DEUDA PÚBLICA

Déficit
Qué es la deuda pública
Tipos de deuda
Formas de financiamiento
Ejemplo
El caso Argentino
 SECTOR
PÚBLICO

Jubilaciones

<
 Ingresos tributarios Transferencias Sociales
(Impuestos) Subsidios
 Ingresos no tributarios (tasas, Obra Pública
reagalías, alquileres, Seguridad
derechos, multas, etc.)
Salarios Estatales
Educación
DÉFICIT Salud
FISCAL
 ¿Qué es la Deuda Pública?
ESTADO
Es el conjunto de deudas
o compromisos de pago
DÉFICIT DEUDA que la Administración
PÚBLICA Pública tiene con
el sector privado, ya sean
personas, empresas o
NECESIDAD
instituciones, nacionales
DE o extranjeras.
FINANCIAMIENTO
 Tipos de Deuda Pública

DEUDA INTERNA DEUDA EXTERNA

 Es la deuda contraída  Es la deuda contraída con otro

con personas físicas o
jurídicas residentes o
domiciliadas en la
Argentina.
Estado u organismo
internacional, o con cualquier
persona física o jurídica no
residente en la Argentina.
Banco Mundial
FMI
 Formas de financiamiento
LETRAS DEL
TESORO
 Son activos de renta fija
emitidas al descuento
 Pagan los intereses al
vencimiento
 Plazo: 3, 6, 9, 12 y18
meses
BONOS DEL
ESTADO
 Son activos de renta fija
que pagan intereses
periódicos
 El vencimiento de los
bonos es de 2 a 5 años.
OBLIGACIONES
DEL ESTADO
 Son activos de renta fija
que pagan intereses
periódicos
 Su vencimiento es mayor
a 5 años (10, 15, 30 años)

Corto plazo Mediano Plazo Largo Plazo

 EJEMPLO:

• Supongamos que un país, llamado “Bailandia”, quiere construir una carretera antes de Febrero, pero
no recibe el groso del pago de impuestos hasta Mayo.
• Supongamos que el país en cuestión no cuenta con deudas anteriores.
• Supongamos que la carretera va a costar U$S100.000.

1 año mas tarde

emite 100 LETRAS Los inversores
BAILANDIA DEL TESORO reciven
Por U$S1.000 U$S1.050 c/u
c/u al 5% anual

Recibe en el año X: DEUDA PÚBLICA Año X+1:

U$S 100.000 U$S 105.000

Suponiendo que el PBI de Bailandia es de U$S200.000:

Deuda pública: 52,5% del PBI. (105.000/200.000)
Interés de la deuda a un año: 5%.
Competencias del órgano rector:

 Participar en la formulación de los aspectos  Fiscalizar que los medios de financiamiento

crediticios de la política financiera. obtenidos en operaciones de Crédito Público se
 Organizar un sistema de información sobre apliquen a sus fines específicos. Establecer las
mercado de capitales. normas e instructivos para el seguimiento,
información y control del uso de los préstamos.
 Coordinar las Ofertas de Financiamiento
recibidas.  Mantener un registro actualizado sobre el
 Tramitar las solicitudes de autorización para endeudamiento público, integrado al sistema de
inicio de operaciones de crédito público. Contabilidad Gubernamental.
 Normalizar los procedimientos de emisión,  Realizar las estimaciones y proyecciones del
colocación y rescate de empréstitos, así como los servicio de la deuda pública y de los desembolsos
de negociación, contratación y amortización de correspondientes a cada operación de crédito
préstamos. público, suministrando la información pertinente a la
 Organizar un sistema de apoyo y orientación a Oficina Nacional de Presupuesto y a la Tesorería
las negociaciones e intervenir en las mismas. General de la Nación con las características y en los
plazos que determina la Secretaría de Hacienda.

 Todas las demás que le asigne la Reglamentación.
Historia reciente
del
endeudamiento
argentino
 Deuda Externa Argentina

1980 - 1990 1990 - 2000 2000 - 2010

 Ausencia de  Plan de  Blindaje Financiero

financiamiento Convertibilidad  2001-2002 Default
externo  Mercado de  2005 el gobierno
 Impuesto capitales nacional cancela
inflacionario  Engrosamiento de con reservas de
la deuda libre disponibilidad
la deuda total con el
FMI
Evolución de la deuda pública en moneda
extranjera (1989-1994)

En miles de millones de U$S corrientes

Señoreaje, Impuesto
Inflacionario y
Resultado Financiero

% PIB
-
Sector Público Consolidado
Crisis de la deuda e impuesto Segundo Ciclo de
inflacionario: Endeudamiento:
1980-1990 1990-2000
 Período 2015-2019
Medidas estructurales I: Mercado
informal de cambios
 En la primera semana de gestión se
levantó el cepo cambiario. El tipo de
cambio se unificó a un nivel cercano al
valor del dólar paralelo, el cual se había
vuelto el de referencia. La unificación del
mercado de cambios se llevó adelante sin
disrupciones. En 09/2019, se dispuso
restricción a personas humanas sobre la
compra de USD (hasta USD 10.000 por
mes).
 La brecha del dólar oficial al blue pasó de
48% (2015) a 2 % (2018) o 4% (2019).
Medidas estructurales II: Acuerdo
con los holdouts
 La resolución del conflicto con los holdouts en el primer
trimestre de 2016 y el levantamiento de las medidas
cautelares impuestas por la justicia de Nueva York
permitieron poner fin a un litigio de más de 14 años con
bonistas que no habían ingresado a los canjes de 2005 y 2010.
 El acceso al mercado exterior es fundamental para las
empresas que quieran financiarse en un contexto en el que el
mercado interno no puede cubrir sus necesidades.
 El gobierno argentino pagó a los fondos holdouts y otros
tenedores de bonos alrededor de US$ 11.000 millones para
salir del default, poniendo fin a un duro proceso legal iniciado
ante los tribunales. 02. Como consecuencia, volvió a abrirse
el mercado financiero al gobierno nacional, a los provinciales
y al sector privado. Las colocaciones en el exterior por parte
de empresas locales crecieron exponencialmente, alcanzando
US$ 17.500 millones a fines de 2018.
Composición de la deuda Pública Argentina:
2004-2019
Estructura de la Deuda Bruta de la
Administración Central
 Perfil de Vencimientos
(Jul-2019 a Dic-2042)

De Capital de la Deuda De Interés de la Deuda

 Ventajas y Desventajas
de la
Deuda Pública
Ventajas Desventajas
 Impulsa el gasto público  Transferencia de la carga de la
 Permite redefinir estrategias de deuda a generaciones futuras
crecimiento  Posibilidad de defoult