Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ingeniería
Ingeniería Económica Sección C

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

TASA DE RETORNO INTERNO (TIR)

Jorge José Pérez Zapeta

201603235

Abril 2023
 INDICE

OBJETIVOS.........................................................................................................................................3
INTRODUCCIÓN.................................................................................................................................4
VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE.................................................................................5
1. ALTERNATIVAS DE COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE..................................5
2. METODOS................................................................................................................................6
2.1. MÉTODO DE FONDO DE AMORTIZACIÓN DE SALVAMENTO..............................6
2.2. MÉTODO DEL VALOR PRESENTE DE SALVAMENTO............................................7
2.3. MÉTODO RECUPERACIÓN DE CAPITAL MAS INTERESES..................................8
3. EJEMPLO..................................................................................................................................9
TASA INTERNA DE RETORNO......................................................................................................12
1. FORMULA...............................................................................................................................12
2. COMPARACIÓN DE LA TIR.................................................................................................13
3. INCONVENIENTES DE LA TASA INTERNA DE RETORNO...........................................13
4. REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE LA TIR........................................................................14
5. EJEMPLO................................................................................................................................15
CONCLUSIÓN...................................................................................................................................17
RECOMENDACIONES.....................................................................................................................18
ANEXOS.............................................................................................................................................19
BIBLIOGRAFÍA.................................................................................................................................20

2
 OBJETIVOS

GENERAL

Definir los conceptos de valor anual uniforme equivalente y tasa de retorno interno, para
tomar decisiones a futuro cuando se nos presente un proyecto que involucre la evaluación
de sus datos.

ESPECIFICOS

 Explicar los métodos para determinar el VAUE

 Indicar las fórmulas para determinar el VAUE y TIR
 Analizar un ejemplo de cada tema, con el fin de detallar su uso en la vida real.

3
 INTRODUCCIÓN

El Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE) es el Costo anual. Este indicador es utilizado
en la evaluación de proyectos de inversión y corresponde a todos los ingresos y
desembolsos convertidos en una cantidad anual uniforme equivalente que es la misma cada
período. Este criterio es muy utilizado cuando se tienen proyectos que solo involucran
costos, su base conceptual son las anualidades o cuotas fijas y permite comparar proyectos
con diferentes vidas útiles. El criterio de decisión es escoger la alternativa o proyecto que
genere menor CAUE.

La tasa interna de retorno, conocida también como TIR, es un indicador que permite conocer
la rentabilidad de un proyecto, mediante el cálculo de la diferencia entre los gastos actuales
y los ingresos proyectados en el futuro, con el fin de estimar las ganancias esperadas de una
inversión.

4
 VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE
(VAUE)

Este método consiste en que todos los egresos, tanto los que se presentan regularmente
como los que lo hacen de forma irregular en el horizonte, se convierten en un costo anual
uniforme y equivalente; esa cantidad encontrada se localizará al final de todos y cada uno de
los periodos de vida del proyecto.

Las principales características de este sistema son:

 Útil para comparar la alternativa que sólo generan egresos

 No se requiere que las vidas de las alternativas sean iguales
 Se seleccionará aquella alternativa que tenga el menor CAUE

1. ALTERNATIVAS DE COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE

El costo medio anual calculado también es conocido como costo anual uniforme
equivalente CAUE. Ambos indican el valor medio que se deberá cancelar,
anualmente, durante el horizonte de un proyecto para poder financiar tanto el costo
de adquisición como el de explotación durante la operación del proyecto. Entonces, el
CAUE mínimo indicará la conveniencia de realizar el reemplazo en el período que
determina.

Conociendo el CAUE mínimo, es posible tomar, también, otro tipo de decisiones,

tales como:

 Reemplazo de equipo antiguo: para tomar la decisión acerca de la

conveniencia de realizar dicho reemplazo es necesario comparar el CAUE de
equipo nuevo. Si éste es mayor que el costo anual del equipo antiguo no será,
conveniente económicamente realizar la renovación. En caso contrario se
debe proceder a reemplazar el equipo.

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  Arriendo de equipo: es muy simple la toma de la decisión de arriendo de
equipos a terceros utilizando el CAUE cuando el valor de arriendo anual sea
menor que el CAUE mínimo obtenido entre las posibles alternativas de
compra, será conveniente arrendar el equipo a terceros. En caso contrario se
justifica la compra.

