FECHA: 28 DE MAYO DE 2020

UNIVERSIDAD POLITÉCNICA DE TLAXCALA

INGENIERÍA FINANCIERA

CONTROL DEL RIESGO

HOMERO LIMA MARTINEZ

TÓPICOS BÁSICOS DE FINANZAS

DAFNE CUAMATZI MENESES

1811113666

8° A
 UNIDAD 1. TÓPICOS BÁSICOS DE FINANZAS

1. Investigar y copiar los siguientes Tópicos de Finanzas.

Valor: Son valores las acciones, partes sociales, obligaciones, bonos, títulos opcionales,
certificados, pagares, letras de cambio y demás títulos de crédito , nominados o
innominados, inscritos o no en el Registro Nacional de Valores, susceptibles de circular en
el mercado de valores, que se emitan en serie o en masa y representen el capital social de
una persona moral, una parte proporcional de un bien o la participación en un crédito
colectivo o cualquier derecho de crédito individual , en los términos de las leyes nacionales
o extranjeras aplicables.

Precio: El precio es la cantidad necesaria para adquirir un bien, un servicio u otro objetivo.
Suele ser una cantidad monetaria. Es el valor monetario que se le asigna a algo. Todos los
productos y servicios que se ofrecen en el mercado tienen un precio, que es el dinero que el
comprador o cliente debe abonar para concretar la operación.

Finanzas: Las finanzas corresponden a un área de la economía que estudia la obtención y

administración del dinero y el capital, es decir, los recursos financieros. Estudia tanto la
obtención de esos recursos (financiación), así como la inversión y el ahorro de los mismos.
Las finanzas estudian cómo los agentes económicos (empresas, familias o Estado) deben
tomar decisiones de inversión, ahorro y gasto en condiciones de incertidumbre.

Administración financiera: La Administración Financiera tiene la finalidad de planificar

los recursos económicos para que estos sean empleados de forma óptima, de modo que la
empresa logre encargarse de aquellos acuerdos económicos a corto, mediano y largo plazo
que haya dispuesto, a fin de reducir riesgos y aumentar el valor de la compañía, teniendo en
cuenta la perseverancia y el desarrollo en el mercado. Además, incluye todas las decisiones
financieras de inversión (financiación, planificación de la inversión, programación y control
de proyectos de inversión, la política de inversión).

Ingeniería financiera: La Ingeniería Financiera es la utilización de instrumentos

financieros para reestructurar un perfil de las Finanzas existentes y conseguir otro con unas
propiedades mejoradas y más deseables. Se trata de una técnica que permite aumentar o
incrementar la productividad financiera de un negocio. Para ello, los Ingenieros Financieros
utilizan modelos matemáticos, teoría financiera y habilidades de programación informática
para después tomar decisiones sobre fijación de precios, cobertura, negociación y gestión
de cartera.

Ingeniería Financiera implica el diseño, el desarrollo y la implementación de instrumentos

y procesos financieros innovadores, y la formulación de soluciones creativas a problemas
comunes en finanzas.
Reingeniería financiera: Actividad tendiente a rediseñar de manera profunda los procesos,
que integran el flujo financiero de las pequeñas empresas, con el propósito de que agreguen
valor, para la obtención de información oportuna y veraz, necesaria para su análisis e
interpretación para la toma de decisiones. La aplicación de la reingeniería financiera tiene
como finalidad lograr cambios radicales en los procesos, así como romper los paradigmas
existentes en estos negocios, subsistiendo aquellas actividades que agreguen valor.

Riesgo: El riesgo se define como la proximidad o posibilidad que ocurra un daño o peligro,
o bien a la probabilidad de obtener resultados desfavorables o tener una pérdida en el valor
del instrumento o vehículo de inversión.

Riesgo financiero: El riesgo financiero se refiere a la incertidumbre producida en el

rendimiento de las inversiones debido a movimientos imprevistos en las variables
económicas y financieras.

