UNIVERSIDAD CATÓLICA DE SANTA MARÍA

Escuela de Postgrado
Doctorado en Administración

EL COMERCIO INTERNACIONAL Y
ENFOQUES SOBRE ESCENARIOS DE CRISIS

Asignatura: Presentado por:

Análisis de Mercados Emergentes
• Kelly Cárdenas Pulcha
Docente responsable: • María Alejandra Maceda Mogrovejo
Dr. Nilton Garay Zubia • Patricia Saavedra Pinto
EL COMERCIO INTERNACIONAL
 EL FMI

E
E ll Fondo
Fondo Monetario
Monetario Internacional
Internacional fuefue creado
creado
mediante un tratado internacional
mediante un tratado internacional en 1945 en 1945
para
para contribuir
contribuir al al estímulo
estímulo del
del buen
buen Sus
Sus fines
fines son
son evitar
evitar las
las crisis
crisis en
en el
el sistema,
sistema,
El
El FMI
FMI es
es una
una organización
organización integrada
integrada por
por 184
184 funcionamiento
funcionamiento de la economía mundial. Con
de la economía mundial. Con alentando
alentando a los países a adoptar medidas de
a los países a adoptar medidas de
países, que trabaja para promover la
sede
sede en Washington, el gobierno del FMI son
en Washington, el gobierno del FMI son política
política económica bien fundadas; como su
económica bien fundadas; como su
cooperación monetaria mundial, asegurar la
los
los 184 países miembros, casi la totalidad del
184 países miembros, casi la totalidad del nombre indica, la institución es también
nombre indica, la institución es también un un
estabilidad
estabilidad financiera,
financiera, facilitar
facilitar el
el comercio
comercio mundo. El FMI es la institución central
mundo. El FMI es la institución central del del fondo
fondo alal que
que los
los países
países miembros
miembros que que
internacional, promover un alto nivel de
sistema
sistema monetario
monetario internacional,
internacional, es es decir,
decir, el
el necesiten financiamiento temporal
necesiten financiamiento temporal pueden pueden
empleo y crecimiento económico sustentable
sistema de pagos internacionales y
sistema de pagos internacionales y tipos de tipos de recurrir
recurrir para
para superar
superar los
los problemas
problemas de de balanza
balanza
y
y reducir
reducir la
la pobreza.
pobreza. cambio
cambio dede las
las monedas
monedas nacionales
nacionales queque de pagos.
de pagos.
permite
permite la actividad económica entre los
la actividad económica entre los
países.
países.
 EL FMI

Los fines del FMI, según su Convenio Constitutivo, incluyen el fomento de la

expansión y el crecimiento del comercio mundial, la estabilidad de los tipos de
cambio, la evitación de devaluaciones cambiarias competitivas y la corrección
ordenada de los problemas de balanza de pagos de un país. Con estos fines, el FMI:
• Efectúa el seguimiento de la evolución y las medidas de política económica y financiera, en los países
miembros y en el mundo, y ofrece asesoramiento de política a los países miembros fundado en los más de
cincuenta años de experiencia acumulada.
• Concede préstamos a los países miembros que enfrentan problemas de balanza de pagos, no solo con fines
de financiamiento temporal sino también en respaldo de las medidas de ajuste y de reforma que contribuyan
a corregir los problemas fundamentales.
• Facilita a los gobiernos y bancos centrales de los países miembros asistencia técnica y capacitación en el
área de especialidad de la institución.
 EL FMI

El FMI fue creado en julio de 1944 en una conferencia internacional celebrada en Bretton Woods, New Hampshire, Estados Unidos, en la que los
delegados
delegados de
de 44
44 gobiernos
gobiernos convinieron
convinieron en
en un
un marco
marco para
para la
la cooperación
cooperación económica
económica con
con el
el propósito
propósito de
de evitar
evitar la
la repetición
repetición de
de las
las desastrosas
desastrosas
medidas de política económica que contribuyeron a la gran depresión de los años treinta.
medidas de política económica que contribuyeron a la gran depresión de los años treinta.

En
En aquella
aquella década,
década, aa medida
medida que
que se
se debilitaba
debilitaba la
la actividad
actividad económica
económica en
en los
los principales
principales países
países industriales,
industriales, los
los gobiernos
gobiernos intentaron
intentaron defender
defender las
las
economías mediante un incremento de las restricciones sobre la importación, pero las medidas solo sirvieron para acelerar la espiral descendente
del comercio mundial, el producto y el empleo.

Para
Para proteger
proteger la
la caída
caída de
de las
las reservas
reservas de
de oro
oro y
y divisas,
divisas, algunos
algunos países
países limitaron
limitaron el
el acceso
acceso de
de sus
sus ciudadanos
ciudadanos aa las
las compras
compras en
en el
el exterior,
exterior, otros
otros
devaluaron sus monedas y algunos impusieron complicadas restricciones sobre la libertad de los ciudadanos para poseer divisas. Sin embargo, los
apaños
apaños de
de este
este tipo
tipo resultaron
resultaron contraproducentes
contraproducentes yy ningún
ningún país
país logró
logró mantener
mantener durante
durante mucho
mucho tiempo
tiempo una
una ventaja
ventaja competitiva.
competitiva. Estas
Estas medidas,
medidas,
denominadas
denominadas “empobrecer al vecino”, fueron devastadoras para la economía internacional; el comercio mundial cayó fuertemente y, de la
“empobrecer al vecino”, fueron devastadoras para la economía internacional; el comercio mundial cayó fuertemente y, de la mano,
mano,
descendieron los niveles de empleo y de vida en muchos países.
 EL FMI
• Cercano el fin de la segunda guerra mundial, los principales países aliados estudiaron diversos planes para restablecer el orden en las relaciones monetarias
internacionales, surgiendo el FMI de la conferencia de Bretton Woods.
• Los representantes nacionales redactaron la carta orgánica (o Convenio Constitutivo) para una institución internacional que supervisara el sistema monetario
internacional y fomentase tanto la eliminación de las restricciones cambiarias en el comercio de bienes y servicios como la estabilidad de los tipos de cambio. El
FMI inició sus actividades en diciembre de 1945 con la firma del Convenio Constitutivo por los primeros 29 países.
• En las décadas transcurridas desde la segunda guerra mundial, aparte de la creciente prosperidad, la economía mundial y el sistema monetario han experimentado
otras transformaciones de importancia, cambios que han dado más relieve y pertinencia a los fines que persigue el FMI, pero que también han exigido que el
propio FMI se adapte y reforme. El rápido avance de la tecnología y las comunicaciones ha contribuido a la creciente integración internacional de los mercados y a
vínculos más estrechos entre las economías nacionales. En consecuencia, las crisis financieras, cuando surgen, tienden ahora a extenderse más rápidamente de un
país a otro.
• En un mundo cada vez más integrado e interdependiente, la prosperidad de todos los países depende más que nunca de los resultados económicos que obtengan
otros países y de que las condiciones económicas mundiales sean abiertas y estables. De igual forma, las medidas económicas y financieras que toma un país
influyen en la evolución, ya sea positiva o negativa, del comercio mundial y el sistema de pagos. Así pues, la globalización exige que la cooperación internacional
sea más intensa y esto, a su vez, ha expandido las obligaciones que competen a las instituciones internacionales que organizan esa cooperación, entre ellas el FMI.
• Los fines del FMI también han cobrado importancia debido al simple hecho de que ha crecido el número de países miembros. Desde los 44 países iniciales que
participaron en la creación del FMI, se ha cuadruplicado con creces el total de países miembros, una circunstancia que ha obedecido sobre todo a la obtención de la
independencia política de muchos países en desarrollo y, más recientemente, a la desintegración del bloque soviético.
 EL FMI

i) Fomentar la cooperación monetaria internacional por medio de una institución permanente que sirva de mecanismo de

FINES consulta y colaboración en cuestiones monetarias internacionales.

ii) Facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional, contribuyendo así a alcanzar y
mantener altos niveles de ocupación y de ingresos reales y a desarrollar los recursos productivos de todos los países
miembros como objetivos primordiales de política económica.

iii) Fomentar la estabilidad cambiaria, procurar que los países miembros mantengan regímenes de cambios ordenados y
evitar depreciaciones cambiarias competitivas.

iv) Coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos para las transacciones corrientes que se realicen entre los
países miembros, y eliminar las restricciones cambiarias que dificulten la expansión del comercio mundial.

v) Infundir confianza a los países miembros poniendo a su disposición temporalmente y con las garantías adecuadas los
recursos generales del Fondo, dándoles así oportunidad de que corrijan los desequilibrios de sus balanzas de pagos sin
recurrir a medidas perniciosas para la prosperidad nacional o internacional.

vi) De acuerdo con lo que antecede, acortar la duración y aminorar el grado de desequilibrio de las balanzas de pagos de
los países miembros.
 EL FMI
• Los países que ingresaron en el FMI entre 1945 y 1971 convinieron en determinar el tipo de cambio de sus monedas (que, de hecho, representaba el valor de la
moneda frente al dólar de EE.UU. y, en el caso de Estados Unidos, el valor del dólar de EE.UU. en relación con el oro) en función de un vínculo que podía
ajustarse únicamente para corregir “un desequilibrio fundamental” de la balanza de pagos, y si mediaba el asentimiento del FMI. Este régimen cambiario, que
recibió el nombre de “sistema de Bretton Woods” estuvo en vigor hasta 1971, añ en que el Gobierno de Estados Unidos suspendió la convertibilidad en oro del
dólar estadounidense (y de las reservas en dólares que mantenían otros gobiernos). Desde entonces, los países miembros del FMI pueden elegir el régimen
cambiario que deseen (salvo la vinculación con el oro): algunos dejan que el tipo de cambio de su moneda flote libremente, otros vinculan su moneda a otra
moneda o a un grupo de monedas, otros han adoptado como propia la moneda de otro país y otros participan en bloques monetarios.
• Al tiempo que se creaba el FMI, se estableció el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento, más conocido por el nombre de Banco Mundial, con el fin de
fomentar el desarrollo económico a largo plazo, comprendido el financiamiento de proyectos de infraestructura como la construcción de carreteras y la mejora del
abastecimiento de agua. El FMI y el Grupo del Banco Mundial —que comprende a la Corporación Financiera Internacional (CFI) y la Asociación Internacional
de Fomento (AIF)— se complementan. Mientras que el FMI se centra sobre todo en los resultados macroeconómicos y la política macroeconómica y del sector
financiero, el Banco Mundial se interesa principalmente en los temas relacionados con el desarrollo a largo plazo y la reducción de la pobreza.
• Su actividad incluye el financiamiento concedido a los países en desarrollo y en transición para proyectos de infraestructura, la reforma de determinados sectores
de la economía y las reformas amplias de índole estructural. En cambio, el FMI no financia un sector determinado ni proyectos, sino que respalda ampliamente la
balanza de pagos y las reservas internacionales de un país mientras éste toma las medidas de política necesarias para corregir las dificultades. En el momento de
la creación del FMI y el Banco Mundial se previó también una organización que estaría encargada de fomentar la liberalización del comercio mundial, pero no ha
sido hasta 1995 que pudo establecerse la Organización Mundial del Comercio. En el intervalo, las cuestiones relacionadas con el comercio se trataron en el marco
del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT).
 EL FMI
El
El FMI
FMI rinde
rinde cuentas
cuentas aa sus
sus países
países miembros
miembros yy esta
esta responsabilidad
responsabilidad es
es esencial
esencial para
para la
la eficacia
eficacia de
de la
la institución.
institución. La
La labor
labor cotidiana
cotidiana de
de gestión
gestión en
en el
el FMI
FMI corresponde
corresponde al
al Directorio
Directorio
Ejecutivo, en representación de los 184 países miembros del FMI, y al personal contratado internacionalmente que está a las órdenes del Director Gerente y tres Subdirectores
Ejecutivo, en representación de los 184 países miembros del FMI, y al personal contratado internacionalmente que está a las órdenes del Director Gerente y tres Subdirectores
Gerentes;
Gerentes; el
el equipo
equipo de
de alta
alta gerencia
gerencia procede
procede de
de regiones
regiones diferentes
diferentes del
del mundo.
mundo. Las
Las facultades
facultades del
del Directorio
Directorio Ejecutivo
Ejecutivo para
para la
la gestión
gestión del
del FMI
FMI han
han sido
sido delegadas
delegadas por
por la
la Junta
Junta de
de
Gobernadores, en quien descansa la supervisión final.
Gobernadores, en quien descansa la supervisión final.

