientes: Acciones Cetes (Certificados de la Tesorera) Bondes (Bonos de Desarrollo) Ajustabonos Aceptaciones Bancarias Certificados de depsito bancario Pagars bancarios con rendimiento liquidable al vencimiento Papel comercial con aval bancario Bonos bancarios b) Liquidacin DVP S.D. Indeval utiliza el mecanismo de Entrega Contra Pago, usando la variante de neteo de efectivo para eliminar el riesgo de entregar valores sin recibir pago y viceversa; reducir los requerimientos de efectivo y crdito; disminuir los costos relacionados con la emisin de pago de cheques y manejo de las tesoreras de los intermediarios. Dentro de este mecanismo se incluye la liquidacin de operaciones con ttulos bancarios, con valores gubernamentales y del mercado de capitales realizadas en la BMV. c) Cdigo ISIN (International Securities Identification Number) El S.D. Indeval fue designado por la BMV como Agencia Numeradora Nacional de los Cdigos ISIN, y como tal tiene las siguientes funciones: Asignar cdigos ISIN a las emisoras actuales y futuras que tengan un plazo mayor a 28 das. Asesorar a los participantes. Proveer al mercado de los cdigos ISIN a travs del SIDV.

 Supervisar y vigilar la correcta aplicacin del ISIN. Distribuir y difundir informacin relativa a los cdigos y emisiones. El proceso de asignacin de un cdigo ISIN es: El Emisor enva informacin y carta de caractersticas de la emisin a la BMV, a Banco de Mxico y al Intermediario Financiero. La BMV enva a S.D. Indeval copia autorizada de la carta de caractersticas de la emisin. S. D. Indeval captura la emisin y asigna el nmero ISIN a sta. S.D. Indeval da de alta la emisin con el nmero ISIN y notifica a la BMV. Se informa al medio a travs del directorio electrnico de S.D. Indeval.

Un cdigo ISIN se conforma por los siguientes elementos: Prefijo: Compuesto por dos caracteres que determinan el pas de origen. Nmero Base: Compuesto por nueve caracteres, letras o nmeros determinados por el sistema de identificacin para cada emisin de valores dentro del pas de origen. Dgito Verificador: Compuesto por un solo dgito que permite verificar si el nmero ISIN es correcto y exclusivo para una sola emisin. Los cdigos ISIN pueden ser consultados por los intermediarios e instituciones extranjeras en el Directorio Electrnico de Cdigos ISIN.

3. 4 Sociedades Calificadoras de Riesgo.

La calificacin de valores se origin en los Estados Unidos hacia finales del siglo XIX, en donde se haba desarrollado un sistema de informacin crediticia que era utilizado por inversionistas e instituciones financieras. A principios del siglo XX, con el desarrollo de la industria ferroviaria, las

empresas de ese sector se convirtieron en las principales emisoras de bonos, hecho que dio pie a la creacin de otras empresas dedicadas a estudiar la calidad de dichos instrumentos. En la medida en que el mercado se desarrollaba y la oferta de instrumentos creca, las agencias calificadoras evolucionaban tambin, calificando todo tipo de emisiones ofrecidas en el mercado domstico e internacional.

Varias de las firmas ms importantes en los Estados Unidos, dieron sus primeros pasos en el campo de la evaluacin de riesgo. En efecto Poors Publishing Co. public su primera calificacin en 1916, Standard Statistics Bureau inicia operaciones en 1922 y Fitch Publishing Co. lo hizo en 1924. En 1919 la actividadde calificacin de riesgos ya cubra desde los Estados Unidos deudas soberanas de pases como Francia, Gran Bretaa, Italia, Japn, y la Repblica China.

Hasta 1972 se funda la primera agencia calificadora por fuera de los Estados Unidos: Canadian Bond Rating Services en Montereal, Canad. En Japn esta labor se inicia en 1979 con la conversin del servicio de informacin sobre bonos del diario Nikon Keizai Shimbun en una sociedad de esta naturaleza. En Europa la primera de estas firmas surgi en Espaa en 1985: Renta 4 S.A. En Amrica Latina la primera calificadora de valores se autoriz en Chile en 1988 y el segundo pas de la regin en donde se constituy fue en Mxico, en enero de 1990.

Concepto.- Las Calificadoras de Riesgo son sociedades annimas cuyo objeto social exclusivo, segn dispone la Ley Reguladora del Mercado de Valores, es la calificacin de riesgo de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores Sociedades Annimas burstiles. Su operacin es autorizada por la CNBV. Su objetivo principal es calificar el valor de cada tipo de accin de las empresas descentralizadas y de sociedades comerciales.

Las sociedades calificadoras de riesgo (SCR) son sociedades annimas formadas por especialistas que dan una opinin tcnica independiente sobre la capacidad de repago en tiempo y forma (es decir, en las condiciones pactadas) de los distintos valores negociables (obligaciones negociables y/u otros ttulos de deuda) colocados y negociados en los mercados. En el caso de la calificacin de acciones, se mide la capacidad de obtener ganancias y la liquidez de las mismas. El objeto es dar una mayor informacin a los interesados. El objeto de las sociedades Calificadoras es exclusivo, por lo que no deben ser identificadas con estudios contables o jurdicos, ni con administradoras de carteras, ni consultoras.

STANDARD & POOR'S Las calificaciones crediticias son opiniones prospectivas sobre el riesgo crediticio. Las calificaciones crediticias de Standard & Poor's expresan la opinin de la agencia sobre la capacidad y voluntad de un emisor, sea una empresa, estado o gobierno municipal, para cumplir en tiempo y forma con sus obligaciones financieras.

Las calificaciones crediticias tambin se refieren a la calidad crediticia de una emisin individual de deuda, como por ejemplo una emisin de bonos corporativos, municipales o instrumentos respaldados por hipotecas, y a la probabilidad relativa de que dicha emisin pueda incumplir en el pago.

Las calificaciones son asignadas por organizaciones como Standard & Poor's, a las que comnmente se les denomina agencias calificadoras, las cuales se especializan en la evaluacin del riesgo crediticio.

Cada agencia aplica su propia metodologa para medir la calidad crediticia y utiliza una escala de calificacin especfica para publicar sus opiniones de calificacin. Generalmente, las calificaciones se expresan como grados en letras que van, por ejemplo, de la AAA' a la D' a fin de comunicar la opinin de la agencia sobre el nivel relativo de riesgo crediticio.

Modelos De Negocios De Las Agencias De Calificacin De Riesgos. La mayora de las agencias de calificacin de riesgos siguen uno de dos modelos de negocio. En sus orgenes, estas agencias se basaban en un modelo de negocio basado en suscriptores, en el cual las agencias no difunden sus calificaciones gratuitamente sino slo a los suscriptores de sus informes. Estas suscripciones suponan la mayor parte de los ingresos de estas agencias. Hoy en da la mayora de las pequeas agencias de calificacin de riesgos se basan en este modelo de negocio, cuyos partidarios consideran que permite a las agencias publicar calificaciones que son menos probables de estar influenciadas por determinados tipos de conflictos de inters. En contraste, la mayora de las grandes y medianas agencias de calificacin (incluyendo a Moody's, S&P, Fitch, Japan Credit Ratings, R&I, A.M. Best y otras) hoy en dia se basan en un modelo de negocio en el que la mayora de los ingresos provienen de los pagos de que les hacen los emisores de crditos. En este modelo de negocio, aunque los suscriptores a los servicios de las agencias de calificacin reciben informes ms detallados que analizan a los emisores de deuda, estos servicios representan una fuente de ingresos menor y la mayora de las calificaciones estn disponibles gratuitamente para todo el mundo. Los partidarios de este otro modelo dicen que si las agencias solamente se basaran en las suscripciones como fuente de ingresos, la mayora de las emisiones de bonos apareceran sin calificar, ya que el inters de los suscriptores se centra en las grandes emisiones y es bajo para casi todas las dems emisiones. Los partidarios de este modelo tambin arguyen que, aunque las agencias afrontan un claro conflicto de intereses con los emisores de bonos que califican, el modelo basado en las suscripciones tambin puede presentar conflictos de inters ya que un slo suscriptor puede tambin representar una proporcin importante de los ingresos de una agencia de calificacin y la agencia puede sentirse obligada a publicar calificaciones que apoyan las decisiones de inversin de ese suscriptor.

3.5. Sociedades Calificadoras De Valores.

Para ayudar al inversionista a medir el riesgo de las emisiones de deuda y de las sociedades de inversin de deuda, a partir de enero de 1998, las instituciones Calificadoras de Valores evalan la

calidad de los instrumentos de deuda, as como los activos que integran los portafolios de las sociedades de inversin de deuda, la capacidad de pago del emisor y la sensibilidad ante cambios en la economa.

La calificacin que otorgan las diferentes empresas incluye letras y nmeros. Las primeras se utilizan para calificar la calidad crediticia (o capacidad y oportunidad de pago del emisor) y los nmeros se emplean para medir el riesgo de mercado (o grado de vulnerabilidad en el rendimiento de la sociedad de inversin ante modificaciones en las tasas de inters o tipo de cambio).

Bajo el rubro de "calidad crediticia" las calificadoras valoran la experiencia e historial de la administracin del fondo; sus polticas operativas, controles internos y toma de riesgos; la congruencia de la cartera con respecto al prospecto, as como la calidad de los activos que componen la sociedad de inversin.

El riesgo de mercado califica cun sensible es la cartera del fondo a los cambios en materia de tasas de inters, tipo de cambio, liquidez y, en general, a cualquier modificacin en las principales variables de la economa o de las finanzas que pudieran afectarlo.

Cada calificadora tiene su propia escala, pero todas se corresponden con la "escala homognea" convenida entre ellas para permitir a los inversionistas establecer comparaciones. (Tabla de calificacin homognea).

Calificadoras De Valores Las instituciones calificadoras de valores son aquellas personas morales cuyo objeto social es exclusivamente la prestacin habitual y profesional del servicio de estudio, anlisis, opinin, evaluacin y dictaminacin sobre la calidad crediticia de valores.

Estas instituciones contribuyen a perfeccionar los mecanismos del mercado de valores y a consolidar la confianza de los inversionistas en el medio. Organizacin, Funcionamiento Y Estructura De Las Calificadoras De Valores. Para organizarse y funcionar como institucin calificadora de valores, se requiere autorizacin de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Al presentar la solicitud para tener la autorizacin para organizarse y funcionar como calificadora de valores, deber acompaarse de lo siguiente: 1. Proyecto de estatutos sociales. 2. Relacin de accionistas e integracin del capital social. 3. Nombre del administrador nico o, en su caso, de los miembros del consejo de administracin, as como de los directores y personal tcnico responsable de la elaboracin de los dictmenes acerca de la calidad crediticia de los valores. 4. Programa general de funcionamiento que comprenda, por lo menos, las bases relativas a su organizacin. 5. Manuales internos los cuales como mnimo deben contener, lo siguiente: A) Delimitacin de las responsabilidades de cada rea, as como las polticas de contratacin del personal directivo y tcnico. B) Descripcin del proceso de calificacin, en el cual deber precisarse por lo menos: La escala, nomenclatura e interpretacin de la calificacin. El procedimiento interno para otorgar una calificacin que incluya las etapas de contratacin del servicio, obtencin de informacin de la emisora y plazos para la entrega peridica de la misma, mecanismos para la evaluacin de los valores, determinacin de la calificacin y seguimiento de sta, incluyendo la metodologa de anlisis cualitativo y cuantitativo

C) Polticas y medios de divulgacin al pblico sobre los dictmenes, calificaciones y anlisis emitidos, as como sus modificaciones. D) Reglas de control interno que prevean, entre otros aspectos, los siguientes: La definicin del contenido de los expedientes de cada cliente, as como la documentacin que por lo menos debern incluir los mismos. La determinacin de las personas que podrn tener acceso a la informacin contenida en los expedientes. El registro del personal que participar en el proceso de cada calificacin. Los lineamientos para resolver los conflictos de intereses que puedan presentarse respecto de los directores y personal tcnico responsable de la elaboracin de los dictmenes acerca de la calidad crediticia de los valores. 6. Tratndose de sociedades filiales del exterior, se deber sealar la autoridad reguladora a la que se encuentran sujetas estas ltimas y, en su caso, el organismo autor regulador al que pertenezcan. 7. La dems documentacin e informacin que a juicio de la CNBV se requiera para el efecto.

Las instituciones calificadoras de valores debern dar aviso a la CNBV, sobre las modificaciones que pretendan efectuar a la documentacin e informacin antes indicada. Por lo tanto, dicha Comisin tendr la facultad de veto respecto de las modificaciones que se hagan sin aviso previo.

Los accionistas, consejeros y directivos de las instituciones calificadoras de valores debern gozar de solvencia moral y econmica, y no tener participacin como accionistas por ms del uno por ciento del capital social, ni como directivos de sociedades controladoras de grupos financieros, instituciones de crdito, sociedades financieras de objeto limitado, organizaciones auxiliares de crdito, casas de cambio, casas de bolsa, especialistas burstiles, instituciones de seguros, administradoras de fondos para el retiro, sociedades operadoras de sociedades de inversin y

sociedades de inversin. Tratndose de sociedades de inversin, el citado lmite del uno por ciento se entender referido nicamente al capital social fijo.

Por su parte, las instituciones calificadoras de valores no podrn ser accionistas, tener el control de las asambleas generales de accionistas o estar en posibilidad de nombrar a la mayora de los miembros del consejo de administracin, de ninguna de las entidades financieras mencionadas. Tampoco podrn invertir directa o indirectamente en el capital social de instituciones calificadoras de valores, las entidades financieras referidas. El personal directivo y tcnico de las instituciones calificadoras de valores, cuyas funciones estn relacionadas con la dictaminacin de la calidad crediticia de valores, deber cumplir con los siguientes requisitos:

1. Contar con conocimientos tcnicos y experiencia en materia financiera y de anlisis de crdito. 2. No haber sido condenado por sentencia irrevocable por delito grave o de ndole patrimonial que amerite pena corporal.

