Exposición Analisis Financiero

FUENTES DE FINANCIAMIENTO Y
ANALISIS FINANCIERO
EXPOSITOR:
LIC. Msc. JORGE LUIS RIOS VILLATORO CPA
FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
SON LAS ALTERNATIVAS
FINANCIERAS QUE TIENEN
LAS EMPRESAS PARA
OBTENER FONDOS , PARA LA
REALIZACION DE SUS
PROYECTOS.
CLASIFICACION
1. SU ORIGEN.
2. PLAZO.
3. GARANTIA.
4. DESTINO.
FUENTES INTERNAS
1. LAS RESERVAS.
2. REINVERSION DE
UTILIDADES.
3. VENTA DE ACTIVOS.
4. DEPRECIACIONES Y
AMORTIZACIONES.
5. VENTA CONTADO.
FUENTES EXTERNAS
1. PASIVOS ACUMULADOS.
2. CREDITO COMERCIAL.
3. PRESTAMOS DIRECTOS.
4. VENTA DE CARTERA.
5. PRESTAMO ACCIONISTAS.
6. ANTICIPO DE CLIENTES.
7. PRESTAMOS BANCARIOS.
8. EMISION DE OBLIGACIONES.
9. EMISION DE ACCIONES.
10. ARRENDAMIENTOS.
11. PRESTAMOS DEL EXTERIOR.
PLAZO DEL
FINANCIAMIENTO
CORTO PLAZO (MENOR DE UN AÑO).
MEDIANO PLAZO (MAYOR A UNO Y MENOR DE TRES

AÑOS).
LARGO PLAZO (MAYOR A CINCO AÑOS).

LA GARANTIA
CONSTITUYE EL RESPALDO QUE
OTORGA EL DEUDOR.
•FIDUCIARIO.
•PRENDARIO.
•HIPOTECARIO.
•MIXTO.
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS
ESTADOS FINANCIEROS
ANALISIS:
Separar las partes de un
todo para conocer y
estudiar sus elementos
ESTADOS FINANCIEROS
INTERPRETACIÓN:
Explicación deductiva
producto del razonamiento
lógico del Principio de
Causalidad (Causa-Efecto).
ESTADOS FINANCIEROS
Conocimiento que se hace de una

entidad a través de sus Estados
Financieros, para conocer la base de
sus principios y elementos, que
permitan obtener conclusiones para
externar una opinión, sobre la
buena o mala conducción o
administración.
ESTADOS FINANCIEROS
OBJETIVOS:
a. Conocer la verdadera situación

económica de la entidad.
b. Tomar decisiones acertadas para
optimizar utilidades y servicios.
c. Proporcionar información clara,
sencilla y accesible en forma escrita a
los grupos interesados.
d. Descubrir deficiencias en la empresa.
ESTADOS FINANCIEROS
PRINCIPALES DEFICIENCIAS:
Efectivo = Insuficiencia o Exceso

Ctas. * Cobrar = Sobre Inversión
Inventarios = Insuficiencia/Sobre
Inversión
Prop. Planta y Eq. = Sobre Inversión
Ctas. * Pagar = Mala Utilización del Crédito
ESTADOS FINANCIEROS
GRUPOS INTERESADOS:
• Acreedores (Volumen de Ingresos, Costos, Admón. Utilidad

Razonable, etc.)
• Proveedores (Capacidad en Vtas. Prod. y pago)
• Inversionistas (Retorno y Seguridad de la Inversión.)
• Auditores (Nivel de Confiabilidad en Control Interno para
la Planeación de Auditoría)
• Directivos (Obtención de Ptmos. Incrementar Ingresos,
Disminución de Costos y Gtos., Situación Financiera para
efectos tributarios, etc.)
• Al Estado (Determinación de Bases Imponibles, pago
correcto de Imptos.)
• Trabajadores (Estabilidad Laboral, Participación en las
Utilidades, Negocio en Marcha, etc.)
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS
CLASES DE ANÁLISIS:
1. ANÁLISIS VERTICAL
1.1 Por cientos integrales

TOTALES (Cada Partida/Cifra Base * 100)
PARCIALES (Cifra Parcial/Total Segmento * 100)
1.2 Razones o Índices Financieros
RAZONES SIMPLES (Solvencia, Estabilidad,
Actividad y Rentabilidad)
RAZONES ESTADARD (Medidas de Tendencia
Central)
2. ANÁLISIS HORIZONTAL
2.1 Aumentos y Disminuciones

Ganancia Bruta (Precio, Costo y Volumen)
Ganancia Neta (Gastos de Operación y
Venta)
2.2 Método de Tendencias (en Función a un Año Base)
FINANCIEROS
CLASES DE ANÁLISIS:
3. PUNTO DE EQUILIBRIO
3.1 Por Fórmula

