OBJETIVO BÁSICO

FINANCIERO

Es la maximización de la
riqueza del accionista, o
lo que es igual, la
maximización del valor
de la empresa.
 LA FUNCIÓN
FINANCIERA EN LA
EMPRESA

• Asignar los recursos

necesarios a las demás áreas
funcionales de la empresa, en
el momento y cantidades
necesarias.
• Áreas: Ventas, producción,
relaciones industriales y
finanzas.
 PAPEL DEL
ADMINISTRADOR
FINANCIERO

Depende del tamaño de la

empresa:

• Elaborar el análisis financiero.

• Determinar la estructura de los
activos.
• Determinar la estructura
financiera de la empresa.
 OBJETIVO DEL
ADMINISTRADOR
FINANCIERO

• Obtener los recursos

necesarios con el menor costo,
al mayor plazo posible que no
comprometa la liquidez de la
compañía buscando la mayor
rentabilidad.
• Es decir buscar un equilibrio
entre los recursos necesarios y
la rentabilidad.
 OBJETIVO DEL
ANÁLISIS FINANCIERO

• Reconocer y manejar las

técnicas del análisis financiero.
• Analizar y aplicar las técnicas
para el calculo de las razones
e índices.
• Identificar, extraer y discriminar
la información producto de los
cálculos.
 LIQUIDEZ VS.
RENTABILIDAD
• LIQUIDEZ.- Capacidad que tiene una
empresa de cumplir con sus obligaciones
en la medida de sus vencimientos.

• RENTABILIDAD.- Retorno o rendimiento

sobre la inversión.
Para que un negocio tenga continuidad
debe tener los suficientes recursos para
cumplir con sus obligaciones y esto se
logra controlando la liquidez.

Lo esencial en un negocio en el corto

plazo es la liquidez independientemente
de la rentabilidad.

En el largo plazo se busca la rentabilidad,

porque a largo plazo cualquier negocio
rentable es liquido con un adecuado
manejo financiero.
 LAS DECISIONES
FINANCIERAS
• De Inversión. Lado izquierdo del Estado de Situación
Financiera. Aquí se define el monto de la inversión en
activos y el nivel de riesgo. Depende de:

 Plazo en la ventas a crédito.

 Volumen de inventarios.
 Volumen de Activos Fijos.
 Crecimiento de la Empresa.

• De Financiación. Lado derecho del Estado de

Situación Financiera (Pasivo y Patrimonio). Lo más
importante es determinar la estructura financiera, es
decir, la proporción entre Pasivo y Patrimonio para
financiar Activos, porque afecta directamente el costo
de capital.
Costo de capital. Costo promedio ponderado de las
diferentes fuentes de financiación de la empresa
(proveedores, prestamos a C.P. y L.P. y patrimonio).

• De dividendos. Se refiere a:

 % de utilidades a repartir de acuerdo a lo comprometidas.

 Canje de $ por acciones.
 Definir donde an quedado invertidas las utilidades.
 HERRAMIENTAS DE
MANEJO FINANCIERO

• PRESUPUESTOS. Ayudan a
determinar por anticipado el
efecto que los planes van a
tener sobre la liquidez y la
rentabilidad.
• MATEMATICAS FINANCIERAS.
Para evaluar alternativas de
inversión.
• ANALISIS FINANCIERO. Mide
la debilidad o fortaleza
financiera de una empresa.
 EMPRESA COMERCIAL S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
A DIC. 31 DE 2.00X
(Miles de pesos)

Ventas Brutas 12.500

Menos: Devoluciones en ventas 400
Descuentos en ventas 600

VETAS NETAS 11.500

Menos costo de Mercancía Vendida

Inventario inicial 2.800

Más compras netas 4.500

Costo de mercancía disponible 7.300

Menos inventario final 3.100

TOTAL COSTO DE M/CIA VENDIDA 4.200

UTILIDAD BRUTA 7.300

Menos Gastos de operación

Gastos de administración 1.200
Gastos de ventas 2.100

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS 4,000

Menos Gastos Financieros 1.600

Más otros ingresos 300

Menos otros egresos 200

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 2.500

Menos provisión para impuestos 1.000

UTILIDAD NETA 1.500

 EMPRESA MANUFACTURERA S.A.
Estado de Costo de Productos Vendidos
Año 2.00X
(Miles de pesos)