Calificadoras De Valores En Mxico. A) STANDARD& POORS, S.A. DE C. V Standard & Poors ofrece calificaciones enfocadas a distintos fondos clasificados de la siguiente manera: Fondos de mercado de dinero Fondos de deuda o de renta fija Fondos de renta fija Calidad gerencial Carteras gubernamentales de inversin

 Fondos balanceados y de acciones La escala CaVal de Standard& Poors, nos brinda una serie de calificaciones que se refieren al riesgo de crdito relativo de las emisiones de deuda en pesos mexicanos hechos por un emisor en el mercado domstico, excluyendo los conceptos de riesgo pas, as como los de convertibilidad y transferencia de divisas. Para establecer sus calificaciones se toman en cuenta las siguientes consideraciones: Evalan la capacidad y voluntad de un emisor para cumplir oportunamente con el pago de intereses y principal de la deuda que haya emitido de acuerdo con los trminos y condiciones de la emisin. La naturaleza, caractersticas y provisiones de la obligacin. La proteccin existente respecto a circunstancias de declaracin de quiebra, fusiones, reorganizaciones o cualquier otro evento que pudiera surgir en el desempeo de la actividad del emisor y que pudieran afectar los derechos del acreedor. A las calificaciones nacionales correspondientes a Mxico, se les agrega el prefijo mx, para poder diferenciarlas de la escala internacional que ofrece Standard & Poors.

Calificaciones de Standard& Poors para la deuda de corto plazo (menor a un ao) CALIFICACIN DESCRIPCIN MxA -1 MS ALTA CATEGORA, indica un fuerte grado de seguridad respecto del pago oportuno de intereses y principal. Si se llega a determinar que posee extraordinarias caractersticas sobre el grado de seguridad de pago oportuno, se indicar tal circunstancia agregando a la calificacin un signo de ms (+). MxA -2 Emisiones cuya capacidad de pago oportuno de intereses es satisfactoria. MxA -3 Emisiones con una adecuada capacidad de pago oportuno tanto de intereses como principal.

MxB Emisiones que contemplan una mayor incertidumbre o exposicin de riesgo a circunstancias adversas financieras, del negocio o de la economa que pudieran provocar una inadecuada capacidad de pago oportuno tanto de intereses como del principal. MxC Emisiones con una dudosa capacidad oportuna de pago de intereses y principal. MxD La emisin ha incurrido en un incumplimiento de pago.

Calificaciones de Standard& Poors para la deuda de mediano y largo plazo (mayor a un ao)

CALIFICACIN DESCRIPCIN MxAAA Es el grado ms alto, indica que la capacidad de pago, tanto de intereses como del principal, es sustancialmente fuerte. MxAA Tiene una muy fuerte capacidad de pago tanto de intereses como del principal y difiere tan slo en un pequeo grado de las calificadas con la mxima categora. MxA Tiene una fuerte capacidad de pago tanto de intereses como del principal. MxBBB Emisiones con una adecuada capacidad de pago tanto de intereses como del principal. MxBB Tiene una menor vulnerabilidad de incurrir en incumplimiento de pagos en el corto plazo que cualquiera de las dems categoras consideradas como de alto riesgo o grado de no inversin. MxB Presenta una mayor vulnerabilidad de incurrir en incumplimiento de pagos an cuando en el presente tenga la suficiente capacidad para hacer frente a sus compromisos de pagos de inters y amortizacin del principal. MxCCC Contempla una identificada posibilidad de incumplimiento de pago y depende de condiciones favorables tanto del negocio, como financieras o de la economa para poder cumplir oportunamente con sus compromisos de pagos de intereses y principal.

MxCC Indica una alta susceptibilidad de no ser pagada. MxD Emisiones que hayan incurrido en incumplimiento de pagos de intereses o principal o que el emisor se haya declarado en quiebra. NOTA: Las categoras comprendidas de la mxAA a la mxB podrn ser modificadas agregndoles el signo (+) para destacar su relativa fortaleza o (-)si se percibe cierta debilidad dentro de cada una de ellas.

Perspectivas De La Calificacin (Rating Outlook)

Es un refinamiento de la calificacin otorgada a una calificacin de largo plazo. Evala la tendencia potencial que pudiera tener una calificacin, generalmente en un perodo de uno a tres aos. Para determinar una perspectiva de calificacin se toman en cuenta cambios en el entorno econmico y en las condiciones fundamentales del negocio. La perspectiva no implica necesariamente un futuro cambio de calificacin y esta puede ser: Positiva: Indica que la calificacin pudiera subir Negativa: Indica que la calificacin pudiera bajar. Estable: Indica que no se visualizan posibles cambios. En Desarrollo: Indica que la calificacin pudiera subir o bajar.

Revisin Especial (Creditwatch)

Una emisin se considera en Revisin Especial para sealar que determinado evento o tendencia de corto plazo ameritan un seguimiento especial. El que una emisin figure en el listado de Revisin Especial no significa necesariamente un cambio en la calificacin correspondiente. Ello depender finalmente del anlisis que se efecte.

La Revisin Especial incluye uno de tres indicadores de la tendencia potencial de un cambio en la calificacin: Positiva (calificacin pudiera subir), Negativa (calificacin pudiera bajar), En desarrollo (calificacin pudiera bajar o subir)

B) FITCH MXICO, S.A. DE C. V. Fitch de Mxico se encarga de evaluar y calificar las entidades que componen diversos sectores dentro del pas, de esta manera, sus calificaciones incluyen el anlisis de: Administradoras de Activos Financieros de Crdito (a la construccin e hipotecarios) y Administradoras de Activos Financieros de Inversin (Asset Management) Empresas industriales, comerciales y de Servicios (Instrumentos de deuda) Financiamientos estructurados Finanzas pblicas (entidades autnomas y empresas pblicas locales) Instituciones Financieras Fiduciarias (TR) y de Representante comn (CR). Seguros, Fianzas y Reaseguros. Siefores Sociedades de Inversin

Las calificaciones que ofrece Fitch de Mxico son opiniones relativas a capacidades financieras del emisor.

La vigencia de la emisin o el periodo de contrato ser el tiempo que dure la calificacin.

Fitch Mxico basa sus criterios de calificacin en aspectos cuantitativos (anlisis histrico de Estados Financieros y flujo de efectivo, creando proyecciones a futuro) y cualitativos (calidad en: administracin, planes y estrategias, entorno competitivo, as como avances o rezagos tecnolgicos).

La calificacin de la emisin se revisa formalmente cada trimestre, o antes si fuera necesario, conforme a los resultados experimentados.

La escala nacional se distingue de la internacional gracias a la abreviatura mex.

Calificaciones de Fitch Mxico para la deuda de corto plazo (menor a un ao) CALIFICACIN DESCRIPCIN F1 (mex) Alta calidad crediticia. Se le asigna a los emisores o emisiones conla mayor capacidad slida para pago oportuno de compromisos financieros, respecto a los dems dentro de la escala nacional, normalmente se asigna a los compromisos financieros emitidos o garantizados por el gobierno federal. Cuando las caractersticas de la emisin o emisor son particularmente slidas, se agrega un signo + a la categora

F2 (mex) Buena calidad crediticia. Implica una satisfactoria capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones domsticas. Sin embargo, el margen de seguridad no es tan elevado como en la categora superior. F3 (mex) Adecuada calidad crediticia.Corresponde a una adecuada capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros respecto de otros emisores del mismo pas. Sin embargo, dicha capacidad es ms susceptible en el corto plazo a cambios adversos que los compromisos financieros calificados con categoras superiores. B (mex) Especulativa. Representa una capacidad incierta de pago oportuno de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones del mismo pas. Dicha capacidad es altamente susceptible a cambios adversos en el corto plazo por condiciones econmicas y financieras. C (mex) Alto riesgo de incumplimiento. Alta incertidumbre en cuanto a la capacidad de pago oportuno de sus compromisos financieros, respecto de otros emisores o emisiones dentro del mismo pas. La capacidad para cumplir con los compromisos financieros depende principalmente de condiciones econmicas favorables y estables. D (mex) Incumplimiento. El incumplimiento es inminente o ya ha ocurrido. E (mex) Calificacin Suspendida. Obligaciones para las cuales no se dispone de informacin adecuada

Calificacin En Observacin Las calificaciones pueden ser puestas en observacin para notificar a los inversionistas que existe una probabilidad de cambio en la calificacin y el posible resultado de dicho cambio. Pueden ser designadas como: Calificacin en Observacin Positiva indica una posible mejora en la calificacin. Calificacin en Observacin Negativa indica una posible baja en la calificacin. Calificacin en ObservacinUn evento en desarrollo pudiera afectar la calificacin actual.

CIT (Calificacin Con Incumplimiento Tcnico) Emisiones que estn actualmente cumpliendo oportunamente con el pago de intereses y capital, sin embargo, no han cumplido con algunas restricciones de hacer y no hacer, estipuladas por Fitch Mxico u otras obligaciones contratadas por el emisor.

Calificaciones de Fitch Mxico para la deuda de mediano y largo plazo (mayor a un ao) CALIFICACIN DESCRIPCIN AAA (mex) La ms alta calidad crediticia. Representa la mxima calificacin asignada por Fitch Mxico en su escala de calificaciones domsticas. Esta calificacin se asigna a la mejor calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del pas y normalmente corresponde a las obligaciones financieras emitidas o garantizadas por el gobierno federal. AA (mex) Muy alta calidad crediticia. Implica una muy slida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del pas. El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones domsticas mejor calificadas. A (mex) Alta calidad crediticia. Corresponde a una slida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del pas. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones econmicas pudieran afectar la capacidad de pago oportuno de sus compromisos financieros, en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categoras superiores. BBB (mex) Adecuada calidad crediticia. Agrupa emisores o emisiones con una adecuada calidad crediticia respecto de otros del pas. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones econmicas tienen una mayor probabilidad de afectar la capacidad de pago oportuno que para obligaciones financieras calificadas con categoras superiores. BB (mex) Especulativa. Representa una calidad crediticia relativamente vulnerable respecto a otros emisores o emisiones del pas. Dentro del contexto del pas, el pago de estas obligaciones financieras implica cierto grado de incertidumbre y la capacidad de pago oportuno es ms vulnerable a cambios econmicos adversos.

B (mex) Altamente especulativa. Implica una calidad crediticia significativamente ms vulnerable respecto de otros emisores del pas. Los compromisos financieros actualmente se estn cumpliendo, pero existe un margen limitado de seguridad y la capacidad de continuar con el pago oportuno depende del desarrollo favorable y sostenido del entorno econmico y de negocios.

CCC (mex) CC ( mex) C ( mex) Alto riesgo de incumplimiento. Estas categoras agrupan riesgos crediticios muy vulnerables respecto de otros emisores o emisiones dentro del pas. Su capacidad de cumplir con las obligaciones financieras depende exclusivamente del desarrollo favorable y sostenible en el entorno econmico y de negocios. D (mex) Incumplimiento. Se asigna a emisores o emisiones que actualmente hayan incurrido en incumplimiento. E (mex) Calificacin suspendida. Obligaciones que, ante reiterados pedidos de la calificadora, no presenten informacin adecuada. NOTA: Las emisiones comprendidas de los niveles AA(mex) a B(mex), podrn ser diferenciadas agregndoles un signo de ms (+) o menos (-), para destacar su fortaleza o posicin relativa dentro de cada nivel.

Calificacin En Observacin Las calificaciones pueden ser puestas en observacin para notificar a los inversionistas que existe una probabilidad de cambio en la calificacin y el posible resultado de dicho cambio. Pueden ser designadas como: Calificacin en Observacin Positiva indica una posible mejora en la calificacin. Calificacin en Observacin Negativa indica una posible baja en la calificacin. Calificacin en Observacin Un evento en desarrollo pudiera afectar la calificacin actual.

CIT(Calificacin Con Incumplimiento Tcnico) Emisiones que estn actualmente cumpliendo oportunamente con el pago de intereses y capital, sin embargo, no han cumplido con algunas restricciones de hacer y no hacer, estipuladas por Fitch Mxico u otras obligaciones contratadas por el emisor.

Perspectiva Crediticia Indica la direccin en que se podra modificar una calificacin en un perodo de uno a dos aos. Puede ser positiva, estable o negativa. Una perspectiva crediticia positiva o negativa no implica un cambio inevitable. Las compaas con perspectiva estable pueden ser modificadas a menor o mayor grado de riesgo, si las circunstancias ameritan dicha accin.

Para mayores informes, dudas o consulta de listado de calificaciones acerca de Fitch de Mxico: C) MOODYS MXICO, S.A. DE C.V. Los sectores que Moodys se encarga de calificar dentro del pas son: Estados y Municipios Corporativos Entidades Financieras, que incluye : Bancos, Sofoles, Aseguradoras y otras

Las calificaciones emitidas por Moodys son una opinin de riesgo crediticio relativo con la valoracin cuantitativa y cualitativa de la capacidad de pago del deudor y de su voluntad de pago de intereses y amortizacin del principal en el plazo previsto en las condiciones del crdito o la emisin de un ttulo de deuda especfico.

La calificacin mide la probabilidad de que un emisor incurra en incumplimiento (default) as como la severidad de la prdida, con respecto al valor o ttulo durante la vigencia del mismo, que podr ser de unos cuantos das o de varios aos, todo depender del tipo de instrumento.

Por conveniencia de los inversionistas locales, Moodys ofrece las Calificaciones en Escala Nacional de Mxico. El objetivo de la Escala Nacional es el de proporcionar una diferenciacin entre la calidad de crditos de las entidades mexicanas.