En general, al realizar una sustitución de equipo, el valor residual de antiguo es muy

pequeño. En la práctica es usual demorar la liquidación del equipo antiguo, ya que
conservándolo durante el período en que el nuevo se encuentra en etapa de rodaje, y
por consecuencia posee una mayor probabilidad de falla, se vuelve a utilizar el
equipo antiguo, disminuyendo la indisponibilidad del sistema, y por ende los costos
de ineficiencia.

2. METODOS

Este criterio de evaluación es útil en aquellos casos en los cuales la TIR y el VAN no
son del todo precisos. Cuando un activo tiene un valor final de salvamento (VS),
existen varias maneras por medio de la cuales se puede calcular el CAUE.

A continuación 3 Métodos para calcular el Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE):

2.1. MÉTODO DE FONDO DE AMORTIZACIÓN DE SALVAMENTO

El costo inicial (P) se convierte primero en un costo anual uniforme

equivalente utilizando el factor A/P (recuperación de capital). El valor de
salvamento, después de la conversión a un costo uniforme equivalente por
medio del factor A/F (fondo de amortización), se resta del costo anual
equivalente del costo inicial.

2.1.1. ECUACIÓN

6
 CAUE = P/(A/P, i %, n) – VS (A/F, i %, n) + CAO

Dónde:
 P: Costo Inicial
 VS: Valor de Salvamento
 i : tasa de interés
 n: Periodo de tiempo
 CAO: Costo Anual de Operación

2.1.2. SOLUCION

1. Anualizar el costo de la inversión inicial sobre la vida útil del activo,

utilizando el factor A/P.
2. Anualizar el valor de salvamento empleando el factor A/F.
3. Restar el valor de salvamento anualizado del costo anualizado de
inversión.
4. Sumar los costos anuales uniformes al valor del paso 3.

2.1.3. EJEMPLO

MÁQUINA
Costo Inicial 8000
Valor de Salvamento 500
Tasa de Interés 6%
Periodo de tiempo 8
Costo Anual de Operación 900

Sustituyendo en la ecuación:

[ i(1+i)n ]
CAUE=P n
(1+i) −1
−VS
[ i
( 1+i )n−1 ]
+CAO

[ 0.06(1+0.06)8 ]
CAUE=8000
(1+0.06) −1 8
−500
[ 0.06
]
( 1+0.06 )8 −1
+ 900

CAUE=2138

7
2.2. MÉTODO DEL VALOR PRESENTE DE SALVAMENTO

El valor Presente del Valor de salvamento se resta del costo inicial de

inversión y la diferencia resultante se anualiza para la vida útil del activo.

2.2.1. ECUACIÓN

CAUE = [P – VS (P/F, i %, n)] (A/P, i %, n) + CAO

Dónde:
 P: Costo Inicial
 VS: Valor de Salvamento
 i : tasa de interés
 n: Periodo de tiempo
 CAO: Costo Anual de Operación

2.2.2. SOLUCION

1. Calcular el valor presente del valor de salvamento por medio del

factor P/F
2. Restar el valor obtenido en el paso 1 del costo inicial P.
3. Anualizar la diferencia resaltante sobre la vida útil del activo,
empleando el factor A/P
4. Sumar los costos anuales uniformes al resultado del paso 3.

2.3. MÉTODO RECUPERACIÓN DE CAPITAL MAS INTERESES

Se reconoce que se recuperará el valor de salvamento si se resta el valor de

salvamento del costo de la inversión antes de multiplicar por el factor A/P. Sin
embargo, el hecho de que el valor de salvamento no se recuperará para n
años debe tenerse en cuenta al sumar el interés VS (i) perdido durante la vida

8
 útil del activo. Al no incluir este término se supone que el valor de salvamento
se obtuvo en el año cero en vez del año n.

2.3.1. ECUACIÓN

CAUE = [(P – VS) (A/P, i %, n)] + VS ( i ) + CAO

Dónde:
 P: Costo Inicial
 VS: Valor de Salvamento
 i : tasa de interés
 n: Periodo de tiempo
 CAO: Costo Anual de Operación

2.3.2. SOLUCION

1. Restar el valor de salvamento del costo inicial

2. Anualizar la diferencia resultante con el factor A/P
3. Multiplicar el valor de salvamento por la tasa de interés
4. Sumar los valores obtenidos en los pasos 2 y 3
5. Sumar los costos anuales uniformes al resultado del paso 4.

