Principales ratios de la Empresa y del Anlisis Sectorial

Ratios estructurales
NOMBRE Y FORMULA COMENTARIOS

Fondo de maniobra

Activo Circulante Pasivo Circulante

El fondo de maniobra o working capital representa la parte de fondos permanentes (neto y pasivo a largo plazo) que financian actividades corrientes de la empresa (activo a corto plazo). Se mide en euros

Necesidad en fondo de maniobra

Fondo de maniobra Tesorera neta

La necesidad de fondo de maniobra hace referencia a los recursos financieros requeridos para financiar las necesidades cclicas de la empresa. Se mide en euros

Endeudamiento (%)

Fondos ajenos / Activo total %

El ratio de Endeudamiento refleja la proporcin del activo de la empresa financiado con fondos ajenos. Es un ndice con valor entre 0 (endeudamiento nulo) y 1 (no hay fondos propios). El ratio de Fondos Ajenos sobre fondos propios caracteriza la estructura financiera de la empresa, comparando ambas fuentes de financiacin. Es un ndice con valor normalmente superior a 0. Un valor negativo indica fondos propios menores que cero, debidos a prdidas acumuladas.

Fondos ajenos sobre fondos propios

Deudas / Fondos propios

Ratios generales de actividad

NOMBRE Y FORMULA COMENTARIOS Este ratio compara la cifra de ventas de dos aos, indicando su crecimiento o cada. Es un porcentaje sin lmites tericos de oscilacin.

Crecimiento de la cifra de negocio (%)

Ventas(ao _ n) Ventas(ao _ n 1) Ventas(ao _ n 1)

Este ratio compara el valor aadido de dos aos, indicando su crecimiento o cada. Es un porcentaje sin lmites tericos de oscilacin.

Crecimiento valor aadido (%)

Valor _ Aadido(ao _ n) Valor _ Aadido(ao _ n 1) Valor _ Aadido(ao _ n 1)
Valor aadido = Importe neto de la cifra de negocios + Trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizado + Otros ingresos de explotacin Reduccin de existencias de productos terminados y en curso de fabricacin Aprovisionamientos + Aumentos de existencias de productos terminados y en curso de fabricacin Otros gastos de explotacin El Cash-flow hace referencia al flujo neto de caja, esto es, las entradas efectivas de liquidez en la empresa frente a las salidas. Se mide en euros. Este ratio compara el valor aadido en la produccin de la empresa con los costes de la mano de obra, relacionada con dicha actividad productiva. Es un ndice que siempre toma valor positivo. La productividad mejora cuanto mayor valor toma el ndice. La Rotacin del Activo compara los ingresos por ventas de la empresa con la estructura econmica que ha utilizado para obtenerlos. Se trata de un ndice de valor siempre positivo. Cuanto mayor es el valor, en mayor medida est utilizando la empresa sus recursos actuales para generar negocio.

Cash flow
Beneficio Neto + Dotaciones netas de amortizaciones y provisiones

Productividad de la mano de obra

Valor _ aadido Costes _ de _ personal

Rotacin del activo

Ventas Total _ activo

Punto muerto
Costes operativos excepto materias primas / Margen bruto en porcentaje

El Punto Muerto es el nivel de ingresos que la empresa tiene que alcanzar para dejar de tener prdidas. A partir de este nivel, se obtienen beneficios. Cuanto menor es el valor, mejor situacin para la empresa.

Margen de seguridad del punto muerto (%)

El Margen de Seguridad del Punto Muerto compara el nivel de ingresos operativos actual con el punto muerto. Ingresos operativos - Punto Muerto / Ingresos Es un porcentaje que puede tomar valores negativos. operativos % Se prefieren valores lo ms alto posibles.

Ratios de actividad: periodo de maduracin

NOMBRE Y FORMULA COMENTARIOS El Periodo medio de pago es un indicativo del tiempo que, en media, tarda la empresa en pagar a sus acreedores comerciales (proveedores). Cuanto ms alto sea, la empresa est siendo financiada en mayor medida por stos.

