UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

F A C U L T A D D E I N G E N I E R Í A , C I E N C I A S F Í S I C A S Y
M A T E M Á T I C A
I N G E N I E R Í A C I V I L
ING ENI ER I A EC ONÓM IC A

D R. M A U R ICI O BA SA BE

TEMA:
INDICADORES FINANCIEROS
INTEGRANTES:
 Barreto Gadvay Daniela Sthefanny
 Bernal Jiménez Kevin Rafael
 Burbano Revelo Erick Alexander
 Castillo Gutierrez Edison Bolivar GRUPO : 3
 Guajala Armijos Darling Manuel
FECHA: 14/09/2020
 Guamán Sinchi Joffre Javier
SEMESTRE : OCTAVO
 Jami Pulllopaxi Diego Paul
 Paguay Yupa Juan Jonathan PARALELO : 1
INDICADORES FINANCIEROS
INDICADORES
FINANCIEROS
Valor neto
actual (VAN)

Tasa interna
¿Qué son?
Son para medir la estabilidad, la capacidad de
de retorno
Herramientas que se diseñan utilizando
endeudamiento, la capacidad de generar (TIR)
información financiera de la empresa o
liquidez, los rendimientos y las utilidades de
compañía.
la entidad.
Relación
beneficio -
costo

¿Para qué sirven? Índice de

rentabilidad
Facilitan la comparación de la
Para analizar la realidad o
Para evaluar el desempeño empresa con la competencia o Periodo de
situación financiera de la
de una empresa o negocio. con la organización que lidera
el mercado.
empresa. Recuperacio
n de la
inversion
(PRI)
VALOR ACTUAL
NETO (VAN)
 Es la suma del Valor Actual de cada uno de los flujos de caja de los
períodos de la inversión, tomando como fecha focal el inicio del
VALOR ACTUAL proyecto.
NETO
(VAN)

• Nos permite conocer el valor de un negocio.

• Y nos permite conocer si es conveniente o no el negocio

• Si el VALOR ACTUAL
NETO es positivo, la
inversión es rentable.

• Si el VALOR ACTUAL
NETO es negativo, la
inversión no es rentable.
• Si el VAN es igual a cero, no
se genera beneficio ni
pérdidas, se recomienda
buscar otras opciones.

• Si se presentan varias
alternativas de inversión,
todas ellas con el mismo
número de períodos, la
alternativa más conveniente
es aquella que presenta el
Valor Actual Neto más alto
Valor Actual para un número determinado (n) de períodos, está dado por

−𝑛
 𝑉𝐴 = 𝑀 ( 1+𝑖 )

El 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝑨𝒄𝒕𝒖𝒂𝒍 𝑵𝒆𝒕𝒐 de una inversión, con 𝑛 períodos está dado por:

- El monto correspondería al Flujo de Caja Neto o valor futuro.

 Realizando la suma de cada uno de los valores actuales para cada periodo, se obtiene:

 𝑉𝐴𝑁 =− Io+ 𝐹𝑁𝐶 1 + 𝐹𝑁𝐶 2 + 𝐹𝑁𝐶 3 + 𝐹𝑁𝐶 4 + 𝐹𝑁𝐶 5 +…+ 𝐹𝑁𝐶 𝑛

( 1+𝑖 ) 1 ( 1 +𝑖 ) 2 ( 1+𝑖 ) 3 ( 1 +𝑖 ) 4 ( 1+𝑖 ) 5 ( 1+𝑖 ) 𝑛

Agrupado todos los valores actuales neto, obtenemos:

𝑛
 
𝑉 𝐴𝑁 =− 𝐷𝑜+ ∑ ¿ ¿ ¿
𝑘 =1

- VAN = valor actual neto

- Do = desembolso o inversión inicial
- FNC = Flujo de Caja Neto
- i = tasa de interés
- k = periodo
TASA INTERNA
DE RETORNO
(TIR)
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
• Permite identificar si es viable
invertir en un determinado
negocio, considerando otras
opciones de inversión de menor
riesgo. Siendo esta tasa más un
porcentaje que mide la viabilidad
de un proyecto determinando la
rentabilidad de los cobros y
pagos actualizados generados en
una inversión.
Según
Torres
(2020),
• El principal problema es su
cálculo, ya que el número de
periodos dará el orden de la
ecuación a resolver. Por lo que
para su resolución se podrá
acudir a diversas aproximaciones
ya sea empleando calculadoras
financieras como un programa
informático.
Según
Sevilla
(2017)
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
•  