3.2 En Forma Gráfica
3.3 Análisis de Sensibilidad
4. CONTROL PRESUPUESTAL
4.1 Aumentos y Disminuciones
Por Variación en la Ganancia Bruta
Por Variación en la Ganancia Neta
Punto de Equilibrio por Análisis de
Sensibilidad
FINANCIEROS
ANALISIS VERTICAL
Son comparaciones que se hacen entre

Estados Financieros pertenecientes a un
mismo período, los cuales fueron
elaborados en forma consistente y
uniforme, con el propósito de obtener la
magnitud de las cifras y sus relaciones.
FINANCIEROS
BASE COMÚN QUE SE DEBE UTILIZAR PARA EL ANÁLISIS

VERTICAL A POR CIENTOS INTEGRALES TOTALES POR LA
NATURALEZA DEL ESTADO FINANCIERO A EXAMINAR
ESTADO DE RESULTADOS Las Ventas Netas

BALANCE GENERAL Capital en Giro o Total del
Activo
UTILIDADES RETENIDAS El Saldo Inicial
FLUJO DE EFECTIVO Total de Actividades de
Operación
NOTAS A LOS E. F. Total de la Nota sujeto de Examen
FINANCIEROS
ANALISIS HORIZONTAL
Es aquel que se basa en datos proporcionados

por Estados Financieros referidos a varios
ejercicios anteriores sucesivos. Los cuales
deben estar formulados de acuerdo a P.C.G.A.
aplicados consistentemente y
uniformemente, ya que cualquier cambio que
altere su uniformidad, deberá evaluarse el
efecto que causa y revelarse a través de las
Notas a los Estados Financieros.
RAZON
ES LA RELACION LOGICA DE ALGUNAS P ARTIDAS QUE CUYOS ELEMENTOS
ANALIZADOS TIENEN UN COMP ORTAMIENTO LOGICO.
ES LA COMP ARACION DE DOS CIFRAS , QUE P ERMITEN ES TABLECER LA

INTERDEP ENDENCIA LOGICA ENTRE UNA Y OTRA.
CLAS IFICACION DE LAS RAZONES

S OLVENCIA
S on me dicione s de la ca pa cida d de pa go de la e mpre s a pa ra pa ga r s us
obliga cione s a corto pla zo.
ES TABILIDAD
S on la s que mide n e n gra do de prote cción a los a cre e dore s o inve rs ionis ta s
a la rgo pla zo con los a ctivos no corrie nte s .
RENTABILIDAD
Mide e l e xito o fra ca s o de una e mpre s a , e n un de te rmina do tie mpo.
ACTIVIDAD O PR0DUCTIVIDAD
S on la s que mide n la e fe ctivida d con que la e mpre s a e s tá us a ndo los a ctivos
que inte rvie ne n e n s u ciclo de ope ra cione s .
|::
RAZONES DE SOLVENCIA
SOLVENCIA Activo Corriente

--------------- --------------- = 1 a 2
Pasivo Corriente
Determina la cantidad de Activos disponibles para cubrir los pasivos a corto

plazo. O sea la cantidad "X" en quetzales de activo para pagar Q. 1.00 de
pasivo.
Ejemplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

PASIVO CORRIENTE 300 300 300 300
Activo Corriente
CAJA Y BANCOS 10 50 800 5
CTAS. X COBRAR 200 650 10 40
INVENTARIOS 1000 20 0 350
Total Activo Corriente 1210 720 810 395
RAZON DE SOLVENCIA 4.03 2.40 2.70 1.32

|::
LIQUIDEZ Activo Corriente (-) Inventarios

--------------- --------------- = 0.80 a 1
Pasivo Corriente
Mide la ca pa cida d de pa go INMEDIATO pa ra cubrir la s obliga cione s a corto

pla zo. O se a la ca ntida d "X" e n que tza le s DIS PONIBLES de a ctivo pa ra pa ga r
un Q. 1.00 de pa sivo a corto pla zo
SE LE CONOCE CON EL NOMBRE DE PRUEBA ACIDA
Eje mplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

Activo Corrie nte
CTAS. X COBRAR 200 650 10 40
Tota l Activo Corrie nte 1210 720 810 395
RAZON DE LIQUIDEZ 0.70 2.33 2.70 0.15

|::
SOLVENCIA Activo Corriente (-) Inventarios (-) Cts.*Cob.
INMEDIATA --------------- --------------- = 0.20 a 0.70

Pasivo Corriente
Mide la capacidad de pago INMEDIATO para cubrir las obligaciones a corto

plazo. O sea la cantidad "X" en quetzales DISPONIBLES de activo para pagar
un Q. 1.00 de pasivo a corto plazo

Activo Corriente
CTAS. X COBRAR 200 650 10 40
RAZON DE SOLVENCIA 0.03 0.17 2.67 0.02

INMEDIATA
COMPARATIVO DE RAZONES DE SOLVENCIA

Activo Corriente
CTAS. X COBRAR 200 650 10 40
RAZONES
SOLVENCIA 4.03 2.40 2.70 1.32
LIQUIDEZ 0.70 2.33 2.70 0.15
SOLVENCIA
INMEDIATA 0.03 0.17 2.67 0.02
RAZONES DE S OLVENCIA
ACTIVO Activo De fe ns ivo
DEFENS IVO E --------------- --------------- = Va ria ble
INTERVALO De s e mbols os Dia rios P re vis tos

De Ope ra ción
Tie mpo dura ne e l cua l la e mpre s a podrá ope ra r e cha ndo ma no de s u a ctivo
liquido (Activo Circula nte ) s in re currir a los ingre s os prove nie nte s de la s
fue nte s de l a ño proximo.

