INTRODUCCIÓN AL

DIAGNÓSTICO
FINANCIERO
 TEMAS ATRATAR EN ESTE MODULO SON:

1. Limitación de los estados financieros.

2. Visión Global de las finanzas.
3. Alcance de un Diagnostico Financiero.
4. Usuarios de la información Financiera.
5. Definición y clasificación de los índices financieros.
6. Guía para la interpretación de un índice.
7. Etapas de un análisis financiero.
8. Índices Financieros.
 1. LIMITACION DE LOS ESTADOS FINANCIERO.

• En esencia son informes provisionales.

• Es el trabajo de varias partes de la empresa.
• Economía inflacionaria.
• Presentación para usuarios de la información.
• No refleja todos los factores que afectan la situación financiera y los
resultados de las operaciones.
 2. VISION GLOBAL DE LAS FINANZAS

La función Financiera.

• Parte de la economía.
• Las actividades financieras comprende 3 funciones básicas.

Estudio del
Preparación y análisis Determinación de la
financiamiento o
de la información Fra estructura de Activo.
estructura financiera
2. VISION GLOBAL DE LAS FINANZAS

• Responsabilidad por la producción.

• Responsabilidad por la administración eficiente del
capital de trabajo.
• Responsabilidad por la selección y evaluación de
inversión a largo plazo.
• Responsabilidad por la consecución y manejo de
fondos requeridos por la compañía.
• Responsabilidad por su participación en el
desarrollo de la empresa.
• Responsabilidad por el manejo administrativo de
las áreas de la empresa involucradas en la función
financiera.
 2. VISION GLOBAL DE LAS FINANZAS

• El objetivo , es Maximixar el valor de la empresa, mas no maximizar las

utilidades.
• El analista financiero es el especializado que interpreta, analiza, obtiene
conclusiones y presenta recomendaciones. (Habilidades investigativas,
Capacidad analítica, Conocimiento de los campos políticos, económicos,
monetario y Fiscal.
• Los usuarios de la información financiera, son los inversionistas,
Administradores de la empresa, Bancos y acreedores, otras autoridades.
 3. ALCANCECE DE UN DIAGNOSTICO FINANCIERO.

Por diagnóstico financiero o análisis financiero puede entenderse el estudio que se

hace de la información que proporciona la contabilidad y de toda la demás
información disponible, para tratar de determinar la situación financiera de la
empresa o de un sector específico de ésta..

Un análisis financiero integral debe considerar información cuantitativa y cualitativa,

histórica y proyectada.

Indicador Financiero O Índice Financiero, es una relación de cifras extractadas de los

estados financieros y demás informes de la empresa con el propósito de formarse
una idea acerca del comportamiento de algún aspecto específico de ésta.
 3. ALCANCECE DE UN DIAGNOSTICO FINANCIERO.

Por diagnóstico financiero o análisis financiero puede entenderse el estudio que se

hace de la información que proporciona la contabilidad y de toda la demás
información disponible, para tratar de determinar la situación financiera de la
empresa o de un sector específico de ésta..

Un análisis financiero integral debe considerar información cuantitativa y cualitativa,

histórica y proyectada.

Indicador Financiero O Índice Financiero, es una relación de cifras extractadas de los

estados financieros y demás informes de la empresa con el propósito de formarse
una idea acerca del comportamiento de algún aspecto específico de ésta.
 3. ALCANCECE DE UN DIAGNOSTICO FINANCIERO.

Signos vitales de la empresa Son la liquidez, la rentabilidad y el

endeudamiento; de su análisis puede determinarse el estado de la salud
financiera de ésta.
 4. USUARIOS DE LA INFORMACION FINANCIERAS.

Diferentes usuarios pueden tener puntos de vista opuestos y todos tener la

razón.
 5. DEFINICION Y CLASIFICACION DE LOS INDICES FINANCIEROS.

Los indicadores financieros son herramientas que se diseñan utilizando la

información financiera de la empresa, y son necesarias para medir la
estabilidad, la capacidad de endeudamiento, la capacidad de generar liquidez,
los rendimientos y las utilidades de la entidad, a través de la interpretación de
las cifras, de los resultados y de la información en general. Los indicadores
financieros permiten el análisis de la realidad financiera, de manera individual,
y facilitan la comparación de la misma con la competencia y con la entidad u
organización que lidera el mercado.
 5.1. CLASIFICACION DE LOS INDICES FINANCIEROS.