La
La Junta
Junta de
de Gobernadores,
Gobernadores, en
en la
la que
que están
están representados
representados todos
todos los
los países
países miembros,
miembros, es
es la
la autoridad
autoridad máxima
máxima de de la
la institución.
institución. Suele
Suele reunirse
reunirse una
una vez
vez al
al año
año con
con ocasión
ocasión de
de las
las
reuniones
reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial. Los países miembros nombran a un gobernador para que les represente —distinción que suele recaer en el ministro de Hacienda oo
anuales del FMI y el Banco Mundial. Los países miembros nombran a un gobernador para que les represente —distinción que suele recaer en el ministro de Hacienda
el
el gobernador
gobernador del
del banco
banco central
central del
del país—
país— yy aa un
un gobernador
gobernador suplente.
suplente. La
La Junta
Junta de
de Gobernadores
Gobernadores decide
decide sobre
sobre todas
todas las
las cuestiones
cuestiones importantes
importantes de
de política
política pero,
pero, como
como se
se ha
ha dicho,
dicho,
delega la gestión cotidiana en el Directorio Ejecutivo.
delega la gestión cotidiana en el Directorio Ejecutivo.

Los
Los aspectos
aspectos clave
clave de
de política
política relacionados
relacionados con
con el
el sistema
sistema monetario
monetario internacional
internacional se
se analizan
analizan dos
dos veces
veces al
al año
año en
en un
un comité
comité de
de los
los gobernadores
gobernadores denominado
denominado Comité
Comité Monetario
Monetario yy
Financiero
Financiero Internacional
Internacional oo CMFI
CMFI (que
(que hasta
hasta septiembre
septiembre dede 1999
1999 fue
fue conocido
conocido por
por Comité
Comité Provisional).
Provisional). Un
Un comité
comité conjunto
conjunto de
de las
las Juntas
Juntas de
de Gobernadores
Gobernadores del
del FMI
FMI yy el
el Banco
Banco
Mundial,
Mundial, que
que recibe
recibe el
el nombre
nombre dede Comité
Comité para
para el
el Desarrollo
Desarrollo asesora
asesora ee informa
informa aa los
los gobernadores
gobernadores sobre
sobre temas
temas dede política
política de
de desarrollo
desarrollo yy otras
otras cuestiones
cuestiones de
de interés
interés para
para los
los países
países
en desarrollo.
en desarrollo.

El
El Directorio
Directorio Ejecutivo
Ejecutivo está
está formado
formado por
por 24
24 directores
directores ejecutivos
ejecutivos yy presidido
presidido por
por el
el Director
Director Gerente
Gerente del
del FMI.
FMI. Se
Se reúne
reúne habitualmente
habitualmente tres
tres veces
veces por
por semana
semana en
en sesiones
sesiones que
que se
se
prolongan
prolongan mañana
mañana yy tarde,
tarde, yy con
con más
más frecuencia
frecuencia si
si hace
hace falta,
falta, en
en la
la sede
sede de
de la
la organización
organización en
en Washington.
Washington. Los
Los cinco
cinco países
países miembros
miembros accionistas
accionistas más
más grandes
grandes del
del FMI
FMI —Estados
—Estados
Unidos,
Unidos, Japón,
Japón, Alemania,
Alemania, Francia
Francia yy Reino
Reino Unido—
Unido— másmás China,
China, Rusia
Rusia yy Arabia
Arabia Saudita
Saudita tienen
tienen escaño
escaño propio
propio en
en el
el Directorio.
Directorio.

Los
Los 16
16 directores
directores ejecutivos
ejecutivos restantes
restantes son
son elegidos
elegidos por
por períodos
períodos de
de dos
dos años
años por
por grupos
grupos de
de países,
países, aa los
los que
que se
se llama
llama jurisdicciones.
jurisdicciones. La
La documentación
documentación que
que sirve
sirve de
de base
base para
para las
las
deliberaciones
deliberaciones en
en el
el Directorio
Directorio corre
corre por
por cuenta
cuenta sobre
sobre todo
todo del
del personal
personal del
del FMI,
FMI, algunas
algunas veces
veces en
en colaboración
colaboración concon el
el Banco
Banco Mundial,
Mundial, yy se
se somete
somete al
al Directorio
Directorio previa
previa aprobación
aprobación
de
de la
la gerencia;
gerencia; sin
sin embargo,
embargo, algunos
algunos documentos
documentos los
los presentan
presentan los
los propios
propios directores
directores ejecutivos.
ejecutivos. En
En los
los últimos
últimos años,
años, una
una proporción
proporción creciente
creciente de
de la
la documentación
documentación deldel Directorio
Directorio
Ejecutivo del FMI se da a conocer al público en el sitio del FMI en Internet (www.imf.org).
Ejecutivo del FMI se da a conocer al público en el sitio del FMI en Internet (www.imf.org).
 EL FMI

Los
Los recursos
recursos deldel FMI
FMI proceden
proceden sobresobre todo
todo
de
de la suscripción de cuotas (capital) que
la suscripción de cuotas (capital) que
pagan
pagan los
los países
países miembros
miembros cuandocuando
ingresan
ingresan enen el
el FMI,
FMI, oo tras
tras una
una revisión
revisión
periódica
periódica que lleve a un aumento de
que lleve a un aumento de las
las
cuotas.
cuotas. Los países pagan el 25% de
Los países pagan el 25% de la
la El
El DEG,
DEG, oo derecho
derecho especial
especial de
de giro,
giro, es
es un
un
A
A diferencia
diferencia dede algunos
algunos organismos
organismos suscripción
suscripción de de la
la cuota
cuota enen derechos
derechos activo
activo internacional de reserva creado por
internacional de reserva creado por
internacionales
internacionales cuyo
cuyo sistema
sistema dede votación
votación especiales
especiales de de giro
giro (DEG)
(DEG) o o en
en monedas
monedas el
el FMI
FMI enen 1969
1969 (en
(en virtud
virtud de
de la
la primera
primera
sigue
sigue el principio de “un país, un voto”,
el principio de “un país, un voto”, en
en principales
principales como el dólar de EE.UU. oo el
como el dólar de EE.UU. el enmienda del Convenio Constitutivo)
enmienda del Convenio Constitutivo)
el FMI se utiliza un sistema de votación
el FMI se utiliza un sistema de votación yen
yen japonés;
japonés; elel FMI
FMI puede
puede exigir
exigir el
el pago
pago debido
debido al
al temor
temor dede los
los países
países miembros
miembros de de
ponderado:
ponderado: cuanto
cuanto mayor
mayor es es la
la cuota
cuota de
de un
un del
del resto,
resto, en
en lala moneda
moneda deldel propio
propio país
país que
que el total entonces existente yy el
el total entonces existente el
país en el FMI —determinada en
país en el FMI —determinada en términos términos miembro,
miembro, si lo necesita para efectuar
si lo necesita para efectuar un un crecimiento
crecimiento previsto
previsto de
de las
las reservas
reservas
generales
generales por
por la
la magnitud
magnitud de de la
la economía
economía préstamo.
préstamo. LasLas cuotas
cuotas determinan
determinan no no solo
solo internacionales
internacionales fuera
fuera insuficiente
insuficiente aa los
los
— más votos tiene ese
— más votos tiene ese país. país. el
el pago
pago dede la
la suscripción
suscripción que que aporta
aporta elel país
país fines de la expansión del comercio
fines de la expansión del comercio
miembro,
miembro, sino también la magnitud del
sino también la magnitud del mundial.
mundial.
financiamiento
financiamiento que que puede
puede recibir
recibir del
del FMI
FMI
yy la
la participación
participación que que le
le corresponde
corresponde en en las
las
asignaciones de DEG. Las cuotas
asignaciones de DEG. Las cuotas también también
son
son elel principal
principal factor
factor para
para determinar
determinar el el
número
número de votos de un país.
de votos de un país.
 EL FMI

• Examina y supervisa la evolución económica y financiera

nacional y mundial y asesora a los países miembros sobre las
medidas económicas que implementan.
El FMI asiste a los • Les presta divisas duras en respaldo a la política de ajuste y
países miembros de reforma que sirva para corregir problemas de balanza de
la siguiente manera: pagos y que fomente el crecimiento sostenible.
• Ofrece una amplia gama de asistencia técnica, y capacitación
a funcionarios públicos y de los bancos centrales, en los
campos de su especialidad.
EL FMI
EL FMI
EL FMI
 EL FMI
Indicadores
Indicadores para
para evaluar
evaluar  vulnerabilidad
 vulnerabilidad de
de los
los países
países ante
ante la
la crisis.
crisis.