Riesgo país: El riesgo país es el riesgo que tiene un país frente a las operaciones
financieras internacionales. Afecta sobre la inversión extranjera directa y se suele medir a
través de su prima de riesgo. El riesgo país determina si en ese país existe un escenario
óptimo para la inversión o no. El riesgo país es un indicador sobre las posibilidades de un
país emergente de no cumplir en los términos acordados con el pago de su deuda externa,
ya sea al capital o sus intereses; cuanto más crece el nivel del "Riesgo País" de una nación
determinada, mayor es la probabilidad de que la misma ingrese en moratoria de pagos o
"default".

Alfa financiera: La medida alfa en finanzas es una medida del rendimiento activo de una
inversión, el rendimiento de esa inversión en comparación con un índice de mercado
adecuado. Un alfa del 1 % significa que el rendimiento de la inversión durante un período
de tiempo seleccionado fue un 1 % mejor que el del mercado durante ese mismo período;
un alfa negativo significa que la inversión tuvo un rendimiento inferior al del mercado.
Alfa, junto con beta, es uno de los dos coeficientes clave en el modelo de valoración de
activos financieros (CAPM) utilizado en la teoría moderna de carteras y está estrechamente
relacionado con otras medidas importantes como la desviación estándar, el coeficiente de
determinación y el ratio de Sharpe.

Alfa es la medida del rendimiento de un porfolio de inversiones según unos parámetros

concretos (normalmente, un índice bursátil). En otras palabras, es el nivel en el que un
inversor ha conseguido superar al mercado durante un periodo de tiempo determinado. Alfa
puede ser positiva o negativa según su proximidad al mercado.

Alfa no solo se emplea como medida para un porfolio en comparación con el mercado
subyacente, sino que también mide el rendimiento del gestor del fondo (quien implementa
las estrategias y gestiona la actividad operativa).
Básicamente, Alfa es la rentabilidad adicional. El ejemplo más común para explicarlo es
decir que Alpha es la rentabilidad que podría tener un título determinado si la rentabilidad
de su mercado o índice referente fuera cero.

De allí que muchas veces en la gestión de fondos o carteras, Alfa nos indica qué tan bueno
es el desempeño del gestor. Es su capacidad de generar Alpha, es decir de obtener una
mayor rentabilidad en relación con riesgo que está asumiendo.

Beta financiera: El coeficiente Beta indica el grado de variabilidad de la rentabilidad de

una acción respecto a la rentabilidad de su índice de referencia. Si la Beta de es mayor que
1, se interpreta que la acción o fondo presenta una mayor volatilidad que el mercado o
índice al que pertenece. Así cuando el mercado sube, la acción subirá más que el mercado.
Pero en caso de caídas, la acción perderá más que su índice de referencia. Si el resultado de
la Beta es inferior a 1, se trata de un valor con poca volatilidad, es decir que varía menos
que el mercado.

Volatilidad: La volatilidad es una medida de la intensidad de los cambios aleatorios o

impredecibles en los rendimientos o en el precio de un instrumento financiero o de un
mercado en su conjunto. Magnitud de fluctuaciones de los precios o rendimientos. Podemos
decir que la volatilidad es una medida de la velocidad y magnitud con la que el precio de un
instrumento tiende a variar positiva o negativamente durante el tiempo.

Tipos de volatilidad:

Volatilidad histórica

Es la forma en que varía la rentabilidad de un activo financiero en un periodo de tiempo

determinado, respecto de la rentabilidad media de dicho periodo de tiempo. Es muy
importante tener en cuenta que esta volatilidad depende de la variabilidad de la rentabilidad
del activo, y no de su precio.