Inventario inicial de productos en procesos 5.600

Más Costos de producción:

Materias primas
Inventario inicial mat. Primas 2.300
Más compras netas 8.500

Materias primas disponibles 10.800

Menos inventario final 2.500

Costo de mat. prima consumida 8.300

Mano de obra directa 10.900
Costos indirectos de fabricación 7.800

TOTAL COSTOS DE PRODUCCION 27.000

Total producto en proceso 32.600

Menos inventario final de producto en proceso 4.900

COSTO DE LOS PRODUCTOS TERMINADOS 27.700

Más inventario inicial de los productos terminados 6.500

Costo de productos disponibles para la venta 34.200

Menos inventario final de productos terminados 10.700

COSTO DE LOS PRODUCTOS VENDIDOS 23.500

 EMPRESA MANUFACTURERA S.A.
Estado de Resultados
Año 2.00X
(Miles de pesos)

Ventas brutas $50.500

Menos: Devoluciones en ventas 1.200
Descuentos en ventas 3.500

VENTAS NETAS 45.800

Menos costos de productos vendidos 23.500
(ver anexo)

UTILIDAD BRUTA 22.300

Sigue en la misma forma que para una empresa

comercial
 EMPRESA COMERCIAL S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Dic. 31 de 2.00X
(Miles de pesos)

PASIVOS Y PATRIMONIO
ACTIVOS
Proveedores 4.200
Caja y bancos 500 Prestamos bancarios 2.300
Inversiones temporales 400 Impuestos por pagar 1.000
Cuentas por cobrar 4.400 Prestaciones sociales 400
Inventarios 3.100 PASIVOS CORRIENTES 7.900
ACTIVOS CORRIENTES 8.400
Prestamos largo plazo 3.800
Inv. a largo plazo 1.600 Bonos por pagar 1.800
Terreno 3.400 Pensiones de jubilación 2.700
Edificios 10.200 PASIVOS LARGO PLAZO 8.300
Maquinaria y equipo 1.700
Muebles y enseres 900 TOTAL PASIVOS 16.200
Vehículos 5.200
Depreciac. Acumulada (4.600) PATRIMONIO
Seguros prepagados 600 Capital 8.000
Intereses prepagados 800 Reservas 3,300
Otros activos 1.100 Utilidades no apropiadas 1.800
ACTIVOS NO CTES 20,900 TOTAL PATRIMONIO 13.100

TOTAL ACTIVOS 29.300 TOTAL PAS.Y PATRM 29.300

 ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.

ESTADO DE COSTO DE VENTAS

Inventario Inicial de Materia Prima 155,70 273,30

Mas: Compra de Materia Prima 319,10 295,20

Materia Prima Disponible para la Producción 474,80 568,50

Menos: Inventario Final de Materia Prima 273,30 310,00

Costo de la Materia Prima Utilizada 201,50 258,50

Mas: M.de Obra directa 1.011,5 885,50

Mas: Costos Indirectos de Fabricación 512,20 908,00

Mas: Inventario Inicial de Productos en Proceso 60,40 167,50

Menos: Inventario Final de Productos en Proceso 167,50 251,20

TOTAL COSTO DE PRODUCCION 1.618,1 1.968,3

Mas: Inventario Inicial de Productos Terminados 394,80 623,60

Menos: Inventario Final de Productos Terminados 623,60 426,90

COSTO DE LA MERCANCIA VENDIDA 1.389,3 2.165,0

 ANALISIS VERTICAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S. A.
ESTADO DE RESULTADOS

$ %

VENTAS NETAS 1.911,6 100,00

COSTO DE VENTAS 1.389,3 72,68

Utilidad Bruta 522,3 27,32
GASTOS DE OPERACIÓN 131,9 6,90
Administrativos 102,7 5,37
De ventas 29,2 1,53
Utilidad Operacional 390,4 20,42

