SESION 5: PRESUPUESTO DE

CAPITAL
FINANZAS EMPRESARIALES II -
UPLA

DR. PERCY LEÓN TÁVARA

 1. INTRODUCCION

• ¿Qué es el presupuesto de capital?

• ¿Cuáles son los objetivos del presupuesto de capital?
• ¿Cuál es la importancia del presupuesto de capital?
• ¿Porqué el presupuesto de capital es importante en el analisis de
las inversiones?
 2. ¿QUÉ ES EL PRESUPUESTO DE CAPITAL?

• Es el plan que contiene la información para la toma de

decisiones, en la cual se formula y se evaluan inversiones a
largo plazo y se analizan las fuentes de financiamiento.
 3. OBJETIVOS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL

• Permite planificar el desembolso de capital.

• Determina la proyección de la rentabilidad de la inversión.
• Define el periodo de recuperación de la inversión.
• Permite el control del capital.
• Equilibra las distintas fuentes de financiamiento.
• Facilita la elaboración de los estados contables.
4. IMPORTANCIA DEL PRESUPUESTO DE
CAPITAL

• Define el presupuesto de corto mediano y largo plazo.

• Establece los requerimientos de activos de la empresa.
• Aprovechar las oportunidades de negocio que ofrece el
mercado.
• Establecer el financiamiento de la inversión.
 5. PRESUPUESTO DE CAPITAL Y ANALISIS DE
INVERSION
• La elaboración del presupuesto de capital, es el proceso de identificar analizar y
seleccionar proyectos de inversión, cuyos rendimientos están determinados por
los flujos de efectivos.
• El hecho que una empresa realice una inversión de capital, esto significa que es
una salida de efectivo para la empresa que espera a cambio beneficios futuros.
• En los métodos de elaboración de presupuesto de capital se conoce la tasa de
rendimiento requerida.
 6. PRESUPUESTO DE CAPITAL Y DECISIONES
ESTRATEGICAS

• Las decisiones de presupuesto de capital, es uno de los factores

decisivos para el éxito o fracaso de la empresa.
• Un numero de factores se combinan para hacer que las
decisiones del presupuesto de capital, sean tal vez, las mas
importantes decisiones que deben tomar los administradores
financieros.
7. ELABORACION DEL PRESUPUESTO DE
CAPITAL

• 1. La generación de propuestas de proyectos de inversión.

• 2. Costos del proyecto.
• 3. La estimación de los flujos de efectivo de operaciones.
• 4. La evaluación de los flujos de efectivo.
• 5. Estimación del grado de riesgo de los flujos de efectivos.
7. ELABORACION DEL PRESUPUESTO DEL
CAPITAL

• 6. Costo de capital apropiado.

• 7. Valuar el VAN (valor actual neto).
• 8. Comparar los VANs con el costo de capital.
• 9. Selección de proyectos.
• 10. La revaluación continua de los proyectos de inversión
implementados.
 8. PROCEDIMIENTO PARA LA EVALUACION DEL
PRESUPUESTO DE CAPITAL

• 1. Calcular la inversión inicial.

• 2. Calcular los flujos de caja.
• 3. Periodo de recuperación del capital.
• 4. Valor actual neto (VAN).
• 5. Tasa interna de retorno (TIR).
 9. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

• Es un estado financiero básico, que muestra el efectivo

generado y utilizado en las actividades de operación inversión y
financiación.
• El objetivo del flujo de efectivo, es determinar la capacidad de
la empresa para generar efectivo, para cumplir con sus
obligaciones y con sus proyectos de inversión y expansión.
 10. ESTRUCTURA DEL ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO

• 10.1 Actividades de operación: actividades relacionadas con el

desarrollo del objeto social de la empresa.
• 10.2 Actividades de inversión: inversiones de la empresa en activos
fijos, en compra de inversiones en otras empresas, títulos valores.
• 10.3 Actividades de financiación: adquisición de recursos par la
empresa, que bien pueden ser de terceros o de sus socios.
 11. ELEMENTO NECESARIOS PARA
DESARROLLAR EL FLUJO DE EFECTIVO

• 1. Balance general de los dos (02) últimos años.