•• Indicadores
Indicadores de de vulnerabilidad
vulnerabilidad
••Los
Los indicadores de
indicadores de vulnerabilidad
vulnerabilidad abarcan
abarcan el el sector
sector público,
público, el el sector
sector financiero,
financiero, los los hogares
hogares yy las
las empresas.
empresas. Cuando
Cuando las las economías
economías están
están
sometidas
sometidas a tensiones, los problemas existentes en un sector suelen propagarse a los demás. Así, las dudas con respecto al déficit público de
a tensiones, los problemas existentes en un sector suelen propagarse a los demás. Así, las dudas con respecto al déficit público de un
un
país pueden dar lugar a movimientos especulativos de los tipos de cambio, o socavar la confianza en
país pueden dar lugar a movimientos especulativos de los tipos de cambio, o socavar la confianza en los bancos que poseen títulos de deuda los bancos que poseen títulos de deuda
pública
pública desencadenando
desencadenando una una crisis
crisis en
en el el sector
sector bancario.
bancario.
•• Entre
Entre los indicadores a los que presta especial atención el
los indicadores a los que presta especial atención el FMI
FMI en en el
el contexto
contexto de de su
su labor
labor de
de supervisión
supervisión figuran:
figuran:
•• Los indicadores
Los indicadores sobre la deuda externa e interna, incluidos los perfiles de vencimiento, calendarios de
sobre la deuda externa e interna, incluidos los perfiles de vencimiento, calendarios de rembolso,
rembolso, sensibilidad
sensibilidad aa laslas tasas
tasas de
de
interés y composición de la deuda en moneda extranjera. Las relaciones entre la deuda externa y las exportaciones
interés y composición de la deuda en moneda extranjera. Las relaciones entre la deuda externa y las exportaciones y el PIB son indicadores y el PIB son indicadores
útiles
útiles para
para determinar
determinar la la evolución
evolución de de la
la deuda
deuda yy la la capacidad
capacidad de de reembolso.
reembolso. En En unun contexto
contexto dede considerable
considerable endeudamiento
endeudamiento del del sector
sector público
público
también
también reviste especial importancia la relación entre la deuda y el ingreso tributario para calibrar la capacidad de reembolso del país.
reviste especial importancia la relación entre la deuda y el ingreso tributario para calibrar la capacidad de reembolso del país.
•• Los indicadores
Los indicadores sobre sobre la la suficiencia
suficiencia de de laslas reservas son
reservas son de de capital
capital importancia
importancia para para evaluar
evaluar lala capacidad
capacidad de de un
un país
país para
para evitar
evitar las
las crisis
crisis de
de
liquidez. La relación entre las reservas y la deuda a corto plazo es un parámetro clave para evaluar la vulnerabilidad
liquidez. La relación entre las reservas y la deuda a corto plazo es un parámetro clave para evaluar la vulnerabilidad de los países con un de los países con un
acceso
acceso considerable,
considerable, aunque
aunque inseguro,
inseguro, aa los los mercados
mercados de de capital.
capital.
•• Los indicadores
Los indicadores de solidez financiera se utilizan para evaluar los
de solidez financiera se utilizan para evaluar los puntos
puntos fuertes
fuertes yy débiles
débiles del
del sector
sector financiero
financiero de de un
un país.
país. Abarcan
Abarcan la la
capitalización
capitalización de las instituciones financieras, la calidad de los activos y las posiciones fuera de balance, la rentabilidad y liquidez, y el
de las instituciones financieras, la calidad de los activos y las posiciones fuera de balance, la rentabilidad y liquidez, y el ritmo
ritmo yy
la
la calidad
calidad del
del crecimiento
crecimiento del del crédito.
crédito. Se Se utilizan,
utilizan, por
por ejemplo,
ejemplo, parapara evaluar
evaluar la la sensibilidad
sensibilidad del
del sistema
sistema financiero
financiero frente
frente alal riesgo
riesgo de
de mercado,
mercado,
por ejemplo, a las fluctuaciones de las tasas de interés y los
por ejemplo, a las fluctuaciones de las tasas de interés y los tipos de cambio. tipos de cambio.
•• Los indicadores
Los indicadores del del sector
sector empresarial con
empresarial con respecto respecto aa la la concentración
concentración crediticia
crediticia de de las
las compañías,
compañías, por por divisas
divisas yy tasas
tasas dede interés,
interés, revisten
revisten
especial
especial importancia para evaluar el posible impacto de la variación de los tipos de cambio y las tasas de interés sobre los balances del
importancia para evaluar el posible impacto de la variación de los tipos de cambio y las tasas de interés sobre los balances del sector
sector
empresarial. También tienen importancia los indicadores vinculados con el apalancamiento, la rentabilidad,
empresarial. También tienen importancia los indicadores vinculados con el apalancamiento, la rentabilidad, el flujo de caja y la estructura el flujo de caja y la estructura
financiera
financiera dede las
las sociedades.
sociedades.
 EL FMI
Algunos
Algunos servicios
servicios financieros
financieros del
del FMI
FMI
•• Los Los acuerdos
acuerdos de
de derecho
derecho de de giro
giro forman
forman elel núcleo
núcleo dede lala política
política de
de crédito
crédito del
del FMI.
FMI. UnUn acuerdo
acuerdo de
de derecho
derecho de
de giro
giro ofrece
ofrece lala
seguridad al país miembro de que podrá girar hasta una determinada cantidad, habitualmente durante
seguridad al país miembro de que podrá girar hasta una determinada cantidad, habitualmente durante un período de 12 a 18 un período de 12 a 18
meses,
meses, para
para hacer
hacer frente
frente aa un
un problema
problema de de balanza
balanza de de pagos
pagos aa corto
corto plazo.
plazo.
•• Servicio
Servicio ampliado
ampliado del del FMI.
FMI. ElEl apoyo
apoyo del
del FMI
FMI aa un
un país
país miembro
miembro al al amparo
amparo deldel servicio
servicio ampliado
ampliado deldel FMI
FMI ofrece
ofrece lala
seguridad
seguridad de que el país miembro podrá girar hasta una determinada cantidad, habitualmente durante un período de tres
de que el país miembro podrá girar hasta una determinada cantidad, habitualmente durante un período de tres aa
cuatro
cuatro años,
años, para
para ayudar
ayudar aa solucionar
solucionar problemas
problemas económicos
económicos de de tipo
tipo estructural
estructural queque estén
estén causando
causando graves
graves deficiencias
deficiencias en en la
la
balanza de pagos.
balanza de pagos.
•• Servicio
Servicio para
para el
el crecimiento
crecimiento y y la
la lucha
lucha contra
contra lala pobreza
pobreza (reemplazó
(reemplazó al al servicio
servicio reforzado
reforzado dede ajuste
ajuste estructural
estructural en
en noviembre
noviembre
de
de 1999). Un servicio en el que se cobran tasas de interés bajas para ayudar a los países miembros más pobres que enfrentan
1999). Un servicio en el que se cobran tasas de interés bajas para ayudar a los países miembros más pobres que enfrentan
problemas
problemas persistentes de balanza de pagos (véase en la página 46 “Nuevo enfoque para reducir la pobreza”). El costo que
persistentes de balanza de pagos (véase en la página 46 “Nuevo enfoque para reducir la pobreza”). El costo que
pagan
pagan los prestatarios está subvencionado con los recursos obtenidos de la venta de oro propiedad del FMI, más préstamos yy
los prestatarios está subvencionado con los recursos obtenidos de la venta de oro propiedad del FMI, más préstamos
donaciones
donaciones que
que los
los países
países miembros
miembros conceden
conceden al al FMI
FMI con con ese
ese fin.
fin.
•• Servicio
Servicio de
de complementación
complementación de de reservas.
reservas. Ofrece
Ofrece aa los
los países
países miembros
miembros financiamiento
financiamiento adicional
adicional aa corto
corto plazo
plazo si
si
experimentan
experimentan dificultades
dificultades excepcionales
excepcionales de de balanza
balanza de de pagos
pagos debido
debido aa una
una pérdida
pérdida súbita
súbita yy amenazadora
amenazadora de de confianza
confianza deldel
mercado
mercado que
que conduzca
conduzca aa unauna salida
salida de
de capital.
capital. La
La tasa
tasa de de interés
interés para
para los
los préstamos
préstamos en en virtud
virtud de
de este
este servicio
servicio entraña
entraña un un
recargo
recargo sobre
sobre el
el nivel
nivel habitual
habitual del
del crédito
crédito del
del FMI.
FMI.
•• Asistencia de emergencia. Ventanilla abierta en 1962 para ayudar a los países miembros a superar los problemas de balanza
de
de pagos
pagos debidos
debidos aa catástrofes
catástrofes naturales
naturales repentinas
repentinas ee imprevisibles;
imprevisibles; el el servicio
servicio se
se amplió
amplió enen 1995
1995 para
para tener
tener en
en cuenta
cuenta ciertas
ciertas
situaciones surgidas en un país miembro tras un conflicto que haya alterado su capacidad institucional
situaciones surgidas en un país miembro tras un conflicto que haya alterado su capacidad institucional y administrativa. y administrativa.
 EL FMI
Formulación
Formulación de
de las
las estrategias
estrategias de
de lucha
lucha contra
contra la
la pobreza
pobreza

El
El objetivo
objetivo de
de elaborar
elaborar un
un documento
documento de
de estrategia
estrategia de
de lucha
lucha contra
contra la
la pobreza
pobreza (DELP)
(DELP) eses reforzar
reforzar los
los principios
principios básicos
básicos de
de la
la autoría
autoría del
del país,
país, de
de un
un desarrollo
desarrollo integral
integral y
y de
de amplia
amplia participación
participación
pública. Aunque no hay un patrón establecido para formularlo, existen varios elementos centrales que probablemente figuren en todas las estrategias.
pública. Aunque no hay un patrón establecido para formularlo, existen varios elementos centrales que probablemente figuren en todas las estrategias.

