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Tema+7+El+Equilibrio+de+La+Balanza+de+Pagos+y+El+Tipo+de+Cambio

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EL EQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS Y EL TIPO DE CAMBIO

1.- EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS 2.- EL AJUSTE DE LA BALANZA DE PAGOS Y EL TIPO DE CAMBIO 3.- LA CONDICIÓN DE MARSHALL-LERNER

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En la teoría ricardiana para tener equilibrio la oferta de dinero debe distribuirse entre las naciones. Pág. competencia perfecta y tendencia al pleno empleo.EL EQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS Y EL TIPO DE CAMBIO 1. Las discrepancias entre oferta y demanda se cubrirán con salidas o entradas de reservas. en la misma proporción que su producción nacional. asegurando así las relaciones de precios apropiadas para el equilibrio. también disminuyen las importaciones. Esto equilibraría la BP y no sería necesario variar las reservas de oro y divisas para equilibrarla. Si hay superavit la situación es la contraria.EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS Podemos definir el equilibrio de la Balanza de Pagos. el tipo de cambio se deprecia respecto a las divisas hasta que las exportaciones se hacen más baratas y las importaciones más caras. El patrón oro es el instrumento idóneo de ajuste. la teoría cuantitativa del dinero y la flexibilidad de costes y precios. En cualquier caso. poniendo el énfasis en los cambios en los precios. Actúa a través de cambios en el nivel de precios de los países. Si consideramos tipos flexibles y que los precios nacionales son constantes cuando la BP está en déficit. aun habiendo desequilibrio de la Balanza de Pagos. los movimientos de oro equilibran la BP. El tipo de cambio altera también la demanda de importaciones y exportaciones. hay menos dinero circulando. 2 de5 . Para llegar al equilibrio de la BP contempla dos vías posibles: - Directa (enfóque clásico): En este enfoque clásico suponemos una alta elasticidad para la demanda de importaciones y exportaciones. que no son excluyentes entre sí: • El proceso de ajuste clásico referido a los cambios en los niveles de precios de los países como la vía para restaurar el equilibrio La propuesta clásica refleja el sistema ricardiano. En un país con déficit sale oro. Se supone como cierta la teoría cuantitativa del dinero. caen los precios y aumentan las exportaciones. La teoría económica nos da dos explicaciones del proceso de ajuste de la Balanza de Pagos.. la completa movilidad de factores. ésta registrará un equilibrio contable pues los pagos serán igual a los ingresos. como la situación en la que la demanda exterior de almoneda de ese país es igual a la oferta de esa moneda para hacer pagos.. - Indirecta: Los cambios se producen en los precios relativos son a través de los tipos de cambio. El enfoque clásico se desarrolla desde David Hume hasta Alfred Marshall como aplicación del concepto de equilibrio estático.

EL EQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS Y EL TIPO DE CAMBIO • El ajuste con los cambios en la renta. para hacer frente al pago de las importaciones. El desequilibrio lo definimos como cualquier fuerza que ocasione una modificación en el equilibrio. Definimos el Equilibrio de la Balanza de Pagos como una condición en la que la demanda extranjera de un país se iguala a la oferta de esta moneda por parte de los residentes nacionales. Hay que tener en cuenta cuatro elasticidades a la hora de analizar la Balanza Comercial (exportaciones menos importaciones): • • • • Elasticidad-demanda exterior de las exportaciones. el empleo y la producción. Ante un cambio en el tipo de cambio vamos a considerar: • • Como afecta el tipo de cambio al comercio exterior (importaciones y exportaciones) Como afecta esto a la BP. Existe una interacción entre la BP y la renta nacional. El enfoque de la renta refleja la teoría keynesiana (aunque no lo desarrolló Keynes). Elasticidad-oferta nacional de las exportaciones Elasticidad-demanda nacional de las importaciones. Un desequilibrio en los pagos internacionales lleva a un ajuste ene la renta. Suponemos que un país ha devaluado.EL AJUSTE DE LA BALANZA DE PAGOS Y EL TIPO DE CAMBIO. El ajuste de la BP se lleva a cabo a través de cambios en el nivel de renta de un país y del resto del mundo. 2. Cae el precio de las exportaciones en términos de moneda extranjera proporcionalmente a la devaluación. Elasticidad-oferta exterior de las importaciones. Pág.. Si un país tiene déficit disminuye su renta y aumenta la del resto del mundo. 3 de5 . Tendremos en cuenta las elasticidades de la demanda y de la oferta en el comercio exterior. Lo contrario ocurre si tiene superavit. Si se produce un devaluación de una moneda en respuesta a un déficit de la BP el efecto sobre los precios será: • • Aumentan la importaciones en términos de moneda nacional.

