POLITICA

DE PAGOS
 El término política de pagos se refiere a las decisiones
que toma una empresa sobre si distribuye o no el
efectivo entre los accionistas, cuánto distribuye y a
través de qué medios. Los inversionistas supervisan
con sumo cuidado las políticas de pagos de las
compañías, y los cambios inesperados en dichas
políticas pueden tener efectos importantes en los
precios de las acciones de las compañías.
 13.2 La mecánica de la
política de pagos
 PROCEDIMIENTOS DE PAGO DE LOS DIVIDENDOS EN
EFECTIVO

 Cuando los directores de una compañía declaran un

dividendo, emiten un comunicado que especifica el monto
del dividendo y establece tres fechas importantes: la fecha
de registro, la fecha del ex dividendo y la fecha de pago.
Todas las personas cuyos nombres estén en la lista de
accionistas en la fecha de registro reciben el dividendo. A
estos accionistas a menudo se les conoce como titulares del
registro.
 Debido al tiempo requerido para registrar los asientos contables cuando se comercializa
un lote de acciones, este se comienza a vender como ex dividendo 2 días hábiles antes
de la fecha de registro. Los compradores de acciones que se vendan como ex dividendo
no reciben el dividendo actual. Una forma sencilla de determinar el primer día en el que
se venden las acciones como ex dividendo es restar 2 días hábiles de la fecha de registro.

 La fecha de pago es la fecha real en la que la compañía envía por correo el pago de
dividendos a los titulares del registro. Es generalmente unas cuantas semanas después de
la fecha de registro. Presentamos aquí un ejemplo para aclarar las diversas fechas y los
efectos contables
PROCEDIMIENTOS DE RECOMPRA DE
ACCIONES

 La mecánica de pagos de dividendos en efectivo es casi la

misma para todos los dividendos que paga cualquier compañía
pública.

 El método más común de ejecutar un programa de readquisición

se llama recompra de acciones en el mercado abierto. En una
recompra de acciones en el mercado abierto, como el nombre
sugiere, las compañías simplemente vuelven a adquirir algunas
de sus acciones en circulación en el mercado abierto. Las
empresas cuentan con gran libertad en cuanto al momento y la
forma de realizar estas adquisiciones en el mercado abierto.
Algunas compañías hacen compras en cantidades fijas a
intervalos regulares, en tanto que otras exhiben un
comportamiento más oportunista y readquieren más acciones
cuando consideran que el precio de estas es relativamente bajo,
y menos acciones cuando el precio es elevado.
 En contraste, las compañías a veces recompran acciones a través de una oferta pública. En una
oferta pública, una compañía anuncia el precio que está dispuesta a pagar para recomprar las
acciones y la cantidad de acciones que desea volver a adquirir. El precio de la oferta pública se
establece normalmente muy por encima del precio actual de mercado.

 Un tercer método para recomprar acciones es la llamada subasta holandesa. En una subasta
holandesa, la compañía especifica un intervalo de precios al cual está dispuesta a comprar acciones
y la cantidad de estas que desea. Los inversionistas pueden ofrecer sus acciones a la compañía a
cualquier precio dentro del intervalo especificado, lo que permite que la empresa trace una curva
de demanda para sus acciones.