Periodo medio de pago

Acreedores _ comerciales 365 das Consumo _ de _ materias _ primas

Periodo medio de cobro

Deudores _ comerciales 365 das Ventas

Periodo de rotacin de inventario

El Periodo medio de cobro es un indicativo del tiempo que, en media, tarda la empresa en recibir los pagos de sus deudores comerciales (clientes). Cuanto mayor sea, la empresa est financiando en mayor medida a stos

Existencias 365 das Ventas

El periodo de rotacin de inventario aproxima, en media, el tiempo que permanecen en el inventario las materias primas, los productos semiterminados y las existencias finales hasta que son vendidos. Cuanto mayor sea, ms largos son los almacenamientos en la empresa.

Ratios de solvencia
NOMBRE Y FORMULA COMENTARIOS La Capacidad de devolucin compara la generacin de flujos de caja de la empresa con sus deudas. Es un ndice, en el que son preferibles los valores moderadamente altos. Valores muy elevados podran indicar un endeudamiento muy bajo.

Capacidad devolucin

Cash flow Fondos _ Ajenos

Garanta de activo

Total _ activo Gastos _ periodificables Fondos _ ajenos

La Garanta de activo valora la capacidad de los activos reales (descontando los gastos periodificables activados) para hacer frente al endeudamiento de la empresa. Es bastante similar a la ratio de endeudamiento.

Proporcin de deudas a corto plazo (%)

Deudas _ a _ corto _ plazo Fondos _ ajenos

Este ratio evala la calidad del endeudamiento, analizando qu parte de este vence a corto plazo. Es un porcentaje. Valores ms altos indican la inmediata exigibilidad de la deuda.

Cobertura de intereses

EBITDA Intereses

La cobertura de intereses mide la capacidad para pagar los compromisos financieros de la empresa con los recursos generados operativamente. Ratios inferiores a la unidad son extremadamente comprometidos para la empresa, siendo mejores los valores moderadamente altos. Valores muy altos indican normalmente un muy escaso nivel de endeudamiento.

Ratios de liquidez
NOMBRE Y FORMULA COMENTARIOS La liquidez corriente confronta los activos a corto plazo de la empresa con los pasivos en el mismo plazo. Su resultado, muy vinculado al fondo de maniobra, es un ndice siempre positivo. Valores por debajo de la unidad indican que parte de la estructura (inmovilizado) de la empresa est siendo financiada con deudas a corto plazo. Valores superiores a la unidad sealan que parte de los fondos permanentes financian la actividad ordinaria (activo circulante) de la empresa. Mide la posibilidad de una empresa de hacer frente a sus obligaciones de pago a corto plazo con los activos ms lquidos, esto es, el disponible y las inversiones financieras temporales. Es un ndice situado siempre por encima de la unidad. Valores muy bajos reflejan muy escasa liquidez, Valores muy elevados podran indicar un exceso de liquidez que tampoco es deseable habitualmente.

Ratio corriente

Activo _ circulante Pasivo _ circulante

Liquidez inmediata o acid test

Tesorera + Inversiones _ financieras _ temporales Pasivo _ circulante

Tesorera
Tesorera + Inversiones financieras temporales Deudas financieras (no comerciales)

La tesorera neta refleja, en euros, la comparacin entre los activos ms lquidos de la empresa con sus pasivos ms inmediatos. Un valor negativo pone de manifiesto que la empresa va a tener problemas en breve para hacer frente a sus compromisos, por lo que deber, por lo menos, renegociar sus deudas u obtener liquidez.

Ventas sobre activo circulante

Cifra _ de _ ventas x 365 das Activo _ circulante

Este ratio refleja la capacidad de la empresa de cumplir sus compromisos con los clientes. Si es demasiado alta, la empresa tendr problemas para abastecer los pedidos que ha recibido. Normalmente, este hecho refleja tambin problemas financieros, por la dificultad para atender sus compromisos a corto plazo.

