Universidad Nacional Experimental de Guayana

Vicerrectorado Acadmico
Coordinacin de Pregrado
Proyecto de Carrera Administracin y Contadura

Prof. Nstor Vsquez

ndvasquez@uneg.edu.ve
daniel_vf18@hotmail.com

Puerto Ordaz, 2015

Lcdo. Nestor Vasquez

ndvasquez@uneg.edu.ve

May 11, 2015

Es la generacin de recursos y la utilizac

de los mismos en un negocio

MAXIMIZAR EL VALOR para el accionista

Busca responder:
1.Qu inversiones a largo plazo realizar?
2.De dnde obtener el financiamiento?
3.Cmo administrar las operaciones financieras?
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FINANZAS: ARTE Y CIENCIA DE

ADMINISTRAR EL DINERO
ECONOMA: BASE TERICA DE
LAS FINANZAS

MTODOS
CUANTITATIVOS
(CLCULO Y
MATEMTICAS
FINANCIERA,
ETC.)

CONTABILIDAD

FINANZAS

(FUENTE DE
INFORMACIN)

GERENCIA
ADMINISTRACIN

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Principios econmico financieros.

1. El dilema entre el riesgo y el beneficio

2. El valor del dinero en el tiempo
3. Maximizacin de la riqueza del inversionista
4. Financiamiento apropiado
5. El ciclo de los negocios
6. Apalancamiento (uso de deuda)
7. Diversificacin eficiente
8. El desplazamiento de recursos

9. El dilema entre la liquidez y la necesidad de inv

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LA META: MAXIMIZACIN DEL VALOR DE LA EMPRESA

EL ESQUEMA DE VALOR DE MERCADO DE UNA EMPRESA EST
SOPORTADO
POR
CUATRO
(4)
GRANDES
MACROINDICADORES:
RENTABILIDAD, COMPETITIVIDAD, RIESGO Y LIQUIDEZ. TODOS ELLOS,
EXCEPTO EL RIESGO, SON DE SIGNO CRECIENTE, ES DECIR MEJORAN AL
CRECER DE VALOR.
EFECTIVIDAD

COMPETITIVIDAD

RESULTADOS ALCANZADOS
RESULTADOS PLANIFICADOS

IMPACTO DE LA
PARTICIPACION EN
EL MERCADO
PRODUCTIVIDAD

BIENES Y SERVICIOS PRODUCIDOS

TRABAJO, ENERGIA, MATERIALES
RENTABILIDAD

EFICIENCIA

CAPACIDAD PARA RETORNAR

EL CAPITAL

RECURSOS PLANIFICADOS
RECURSOS UTILIZADOS

VALOR DE

DEUDA / CAPITAL

MERCADO

APALANCAMIENTO EXTERNO DE
LA EMPRESA
RIESGO
EXPOSICION A PELIGROS
OPERATIVOS O
FINANCIEROS

LIQUIDEZ
CAPACIDAD PARA AFRONTAR
OBLIGACIONES FINANCIERAS

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Fuentes de Recursos Financieros.

Internas

Caja
Cuentas x Cobrar.
Ventas y Alquiler de Activo Fijo.
Emisin Acciones para Empleados
Inversin de Propietarios.

Fuentes
Externas

Bancos.
Emisin de Acciones.
Emisin de Bonos.
Prestamos de Gobiernos.
Instituciones Internacionales.

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La verdadera importancia radica en la de poder

planificar cursos de accin que hagan ms eficiente la
obtencin y uso de los recursos financieros.
Los recursos financieros deben ser distribuidos en una
forma

tal

que

rindan

sus

mejores

resultados,

independientemente de que se trate de empresas

privadas, pblicas, o instituciones sin fines de lucro.
En resumen la Administracin Financiera se traduce en
administracin eficiente de los recursos, a fin de
garantizar la mxima eficiencia y efectividad en el
funcionamiento de la organizacin.
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PLANIFICACIN EFICIENTE PARA

OBTENCIN DE RECURSOS
FUENTES

INTERNAS

EXTERNAS

Administracin Financiera
eficiente en el manejo de
los recursos
Distribucin

RR.HH

PRODUCC

Distribucin

VENTAS

RESP.
SOCIAL

ADMN

Maximizar el Valor de la Empresa

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El objetivo fundamental de la Gerencia Financiera

contempla la elevacin al mximo del valor de la
empresa en marcha, el cual es un reflejo de las
decisiones financieras en materia de inversin,
financiamiento y dividendos.
TIERRA

CAPITAL

TRABAJO

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Para una empresa lucrativa, las decisiones

fundamentales deben estar dirigidas a maximizar el
bienestar de los accionistas, que se dar al maximizar
el valor de la empresa en el mercado.