Tanto la escala global como la nacional clasifican a los deudores conforme a la probabilidad de incumplimiento, pero la escala nacional lo hace entre deudores de un solo pas, en este caso de Mxico.

La escala global compara los emisores mexicanos con todos otros emisores en todo el mundo, incluyendo aquellos que operan en un ambiente operacional ms estable.

Una Calificacin en Moneda Local en la Escala Global de Moodys es la evaluacin de la capacidad de una entidad para pagar una deuda en la moneda de un pas determinado, pesos en el caso de emisores mexicanos. Se enfoca en los flujos de caja futuros de la entidad, pero tambin incluye cualquier otro aspecto que pueda afectar su habilidad de pago. Esto incluye todos los riesgos sistmicos, como aquellos que pueden estar fuera del control del emisor.

La Escala Nacional de Mxico de Moodys en Moneda Local para las clasificaciones de largo plazo se denota al incluir la abreviatura mx al final de la nomenclatura utilizada, en tanto que las calificaciones de corto plazo se denotan con MX- al inicio, seguida por un nmero del 1 al 4.

Calificaciones de Moodys para la deuda de corto plazo (menor a un ao)

CALIFICACIN DESCRIPCIN Mx-1 Cuentan con la mxima capacidad para amortizar las obligaciones de deuda prioritarias no garantizadas en relacin a otros emisores nacionales. Mx-2 Tales emisores tienen una capacidad de pago superior al promedio en cuanto a las obligaciones de deuda prioritarias no garantizadas con relacin a otros emisores nacionales. Mx-3 Se refiere a emisores con capacidad de pago Promedio en cuanto a la amortizacin de obligaciones de deuda prioritarias no garantizadas con relacin a otros emisores nacionales. Mx-4 Los emisores tienen una capacidad inferior al promedio para amortizar las obligaciones de duda prioritarias no garantizadas con respecto a otros emisores nacionales.

Calificaciones de Moodys para la deuda de largo plazo (mayor un ao)

CALIFICACIN DESCRIPCIN Aaa.mx Los emisores o las emisiones calificadas como Aaa.mx muestran la capacidad crediticia ms fuerte y la menor probabilidad de prdida de crdito con respecto a otros emisores mexicanos. Aa.mx Los emisores o las emisiones calificadas como Aa.mx muestran una capacidad crediticia muy fuerte y poca probabilidad de prdida de crdito con relacin a otros emisores mexicanos.

A.mx Los emisores o las emisiones calificadas como A.mx presentan una capacidad crediticia por arriba del promedio con relacin a otros emisores mexicanos. Baa.mx Los emisores o las emisiones calificadas como Baa.mx representan una capacidad crediticia promedio con relacin a otros emisores mexicanos. Ba.mx Los emisores o las emisiones calificadas como Ba.mx muestran una capacidad crediticia por debajo del promedio con relacin a otros emisores mexicanos. B.mx Los emisores o las emisiones calificadas como B.mx muestran una capacidad crediticia dbil con relacin a otros emisores mexicanos. Caa.mx Los emisores o las emisiones calificadas como Caa.mx son especulativas y muestran una capacidad crediticia muy dbil con relacin a otros emisores mexicanos. Ca.mx Los emisores o las emisiones calificadas como Ca.mx son muy especulativas y muestran una capacidad crediticia extremadamente dbil con relacin a otros emisores mexicanos. C.mx Los emisores o las emisiones calificadas como C.mx son extremadamente especulativas y muestran la capacidad crediticia ms dbil con relacin a otros emisores mexicanos

Instituciones Calificadoras De Valores Las actividades que tengan por objeto la prestacin habitual y profesional del servicio consistente en el estudio, anlisis, opinin, evaluacin y dictaminacin sobre la calidad crediticia de valores, estarn reservadas a las instituciones calificadoras de valores.

Para organizarse y operar como institucin calificadora de valores se requiere autorizacin de la Comisin, previo acuerdo de su Junta de Gobierno. Dicha autorizacin, se otorgar a las sociedades annimas organizadas de conformidad con las disposiciones especiales que se contienen en el presente ordenamiento legal y, en lo no previsto por ste, en lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles. Por su naturaleza, estas autorizaciones sern intransmisibles.

Las solicitudes de autorizacin para organizarse y operar como institucin calificadora de valores debern acompaarse de lo siguiente: I. Proyecto de estatutos de una sociedad annima. II. Relacin e informacin de los socios, as como los probables consejeros, director general y principales directivos de la sociedad. III. Programa general de funcionamiento.

Obligaciones. La CNBV deber especificar la informacin que las calificadoras sern obligadas a presentar al pblico para que cualquier persona pueda verificar los datos y la veracidad de las notas emitidas.

Las emisoras con valores inscritos en el Registro estarn obligadas a presentar a la Comisin y a la bolsa en la que listen sus valores, informacin relevante para su difusin inmediata al pblico en general a travs de esta ltima, mediante los reportes que a continuacin se indican: I. Reportes continuos relativos a los actos societarios, acuerdos adoptados por los rganos sociales y avisos que con motivo de lo anterior deban darse, en cumplimiento de estipulaciones sociales o de las disposiciones aplicables. II. Reportes trimestrales que comprendan los estados financieros, as como los comentarios y anlisis de la administracin sobre los resultados de operacin y situacin financiera de la emisora. Los reportes a que se refiere esta fraccin, debern estar suscritos en los trminos establecidos en el artculo 88, fraccin II, de la Ley de Mercado de Valores. III. Reportes anuales que comprendan: a) Los estados financieros anuales o sus equivalentes, en funcin de la naturaleza de la emisora, acompaados del dictamen de auditora externa, as como de un informe.

IV. Reportes sobre reestructuraciones societarias tales como fusiones, escisiones, adquisiciones o ventas de activos que apruebe la asamblea de accionistas o el consejo de administracin de la emisora.

Los reportes a que se refiere esta fraccin, debern estar suscritos en los trminos establecidos en el artculo 88, fraccin I, de la Ley y, en su caso, en la fraccin IV de dicho precepto legal, cuando se requiera la opinin de un auditor externo.

VI. Reportes sobre las posiciones que mantengan las emisoras en instrumentos financieros derivados, dentro de los cuales se incluya, entre otros elementos que determine la comisin, los subyacentes, los valores nocionales o de referencia y las condiciones de pago de dichas posiciones al momento de la revelacin de la informacin, as como las posibles contingencias que las citadas posiciones representen en la situacin financiera de la emisora. Para efectos de lo dispuesto en esta fraccin se entender por valor nocional o de referencia del instrumento financiero derivado, al nmero de unidades especificadas en el contrato tales como el nmero de ttulos o de monedas, unidades de peso o de volumen, entre otros.

VII. Los dems que contengan la informacin y documentacin que determine la Comisin, mediante disposiciones de carcter general.

Los estados financieros de las emisoras debern elaborarse conforme a principios de contabilidad emitidos o reconocidos por la Comisin. Las sociedades annimas cuyas acciones representativas del capital social o ttulos de crdito que las representen se encuentren inscritas en el Registro, estarn exceptuadas del requisito de publicar sus estados financieros, conforme lo establece el artculo 177 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

Tratndose de ttulos fiduciarios, la informacin a que se refiere este artculo deber proporcionarse respecto del patrimonio fideicomitido. Cuando el cumplimiento de las obligaciones en relacin con los valores que se emitan al amparo del fideicomiso dependa total o parcialmente del fideicomitente, del administrador del patrimonio fideicomitido, del garante o avalista o de cualquier otro tercero, stos debern presentar la informacin que la Comisin determine mediante disposiciones de carcter general. Las entidades federativas; los municipios; los organismos descentralizados de orden federal, estatal o municipal; las sociedades nacionales de crdito; las fiduciarias de fideicomisos al amparo de los cuales se emitan ttulos de crdito que representen acciones del capital social de dos o ms personas morales; las sociedades extranjeras, y las entidades del exterior u organismos distintos de los mencionados en el artculo 93, fraccin IV, de la Ley, presentarn la misma informacin a que se refiere este artculo o, en su caso, aqulla que la sustituya o sea equivalente, de conformidad con las disposiciones de carcter general que expida la Comisin quien expedir las disposiciones de carcter general que establezcan los requisitos, trminos y condiciones con que deber cumplir la informacin.

Las emisoras estarn obligadas a revelar a travs de la bolsa en la que se listen sus valores, para su difusin inmediata al pblico y en los trminos y condiciones que sta establezca, los eventos relevantes en el momento en que tengan conocimiento de los mismos y nicamente podrn diferir su divulgacin.

3.6.- Sociedades de Inversin

Las sociedades de inversin, mejor conocidas como fondos, son la forma ms accesible para que los pequeos y medianos inversionistas puedan beneficiarse del ahorro en instrumentos burstiles. El inversionista compra acciones de estas sociedades cuyo rendimiento est determinado por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de sus acciones. Los recursos aportados por los inversionistas son aplicados por los fondos a la compra de una canasta de instrumentos del mercado de valores, procurando la diversificacin de riesgos.

Estas instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversin con los recursos que captan del pblico inversionista. La seleccin de estos valores se basa en el criterio de diversificacin de riesgos. Al adquirir las acciones representativas del capital de estas sociedades, el inversionista obtiene ventajas tales como la diversificacin de sus inversiones, principio fundamental para disminuir el riesgo y, la posibilidad de participar del Mercado de Valores en condiciones favorables sin importar el monto de los recursos aportados.

Para un inversionista pequeo o mediano, adquirir unitariamente instrumentos del mercado de valores, equivaldra a concentrar excesivamente su inversin. Ello, sin considerar que, en muchos casos, son elevados los montos mnimos exigidos para la compra de un instrumento burstil en particular. En una sociedad de inversin, en cambio, los recursos del inversionista se suman a los de otros, lo que permite ampliar las opciones de valores burstiles consideradas.

Adicionalmente, no todos los inversionistas cuentan con el tiempo o los conocimientos requeridos para participar por cuenta propia en el mercado de valores, por lo que dicha tarea y habilidad queda en manos de los profesionales que trabajan en las operadoras de sociedades de inversin, las cuales funcionan de manera independiente o como subsidiarias de intermediarios financieros.

En Mxico, el pblico interesado en recibir asesora e invertir en sociedades de inversin puede acudir con cualquiera de los intermediarios siguientes: Casas de bolsa. Bancos. Operadoras independientes de Sociedades de Inversin.

Funciones Importancia de las Sociedades de Inversin

Las sociedades de inversin cumplen varias funciones importantes para el conjunto de la actividad econmica del pas, entre las que se pueden destacar: Fomentar el ahorro interno al ofrecer ms opciones de inversin atractivas para los ahorradores nacionales. Contribuir a captar ahorro externo como complemento del interno al permitir la compra de acciones de sociedades de inversin a inversionistas extranjeros. Participar en el financiamiento de la planta productiva al canalizar recursos de los inversionistas a la compra de acciones y ttulos de deuda emitidos por las empresas y el gobierno, con los que financian proyectos de modernizacin y ampliacin. Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor nmero de participantes. Propician la democratizacin del capital al diversificar su propiedad accionaria entre varios inversionistas.

Clasificacin De acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversin existen tres tipos: A. Sociedades de inversin en instrumentos de deuda. b. Sociedades de inversin de renta variable. c. Sociedades de inversin de capitales.

Sociedades De Inversin En Instrumento De Deuda Estas sociedades slo pueden invertir en instrumentos de deuda y cuya utilidad y prdida neta se asigna diariamente entre los accionistas. Las primeras de estas sociedades iniciaron su operacin a finales de 1983, y bsicamente se constituyeron como fondos de mercado de dinero, es decir las caractersticas bsicas que ofrecan estas sociedades eran alta liquidez y rendimiento, y por consiguiente su cartera se encontraba invertida en instrumentos de mercado de dinero.

Los posibles adquirentes para este tipo de Sociedades de Inversin para personas fsicas son los siguientes: a. Personas morales mexicanas o extranjeras b. Instituciones de crdito . c. Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales d. Entidades extranjeras e. Agrupaciones de personas morales extranjeras f. Dependencias y entidades de la administracin pblica federal y de los estados, g. Municipios h. Fondos de ahorro y pensiones i. Instituciones de seguros y fianzas j. Uniones de crdito k. Arrendadoras

Las caractersticas de estas son: a. Representan un instrumento de inversin a bajo riesgo, con atractivos rendimientos y con liquidez. b. Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado de dinero y de capitales. c. Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el vencimiento. d. Con las alzas de tasas de inters, al ajustarse los precios de mercado de los instrumentos de inversin, el precio de la sociedad puede disminuir, ajustando al alza sus nuevos rendimientos. e. Reinversin automtica.

f. Valuacin constante de sus activos.

Sociedades De Inversin De Renta Variable Fueron las primeras en aparecer en el pas y sus activos se invierten en valores de renta variable e instrumentos de deuda. Pueden invertir personas fsicas y personas morales.

El inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra. Esta ganancia es exenta de impuestos para las personas fsicas y es acumulable para las personas morales.

Sociedades De Inversin De Capitales Las Sociedades de Inversin de Capitales ( SINCAS ) invierten sus recursos de manera temporal en empresas que por sus caractersticas particulares presentan viabilidad financiera e importante capacidad de desarrollo productivo que derivan en un retorno sobre el capital invertido de la SINCA.

3.7 Agentes Financieros

los Agentes Financieros, entendidos como los Intermediarlos entre las unidades de produccin y las unidades de consumo pues proporcionan los recursos financieros (dinero) que necesitan los agentes reales para hacer sus pagos mediante operaciones de crdito.

Los principales agentes financieros que existen son: Banco Central, Bancos Comerciales, Bancos de Fomento, Compaas de Seguros, Financieras, Cajas Municipales, Cajas Rurales, Cooperativas, entre otros.