Anlisis de la Cuenta de Resultados

NOMBRE Y FORMULA

Rentabilidad Econmica (%)

Re sultado _ de _ exp lotacin Total _ activo

Rentabilidad de Explotacin (%)

COMENTARIOS La rentabilidad econmica valora la generacin de beneficios de las operaciones de la empresa a partir de la utilizacin de sus activos. Su valor es un porcentaje, siendo preferibles los valores ms altos y menos aceptables los valores cuanto ms negativos. La rentabilidad de explotacin, uno de los componentes de la rentabilidad econmica, valora la proporcin que suponen los beneficios operativos sobre las ventas de la empresa. Es un porcentaje en el que son preferibles los valores ms altos. Valores negativos suponen una rentabilidad econmica negativa.

Re sultado _ de _ exp lotacin Ventas

Representa el efecto de los gastos financieros de la empresa combinados con el nivel de endeudamiento. Es un ndice, que puede tomar valores negativos: que conducirn a la empresa a Apalancamiento financiero rentabilidades financieras negativas salvo que sean compensados por las actividades extraordinarias inferiores a la unidad: la estructura financiera Total _ activo Re sultado _ actividades _ ordinarias reduce el nivel de la rentabilidad econmica, ya sea esta positiva o negativa Fondos _ propios Re sultado _ de _ exp lotacin iguales a la unidad: la estructura financiera no aporta ni detrae rentabilidad ms all de la derivada de la actividad econmica superiores a la unidad: la estructura financiera potencia el efecto de la rentabilidad econmica para el accionista. La rentabilidad financiera mide este concepto de cara al accionista, confrontando los beneficios finales de la empresa con sus fondos propios. Es un porcentaje, en el que se prefieren los valores ms altos y positivos y que no tiene lmite terico al alza, aunque s lo tendra a la baja por la posibilidad de quiebra.

Rentabilidad Financiera (%)

Re sultado _ neto Fondos _ propios

Rentabilidad General (%)

Re sultado _ neto Ventas

La rentabilidad general confronta los beneficios finales de la empresa con las ventas. Es un porcentaje, en el que se prefieren los valores ms altos y positivos y que no tiene lmite terico al alza, aunque s lo tendra a la baja por la posibilidad de quiebra.

Los ratios del anlisis sectorial

La comparativa de las principales ratios del anlisis sectorial contiene los mismos ratios de la empresa pero presentados en cuatro columnas con la siguiente informacin: EMPRESA: Ratios calculadas para la empresa SECTOR: Ratios calculadas para el sector DIFERENCIA: Diferencia absoluta entra los ratios calculados para la empresa y los ratios calculados para el sector DIFERENCIA RELATIVA: Diferencia porcentual entre los ratios calculados para la empresa y para el sector

Principales cambios en los ratios de la Empresa y del anlisis sectorial

Las principales diferencias entre los ratios del informe actual con los ratios del anterior informe son: El Apartado de Anlisis de la Cuenta de Resultados es nuevo en el Informe. Se han eliminado los siguientes ratios del anterior informe: - Rotacin de activos fijos - Variacin de gastos de personal - Coste medio de personal - Valor aadido por empleado - Cash flow explotacin - Evolucin cash flow - Rentabilidad econmica bruta - Rentabilidad financiera bruta - Gastos financieros - Equilibrio - Fondo de maniobra - Necesidad de fondo de maniobra - Tesorera - Endeudamiento a largo plazo - Coeficiente bsico de financiacin Se ha Se ha cambiado el literal de los siguientes ratios: Crecimiento de la cifra de negocios (antes Crecimiento de la cifra de ventas) Productividad de la mano de obra (antes Productividad) Periodo medio de cobro (antes Crdito clientes) Periodo medio de pago (antes Crdito de proveedores) Ratio corriente (antes Liquidez general) cambiado la formulacin de los siguientes ratios: Rentabilidad econmica Rentabilidad financiera Necesidad fondo maniobra Ventas sobre activo circulante (antes Activo circulante explotacin) Endeudamiento Fondos ajenos sobre fondos propios (antes FP sobre permanentes)

Capacidad devolucin Apalancamiento financiero (antes Apalancamiento) Garanta de activo Liquidez inmediata

Se han incluido los siguientes nuevos ratios: - Punto muerto - Margen de seguridad del punto muerto - Periodo de rotacin de inventario - Proporcin de deudas a corto plazo - Cobertura de intereses - Rentabilidad de explotacin - Rentabilidad general