Teoría de la Utilidad

•Aplicando la teoría de utilidad a los problemas de decisión ante una posible

pérdida. El tomador de decisiones tiene una función de utilidad de la riqueza
u(w) donde la riqueza w se mide en términos monetarios. Enfrenta a una
posible pérdida debida a eventos aleatorios que pueden dañar su propiedad. La
distribución de la pérdida aleatoria se supone conocida. El propietario será
indiferente entre pagar una cantidad G a la aseguradora, teniendo la aseguradora
que asumir la pérdida financiera, y asumiendo el riesgo a sí mismo.

•Esta situación se puede establecer como:

Donde el lado izquierdo representa el valor esperado de pagar G para la

protección financiera completa y el lado derecho la utilidad esperada de no
comprar el seguro cuando la riqueza actual del asegurado es w.
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•Mencionamos que las preferencias de un tomador de decisiones deben satisfacer
ciertos requisitos de coherencia para asegurar la existencia de una función de
utilidad. Aunque estos requisitos no se enumeraron, no incluyen ninguna
especificación que obligue a una función de utilidad a ser lineal, cuadrática,
exponencial, logarítmica o de cualquier otra forma en particular. De hecho, cada una
de estas funciones nombradas podría servir como una función de utilidad para algún
tomador de decisiones o podrían ser usadas para reflejar las preferencias de algún
otro tomador de decisiones.

•Sin embargo, parece natural suponer que u(w) es una función creciente, "más es
mejor". Se ha observado que para muchos tomadores de decisiones, cada incremento
igual adicional de riqueza resulta en un incremento menor de la utilidad asociada.
Ésta es la idea de la utilidad marginal decreciente en economía.
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•Observación: La función de utilidad exponencial con el parámetro α>0 está dada
por:

• Al analizar las decisiones de seguros utilizando funciones de utilidad descendentes

estrictamente cóncavas, utilizaremos una de las desigualdades de Jensen. Estas
desigualdades establecen que para una variable aleatoria X y una función u (w)
Si u’’(w)<0, entonces E(u(X)) < u(E(X))
Si u’’(w)>0, entonces E(u(X)) > u(E(X))

¿Qué pasaría si u’’(w) = 0?

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Si u’’(w)<0, entonces E(u(X)) < u(E(X)), podemos decir que
es adverso al riesgo

Si u’’(w)>0, entonces E(u(X)) > u(E(X)), podemos decir que

es amante al riesgo

Evidentemente, si u’’(w) = 0, entonces E(u(X)) = u(E(X)), y

podemos decir que se es neutral ante el riesgo.
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•Veamos ahora algunos ejemplos en los cuales podemos verificar esta desigualdad y
algunas propiedades más con las funciones de utilidad exponencial y algunas otras de
las vistas anteriormente.
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Ejemplos:
1. Sea la función de utilidad que tiene un tomador de decisiones; tiene dos prospectos
económicos aleatorios disponibles a cambio de su riqueza actual w. El primero
representado por X que tiene una distribución normal con media 5 y varianza 2, y el
segundo prospecto, representado por Y, se distribuye normal con la media 6 y la
varianza 2.5. ¿Cuál prospecto sería preferible?
¿Cuánto sería lo máximo que estaría dispuesto a pagar cada uno de ellos por un
seguro que ofrezca cobertura completa contra la pérdida aleatoria?
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Ejemplos:
2. La probabilidad de que una propiedad no sea dañada es 0.75, la función de
densidad de una pérdida positiva (daño) está dada por:
para x>0
El dueño de la propiedad tiene una función de utilidad dada por:

Calcule la pérdida esperada y la prima de seguro máxima que el dueño de la

propiedad pagará por un seguro completo.
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Ejemplos:
3. Un tomador de decisiones con un patrimonio neto de 100 ha aceptado un riesgo X
con la siguiente distribución de probabilidad:
P(X = 0) = P(X = 51) = 0.5
¿Cuál es la cantidad máxima G que estaría dispuesto a pagar para una protección
completa? La función de utilidad es u(w) = ln(w)