Robert Marcuse en su obra El Banco Nuestro de cada Da, cuando comenta la importancia de la intermediacin bancaria, nos precisa que esta actividad ha ido creciendo continuamente, volvindose cada da ms importante para el desarrollo de los bancos. Seala varias razones para sustentar sus apreciaciones considera entre ellas, las disminucin gradual de los mrgenes entre intereses activos y pasivos, el incremento constante de los costos operativos, abundantes regulaciones e imposiciones, presin creciente de una clientela cada vez mayor y ms exigente y el permanente aumento de operaciones comerciales y financieras nivel internacional, disminuyendo cada vez ms las operaciones nacionales, han obligado a los bancos y sus banqueros a buscar con ingenio, otras fuentes de ingresos, que las encuentra en las nuevas operaciones de intermediacin, creando modernos instrumentos y tcnicas para manejarlas mejor y con mayor eficiencia.

La actividad financiera tiene por objeto mediar entre las unidades de produccin y las unidades de consumo, unas u otras actan como prestatarios. La intermediacin financiera la ejecutan los agentes financieros que actan como prestamistas.

El dinero o el crdito constituyen el principal factor motivador de la actividad productiva. Los agentes financieros juegan un importantsimo papel en el funcionamiento del sistema. La importancia radica en la buena regulacin del dinero, pues quien obtiene mayores ganancias, luego de cubrir todos sus requerimientos, tiene capacidad de ahorro; y este dinero sirve para atender la liquidez de aquellos que no tienen dinero. En esta forma el sistema econmico adquiere dinamicidad, tanto por parte de los productores como por los consumidores.

Entre sus funciones principales: fomentar niveles adecuados de ahorro; minimizar los costos de canalizacin de ahorro a la inversin; asegurar que el ahorro financie los mejores proyectos de inversin; permite la reduccin y la distribucin eficiente del riesgo agregado en la economa; y facilitar el intercambio y la especializacin al disminuir los costos de transaccin del comercio.

Estas funciones son desarrolladas por empresas bancarias, financieras, as como por empresas de seguros y reaseguros, sociedades agentes de bolsa, almaceneras y otras vinculadas a estas actividades

ACTIVIDADES

autorizacin al Banco de Mxico en conjunto con la CONDUCEF. Pero dichas instituciones le negaron la autorizacin argumentando que no eran autoridades competentes para otorgar dicha autorizacin. 1.- Es legal que el Banco de Mxico y la CONDUCEF hayan negado la autorizacin de ser as que autoridad seria la competente para otorgar esa autorizacin para operar como casa de bolsa? Menciona su fundamento legal 2.- Si se le otorgara la autorizacin con cuantos das previos debe acreditar que cuenta con el capital mnimo a la CNBV? Fundamntalo 3.- Qu capital ser el que est integrado por la serie O ?

nversionista muy importante que consolidar su confianza en el medio, por lo cual requiere una prestacin profesional del servicio, anlisis, opinin evaluacin y dictaminacion sobre la calidad crediticia de valores ya que requiere prevenir prcticas nocivas para el sistema financiero mexicano y aumentar la transparencia en el proceso de calificacin de los emisores de deuda, por lo que le dijeron que se poda acercar a Standard & Poor's una institucin calificadora de valores, antes de acercarse a la institucin el inversionista quiere corroborar dicha institucin se encuentre autorizada para su funcionamiento, por lo que un amigo le comento que tena que estar autorizada por la Bolsa Internacional de valores, as que el inversionista quiere consultar informacin de las calificadoras verificar los datos y la veracidad de las notas emitidas pero no le es permitido ya que existe acceso restringido y la informacin no est disponible al pblico. a) Standard & Poor's es una institucin calificadora autorizada? b) Es cierto que la Bolsa Internacional de Valores es quien autoriza a las instituciones calificadoras de valores? c) La Comisin que autoriza a las calificadoras de valores tiene la obligacin de presentar al pblico informacin para que cualquier persona pueda verificar datos?

de compra y determino que las utilidades nunca le corresponderan a los accionistas. Es esto cierto? Es cierto que las uniones de crdito son un tipo de sociedad de inversin en instrumento de deuda? Qu tipo de persona tendra que ser el inversionista en una sociedad de inversin en instrumento de deuda para que sus ganancias de capital estn exentas de impuestos?

UNIDAD 4. OPERACIONES BANCARIAS.

4.1 Operaciones Activas. 4.2 Operaciones Pasivas. 4.3 Operaciones Neutrales. 4.4 Fideicomisos Bancarios. 4.5 Tarjetas de Crdito.

4.6 Prestamos con Garanta. 4.7 Certificados Bancarios. 4.8 Bonos Bancarios. 4.9 Acciones Bancarias. UNIDAD 4. OPERACIONES BANCARIAS.

Un banco es una empresa financiera que se encarga de captar recursos en la forma de depsitos, y prestar dinero, as como la prestacin de servicios financieros. La banca, o el sistema bancario, es el conjunto de entidades o instituciones que, dentro de una economa determinada, prestan el servicio de banco.

Se denominan operaciones bancarias a aquellas operaciones de crdito practicadas por un banco de manera profesional, como eslabn de una serie de operaciones activas y pasivas similares. La clasificacin de estas operaciones de acuerdo al sujeto de cesin del crdito es la siguiente:

4.1 Operaciones Activas

Cuando el banco otorga el crdito (prstamos, descuentos, anticipo, apertura de crditos, etc.), el banco puede entregar dinero bajo diversas condiciones (con garantas o sin ellas).

La colocacin de capital permite poner dinero en circulacin en la economa; es decir, los bancos generan nuevo dinero del dinero o los recursos que obtienen a travs de la captacin y, con estos, otorgan crditos a las personas, empresas u organizaciones que los soliciten. Por dar estos

prstamos el banco cobra, dependiendo del tipo de prstamo, unas cantidades de dinero que se llaman intereses (intereses de colocacin) y comisiones.

4.2. Operaciones Pasivas

Son aquellos fondos depositados directamente por los clientes, de los cuales el banco puede disponer para la realizacin de sus operaciones de activo. Estn registrados en el lado derecho del Balance de Situacin; siendo el caso inverso de las cuentas de activo, ya que los saldos de estas cuentas, aumentan con transacciones de crdito y disminuyen con las de debito.

La captacin de Pasivo, es de gran importancia para todo banco, ya que supone las actividades que realiza una institucin Bancaria para allegarse dinero, esencialmente del pblico en general. Para que un banco pueda desarrollarse, es necesario que adquiera depsitos, pues sin estos es imposible crear una reserva suficiente que le ayude a colocar estos fondos en prstamos e inversiones que le generen dividendos, y que le permitan hacer frente a las demandas de retiro de dinero en efectivo, solicitado por sus clientes. Conformadas por aquellas operaciones por las que el banco capta, recibe o recolecta dinero de las personas.

Las operaciones de captacin de recursos, denominadas operaciones de carcter pasivo se materializan a travs de los depsitos. Los depsitos bancarios pueden clasificarse en tres grandes categoras: Cuentas corrientes. Cuenta de ahorro o libreta de ahorros.

 Depsito a plazo fijo.

Las cuentas, por tanto, son totalmente lquidas. La diferencia entre ambas es que las cuentas corrientes pueden ser movilizadas mediante cheque y pagar, mientras que en los depsitos a la vista es necesario efectuar el reintegro en ventanilla o a travs de los cajeros electrnicos, pero no es posible ni el uso de cheques ni pagars. Otra diferencia es que en los depsitos a la vista, el banco puede exigir el preaviso. Los depsitos a plazo pueden ser movilizados antes del vencimiento del plazo, a cambio del pago de una comisin, que nunca puede ser superior en importe al montante de los intereses devengados.

Estos depsitos, dependiendo del tipo de cuenta, pagan unos intereses (intereses de captacin).

4.3. Operaciones Neutras

Son prestaciones complementarias que conllevan o propician las operaciones activas y pasivas. En este tipo de operaciones las entidades no adoptan una posicin deudora o acreedora, y se formalizan siempre mediante los denominados contratos bancarios.

Cuando el banco no recibe ni otorga crdito (operaciones de mediacin donde sirve de intermediario) entre las que pueden mencionarse los giros enviados al cobro como agente recaudador del Estado, como custodia de valores, valores para negociar, etc.

Cada mes el Banco est obligado a enviar a la persona o institucin que tiene una cuenta corriente abierta en su entidad, una relacin detallada del movimiento de esa cuenta en el mes y el saldo al final del mismo. Generalmente este saldo no coincide con el saldo que la cuenta "Banco" refleja en

nuestros libros por lo que se requiere hacer una conciliacin bancaria cada mes para determinar las causas de las diferencias existentes y conseguir el saldo correcto.

4.4. El Fideicomiso en el Derecho Bancario

La palabra "FIDEICOMISO", proviene de dos voces latinas "FIDEI COMMITERE" que literalmente se traduce en "Comisiones de Confianza" o en "Comisiones de Fe". Conceptos.- Existen varios conceptos. Para algunos autores, "es el negocio, seriamente querido, por el cual una persona transfiere a otra bienes con el objeto de cumplir una finalidad, dando un poder que exceder la finalidad especfica que est buscando. Este exceso de confianza configura el negocio fiduciario". La ley de Ttulos y Operaciones de Crdito de Mxico, define la operacin como: "En virtud del fideicomiso, el fideicomitente destina ciertos bienes a un fin lcito determinado, encomendando la realizacin de ese fin a una institucin fiduciaria". Cesare Grasseti afirma que es una "manifestacin de voluntad con la cual se atribuye a otra una titularidad de derecho a nombre propio pero en inters del transmitente o de un tercero".

Partes que Intervienen a) Fideicomitente o Fiduciante o Constituyente b) Fiduciario c) Fideicomisario

Fideicomitente, Fiduciante o constituyente.- Es la persona natural o Jurdica, que dentro del contrato de fideicomiso, destina o afecta ciertos bienes a un fin lcito y determinado, con capacidad suficiente para contratar y enajenar bienes.

Se puede dar el caso que toda persona capaz de disponer de sus bienes puede constituir un fideicomiso. Lo que no excluye a un incapaz que acte a travs de su representante legal en cuanto ste llene los requisitos establecidos por la ley para hacer la mencionada transferencia.

El fideicomitente puede ser al mismo tiempo fideicomisario, cuando constituye el fideicomiso a su favor.

Fiduciario.- Es quien adquiere los bienes y se compromete a administrarlos y enajenarlos para la consecucin de la finalidad sealada en el acto constitutivo. Es pues, no slo un propietario frente a terceros, sino el ejecutor de la voluntad del constituyente o fideicomitente expresada por acto entre vivos o por testamento. El fiduciario no podr ser jams fideicomisario, esto es, no podr beneficiarse como tal ni de los frutos o productos de los bienes recibidos ni de la transmisin ulterior.

Segn el Artculo 315o del Decreto Legislativo No 770, slo las empresas bancarias estn autorizadas para desempearse como fiduciarios, por lo tanto, no puede ser una persona natural.

Fideicomisario.- Es la persona que en virtud del negocio Jurdico debe recibir los beneficios derivados del cumplimiento del encargo y, eventualmente los mismos bienes fideicomitidos al vencimiento del trmino estipulado.

El mismo fideicomitente o un tercero, puede ser el beneficiario del fideicomiso.

Naturaleza Jurdica del Fideicomiso Segn la doctrina y la legislacin vigente, este contrato tiene las caractersticas siguientes:

Existe una transferencia de propiedad fiduciaria que constituye el elemento real del contrato, ms un cargo especfico que constituye el elemento personal del mismo. Este derecho de propiedad fiduciaria est sujeto a condicin y plazo resolutivo.

Los bienes otorgados en fideicomiso constituyen un patrimonio autnomo afectado al fin del contrato.

clientes quienes se convierten en fideicomitentes, servicios de administracin, gestin, inversin o garanta, con una doble connotacin, una ostensible que es la transferencia de la propiedad fiduciaria y otra subyacente que es el encargo recibido en forma especfica y predeterminada.

e tramitacin y pagar una comisin al Banco fiduciario.

ada en el tiempo (Plazo mximo de 20 aos).

ofrecen mayores ventajas a las partes intervinientes que cualquier otra figura civil o mercantil.

Clasificacin Del Fideicomiso Segun La Doctrina

El fideicomiso en la doctrina tiene muchas clases, entre las principales tenemos: A. Fideicomiso en Administracin.- Consiste en transferir sus bienes a la entidad crediticia que le brinda no slo la seguridad de ser una institucin seria y especializada, sino estar sometidas a rigurosos controles por parte del Estado. Su conocimiento del mundo financiero y el mercado burstil, el contar de ordinario con ejecutivos altamente calificados y sus vinculaciones con distintos sectores de la vida econmica, le permiten administrarlas en condiciones inmejorables.

El propietario de un inmueble, como fideicomitente, o entrega al Banco, como fiduciario, para que se encargue de administrarlo, celebrando los contratos de arrendamiento respectivos, cubre las rentas, pague los impuestos relativos, cubra los gastos de conservacin, vigilancia y mantenimiento, y los remanentes los destine a cubrir los gastos escolares de los menores, depositando, en su caso, el resto en una cuenta corriente del constituyente, es uno de los ejemplos prcticos que podemos sealar sobre este tipo de fideicomiso. B. Fideicomiso de Inversin.- Es una modalidad de la anterior, pero en la cual, a ms de la simple administracin y manejo de sus bienes, el fiduciante busca destinarlos a ciertas actividades de las cuales pueda derivar rendimientos interesantes.

