ANÁLISIS FINANCIERO

UNIDAD 1: CONCEPTOS FUNDAMENTALES

DE FINANZAS Y EL ENTORNO FINANCIERO

Carrera de Contabilidad y Auditoría

Universidad Politécnica Salesiana del Ecuador

6to Semestre

1
 Expectativas de la clase
Comportamiento
Ser respetuoso con el docente y sus compañeros durante el
transcurso de las horas de clase.
No Consumir alimentos dentro de la hora de clases.
No Utilizar gorras durante las clases.
Asistencia
Horario de ingreso al aula de clases hasta 5 minutos tarde.
Trabajos de calidad
Presentar sus trabajos con el debido cuidado, orden y
presentación.

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 SISTEMA DE
CALIFICACIONES
100 puntos
PRIMER INTERCICLO
8 semanas de clases
Clases del
Exámenes
Exámenes atrasados y entrega
de notas
50 PUNTOS
Examen ………………….. 20
Aprovechamiento………... 30
•Talleres y actuaciones ….10
•Deberes e investigac…...10
•Aportes, leccion, expos.. 10
SEGUNDO INTERCICLO
8 semanas de clases
Clases del
Exámenes
Exámenes atrasados y entrega
de notas.
50 PUNTOS
Examen ………………….. 20
Aprovechamiento………... 30
•Talleres y actuaciones ….10
•Deberes e investigac……10
•Aportes, leccion, expos.. 10
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 UNIDAD 1: CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE
FINANZAS Y EL ENTORNO FINANCIERO
1.1 Conceptos y fundamentos de la administración
Financiera
1.2 Las funciones de las finanzas en la empresa

1.3 El impacto de las decisiones financieras en una

empresa

1.4 Evolución del pensamiento financiero

1.5 Entorno financiero

8
1.1 Conceptos y fundamentos de la administración Financiera
VISIÓN CONTABLE vs VISIÓN FINANCIERA

100% Ventas a Crédito, que quiere decir?

9
1.1 Conceptos y fundamentos de la administración Financiera

PASIVOS
ORIGEN DE LOS
RECURSOS QUE ___________
RECURSOS
DISPONE LA EMPRESA
_________________
ACTIVO

________ (fondos________)

____________
PATRIMONIO
____________
_____________________
___________
_____________________

(fondos _____________)

10
 1.1 Conceptos y fundamentos de la administración Financiera

Las finanzas es una rama especializada de la economía que se relaciona con el estudio de las actividades de
inversión tanto en activos reales como en activos financieros y con la administración de los mismos
( Guadalupe Ochoa, 2012).

“…Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero…”

Gitman, Lawrence.
“Principios de Administración Financiera”,
Pearson Educación,
Décimo primera edición
México, 2007

11
1.1 Conceptos y fundamentos de la administración Financiera

“…Las finanzas son técnicas para administrar el

dinero…”

“…Las finanzas son un proceso, un conjunto de

técnicas y procedimientos, que ayudan a la toma
de decisiones gerenciales y económicas…”

“…Las finanzas son el estudio de cómo se

asignan los recursos escasos a través del
tiempo…”

12
1.1 Conceptos y fundamentos de la administración Financiera
¿Qué son las Finanzas?

Las finanzas corresponden a una rama de la administración del dinero

que a su vez pertenece a las ciencias económicas, que estudia el
movimiento del dinero entre las personas, las empresas o el Estado.

13
1.1 Conceptos y fundamentos de la administración Financiera
Decisiones financieras de los individuos

 Decisiones de consumo y ahorro

¿Cuánto gasto?¿Cuánto ahorro?

Decisiones de inversión
¿Cómo invertir el dinero ahorrado?

Decisiones de financiamiento
¿Cuánto y cómo usar el dinero de otros?

Decisiones de administración del riesgo

¿Cómo afrontar los riesgos?

14
1.1 Conceptos y fundamentos de la administración Financiera
Decisiones financieras de las empresas
 Decisiones de inversión
¿Cuántos activos y cómo distribuirlos?