4 de5 .. en valor absoluto superior a 1”. 3. llegamos a las siguientes conclusiones: • Si la elasticidad de demanda es mayor que uno. • La balanza comercial por lo tanto puede mejorar con una devaluación. La condición de Marshall-Lerner surge de la contribución y del interés desarrollado por los partidarios de la defensa de las políticas de tipos de cambio flexibles. que éstas se incrementan más que lo que se necesita para solapar el incremento de importaciones en el país que ha devaluado. • Si la elasticidad de la demanda para importaciones es menor de uno. Marshal en 1923 mantiene que la demanda y oferta de divisas es muy elásticas. La condición de Marshall. mayores que la unidadEn 1944 Lerner las estableció totalmente las condiciones de estabilidad cambiaria y atrajo el interés de estadísticos y de los partidarios de las políticas de cambio flexibles. .Lerner es una condición necesaria si las elasticidades son altas pues si son bajas la condición se debilita. La econometría posibilitó en los años 40 medir la elasticidad-precio en el comercio internacional concluyendo que la suma de las elasticidades de demanda de productos importados y la de los exportados es menor que la unidad o cercana a 1 en términos absolutos. la balanza comercial mejorará si la elasticidad extranjera para las exportaciones es tal. siempre que conjuntamente sean esas elasticidades mayores que la unidad. con lo que descenderán las importaciones. la devaluación mejorará la balanza comercial (exportaciones>importaciones) y el valor de las importaciones aumentará en términos de moneda nacional. Pero en los años 50 se volvió a considerar como probable la consideración original de Marshall de elasticidades elevadas.LA CONDICIÓN MARSHALL-LERNER Según la Wikipedia “la condición de Marshall-Lerner dice que asumiendo la devaluación de una divisa.EL EQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS Y EL TIPO DE CAMBIO Tras el análisis de representar en ordenadas los precios en moneda nacional o extrajera según proceda y en abcisas importaciones y exportaciones. la suma de las elasticidades de las importaciones y las exportaciones ha de ser. llegando a ser suficiente pero no necesaria para mejorar la BP. incluso cuando las elasticidades de demanda nacional y extranjera sean ambas menores que uno. Pág. para que ésta tenga efecto positivo en la Balanza Comercial.

Puede llegar a ocurrir que una depreciación puede empeorar en el corto plazo la BP En ciertas circunstancias. es conocido como el efecto de la curva J. pues si el déficit inicial es elevado. en cualquier movimiento que desplace del equilibrio producirá fuerzas que profundicen ese desequilibrio más que corregirlo. El proceso de ajuste de la BP por variaciones en el tipo de cambio. Pág. Existe la posibilidad de que tras la devaluación exista cierta tendencia a un empeoramiento de la balanza comercial antes de iniciar la recuperación de forma más acusada. 5 de5 . La condición de M-L tiene implicaciones teóricas pues: • • • Si funciona supone que las reducciones de precio no tienen efecto para ajustar la Balanza de Pagos. cuanto más pequeño sea el país. sólo será un medio efectivo para el ajuste del déficit de la BP siempre que la demanda para las importaciones y exportaciones del país que ha depreciado (devaluado) sea sensible a los cambios en el precio. las elasticidades requeridas para eliminar el déficit deben de ser también elevadas. su moneda se utilice poco y sus productos no sean muy competitivos. • La depreciación tendrá más éxito. se produce aceptando que: • Las reacciones de la demanda a las variaciones de los precios son mayores en el largo plazo que en el corto plazo y mayores para cambios elevados de los precios que para cambios menores • Una variación del nivel del precio de la divisa del país.EL EQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS Y EL TIPO DE CAMBIO Otra limitación para que la condición de Marshall-Lerner funcione es que el desequilibrio no puede ser muy grande.

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