OTROS INGRESOS (Y EGRESOS) 47,6 2,49

Ingresos por financiación ventas 29,6 1,55
Rendimiento de inversiones 40,2 2,10
Otros ingresos 19.0 0,99
Gastos financieros -41,2 -2,16
Utilidad antes de impuestos 438.0 22,91
PROVISION PARA IMPUESTO RENTA 158.0 8,27
Corriente 158.0 8,27
Diferido 0 0,00
Utilidad Neta 280.0 14,65
 ANALISIS VERTICAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
(En millones de col. $)
$ % del
ACTIVO Total

Efectivo 17,6 0,45%

Inversiones Temporales 135,7 3,46%

Cuentas por Cobrar (clientes) 235,3 6,00%

Otros Deudores 53,6 1,37%

Menos: Provisión otros Deudores -1,2 -0,03%

Inventarios Prod. Terminado 623,7 15,90%

Mat. Prima y P. en Procesos 440,8 11,24%

Materiales y Repuestos 556,9 14,20%

Materiales en Transito 81,4 2,08%

Menos: Prov. Protección Inventarios -51,4 -1,31%

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 2.092,40 53,34%

Propiedad planta y equipo 2.736,80 69,77%

Menos: Depreciación y Agotamiento -1.204,90 -30,72%

Activos Diferidos 34,4 0,88%

Prestamos de Vivienda 30,3 0,77%

Inversiones 19,3 0,49%

Otros Activos 214,3 5,46%

SUBTOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 1.830,20 46,66%

TOTAL ACTIVO 3.922,60 100,00%

 ANALISIS VERTICAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
(En millones de col.$)

PASIVO Y PATRIMONIO $ % del Total

Obligaciones Bancarias 160,2 4,08
Porción Corriente de Obligaciones Bancarias L.P. 254.0 6,48
Cuentas por pagar (proveedores) 148,3 3,78
Cesantías y Prestaciones Corrientes 105,4 2,69
Impuesto de Renta 115,1 2,93
Dividendos por Pagar 194,5 4,96
Ingresos Diferidos 22,1 0,56
SUBTOTAL PASIVOS CORRIENTES 999,6 25,48
Obligaciones Bancarias L. P 248,7 6,34
Cesantías Consolidadas (no corrientes) 205,9 5,25
Provisión para Jubilaciones 455,2 11,60
Impuesto de Renta Diferido 0 0,00
Otras Provisiones 124,2 3,17
SUBTOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 1.034.0 26,36
TOTAL PASIVO
2.033,6 51,84
Capital Pagado 608,7 15,52
Reserva Legal 310.0 7,90
Otras Reservas 690,3 17,60
Utilidad del Ejercicio 280.0 7,14

SUBTOTAL PATRIMONIO 1.889.0 48,16

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3.922,6 100,00
 ANALISIS VERTICAL COMPARATIVO

1 Simesa Sidelpa Sidemuña Paz del Río

$mil. % $mil % $mil % $mil %

Ventas Netas 585 100 472,60 100 231,4 100 1911,6 100

Costo de
Ventas 407 69,57 325,50 68,87 209,1 90,363 1389,3 72,68

Utilidad Bruta 178 30,43 147,1 31,13 22,3 9,637 522,3 27,32

Gastos de
operación 52 8,89 28,60 6,05 5,7 2,463 131,9 6,90

Utilidad neta 79 13,5 50,00 10,6 4,1 1,8 280 14,6

1 información tomada del manual del Mercado bursátil

(Bolsa de Bogotá).