ACTIVO DEFENS IVO
Ca ja y Ba ncos 10 50 800 5
Cta s . x Cobra r 200 650 10 40
Inve rs ione s Te mpora le s 50 850 50 600
Inve nta rios 1000 20 0 350
Tota l Activo Circula nte 1260 1570 860 995
TOTAL ACTIVO DEFENS IVO 260 1550 860 645
GAS TOS DE OP ERACION

Alquile r 150 40 110 50
S ue ldos 50 10 40 8
Ma nte nimie nto 5 2 6 6
Luz y Agua 5 1 3 2
Ca fe te ria 10 1 15 8
P a pe le ria y Utile s 15 5 10 3
Combus tible s 25 2 15 18
TOTAL GAS TOS MENS UALES 260 61 199 95
GAS TOS DIARIOS P REVIS TOS 8.67 2.03 6.63 3.17
DIAS DIAS DIAS DIAS
RAZON DE ACTIVO DEFENS I- 30 762 130 204

VO E INTERVALO
RAZONES DE ESTABILIDAD
ESTABILIDAD Activo Fijo (NETO)

--------------- --------------- = variable
Pasivo Largo Plazo
Muestra la forma en que los activos fijo garantizan las obligaciones a largo
plazo, o sea cuanto de activo fijo tiene la empresa para pagar Q. 1.00 de
pasivo a largo plazo

PASIVO LARGO PLAZO 0 900 500 100
Activo Fijo
Terrenos 0 900 900 900
Mobiliario y equipo 200 200 350 200
(-) Depreación Acumulada -20 -40 -60 -80
Total Activo fijo (NETO) 180 1060 1190 1020
RAZON DE ESTABILIDAD 0.00 1.18 2.38 10.20

RAZONES DE ESTABILIDAD
INVERSIONES Capital Contable
EN ACT. FIJOS --------------- --------------- = variable

Activo Fijo (NETO)
Indica la porción de los inversionistas que han sido utilizadas en la

adquisición de los activos permanente de la empresa, cuya carácteristica
principal es hacer uso de ellos.

CAPITAL CONTABLE 200 260 300 400
Activo Fijo
Terrenos 0 900 900 900
Mobiliario y equipo 200 200 350 200
(-) Depreación Acumulada -20 -40 -60 -80
Total Activo fijo (NETO) 180 1060 1190 1020
RAZON DE INVERSION 1.11 0.25 0.25 0.39

EN ACTIVOS FIJOS
RAZONES DE ES TABILIDAD
P ROP IEDAD Ca pita l Conta ble

--------------- --------------- = 40 %
Activo Tota l
Indica la pa rte de los a ctivos tota le s de la e mpre s a que ha s ido a dquiridos

con e l ca pita l de los inve rs ionis ta s , o s e a los a ctivos que s on propie da d
dire cta de los s ocios .

CAP ITAL CONTABLE 1220 740 775 315
P AS IVO
Corto P la zo 0 900 900 900
La rgo P la zo 200 200 350 200
Otros P a s ivo 20 40 60 40
TOTAL P AS IVO 220 1140 1310 1140
ACTIVO
Circula nte 1210 720 810 395
Fijo 180 1060 1190 1020
otros Activos 50 100 85 40
TOTAL ACTIVO 1440 1880 2085 1455
RAZON DE P ROP IEDAD 0.85 0.39 0.37 0.22

ENDEUDAMIENTO P a s ivo Tota l

--------------- --------------- = 60%
Activo Tota l
Mide e l gra do de fina ncia mie nto por pa rte de te rce ros e n los a ctivos de la
e mpre s a , o s e a e l nive l de control de los a cre e dore s s obre los bie ne s de la
compa ñia . S e conoce como a pa la nca mie nto Fina ncie ro

P AS IVO
Corto P la zo 0 900 900 900
La rgo P la zo 200 200 350 200
Otros P a s ivo 20 40 60 40
TOTAL P AS IVO 220 1140 1310 1140
ACTIVO
Circula nte 1210 720 810 395
Fijo 180 1060 1190 1020
TOTAL ACTIVO 1440 1880 2085 1455
RAZON DE ENDEUDAMIENTO 0.15 0.61 0.63 0.78