Diagnóstico
Diagnóstico dede obstáculos
obstáculos para
para
el
el crecimiento
crecimiento yy la la reducción
reducción de de
la Asistencia
Asistencia externa.
externa. LaLa estrategia
estrategia
la pobreza.
pobreza. Una
Una estrategia
estrategia dede Seguimiento Proceso
Proceso participativo.
participativo. La La
lucha
lucha contra
contra la
la pobreza
pobreza puede Medidas Seguimiento de de lolo conseguido.
conseguido. podrá
podrá mejorar también la
mejorar también la
puede Medidas de de política
política y y objetivos.
objetivos. Para
Para comprender mejor
comprender mejor lala eficacia
eficacia y y eficiencia
eficiencia de de la
la
estrategia
estrategia podría
podría describir
describir el
el
comenzar
comenzar con los datos
con los datos que
que ya
ya Gracias
Gracias a una comprensión más
a una comprensión más formato,
formato, frecuencia
frecuencia y y lugar
lugar de
de
existan relación
relación entre medidas de
entre medidas de asistencia
asistencia externa
externa alal identificar
identificar
existan sobre
sobre quiénes
quiénes son
son los
los profunda
profunda dede la
la pobreza
pobreza y y de
de sus
sus política las
las consultas,
consultas, un un resumen
resumen de de los
los
pobres
pobres yy dónde
dónde viven,
viven, yy con causas, política yy resultados,
resultados, lala el
el volumen
volumen de de apoyo
apoyo financiero
financiero
con causas, el
el DELP
DELP podría
podría señalar
señalar aa estrategia
estrategia de lucha
de lucha contra
contra la
la y
y técnico que hace
técnico que hace falta
falta para
para
temas
temas principales
principales planteados
planteados y y
identificar
identificar áreas sobre
áreas sobre las
las que
que continuación
continuación las las metas
metas aa las
las opiniones
opiniones dede los
los
hace pobreza
pobreza deberá
deberá incluir
incluir un
un marco
marco llevar
llevar aa cabo
cabo lala estrategia.
estrategia.
hace falta
falta obtener
obtener másmás datos.
datos. mediano
mediano y y aa largo
largo plazo
plazo de
de la
la para participantes,
participantes, lala descripción
descripción deldel
Con
Con una
una descripción
descripción de de este
este tipo estrategia para el
el seguimiento
seguimiento del del avance
avance También
También podría
podría evaluar
evaluar los
los
tipo estrategia de
de lucha
lucha contra
contra la
la que se vaya consiguiendo,
que se vaya consiguiendo, efectos
efectos potenciales sobre
potenciales sobre la
la
efecto
efecto que
que las
las consultas
consultas han
han
como
como base, la estrategia de
base, la estrategia de pobreza
pobreza enen el
el país
país yy establecer
establecer tenido
tenido sobre
sobre la
la elaboración
elaboración de de la
la
lucha además
además dede mecanismos
mecanismos para para pobreza
pobreza si si se
se elevara
elevara o o
lucha contra
contra la
la pobreza
pobreza podría
podría las
las medidas
medidas macroeconómicas,
macroeconómicas, compartir estrategia
estrategia yy un
un análisis
análisis de
de la
la
analizar
analizar los obstáculos de
los obstáculos de índole estructurales compartir la información con
la información con los
los disminuyera
disminuyera el el compromiso
compromiso de de
índole estructurales y y sociales
sociales para
para socios
socios del
del país
país enen las
las tareas
tareas de
de ayuda,
ayuda, comprendido el
comprendido el ahorro
ahorro
función
función de de la
la sociedad
sociedad civil
civil en
en
macroeconómica,
macroeconómica, social social ee poder
poder alcanzar
alcanzar esasesas metas.
metas. el
el seguimiento
seguimiento y y la
la
institucional desarrollo.
desarrollo. efectivo
efectivo obtenido
obtenido del del alivio
alivio de
de la
la
institucional que
que impiden
impiden un un deuda. implementación
implementación futuros.
futuros.
crecimiento
crecimiento más rápido
más rápido yy la
la deuda.
reducción
reducción dede la
la pobreza.
pobreza.
 RESUMEN DEL FMI
Resumen
Resumen del
del FMI
FMI
• Un rápido vistazo al FMI
• Número actual de países miembros: 189
• Sede: Washington, DC, Estados Unidos
• Directorio Ejecutivo: 24 Directores, en representación de un solo país o un grupo de países
• Personal: Aproximadamente 2.700 de 150 países
• Total de cuotas: DEG 477.000 millones (USD 692.000 millones)
• Recursos tomados en préstamo: DEG 498.000 millones (USD 723.000 millones)
• Montos comprometidos en el marco de los acuerdos de préstamo vigentes: DEG 130.000 millones (USD 189.000 millones), de los cuales no se han
girado DEG 92.000 millones (USD 134.000 millones)
• Principales prestatarios: Grecia, Ucrania, Pakistán, Egipto
• Principales préstamos de carácter precautorio: México, Colombia, Marruecos
• Consultas de supervisión: 132 consultas en 2014, 124 en 2015 y 132 en 2016
• Fortalecimiento de las capacidades: USD 332.000 millones en el ejercicio 2016, más de una cuarta parte del presupuesto total del FMI.
• Propósito original:
• Fomentar la cooperación monetaria internacional.
• Facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional.
• Fomentar la estabilidad cambiaria.
• Coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos.
• Poner (con las garantías adecuadas) recursos a disposición de los países miembros que experimentan desequilibrios de sus balanzas de pagos.
 BANCO MUNDIAL Y OTROS ORGANISMOS
DE COOPERACIÓN INTERNACIONAL
Comisión Económica
Banco Interamericano
para América Latina y
de Desarrollo
el Caribe (CEPAL)
Organización
Banco Mundial (BM) Internacional del
Trabajo (OIT)
Fondo para el
Desarrollo de los EUROPEAID, Oficina
Pueblos Indígenas de de Cooperación de la
América Latina y el Unión Europea
Caribe
Asociación
Agencia Conferencia de las
Latinoamericana de
Interamericana para la Naciones Unidas sobre
Instituciones
Cooperación y el Comercio y Desarrollo
Financieras para el
Desarrollo (AICD) (UNCTAD)
Desarrollo (ALIDE)
Oficina Regional OIT Oficina Regional de
para América Latina y UNICEF UNICEF para América
el Caribe Latina y el Caribe
Banco ECHO, Oficina de
Banco Caribeño de
Centroamericano de Ayuda Humanitaria de
Desarrollo
Integración Económica la Unión Europea
 BANCO MUNDIAL

El
El Grupo
Grupo del
del Banco
Banco Mundial
Mundial es es
una de las mayores fuentes
una de las mayores fuentes de de
Con 189 países miembros, personal de más de 170
financiación
financiación yy conocimiento
conocimiento del del
países y oficinas en más de 130 ubicaciones, el mundo para los países
mundo para los países en en
Grupo del Banco Mundial es una asociación desarrollo. Sus
desarrollo. Sus cinco
cinco
global única: cinco instituciones que trabajan por Nuestra misión instituciones
instituciones comparten el
comparten el
soluciones sostenibles que reducen la pobreza y compromiso
generan prosperidad compartida en los países en
compromiso de de reducir
reducir la
la
desarrollo.
pobreza,
pobreza, aumentar
aumentar lala
prosperidad
prosperidad compartida
compartida yy
promover
promover elel desarrollo
desarrollo
sostenible.
sostenible.

Para terminar con la pobreza • BIRF: El Banco Internacional de Reconstrucción

extrema:
• Al reducir la proporción de la población mundial
que vive en la pobreza extrema al 3 por ciento
para 2030.
• Para promover la prosperidad compartida:
• Al aumentar los ingresos del 40 por ciento más
pobre de las personas en todos los países.
y Fomento
• IDA: La Asociación Internacional de Desarrollo
• IFC: La Corporación Financiera Internacional
• MIGA: La Agencia Multilateral de Garantía de
Inversiones
• CIADI: El Centro Internacional para la Solución
de Disputas de Inversión
 BANCO MUNDIAL
Desde
Desde 1947,
1947, el
el Banco
Banco Mundial
Mundial ha
ha financiado
financiado más
más de
de 12,000
12,000 proyectos
proyectos de
de desarrollo,
desarrollo, aa través
través de
de préstamos
préstamos tradicionales,
tradicionales, créditos
créditos sin
sin intereses
intereses yy
subvenciones.
subvenciones.
• El BIRF proporciona desarrollo financiero y financiamiento de políticas.
• La AIF proporciona préstamos y donaciones de cero a bajo interés
• IFC moviliza inversiones del sector privado y brinda asesoramiento
• MIGA proporciona seguro de riesgo político (garantías)
• El CIADI resuelve disputas de inversión

Tres
Tres prioridades
prioridades guían
guían nuestro
nuestro trabajo
trabajo con
con los
los países
países para
para acabar
acabar con
con la
la pobreza
pobreza ee impulsar
impulsar la
la prosperidad
prosperidad de
de las
las personas
personas más
más pobres. Ayudando
pobres. Ayudando aa
crear
crear un
un crecimiento
crecimiento económico
económico sostenible,
sostenible, invirtiendo
invirtiendo en
en las
las personas
personas yy creando
creando resiliencia
resiliencia ante
ante los
los choques
choques yy las
las amenazas
amenazas que
que pueden
pueden hacer
hacer
retroceder décadas de progreso.
retroceder décadas de progreso.

Nuestra
Nuestra política
política de
de acceso
acceso aa la
la información
información fue
fue el
el catalizador
catalizador de
de iniciativas
iniciativas como
como Open
Open Data
Data yy Open
Open Knowledge
Knowledge Repository.
Repository.

Ofrecemos
Ofrecemos apoyo
apoyo aa los
los países
países en
en desarrollo
desarrollo aa través
través de
de asesoramiento
asesoramiento sobre
sobre políticas,
políticas, investigación
investigación yy análisis,
análisis, yy asistencia
asistencia técnica. Nuestro
técnica. Nuestro trabajo
trabajo
analítico a menudo apuntala el financiamiento del Banco Mundial y ayuda a informar las propias inversiones de los países en desarrollo.
analítico a menudo apuntala el financiamiento del Banco Mundial y ayuda a informar las propias inversiones de los países en desarrollo.

Más
Más de
de 10,000
10,000 cursos
cursos y
y aprendizajes
aprendizajes electrónicos
electrónicos del
del Grupo
Grupo del
del Banco
Banco Mundial
Mundial
BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO

Trabajamos
Trabajamos para
para mejorar
mejorar vidas
vidas en
en América
América Latina
Latina yy el
el Caribe. A
Caribe. A través
través del
del apoyo
apoyo financiero
financiero yy técnico
técnico para
para
los países que trabajan para reducir la pobreza y la desigualdad, ayudamos a mejorar la salud
los países que trabajan para reducir la pobreza y la desigualdad, ayudamos a mejorar la salud y la y la
educación, y avanzar en la infraestructura. Nuestro objetivo es lograr el desarrollo de una manera
sostenible y respetuosa con el clima. Con una historia que se remonta a 1959, hoy somos la principal
fuente
fuente de
de financiamiento
financiamiento para
para el
el desarrollo
desarrollo de
de América
América Latina
Latina yy el
el Caribe. Brindamos
Caribe. Brindamos préstamos,
préstamos,
subvenciones y asistencia técnica; y llevamos a cabo una amplia investigación. Mantenemos un fuerte
compromiso
compromiso para para lograr
lograr resultados
resultados medibles
medibles yy los
los más
más altos
altos estándares
estándares dede integridad,
integridad, transparencia
transparencia yy
responsabilidad.
responsabilidad.