Decisiones
Rentabilidad
Inversiones
Dividendos
Riesgo
Financiamiento

Valor
de la Empresa

(Valoracin de una Empresa

lucrativa)
En una organizacin sin fines de lucro el objetivo es la
entrega del mximo nivel lograble de beneficios a los
clientes que sea posible obtener con los recursos
confiados a la organizacin.

Necesidades
Decisiones
del Cliente
Inversiones
Proyectos
Logro de
Financiamiento
Objetivos

Valor
de la Empresa

(Valoracin de una Empresa no

lucrativa)

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Qu es el Valor?
Se describe como la relacin entre los beneficios
y los sacrificios percibidos por el cliente frente a
los beneficios/sacrificios de las ofertas de los
competidores en el mercado.

Qu es la Creacin de Valor?
Es el aumento del valor para los accionistas por
encima de las expectativas, que se reflejan en la
rentabilidad exigida por los accionistas.

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Como se calcula la creacin de valor?

Creacin de valor para los accionistas =
Aumento del valor para los accionistas (Capitalizacin x Ke)
Creacin de valor para los accionistas =
Capitalizacin x (Rentabilidad accionistas - Ke)

Siso
Vicente
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De que depende?
Habilidad
de
la
Empresa
de
incrementar
los
beneficios
y/o
minimizar los sacrificios de la oferta
que
entrega
al
mercado
en
comparacin de su competencia

Depende del diseo del sistema de negocios o cadena

de valor

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Que es una Cadena de Valor?

Es un sistema de creacin de valor, dentro del cual
diferentes actores econmicos, proveedores, socios
de negocios, aliados, clientes trabajan juntos para
coproducir valor

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Toma de Decisiones

Proceso de Toma de Decisiones

1. Identificar y analizar el problema

2. Identificar los criterios de decisin y pondera

3. Definir la prioridad para atender el problema

4. Generar las opciones de solucin
5. Evaluar las opciones
6. Eleccin de la mejor opcin
7. Aplicacin de la decisin
8. Evaluacin de los resultados

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Toma de Decisiones
Herramientas mnimas para una
buena decisin financiera
Balance General: Muestra como estn distribuidos los
bienes de una empresa en activos, pasivos y capital.
Estado de resultados: Muestra ingresos y egresos en
un periodo determinado
Estado de cambios en la situacin financiera: Este
estado financiero muestra los cambios de una empresa
en cuanto a la distribucin de sus recursos econmicos,
as como en sus obligaciones y su capital.
Estado de cambios en el capital: muestra los
cambios existentes en la integracin del capital
contable, tal es el caso de incrementos en el capital
social, utilidades acumuladas, dividendos pagados, etc.
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Toma de Decisiones

De Inversin

Qu decisiones
hay que tomar?

De Financiamiento

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LO NICO PERMANENTE ES EL CAMBIO

Lo que fue valido

ayer, hoy es obsoleto y
maana ser si acaso
una referencia. Para
mantenerse actualizado
es necesario moverse a
la velocidad de los
cambios,
y para ser
cambios
competitivo desplazarse
an ms rpido
Tomado de la Revista
Calidad y Productividad
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PRINCIPIOS ECONMICO - FINANCIEROS

LOS PRINCIPIOS ECONMICO-FINANCIEROS SIRVEN DE BASE PARA LA
PLANIFICACIN Y EL CONTROL :

Retorno
(Rendimiento)