SOLIDEZ Activo tota l

--------------- --------------- = Ma yor que 1
Pa s ivo Total
Nos indica cua ntos a ctivos tie ne la e mpre s a pa ra pa ga r Q. 1.00 de pa s ivo

P AS IVO
Corto P la zo 0 900 900 900
La rgo P la zo 200 200 350 200
Otros P a sivo 20 40 60 40
TOTAL P AS IVO 220 1140 1310 1140
ACTIVO
Circula nte 1210 720 810 395
Fijo 180 1060 1190 1020
TOTAL ACTIVO 1440 1880 2085 1455
RAZON DE SOLIDEZ 6.55 1.65 1.59 1.28

RAZONES O INDICES
FINANCIEROS
RAZONES DE RENTABILIDAD
MARGEN DE Utilida d Ne ta = 0.20 a 0.30
UTILIDAD Ve nta s Ne ta s
(Re nta bilida d de la Ve nta s )
Re pre s e nta los ce nta vos de ga na ncia obte nida por ca da que tza l de ve nta s
de s pué s de ha be rle de ducido todos los cos to y ga s tos .

TOTAL P AS IVO 220 1140 1310 1140
TOTAL ACTIVO 1440 1880 2085 1455
RES ULTADOS
Ve nta s Cre dito 400 800 100 1700
Ve nta s Conta do 600 400 500 300
VENTAS TOTALES 1000 1200 600 2000
COS TO 600 800 500 1000

UTILIDAD BRUTA 400 400 100 1000
GAS TO DE VENTA 200 100 50 250

GAS TO DE ADMINIS TRACION 80 50 25 80
UTILIDAD 120 250 25 670
RAZON DE MARGEN
DE UTILIDAD 12.00% 20.83% 4.17% 33.50%
REDIMIENTO DE Utilidad Neta = 25 %
CAPITAL Capital Contable

(Tasa de Rendimiento)
Es el rendimiento actual de la empresa sobre la inversión de los accionistas

o sea los centavos que se obtienen por cada quetzal invertido.
CAPITAL CONTABLE 1220 740 775 315
RESULTADOS
UTILIDAD 120 250 25 670
RAZON DE RENDIMIENTO
DE CAPITAL 0.10 0.34 0.03 2.13
UTILIDAD Ga na ncia Bruta = 40 %
BRUTA Ve nta s Ne ta s
(Ma rge n de Utilida d Bruta )
Nos s e ña la la ga na ncia que s e obtie ne por un Q. 1.00 de ve nta s, re sta ndole

los COS TO VARIABLES , se le conoce con e l nombre de CONTRIBUCION
RES ULTADOS
Ve nta s Cre dito 400 800 100 1700
Ve nta s Conta do 600 400 500 300
VENTAS TOTALES 1000 1200 600 2000
COS TO 600 800 500 1000

RAZON DE MARGEN
DE LA UTILIDAD BRUTA 40.00% 33.33% 16.67% 50.00%
CAUS AS P OR QUE CAMBIA LA GANANCIA BRUTA
Cua ndo Dis minuye la Ga na ncia Bruta
A. AUMENTO EN EL COS TO DE VENTAS
B. DIS MUNICION EN EL P RECIO DE VENTA
Cua ndo Aume nta la Ga na ncia Bruta
C. DIS MINUCION EN EL P RECIO COS TO
D. AUMENTO EN EL P RECIO VENTA
E J E M P L O
ORIGINAL A B C D
Ve nta s 100 100 60 100 120
Cos to 50 70 50 40 50
--------- --------- --------- --------- ---------
Ga na ncia 50 30 10 60 70
Bruta
UTILIDAD NETA Utilida d Ne ta e n Ve nta s = Va ria ble
EN VENTAS Ve nta s Ne ta s
Nos s e ña la la ga na ncia que s e obtie ne por ca da Q. "X" de Ve nta , re s ta ndole

s us cos tos y ga s tos de ve nta dire cto. Re pre s e nta e l ma rge n por producto.
RES ULTADOS
Ve nta s Cre dito 400 800 100 1700
Ve nta s Conta do 600 400 500 300
VENTAS TOTALES 1000 1200 600 2000
COS TO 600 800 500 1000

GAS TO DE VENTA 200 100 50 250

UTILIDAD EN VENTAS 200 300 50 750
RAZON DE MARGEN
DE UTILIDAD EN VENTAS 20.00% 25.00% 8.33% 37.50%
SISTEMA Re nta bilida d X Rota ción de l
DU-PONT de la ve nta s Activo Tota l

(Re nta bilida d de la Inve rs ión)
Nos indica la combina ción de l be ne ficio e n ve nta s ve rs us la ma ximiza ción

de la inve rsión, pa ra e s ta ble ce r e l coe ficie nte de re nta bilida d de la inve rs ión
VENTAS TOTALES 1000 1200 600 2000
ACTIVOS TOTALES 600 800 500 1000
UTILIDAD NETA 120 250 25 670
RENTABILIDAD EN LAS VTAS . 0.12 0.21 0.04 0.34
ROTACION DE ACTIVO TOTAL 1.67 1.50 1.20 2.00
S IS TEMA DU-P ONT 0.20 0.31 0.05 0.67