• De Liquidez: miden la capacidad que tiene la entidad de generar dinero efectivo

para responder por sus compromisos y obligaciones con vencimientos a corto
plazo. Además, sirven para determinar la solidez de la base financiera de una
entidad, es decir, si cuenta con músculo financiero para dar respuesta oportuna
al pago de sus deudas asumidas a corto plazo.

• De Endeudamiento (Estructura del Capital): miden la capacidad que tiene

la entidad de contraer obligaciones para financiar sus operaciones e
inversiones, y respaldar las mismas con su capital propio; es decir, evalúan
la capacidad que tiene la entidad para responder a sus obligaciones,
acudiendo al patrimonio.
 5.1. CLASIFICACION DE LOS INDICES FINANCIEROS.
.
• De Rentabilidad: miden la capacidad que tiene la entidad de mantenerse
en el tiempo; es decir, la sostenibilidad que ha de ser producto de la
efectividad que tiene al administrar los costos y gastos y convertirlos en
utilidad.

• De Eficiencia: miden la capacidad que tiene la entidad para administrar los

recursos; evalúan la manera como se realizaron las gestiones y el
rendimiento de los recursos utilizados durante el proceso, por lo cual, los
indicadores de eficiencia se centran principalmente en la relación existente
entre los costos de las materias primas y los productos finales.
 5.2. GUIA PARA LA INTERPRETACION DE UN INDICE.

Un índice financiero por sí solo no dice nada. Solamente podrá ayudar a emitir
un juicio si se compara con alguna otra cifra. Generalmente un índice puede
compararse con los siguientes parámetros:
 5.2. GUIA PARA LA INTERPRETACION DE UN INDICE.

Un índice financiero por sí solo no dice nada. Solamente podrá ayudar a emitir
un juicio si se compara con alguna otra cifra. Generalmente un índice puede
compararse con los siguientes parámetros:
 6. ETAPAS DE UN ANALISIS FINANCIERO

Etapa preliminar. Antes de comenzar cualquier análisis debe determinarse cuál es

el objetivo que se persigue con éste, lo cual depende en gran parte del tipo de
usuario que se es frente a la información (acreedor, administrador, etc.). El objetivo
puede ser planteado de tres formas.

Etapa del análisis formal. Una vez cumplida la primera etapa se entra en el proceso
de recolección de información de acuerdo con los requerimientos del análisis y la
disponibilidad de ésta. En esta segunda etapa, que se denomina del análisis formal,
la información es agrupada en forma de relaciones, cuadros estadísticos, gráficos e
índices;es, pues, la parte mecánica del análisis .
 6. ETAPAS DE UN ANALISIS FINANCIERO

Etapa del análisis real. Es la parte culminante del análisis y en ella se procede
a estudiar toda la información organizada en la etapa anterior. Se comienza
entonces, la emisión de juicios acerca de los índices (y la demás información),
mediante la metodología de comparación que se describió anteriormente.
HERRAMIENTA DEL ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS
VERTICAL

ANALISIS
HORIZONTAL

ANALISIS DE
RAZONES FRAS
 ANALISIS VERTICAL O ESTATICO
Técnica mas sencilla dentro del análisis financiero, cosiste en tomar un solo
estado financiero(ESF o el Estado de Rtado Integral) y relacionar cada una de
sus partes con un total determinado, dentro del mismo estado, el cual se
denomina cifra base.
También llamado estático pues estudia la situación financiera en un momento
determinado, sin tener en cuenta los cambios durante el tiempo.
 ANALISIS VERTICAL
Características :
• El análisis estático no tiene en cuenta el tiempo.
• Toma como base la situación en un momento dado, el balance a fecha
determinada.
• Establece comparaciones entre las diversas partidas que forman el
balance.
 ANALISIS VERTICAL
 Se puede realizar este análisis tomando cada rubro del activo y
calcular que % representa con el total del activo, del mismo modo
con las cuentas del pasivo y patrimonio.
Se puede tomar cada una de las cuentas y calcular que porcentaje
representa sobre el subtotal del grupo correspondiente.