Las
Las áreas
áreas de
de enfoque
enfoque actuales
actuales del
del Banco
Banco incluyen
incluyen tres
tres desafíos
desafíos de
de desarrollo:
desarrollo: inclusión
inclusión social
social ee igualdad,
igualdad,
productividad e innovación e integración económica, y tres cuestiones transversales: igualdad y diversidad
productividad e innovación e integración económica, y tres cuestiones transversales: igualdad y diversidad
de
de género,
género, cambio
cambio climático
climático y
y sostenibilidad
sostenibilidad ambiental; y
ambiental; y capacidad
capacidad institucional
institucional yy el
el estado
estado de
de derecho.
derecho.
 COMISIÓN ECONÓMICA PARA AMÉRICA
LATINA Y EL CARIBE
• La Comisión Económica para América Latina (CEPAL) fue
establecida por la resolución 106 (VI) del Consejo
Económico y Social, del 25 de febrero de 1948, y comenzó a Presta
Presta servicios
servicios sustantivos
sustantivos de
de secretaría
secretaría yy Realiza
Realiza estudios,
estudios, investigaciones
investigaciones y
y otras
otras Promueve
Promueve el
el desarrollo
desarrollo económico
económico y y social
social
funcionar ese mismo año. En su resolución 1984/67, del 27 documentación
documentación aa lala Comisión
Comisión yy aa sus
sus actividades de
actividades de apoyo
apoyo de
de conformidad
conformidad con
con el
el mediante
mediante la
la cooperación
cooperación y y la
la integración
integración aa
órganos
órganos subsidiarios;
subsidiarios; mandato
mandato de
de la
la Comisión;
Comisión; nivel
nivel regional
regional yy subregional;
subregional;
de julio de 1984, el Consejo decidió que la Comisión pasara
a llamarse Comisión Económica para América Latina y el
Caribe.
• La CEPAL es una de las cinco comisiones regionales de las
Naciones Unidas y su sede está en Santiago de Chile. Se
fundó para contribuir al desarrollo económico de América Planifica
Planifica yy promueve
promueve actividades
actividades yy
Presta
Presta servicios
servicios de
de asesoramiento
asesoramiento aa los
los proyectos
proyectos dede cooperación
cooperación técnica
técnica de
de alcance
alcance
Latina, coordinar las acciones encaminadas a su promoción y Recoge,
Recoge, organiza,
organiza, interpreta
interpreta yy difunde
difunde gobiernos
gobiernos a petición de
a petición de éstos
éstos y
y planifica,
planifica, regional
regional y
y subregional
subregional teniendo
teniendo enen cuenta
cuenta las
las
información
información yy datos
datos relativos
relativos al
al desarrollo
desarrollo
reforzar las relaciones económicas de los países entre sí y organiza
organiza y
y ejecuta
ejecuta programas
programas dede cooperación
cooperación necesidades
necesidades y y prioridades
prioridades de
de la
la región
región y
y
económico
económico yy social
social de
de la
la región;
región; técnica;
técnica; cumple
cumple lala función
función de
de organismo
organismo dede
con las demás naciones del mundo. Posteriormente, su labor ejecución de esos proyectos;
ejecución de esos proyectos;
se amplió a los países del Caribe y se incorporó el objetivo
de promover el desarrollo social.
• La CEPAL tiene dos sedes subregionales, una para la
subregión de América Central, ubicada en México, D.F. y la Coordina
Coordina laslas actividades
actividades de
de la
la CEPAL
CEPAL con
con
Contribuye
Contribuye aa que
que se
se tenga
tenga en
en cuenta
cuenta lala las
las de
de los
los principales
principales departamentos
departamentos y y
otra para la subregión del Caribe, en Puerto España, que se Organiza
Organiza conferencias
conferencias yy reuniones
reuniones de
de grupos
grupos perspectiva
perspectiva regional, respecto de
regional, respecto de los
los oficinas
oficinas de
de la
la Sede
Sede de
de las
las Naciones
Naciones Unidas,
Unidas,
establecieron en junio de 1951 y en diciembre de 1966, intergubernamentales
intergubernamentales y de expertos yy
y de expertos problemas
problemas mundiales
mundiales yy en
en los
los foros
foros los
los organismos
organismos especializados
especializados yy las
las
patrocina
patrocina cursos
cursos de
de capacitación,
capacitación, simposios
simposios internacionales
internacionales y
y plantea
plantea en
en los
los planos
planos organizaciones
organizaciones intergubernamentales
intergubernamentales aa fin
fin de
de
respectivamente. Además tiene oficinas nacionales en yy seminarios;
seminarios; regional
regional y
y subregional
subregional cuestiones
cuestiones de
de interés
interés evitar
evitar la
la duplicación
duplicación yy lograr
lograr la
la
Buenos Aires, Brasilia, Montevideo y Bogotá y una oficina mundial;
mundial; complementariedad
complementariedad en en el
el intercambio
intercambio dede
información.
información.
de enlace en Washington, D.C.
 ASOCIACIÓN LATINOAMERICANA DE
INSTITUCIONES FINANCIERAS PARA EL
DESARROLLO

ALIDE cuenta con entidades miembros en 22 países de América Latina, el Caribe y en países
extra regionales como Alemania, Canadá, España, Portugal, India y Rusia. Así como con
vinculación institucional con organismos internacionales del mundo.

• Programas de Capacitación
• Pasantías ALIDE
• Reuniones Internacionales
• Estudio e información
• Consultoría
• Difusión e información
ENFOQUES SOBRE ESCENARIOS DE CRISIS
CRISIS COMO CONCEPTO Y TIPOLOGÍA

Por
Por tanto,
tanto, podríamos
podríamos definir
definir crisis
crisis
Crisis,
Crisis, es
es aquella
aquella situación
situación de
de internacional,
internacional, como
como aquel
aquel cambio
cambio que
que
dificultades
dificultades más o menos graves. En
más o menos graves. En genera
genera una situación de dificultades que
una situación de dificultades que
ocasiones se utiliza el término
ocasiones se utiliza el término para para “puede tener capacidad
“puede tener capacidad parapara
referirse
referirse aa una
una emergencia
emergencia o o un
un desastre,
desastre, desestabilizar
desestabilizar aa la
la Comunidad
Comunidad
es
es decir,
decir, para
para referirse
referirse aa una
una situación
situación Internacional”
Internacional” yy pueden
pueden venir
venir
fuera
fuera de
de control
control que
que se
se presenta
presenta por
por el
el provocadas
provocadas por conflictos armados, por
por conflictos armados, por
impacto
impacto de un desastre ya sea natural o
de un desastre ya sea natural o motivos
motivos económicos (como el crack de
económicos (como el crack de
provocado por el hombre.
provocado por el hombre. la bolsa o la subida del precio
la bolsa o la subida del precio del del
petróleo)
petróleo) ,, oo por
por catástrofes
catástrofes naturales.
naturales.
CRISIS COMO CONCEPTO Y TIPOLOGÍA

A
A pesar
pesar de
de la
la clasificación,
clasificación,
ciertamente
ciertamente no no se
se trata
trata de
de
una
una calificación
calificación excluyente,
excluyente,
Dallanegra Pedraza (1998) habla de: lo
lo que
que implica
implica que,
que, en
en
muchos casos, una situación
muchos casos, una situación
concreta
concreta podrá
podrá encerrar
encerrar
factores
factores de varios
de varios de
de los
los
tipos.
tipos.

• Crisis territoriales
• Crisis de seguridad
• Crisis económicas
• Crisis nacionales con
trascendencia
internacional.
 CRISIS COMO CONCEPTO Y TIPOLOGÍA

CRISIS TERRITORIALES

Los
Los conflictos
conflictos de
de carácter
carácter limítrofe,
limítrofe, que
que afectan
afectan
Los
Los conflictos
conflictos dede carácter
carácter geopolítico
geopolítico que,
que, además
además Los
Los conflictos
conflictos que
que giran
giran alrededor
alrededor de de los
los recursos
recursos sobre
sobre todo a América Latina, como los de
todo a América Latina, como los de
de
de poseer un componente interno, cuentan con
poseer un componente interno, cuentan con la
la naturales.
naturales. Entre
Entre otros,
otros, el
el petróleo
petróleo yy elel agua
agua potable
potable Guatemala-Belice,
Guatemala-Belice, Honduras-El
Honduras-El Salvador
Salvador oo
presencia de alguna potencia regional, de
presencia de alguna potencia regional, de modo modo
están en el origen de algunos de los conflictos
están en el origen de algunos de los conflictos Ecuador-Perú,
Ecuador-Perú, etc…
etc… Y Y otros,
otros, como
como los
los de:
de: China-
China-
que
que se
se convierten
convierten enen verdaderos
verdaderos conflictos
conflictos territoriales
territoriales existentes
existentes enen el
el mundo.
mundo. Baste
Baste Taiwán,
Taiwán, India-Pakistán,
India-Pakistán, Corea
Corea del
del Norte-Corea
Norte-Corea del
del
geopolíticos.
geopolíticos. Por ejemplo, aa fines
Por ejemplo, fines del
del siglo
siglo XIX,
XIX, mencionar
mencionar el conflicto israelo-palestino, oo las
el conflicto israelo-palestino, las Sur, etc… Este tipo de conflictos, muchos de
Sur, etc… Este tipo de conflictos, muchos de ellosellos
en
en la lucha para la construcción del canal de
la lucha para la construcción del canal de intervenciones
intervenciones enen Afganistán
Afganistán oo en
en Irak,
Irak, entre
entre otros.
otros. no
no resueltos,
resueltos, repercuten
repercuten en
en una
una gran
gran fragmentación
fragmentación
Panamá.
Panamá. de las diferentes regiones.
de las diferentes regiones.
 CRISIS COMO CONCEPTO Y TIPOLOGÍA

Las
Las CRISIS
CRISIS ECONÓMICAS
ECONÓMICAS derivan,
derivan, sobre
sobre todo,
todo, del
del efecto
efecto expansivo
expansivo de
de la
la globalización,
globalización, que
que permite
permite que
que las
las crisis
crisis locales
locales se
se
contagien y, por tanto, se precisa una acción más amplia de actores para su resolución.
contagien y, por tanto, se precisa una acción más amplia de actores para su resolución.

Las
Las CRISIS
CRISIS DEDE SEGURIDAD
SEGURIDAD se se han
han hecho
hecho más
más patentes,
patentes, tras
tras los
los distintos
distintos atentados
atentados procedentes
procedentes del
del terrorismo
terrorismo internacional.
internacional.
Dichos
Dichos atentados han dado lugar a un intervencionismo creciente, lo que enfrenta al Derecho Internacional a un gran desafío:
atentados han dado lugar a un intervencionismo creciente, lo que enfrenta al Derecho Internacional a un gran desafío: la
la
lucha contra el terrorismo, respetando los derechos humanos.
lucha contra el terrorismo, respetando los derechos humanos.

Por
Por otra
otra parte,
parte, las
las CRISIS
CRISIS INTERNAS
INTERNAS INTERNACIONALIZADAS
INTERNACIONALIZADAS se se han
han expandido
expandido muchísimo,
muchísimo, sobre
sobre todo
todo aa partir
partir del
del siglo
siglo
XX. La existencia de conflictos internos con repercusiones internacionales, como el de Ruanda, Kosovo o, más recientemente,
XX. La existencia de conflictos internos con repercusiones internacionales, como el de Ruanda, Kosovo o, más recientemente,
Darfur
Darfur (Sudán)
(Sudán) ponen
ponen de
de manifiesto
manifiesto la
la dificultad
dificultad de
de enfrentarnos
enfrentarnos aa dichas
dichas crisis
crisis con
con las
las mismas
mismas herramientas
herramientas que
que sese han
han
utilizado hasta el momento para hacer frente a los conflictos internos.
utilizado hasta el momento para hacer frente a los conflictos internos.
 GESTIÓN DE LAS CRISIS INTERNACIONALES

Instrumentos clásicos
• Arreglo pacífico de controversias
“El intento de • Medios diplomáticos
• Medios jurídicos
controlar los • Medios coercitivos de “gestión de
acontecimientos crisis”. El mantenimiento de la paz.

durante una crisis MECANISMOS DE

para evitar que se GESTIÓN DE CRISIS Nuevos instrumentos
llegue a un uso de la • Prevención
violencia importante y • Reconstrucción
sistemático”. • Responsabilidad de Proteger
 RIESGO PAÍS