RENTABILIDAD Utilidad Neta 0.20 a .025
DE LA INVERSION Activo Total

(Rentabilidad de la Inversión)
Nos indica el porcentaje que rindio de utilidades el total de la inversión, o sea

mide la contribución de los activos para genera utilidades.
ACTIVOS TOTALES 600 800 500 1000
RENTABILIDAD DE LA 0.20 0.31 0.05 0.67

INVERSION
UTILIDAD POR Utilidad neta (-) Dividendo Preferente
ACCION Promedio de Acciones Comunes
Nos señala el rendimiento por acción emitida y pagada, o sea el valor superior
al valor nominal de la acción. O sea la utilidad que genera cada acción.
X DE ACCIONES 177 137 166 180
DIVIDENDO PREFERENCIAL 200 200 200 200

No. de Acciones * Valor Acción * % Dividendo
UTILIDAD POR DISTRIBUIR 50 150 250 470
UTILIDAD POR ACCION 0.28 1.09 1.51 2.61

COMO ES TABLECER EL P ROMEDIO DE ACCIONES COMU
TIEMP O COMP UTADO EL 1 DE CADA MES CALENDARIO
AÑO X0 No.
MES CONCEPTO ACCIONES MESES PROMEDIO
ENE VENTA 100 12/12 100.00

FEB VENTA 100 11/12 91.67
MAR COMP RA (120.00) (10/12) (100.00)
J UN VENTA 80.00 7/12 46.67
OCT COMP RA (20.00) (3/12) (5.00)
NOV VENTA 200 2/12 33.33
TOTALES 340 166.67
TIEMP O COMP UTADO A FIN CADA MES CALES DARIO
AÑO X2 No.
MES CONCEPTO ACCIONES MESES PROMEDIO
ENE VENTA 200 11/12 183.33

FEB COMP RA -100 (10/12) -83.33
ABR COMP RA -40 (8/12) -26.67
J UN VENTA 80 6/12 40.00
S EP VENTA 40 3/12 10.00
NOV VENTA 160 1/12 13.33
TOTALES 340 136.67
CALCULO DEL DIVIDENDO P REFERENCIAL
FORMULA No. de Accione s * Va lor Acción * % Divide ndo
DIVIDENDO 20 100 0.1 200

RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACION Ventas Netas (crédito) = 3 Veces
CTAS. X COBRAR Promedio de Ctas x Cobar (neto)
Nos indica el número de veces que se han movido las cuentas por cobrar o sea su
recuperación en cuento a la fecha del otorgamiento del Crédito.
Ventas Credito 400 800 100 1700

Ventas Contado 600 400 500 300
VENTAS TOTALES 1000 1200 600 2000
CUENTAS POR COBRAR NETAS 200 650 10 40
ROTACION CTAS. X COBRAR 2.00 1.23 10.00 42.50

PLAZO MEDIO 365 ó 360 = 90 dias
DE COBRANZA Rotación de Ctas. x Cobrar
Nos señala el plazo en dias de la recuperación del crédito otorgado, o sea el

período durante el cual la empresa dejará de percibir ingresos
ROTACION CTAS. X COBRAR 2.00 1.23 10.00 42.50

PLAZO MEDIO DE COBRANZA
AÑO CALENDARIO 365 DIAS 183 297 37 9
AÑO COMERCIAL 360 DIAS 180 293 36 8

ROTACION Cos to de Ve nta s = 3 Ve ce s
INVENTARIOS P rome dio de Inve nta rios
Nos s e ña la e n núme ro de ve ce s que dura nte e l e je rcicio s e re a liza n inve nta rios
o s e la ve ce s a l a ños que s e re pone e l inve ta rio por ha be rs e ve ndido.
Cos to de ve nta s 1600 70 500 500
P ROMEDIO DE INVENTARIOS 1000 20 180 350
ROTACION DE INVETARIOS 1.60 3.50 2.78 1.43
OBS ERVACIONES
UN INDICE ELEVADO ES INDICATIVO DE QUE NO S E ES TAN P ERDIENDO VENTAS

P OR FALTA DE INVENTARIOS
UN INDICE BAJ O, MOS TRARA QUE S E CUENTA CON UN VOLUMEN DE INVENTA-

RIOS INADECUADO Y/O DE LENTO MOVIMIENTO, ES TAMOS P ERDIENDO VENTAS .
DE VENTA Rotación de inventarios
Nos señala los días en que permanece el inventario en stock, indicado el

tiempo que el inventario necesita para su movilización.
ROTACION INVENTARIOS 1.60 3.50 2.78 1.43
PLAZO MEDIO DE VENTA