Donde:

• FNCk: Son los flujos de dinero de cada periodo k

• I0: Es la inversión que se realizó en el momento inicial (k=0)

• k: Es el número de periodos de tiempo

• i: Es la Tasa Interna de Retorno

 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Según lo explica Sevilla (2017) el criterio de selección será el siguiente en el que “j” es la tasa de
descuento de flujos elegida para el cálculo del VAN:

Si TIR > j, el proyecto de inversión será aceptado.

Si TIR = j, estaríamos en una situación similar a

la que se producía cuando el VAN era igual a
cero.

Si TIR < j, el proyecto debe rechazarse

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Esta tasa resulta muy útil al momento de evaluar
proyectos de inversión ya que nos indica la
rentabilidad de dicho proyecto, sin embargo
presenta algunos inconvenientes:

• Hipótesis de reinversión de los flujos

intermedios de caja

• La inconsistencia de la TIR
RELACIÓN
BENEFICIO-
COSTO (B/C)
RELACIÓN COSTO BENEFICIO (B/C)
Ayuda a generar un comparativo de los
ingresos y costos a valor presente, con
el fin de obtener un resultado que nos
diga que tanto nos cuesta y así tener
buenos resultados en un proyecto de
inversión.

También conocida como índice neto de

rentabilidad.
 Relación Costo Beneficio (B/C)
• Es un cociente que se obtiene al dividir el Valor Actual de los
Ingresos totales netos o beneficios netos (VAI) entre el Valor Actual
de los Costos de inversión o costos totales (VAC) de un proyecto.
Ecuación:
B/C = VAI / VAC
Donde:
B/C=Relación Beneficio Costo.
VAI=Valor actual de los ingresos totales netos.
VAC=Valor actual de los costos de inversión.

Contrario al VAN, cuyos resultados están expresados en

términos absolutos, este indicador financiero expresa la
rentabilidad en términos relativos. La interpretación de tales
resultados es en centavos por cada dólar que se ha invertido.
• La inversión en un proyecto es
aceptable.
• La inversión inicial se
recuperó satisfactoriamente
después de haber sido
evaluado a una tasa
determinada lo que quiere
decir que el proyecto es viable.
• No presenta rentabilidad.
• La inversión del proyecto
jamás se pudo recuperar en el
periodo establecido evaluado a
una tasa determinada

(B/C)> (B/C)<
1 1
(B/C)>1
Además de recuperar la inversión y haber cubierto la mayor tasa de
rendimiento se obtuvo una ganancia extra
PA S O S PA R A R EA L I ZA R U N A N Á L I S I S C O S TO - BEN EFI C I O

Determinar y/o estimar en términos monetarios los costos y beneficios

relacionados con cada opción.

Incorporar toda la información importante además de los datos de costos

y beneficios de cada una de las alternativas.

Distribuir los costos y beneficios a través del tiempo.

Convertir la corriente futura de costos y beneficios a su valor actual.

Establecer una relación donde los beneficios sean el numerador y los

costos el denominador (beneficios/costos).

Realizar una comparación de las relaciones beneficios-costos en las diferentes

propuestas. La mejor solución es la que ofrece el más alto nivel de relación.
ÍNDICE DE
RENTABILIDAD
ÍNDICE DE RENTABILIDAD (IR)
Es el beneficio o pérdida neta que tiene
una inversión durante un ciclo de
tiempo determinado, expresado como
un porcentaje del costo inicial de la
inversión. El beneficio de la inversión
se define como los ingresos obtenidos
más la ganancia recibida por la venta
de dicha inversión.