• Según Nagy (1979) el riesgo país podría ser definido como la exposición a pérdida de un acreedor extranjero asociado a
una operación de endeudamiento llevado a cabo por un país en particular, definición que excluye el riesgo asociado a
operaciones de financiamiento en moneda local. El riesgo país definido así califica a todos los deudores del país sean
éstos públicos o privados, por lo cual es un concepto más amplio que el “riesgo soberano” que califica únicamente a las
deudas garantizadas por el gobierno o un agente del gobierno. El “riesgo no soberano” por su parte es la calificación
asignada a las deudas sin garantía pública de las corporaciones o empresas privadas.
• Por su parte, Ontiveros (1991) define riesgo país a la posibilidad de que un conjunto de prestatarios de una nación
determinada sean incapaces de cumplir con el pago de los intereses y el principal de sus pasivos contraídos con
acreedores en los términos establecidos inicialmente.
• Trabajos como los de Stiglitz, Gersovitz y Eaton (1984) relacionan el riesgo país a la probabilidad de que un país no
pueda hacer frente a sus obligaciones financieras en materia de deuda externa. Egli (2000) lo define como un tipo de
costo de transacción. Por su parte, García y Vicéns (2000) tratan de manera análoga tanto al riesgo país como al riesgo
soberano.
 MERCADOS DE CAPITALES Y VOLATILIDAD
La
La función
función básica
básica del
del sistema
sistema financiero
financiero y
y de
de los
los mercados
mercados dede capitales
capitales es
es la
la de
de conectar
conectar aa los
los ahorristas
ahorristas con
con excedentes
excedentes de
de capital,
capital, con
con aquellos
aquellos que
que
necesitan
necesitan capital para realizar sus inversiones. Esta asignación de recursos implica un correcto funcionamiento del sistema de precios (tasas de interés). En
capital para realizar sus inversiones. Esta asignación de recursos implica un correcto funcionamiento del sistema de precios (tasas de interés). En
un mercado eficiente los precios incorporan toda la información económica financiera relevante y los riesgos asociados que implican expectativas
un mercado eficiente los precios incorporan toda la información económica financiera relevante y los riesgos asociados que implican expectativas inciertas inciertas
sobre
sobre el
el futuro
futuro (Stiglitz,
(Stiglitz, 2002)
2002)

Un
Un mercado
mercado eficiente,
eficiente, debe
debe ser
ser una
una buena
buena correa
correa de
de transmisión
transmisión de
de rendimientos
rendimientos y
y riesgos
riesgos aceptables
aceptables en
en función
función de
de los
los rendimientos
rendimientos esperados
esperados yy separar
separar
aquellos
aquellos riesgos
riesgos que
que no
no desean
desean asumir.
asumir. Lo
Lo expuesto
expuesto debería
debería redundar
redundar en
en un
un mercado
mercado continuo
continuo yy líquido
líquido (Hopenhayn
(Hopenhayn yy Vanoli,
Vanoli, 2002)
2002)

Cuando
Cuando ocurre
ocurre una
una crisis
crisis se
se produce
produce una
una situación
situación de
de distorsión,
distorsión, donde
donde el
el riesgo
riesgo se
se dispara,
dispara, desaparece
desaparece la
la liquidez,
liquidez, no
no existen
existen precios
precios representativos
representativos yy
resulta imposible realizar transacciones en los mercados financieros y de capital.
resulta imposible realizar transacciones en los mercados financieros y de capital.

Lo
Lo anteriormente
anteriormente expuesto,
expuesto, aa su
su vez,
vez, puede
puede traducirse
traducirse en
en situaciones
situaciones de
de pánico
pánico financiero,
financiero, fuga
fuga de
de capitales,
capitales, fuga
fuga de
de depósitos,
depósitos, corridas
corridas bancarias,
bancarias, fuerte
fuerte
caída
caída de
de la
la actividad
actividad económica
económica yy episodios
episodios de
de alta
alta tasa
tasa inflacionaria
inflacionaria unidos
unidos aa crisis
crisis cambiarias,
cambiarias, como
como ocurrió
ocurrió en
en la
la crisis
crisis de
de la
la década
década del
del ’30,
’30, en
en la
la década
década
de
de los ’80 para Latinoamérica y en la pasada década del ’90 para México, economías del S. E. Asiático, Rusia, Brasil, Turquía y a inicios del siglo XXI en
los ’80 para Latinoamérica y en la pasada década del ’90 para México, economías del S. E. Asiático, Rusia, Brasil, Turquía y a inicios del siglo XXI en
Argentina.
Argentina.

En
En lo
lo que
que respecta
respecta aa las
las causas
causas de
de estas
estas “crisis”,
“crisis”, se
se reconocen
reconocen dos
dos tipos
tipos de
de factores.
factores. Un
Un grupo
grupo está
está constituido
constituido por
por factores
factores exógenos,
exógenos, yy un
un segundo
segundo grupo
grupo
constituido por factores endógenos.
constituido por factores endógenos.
MERCADOS DE CAPITALES Y VOLATILIDAD

FACTORES EXÓGENOS FACTORES ENDÓGENOS

•• Cambios
Cambios abruptos
abruptos enen las
las políticas
políticas •• Deficiencias
Deficiencias en
en políticas
políticas
monetarias de los países centrales
monetarias de los países centrales macroeconómicas
macroeconómicas
•• Transmisión
Transmisión por
por contagio
contagio •• Fortaleza
Fortaleza del
del sistema
sistema financiero
financiero yy del
del
•• Fallas
Fallas en
en los
los mercados
mercados de de capitales.
capitales. mercado de capitales
mercado de capitales
Sobre
Sobre todo
todo las
las asimetrías
asimetrías de
de •• Imprudencia
Imprudencia enen el
el manejo
manejo de
de la
la deuda
deuda
información
información pública
pública yy privada
privada
 MERCADOS DE CAPITALES Y VOLATILIDAD

En el mercado de capitales el proceso de expansión –

retracción más reciente parte de la siguiente secuencia:

Fase expansiva: Fase contractiva:

•• BajaBaja tasa
tasa de
de interés
interés yy rentabilidad
rentabilidad enen los
los mercados
mercados centrales
centrales •• Desconfianza
Desconfianza dede los
los inversores
inversores dede corto
corto plazo,
plazo, con
con retiro
retiro de
de capitales
capitales oo ingreso
ingreso
•• Búsqueda
Búsqueda de oportunidades de inversión de corto y largo
de oportunidades de inversión de corto y largo plazo
plazo en
en los
los mercados
mercados sumamente limitado e insuficiente
sumamente limitado e insuficiente
emergentes
emergentes •• Crisis
Crisis en
en un
un país
país emergente
emergente considerado
considerado dede los
los grandes
grandes
•• Fuerte
Fuerte expansión
expansión deldel flujo
flujo de
de capitales
capitales •• Efecto
Efecto “contagio” sobre el resto de la franja de países en
“contagio” sobre el resto de la franja de países en desarrollo
desarrollo yy la
la
•• Apertura
Apertura comercial con financiamiento fácil
comercial con financiamiento fácil de
de los
los desajustes
desajustes del
del balance
balance de
de consecuente
consecuente retracción
retracción de
de capitales
capitales
pagos,
pagos, de los déficits públicos y de la revalorización de las monedas nacionales
de los déficits públicos y de la revalorización de las monedas nacionales •• Fuerte
Fuerte desfinanciamiento
desfinanciamiento yy programas
programas dede ajustes
ajustes que
que causan
causan la
la caída
caída del
del
ancladas
ancladas formalmente (por
formalmente (por ejemplo
ejemplo Hong
Hong Kong
Kong yy Argentina)
Argentina) oo de
de hecho
hecho al
al producto
producto yy del
del comercio
comercio
dólar
dólar (el
(el resto
resto de
de las
las economías
economías deldel S.
S. E.E. de
de Asia).
Asia).
•• Fuerte
Fuerte desequilibrio
desequilibrio externo,
externo, yy en
en algunos
algunos casos
casos también
también unun fuerte
fuerte desequilibrio
desequilibrio
fiscal.
fiscal.
MERCADOS DE CAPITALES Y VOLATILIDAD
• Movilizar el ahorro mundial para la financiación de las inversiones
productivas, en particular en las regiones más poderosas del planeta
• Facilitar el comercio internacional
Bruno Jetin se plantea para que sirven los mercados financieros.
• Permitir a los ahorristas y personas que quieren protegerse de ciertos
Teóricamente para el autor, deben cumplir con tres funciones:
riesgos de la vida económica, la posibilidad de transmitir esos riesgos
a agentes financieros que aceptan asumirlos a cambio de una
remuneración.

Para Bernal-Meza, teniendo en cuenta que la mundialización del

comercio pareciera ser la forma más avanzada de la internalización del
capital, es la movilidad del capital financiero la que ha alcanzado un
mayor y más amplio desarrollo, bajo la forma de Inversión Extranjera
Directa (IED) a través de la negociación de mayores liberalizaciones, a
través del Acuerdo Multilateral de Inversiones (AMI)

El último eslabón de la internalización del capital financiero - y el más

reciente - ha sido la interconexión entre las distintas bolsas de valores,
con su respectiva apertura a la inversión internacional, tanto de países
desarrollados como de economías en desarrollo.
 MERCADOS DE CAPITALES Y VOLATILIDAD
La
La especulación
especulación yy la
la transformación
transformación dede la
la economía
economía
financiera
financiera en una “burbuja”, que se explica por
en una “burbuja”, que se explica por las
las El
El predominio
predominio alcanzado
alcanzado por
por el
el capital
capital financiero
financiero sobre
sobre el
el Como
Como sostiene
sostiene Bernal-Meza,
Bernal-Meza, puede
puede concluirse
concluirse que
que en
en el
el
diferencias
diferencias entre
entre el
el volumen
volumen de de las
las operaciones
operaciones financieras
financieras yy capital
capital productivo,
productivo, yy la
la especulación
especulación contra
contra las
las monedas
monedas yy proceso de globalización / mundialización de la economía
proceso de globalización / mundialización de la economía
la
la masa
masa real
real de
de divisas
divisas que
que participa
participa efectivamente
efectivamente de de esas
esas bolsas,
bolsas, ha
ha permitido
permitido sostener
sostener ciertas
ciertas visiones
visiones ha
ha sido
sido el
el capital
capital financiero
financiero elel segmento
segmento que
que pareciera
pareciera ya
ya
transacciones,
transacciones, han generado una inestabilidad financiera de
han generado una inestabilidad financiera de fundamentalistas
fundamentalistas de la globalización, en
de la globalización, en palabras
palabras de
de Aldo
Aldo haberse
haberse impuesto
impuesto sobre
sobre el
el capital
capital productivo.
productivo. Los
Los agentes
agentes
carácter
carácter global,
global, de
de la
la cual
cual no
no han
han podido
podido escapar
escapar nini las
las Ferrer,
Ferrer, aunque ha sido la coincidencia y la funcionalidad de
aunque ha sido la coincidencia y la funcionalidad de principales
principales dede este
este triunfo
triunfo han
han sido
sido las
las corporaciones
corporaciones
grandes
grandes economías
economías como
como las
las del
del Sudeste
Sudeste Asiático,
Asiático, pero
pero que
que la
la expansión
expansión yy el
el desarrollo
desarrollo dede las
las tecnologías
tecnologías de
de la
la multinacionales
multinacionales (fuente sustancial de IED)
(fuente sustancial de IED) yy la
la banca
banca
se ha transformado en un grave riesgo para las economías
se ha transformado en un grave riesgo para las economías información
información yy las
las comunicaciones
comunicaciones las las que
que han
han brindado
brindado la
la internacional.
internacional.
más
más débiles,
débiles, como
como quedó
quedó evidenciado
evidenciado enen las
las crisis
crisis de
de base material para que ello ocurriera.
base material para que ello ocurriera.
México, Brasil y Argentina (Sevares, 2002).
México, Brasil y Argentina (Sevares, 2002).

