Alumnas:

1. Castillo Baca, Janett

2. Cuellar , Sugei
3. Ibarra Hernandez, Wendy

Curso:

Economía Internacional II

2018
 ¿Qué son los Productos Derivados?

 Los productos derivados son instrumentos financieros cuyo valor

deriva de la evolución de los precios de otros activos
denominados subyacentes. Los subyacentes utilizados pueden
ser: acciones, cestas de acciones, deuda, divisas, tipos de
interés, materias primas o incluso riesgos de crédito.
¿Qué son los Productos Derivados?
Origen histórico
 La idea de acordar una compraventa que se materializara en un momento
posterior del tiempo tiene su origen en el comercio. Así, en el siglo XVII, en
Holanda se negociaban contratos derivados cuyo activo eran los bulbos de
tulipanes. • En Japón surgieron los primeros mercados organizados para
negociar contratos sobre la entrega futura de arroz (activo subyacente). El
hecho de conocer cual sería el precio a recibir o pagar por una cosecha le
generaba tanto al productor como al comprador afrontar el futuro con mayor
tranquilidad. • En el siglo XIX nace en Chicago el primer mercado de
derivados moderno, donde se negocian contratos sobre materias primas
(maíz) y en 1973 se crea el primer derivado financiero sobre tipos de cambio.
• Posteriormente, se crearon Mercados de Derivados en los principales
mercados financieros mundiales (Chicago, Londres, N.York, Francfort,,,,),
donde se negocian derivados sobre materias primas (commodities) y activos
financieros (tipos de cambio, acciones...).
Futuros y Contratos Forward
Un contrato Forward es aquel en el que ambas partes acuerdan ya sea comprar o vender:
- Un producto determinado
- Una cantidad determinada de dicho producto
- Intercambiar dicho producto a un precio igualmente determinado.
- Pactar el intercambio del producto a una fecha determinada.
Aparentemente todo estaría bien, si no fuese porque podrían presentarse algunas situaciones
que pondrían en riesgo el contrato, tales como:
- Incumplimiento de contrato
- Haría falta un lugar óptimo para el encuentro y la negociación
- También harían falta características específicas del contrato: Vencimiento, cantidad, calidad
del producto, determinación de la entrega.
Para solucionar en parte el problema, se crea un mercado, el llamado MERCADO DE FUTUROS
 Mercado de Futuros
Dentro del MERCADO DE FUTUROS, existe una especie de “departamento” llamada “Cámara de Compensación”. Esta Cámara de
Compensación actúa como un ente jurídico para cada una de las partes (cada una de las partes firma un contrato de
cumplimiento ante la Cámara de Compensación y llegada la fecha pactada, cada una de las partes deberá entregar lo que se
comprometió).
En caso de incumplimiento por parte de una de las partes, la Cámara de Compensación contara con una serie de recursos
económicos como el Trasiego de dinero para compensarlo.
Características de los futuros:

 Los futuros son productos financieros derivados.

 Como productos derivados, su cotización varía en función del activo subyacente.

 Las condiciones de los contratos están estandarizadas en lo que se refiere a importe nominal, objeto y
fecha de vencimiento.

 Son negociados en mercados organizados y controlados, con lo que se pueden vender y comprar sin
esperar a la fecha de vencimiento.

 Tanto para comprar como para vender futuros, los intervinientes deben aportar garantías al mercado, es
decir, una cantidad de dinero en función de las posiciones abiertas para evitar el riesgo de contrapartida
mencionado anteriormente.

 Es un producto que se puede vender sin necesidad de haber comprado anteriormente, esto es lo que en el
mercado se conoce como posiciones cortas.
Tipos de operaciones con Futuros
Existen varios tipos de operativa con futuros, pero nos centraremos en los tres tipos de
operaciones más comunes que podemos realizar con ellos:

 Operaciones de cobertura: Estas operaciones consisten en la compra o venta de

contratos de futuros que tengan como subyacente un activo que tenemos en cartera para
reducir o eliminar el riesgo de fluctuación de precios de dicho activo. Supongamos que
tenemos 100 acciones de la compañía X. Si el mercado está bajista y la cotización de
nuestras acciones está cayendo, podemos vender un contrato de futuros de la compañía
X, que tienen como subyacente las acciones de dicha compañía. De esta forma, al vender
el futuro al precio de hoy, estamos garantizando que, cuando deshagamos la posición,
tendremos que comprar al precio de hoy y, por tanto, si el mercado continúa bajando,
hemos protegido el precio de nuestras acciones de la caída de precio.

 Operaciones especulativas: Son aquellas en las que se compran o se venden futuros con
vistas a obtener una plusvalía a corto plazo, independientemente del activo en el que
estemos invirtiendo. En este tipo de operaciones, esperamos que el mercado evolucione
en determinado sentido y nosotros actuamos en consecuencia; por ejemplo,
compraríamos futuros en caso de un mercado alcista y venderíamos en tendencias
bajistas, obteniendo como plusvalía las diferencias entre el precio de apertura de la
posición y el precio de cierre de la posición.

 Operaciones de Arbitraje: El arbitraje se produce cuando un valor se negocia en varios

mercados y, por circunstancias locales, se produce una diferencia de precios que
aprovechamos para comprar donde cotiza más barato y vender donde cotiza más caro.
¿Quiénes participan en los mercados de futuros?
Las personas o empresas que participan en los mercados de futuros pueden dividirse en dos
categorías:

 Hedgers: Son aquellos agentes que desean protegerse de los riesgos derivados de eventuales
fluctuaciones en los precios de los productos que lo afectan, de los instrumentos financieros que
conforman sus activos, o de las monedas extranjeras en que han pactado sus transacciones o
compromisos. En consecuencia, los hedgers son adversos al riesgo.

Para los hedgers, el futuro representa una protección en la rentabilidad de sus negocios contra
perjuicios que pudieran ocurrir si el precio de un activo o producto se moviera en sentido
contrario al esperado.

 Inversionistas en general: Son agentes que están dispuestos a asumir el riesgo de la

variabilidad en los precios, motivados por las expectativas de realizar una ganancia de capital.
El reducido monto de inversión necesario para operar en este mercado es un incentivo para los
inversionistas que desean actuar en él.
1. Si usted compra un contrato de un producto en enero que tiene vencimiento en mayo, a un precio de $ 1.000,
significa que se compromete a recibir una cantidad predefinida de ese producto en la fecha de vencimiento, por la
cual deberá pagar $ 1.000.

2. En el caso del agricultor, los utilizan para reducir riesgos, otros, buscan una alta rentabilidad asumiento para ello
grandes riesgos. En el mercado de futuros el riesgo es transferido de los más atrevidos.

3. La federación Nacional de Cafeteros va al LIFFE (Mercado de futuros financieros internacional de Londres) a

negociar un futuro de Café para vender 5 Toneladas en octubre de 2018 por un monto de $1,220.00 por tonelada.
SI EL PRECIO Spot del café en octubre es de $ 1,230.00 por tonelada, la federación tiene que vender a $1.220.00

1. Una empresa que tiene una deuda en dólares y cuyos ingresos son en euros desea protegerse de los peligros de
una devaluación. Para ello deberá comprar contratos a futuro de dólares, lo que le permitirá fijar durante el período
de vigencia del contrato el tipo de cambio al cual deberá pagar su deuda.

2. Un inversionista institucional que mantiene una cartera de acciones, podrá tomar una posición vendedora en el
mercado de futuro de índices de acciones con el objeto de proteger la rentabilidad de su cartera ante la eventual
baja generalizada en los precios de las acciones.