 Decisiones de financiamiento
¿Cómo financio mis inversiones?

 Decisiones de administración
 de activos
¿Cómo ser más eficiente?

15
1.1 Conceptos y fundamentos de la administración Financiera

¿Qué son las Finanzas?

¿De dónde se obtiene la información necesaria para realizar los
análisis correspondientes que permitan el correcto desempeño de la
Administración Financiera?

16
1.1 Conceptos y fundamentos de la administración Financiera

¿Cuál es el Factor mas Importantes de las

Finanzas?

17
1.2 Las funciones de las finanzas en la empresa

Ubicación de las Finanzas

18
1.2 Las funciones de las finanzas en la empresa

19
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

Las decisiones financieras abarcan tres importantes

áreas :

1.La administración financiera o finanzas para la

administración
2.Los mercados e instituciones financieras y
3.Las inversiones.

20
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

Las decisiones financieras en una empresa son importantes porque:

“Una empresa puede visualizarse, en un momento

determinado en tiempo, como una agregación de
fondos”, dichos fondos que provienen de muy
diversas fuentes: INVERSIONISTAS (por compra
de acciones), ACREEDORES (que otorgan créditos)
y UTILIDADES ACUMULADAS DE EJERCICIOS
ANTERIORES.

21
 1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

El gerente financiero debe:

1.- Determinar el monto apropiado de los fondos que debe manejar
la organización por medio del análisis y la planeación financiera.
2.- Definir el destino de los fondos hacia activos específicos de
manera eficiente (decisiones de inversión).
3.- Obtener Fondos en las mejores condiciones posibles,
determinando la composición de los pasivos (decisiones de
financiamiento).

22
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

Los fondos mencionados tienen múltiples usos: en ACTIVOS FIJOS (para

la producción de bienes y servicio), EN INVENTARIOS (para garantizar la
producción y las ventas), en CUENTAS POR COBRAR Y CAJA o en
VALORES NEGOCIABLES, para asegurar las transacciones y la liquidez
necesaria.

23
 1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

CLIENTES

EFECTIVO
MERCADERIAS

PROVEEDORES
_____________, ____________

24
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

25
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

26
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

En la toma de decisiones es posible que la empresa tenga varios

objetivos, se considera desde el aspecto de la Administración Financiera
que la meta de la empresa será LA MAXIMIZACION DE LA INVERSION DE
SUS PROPIETARIOS.

27
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

28
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

Guía en la toma de decisiones

Es la mas importante en cuanto a la creación de
valor. Por ejemplo que porción de los bienes totales
Decisión de inversión de la empresa debe destinarse a capital en efectivo o
a inventario? Además se debe considerar la
desinversión

El director financiero se ocupa de los componentes

del lado derecho del balance. Una vez que se decide
Decisión financiera la mezcla de financiamiento, se debe determinar la
mejor manera de reunir los fondos necesarios

Una vez que se adquieren los bienes y se obtiene

Decisión de administración financiamiento, hay que administrar esos bienes de
manera eficiente
de bienes

29
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

30
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

31
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa
Para realizar esto:
Disponer , organizar, planificar una mezcla de
recursos financieros que proporcionen el menor
coste posible, con el menor nivel de riesgo y que
procuren el mayor apalancamiento financiero
posible (cobertura de compromisos e inversión).
Así, pues, se deben tomar decisiones sobre la
estructura financiera son acerca de las dos
siguientes cuestiones:
- La cuantía de los recursos financieros a corto y
largo plazo
- La relación entre fondos propios y ajenos a largo
plazo
32
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

33
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

Decisiones de en qué instrumentos financieros se invertirá?

Deber: Investigar el significado de cada

una

34
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

35
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

Deber: Investigar el significado de

leasing y factoring

instrumentos financieros

36
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

Decisiones de dónde obtener los fondos?