Ejemplo: CAJA
Total del
Activo
% Representa

Total Act
Circulante
 ANALISIS VERTICAL
• Con el PyG, se puede tomar como base el total de las ventas y determinando
que % representa cada rubro sobre esta Base. Aunque también se puede
tomar como base, el costo o los gastos generales y determinar el % de
participación de cada costo o gasto individual.
• El aspecto mas importante de este análisis es la interpretación de los
porcentajes, estas cifras absolutas no dicen nada por si sola, muestra
importancia cuando se compara con el % que representa con una cifra base.
Políticas de la empresa

Del tipo de empresa

De la estructura financiera

De los márgenes de rentabilidad

 ANALISIS DE LA ESTRUCTURA

Para la actividad de siderurgia perteneciente

al sector industrial, la composición en los
activos se encuentra equilibrada, para este
sector se requiere una inversión en activos
corrientes sobre todo en inventario. se
mantiene una adecuada relación entre los
Chart Title activos corrientes y los activos fijos.
8%

39% 53%

ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO OTROS ACTIVOS

 ANALISIS DE LA ESTRUCTURA

Se encuentra que los inventarios representan el 79%

del total de activo Corriente, se confirma que la
empresa mantiene una buena inversión en materia
prima y activos fijos.

No es fácil decir si lo anterior es bueno o malo para

una empresa pero con lo visto en las clases anteriores
podemos afinar nuestro análisis. Chart Title
1% 6% 11%

3%
1. Análisis de empresas similares y del sector.
0%
2. Tamaño de la empresas.
3. Tiempo de funcionamiento.

79% Comp Activo corriente

Efectivo Inversiones temporales

Cuentas por cobar clientes Otros deudores
Menos provision otros deudores Inventarios
 ANALISIS DE LA ESTRUCTURA
Con esta información podemos observar la política de
financiación que tiene la empresa, se detalla el
equilibrio casi perfecto entre las obligaciones a LP y CP
y un predominio muy importante en el patrimonio,
donde los acreedores son solo el dueño del 51% de la
empresa y los accionistas, por su parte poseen el 49%.

Por otra parte se denota que la participación de los 25%

pasivos corrientes es baja (25,4%) comparada con la

participación de los activos corrientes(53,3%), esto 48%

indica que en el corto plazo la empresa posee un mayor

valor que la exigibilidad que tiene en el mismo periodo, 26%

estructura adecuada entendiendo que tiene un alto

nivel de inversión y su financiación esta concentrada en SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE
Comp Activo corriente

SUBTOTAL PASIVO NO CORRIENTE

SUBTOTAL PATRIMONIO
patrimonio y obligaciones a largo plazo.
 ANALISIS HORIZONTAL O DINAMICO
Se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un periodo a otro,
para esto se requiere de dos o mas estados financieros de la misma clase de
periodos diferentes.

Lo mas importante es determinar que variaciones o cifras merecen una

atención especial y cuales no. El análisis se debe centrar en los cambios
extraordinarios o mas significativos, en cuya determinación se debe tener en
cuenta tanto las variaciones absolutas como las variaciones relativas.
 ANALISIS HORIZONTAL O DINAMICO
1. Análisis del efectivo vs activos fijos bruto, Cual tuvo mayor variación?
2. Análisis de la inversión temporal. Para que se tomo el dinero que se
recaudo de este rubro?
 ANALISIS HORIZONTAL O DINAMICO
• Análisis del efectivo vs activos fijos bruto, Cual tuvo mayor variación?

• Análisis de la inversión temporal. Para que se tomo el dinero que se

recaudo de este rubro?

• Que paso con las provisiones?

 CRITERIOS PARA TENER EN CUENTA ANALISIS
HORIZONTAL
ACTIVO

Variación en las cuentas por cobrar.

• Aumento o disminución en ventas.
• Variación en política de plazos, descuento, financiación etc…
• Cambio en la eficiencia de cobranzas, recaudo + o – efectivos

Variación en Inventario.
• Hay que determinar si hay variaciones en cantidad o solo es variación en los precios,
para esto es necesario que tipo de valoración presenta la empresa.
• Si hay incremento en la materia prima puede ser expectativa por alza de precios, un
cambio de proveedor o de país e origen, restricciones en la política de importación, o
problemas laborales en la firmas de los proveedores.
 CRITERIOS PARA TENER EN CUENTA ANALISIS
HORIZONTAL
• Variación en el inventario de productos en proceso pude ser por cuellos de botella en
la producción., problemas en la capacidad instalada.
• Incremento en el inventario de productos terminado, podrían ser problemas de
distribución, saturación de mercado, avance de la competencia.

Variacion en activo fijo:

• Se debe analizar si una ampliación en la planta se justifica o no.
• Si se han realizado los estudios correspondiente a estos temas.
• Si los incremento que esto genera en la producción están justificados por la capacidad
de mercado.
 CRITERIOS PARA TENER EN CUENTA ANALISIS
HORIZONTAL
PASIVO

Variación en pasivo Corriente.