Es una medida de rentabilidad a valor

presente del proyecto, que mide la
generación de riqueza con base en la
inversión
ÍNDICE DE RENTABILIDAD (IR)
VENTAJAS
Es el complemento directo
de VAN pues considera el
valor del dinero en el
tiempo y se utiliza los
mismos valores para su
cálculo.
Toma en cuenta todos los
flujos de proyecto desde la
inversión inicial hasta el
flujo que se da en el último
período.
Lo que se determina al
utilizar este criterio para
seleccionar dos o más
proyectos es que se está
tomando el proyecto más
rentable por peso invertido,
DESVENTAJAS
sin considerar aspectos del
tamaño de la inversión.
ÍNDICE DE RENTABILIDAD (IR)
• El proyecto de inversión • El proyecto de inversión • El proyecto de inversión
se acepta es un proyecto en el simplemente no se
cual ni se va a ganar ni acepta
perder dinero se tendría
que ver por otro lado los
beneficios que podría
tener

IR >1 IR =1 IR <1
• Con relación al VAN Si IR> 1, entonces el valor actual (VA) > la inversión inicial,
por lo que el proyecto tiene un VAN positivo y es viable para la inversión
PERIODO DE
RECUPERACION
DE LA INVERSION
(PRI)
 ¿QUE ES EL PRI ?
Llamado Payback (en inglés) o PRI, es
un método para la evaluación de una
inversión o un proyecto que consiste en
determinar el plazo o cantidad de
tiempo requerido para que los flujos
netos de efectivo de un proyecto
superen o recuperen la inversión inicial
por efectuar.

El flujo neto de efectivo no es otra cosa

que la diferencia matemática entre los
ingresos en efectivo y los gastos en
efectivo en cada periodo
 • Donde:
COMO SE LO • b: Inversión inicial
• An: Periodo anterior al que se recupera la inversión
CALCULA  • C: Flujo de caja acumulado del periodo An
• d: Flujo de caja del periodo donde se recupera la inversión

TIEMPO • Es importante identificar la unidad de tiempo

EXACTO PARA utilizada en la proyección de los flujos netos de
efectivo.  Esta unidad de tiempo puede darse en
RECUPERAR LA días, semanas, meses o años
INVERSIÓN

• Se utiliza como  una técnica de elección de

USOS DEL alternativas de inversión. Ya que los directores
financieros calculan el periodo de recuperación
PRI  para los distintos proyectos y eligen uno con el
período más corto 
VENTAJAS:  DESVENTAJAS: 

* Medidor de Riesgo: Los * Valor del dinero en el tiempo:

inversores poseen una expectativa que al contratar la inversión con
máxima de años en que desean los flujos de fondos que se
que el proyecto recupere la generan en distintos momentos
inversión realizada.  temporales, deja de lado el valor
* Elección de distintas del dinero en el tiempo.
alternativas: Si un inversor *Omite los flujos luego de la
requiere decidir entre varios recuperación: los flujos netos o
proyectos. El método de flujos de caja generados en plazos
recuperación le permite a la posteriores a la recuperación de la
inversionista evaluarlos.  inversión, son omitidos del
cálculo.
EJERCICIOS
La empresa inversiones y proyectos S.A., Está explorando la posibilidad de
r e a l i z a r i n v e r s i o n e s e n e l e c u a d o r, p a r a l o c u a l d e s e a e v a l u a r d o s a l t e r n a t i v a
de inversión con respecto a la construcción con una tasa de rentabilidad del
15%: a) montaje de un parque acuático en las faldas del pichincha con una
inversión de $ 5’000 000 y b) montaje de un restaurante en el centro
comercial, por un monto de inversión de $3’000.000 según las proyecciones
de mercado, se ha podido determinar que los flujos de caja esperados en
ambos proyecto son:

AÑO 1 2 3 4 5
ALTERNATIVA 1 $ 800.000 $ 1.200.000 $ 1.600.000 $ 2.000.000 $ 3.000.000
ALTERNATIVA 2 $ 200.000 $ 400.000,00 $ 900.000 $ 1.500.000 $ 2.500.000

Para ambas alternativas se pide:

• Calcular el periodo de recuperación de la inversión (PRI)
• Establecer el valor actual neto (VAN)
• Determinar la relación Beneficio Costo B/C
• Obtener la tasa interna de retorno de la inversión (TIR)
• Recomendar la mejor alternativa de inversión.
 PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA
INVERSIÓN (PRI)
AÑO ALTERNATIVA 1 AÑO ALTERNATIVA 2
     
0
0 -$
-$ 5.000.000,00
5.000.000,00 00 -$
-$ 3.000.000,00
3.000.000,00
            ALTERNATIVA 1
1
1 $
$ 800.000,00
800.000,00 11 $$ 200.000,00
200.000,00
2
2 $
$ 1.200.000,00
1.200.000,00 22 $$ 400.000,00
400.000,00
3
3 $
$ 1.600.000,00
1.600.000,00 33 $$ 900.000,00
900.000,00
4
4 $
$ 2.000.000,00
2.000.000,00 44 $$ 1.500.000,00
1.500.000,00
5
5 $
$ 3.000.000,00
3.000.000,00 55 $$ 2.500.000,00
2.500.000,00
   $    $

  b−C
𝑃𝑅𝐼 =𝐴𝑛+ ( 𝑑 ) ALTERNATIVA 2

Donde:
b: Inversión inicial
An: Periodo anterior al que se recupera la inversión
C: Flujo de caja acumulado del periodo An
d: Flujo de caja del periodo donde se recupera la inversión
 VALOR ACTUAL NETO (VAN)  
 

 
  𝐹𝑁𝐶 1 𝐹𝑁𝐶 2 𝐹𝑁𝐶 3 𝐹𝑁𝐶𝑛
𝑉𝐴𝑁 =
((
1+
𝑖
𝑚
+
1+
𝑖
) (
𝑚
2
+
1+
𝑖
𝑚
3

) (
… …+
1+
𝑖
𝑚)
𝑘
− 𝐼𝑜
( ) )
  12
AÑO ALTERNATIVA 1 𝑚= =1 ; 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑏𝑙𝑒 1 𝑣𝑒𝑧 𝑎𝑙 𝑎 ñ 𝑜
12
Valor
0 -$ 5.000.000,00
1 $ 800.000,00
2 $ 1.200.000,00  
3 $ 1.600.000,00
4 $ 2.000.000,00
5 $ 3.000.000,00
AÑO ALTERNATIVA 1

Valor Valor Actual

Σ Valores  
Actuales
0 -$ 5.000.000,00
1 $ 800.000,00 $ 695.652,17 $ 695.652,17
2 $ 1.200.000,00 $ 907.372,40 $ 1.603.024,57
3 $ 1.600.000,00 $ 1.052.025,97 $ 2.655.050,55
4 $ 2.000.000,00 $ 1.143.506,49 $ 3.798.557,04
5 $ 3.000.000,00 $ 1.491.530,21 $ 5.290.087,24
Σ= $ 5.290.087,24

AÑO ALTERNATIVA 2
Σ Valores
Valor Valor Actual
Actuales
0 -$ 3.000.000,00 𝐹𝑁𝐶(1 + 𝑖)−𝑘
1 $ 200.000,00 $ 173.913,04 $ 173.913,04
 
2 $ 400.000,00 $ 302.457,47 $ 476.370,51
3 $ 900.000,00 $ 591.764,61 $ 1.068.135,12
4 $ 1.500.000,00 $ 857.629,87 $ 1.925.764,99
5 $ 2.500.000,00 $ 1.242.941,84 $ 3.168.706,83
Σ= $ 3.168.706,83
 RELACIÓN BENEFICIO COSTO B/C
 
𝑉𝐴𝐼 ∑ 𝐹𝑁𝐶 (1 +𝑖)− 𝑘
𝐵 /𝐶= =
𝑉𝐴𝐶 𝐼𝑜
 Donde:
AÑO ALTERNATIVA1 ALTERNATIVA2
Valor Actual Valor Actual
0 𝐹𝑁𝐶(1 + 𝑖)−𝑘
1 $ 695.652,17 $ 173.913,04
2 $ 907.372,40 $ 302.457,47
3 $ 1.052.025,97 $ 591.764,61
4 $ 1.143.506,49 $ 857.629,87
(Ventaja) 5 $ 1.491.530,21 $ 1.242.941,84
Σ= $ 5.290.087,24 $ 3.168.706,83
(Desventaja)

ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2
   

>0 >0
TASA INTERNA DE RETORNO DE LA INVERSIÓN (TIR)
 
Donde

 
 AÑO ALTERNATIVA 1
Valor Valor Actual Valor Actual
(15%) (25%)
0 -$ 5.000.000,00
𝐹𝑁𝐶(1 + 𝑖)−𝑘
1 $ 800.000,00 $ 695.652,17 $ 640.000,00  
2 $ 1.200.000,00 $ 907.372,40 $ 768.000,00
3 $ 1.600.000,00 $ 1.052.025,97 $ 819.200,00
4 $ 2.000.000,00 $ 1.143.506,49 $ 819.200,00
5 $ 3.000.000,00 $ 1.491.530,21 $ 983.040,00
Σ= $ 5.290.087,24 $ 4.029.440,00
VAN(Σ –I)= $ 290.087,24 -$ 970.560,00

  𝑉𝐴𝑁𝑖
𝑇𝐼𝑅=𝑇𝑖+ ( 𝑇𝑠 −𝑇𝑖 ) ∗
𝑉𝐴𝑁𝑖− 𝑉𝐴𝑁𝑠
AÑO ALTERNATIVA 2
Valor Valor Actual Valor Actual
(15%) (25%)
0 -$ 3.000.000,00
 
𝐹𝑁𝐶(1 + 𝑖)−𝑘
1 $ 200.000,00 $ 173.913,04 $ 160.000,00
2 $ 400.000,00 $ 302.457,47 $ 256.000,00
3 $ 900.000,00 $ 591.764,61 $ 460.800,00
4 $ 1.500.000,00 $ 857.629,87 $ 614.400,00
5 $ 2.500.000,00 $ 1.242.941,84 $ 819.200,00
Σ= $ 3.168.706,83 $ 2.310.400,00
VAN(Σ–I)= $ 168.706,83 -$ 689.600,00
CONCLUSIÓN
• Se sugiere el proyecto del “Parque acuático”, con una inversión de $ 5 000 000 y a una tasa del
15% para un periodo de vida de 5 años. Ya que este proyecto tiene una ventaja sobre la
alternativa 2 de $121 381.
• Ambos proyectos tienen una rentabilidad de $0.06 por cada dólar invertido, además el TIR es
similar en ambos proyectos, de 17%. Como es mayor a la tasa con el cual se calculó el VAN
que es del 15%, entonces el proyecto de inversión será aceptado.
• Además, en la alternativa 1 se recuperará la inversión en 3 años 7 meses y 12 días, en cambio
en el segundo se necesitará 4 años.

PRI VAN B/C TIR

ALTERNATIVA 1 3 años 7 meses y 12 días %1.06
ALTERNATIVA 2 4 años %1.06
EJERCICIO
• Una empresa de venta de bicicletas está pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia la
venta de ropa y complementos utilizados para la práctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un
desembolso de 600.000 um, y los siguientes cobros y pagos que se generarían durante la vida de la
inversión, que es de 4 años:

Años Ingresos Egresos

0 0 600000
1 150000 55000
2 240000 60000
3 300000 65000
4 300000 65000
•  Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversión propuesta:
• a) Según el criterio del plazo de recuperación, sabiendo que el plazo mínimo
exigido es de 5 años.
• b) Según el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de
descuento del 8%.
Calculo del flujo neto

Años Ingresos Egresos FNC

0 0 600000 -600000
• um
1 150000 55000 95000
2 240000 60000 180000
3 300000 65000 235000
4 300000 65000 235000
•  
• Calculo del periodo de recuperación de la inversión (PRI)
Ec:
 
FNC FNC acumulados
95000 95000  
Donde: 180000 275000  
• b: Inversión inicial 235000 510000 C  
• An: Periodo anterior al que se recupera235000
la inversión Recup inversión
d 745000
• C: Flujo de caja acumulado del periodo An
• d: Flujo de caja del periodo donde se recupera la inversión
•  

• Cálculo del Valor actual neto (VAN)

Ec:

• Donde:
• A: Desembolso inicial o inversión
• Qi: Flujo neto de caja n años
• i/m: tipo de descuento, o tasa de oportunidad
•  

• VAN > 0
• Conclusión
• La inversión produce ganancias, el proyecto puede aceptarse.