Banco: Es una institución que se encarga de cuidar el dinero que es
entregado por los clientes y utiliza parte del dinero entregado para dar
préstamos cobrando una tasa de interés.
Sociedad Financiera: Es un institución que tiene como objetivo intervenir
en el mercado de capitales y otorgar créditos para financiar la producción, la
construcción, la adquisición y la venta de bienes a mediano y largo plazo.
Cooperativa de Ahorro y Crédito: Es la unión de un grupo de personas que
tienen como fin ayudarse los unos a los otros con el fin de alcanzar sus
necesidades financieras. La cooperativa no está formada por clientes sino por
socios, ya que cada persona posee una pequeña participación dentro de esta.
Mutualistas: La unión de personas que tienen como fin el de apoyarse los
unos a los otros para solventar las necesidades financieras. Generalmente las
mutualistas invierten en el mercado inmobiliario.

37
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

Criterios a considerar en la toma de decisiones según (dinero)

de la empresa por: la exigibilidad, la titularidad, la procedencia
o la permanencia en la empresa.
• Según su exigibilidad
◦ - Recursos exigibles: Pasivo exigible a corto y largo plazo:
Pasivo corriente y No corriente.
◦ - Recursos no exigibles: Patrimonio Neto.
• Según su titularidad
◦ - Recursos propios: Patrimonio Neto: Capital social y la
autofinanciación.
◦ - Recursos ajenos: Pasivo Corriente y No corriente.

38
 1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

• Según su procedencia
◦ - Recursos internos: la autofinanciación (reservas y
amortizaciones).
◦ - Recursos externos: el Capital social, pasivo corriente y no
corriente.
• Según su permanencia en la empresa:
◦ - Recursos a medio y largo plazo: Patrimonio Neto más
Pasivo No Corriente.
◦ - Recursos a corto plazo: Pasivo Corriente.

Fuente: Ferrnández Guadaño, Josefina. Diccionario económico http://www.expansion.com/diccionario-

economico/estructura-financiera-de-la-empresa.html

39
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

40
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

41
1.3 El impacto de las decisiones financieras en una empresa

42
1.4 Evolución del pensamiento financiero

Se estanca, evoluciona
ENFOQUE TRADICIONAL: años 20-Arthur Stone Dewing
*Se prima la visión externa a la empresa sobre la visión del decisor interno, problemas de la financiación a largo plazo, ayuda poco a tomar decisiones.
*Gerente toma decisiones de inversión o financiación prescindiendo de modelos analíticos.

43
1.4 Evolución del pensamiento financiero

ENFOQUE MODERNO años 50 a 70 - la valoración, Erich Schneider, Friederich y Vera Lutz, o Joel Dean
*Irving Fisher, que con sus trabajos sobre el interés, sirvió para justificar y generalizar la utilización del Valor Actualizado Neto
*John M. Keynes, en su Teoría General se ocupa de la valoración de los activos bursátiles
*Williams (1938), donde define el valor de una acción como el flujo actualizado de dividendos
*Schneider (1944), primer tratado sistemático sobre inversión. (Valor Actualizado Neto, VAN) y el “tipo de interés interno” (Tasa de Rentabilidad Interna, TRI).

44
1.4 Evolución del pensamiento financiero

SITUACIÓN ACTUAL
. La idea fundamental del CAPM es que el riesgo relevante de un activo se mide con la beta, y que las rentabilidades esperadas de los títulos serán una función lineal de las betas; dicho de forma más sencilla, las rentabilidades que los títulos van a tener como promedio dependerán directamente del riesgo que soportan medido por su beta.

45
1.5 Entorno financiero

Externas:

La inflación, la devaluación, las tasas de

interés y de impuestos, los cambios
tecnológicos, los riesgos políticos y
financieros y los mercados.

Ej: dibujo piladora

terreno

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 47

(Gitman, Lawrence J. y Zutter, Char J., Principios de administración financiera, Pearson, 2012)
Ross – Westerfield – Jordán, Fundamentos de Finanzas Corporativas, Novena Edición, 2012
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Los gerentes, o sea Ud, deberá al considerar el entorno interno y
externo de la empresa:

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