Analizando
Analizando desdedesde la
la perspectiva
perspectiva del
del cambio,
cambio, debemos
debemos
también
también focalizarnos en los cambios que
focalizarnos en los cambios que el
el mercado
mercado
financiero
financiero comenzó
comenzó aa experimentar
experimentar aa inicios
inicios de
de la
la década
década
del ’70. Los principales cambios en el sector financiero
del ’70. Los principales cambios en el sector financiero
internacional
internacional están
están dados
dados por
por el
el pasaje
pasaje de
de un
un sistema
sistema de
de tipo
tipo
de
de cambio fijo, acordado entre las máximas potencias del
cambio fijo, acordado entre las máximas potencias del
sistema,
sistema, aa un
un tipo
tipo de
de cambio
cambio fluctuante.
fluctuante.
 MERCADOS DE CAPITALES Y VOLATILIDAD

Si
Si lala inestabilidad
inestabilidad del del mercado
mercado
Lo
Lo cierto
cierto es
es que
que en en referencia
referencia al
al financiero
financiero es es estructural
estructural es es
capitalismo financiero,
capitalismo financiero, como como necesario una voluntad
necesario una voluntad política política
sostiene
sostiene Julio
Julio Sevares,
Sevares, lala para
para remediarla.
remediarla. La La voluntad
voluntad
consecuencia es la de un
consecuencia es la de un estado estado política
política es aquella que permite
es aquella que permite
de
de crisis
crisis permanente.
permanente. Debemos
Debemos remediar
remediar loslos defectos
defectos Para
Para Soros
Soros la
la estabilidad
estabilidad eses parte
parte
reconocer
reconocer que quizá los “otros
que quizá los “otros Esta
Esta extrema
extrema volatilidad
volatilidad estructurales.
estructurales. Para
Para superar
superar lala de un objetivo de política pública
de un objetivo de política pública
capitalismos”
capitalismos” también
también hayan
hayan financiera
financiera lleva
lleva en
en las
las economías
economías inestabilidad
inestabilidad SorosSoros nos
nos propone
propone yy como
como el
el equilibrio
equilibrio es
es una
una
causado
causado en en un
un primer
primer momento
momento nacionales
nacionales a la aplicación de
a la aplicación de la
la imposición
imposición de de una
una disciplina
disciplina tendencia
tendencia inalcanzable en los
inalcanzable en los
esa
esa concepción
concepción de de crisis
crisis políticas
políticas dirigidas
dirigidas aa la
la de
de mercado:
mercado: “Se“Se habla
habla dede mercados
mercados financieros,
financieros, se
se debe
debe
permanente.
permanente. La inestabilidad del
La inestabilidad del “administración
“administración de de la
la crisis”.
crisis”. Lo
Lo imponer disciplina de
imponer disciplina de mercado, mercado,
establecer
establecer una
una tendencia
tendencia que
que nos
nos
mercado
mercado financiero
financiero internacional
internacional que
que significa
significa una
una clara
clara adaptación
adaptación pero
pero sisi imponer
imponer disciplina
disciplina dede acerque
acerque a él lo más posible, yy esta
a él lo más posible, esta
ya
ya no
no es
es episódica
episódica sinosino aa la
la concepción
concepción (en(en cierto
cierto modo
modo mercado significa
mercado significa imponerimponer
tendencia sin duda es parte
tendencia sin duda es parte de de
estructural
estructural (Sevares,
(Sevares, 2000).
2000). ElEl decadentista)
decadentista) que que vivimos
vivimos enen una
una inestabilidad,
inestabilidad, ¿cuánta
¿cuánta una
una política
política nacional
nacional dede
mercado es intrínsecamente
mercado es intrínsecamente “crisis constante” (Sevares,
“crisis constante” (Sevares, inestabilidad
inestabilidad puede asumir
puede asumir lala desarrollo y de control financiero
desarrollo y de control financiero
volátil
volátil yy riesgoso,
riesgoso, sometiendo
sometiendo aa 2000).
2000). sociedad?
sociedad? La La disciplina
disciplina de de nacional.
nacional.
las
las economías nacionales y
economías nacionales y mercado
mercado debedebe ser
ser complementada
complementada
específicamente
específicamente aa los los sectores
sectores por
por otra
otra disciplina:
disciplina: el el
más
más débiles
débiles dede ellas
ellas aa una
una presión
presión mantenimiento de la estabilidad
mantenimiento de la estabilidad
permanente
permanente matizada
matizada con con de
de los
los mercados
mercados financieros
financieros
frecuentes
frecuentes picos
picos de de crisis.
crisis. debería
debería ser el objetivo de
ser el objetivo de la
la
política
política pública”.
pública”.
 LA AYUDA QUE EL FMI PUEDE PRESTAR A LOS
PAÍSES PARA HACER FRENTE AL IMPACTO
ECONÓMICO DEL CORONAVIRUS

Una crisis económica mundial, como el coronavirus, puede generar un impacto

económico desfavorable: brindar asistencia a los países mediante créditos y
asesoramiento en materia de políticas forma parte del mandato del FMI.

La institución está colaborando estrechamente con sus socios para el desarrollo, el

Banco Mundial, la Organización Mundial de la Salud y el Banco Asiático de
Desarrollo y otros funcionarios sanitarios para brindar asesoramiento, asistencia
técnica y respaldo financiero oportunos.
 LA AYUDA QUE EL FMI PUEDE PRESTAR A LOS
PAÍSES PARA HACER FRENTE AL IMPACTO
ECONÓMICO DEL CORONAVIRUS
Financiamiento
Financiamiento de de emergencia. El Servicio
emergencia. El Servicio de de
crédito
crédito rápido (SCR)
rápido (SCR) yy el Instrumento
el Instrumento de de
financiamiento
financiamiento Rápido (IFR)
Rápido (IFR) brindan
brindan asistencia
asistencia Ampliación
Ampliación de de programas
programas dede crédito
crédito vigentes. El
vigentes. El
financiera
financiera de
de emergencia
emergencia aa los
los países
países miembros
miembros
El
El FMI
FMI dispone
dispone de
de los
los siguientes
siguientes instrumentos
instrumentos yy FMI
FMI puede incorporar las modificaciones
puede incorporar las modificaciones
sin
sin necesidad
necesidad dede contar
contar previamente
previamente con con unun
servicios
servicios financieros
financieros para
para ayudar
ayudar aa los
los países
países aa necesarias
necesarias aa los
los programas
programas vigentes
vigentes para
para brindar
brindar
programa
programa dede crédito
crédito propiamente
propiamente dicho.
dicho. Estos
Estos
responder al impacto económico del coronavirus.
responder al impacto económico del coronavirus. respaldo
respaldo a los países que experimentan nuevas
a los países que experimentan nuevas
préstamos
préstamos pueden
pueden desembolsarse
desembolsarse muy muy necesidades
necesidades urgentes
urgentes aa raíz
raíz del
del coronavirus.
coronavirus.
rápidamente
rápidamente para
para ayudar
ayudar aa los
los países
países aa
implementar
implementar políticas
políticas frente
frente aa emergencias
emergencias como
como
el
el coronavirus.
coronavirus.

Nuevo
Nuevo mecanismo
mecanismo de de financiamiento. El
financiamiento. El FMI
FMI El
El FMI
FMI continuará
continuará respaldando
respaldando aa loslos países
países
Donaciones
Donaciones parapara el
el alivio
alivio de
de la
la deuda. El 
deuda. El  Fondo
Fondo también puede brindar apoyo mediante
también puede brindar apoyo mediante un nuevoun nuevo
vulnerables
vulnerables mediante
mediante el fortalecimiento
el fortalecimiento de de las
las
Fiduciario
Fiduciario para Alivio y Contención de
para Alivio y Contención de Catástrofe
Catástrofe mecanismo
mecanismo de de financiamiento
financiamiento que
que forma
forma parte
parte de
de capacidades. Dada
capacidades. Dada la necesidad de reencauzar los
la necesidad de reencauzar los
le
le permite
permite al
al FMI
FMI hacer
hacer donaciones
donaciones para
para el
el alivio
alivio sus servicios financieros tradicionales, como
sus servicios financieros tradicionales, como el  el 
recursos
recursos públicos
públicos con
con celeridad,
celeridad, el
el FMI
FMI continuará
continuará
de la deuda a los países más pobres y vulnerables
de la deuda a los países más pobres y vulnerables acuerdo
acuerdo de
de derechos
derechos de de giro,
giro, aunque
aunque algunas
algunas de
de dialogando
dialogando dede cerca
cerca con
con los
los países
países miembros
miembros
con
con obligaciones
obligaciones pendientes
pendientes ante
ante el
el FMI,
FMI, las herramientas ya mencionadas serían en
las herramientas ya mencionadas serían en generalgeneral
afectados y los socios para el desarrollo,
afectados y los socios para el desarrollo,
ayudándolos
ayudándolos a hacer frente a catástrofes, por
a hacer frente a catástrofes, por preferibles,
preferibles, entre
entre otras
otras cosas
cosas porque
porque pueden
pueden reorganizando
reorganizando según
según sea
sea necesario
necesario laslas prioridades
prioridades
ejemplo vinculadas a la salud pública.
ejemplo vinculadas a la salud pública. desembolsarse
desembolsarse rápidamente para atender una
rápidamente para atender una de las actividades en este terreno.
de las actividades en este terreno.
necesidad
necesidad financiera
financiera urgente.
urgente.
 CÓMO PUEDE AYUDAR EL FMI, CUÁL SERÁ LA
RESPUESTA

David Malpass, presidente del Grupo Banco Mundial. Respuesta

del Grupo Banco Mundial y el FMI ante la COVID-19
(coronavirus)Washington, DC, Estados Unidos
¿Cuál será nuestra respuesta?
• Identificar a los países con el mayor grado de vulnerabilidad, a fin de estar preparados para su intervención , y para ello cuentan con tres fuentes.
• La primera, debido al aporte de los países miembros, la capacidad de financiamiento total de la institución asciende a USD 1 billón.
• La segunda, para los países de ingreso bajo y para los países emergentes de ingreso mediano se dispone de financiamiento de emergencia de rápido desembolso, hasta USD
50 000 millones que no requieren un programa completo del FMI.
• La tercera, se cuenta con un Fondo Fiduciario para Alivio y Contención de Catástrofes, que proporciona a los países admisibles —es decir, a los más pobres— donaciones
iniciales para el alivio del servicio de la deuda con el FMI. Se Solicitara a los países miembros que aumenten su colaboración. Ahora se dispone de USD 200 millones y se
desea incrementar esta capacidad para poder ayudar a los más vulnerables.
• Se trata de un paquete de USD 12 000 millones, de los cuales USD 6000 millones provienen del Banco Internacional de Fomento y de la Asociación Internacional de
Fomento, que facilita y permite brindar protección especial a los países pobres. Y también consta de USD 6000 millones aportados por la Corporación Financiera
Internacional.
• Este último es crucial porque es financiamiento del sector privado. Es de rápida acción y consiste en financiamiento del comercio y financiamiento para capital de trabajo,
que son algunos de los bienes más necesarios en este marco; uno de los servicios que es más necesario proporcionar durante esta crisis.
 VIDEOS
RESPUESTA DEL GRUPO BANCO MUNDIAL Y EL FMI ANTE LA COVID-19
(CORONAVIRUS)
04 DE MARZO DE 2020