ROTACION DE Ve nta s Ne ta s = Va ria ble
ACTIVO Activo Tota l
Re pre s e nta la ca pa cida d de los a ctivos pa ra ge ne ra r ve nta s , s e le conoce como

re ta bilida d de la inve rs ión de todos los a ctivos .
ACTIVO TOTAL 400 800 100 1700
VENTAS TOTALES 1000 1200 600 2000
ROTACION DE ACTIVO 2.50 1.50 6.00 1.18
OBS ERVACIONES
Aumento en el indice en relación al año anterior representa una eficiencia

en el uso de los activos fijos.
Una disminución en el indice en relación con el año anterior, representa un

uso inadecuado de los activos fijos.
Un Incremento en la ventas MAYOR que en los activos es indice de EFICIENCIA.
Un icremento en ventas IGUAL al de los activos, es indice de NORMALIDAD.
Un Incremento en los activos MAYOR que en de la ventas es indice de INEFICIENCIA.

RAZONES O INDICES
FINANCIEROS
ROTACION Compras al Crédito = 3 Veces
CTAS. X PAGAR Promedio de Ctas x Pagar
Nos indica el número de veces que se han movido las cuentas por pagar o sea el
de frecuencia de pago a los acreedores.
COMPRAS DEL PERIODO 1000 1200 150 2000
CUENTAS POR PAGAR 200 650 10 200
ROTACION CTAS. X PAGAR 5.00 1.85 15.00 10.00

P LAZO MEDIO 365 ó 360 = 90 dia s
DE P AGO Rota ción de Cta s . x P a ga r
Nos indica e l núme ro de día s que la e mpre s a ne ce s ita pa ra cubrir con s us

obliga cione s , O s e a los día s de Cré dito que nos otorga n los P rove e dore s .
ROTACION CTAS . X P AGAR 5.00 1.85 15.00 10.00
P LAZO MEDIO DE P AGO

ANALIS IS COMP ARATIVO
P LAZO MEDIO DE COBRO 183 297 37 9
P LAZO MEDIO DE P AGO 73 198 24 37

DIFERENCIA 110 99 12 -28
ROTACION DE Ventas Netas = Variable
ACTIVO FIJO Promedio de Act. Fijo (NETO)
Indica la contribución de la propiedad planta y equipo para la generación de

ventas, mide la capacidad instalada de la fabrica.
ACTIVO FIJO NETO 400 800 1200 1700
VENTAS NETAS 1000 1200 600 2000
ROTACION DE ACTIVO FIJO 2.50 1.50 0.50 1.18

ROTACION DE Costo Mat. Prima Consumida = 3 Veces
MAT. PRIMAS Promedio de Materias Primas
Nos indica el número de veces que se han movido el inventario de Materias

Primas, o sea la frecuencia de utilizacion de la materia prima.
COSTO DE MATERIA PRIMA 500 1200 250 2000
INVETARIO DE MATERIA PRIMA 200 650 10 200
ROTACION INV. DE M. P. 2.50 1.85 25.00 10.00

DE CONSUMO Rotación de Inv. de Materia Prima
DE MAT. PRIMA
Nos Indica los días que tarda en utilizarse de nuevo otra porsición de la
materia prima, para el inicio de un proceso.
ROTACION MATERIA PRIMA 2.50 1.85 25.00 10.00
PLAZO MEDIO DE CONSUMO DE MATERIA PRIMA


ROTACION DE Costo de Producción
PRODUCTO Promedio de Inventario de = 12 Veces
EN PROCESO Productos en Proces o
Nos indica el número de veces que se han movido el inventario de Productos

en Proceso, o sea la frecuencia en que las materias primas pasan a proceso.
COSTO DE PRODUCCION 1500 7500 250 2000
INVETARIO DE PRODUCTOS EN 200 650 40 200

PROCESO
ROTACION DE PRODUCTOS 7.50 11.54 6.25 10.00

EN PROCESO
DE Rotación de Productos en Proceso
PRODUCCION
Nos señala cuantos dias lleva de proceso un artículo
ROTACION PRODUCTOS 7.50 11.54 6.25 10.00

EN PROCESO
PLAZO MEDIO DE PRODUCION


FINANCIEROS
ANALISIS HORIZONTAL
METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES
Es la comparación de cifras
homogéneas correspondientes a dos
fechas, a una misma clase de estados
financieros, pertenecientes a
diferentes períodos sucesivos.
FINANCIEROS
ANALISIS HORIZONTAL
(PRINCIPIO DE CAUSALIDAD)
METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES EN EL ACTIVO
1) A todo aumento en el Activo corresponde:
a) Una disminución en otro Activo

b) Un aumento en el Pasivo
c) Un aumento en el Capital
2) A toda disminución en un Activo corresponde:
a) Un aumento en otro Activo

b) Una disminución en el Pasivo
c) Una disminución en el Capital
FINANCIEROS
ANALISIS HORIZONTAL
METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES EN EL PASIVO
3) A todo aumento en el Pasivo corresponde:
a) Una disminución en otro Pasivo

b) Un aumento en el Activo
c) Un disminución en el Capital
4) A toda disminución en un Pasivo corresponde:
a) Un aumento en otro Pasivo

b) Una disminución en el Activo
c) Un aumento en el Capital
FINANCIEROS
ANALISIS HORIZONTAL
METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES EN EL

