Sesión N° 10

Matemáticas Financieras
 EL CONCEPTO DE VALOR DEL
DINERO EN EL TIEMPO
DEBIDO AL CONCEPTO DE COSTO DE
OPORTUNIDAD Y OTROS ASPECTOS (Riesgo,
inflación, etc), UNA UNIDAD MONETARIA ACTUAL
NO TIENE EL MISMO PODER ADQUISITIVO
QUE TENDRÁ DENTRO DE UN AÑO.

ES DECIR, NO SON EQUIVALENTES PUES NO SE

ESTÁN COMPARANDO BAJO LAS MISMAS
CONDICIONES.
 EL CONCEPTO DE VALOR DEL
DINERO EN EL TIEMPO

DADO QUE LO ÚNICO QUE HACE DIFERENTE EN

PODER ADQUISITIVO A ESA UNIDAD MONETARIA
ES EL TIEMPO, UNA BASE ADECUADA DE
COMPARACIÓN PODRÍA SER:

MEDIR EL VALOR DE ESE DINERO EN UN SOLO

INSTANTE, YA SEA EL DÍA DE HOY, DENTRO DE UN
AÑO O EN CUALQUIER INSTANTE; PERO QUE SEA
EL MISMO INSTANTE DE TIEMPO.
 TIPOS DE TASA DE INTERÉS

INTERÉS COMPUESTO

El interés compuesto es aquél que se adiciona al

capital inicial (se capitaliza), de forma tal que los
intereses sucesivos se computan sobre el nuevo
monto capitalizado.

En el interés compuesto hay “Interés sobre

intereses”
CONCEPTO DE CAPITALIZACIÓN DE INTERESES
Préstamo de 100 a un plazo de 3 años. Cuál es el monto final a pagar?

Tasa de interés 10 %

Saldo Intereses Total

0
100.00 10.00 110.00 P + Pi P(1+ i)
1
110.00 11.00 121.00 P(1+i) + P(1+i) i P(1+ i)2
2
121.00 12.10 133.10 P(1+ i)2 + P(1+i)2 i P(1+ i)3
3
SIMBOLOGÍA EN MATEMÁTICA FINANCIERA

P : suma de dinero hoy

F : suma de dinero en algún tiempo futuro
A : serie consecutiva igual de dinero al final de cada periodo
i : tasa de interés del periodo

P
A

0 1 2 3 4 5 6 --------------------- n - 1 n

F
i
 Monto final a pagar por un préstamo a
determinada tasa de interés, luego de un
tiempo determinado

EN LOS CASOS DE INTERÉS SIMPLE

F = P * (1 + i*n)

EN LOS CASOS DE INTERÉS COMPUESTO

n
F = P * (1+i)
 TASA DE INTERÉS EFECTIVA
ES LA TASA DE INTERÉS REAL CALCULADA A PARTIR
DE UNA TASA DE INTERÉS NOMINAL, Y QUE
DEPENDEN DEL PERIODO DE CAPITALIZACIÓN DE LOS
INTERESES

FÓRMULA:
n
i = ( 1 + j/m) - 1

i=tasa efectiva
j=tasa nominal
m=periodos de capitalización de la tasa nominal
n=periodo de capitalización de la tasa efectiva
 TASA DE INTERÉS EFECTIVA
DETERMINAR LA TASA EFECTIVA SEMESTRAL PARA
UN DEPÓSITO DE AHORRO QUE GANA UNA TASA
NOMINAL ANUAL DE 24% CAPITALIZABLE
MENSUALMENTE.

FÓRMULA:
n
i = ( 1 + j/m) - 1
6
i= ( 1 + 0.24/12) -1 = 12.62%
 VALOR PRESENTE

Fórmula:
P= F
(1 + i) n

Representación
gráfica
P

0 1 2 3 ------------------- n

F
i %
 Ejercicios de Valor Presente

F = P * (1 + i) n 100 (1 + 0.10) 3 133.10

P = F * 1 / (1 + i) n 133.10 * 1 / (1 + 0.10) 3 100.00

Periodos 1 / (1 + i)n Flujo de caja Flujo de caja a valor Pte.

0 1.000000 -1.000 -1.000
1 0.909091 500 455
2 0.826446 600 496
3 0.751315 700 526
4 0.683013 500 342
818
 ANUALIDADES
UNA ANUALIDAD ES UN CONJUNTO DE DOS O MÁS
FLUJOS DE IGUAL MONTO, EQUIDISTANTES EN EL
TIEMPO. EL INTERVALO DE TIEMPO ENTRE LOS
FLUJOS NO ES NECESARIAMENTE UN AÑO, PUEDE SER
UN SEMESTRE, UN MES, UN DÍA, ETC.