• Índice de rentabilidad (IR)

Ec:
•  

Conclusión
Ya que el índice de rentabilidad es mayor que uno el proyecto puede ser aceptado

• Tasa interna de retorno (TIR)

TIR VAN

0.082 -1472,186175

0.081 44,2796932
•  Ec.

• Donde:
• Ti: TIR inferior TIR VAN

• Ts: TIR superior 0.082 -1472,186175

• VANi: VAN inferior 0.081 44,2796932

• VANs: VAN superior

• Conclusión
Este método considera que una inversión es aconsejable si la T.I.R. resultante es igual o superior a la
tasa de descuento o tasa de oportunidad.
Es conveniente realizar la inversión
Un inversionista está considerando la compra de un edificio de departamentos de arriendo a lado de la
Universidad Central del Ecuador que se ofrece en venta por $ 90000, debido a su proximidad a una
universidad local, se espera que el edificio esté siempre ocupado. Los ingresos anuales se estiman en $
10800 y los egresos por mantenimiento se estiman en $ 2500; el inversionista estima que la propiedad se
puede vender en $ 65000 al final de 10 años. Usando una tasa del 8%, determine si el inversionista debe
pagar $ 90000 por la propiedad. Determine también la TIR para la cual el inversionista hubiera pagado
los $ 90000 por la propiedad y así recuperar su inversión.

VA = Valor Actual de la anualidad vencida

La inversión se recupera cuando: VAN = 0
  

 
  De una forma mas abreviada se puede resolver de la siguiente
manera.
Período Desembolsos Ingresos Flujo de caja V Actual
0 x
1 2500 10800 8300 7685.19
2 2500 10800 8300 7115.91
3 2500 10800 8300 6588.81
4 2500 10800 8300 6100.75
5 2500 10800 8300 5648.84
6 2500 10800 8300 5230.41
7 2500 10800 8300 4842.97
8 2500 10800 8300 4484.23
9 2500 10800 8300 4152.07
10 2500 75800 73300 33952.08
Valor Actual Neto (VAN): $ 85,801.25

Conclusión: No debe pagar $ 90.000,00; el valor Máximo a

pagar debe ser $ 85 801,25 para que a los 10 años recupere el
inversionista el dinero invertido.
Cálculo
  del TIR
TIR: Es la tasa interés para la cual el VAN es nulo

1er Método (Resolver Ecuación)

2do Método (Extrapolación)
Período Desembolsos Ingresos Flujo de caja V Actual 8% V Actual 7%
0 90000 -90000 -90000 -90000
1 2500 10800 8300 7685.19 7757.01
2 2500 10800 8300 7115.91 7249.54
3 2500 10800 8300 6588.81 6775.27
4 2500 10800 8300 6100.75 6332.03
5 2500 10800 8300 5648.84 5917.79
6 2500 10800 8300 5230.41 5530.64
7 2500 10800 8300 4842.97 5168.82
8 2500 10800 8300 4484.23 4830.68
9 2500 10800 8300 4152.07 4514.65
10 2500 75800 73300 33952.08 37262.00
Valor Actual Neto (VAN): $ -4,198.75 $ 1,338.43

 3er Método (Excel)

REFERENCIAS

• Sevilla, A., (2017). Tasa interna de retorno (TIR). Economipedia.com. Recuperado de:
https://economipedia.com/definiciones/tasa-interna-de-retorno-tir.html#:~:text=La%20Tasa%20interna
%20de%20retorno,rentabilidad%20que%20ofrece%20una%20inversi%C3%B3n.&text=Tambi%C3%A9n
%20se%20define%20como%20el,un%20proyecto%20de%20inversi%C3%B3n%20dado.
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GRACIAS