CAPITAL
5) A todo aumento en el Capital corresponde:
a) Un aumento en el Activo
b) Una disminución en el Pasivo
6) A toda disminución en un Capital corresponde:
a) Una disminución en el Activo

b) Un aumento en el Pasivo
FINANCIEROS
REQUISITOS PARA EFECTUAR ANALISIS

HORIZONTAL
1) Las cifras de los estados financieros más

recientes van primero.
2) La cifra base es la de mayor antigüedad.
3) La variación será positiva (+) cuando la cifra
comparada sea mayor que la cifra base.
4) La variación será negativa (-) cuando la cifra
comparada sea menor que la cifra base.
5) La variación será neutra (0) cuando la cifra
comparada sea igual a la cifra base.
FINANCIEROS
EJEMPLO DEL ANALISIS HORIZONTAL POR AUMENTOS Y
DISMINUCIONES
Año Terminado al 31 de Dic. Aumento o Disminución

PARTIDAS 2003 2002 Cantidad % Razón
20,000 0 20,000 - -
(2,000) 0 (2,000) - -
2,000 (5,000) 7,000 - -
Utilidad o (Pérdida (10,000) (5,000) (5,000) - -
neta) 0 10,000 (10,000) -100% -
(2,000) 10,000 (12,000) -120% -
35,000 10,000 25,000 250% 3.5
8,000 10,000 (2,000) -20% 0.8
FINANCIEROS
ANALISIS HORIZONTAL A TRAVÉS DEL METODO DE
AUMENTOS Y DISMINUCIONES EN LA GANANCIA
BRUTA
Registra las variaciones en la Utilidad Bruta,

mostrando el efecto de los cambios en el volumen
de ventas, precios de venta y el costo unitario.
PREMISAS:
1) La variación en las ventas es resultado de las

variaciones ocurridas en el número de unidades
vendidas y en el precio de venta.
2) La variación en el costo de ventas es
resultado de las variaciones ocurridas en el
número de unidades costeadas y en el costo
unitario.
FINANCIEROS
DISMINUCIONES EN LA GANANCIA BRUTA
Aumento
CASO I FORMA I 2003 2002 (Disminución
Ventas Netas 120,000 100,000 20,000
Costo de Ventas 106,667 96,000 10,667
Ganancia Bruta 13,333 4,000 9,333
Unidades Vendidas 1,000 900 100
Precio Unitario 120.00 111.11 8.89
Costo Unitario 106.67 106.67 0.00
FINANCIEROS
DISMINUCIONES EN LA GANANCIA BRUTA
Aumento Disminución
CASO I FORMA I (Disminución (Aumento)
AUMENTO (DISMINUCIÓN)
A) VENTAS
A.1) Volumen (Unidades)
100 Unidades de aumento (disminución) 2003, por
Q.111.11 precio de venta de 2002 11,111.00
A.2) Precio de Venta
1,000 Unidades de 2003, por aumento
(disminución) Q.8.89 precio de Venta de 2003 8,890.00
DISMINUCION (AUMENTO)
B) COSTO DE VENTAS
B.1) Volumen (Unidades)
100 Unidades de aumento (disminución) 2003, por
Q.106.67 Costo Unitario de 2002 10,667.00
B.2) Costo Unitario
1,000 Unidades de 2003, por aumento
(disminución) Q.0.00 Costo Unitario de 2003 0.00
SUMAS 20,001.00 10,667.00
Aumento (Disminución) en la Ganancia Bruta 9,334.00
20,001.00 20,001.00
(*) Diferencia Q.1.00 se considera inmaterial
FINANCIEROS
ANALISIS HORIZONTAL A TRAVÉS DEL

METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES
EN LA GANANCIA NETA
Registra las variaciones en la Utilidad Neta, a