• 2. El ultimo estado de resultados (estado de perdidas y
ganancias)
 12. DESARROLLO DEL ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO

• 12.1 Método directo: es rehacer el estado de resultado utilizando

el sistema de caja, principalmente para determinar el flujo de
efectivo en las actividades de operación.
• 12.2 Método indirecto: consiste en partir de la utilidad del
estado de resultados para depurarla hasta llegar al saldo de
efectivo.
 13. FLUJO NETO DE EFECTIVO RELEVANTE

• Reglas:
• 1. Considerar solo flujo de efectivos y no ingresos contables.
• 2. Considerar flujo de efectivo incrementales.
14. FLUJO DE EFECTIVO VS. INGRESO CONTABLE

• El flujo de efectivo, es la diferencia entre los ingresos de caja y los egresos de caja.
• El flujo de efectivo se diferencia de los ingresos contables en os cargos no efectivos.
• Los ingresos contables se registran cuando se producen las ventas y no cuando el
cliente paga.
• Los gastos de capital se restan de las utilidades bajo la forma de depreciación que
no es un flujo de efectivo.
 15. FLUJO DE EFECTIVO INCREMENTALES

• Los flujos de efectivo incrementales, representan los cambios en

los flujos totales de efectivo de una empresa.
 16. ASPECTOS IMPORTANTES A TENER EN
CUENTA …

• Las decisiones del presupuesto de capital, es una de las mas

importantes decisiones que deben tomar los administradores
financieros.
• Un buen presupuesto de capital, sirve para determinar mejor la
oportunidad de las adquisiciones de activos, así como la calidad
de los activos comprados.
16. ASPECTOS IMPORTANTES A TENER EN
CUENTA

• La importancia del presupuesto de capital, es que la expansión de

activos implica grandes gastos antes de que una empresa gaste una
gran cantidad de dinero debe elaborar los planes adecuados.
• Una empresa que desea poner en practica un programa mayor de
gasto de capital, necesita planear su financiamiento con varios años
de anticipación.
16. ASPECTOS IMPORTANTES A TENER EN
CUENTA

• Todas las áreas funcionales de la empresa (marketing, producción,

finanzas, otros) son vitalmente afectados por las decisiones sobre el
presupuesto de capital.
• Las decisiones de inversión son muy importantes, pues implica la
asignación de grandes sumas de dinero y por un largo plazo. Estas
decisiones pueden implicar el éxito o fracaso de una empresa.
16. ASPECTOS IMPORTANTES A TENER EN
CUENTA

• Los presupuestos de capital, son una parte esencial del plan

financiero de una organización.
• La meta principal al desarrollar un presupuesto de capital es
establecer una clara conexión entre los objetivos individuales
del departamento y la misión general de la organización.
 17. CONSIDERACIONES IMPORTANTES

• El presupuesto de capital, es el proceso de planeación y administración de

las inversiones a largo plazo de la empresa.
• Un presupuesto de capital mal realizado puede traer consecuencias muy
graves para la empresa, implica desembolso de dinero muy grande.
• Hay que revisar los costos y beneficios proyectados del proyecto, ya que el
presupuesto de capital debe estar alineados con las metas de la empresa de
incrementar al máximo la riqueza de sus propietarios.
 17. CONSIDERACIONES IMPORTANTES

• Las etapas del presupuesto del capital implica:

• 1. Generación de propuestas.
• 2. Revisión y análisis.
• 3. Toma de decisiones.
• 4. Puesta en marcha.
• 5. Seguimiento.
• La elaboración del presupuesto de capital implica la identificación, análisis y selección de
proyectos con flujo de efectivo.
 18. DECISIONES DE INVERSION DEL
PRESUPUESTO DE CAPITAL

• Solo los flujos de efectivo son relevantes.

• Analizar proyectos mutuamente excluyentes con vidas desiguales.
• Considerar la inflación y los impuestos en el análisis del
presupuesto de capital.
• Incorporar el riesgo en las decisiones del presupuesto de capital.
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