• En una conferencia conjunta, David Malpass, presidente del Grupo Banco Mundial, y Kristalina
Georgieva, directora gerente del Fondo Monetario Internacional , se dirigieron a la prensa para
explicar cómo las dos instituciones están trabajando para apoyar a los países a hacer frente a
los desafíos económicos y sociales que presenta la COVID-19 (coronavirus).
• http://envivo.bancomundial.org/respuesta-del-grupo-banco-mundial-y-el-fmi-ante-la-covid-19-co
ronavirus
CONTEXTO ECONÓMICO INTERNACIONAL
RESPUESTA DE POLÍTICAS A COVID 19
Antecedentes. El
Antecedentes. El primer
primer caso
caso de
de COVID-19
COVID-19 se se confirmó
confirmó enen Perú
Perú el
el 66
de
de marzo
marzo yy para
para el
el 4
4 de
de junio
junio hubo
hubo 178,914
178,914 casos
casos confirmados
confirmados yy 4,894
4,894
muertes. El
muertes. El gobierno declaró el estado de emergencia nacional ee
gobierno declaró el estado de emergencia nacional
implementó
implementó unauna serie
serie de
de medidas
medidas para
para limitar
limitar la
la propagación
propagación deldel virus,
virus,
incluido el cierre de las fronteras nacionales, restricciones
incluido el cierre de las fronteras nacionales, restricciones al al
movimiento
movimiento interprovincial,
interprovincial, un
un período
período obligatorio
obligatorio dede aislamiento
aislamiento
nacional
nacional de dos semanas (extendido cinco veces más hasta el
de dos semanas (extendido cinco veces más hasta el 30
30 de
de
junio ), y toque de queda diario de 8 pm a 4 am. Además
junio ), y toque de queda diario de 8 pm a 4 am. Además de las de las
distorsiones
distorsiones asociadas
asociadas con
con el
el brote
brote interno,
interno, la
la disminución
disminución de de los
los
precios del cobre (y otros productos básicos) está reduciendo
precios del cobre (y otros productos básicos) está reduciendo los los
ingresos
ingresos externos
externos yy fiscales
fiscales del
del país.
país.

Respuestas
Respuestas clave
clave de
de política
política al
al 4
4 de
de junio
junio de
de 2020
2020
•• FISCAL:
FISCAL: El El gobierno
gobierno aprobó
aprobó 1.100
1.100 millones
millones de de soles
soles (0.14
(0.14 por
por ciento
ciento del
del PIB)
PIB) para
para
atender
atender la emergencia de salud. Además, el gobierno aprobó aproximadamente 10
la emergencia de salud. Además, el gobierno aprobó aproximadamente 10 mil
mil
millones
millones dede soles
soles (1.3
(1.3 por
por ciento
ciento deldel PIB)
PIB) en
en transferencias
transferencias directas
directas para
para apoyar
apoyar aa los
los
hogares
hogares vulnerables
vulnerables durante
durante el
el período
período de de aislamiento
aislamiento nacional. El
nacional. El gobierno
gobierno aprobó
aprobó una
una
extensión
extensión de tres meses para la declaración del impuesto sobre la renta para las PYME
de tres meses para la declaración del impuesto sobre la renta para las PYME yy
está
está otorgando
otorgando flexibilidad
flexibilidad aa las
las empresas
empresas yy loslos hogares
hogares en
en el
el pago
pago dede las
las obligaciones
obligaciones
fiscales. Se
fiscales. Se estima
estima que
que estas
estas medidas
medidas impositivas
impositivas proporcionan
proporcionan un un alivio
alivio temporal
temporal deldel
orden
orden del 1,4 por ciento del PIB. El gobierno también aprobó la creación de un fondo de
del 1,4 por ciento del PIB. El gobierno también aprobó la creación de un fondo de
300
300 millones
millones de de soles
soles (o
(o 0.04
0.04 por
por ciento
ciento del
del PIB)
PIB) para
para ayudar
ayudar aa las
las PYME
PYME calificadas
calificadas aa
asegurar
asegurar elel capital
capital de
de trabajo
trabajo yy // oo refinanciar
refinanciar deudas. El
deudas. El gobierno
gobierno haha anunciado
anunciado un un
aplazamiento
aplazamiento de de los
los pagos
pagos de
de electricidad
electricidad yy agua
agua dede los
los hogares.
hogares.
 LA AYUDA QUE EL FMI PUEDE PRESTAR A LOS
PAÍSES PARA HACER FRENTE AL IMPACTO
ECONÓMICO DEL CORONAVIRUS
MONETARIA Y MACROFINANCIERA
• El banco central ha reducido la tasa de política en 200 puntos básicos, llevándola a ¼ por ciento, y está monitoreando
la evolución de la inflación y sus determinantes para aumentar el estímulo monetario si es necesario. Además, el banco
central redujo los requisitos de reservas, proporcionó liquidez al sistema financiero a través de operaciones de repos, y
aprobó un paquete de 60 mil millones de soles (más del 8 por ciento del PIB) en asistencia de liquidez (respaldado por
garantías gubernamentales) para respaldar los préstamos y La cadena de pagos. La superintendencia de bancos emitió
una notificación que permite a las instituciones financieras modificar los términos de sus préstamos a hogares y
empresas afectadas por el brote de Covid-19 sin cambiar la clasificación de los préstamos. Estas operaciones deben
satisfacer condiciones bien definidas, incluido un período de modificación máximo de seis meses.

TIPO DE CAMBIO Y BALANZA DE PAGOS

• El banco central ha estado interviniendo desde finales de febrero para mitigar las condiciones desordenadas en el
mercado de divisas, y la mayor parte de la intervención se realizó en marzo-abril. Para el 2 de junio, el banco central
había vendido aproximadamente USD 0.9 mil millones (o 0.4 por ciento del PIB) en swaps de divisas. Las reservas
internacionales siguen siendo significativas, con más del 30 por ciento del PIB.
CONTEXTO ECONÓMICO NACIONAL
 PERSPECTIVAS DE LA
ECONÓMICA
Y CRISIS
Desaceleración del crecimiento, precaria recuperación
ABRIL 2019
 ULTIMAS
PROYECCIONES
DE
CRECIMIENTO
PERSPECTIVAS DE
LA ECONOMÍA
MUNDIAL
 VIDEOS
INFORME SEMESTRAL DE LA REGIÓN AMÉRICA LATINA Y EL
CARIBE

• Martín Rama, economista jefe del Banco Mundial para la región, analiza las #perspectivas2020
para la economía de los países latinoamericanos y del Caribe.
• https://www.bancomundial.org/es/news/video/2020/04/13/la-economia-de-america-latina-y-el-ca
ribe-en-tiempos-de-covid-19-coronavirus
 VIDEOS
OTRA PERSPECTIVA: ¿CÓMO PREPARARTE PARA UNA
RECESIÓN ECONÓMICA?

• https://www.youtube.com/watch?v=JCMYjez93pk
 VIDEOS
CORONAVIRUS Y ECONOMÍA

: ¿Con qué nos encontraremos cuando pase la pandemia? 

• https://www.youtube.com/watch?v=Ol9PTra7wwI
 VIDEOS
CRISIS ECONÓMICA MUNDIAL 2020 ¿PODRÍAMOS ESPERAR
EL FIN DEL MODELO?

La economía de libre mercado necesita su reestructuración cada cierto tiempo, o sea, quiebras,
desempleo y declive de industrias para corregir ineficiencias. Pero los bancos centrales están tan
pendientes de salvar a todo el mundo durante las crisis que se generan incentivos perversos y
muchas empresas siguen tomando malas decisiones porque crisis tras crisis terminan siendo
rescatadas.
• https://www.youtube.com/watch?v=aeuM368vvY4
 REFERENCIAS
•Oddone, Carlos Nahuel (2004): Mercados Emergentes y Crisis Financiera Internacional. Editado por eumed·net; accesible a texto completo en
html://www.eumed.net/cursecon/libreria/
•Castro Sánchez, Claribel (2016): EL DERECHO INTERNACIONAL DE LA PREVENCIÓN Y GESTIÓN DE CRISIS. Derecho Internacional Público
(UNED)
•Bernal-Meza, R. “América Latina en la Economía Política Mundial”. Ed. Grupo Editor Latinoamericano. Buenos Aires, 1994.
•Bernal-Meza, R. “Sistema mundial y Mercosur. Globalización, Regionalismo y Políticas Exteriores Comparadas”. Ed. Nuevo hacer Grupo Editor
Latinoamericano - Universidad Nacional del Centro. Buenos Aires, 2000.
•Dallanegra Pedraza, L. “El Orden Mundial del Siglo XXI”. Ediciones de la Universidad. Buenos Aires, 1998.
•Hopenhayn, B. y Vanoli, A. “La globalización financiera – génesis, auge, crisis y reformas”. Fondo de Cultura Económica. Buenos Aires, 2001.
•Stiglitz, J. E. “El malestar en la globalización”. Ed. Taurus. México, 2002.
•Sevares, J. “¿Por qué cayo la Argentina?”. Ed. Kapelusz. Buenos Aires, 2002.
•Bernal-Meza, R. “Argentina: La crisis del desarrollo y de su inserción internacional”. Europa – América Latina, Análisis e Informaciones Nro.1. Centro de
Estudios de la Fundación Konrad Adenauer y del Programa de Estudios Europeos de la Universidad Federal de Río de Janeiro. Río de Janeiro, mayo de 2001.
•Ferrer, A. “América Latina y la Globalización”. Revista de la CEPAL. Cincuenta Años “Reflexiones sobre América Latina”. Nro. Extraordinario. Ed. Naciones
Unidas – CEPAL. Octubre de 1998. Santiago de Chile.
 REFERENCIAS

•Sevares, J. “Crisis: riesgo sin control en el mercado financiero internacional”. Revista Realidad Económica Nro. 176. Instituto Argentino
para el Desarrollo Económico. Buenos Aires, 2000.
•Stiglitz, J. E. “The Role of the Financial System in Development”. Fourth Annual Bank Conference on Development in Latin America and
the Caribbean (LAC ABCDE), San Salvador, El Salvador, 29 de junio de 1998.
•Sevares, J. y Gosman, E. “Efecto Tango y después”. Suplemento Zona. Clarín, 6 de enero de 2002
•https://www.worldbank.org/
•https://www.iadb.org/en
•https://www.cepal.org/es
•http://www.alide.org.pe/
•https://www.segib.org/organismos-internacionales-de-cooperacion-y-desarrollo/
•https://www.imf.org/es/About/Factsheets/Sheets/2016/07/27/15/22/How-the-IMF-Promotes-Global-Economic-Stability