través de los elementos que contribuyen en
el aumento o disminución de ésta,
mostrando el efecto de los cambios habidos
en los Gastos de Operación y Venta, Gastos
de Administración y Otros Gastos y
Productos Financieros.
DISMINUCIONES EN LA GANANCIA NETA
1.) Aumento de la Utilidad Bruta sobre Ventas Netas
a) Aumento en las Ventas
Año 2003 1,356.60
Año 2002 1,193.01 163.59
b) Aumento en el Costo de Ventas
Año 2003 779.79
Año 2002 716.72 63.07
c) Aumento resultante de Utilidad Bruta 100.52
2.) Elementos que tienden a aumentar la Ganancia
a) Disminución de los Gastos Financieros
Año 2003 20.40
Año 2002 34.20 13.80
Total de elementos que tienden a aumentar la Ganancia 114.32
3.) Elementos que tienden a disminuir la Ganancia
a) Aumento de los Gastos de Venta
Año 2003 125.88
Año 2002 112.31 (13.57)
b) Aumento en los Gastos de Administración 100.75
Año 2003 62.05
Año 2002 55.29 (6.76)
c) Ganancia Antes del I.S.R. 93.99
d) Aumento en el I.S.R.
Año 2003 92.12
Año 2002 68.65 (23.47)
e) Aumento resultante de la Utilidad Neta
Año 2003 276.36
Año 2002 205.94 70.52
CASO PRÁCTICO
Con la información que se le presenta a continuación
determine las siguientes variables:
¿Cuál es el Costo Unitario y Precio de Venta del
Producto “A”?
¿Cuál es el Punto de Equilibrio en Valores y Unidades?
Para el efecto debe considerar que la Materia Prima
asciende a Q.30.00, la Mano de Obra representa un
40% del Costo Unitario y los Gastos Fábrica
representan el 30% de la Materia Prima.
Adicionalmente, se desea un Margen de Contribución
del 20% tomando en cuenta que los Gastos Fijos
ascienden a Q.20,000.00.
MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN

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FUENTES DE FINANCIAMIENTO Y

MEDIANO PLAZO (MAYOR A UNO Y MENOR DE TRES

LARGO PLAZO (MAYOR A CINCO AÑOS).

Conocimiento que se hace de una

a. Conocer la verdadera situación

Efectivo = Insuficiencia o Exceso

• Acreedores (Volumen de Ingresos, Costos, Admón. Utilidad

1.1 Por cientos integrales

2.1 Aumentos y Disminuciones

3.1 Por Fórmula

Son comparaciones que se hacen entre

BASE COMÚN QUE SE DEBE UTILIZAR PARA EL ANÁLISIS

ESTADO DE RESULTADOS Las Ventas Netas

Es aquel que se basa en datos proporcionados

ES LA COMP ARACION DE DOS CIFRAS , QUE P ERMITEN ES TABLECER LA

CLAS IFICACION DE LAS RAZONES

SOLVENCIA Activo Corriente

Determina la cantidad de Activos disponibles para cubrir los pasivos a corto

Ejemplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

RAZON DE SOLVENCIA 4.03 2.40 2.70 1.32

LIQUIDEZ Activo Corriente (-) Inventarios

Mide la ca pa cida d de pa go INMEDIATO pa ra cubrir la s obliga cione s a corto

SE LE CONOCE CON EL NOMBRE DE PRUEBA ACIDA

Eje mplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

RAZON DE LIQUIDEZ 0.70 2.33 2.70 0.15

SOLVENCIA Activo Corriente (-) Inventarios (-) Cts.*Cob.

INMEDIATA --------------- --------------- = 0.20 a 0.70

Mide la capacidad de pago INMEDIATO para cubrir las obligaciones a corto

Ejemplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

RAZON DE SOLVENCIA 0.03 0.17 2.67 0.02

Ejemplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

SOLVENCIA 4.03 2.40 2.70 1.32

LIQUIDEZ 0.70 2.33 2.70 0.15

ACTIVO Activo De fe ns ivo

DEFENS IVO E --------------- --------------- = Va ria ble

INTERVALO De s e mbols os Dia rios P re vis tos

Eje mplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

TOTAL ACTIVO DEFENS IVO 260 1550 860 645

GAS TOS DE OP ERACION

RAZON DE ACTIVO DEFENS I- 30 762 130 204

ESTABILIDAD Activo Fijo (NETO)

Ejemplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

RAZON DE ESTABILIDAD 0.00 1.18 2.38 10.20

INVERSIONES Capital Contable

EN ACT. FIJOS --------------- --------------- = variable

Indica la porción de los inversionistas que han sido utilizadas en la

Ejemplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

RAZON DE INVERSION 1.11 0.25 0.25 0.39

P ROP IEDAD Ca pita l Conta ble

Indica la pa rte de los a ctivos tota le s de la e mpre s a que ha s ido a dquiridos

Eje mplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

RAZON DE P ROP IEDAD 0.85 0.39 0.37 0.22

ENDEUDAMIENTO P a s ivo Tota l

Eje mplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

RAZON DE ENDEUDAMIENTO 0.15 0.61 0.63 0.78

SOLIDEZ Activo tota l

Nos indica cua ntos a ctivos tie ne la e mpre s a pa ra pa ga r Q. 1.00 de pa s ivo

Eje mplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

RAZON DE SOLIDEZ 6.55 1.65 1.59 1.28

MARGEN DE Utilida d Ne ta = 0.20 a 0.30

Eje mplo AÑO X0 AÑO X1 AÑO X2 AÑO X3

TOTAL P AS IVO 220 1140 1310 1140