Se administren bienes y negocios que va a permanecer inalterables como tales (se explota un comercio, se arrienda un inmueble, etc.), mientras se invierten los recursos lquidos que se reciban a los mismos activos mediante su transformacin, enajenacin y reemplazo (se vende el establecimiento de comercio y se compra un hotel o las acciones de una compaa minera). C. Fideicomiso de Garanta.- Constituye una de las posibilidades ms interesantes de los negocios de fideicomiso. Se presenta en todos aquellos impuestos en los cuales el deudor transfiere bienes a la entidad fiduciaria, con el objeto de respaldar el cumplimiento de una obligacin principal, para que en el supuesto de que no satisfaga oportunamente, proceda a venderlos y destinar su producto a la cancelacin de la deuda.

Por este aspecto presenta ventajas indudables en relacin con las modalidades tradicionales de garanta, como la prenda y la hipoteca, por cuanto el acreedor no tiene que someterse a los procedimientos judiciales enderezados a rematar los bienes, sino que en cumplimiento de la orden recibida de su cliente, el Banco procede a venderlos a liquidarlos y a satisfacer la obligacin.

Ejemplo: Podra darse el caso de que un deudor en mala situacin de negocios y con dificultades en su manejo, convoca a sus acreedores y, en lugar de utilizar el procedimiento judicial como el concordato preventivo o verse abocado a un concurso de acreedores o a una quiebra, segn el caso, conviene con ellos en entregarles los bienes a una entidad fiduciaria para que los administre, restablezca el equilibrio de la empresa y procesa a cancelar las obligaciones a medida que la recuperacin vaya producindose. D. Fideicomiso Testamentario.- En los fideicomisos testamentarios se presenta la posibilidad de designar por esta va al fiduciario para que la muerte del causante reciba todo o parte de sus bienes con el objeto de destinarlos a cumplir ciertas finalidades, bien de ndole cultural, ya en beneficio de algunas personas, parientes o no del causante. Y mencionamos que todo o parte de sus bienes, porque hay que tener en cuenta que de conformidad con las normas sobre sucesiones, no siempre es posible al causante disponer de todo su patrimonio a favor de un tercero, sino que debe respetar los derechos correspondientes a sus herederos forzosos.

Nulidad y Liquidacin del Fideicomiso.- La nulidad de la constitucin del fideicomiso estn enunciados en los cinco incisos del Artculo 342 de la Ley, siendo salvable la originada por la incapacidad del constituyente.

Las dems implicarn slo la nulidad de clusulas que tendrn por inexistentes. Es importante sealar la prohibicin al campo fiduciario de constituirse en fideicomisario, lo que acarreara tambin la nulidad ipso jure del acto, salvo la existencia de otros fideicomisarios, con lo cual se tendra por no puesto el nombramiento del banco.

Igualmente importante, es el sealamiento de nulidad por constitucin de fideicomiso sobre bienes que no son objeto de comercio: la vida, la salud, la libertad, la reputacin, etc. Sera obviamente nula tan absurda afectacin.

La terminacin o finalizacin del fideicomiso est normada por el Artculo 344o con sus diez incisos y el Artculo 345o de la ley que se refiere al destino de los bienes fideicometidos, ponindose en un caso de inexistencia de titulares, nombrndose beneficiario, en tal caso, a la sociedad de beneficencia del lugar en donde estuvieran ubicados los bienes.

4.5.- Tarjetas de Crdito

La tarjeta de crdito, ha sido uno de los ms importantes instrumentos, por medio del cual se ha venido acelerando el crdito, esto a propiciado la comercializacin ms profunda de bienes y servicios en los ltimos aos, en virtud de las facilidades y comodidades en su uso.

En Mxico, el primer banco que utiliz la tarjeta de crdito fue BANAMEX.

Definicin.- Esta figura no es un ttulo de crdito, un contrato mercantil, es una figura jurdico mercantil novedosa cuya naturaleza tcnica se inicia y agota en ella misma; son una prueba clara de que no todo est inventado en el comercio ni en el derecho mercantil. Se puede definir como plstico que legitima al titular como el acreditado de un contrato de apertura de crdito bancario, cuya aceptacin por un proveedor lo identifica como uno de los miembros del grupo de comerciantes ante los cuales el tarjetahabiente puede obligar al banco acreditante, haciendo uso del monto disponible a su favor.

Clasificacin de la Tarjeta de Crdito.- Las tarjetas de crdito se clasifican en directas o comerciales e indirectas o bancarias.

Las indirectas, son las de los bancos, porque la compra de bienes o prestacin de servicios corre a cargo de terceros, pero en la actualidad esta clasificacin resulta un tanto discutible y slo aceptable, por cuanto hace los bienes o servicios proporcionados por terceros, ya que con el uso de cajas automticas, el banco est proporcionando dinero al tarjetahabiente. Sus elementos personales son: Un banco Un tarjetahabiente Los proveedores

Y necesita de los siguientes elementos: La tarjeta de crdito El contrato de apertura de crdito Un pagar, notas de cambio, recibos o claves telefnicas Un contrato de proveedores

Las llaman directas a aquellas tarjetas que los establecimientos comerciales proporcionan a su clientela, para otorgarles crdito en la compra de bienes y servicios que proporcionen. Sus elementos personales son: La empresa comercial emisora El tarjeta habiente

Y se necesita de los siguientes requisitos para su emisin: Un contrato de apertura de crdito Un pagar

La tarjeta de crdito.- Las tarjetas de crdito directas o comerciales se emiten por sociedades comerciales, con la finalidad de incrementar sus ventas poniendo al alcance de sus clientes bienes y servicios, se expiden gratuitamente y solamente se pueden utilizar en la tienda que la otorga o sus sucursales.

Los crditos operan de la siguiente manera: En cuenta corriente. Se limita al trmino de uno a tres meses y cantidades menores, por lo que en el plazo de un mes no se cargan intereses, o hasta doce meses en pagos diferidos y se limita a la adquisicin de bienes y servicios de bajo costo. En cuenta especial. Se otorga a plazo ms largo, por consiguiente se autoriza una cantidad mayor, el plazo es de 12 a 36 meses, con un inters que se calcula como en las tarjetas de crdito bancarias, sumando siete puntos al costo porcentual promedio, con base al clculo mensual que d a conoce el Banco de Mxico.

Obligaciones y derechos del banco emisor.- El emisor de la tarjeta de crdito bancaria debe ser un banco que acte como el acreditante en un contrato de apertura de crdito en cuenta corriente; as, el requisito fundamental, adems de la emisin de la tarjeta de crdito, es la firma de un contrato con las estas caractersticas: No puede expedir y menos an entregar una tarjeta, sin que previamente se haya firmado con el prospecto de tarjetahabiente ese contrato de apertura de crdito en cuenta corriente. En ese contrato, el banco queda obligado a pagar por cuenta del acreditado los bienes, servicios y, en su caso, dinero en efectivo que proporcionen a los tarjetahabientes los proveedores que

previamente hayan firmado con el banco otro contrato que se llama de proveedores, asimismo puede quedar obligado en el contrato a pagar por cuenta del acreditado no solo bienes y servicios, sino tambin impuestos y otros conceptos, cargndole a su cuenta los montos pagados. Puede tambin quedar obligado en el contrato a pagar las rdenes de compra de bienes y servicios que el tarjetahabiente solicite telefnicamente a los proveedores afiliados, previa identificacin con la clave confidencial que se convenga; en este caso, siempre que los bienes adquiridos sean entregados al tarjetahabiente en su propio domicilio. Por cuanto a los plazos de vigencia de los contratos y sus prrrogas se refiere, el banco queda obligado en los trminos de la LIC. nicas disposiciones en que los bancos pueden cargar al tarjetahabiente son: 1) Los pagars suscritos a su favor en cada disposicin 2) Las disposiciones en efectivo 3) Los pagos de bienes, servicios, impuestos y otros conceptos que realicen por su cuenta. Los intereses pactados en el contrato Las comisiones que se pacten en el contrato por la apertura del crdito, prrrogas de su vigencia, por el uso de la tarjeta y por las entregas en efectivo.

4.6 Prestamos con Garantas

Las garantas bancarias son instrumentos que acompaan a contratos como Prstamos para Inversiones, Lneas de Crditos, Contratos de Leasing, Contratos de Factoring, Descuentos Comerciales etc., adems de Contratos Internacionales como Contratos de Suministros de bienes de toda clase, de Prestacin de Servicios, de realizacin de obras y de contratos de Prstamos.

Las garantas constituyen un importante instrumento de trabajo del Sistema Financiero Bancario; debido a que el factor riesgo es algo inherente a los financiamientos bancarios, en determinadas circunstancias resulta indispensable un activo uso de las garantas como parte de la adecuada estructuracin de un financiamiento. El riesgo propio de estas operaciones, hace recomendable que los bancos aseguren su cobro mediante fuentes de pagos alternativas.

Tipos de garantas a) Reales; estas garantas son las exigidas en operaciones de muy larga duracin, habitualmente ms de diez aos, siendo la garanta un inmueble que se encuentra directamente vinculado al prstamo y que responde de su pago. As si las cuotas del prstamo no son atendidas en su vencimiento lo primero que har la entidad financiera para cobrar la deuda ser embargar dicho inmueble. Debemos resaltar que no siempre el embargo del inmueble cubre la totalidad de la deuda contrada en dicho momento. b) Personales; se habla de garanta personal cuando no existe ningn inmueble directamente vinculado al prstamo y por tanto esta nos concede el prstamo basndose en nuestra solvencia terica. As la entidad a travs de nuestra capacidad de generacin de ingresos y nuestro patrimonio estima nuestra capacidad para hacer frente a las cuotas. En estos casos suele ser de gran importancia la experiencia previa que tenga la entidad financiera con el titular del prstamo. Hay que destacar que el hecho de que aunque ninguno de los bienes del titular del prstamo se encuetre directamente vinculado con el prstamo, en caso de impago la entidad bancaria iniciar la ejecucin de las garantas del mismo, esto es, depsitos, inmuebles, incluso nminas o pensiones hasta la cuanta del salaro mnimo profesional. c) Pignoraticias; se trata de utilizar como garanta del prstamo un capital depositado en la misma entidad financiera que nos concede el prstamo. En estos casos lo ms habitual es que la entidad nos solicite como garanta una cantidad equivalente a la suma del principal ms los intereses del prstamo. Evidentemente mientras este capital acta como garanta no podemos disponer de el, si bien suele estar remunerado utilizndose para ello contratos de depsitos bancarios. d) Avalistas; se trata de la implicacin directa de terceras personas en la operacin de prstamo de tal modo que ante la falta de pago de los titulares del prstamo la entidad financiera podr

dirigirse contra estos ltimos para que atiendan el pago. As es habitual que una entidad bancaria solicite avalistas cuando: la capacidad de pago de los titulares no est clara o cuando las garantas presentadas no son suficientes o muy justas para el riesgo admitido por la entidad

4.7 Certificados Bancarios

Naturaleza jurdica.- El certificado bancario es un ttulo valor innominado cuyos alcances estn determinados literalmente en el propio documento. El certificado bancario es un titulo valor que tiene por finalidad principal permitir a las empresas del sistema financiero nacional obtener fuentes de financiamiento, mediante la captacin de fondos pblicos.

Sujetos que intervinientes. a. El emisor, que es la empresa del sistema financiero que, al recibir el financiamiento, emite el, convirtindose en obligada principal al pago de su importe en la fecha del vencimiento. b. El beneficiario o tenedor, que es la persona que efecta el financiamiento al emisor, encontrndose por ello legitimada para exigir a la empresa emisora la entrega y posterior pago del ttulo valor.

Adicionalmente pueden participar: a) El garante, o sea quin asegura el cumplimiento de la obligacin contenida en el ttulo valor. b) El endosante, vale decir, el tenedor que opta por transferir va endoso el certificado bancario es decir el tenedor que opta por transferir va endoso el certificado bancario c) El endosatario, esto es, quien adquiere por endoso el ttulo valor.

Requisitos Formales Esenciales.

El certificado bancario de contener: a) La denominacin del certificado bancario y la indicacin de si se trata de un ttulo valor expresado en moneda extranjera o moneda nacional b) Lugar y fecha emisin c) Si los certificados bancarios han sido emitidos al portador, deber indicarse tal condicin, es decir, que los pagos se realizaran a quin detente el titulo valor. en cambio, si los certificados bancarios han sido emitidos a la orden, deber sealarse el nombre de la persona a cuya orden se emiten. d) La indicacin del importe que representan, el cual deber estar expresado en moneda distinta a la nacional (dlares americanos y alguna otra); y en nuevos soles, para el caso de certificados bancarios en moneda nacional. e) El plazo de vigencia del ttulo valor o su fecha de vencimiento, el cual no podr ser mayor de un ao desde que haya sido emitido, as mismo deber indicarse si dicho plazo es renovable o no. f) Lugar del pago, es decir la ciudad, plaza o localidad donde se realizar el pago. de no sealarse el lugar de pago, se entender que el certificado bancario es pagadero en cualquier oficina de la empresa emisora dentro del territorio nacional. g) Las condiciones para su redencin anticipada, si fuera posible esta. h) Nombre de la empresa emisora y la firma del representante. as mismo, los certificados bancarios debern emitirse solamente en papel de seguridad, conforme a lo establecido por la superintendencia de banca y seguros y cada empresa emisora.

Vencimiento.-Los certificados bancarios vencen solamente a la fecha fija, esto es, en el documento cambiario deber sealarse cual es el da en que ser exigible el pago del importe del ttulo valor. ahora bien, este plazo de vencimiento no puede ser superior al ao desde que el ttulo valor es emitido por dicha razn, si no se hubiere sealado expresamente en el ttulo valor cual es su fecha de vencimiento, deber entenderse que esta es de un ao, contado desde la fecha de emisin.

4.8 Bonos Bancarios

Son ttulos de crdito emitidos por los bancos para hacerse de recursos a largo plazo, esto es a mas de un ao, con objeto de fondear sus operaciones activas, que se colocan en el mercado a travs de una casa de bolsa, pero utilizando tambin sus propias ventanillas de atencin al publico.