1. EL DILEMA ENTRE EL RIESGO Y EL BENEFICIO: MIENTRAS MS

GANANCIA ESPERA UN INVERSIONISTA, MS RIESGO EST DISPUESTO
A CORRER.
Los inversionistas son adversos al
riesgo, es decir para un nivel dado de
riesgo buscan maximizar el rendimiento,
MK
lo cual se puede entender tambin que
para un nivel dado de retorno buscan
minimizar el riesgo.
K

EL RETORNO REQUERIDO, KO SER:

Poco

Mucho
Grado de Riesgo

KO = KF +
KF = TASA LIBRE DE RIESGO

PRIMA POR RIESGO

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PRINCIPIOS ECONMICO - FINANCIEROS

2. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO: ES PREFERIBLE TENER UNA
CANTIDAD DE DINERO AHORA QUE LA MISMA EN EL FUTURO. EL
DUEO DE UN RECURSO FINANCIERO SE LE TIENE QUE PAGAR ALGO
PARA

PRESCINDIR

DE

ESE

RECURSO,

EN

EL

CASO

DEL

AHORRISTA/PRESTAMISTA, ES LA TASA DE INTERS, EN EL CASO DEL

INVERSIONISTA LA TASA DE RENDIMIENTO O DE RETORNO.
3. MAXIMIZACIN DE LA RIQUEZA DEL INVERSIONISTA: A LARGO PLAZO
MAXIMIZAR LA GANANCIA NETA, ES DECIR LA FUNCIN:
GANANCIA NETA = INGRESOS - COSTOS.

Administrador
Financiero

Opciones de
decisin o
iniciativas

Riesgo?
Rendimiento?

Maximiza la
Ganancia
Neta?
NO

SI

Aceptar

Rechazar

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PRINCIPIOS ECONMICO - FINANCIEROS DE LAS FINANZAS

4. FINANCIAMIENTO APROPIADO: LAS INVERSIONES A LARGO PLAZO
SE DEBEN FINANCIAR CON FONDOS/PRSTAMOS A LARGO PLAZO, Y
DE MANERA SEMEJANTE SE DEBEN FINANCIAR INVERSIONES A
CORTO PLAZO CON FONDOS/PRSTAMOS A CORTO PLAZO.
5. EL CICLO DE LOS NEGOCIOS: EL INVERSIONISTA PRUDENTE NO
DEBE ESPERAR QUE LA ECONOMA SIGA SIEMPRE IGUAL. EL NIVEL
DE LOS NEGOCIOS DE UNA EMPRESA O INVERSIONISTA PUEDE
VARIAR

RESPONDIENDO

REGIONALES,

NACIONALES

FUERZAS
O

ECONMICAS

MUNDIALES.

ALGUNOS

LOCALES,
SE

VEN

FAVORECIDOS EN TIEMPOS DE BONANZAS Y OTROS PROSPERAN EN

TIEMPOS DE DIFICULTAD.

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PRINCIPIOS ECONMICO - FINANCIEROS

6. APALANCAMIENTO (USO DE DEUDA): EL BUEN EMPLEO DE FONDOS
ADQUIRIDOS POR DEUDA SIRVE PARA AUMENTAR LAS UTILIDADES DE
UNA EMPRESA O INVERSIONISTA. UN INVERSIONISTA QUE RECIBE
FONDOS PRESTADOS AL 15%, POR EJEMPLO, Y LOS APORTA A UN
NEGOCIO

QUE

RINDE

20%,

EST

AUMENTANDO

SUS

PROPIAS

GANANCIAS CON EL BUEN USO DE LOS RECURSOS DE OTRO.

7. DIVERSIFICACIN

EFICIENTE:

EL

INVERSIONISTA

PRUDENTE

DIVERSIFICA SU INVERSIN TOTAL, REPARTIENDO SUS RECURSOS

ENTRE VARIAS INVERSIONES DISTINTAS. EL EFECTO DE DIVERSIFICAR
ES DISTRIBUIR EL RIESGO Y AS REDUCIR EL RIESGO TOTAL.
8. EL DESPLAZAMIENTO DE RECURSOS: EN UNA ECONOMA DE LIBRE
MERCADO CADA RECURSO ECONMICO IDEALMENTE SER EMPLEADO
EN EL USO QUE MS RENDIMIENTO PROMETE, SIN NINGN TIPO DE
OBSTCULO.

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