• Variación en las políticas de financiación.
• Cambios en las obligaciones bancarias pueden ser consecuencia de los movimientos
en tasas de interés.
• Un aumento en las cuentas por pagar a proveedores puede obedecer a mayor
compras en volumen, solamente a u aumento de precios o cambios en la política de
venta del proveedor.

Variación en pasivos laborales.

• Los cambios en las cuentas de cesantías acumuladas, prestaciones por pagar y pensión
de jubilación, se pueden dar por ser causados como incremento en la planta de
personal, modificaciones en la legislación laboral o negociaciones colectivas de
trabajo.
 CRITERIOS PARA TENER EN CUENTA ANALISIS
HORIZONTAL
PERDIDAS Y GANANCIAS

Variación en ventas netas:

• Analizar si su incremento se debe a cambios de volúmenes, o por el nivel de precios.
• Analizar que línea de productos tuvieron mayor variación.

Variación en el costo de venta y gastos de operación:

• Debe existir una relación directamente proporcional entre los costos de ventas y las
ventas netas, de lo contrario tendrá un cambio en el marggen bruto de utilidad.
ANALISIS VRTICAL HORIZONTAL

EJERCICIO PRACTICO
 ANALISIS DE RAZONES O INDICADORES
FINANCIEROS
CONSIDERACIONES BASICAS.

• Se conoce como “Razón” la relación numérica entre dos cantidades para nuestro caso
del Balance General o Estado de perdidas y ganancias.

• El análisis por razones o indicadores señala los puntos débiles y fuertes de un negocio e
indica probabilidades o tendencias.

• Enfoca la atención del analista, sobre determinada relaciones que requieren posterior y
mas profunda atención.

• En teoría se podría realizar cualquier relación entre las cuentas del mismo balance o
estado de perdidas y ganancia, pero se deben utilizar dependiendo a lo que mas
convenga según el caso.
 ANALISIS DE RAZONES O INDICADORES
FINANCIEROS
CONSIDERACIONES BASICAS.

• Todo el análisis depende al usuario de la información que lo requiera.

 Los accionistas: Nivel de utilidades actuales o futuras.
 Acreedores: Liquides y capacidad de adquirir nuevas obligaciones.
 Bancos: igual que lo anterior + las garantías.

• Las relaciones financieras expresadas en razones financieras tienen poco significado por
si misma. A no ser de que se puedan comparar con algo.
 ANALISIS DE RAZONES O INDICADORES
FINANCIEROS
ESTANDARES DE COMPARACION.

• Las razones o indicadores promedio del sector industrial del cual hace parte
la empresa.
• Mismos indicadores de años anteriores.
• Estándares mentales del analista por su experiencia.
• Las razones financieras calculados con base en los presupuestos de la
empresa.
 ANALISIS DE RAZONES O INDICADORES
FINANCIEROS
CLASIFICACION DE LAS RAZONES O INDICADORES

Las diferentes razones financieras se han agrupado a lo largo del tiempo de maneras diversas tratando de
analizar de forma global, y con ayuda de otras herramientas los aspectos mas importantes de las finanzas de
una empresa.

Estas razones son muy variadas pero la experiencia enseña que con pocas razones financieras podemos
lograr un buen análisis dependiendo al objetivo del análisis.

Indicadores de liquidez

Indicadores de actividad

Indicadores de rentabilidad

Indicadores de endeudamiento
INDICADORES DE LIQUIDEZ

Cuando se habla de liquidez, se hace referencia a la capacidad que tiene una entidad para
conseguir dinero efectivo en el menor tiempo posible, es decir, el poder que tiene para
obtenerlo a través de sus activos, a fin de que pueda responder a sus obligaciones, cuyos
 vencimientos están a corto plazo.

Los indicadores de liquidez son utilizados para medir la solidez de la base financiera de una
entidad, es decir, determinan si una empresa cuenta con músculo financiero para asumir
oportunamente el pago de sus deudas. Para ello, se realiza una confrontación entre los
activos y pasivos y, así es como se establece el grado de liquidez de la entidad.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
• Surgen de la necesidad que tiene la empresa para cancelar sus obligaciones
de corto plazo.
• Sirve para establecerla facilidad o dificultad que presenta una compañía
para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir sus activos
corrientes.
• Se trata de determinar si ocurriese que a la compañía se le exigiera el pago
inmediato de sus obligaciones a menos de un año o de corto plazo.
A. RAZON CORRIENTE

Se conoce también como relación corriente y trata de verificar la

disponibilidad de la empresa a corto plazo para afrontar sus
compromisos de corto plazo.
EJEMPLO RAZON CORRIENTE

• La empresa tiene una razón corriente de 2,10 a 1 en el año 1 y de 2,06:1 en año 2.