Volatilidad implícita

La volatilidad implícita, o también conocida como volatilidad de mercado, es el tipo de

volatilidad que se estima que tendrá en un futuro un determinado activo financiero. Este
tipo de volatilidad se calcula a partir del precio de un activo financiero en el momento de
estudio. De esta forma, la volatilidad implícita o volatilidad de mercado es la proporción de
la volatilidad implícito en el precio de un activo, cuando otros factores intervinientes
(precio del ejercicio, precio subyacente, tipo de interés, etc.) en el cálculo de su precio son
conocidos.

Volatilidad estocástica
La volatilidad estocástica se produce cuando dicha volatilidad cambia a lo largo del tiempo
de forma desconocida o incierta. Para poder evaluar esta volatilidad se suelen utilizar
modelos matemáticos de heterocedasticidad condicional autorregresiva, así como modelos
de volatilidad estocástica.

Volatilidad determinista

La volatilidad determinista surge cuando no se producen cambios, o en el caso de que se

produzcan, se puedan estimar sin error en la medida. Para poder calcular este tipo de
volatilidad se utiliza la desviación típica de los datos que forman la serie que se está
estudiando.

2. Investigar los siguientes Modelos Financieros.

CAPM (Capital Asset Pricing Model)

Básicamente que el rendimiento de un activo financiero (ya sea una acción de bolsa, un
ETF o un fondo de inversión) es igual a una proporción ( llamado coeficiente Beta) del
rendimiento de su índice de referencia más un residual. (Este residual es Alfa, que según el
CAPM tiene una expectativa de cero.

Teoría de Portafolios (Harry Markowit´s)

La idea principal de la teoría moderna del portafolio de Markowitz es que la relación que
existe entre el riesgo y la rentabilidad de un mismo activo financiero no se debe analizar o
evaluar de manera individual, al contrario, se debe valorar el contexto, la relación que hay
entre el riesgo y la rentabilidad, pero desde la perspectiva del conjunto de la cartera.

La teoría moderna del portafolio de Markowitz nos demuestra, a través de una serie de
formulaciones, que es totalmente factible la construcción de una cartera, con diversidad de
activos, a manera de que aumente la rentabilidad que se espera para un determinado nivel
de riesgo. Ahora bien, ya que se espera un nivel determinado de rentabilidad, los inversores
pueden construir una cartera con los menores riesgos posibles respecto a esa rentabilidad.

Para lograr esto, medidas como la correlación y la varianza permiten de manera eficaz la
construcción de carteras con menor riesgo, al contrario de si nos decantamos por activos,
pero de forma individual.

Black and Scholes

El modelo Black-Scholes es una fórmula utilizada para valorar el precio de una opción
financiera. Esta fórmula está basada en la teoría de los procesos estocásticos.
El modelo Black-Scholes le debe su nombre a los dos matemáticos que lo desarrollaron,
Fisher Black y Myron Scholes. Black-Scholes se utilizó, en un principio, para valorar
opciones que no repartían dividendos. O lo que es lo mismo, para intentar calcular cuál
debería ser el precio ‘justo’ de una opción financiera. Más tarde, el cálculo se amplió para
todo tipo de opciones. Este modelo recibió el premio Nobel de economía en 1997. De esta
manera, se ha convertido en uno de los pilares fundamentales de la teoría financiera
moderna. Muchos analistas utilizan este método para valorar cuál debería ser el precio
adecuado de una opción financiera.

Metodología VaR (Valor en Riesgo) de Risk Metric´s

La técnica del Valor en Riesgo o Value at Risk (VaR), es una metodología que permite
homogeneizar el cálculo de los diferentes riesgos que acontecen en una empresa.

Si el riesgo se define como la probabilidad de obtener un resultado diferente al esperado,

los factores de los que dependerá serán, la posición de la entidad, el factor de riesgo
considerado y el período de tiempo de cálculo.

De esta forma, el VaR pretende establecer cuantitativamente en unidades monetarias el

riesgo, definiéndolo como la pérdida máxima probable en una posición, durante un
intervalo concreto, según las condiciones del mercado donde se negocia el factor de riesgo.