SON EJEMPLOS DE ANUALIDADES: LOS SUELDOS, LOS

DIVIDENDOS, LAS PENSIONES DE ENSEÑANZA, LAS
PRIMAS DE SEGUROS, EL SERVICIO DE LA DEUDA DE
UN PRÉSTAMO, EL PAGO DE ALQUILERES, ENTRE
OTRAS.
 ANUALIDADES

Fórmula de la Anualidad a partir del Valor Presente:

n
(1 + i) i
A=P
(1 + i)n - 1

Representación Gráfica :

P i%
A

0 1 2 3 4 5 6 --------------------- n - 1 n
 ANUALIDADES
Valor Presente de una Anualidad

(1 + i)n - 1
P=A
(1 + i)n i

Representación Gráfica :

P
i%
A

0 1 2 3 4 5 6 --------------------- n - 1 n
 GRADIENTES
UNA GRADIENTE ES EL CRECIMIENTO CONSTANTE
DE UNA ANUALIDAD A LO LARGO DEL TIEMPO EN
UN PERIODO DETERMINADO. VIENE A SER UN CASO
PARTICULAR DE ANUALIDADES.

SON EJEMPLOS DE GRADIENTES, LOS DIVIDENDOS

O RENTAS CRECIENTES.
 GRADIENTES
Valor Presente de una Gradientes :

n
G (1 + i) - 1 n
P= n n
i i (1 + i) (1 + i)

Representación Gráfica :

i%

0 1 2 3 4 5 --------------------- n - 1 n

G 2G
3G 4G (n-2) G
(n-1) G
 GRADIENTES
Anualidad de una Gradiente :

1 n
A=G
i (1 + i)n - 1

Representación Gráfica :

0 1 2 3 4 5 ------------------- n - 1 n i

G 2G
3G 4G (n-2) G
(n-1) G
 PERPETUIDAD
Valor Presente de una Anualidad con vida infinita (n=infinito)

A
P=
i

Representación Gráfica :

P
i%
A

0 1 2 3 4 5 6 --------------------- n - 1 n
 PERPETUIDAD CRECIENTE
Valor Presente de una Anualidad creciente con vida infinita (n=infinito)

A (1 + g)
P=
(i–g)

Donde:
g = tasa crecimiento
 FÓRMULAS EXCEL

 Anualidad (A) = -PAGO (i,n,VP)

 Valor presente anualidad = -VA (i,n,A)
 Valor presente de un valor futuro = -VA (i,n,0,VF)
 Valor futuro de un valor presente = -VF (i,n,0,VA)
 Valor actual neto = VNA (i; celda inicial:celda final)
 Tasa interna retorno =TIR(celda inicial:celda final)
.
COMPONENTES DEL SERVICIO DE LA DEUDA EN
UN PROYECTO MINERO

1) PRINCIPAL DE LA DEUDA
ES EL MONTO PRESTADO ORIGINALMENTE, Y QUE SE VA
PAGANDO (AMORTIZANDO) EN CUOTAS

2) INTERESES DE LA DEUDA
SON LOS INTERESES QUE SE GENERAN EN CADA PERIODO
POR EL PRINCIPAL DE LA DEUDA QUE AÚN NO SE HA
CANCELADO.

3) SERVICIO DE LA DEUDA
ES LA SUMA EN CADA PERIODO DE LA CUOTA DE
PRINCIPAL AMORTIZADO MÁS LOS INTERESES QUE SE PAGAN,
TAMBIÉN SE LLAMA CUOTA TOTAL A PAGAR.
FORMAS DE ATENDER EL SERVICIO DE LA
DEUDA EN UN PROYECTO MINERO

LAS FORMAS DE ATENDER EL REPAGO DE LOS PRÉSTAMOS

PUEDEN SER:

1) CUOTA TOTAL CONSTANTE, DURANTE EL PERIODO DE

REPAGO DE LA DEUDA.
-ES EL MÁS COMÚN EN EL SISTEMA FINANCIERO
-SE CALCULA UTILIZANDO ANUALIDADES

2) AMORTIZACIÓN DEL PRINCIPAL CONSTANTE.

- EN CADA CUOTA NO SE ALTERA EL MONTO DEL
PRINCIPAL QUE SE PAGA

3) OTRAS FORMAS.
 TABLA DE SERVICIO DE LA DEUDA
(REEMBOLSO DE UN PRÉSTAMO)

MUESTRA COMO SE PAGARÁ LA DEUDA DURANTE EL

TIEMPO.
SUS COMPONENTES PRINCIPALES INCLUYEN:

1) El NÚMERO Y FECHA DE VENCIMIENTO DE LA

CUOTA A PAGAR
2) SERVICIO DE LA DEUDA O CUOTA TOTAL
3) CUOTA DE INTERÉS
4) CUOTA DE AMORTIZACIÓN DEL PRINCIPAL
5) SALDO DEL PRINCIPAL QUE FALTA PAGAR
 APLICACIONES EN EXCEL
FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS
(Supuesto: Cuotas iguales de repago)

CUOTA DE UN PRÉSTAMO
CUOTA= -PAGO (i%,n,P)

GASTO FINANCIERO (INTERÉS DE UN PRÉSTAMO

INT= -PAGOINT (i%,periodo,n,P)

PRINCIPAL DE UN PRÉSTAMO
PRIN= -PAGOPRIN(i%,periodo,n,P)

En un periodo determinado:
CUOTA = INT + PRIN