Su emisin tiene que ser previamente autorizada por la comisin nacional bancaria y de valores, as como por el banco de Mxico por cuanto a las tasas de inters que van a pagar.

Los bonos pueden ser emitidos en forma nominativa o al portador y, entre otras, deben contener la siguiente informacin: La mencin de ser bonos bancarios El nombre del emisor El importe de la emisin El valor nominal de cada bono La tasa de inters que pagaran y como se calculara Los plazos para el pago de los intereses Los plazos, condiciones y formas de amortizacin del capital

Clasificacin de los Bonos 1. En funcin del emisor: Bonos emitidos por el Gobierno a los cuales se les denomina deuda soberana. Bonos emitidos por los municipios o estados.

 Bonos corporativos, emitidos por las empresas privadas, a los cuales se denomina deuda privada.

2. En funcin de su estructura: Bonos a tasa fija, cuya tasa de inters se fija con anticipacin y permanece durante toda la vida del bono. Bonos con tasa variable (floating rate), cuando la tasa de inters que paga a cada cupn es distinta, ya que puede estar indexada a una tasa de inters de referencia. Tambin pueden ser bonos indexados a un indicador determinado tal como la inflacin. Bonos cupn cero: no existen pagos peridicos de capital y no pagan intereses. Se venden con una tasa de descuento, es decir, el inversionista paga por una cantidad menor a su valor nominal. Cuando el instrumento vence, el emisor le regresa el valor nominal. Bonos con opciones incorporadas: son bonos que influyen opciones especiales, como pueden ser: a) Bonos con derecho a venta: incluyen la opcin para el emisor de solicitar la recompra del bono en una fecha y precios determinados. Algunos bonos pueden ser vendidos si cambian las condiciones macroeconmicas en que fueron emitidos como una devaluacin abrupta, o por cambios en el aspecto fiscal, por ejemplo, si aumentan los impuestos para quienes compren este bono. En estos casos, el emisor puede recomprar los bonos a un precio de mercado. b) Bonos con opcin de venta (put option): el inversionista tiene la oportunidad de elegir si vende el bono al emisor en una fecha y precios determinados. c) Bonos convertibles: son bonos que ofrecen la alternativa de canjearlos por acciones de la empresa emisora a un precio de mercado en la fecha del cambio. d) Bonos intercambiables: si se tiene un bono intercambiable, se tiene derecho a canjearlo por acciones de otra compaa del mismo grupo empresarial, generalmente por acciones de la casa matriz.

e) Bonos con garantas: son bonos que tienen algn tipo de garanta sobre el capital y/o intereses. Las garantas pueden ser exportaciones o activos, por ejemplo.

3. En funcin del lugar donde fueron vendidos: Mercado Internacional: son bonos emitidos en una moneda determinada pero colocados fuera del pas emisor. Existen los Eurobonos, bonos Samurai (es un ttulo emitido en yenes y colocados en Japn por una institucin no residente en dicho pas), y bonos Yankee (es un ttulo de deuda en dlares colocados en USA por una entidad en dicho pas). Mercado local: son bonos emitidos en el mismo pas y denominados en su propia moneda

4.9 Acciones Bancarias

Son ttulos nominativos que representan una participacin en el capital de las sociedades annimas, las mismas que ofrecen una rentabilidad variable, determinada tanto por las utilidades que reparte la empresa en dividendos en efectivo y/o en acciones liberadas, como por la ganancia (o prdida) lograda por el alza (o baja) en la cotizacin de la accin en bolsa. Pueden ser transferidas libremente.

Concepto Contable: Las acciones son ttulos de crdito nominativos, que representan una parte, en que se ha dividido el importe del capital social de una sociedad mercantil capitalista.

Concepto Legal: Ttulos de crdito nominativos, que acreditan a su poseedor la calidad de accionistas incorporando las obligaciones y los derechos que tienen frente a una S.A. o S. en C.X. A, o bien: Conjunto de derechos y obligaciones Status que tiene un accionista frente a una S.A. o S. en C. por A.

Acciones Comunes o de capital: Este tipo de acciones son emitidas por las Sociedades Annimas, y representan una parte alcuota del capital de una empresa dedicada al ejercicio de una actividad econmica. Estos valores otorgan el derecho a recibir utilidades, a votar en las Juntas de Accionistas y eventualmente, al patrimonio resultante en caso de liquidacin.

Asimismo, estas acciones conceden a su titular la calidad de socio, dndole el derecho a participar en las decisiones de la empresa.

Acciones del Trabajo: Fueron creadas en 1977 con el nombre de acciones laborales, al establecerse el Rgimen de Comunidad Laboral, con el fin de darle a cada trabajador una participacin en el patrimonio de la empresa.

En octubre de 1991, se public el Decreto Ley N 677, el cual disolvi la Comunidad Laboral y modific la naturaleza de las acciones laborales. Se estableci la participacin de los trabajadores en el capital de la empresa

Al mismo tiempo, las acciones laborales, ahora denominadas acciones del trabajo, otorgan a su titular los mismos derechos que las acciones comunes en lo que se refiere a la distribucin de utilidades as como, as como el derecho a suscribir nuevas acciones del trabajo en caso de un incremento del capital de la empresa.

Una de las diferencias de las acciones del trabajo con las acciones comunes es que las primeras no cuentan con representacin en la Junta General de Accionistas y adems tienen prioridad en caso de liquidacin frente a las segundas. ACTIVIDADES

1.- CONCEPTO DE BANCO? Un banco es una empresa financiera que se encarga de captar recursos en la forma de depsitos, y prestar dinero, as como la prestacin de servicios financieros. La banca, o el sistema bancario, es el conjunto de entidades o instituciones que, dentro de una economa determinada, prestan el servicio de banco.

2.- QUE ES LA BANCA? La banca, o el sistema bancario, es el conjunto de entidades o instituciones que, dentro de una economa determinada, prestan el servicio de banco

3.- QUE SON LAS OPERACIONES BANCARIAS? Se denominan operaciones bancarias a aquellas operaciones de crdito practicadas por un banco de manera profesional, como eslabn de una serie de operaciones activas y pasivas similares.

4.-CUANTOS TIPOS DE OPERACIONS BANCARIAS EXISTEN? Operaciones pasivas, operaciones activas y operaciones neutras.

5.- CUALES SON LAS OPERACIONES BANCARIAS PASIVAS? Cuando el banco otorga el crdito (prstamos, descuentos, anticipo, apertura de crditos, etc.), el banco puede entregar dinero bajo diversas condiciones (con garantas o sin ellas).

6.- CUALES SON LAS OPERACIONES BANCARIAS ACTIVAS? Son aquellos fondos depositados directamente por los clientes, de los cuales el banco puede disponer para la realizacin de sus operaciones de activo.

7.- CUALES SON LAS OPERACIONES BANCARIAS NEUTRAS? Son prestaciones complementarias que conllevan o propician las operaciones activas y pasivas. En este tipo de operaciones las entidades no adoptan una posicin deudora o acreedora, y se formalizan siempre mediante los denominados contratos bancarios.

8.- COMO PUEDEN CLASIFICARSE LOS DEPOSITOS BANCARIOS? Los depsitos bancarios pueden clasificarse en tres grandes categoras: Cuentas corrientes. Cuenta de ahorro o libreta de ahorros. Depsito a plazo fijo.

9.- CUAL ES EL MODO POR EL CUAL EL BANCO OBTIENE CAPTACION DE DINERO? Las operaciones de captacin de recursos, denominadas operaciones de carcter pasivo se materializan a travs de los depsitos.

10.- QUE SON LOS DEPOSITOS BANCARIOS? Se Conforman por aquellas operaciones por las que el banco capta, recibe o recolecta dinero de las personas.

FIDEICOMISO 1.- DONDE ENCONTRAMOS EL PRIMER ANTECEDENTE DE FIDEICOMISO? Lo encontramos en el Derecho Romano-Germnico.

2.- CONCEPTO DE FIDEICOMISO. En virtud del fideicomiso, el fideicomitente destina ciertos bienes a un fin lcito determinado, encomendando la realizacin de ese fin a una institucin fiduciaria.

3.- PARTES QUE LO CONFORMAN. Son tres: a) Fideicomitente o Fiduciante o Constituyente b) Fiduciario c) Fideicomisario

4.- DEFINICIN DE FIDEICOMITENTE. Fideicomitente, Fiduciante o constituyente.- Es la persona natural o Jurdica, que dentro del contrato de fideicomiso, destina o afecta ciertos bienes a un fin lcito y determinado, con capacidad suficiente para contratar y enajenar bienes

5.- DEFINICION DE FIDUCIARIO. Es quien adquiere los bienes y se compromete a administrarlos y enajenarlos para la consecucin de la finalidad sealada en el acto constitutivo. Es pues, no slo un propietario frente a terceros, sino el ejecutor de la voluntad del constituyente o fideicomitente expresada por acto entre vivos o por testamento.

6.- CONCEPTO DE FIDEICOMISARIO. Es la persona que en virtud del negocio Jurdico debe recibir los beneficios derivados del cumplimiento del encargo y, eventualmente los mismos bienes fideicomitidos al vencimiento del trmino estipulado

7.- CARACTERSTICAS DEL CONTRATO. Contrato autnomo, Es Consensual, Es un contrato bilateral, Es oneroso, Es temporal.

8.- TIPOS DE FIDEICOMISO. Fideicomiso en Administracin, Fideicomiso de Inversin, Fideicomiso de Garanta y Fideicomiso Testamentario.-

9.- SIGNIFICADO DE FIDEICOMISO.- Proviene de dos voces latinas "FIDEI COMMITERE" que literalmente se traduce en "Comisiones de Confianza" o en "Comisiones de Fe.

10.- CUANDO ES NULO EL FIDEICOMISO? cuando se constituye sobre bienes que no son objeto de comercio: la vida, la salud, la libertad, la reputacin

TARJETAS DE CREDITO 1.- DEFINICIN DE TARJETA DE CRDITO. Se puede definir como plstico que legitima al titular como el acreditado de un contrato de apertura de crdito bancario, cuya aceptacin por un proveedor lo identifica como uno de los miembros del grupo de comerciantes ante los cuales el tarjetahabiente puede obligar al banco acreditante, haciendo uso del monto disponible a su favor.

2.- REGULADO POR? En 1994 el reglamento sobre tarjetas de crdito que est en vigor es que expidi la SHCP que fue publicado en el diario oficial del 15 de septiembre de 1986.

3.- SE CLASIFICAN EN: Las tarjetas de crdito se clasifican en directas o comerciales e indirectas o bancarias.

4.- ELEMENTOS DE LAS INDIRECTAS O BANCARIAS. Un banco, un tarjetahabiente y los proveedores

5.- ELEMENTOS QUE INTERVIENEN. Necesita de los siguientes elementos: La tarjeta de crdito El contrato de apertura de crdito Un pagar, notas de cambio, recibos o claves telefnicas Un contrato de proveedores

6.- OBLIGACIONES Y DERECHOS DEL BANCO EMISOR. El emisor de la tarjeta de crdito bancaria debe ser un banco que acte como el acreditante en un contrato de apertura de crdito en cuenta corriente; as, el requisito fundamental, adems de la emisin de la tarjeta de crdito, es la firma de un contrato con las estas caractersticas:

7.- DEFINICIN DE TARJETAS DIRECTAS. Las llaman directas a aquellas tarjetas que los establecimientos comerciales proporcionan a su clientela, para otorgarles crdito en la compra de bienes y servicios que proporcionen.

8.- ELEMENTOS DE LAS TARJETAS DIRECTAS. La empresa comercial emisora y el tarjeta habiente

9.- LAS TARJETAS DE CRDITO DIRECTAS O COMERCIALES SE EMITEN POR? Las tarjetas de crdito directas o comerciales se emiten por sociedades comerciales, con la finalidad de incrementar sus ventas poniendo al alcance de sus clientes bienes y servicios, se expiden gratuitamente y solamente se pueden utilizar en la tienda que la otorga o sus sucursales.

10.- NICAS DISPOSICIONES EN QUE LOS BANCOS PUEDEN CARGAR AL TARJETAHABIENTE SON: 1. Los pagars suscritos a su favor en cada disposicin 2. Las disposiciones en efectivo y 3. Los pagos de bienes, servicios, impuestos y otros conceptos que realicen por su cuenta.

UNIDAD 5. OPERACIONES BURSATILES.

5.1 Indicadores Burstiles ms Importantes. 5.2 Inversin de Bolsas de Valores. 5.3 Certificados Burstiles. 5.5 Acciones de Alto Riesgo en Inversin. 5.6 Acciones de Bajo Riesgo en Inversin. 5.7 Registro Nacional de Valores. 5.8 Fusin, Esacion y Cancelacin de Casas de Bolsa.

UNIDAD 5.

OPERACIONES BURSATILES.

5.1 Indicadores Burstiles ms Importantes.

Un ndice burstil corresponde a un registro estadstico compuesto, usualmente un nmero, que trata de reflejar las variaciones de valor o rentabilidades promedio de las acciones que lo componen. Generalmente, las acciones que componen el ndice tienen caractersticas comunes tales como: pertenecer a una misma bolsa de valores, tener una capitalizacin burstil similar o pertenecer a una misma industria. Estas son usualmente usadas como punto de referencia para distintas carteras, tales como los fondos mutuos.

