ANÁLISIS DE

SUSTITUCIÓN
CONSIDERANDO
IMPUESTOS
INTRODUCCIÓN:

 En este capítulo usaremos los conceptos y técnicas explicadas en los capítulos 11.1 a 11.3, con
la finalidad de realizar un análisis de sustitución considerando el criterio “después de
impuestos”, y para esto se debe incorporar los efectos de los impuestos a las ganancias (o
pérdidas) siempre que se elimine algún activo.

 Para efectuar estudios de sustitución se requiere el conocimiento de los calendarios de

depreciación y de las pérdidas o ganancias gravables en el momento de deshacerse de un
activo.

 Los calendarios de depreciación son elaborados en la adquisición del activo.

 La legislación fiscal actual determina los efectos de los impuestos sobre las ganancias al
momento de la enajenación del activo.
Ejemplo 11.6: Análisis de Sustitución con un horizonte de planeación infinito.

La General Engineering Company considera la sustitución de una antigua máquina esmeriladora.

Supongamos los siguientes datos adicionales:
• La antigua máquina se ha depreciado por completo, de manera que su valor contable es cero. La
máquina podría usarse por otros seis años, pero, en cinco años, la empresa ya no espera ningún valor
de rescate si la desecha.
• La nueva máquina cae en la clase de propiedad SMRAC de nueve años y se depreciará como
corresponde.
La tasa marginal de impuesto sobre la renta es del 40% y la TREMA después de impuestos es del 10%.
Determine la vida útil para cada opción y decida si el defensor debe sustituirse ahora o más tarde.

Análisis del Problema:

Dados:
Tasa de impuesto = 40% TREMA = 10% después de impuestos
Determine:
a) La vida de servicio económica tanto del defensor como del retador
b) El momento óptimo para sustituir al defensor.
SOLUCIÓN:

a) Vida de servicio económica:

 Defensor: El defensor está completamente depreciado, de manera que todos sus valores de rescate
pueden considerarse como ganancias ordinarias y gravables al 40%. Los valores de rescate después de
impuestos son los siguientes:
Si la compañía conserva la antigua esmeriladora, estará decidiendo invertir el valor de mercado actual
de la máquina (después de impuestos) en esa alternativa.
Los costos de O&M después de impuestos son los siguientes:
TABLA 11.4 Cálculo de la vida de servicio económica del defensor considerando
el impuesto sobre la renta.
 Retador: La vida de servicio económica considerando impuestos puede calcularse en varios pasos.

Paso 1: Puesto que el retador se depreciará durante su vida fiscal, se determinará el valor contable del activo al
final de cada periodo que se conserva, para calcular el valor de mercado después de impuestos. Por ejemplo, si
usted conserva el retador durante cuatro años, los montos de la depreciación permitidos de acuerdo con el
SMRAC son los siguientes:

𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖
  ó 𝑛 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙=$ 1,715+ $ 2,939+$ 2,099+ ( 1/ 2 ) ( $ 1,499 )=$ 7,503

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟
  𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒=$ 12,000 − $ 7,503=$ 4,497

Paso 2: Para determinar el costo operativo anual equivalente para cada periodo de tenencia, se necesita
considerar dos elementos del flujo de efectivo:
1. costo de O&M
2. ventajas fiscales de la depreciación.
TABLA 11.5 Aspectos económicos de la posesión y operación del retador por N años más
TABLA 11.5 Aspectos económicos de la posesión y operación del retador por N años más