En cuanto la propuesta Risk Metrics, destacar, en primer lugar, que se trata de un estudio
sobre el riesgo de mercado y su medición a través de la metodología VaR, y dentro del
mismo, aparecen las características técnicas de la propuesta de JP Morgan, así como la
posibilidad de que esta entidad suministre la base de datos necesaria. Su aplicación está
fundamentada en una contabilidad mark-to-market, realizándose las estimaciones no sobre
precios, sino sobre rentabilidades.

Modelos Arch y Garch

Los modelos ARCH aparecen en los años 80, propuestos por Robert F. Engle, un
economista, estadístico y profesor universitario que mediante estos, dio la posibilidad de
poder analizar la volatilidad condicional que presentan la mayoría de las series del mercado
financiero, en las cuales aparecen períodos turbulentos, con cambios bruscos, seguidos de
períodos de calma con apenas fluctuaciones. Gracias a estos, Engle fue galardonado con el
Premio Nobel de Economía el año 2003. Sin embargo, se han descubierto desventajas
relevantes en los modelos ARCH, que han dado lugar a un gran número de extensiones de
estos, como los modelos GARCH, EGARCH... Los cuales facilitan el modelado y pueden
ajustar mejor los datos.

3. Imprimir y pegar (libreta) una imagen del alfabeto griego.

4. Elaborar un resumen del tema Administración de Riesgos.

La administración de riesgos proporciona mejores resultados a los proyectos. Esto se debe a

que se toman mejores decisiones sobre los procesos de planificación y diseño, que permite
prevenir o evitar los riesgos que pudieran aparecer, y de esta manera elaborar una buena
planificación de las contingencias que hagan frente a los riesgos y sus impactos.

Además, se hace una mejor asignación de recursos y se establece una correcta asignación
del presupuesto de los proyectos a los riesgos, ayuda a la toma de decisiones respecto a la
distribución del riesgo entre las partes involucradas en una actividad del proyecto. En
general, esto conduce a una mayor seguridad y reducción en la exposición del riesgo.

El objetivo de la administración del riesgo de un proyecto es aumentar la probabilidad y el

impacto de los eventos positivos y disminuir la probabilidad e impacto de los eventos
adversos para el proyecto. Incluye los procesos relacionados con la planificación de la
administración de riesgos, la identificación, el análisis cualitativo y cuantitativo, acciones
de respuesta a las amenazas y el seguimiento y control de los riesgos de un proyecto; la
mayoría de estos procesos se actualizan durante la vida del proyecto, e interactúan entre sí.

Los riesgos surgen de la incertidumbre sobre el futuro. La exposición al riesgo puede surgir
de la posibilidad de pérdida económica, financiera o social, el daño físico o lesión, o el
retraso. También puede ser causada por cambios en las relaciones entre partes implicadas
en la oferta, la propiedad, la operación, mantenimiento de activos para fines públicos o
privados.

La incertidumbre existe en cualquier entorno de un proyecto. Aunque no es posible predecir

los resultados de un proyecto con un 100% de exactitud, se puede influenciar el resultado,
evitar muchos riesgos potenciales y estar listo para responder de manera calmada y
eficiente a los inevitables retos en lugar de reaccionar a ellos y posiblemente empeorar las
cosas. Con el conocimiento apropiado, los riesgos pueden ser identificados, evaluados,
planificados y controlados.
5. Recordar y repasar los siguientes temas.

Probabilidad básica:

*Variables aleatorias.

*Distribuciones de probabilidad: binomial, normal, distribución f, exponencial, distribución

de Poisson.

Modelos de Pronóstico y regresión:

*Mínimos Cuadrados.

*Modelos de Serie de Tiempo

*Regresión Lineal Simple.

*Regresión Múltiple.

Estadística básica:

*Medidas de Tendencia Central.

*Medidas de Dispersión o Desviación.