- MERVAL - Es el principal ndice del Mercado de Valores de Buenos Aires. Este ndice muestra la evolucin en conjunto de las 11 empresas argentinas ms representativas del mercado. - S&P/ASX 200 - ndice constituido por empresas del Australian Securities Exchange y Standard & Poor's, Todas necesariamente listadas, con liquides y capitalizacin burstil. - Bovespa Index - Tercera bolsa de valores ms grande e importante en el mundo, primero en Latinoamrica, donde se cotizan alrededor de 550 compaas, adems de estar asociada a todas las bolsas de Brasil. - S&P/TSX 60 Es una lista de las 60 compaas ms grandes del Toronto Stock Exchange; Adems divididos en 10 sectores industriales. - IPSA - principal ndice burstil de Chile, elaborado por la Bolsa de Comercio de Santiago. Corresponde a un indicador de rentabilidad de las 40 acciones con mayor presencia burstil. - IGBC - Mercado de acciones y otros valores de Colombia; Fusin de bolsas de Bogot, Cali y Medelln. - CAC 40 ndice Burstil Francs, calcula la capitalizacin de los 40 valores ms significativos de entre las 100 mayores empresas negociadas en la Bolsa de Pars.

- DAX -ndice de referencia Bolsa de Frankfurt , est compuesto por las 30 principales empresas cotizadas en la misma seleccionadas por capitalizacin y contratacin Hong Kong.- Hang Seng Index - Hong Kong Stock Exchange (HKEX). Es usado para grabar y monitorizar diariamente los cambios de las ms grandes compaas de Hong Kong en el mercado de acciones. Consiste en 33 compaas representando el 65% de Hong Kong Stock Exchange - Nikkei 225 - es el ndice burstil ms popular del mercado japons, lo componen los 225 valores ms lquidos que cotizan en la Bolsa de Tokio , Los valores del ndice Nikkei ponderan por precios y no por capitalizacin - Bolsa de Mxico - Es la segunda bolsa de valores ms importante de Amrica Latina, Cuenta con varios tipos de ndices entre los que destacan: IPC, INMEX, IMC30, IDIPC, IRT y HABITA. - IGBVL- es un indicador que mide el comportamiento del mercado burstil y sirve para establecer comparaciones respecto de los rendimientos alcanzados por los diversos sectores (industrial, bancario, agrario, minero, de servicios pblicos,). ISBVL - indicador que mide las variaciones de las cotizaciones de las 15 Acciones ms representativas de la Bolsa de Valores de Lima. Este ndice permite mostrar la tendencia del mercado burstil en trminos de los cambios que se producen en los precios de las 15 acciones ms representativas. - MICEX (Moscow Interbank Currency Exchange) - principal bolsa de valores de Rusia, consistiendo en acciones y bonos de alrededor 600 empresas de Rusia. - IBEX 35 -principal ndice de referencia de la bolsa espaola elaborado por Bolsas y Mercados Espaoles (BME). Est formado por las 35 empresas con ms liquidez que cotizan en el Sistema Interconexin Burstil Electrnico (SIBE) en las cuatro Bolsas Espaolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia). Es un ndice ponderado por capitalizacin burstil - Swiss Market Index (SMI) Compuesta por las 20 compaas ms grandes, cotizadas en el mercado suizo. - FTSE 100 - Lo componen los 100 principales valores ("blue chips") de la Bolsa de Londres (London Stock Exchange). La capitalizacin de las empresas que componen el ndice supone el 70% del valor total del mercado. Los valores ponderan por el criterio de capitalizacin.

- Dow Jones - Servicio de informacin financiera que muestra un conjunto de diferentes ndices burstiles de los mercados de Estados Unidos, calculados por la empresa Dow Jones & Company. Nasdaq - Bolsa de valores electrnica automatizada ms grande de Estados Unidos. Con ms de 3.800 compaas y corporaciones, tiene ms volumen de intercambio por hora que cualquier otra bolsa de valores en el mundo S&P 500 (Standard & Poor's) Se le considera el ndice ms representativo de la situacin real del mercado. .- ndice Burstil Caracas (IBC) - es el ndice principal y el ms importante de la Bolsa de Valores de Caracas. Contiene a las 16 mayores compaas en trminos de capital y liquidez del mercado de valores venezolano.

5.2 Inversin de Bolsas de Valores.

El mercado de valores representa, por un lado, una de las ms importantes fuentes de financiamiento para las organizaciones tanto del sector pblico como del sector privado y, por otra parte, una amplia gama de alternativa de inversin, ahorro y manejo de excedentes monetarios.

La bolsa de valores, reglamentada mediante la ley del mercado de valores, es la institucin (mercado) en cuyo piso de remates se realizan transacciones de compraventa de valores de los documentos (valores) que formalizan las operaciones. La Bolsa de valores oficia como ente regulador del mercado burstil, incentivando al ahorro, propiciando la financiacin de las empresas a travs de los Ttulos, sirviendo de canal para la fijacin de precios de los valores ofertados, le da seriedad y confianza a las partes que intervienen en el mercado, garante de la actividad de los intermediarios que sirven para vincular y establecer relaciones entre el Emisor y el Inversionista, vigilante de los comportamientos anmalos en las

transacciones o precios de las acciones para tomar el control y evitar que los movimientos perjudiciales se expandan por la Bolsa de valores.

Quienes conforman la Bolsa de valores. La Bolsa de valores est constituida por los Corredores de la Bolsa de valores o intermediarios, los agentes y comisionistas, por supuesto las empresas emisoras de las acciones, y los inversionistas o clientes que sirven de prospectos para colocar los valores y cerrar el ciclo de las negociaciones que se realizan en el interior de la Bolsa de valores.

Caractersticas y atributos A la Bolsa de valores es normal exigirle seriedad y confianza en sus operaciones, rentabilidad en las inversiones y en lo posible crecimiento permanente, y mucha liquidez y opciones de mercado para que los emisores e inversionistas se sientan confortables con mltiples alternativas en el negocio de la Bolsa de valores. Para garantizar la confianza de la Bolsa de valores existen las Superintendencias quienes vigilarn el comportamiento y da a da de la Bolsa de valores, para salvaguardar los dineros depositados por los clientes y empresas. La rentabilidad de la Bolsa de valores para el inversionista se origina producto de los intereses pactados en cada ttulo valor, y el incremento en la valoracin del precio original de las acciones emitidas y transadas en la Bolsa de valores.

La Liquidez de la Bolsa de valores estar dada por el mismo dinamismo del negocio, confiabilidad e imagen transmitida al pblico por la Bolsa de valores, y divulgacin de los rendimientos obtenidos en la gestin de la Bolsa de valores. Procedimiento de inversin en la Bolsa de valores.

La inversin en la Bolsa de valores exige la seleccin del intermediario o agente de confianza que servir de canal de acceso a la compra o venta de acciones en la Bolsa de valores. Una seleccin que involucra por supuesto la formalizacin del convenio entre las partes, la aprobacin de la comisin y gastos derivados del manejo del portafolio de inversin, as como las autorizaciones y limitaciones para manejar las transacciones.

Como complemento, el inversionista se mantendr actualizado y comunicado con su agente o comisionista, as como con el mercado de capitales y transacciones de la Bolsa de valores, a travs del computador y telfono, y espordicamente por correo en lo que se relaciona con los resultados y extractos de la gestin burstil.

Riesgo de la Bolsa de valores. Aunque por supuesto existe el riesgo de una catstrofe general de la Bolsa de valores, por indelicadezas de las personas que laboran all o fraudes orquestados, en general el principal riesgo de la Bolsa de valores no se relaciona con la misma empresa sino con el mercado de capitales que se negocian y que de por s tienen los riesgos propios de cada inversin en forma individual.

Existirn ttulos valores ms riesgosos que otros, noticias del entorno que generen el incremento o descenso de algunas acciones, la mayor oferta o demanda con poder para influir en el pecio de los instrumentos financieros, entre otros riesgos relacionados con la Bolsa de valores.

5.3 Certificado Burstil

Es el instrumento ms adecuado para satisfacer sus necesidades de financiamiento. La principal caracterstica de los Certificados Burstiles es su flexibilidad operativa de estructuras a partir de un programa de colocacin que puede ejercerse en una o varias emisiones. Por lo mismo, la empresa tiene la posibilidad de definir el monto y el momento ms adecuado para colocar, as como las

caractersticas de cada emisin, que no necesariamente debe ser la misma, pudiendo establecer los montos y condiciones generales de pago y tasa (real o descuento, indizada, indizada, etc.), as como el plazo de vigencia de cada colocacin.

El Certificado Burstil permite el diseo de esquemas de financiamiento para la Bursatilizacin de activos no productivos de la empresa, como son cuentas por cobrar, entre otros. Obtener financiamiento burstil implica responsabilidades y beneficios.

5.4 Bonos de Tesorera

Aquellos cuya emisin ha sido autorizada y que no son puestos en circulacin o bien aquellos que, habiendo sido colocados en el mercado, son readquiridos posteriormente por la misma institucin emisora, con el propsito de conservarlos en su caja y de volverlos a vender si ello fuera posible y conveniente.

Preferentemente, el importe de los "bonos en tesorera" debe mostrarse en el balance general como una deduccin del pasivo correspondiente y no como un rengln del activo.

5.5 Acciones de Alto Riesgo en Inversin.

La atractiva rentabilidad que han ofrecido histricamente los mercados de acciones, est acompaada por una mayor volatilidad (riesgo) presente en esta alternativa de inversin. A diferencia de un ttulo de deuda, las acciones no tienen plazo de vencimiento, no garantizan rentabilidad futura, ni existe certeza sobre la rentabilidad que ser devengada por los dividendos en los aos subsiguientes, que a su vez dependen del desempeo econmico de la empresa.

La inversin en acciones se encuentra sujeta al riesgo de mercado, que se deriva de la volatilidad de los precios de cotizacin en la bolsa

5.6 Acciones de Bajo Riesgo en Inversin.

Las acciones son grandes maneras de proteger y asegurar el futuro financiero de tu familia. Por esta razn, muchas personas tienen una lucha interna en cuanto a si es mejor invertir de manera un poco ms agresiva o conservadora, con el fin de obtener el mximo rendimiento por su dinero. El problema con las inversiones de bajo riesgo para muchos es el hecho de que la reduccin de riesgos suelen representar disminucin de las ganancias. Esto significa que hay menos dinero para trabajar cuando llega ese da tan importante (al menos en teora).

Las inversiones comunes de bajo riesgo incluyen fondos mutuos y certificados de depsitos, aunque hay muchas acciones que se consideran ser de bajo riesgo. Es importante recordar que las de bajo riesgo no indican que las inversiones que estn haciendo no conllevan ningn riesgo. No hay una inversin sin riesgo, aunque algunas llevan muchos menos riesgos que algunos de los mercados ms voltiles en los que se podra optar por invertir.

Otra inversin de bajo riesgo, para muchos, es ir con los favoritos de la niez, tales como Hershey, Mattel, GE y otras acciones que han estado alrededor por un tiempo muy largo y se han convertido casi en un nombre familiar. La longevidad de estas empresas las hace atractivas para aquellos que buscan inversiones a largo plazo, de bajo riesgo. Ellos son el crecimiento de una experiencia relativamente constante que a menudo va de la mano con la inflacin. Son inversiones slidas que, si bien no son llamativas, en sus ofertas son estables y eso es algo que los inversionistas de bajo riesgo admiran en las acciones.

5.7 Registro Nacional de Valores

El Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI) es el registro de todos aquellos valores que cotizan en bolsa y de sus intermediarios. Este registro es pblico y se forma con tres secciones: la de valores, la de intermediarios, as como una especial, y est a cargo de la CNBV la cual lo organiza de acuerdo a la ley del mercado de valores. El Registro Nacional de Valores (RNV) est a cargo de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, es pblico y en l se inscriben los valores objeto de oferta pblica e intermediacin en el mercado de valores.

El Registro ser pblico, estar a cargo de la Comisin y en l se inscribirn los valores objeto de oferta pblica e intermediacin en el mercado de valores, segn corresponda.

El Registro contendr los asientos y anotaciones registrales relativos a: I. Los valores inscritos conforme a los artculos 85 y 90 de esta Ley. II. Los valores inscritos de forma preventiva conforme a los artculos 91 a 94 de esta Ley.

Asimismo, el Registro contendr informacin relativa a la oferta pblica en el extranjero, de valores emitidos en los Estados Unidos Mexicanos o por personas morales mexicanas, directamente o a travs de fideicomisos o figuras similares o equivalentes. Dicha informacin tendr carcter estadstico y no constituir un asiento o anotacin registral.

El Registro se llevar mediante la asignacin de folios electrnicos por emisora en los que constarn los asientos relativos a la inscripcin, suspensin, cancelacin y dems actos de carcter registral, relativos a las emisoras y a los valores inscritos.

Los folios del Registro constarn de tres partes conforme a lo siguiente: I. Informacin general de las emisoras. II. Inscripciones de valores. III. Toma de notas.

La parte del folio relativa a la informacin general de las emisoras contendr: I. La matrcula de la emisora. II. La denominacin de la emisora. III. El tipo o naturaleza de la emisora. IV. Los datos generales de la emisora.

La parte del folio relativa a las inscripciones de valores contendr: I. La matrcula de cada tipo de valor. II. El tipo de los valores y sus caractersticas principales. III. Los datos del instrumento pblico o documento base de la emisin, en su caso. IV. La denominacin del intermediario colocador, en su caso. V. La fecha y monto colocado, precisando el tipo de oferta realizada. VI. Los datos del representante comn, cuando corresponda.

VII. Los datos del fiduciario y caractersticas principales del contrato de fideicomiso, de ser el caso. VIII. Los datos relativos al acto administrativo que contenga la resolucin sobre la inscripcin y, en su caso, la suspensin o cancelacin de la misma. IX. Los dems asientos registrales relativos a la inscripcin.

Las modificaciones relativas al nmero, clase, serie, importe, plazo o tasa y dems caractersticas de los valores, as como el instrumento pblico y los documentos o las actas en que consten las mismas, darn lugar a la actualizacin de la inscripcin. La parte del folio relativa a la toma de notas contendr cualquier anotacin en el Registro respecto de los actos societarios de la emisora que no d lugar a una actualizacin de la inscripcin.