3. EJEMPLO

Para un terreno en el cual se quiere sembrar aguacate, se pide la contratación de un

ingeniero agrónomo para que vea el terreno, si es óptimo para la siembra de aguacate, se
realizo un estudio de suelos para saber que trabajo se debe de llevar a cabo, en el cual el
ingeniero agrónomo determino que debe de eliminar un hongo con un fungicida, existe tres
métodos para la eliminación de este; Aplicación en la tierra con un fumigador de mochila
(fungicida liquido todo el terreno), Aplicación granulado y un contrato para la eliminación por
sistema local (aplicar solo en el lugar donde se sembrara el aguacate). Determinar cual tiene

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menor costo según el criterio de comparar el valor anual, con un 12% anual. En el siguiente
cuadro se muestra los métodos.

Fungicida liquido Aplicación granulada Sistema local

Costo Inicial. Q -55 000 400 000 --
Costo anual, Q/ anual -47 500 30 000 150 000
Valor de Rescate Q 7 500 125 000 --
Vida, Años 3 6 2

SOLUCION:

i=12%

Opción 1

Vaue= -55000 (A⁄P,12%,3)-47 500+7 500 (A⁄F,12%,3)

Vaue= -55000 (0.41635)-47 500+7 500 (0.29635)

Vaue=-68 176.63

Opción 2

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Vaue= -400 000 (A⁄P,12%,6)-30 000+125 000 (A⁄F,12%,6)

Vaue= -400000 (0.24323)-30000+125000 (0.12323)

Vaue=-111 888.25

Opción 3

Vaue=-150 000

Respuesta:

La mejor opción es Aplicación en la tierra con un fumigador de mochila (fungicida

liquido todo el terreno) (Opción 1).

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 TASA INTERNA DE RETORNO
(TIR)

Consiste en calcular la tasa de rentabilidad, retorno o rendimiento que produce una

alternativa de inversión.

Está muy relacionada con el valor actualizado neto (VAN). De hecho, la TIR también se
define como el valor de la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero, para un
proyecto de inversión dado.

La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es decir, va a
venir expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su cálculo, ya que el
número de periodos dará el orden de la ecuación a resolver. Para resolver este problema se
puede acudir a diversas aproximaciones, utilizar una calculadora financiera o un programa
informático.

1. FORMULA
N
( I n−E n)
∑( n
−Po=0
n =1 1+TIR )

Donde:

 n = un año o período cualquiera del horizonte de la vida (N) del proyecto o

alternativa.

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  I n = los ingresos totales percibidos durante el período (n) y que se ubican al
final del período.
 En = los ingresos totales percibidos durante el período, pero con egresos.

 Po = las inversiones efectuadas en el año o, o sea, al principio del período 1.

Debe observarse que el lado izquierdo de la ecuación es el VPN de ingresos y
egresos del proyecto.

2. COMPARACIÓN DE LA TIR

El resultado que se obtiene debe ser comparado con la tasa de interés de

oportunidad, pues dependiendo de esta puede decirse si el proyecto es
económicamente viable o no, ya que si:

 La TIR > i, significa que el proyecto es viable económicamente, debido a que

la rentabilidad que el proyecto genera es mayor a la que se obtendría
invirtiendo los recursos a la tasa de interés del mercado.
 La TIR = i, significa que el proyecto es indiferente por cuanto la rentabilidad
del proyecto es igual a la que se obtendría al invertir los recursos en otra
actividad económica a la tasa de oportunidad del mercado, por tanto, su
realización depende de factores diferentes a la rentabilidad.
 La TIR < i, significa que el proyecto no es viable económicamente, debido a
que la rentabilidad generada por el proyecto es menor que la que se obtendría
al invertir los recursos a la tasa de oportunidad del mercado.

3. INCONVENIENTES DE LA TASA INTERNA DE RETORNO

La tasa interna de retorno TIR, presenta algunos inconvenientes que pueden poner en tela
de juicio sus resultados. Debemos recordar, que este método, no toma en cuenta la inflación
o los impuestos, por ejemplo. De igual manera, tampoco tiene en cuenta el calendario de los
flujos de caja, por lo que, en algunos casos, puede dar resultados engañosos.

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  Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja: supone que los flujos netos
de caja positivos son reinvertidos a “r” y que los flujos netos de caja negativos son
financiados a “r”.
 La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad a todos los
proyectos de inversión y existen soluciones (resultados) matemáticos que no tienen
sentido económico:
o Proyectos con varias r reales y positivas.
o Proyectos con ninguna r con sentido económico.

4. REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE LA TIR

Como hemos comentado anteriormente, la Tasa Interna de Retorno es el punto en el cuál el

VAN es cero. Por lo que si dibujamos en un gráfico el VAN de una inversión en el eje de
ordenadas y una tasa de descuento (rentabilidad) en el eje de abscisas, la inversión será
una curva descendente. El TIR será el punto donde esa inversión cruce el eje de abscisas,
que es el lugar donde el VAN es igual a cero:

14
Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver la diferencia entre el cálculo del VAN y
TIR. El punto donde se cruzan se conoce como intersección de Fisher.

5. EJEMPLO

Un Ingeniero mecánico invirtió para un proyecto de metalurgia que su duración es de 2 años

y medio, se invirtió Q 90 000 en la producción para realizar molinos de café, sus costos
estimados mensualmente son de Q 20 000 con ingresos de Q 26 000 por mes, ¿Qué tasa de
rendimiento obtendrá por mes al emprender este proyecto?

2.5 años=30 meses

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 Flujo neto=Q 26 000−Q 20 000=Q6 000

Solución

Q 90 000=Q6 000∗
( ( 1+i )30−1
i∗( 1+ i )
30 )
i=0.0522∗100

i=5.22 % de TIR

16
 CONCLUSIÓN

Es importante utilizar el VAUE ya que nos sirve para tomar decisiones cuando sólo existen
datos de costos de análisis, o cuando es preciso tomar decisiones para reemplazar equipos
o sistemas actuales por otros nuevos. Este método sirve para aceptar o rechazar un
proyecto en el cual una empresa piense en invertir, teniendo en cuenta que todo depende
de la utilidad que este brinde en el futuro frente a los ingresos y a las tasas de interés con las
que se evalúe.

El objetivo final de la TIR es identificar la tasa de descuento que hace que el valor actual de
la suma de las entradas de efectivo nominales anuales sea igual al desembolso neto inicial
de la inversión. La TIR también es útil para las empresas a la hora de evaluar los programas
de recompra de acciones.

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 RECOMENDACIONES

Para el cálculo del VAUE es importante que siempre se tengan en cuenta los
siguientes datos de los proyectos si se desea obtener resultados adecuados: el valor
presente, la tasa de interés y el perido del proyecto, costo inicial de inversión, y los
ingresos y egresos generados por proyecto.

Hay que tener en cuenta que, como la TIR no tiene en cuenta los cambios en los
tipos de descuento, a menudo no es adecuada para proyectos a largo plazo con
tipos de descuento que se espera que varíen.

Para el cálculo de ambos valores siempre es importante contar con la mayor

información para que se obtengan resultados más reales y podamos elegir la opción
más favorable.

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 ANEXOS

 Costo: es un concepto de la contabilidad que se refiere al valor del consumo de los

recursos que han sido necesarios para poder producir productos o prestar servicios.
 Interés en economía: en las áreas de economía y finanzas, el interés es el índice que
sirve para medir tanto la rentabilidad de los ahorros y de las inversiones, como del
costo de un crédito. Dicho de otro modo, el interés es el precio que deben pagar las
personas por usar fondos ajenos. Como tal, se expresa como un porcentaje que se
calcula sobre el monto total de la inversión o crédito.
 Inversión: es una colocación de capital para obtener una ganancia futura. Esta
colocación supone una elección que resigna un beneficio inmediato por uno futuro y,
por lo general, improbable.
 Proyecto: un proyecto es un conjunto de actividades relacionadas entre sí por
perseguir un objetivo en común, en un periodo de tiempo determinado y bajo unos
requerimientos específicos.
 Valor de salvamento: valor monetario al que puede ser vendido un activo en el año n.
valor de mercado de un activo al final de su vida útil.
 Vida útil: periodo expresado en años en que un activo sirve o está disponible en la
actividad para la que fue diseñado.

19
 BIBLIOGRAFÍA

 A., A. A., 2009. Ingeniería y gestión de la confiabilidad operacional en plantas

industriales. Aplicación de la Plataforma R-MES. En: R. editores, ed. s.l.:s.n., p. 439.

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Available at: http://gestionamundo.blogspot.com/2014/07/caue.html
[Último acceso: Abril 2023].

 Arias, A. S., 2020. Economipedia. [En línea]

Available at: https://economipedia.com/definiciones/tasa-interna-de-retorno-tir.html
[Último acceso: Abril 2023].

 Cardona, A. Á., 2004. Administración de maquinaria agrícola. En: U. N. d. Colombia,

ed. s.l.:s.n., p. 255.

 Vilchez, A., 2014. CAUE. [En línea]

Available at: http://gestionamundo.blogspot.com/2014/07/caue.html
[Último acceso: Abril 2023].

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