2 No se tiene información sobre otros ingresos o egresos no operacionales ni sobre

provisiones para impuestos
 ANALISIS HORIZONTAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
(En millones de col. $)

variación variación
Año 1 Año 2 absoluta relativa

VENTAS NETAS 1911,60 2498,30 586,70 30,69%

COSTO DE VENTAS 1389,30 2165,00 775,70 55,83%

Utilidad Bruta 522,30 333,30 -189,00 -36,19%

GASTOS DE OPERACIÓN 131,90 179,10 47,20 35,78%

Administración 102,70 141,70 39,00 37,97%

De ventas 29,20 37,40 8,20 28,08%

Utilidad Operacional 390,4 154,20 -236,20 -60,50%

OTROS INGRESOS Y EGRESOS 47,60 42,90 -4,70 -9,87%

Ingresos por financiación ventas 29,60 34,80 5,20 17,57%

Rendimiento de inversiones 40,20 40,00 -0,20 -0,50%

Otros ingresos 19,00 16,90 -2,10 -11,05%

Gastos financieros -41,20 -48,80 -7,60 18,45%

Utilidad antes de impuestos 438,00 197,10 -240,90 -55,00%

PROVISION PARA IMPUESTO RENTA 158,00 42,90 -115,10 -72,85%

Corriente 158,00 31,00 -127,00 -80,38%

Diferido 0,00 11,90 11,90 0,00%

UTILIDAD NETA 280,00 154,20 -125,80 -44,93%

 ANALISIS HORIZONTAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
(En millones de Col. $)
$ $ V.A. V.R
ACTIVO

Efectivo 17,6 27,3 9,70 55,11%

Inversiones Temporales 135,7 73,8 -61,90 -45,62%

Cuentas por Cobrar (clientes) 235,3 228,9 -6,40 -2,72%

Otros Deudores 53,6 129,1 75,50 140,86%

Menos: Provisión otros Deudores -1,2 -1 0,20 -16,67%

Inventarios Prod. Terminado 623,7 426,9 -196,80 -31,55%

Mat. Prima y P. en Procesos 440,8 561,1 120,30 27,29%

Materiales y Repuestos 556,9 599,5 42,60 7,65%

Materiales en Transito 81,4 72,7 -8,70 -10,69%

Menos: Prov. Protección Inventarios -51,4 -51,4 0,00 0,00%

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 2.092,40 2.066,90 -25,50 -1,22%

Propiedad planta y equipo 2.736,80 3119,1 382,30 13,97%

Menos: Depreciación y Agotamiento -1.204,90 -1375,7 -170,80 14,18%

Activos Diferidos 34,4 19,3 -15,10 -43,90%

Prestamos de Vivienda 30,3 38,8 8,50 28,05%

Inversiones 19,3 20,6 1,30 6,74%

Otros Activos 214,3 270,4 56,10 26,18%

SUBTOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 1.830,20 2.092,50 262,30 14,33%

TOTAL ACTIVO 3.922,60 4.159,40 236,80 6,04%

 ANALISIS HORIZONTAL
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
(En millones de Col. $)

variación variación
PASIVO absoluta relativa
Obligaciones Bancarias 160,2 113,7 -46,5 -29,0%
Porción Corriente de Obligaciones L.P 254 284,5 30,5 12,0%
Cuentas Por pagar (proveedores) 148,3 164,8 16,5 11,1%
Cesantías Prestaciones Corrientes 105,4 115,9 10,5 10,0%
Impuesto de renta 115,1 20,4 -94,7 -82,3%
Dividendos por Pagar 194,5 268,9 74,4 38,3%
Ingresos diferidos 22,1 34,8 12,7 57,5%
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 999,6 1.003 3,4 0,3%
Obligaciones bancarias Largo Plazo 248,7 199,3 -49,4 -19,9%
Cesantías consolidadas 205,9 311,6 105,7 51,3%
Provisión para Jubilados 455,2 641,8 186,6 41,0%
Impuestos de Renta Diferido 0 11,9 11,9 0,0%
Otras Provisiones 124,2 115,4 -8,8 -7,1%
SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1.034 1.280 246 23,8%
TOTAL PASIVO 2033,6 2283 249,4 12,3%
Capital Pagado 608,7 608,7 0 0,0%
Reserva Legal 310 310 0 0,0%
Otras Reservas 690,3 803,50 113,20 16,3%
Utilidad del Ejercicio 280 154,2 -125,8 -44,9%

SUBTOTAL PATRIMONIO 1.889.0 1.876,4 -12,6 -0,67%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3.922,6 4.159,4 236,8 6,0%