En todo caso, se anotarn los datos del instrumento pblico, documento o acta base de la anotacin.

El Registro tendr un apndice por cada folio que formar parte integrante de ste y contendr los prospectos de colocacin, suplementos o folletos informativos originales y dems documentos que hayan servido de base para llevar a cabo cada inscripcin de valores, sus modificaciones, suspensiones, cancelaciones y dems actos de carcter registral.

La Comisin podr efectuar rectificaciones a los registros y anotaciones por causas de error, ya sea de oficio o a peticin de parte interesada.

Los errores materiales debern corregirse con un nuevo asiento registral, sin eliminar del Registro el asiento que contenga el error.

Las inscripciones en el Registro tendrn efectos declarativos y no convalidan los actos jurdicos que sean nulos de conformidad con las leyes aplicables, ni implican certificacin sobre la bondad de los valores inscritos en el mismo o sobre la solvencia, liquidez o calidad crediticia de la emisora.

La informacin estadstica que conste en el Registro relativa a la oferta pblica en el extranjero, de valores emitidos en los Estados Unidos Mexicanos o por personas morales mexicanas, directamente o a travs de fideicomisos o figuras similares o equivalentes, contendr la denominacin de la persona moral que emita los valores de que se trate, el tipo de valores y sus caractersticas principales, la fecha y monto colocado y la denominacin del intermediario colocador.

Las obligaciones que esta Ley impone a las emisoras sern exigibles mientras la inscripcin de los valores inscritos en el Registro no haya sido cancelada por la Comisin, con apego a lo dispuesto en el presente ordenamiento legal.

La inscripcin en el Registro surtir efectos legales en el momento en que los valores sean efectivamente colocados. Tratndose de inscripciones de valores sin oferta pblica, stas surtirn efectos en el mismo acto de su inscripcin.

Los valores inscritos en el Registro tendrn aparejada ejecucin, siendo aplicable lo previsto en el artculo 1391 del Cdigo de Comercio, an en los casos en que la inscripcin en el Registro haya sido suspendida o cancelada.

Los valores inscritos en el Registro se tendrn por autorizados como objeto de inversin por parte de inversionistas institucionales, cuando las leyes financieras que les resulten aplicables establezcan como requisito, para tal efecto, la autorizacin por parte de la Comisin. Sin perjuicio

de lo anterior, los inversionistas institucionales nicamente podrn adquirir dichos valores, cuando su rgimen de inversin lo prevea expresamente.

Las certificaciones, constancias y oficios sobre las inscripciones, suspensiones, cancelaciones y dems actos de carcter registral que se lleven en la base de datos contenida en los equipos y sistemas electrnicos del Registro, as como las impresiones obtenidas de dichos equipos y sistemas, en las que conste el sello oficial de la Comisin y la firma autgrafa del servidor pblico facultado para ello, harn fe pblica para todos los efectos legales que correspondan.

5.8 Fusin, Estacin y Cancelacin de Casas de Bolsas.

La fusin de dos o ms casas de bolsa, o de cualquier sociedad con una casa de bolsa, deber ser autorizada por la Comisin, previo acuerdo de su Junta de Gobierno. Dicha fusin se efectuar con sujecin a las bases siguientes:

I. Las sociedades presentarn los proyectos de los acuerdos de las asambleas generales extraordinarias de accionistas relativos a la fusin, convenio de fusin, plan de fusin de las sociedades respectivas con indicacin de las etapas en que deber llevarse a cabo y estados financieros que presenten la situacin de las sociedades, as como los proyectados de la sociedad fusionante.

II. Los acuerdos de fusin, as como las actas de asamblea respectivas, se inscribirn en el Registro Pblico de Comercio una vez obtenida la autorizacin a que se refiere este artculo. A partir de la fecha en que se inscriban surtir efectos la fusin. III. Las bases, procedimientos y mecanismos de proteccin que sern adoptadas a favor de su clientela. IV. Los acuerdos de fusin adoptados por las respectivas asambleas generales extraordinarias de accionistas, se publicarn en el Diario Oficial de la Federacin y en dos peridicos de amplia circulacin en la plaza en que tengan su domicilio las sociedades, una vez hecha la inscripcin en el Registro Pblico de Comercio. V. Los acreedores de las sociedades podrn oponerse judicialmente a la fusin, dentro de los noventa das naturales siguientes a la fecha de publicacin a que se refiere la fraccin anterior, con el nico objeto de obtener el pago de sus crditos, sin que la oposicin suspenda los efectos de sta. VI. La Comisin, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, podr establecer mediante disposiciones de carcter general, la dems documentacin e informacin que en relacin con las fracciones anteriores deba proporcionarse.

Las autorizaciones para constituirse y operar como casas de bolsa, que participen en un proceso de fusin en calidad de fusionadas, quedarn revocadas por ministerio de ley, una vez que la fusin surta sus efectos. La escisin de casas de bolsa deber ser autorizada por la Comisin, previo acuerdo de su Junta de Gobierno. Dicha escisin se efectuar con sujecin a las bases siguientes:

I. La sociedad escindente presentar el proyecto de acta de asamblea que contenga los acuerdos de su asamblea general extraordinaria de accionistas relativos a su escisin, proyecto de reformas estatutarias de la sociedad escindente, proyecto de estatutos sociales de la sociedad escindida y estados financieros que presenten la situacin de la sociedad escindente, as como los proyectados de las sociedades que resulten de la escisin.

II. Los acuerdos de la asamblea general extraordinaria de accionistas relativos a la escisin, las actas de asamblea, as como la escritura constitutiva de la escindida, se inscribirn en el Registro Pblico de Comercio una vez obtenida la autorizacin a que se refiere este artculo. A partir de la fecha en que se inscriban surtir efectos la escisin. III. Las bases, procedimientos y mecanismos de proteccin que sern adoptadas a favor de su clientela. IV. Los acuerdos de escisin adoptados por la asamblea general extraordinaria de accionistas de la sociedad escindente, se publicarn en el Diario Oficial de la Federacin y en dos peridicos de amplia circulacin en la plaza en que tenga su domicilio social la escindente, una vez hecha la inscripcin en el Registro Pblico de Comercio. V. Los acreedores de las sociedades podrn oponerse judicialmente a la escisin, dentro de los noventa das naturales siguientes a la fecha de publicacin a que se refiere la fraccin anterior, con el nico objeto de obtener el pago de sus crditos, sin que la oposicin suspenda los efectos de sta. VI. La Comisin, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, podr establecer mediante disposiciones de carcter general, la dems documentacin e informacin que en relacin con las fracciones anteriores deba proporcionarse.

La sociedad escindida no se entender autorizada para organizarse y operar como casa de bolsa.

Con motivo de la escisin, a la sociedad escindida no se le podrn transmitir operaciones activas ni pasivas de la casa de bolsa, salvo en los casos en que lo autorice la Comisin.

La Comisin podr ordenar la suspensin parcial de actividades de las casas de bolsa que incurran en las causales a las que se refiere esta Ley, as como de las que as lo soliciten previa resolucin de su asamblea general extraordinaria.

La suspensin parcial podr estar referida a la realizacin de una o ms actividades, as como a operaciones con ciertos tipos de valores u operaciones nuevas. La Comisin deber, en su caso, ordenar a la casa de bolsa que adopte las medidas necesarias para corregir las causas que dieron origen a la suspensin y las que fueren necesarias para preservar la integridad del mercado o proteger los activos de los clientes de las casas de bolsa. La suspensin no implicar que se afecte el cumplimiento de las operaciones que se hayan celebrado con anterioridad a que surta efectos la notificacin de la orden de la Comisin, salvo que se trate de operaciones ilcitas en las que se presuma que el cliente o la casa de bolsa actuaron con dolo o mala fe.

La Comisin podr, previo derecho de audiencia, suspender o limitar de manera parcial las actividades de una casa de bolsa, cuando sta se ubique en alguno de los supuestos siguientes: I. No cuente con la infraestructura o controles internos necesarios para realizar sus actividades y prestar sus servicios, conforme a las disposiciones aplicables. II. Deje de cumplir o incumpla con alguno de los requisitos para el inicio de operaciones. III. Realice operaciones distintas a las autorizadas conforme a su objeto social. IV. Incumpla con los requisitos necesarios para realizar operaciones especficas, establecidos en disposiciones de carcter general. V. Realice operaciones que impliquen conflicto de inters en perjuicio de sus clientes o intervengan en aqullas que estn prohibidas en esta Ley o en las disposiciones que de ella emanen. VI. Omita reiteradamente dar cumplimiento a los requerimientos de las autoridades financieras con motivo del ejercicio de sus facultades. VII. Intervenga en operaciones con valores no inscritos en el Registro, salvo los casos previstos en esta Ley. VIII. Realice operaciones con valores fuera de bolsa, en contravencin a lo establecido en esta Ley.

IX. Sea declarada por la autoridad judicial en concurso mercantil. X. Se determinen errores en los registros contables o no aparezcan debida y oportunamente registradas en su contabilidad las operaciones que hubiere efectuado y por tanto, no refleje su verdadera situacin financiera.

La orden de suspensin a que se refiere este artculo, es sin perjuicio de las sanciones que, en su caso, resulten aplicables en trminos de lo previsto en esta Ley y dems disposiciones.

ACTIVIDADES.

Sopa de Letras 1. Bolsa de Valore 2. Ttulos 3.Corredores 4. intermediarios 5.Comisionistas 6.Inversion 7. empresas 8.Transacciones 9.Agentes 10. ley del mercado de valores 11. Mercado Burstil 12.Rentabilidad

BCSENOICCASNART COMISIONISTASDA ZRLDADILIBATNER ORESOZNAGENTESO MERCADOBURSATIL NDZUGDLIRACZLEO OORTIREZVEAKALS ERIAFUKVQUVAMOA REKSHTMCAUNNAtS ISUTRLJSOLUTITE AELMOETAMOOZSIR SOIENjVJAITRRCP GNESISNNAYDLEYM INTERMEDIARIOSE

Crucigrama

1.- contendr los asientos y anotaciones registrables __________.

2.- el registro se llevara mediante la asignacin de ____________.

3.- podr efectuar rectificaciones a los registros y anotaciones por causas de errores ________________.

4.- el registro ser _______________.

5.- el registro contendr informacin _____________ a la oferta pblica en el extranjero.

6.- el registro se llevara mediante la _________________ de folios electrnicos.

7.- el registro tendr un ___________ por cada folio.

8.- los folios del registro contaran de _________ partes.

9.- los ____________ inscritos en el registro se tendrn por autorizacin como objeto de inversin.

10.- los valores en el registro tendrn _______________ ejecucin.

Respuestas

Registros, folios, comisin, publico, relativa, asignacin, apndice, tres, valores, aparejada.

APENDICE PRELATIVA U BF LASIGNACION IOL CMIT OIOR SE REGISTROIS O N

VALORES

APAREJADA

CONCLUSION.

A continuacin una pequea explicacin de lo que el 8vo A de la licenciatura en derecho aprendi en este ltimo cuatrimestre es una especialidad muy valiosa y emocionante empezamos:

DERECHO BANCARIO. Como todos sanemos Tiene doble naturaleza ya que proviene de normas del derecho pblico y del derecho privado. Decimos que es pblico por que se encarga de recibir fondos del pblico, y es privado por que regula las relaciones del banco con el cliente, algo sumamente interesante de esta rama del derecho es que cuenta con un secreto, secreto? Si el famoso SECRETO BANCARIO el cual protege el derecho de los particulares a mantener en total confidencialidad los detalles y la informacin referente sus operaciones bancarias.

Dentro del secreto bancario encontramos dos sujetos: El pasivo. Persona sujeta a guardar el secreto; instituciones, o persona que tenga relacin directa con la informacin, los funcionarios y empleados.

El Activo.- persona que tiene derecho al conocimiento de la informacin protegida que sera la persona fsica, o personas morales.

Las autoridades bancarias ah les va!! Tenemos ala:

SHCP: Administracin pblica Federal centralizada depende del presidente de la Repblica. tiene competencia para intervenir en asuntos de intermediacin financiera, dirige la poltica monetaria y crediticia, autorizar operaciones en que se haga uso del crdito pblico, plantear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema bancario del pas, ejercitar atribuciones que le sealen las leyes en materia de seguros y fianzas, valores y de organizaciones auxiliares del crdito, le corresponden autorizar o concesionar las distintas sociedades del sector financiero, constitucin, funcionamiento, operacin, fusin. BANXICO: organismo descentralizado, autnomo, con personalidad jurdica y patrimonio propio. Sus funciones procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional.

CNBV: rgano desconcentrado de la Secretara de hacienda y crdito pblico tiene autonoma tcnica y facultades ejecutivas. Inspecciona personas fsicas o morales que realicen actividades bancarias sin autorizacin. Sanciona a los que indebidamente utilice la palabra banco, crdito, ahorro, fiduciario u otros semejantes. Solicita la declaracin de concurso mercantil de una institucin de crdito. Conoce los recursos de revocacin en contra de las sanciones que imponga.

Establece das inhbiles bancarios. Solicitar informacin y documentos de la institucin de crdito.

CONDUSEF: organismo pblico descentralizado, personalidad jurdica y patrimonio propio.

Objeto: promover, asesorar, proteger y defender los derechos e intereses de las personas que utilizan o contratan un producto o servicio financiero ofrecido por las instituciones financieras que operan dentro del territorio nacional.

Prioritaridad: procurar la equidad en las relaciones entre usuarios e instituciones financieras.

(2013, 09). MANUAL DE DERECHO BANCARIO Y BURSATIL. BuenasTareas.com. Recuperado 09, 2013, de http://www.buenastareas.com/ensayos/Manual-De-Derecho-Bancario-yBursatil/32562193.html