• Por cada peso que la empresa debe en el corto plazo cuenta con $2,10 año 1 y $2,06 año
2 para pagar esa obligación.

Lo anterior parte de varios supuesto a saber.

1. Se debe pagar todos los pasivos corrientes de inmediato.
2. Que la empresa no esta en marcha y no hay mas ventas de contado de donde sacar
efectivo.
3. Que todos los activos se venderán a precio de lo registrado en libros.
EJEMPLO RAZON CORRIENTE
El punto principal del análisis es la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones
corrientes, guardando un cierto margen de seguridad en provisión de alguna reducción o
perdida en el valor de los activos corrientes.

Entonces se puede decir que entre mas alejado positivamente este de la relación 1:1, es
mejor (siempre es cierto desde el punto de vista del acreedor). Este índice depende de dos
parámetros, rentabilidad y riesgo. Por lo tanto no siempre será conveniente tener muchas
existencias sin necesidad, o una caja elevada pero improductiva.

Por el contrario en una empresa en marcha, debemos tener cuidado con lo anteriormente
dicho debido a que:
EJEMPLO RAZON CORRIENTE
• Calidad de los activos corrientes, se podrán convertir el 100% de estos activos?, en
cuanto tiempo se podrá recuperar el 100% de la cartera?, la calidad física de los
inventario permite procesarlos o realizarlos para venderlos luego?, algunas de estas
preguntas se podrán responder con indicadores de actividad (Rotación) o por el
conocimiento de la empresa.

• La exigibilidad de los pasivos corrientes, se supone que estos durante el tiempo no tienen
una sola fecha de vencimiento, por ende es conveniente determinar la fecha de
vencimiento de cada uno y compararlas con el tiempo en el cual los activos corrientes se
convertirán en efectivos.

• La estacionalidad de las ventas, es conveniente efectuar el cálculos de los indicadores en

diferentes épocas del año para formarse una idea mas clara de la verdadera situación de
la empresa. (artículos navideños).
B. CAPITAL NETO DE TRABAJO

Una forma de apreciar de manera cuantitativa en pesos los resultados de la

razón corriente. Dicho de otro modo este calculo expresa en términos de valor
lo que la razón corriente presenta como una relación.
EJEMPLO CAPITAL NETO DE TRABAJO

El resultado anterior indica que para el año 2 la empresa tenia $1.092,8 Millones yal
finalizar el año 3 $1.063,9 de sus activos corrientes financiados con recursos a largo
plazo. Es decir para este caso la empresa estaba financiando casi la mitad con
obligaciones a corto plazo y la otra mitad con obligaciones a largo plazo, siendo esta
ultima parte su capital neto de trabajo.
Esto pueden ser financiados con pasivo o patrimonio, lo importante es que este calculo
sea positivo y dependiendo del tamaño de la empresa.
B. PRUEBA ACIDA

Se conoce también como prueba del ácido o liquidez seca, es un test mas
rigurosa ya que pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus
obligaciones corrientes pero sin depender de su inventario, con el total del
activo corriente es decir efectivo, recuperación de sus cuentas por cobrar e
inversiones temporales, al igual que otro activo de fácil liquidación diferente a
los inventarios.
EJEMPLO PRUEBA ACIDA

La empresa presenta una prueba acida de 0,44:1 año 2 y de 0,46:1 año 3, lo anterior indica
que la empresa cuenta con 44 y 46 centavos para el pago de sus obligaciones a corto plazo
sin tener en cuenta los inventarios, solo con sus activos de fácil realización.
TALLER PARA COLOCAR EN PRACTICA

1. Hallar indicadores de Liquidez.

2. Dictaminar sobre cada indicador.
3. Realizar el diagnostico.
TALLER PARA COLOCAR EN PRACTICA
TALLER PARA COLOCAR EN PRACTICA

 Supermercados el analista financiero encontró en el informe de gestión de la compañía, que en el año

2014 pagó 15 mil dólares del crédito adquirido en el 2010 para ampliar sus instalaciones mediante la
adquisición de una propiedad que se encontraba al lado del supermercado principal. Es decir que este
dinero se empezó a desembolsar a través de los pagos del crédito, lo que hace que los activos corrientes
se disminuyan de manera constante y precisamente por esta razón se ven los indicadores de liquidez
afectados en el año 2014.