Teoría de la Utilidad

Hasta ahora hemos supuesto que el pago esperado en términos monetarios es la medida adecuada de las consecuencias de tomar una acción. Sin embargo en muchas situaciones esto no es así y se debe utilizar otra escala de medida para las acciones que realizamos.

Suponga que se le ofrece a una persona

50% de posibilidades de ganar $100000

50% de posibilidades de no ganar nada

Ganar $40,000 fijos

E {p (a₁, Ѳ)}= 0.5* $100000 + 0.5*0= $50000 E {p (a₂, Ѳ)}= 1* $40000 = $40000

Aunque la alternativa 1 tiene un pago esperado mayor, muchas personas preferirán el $40,000 fijo.

En muchas ocasiones los tomadores de decisiones no están dispuestos a correr riesgos aunque la ganancia esperada sea mucho mayor. Se pueden transformar los valores monetarios a una escala apropiada que refleje las preferencias del tomador de decisiones, llamada función de utilidad del dinero. Diferentes individuos muestran distintas actitudes frente al riesgo, un inversionista conservador puede elegir invertir en las acciones de B porque no quiere arriesgarse a perder y otro inversionista puede aceptar el riesgo de invertir en A porque tiene la posibilidad de obtener ganancias mayores.

u [ D ] Características de las funciones de Utilidad    Indiferencia ante el riesgo: Indica la inexistencia de una actitud ante el riesgo. su utilidad puede calcularse: U(A) = PA u [ E ] + (1 – PA) . La determinación de la utilidad es subjetiva. La Teoría de Utilidad. la función de utilidad para el dinero de un tomador de decisiones tiene la propiedad de que éste se muestra indiferente ante dos cursos de acción alternativos si los dos tienen la misma utilidad esperada. (utilidad decreciente) Propensión al riesgo: La utilidad del dinero es menor con relación a la indiferencia. depende de la actitud del tomador de decisiones hacia el riesgo.  U(M) es la utilidad para la cantidad de dinero M ÍNDICE DE UTILIDAD NEUMANN-MORGENSTERN Pasos  Establecer un evento E con máximo beneficio y probabilidad P  Establecer un evento D con mínimo beneficio y probabilidad ( 1 – P )  Elegir un evento cualquiera A que esté entre E y D. valora poco lo que posee. . Aversión al riesgo: Cuanto mayor sea el capital. Propiedad fundamental de las funciones de Utilidad: Bajo las suposiciones de la teoría de utilidad. la función es lineal. menor será la utilidad del dinero. o función de utilidad del dinero es una manera de transformar los valores monetarios a una escala apropiada que refleje las preferencias del tomador de decisiones.

Caso de Y: Indiferente o neutral ante el riesgo. Hay personas que tienen funciones de utilidad marginal creciente para éste. No todas las personas tienen una utilidad marginal decreciente para el dinero. Utilidad Marginal creciente para el dinero.Caso de X: Aversión al riesgo. La pendiente de la función disminuye conforme aumenta la cantidad de dinero M. Función de utilidad para el dinero Una función de utilidad para el dinero de este tipo nos muestra una utilidad marginal decreciente para el dinero. El hecho de que distintas personas tienen funciones de utilidad diferentes para el dinero tiene una aplicación importante para el tomador de decisiones cuando se enfrenta a la incertidumbre . Utilidad Marginal Decreciente para el dinero. Caso de Z: Propensión al riesgo.

40 = 100000 VE(B) = 140000 * .50 + (-200000) * 0. la función de utilidad para el dinero de un tomador de decisiones tiene la propiedad de que éste se muestra indiferente ante dos cursos de acción alternativos si los dos tienen la misma utilidad esperada.10 + 0 * 0. Propiedad: Bajo las suposiciones de la teoría de utilidad.000 N3 = perder todo Opción de no invertir Probabilidades. P(N1) = 0. esta función de utilidad debe construirse de manera que se ajuste a las preferencias y valores del tomador de decisiones.10 + (-200000) * 0.10 = 0 .40 = 52000 VE(C) = 0 * 0.000 de inversión y resultados N1 o N2= Ganar $ 140. Ejemplo 1  Contrato A con $ 200.40 VE(A) = 400000 * 0.000 de inversión y resultados N1 = Ganar $ 400.10 + (-80000) * 0.50 P(N2) = 0.050 + 140000 * 0.10 P(N3) = 0.Cuando una función de utilidad para el dinero se incorpora en un análisis de decisiones para un problema.000 N2 o N3 = Perder todo  Contrato B con $ 80. La clave para considerar que la función de utilidad para el dinero se ajusta al tomador de decisiones es la siguiente propiedad de las funciones de utilidad.50 + 0 * 0.

000) = 0.000 > -200.77 p(140.24 p(-200.000) = 0.85 p(0) = 0.000 * (1-p) //400.73 p(-80.000 > 400.000) = 0.000 3º) Determinar los valores de Pj que hacen equivalente los contratos de referencia con cada activo equivalente cierto.41 Comparando el valor obtenido para el juego equitativo con el resultado de la evaluación subjetiva del juego se observa que el que decide tiene aversión al riesgo.000 es el equivalente monetario cierto 400.000 2º) Determinar los valores extremos (máximo y mínimo) arbitrarios Máx = 600.000 > 0 > -80.000 + 300.33 p(-80.000 = 900.000 = p 0.La persona encargada de tomar la decisión dice que prefiere B.95 .48 p(0) = 0.000 > 0 > -80. C y A Resolución. y obtenemos la curva para un tomador de decisiones indiferente al riesgo.000 600.11  Consultado el tomador de decisiones le asigna a cada una de las opciones: p(400.000 Mín = -300.000) = 0.64 p(-200.000 * (p) – 300.000> -300.77 = p (400. Pj representa la utilidad subjetiva que equilibra un juego entre dos valores extremos.000 + 300. aplicando el método de Von Newmann para definir una función de utilidad 1º) Establecer un orden completo sobre los resultados de la matriz 400.000) = 0.000 = 600.77 < 0.000 * p 700. 400.000 / 900.000 * p – 300.000 > 140.000) = 0.000 = 600.000 > 140. ya que 0.95 p(140.000) = 0.000 * p 400.000)  Continua calculando para todos los valores p(400.000 > -200.000) = 0.

Matriz de utilidades para el tomador de decisiones: Ejemplo: Suponga que alguien tiene esta función de utilidad .

Para cada una de las pequeñas cantidades se le pide al tomador de decisiones que elija un valor de p que lo vuelva indiferente ante la oferta y la obtención definitiva de esa cantidad de dinero. Cuando se usa la función de utilidad para el dinero. del tomador de decisiones.net . Por lo tanto. la acción (o la serie de acciones) óptima es la que maximiza la utilidad esperada. HILLER “Investigación de Operaciones” 7ma Edición.Para construir una función de utilidad para el dinero se hace lo siguiente:   Se le hace al tomador de decisiones una oferta hipotética de obtener una gran suma de dinero con probabilidad p o nada. para medir el valor relativo de los distintos valores monetarios posibles. BIBLIOGRAFÍA  LIBERMAN. Capítulo 9 http://www. la regla de Bayes sustituye los pagos monetarios por las utilidades correspondientes.slideshare.

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