Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
Ratios Financieros Concepto de Ratios Fi
Ratios Financieros Concepto de Ratios Fi
RATIOS FINANCIEROS
Los ratios como índices, indicadores, cociente, razón o relación, expresan el valor de una magnitud en función
de otra y se obtienen dividiendo un valor por otro. De esta forma también podemos apreciar cuantas veces
está contenida una magnitud (que hemos puesto en numerador) en otra que hemos indicado en el
denominador.
OBJETIVO DE LOS RATIOS FINANCIEROS
El objetivo de los ratios es conseguir una información distinta y complementaria a la de las cifras absolutas,
que sea útil para el análisis ya sea de carácter patrimonial, financiero o económico.
Se debe tener en cuenta dos criterios fundamentales; antes de proceder a la elaboración de ratios:
Relación: solo debemos determinar ratios con magnitudes relacionadas, puesto que de lo contrario la
información proporcionada por el ratio carecería de sentido.
Es decir, no tendría ninguna utilidad el ratio que podemos establecer entre depreciación anual y saldo de
proveedores al tratarse de dos magnitudes inconexas.
Relevancia: Se debe considerar solo aquellos ratios que proporcionen información útil para el tipo de análisis
que estemos realizando, ya que no es igualmente valida la información proporcionada por todos y cada uno
de los ratios y, en este sentido, debemos de eliminar aquellos que resulten irrelevantes, de lo contrario,
podríamos elaborar infinidad de ratios distintos y perdernos en el análisis del conjunto.
Estos dos criterios básicos nos acotaran suficientemente el amplio abanico de posibles combinaciones de
cifras, para centrarnos únicamente en aquellas que tienen verdadero interés.
En la utilización de ratios deberemos tomar ciertas cautelas para evitar adoptar decisiones incorrectas con la
información que proporcionan, o simplemente no realizan con ellos comentarios erróneos. En este sentido, los
ratios, en general, no deben suponer una magnitud a incrementar temporalmente de una forma obsesiva; lo
que podría atar nuestra capacidad de decisión en momentos, o hacer tomar una decisión empresarial o
desacertada .
A su vez cuando se utiliza un ratio como parámetro de medida, ante una alternativa de decisión empresarial,
no siempre debemos optar por aquella decisión que reporte un mayor valor de ratio. En otro orden de cosas,
debemos tener clara la posible evolución contraria que pueden experimentar los ratios y los valores absolutos
que los conforman. Esta precisión exige la necesidad de que, junto a los ratios que utilicemos, dispongamos
de valor de información sobre valores absolutos de las magnitudes que lo conforman.
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 1 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 2 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
a) razones de Liquidez
b) Razones de Rotación
c) Razones de endeudamiento
d) Razones de Rentabilidad
e) Razones de Cobertura.
Las tres primera categorías se basan principalmente en los datos que se obtienen del Balance General, en
cambio las restantes toman la información necesaria para su cálculo, del estado de Ganancias y Pérdidas.
Por otro lado, si bien todas son importantes, las razones de liquidez y de rentabilidad, en un análisis a corto
plazo, ofrecen una información más precisa para fines de control y planeamiento de la empresa
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 3 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
A. 1 Razón Corriente
La Razón Corriente, denominada también Ratio de Liquidez es uno de los indicadores más utilizados en el
análisis financiero, expresándose de la siguiente manera:
Un índice elevado puede significar una mayor capacidad de la empresa, para cumplir con sus deudas a corto
plazo; sin embargo se debe considerar que no está tomando en cuenta la liquidez relativa de los elementos, o
cuentas que integran el activo corriente.
Una razón corriente, para ser considerada aceptable, depende mayormente del sector industrial en que la
compañía desarrolla sus actividades.
Generalmente, es recomendable una razón de acidez de 1.00 o mayor, ya que tal índice expresa una
situación financien, bastante aceptable.
Al concentrarse el numerador de esta razón en las disponibilidades de efectivo en Caja y Bancos, el índice
obtenido se constituye en la medida más penetrante de la liquidez; obviamente. Cuanto más penetrante de, la
liquidez; obviamente, cuanto más elevada sea la razón, mayor será la disponibilidad de efectivo para el pago
de las deudas. En el caso de la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A. por cada S/.1.00 de pasivo
corriente, la empresa dispone S/.0.08 en efectivo para su cancelación. Es de observar que, en economías
altamente inflacionarias donde el valor adquisitivo de la moneda desciende permanentemente, no resulta muy
conveniente mantener una razón de efectivo elevada, por la exposición del dinero a la inflación.
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 4 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
El denominador de la fórmula está representado por los egresos de operación diarios presupuestados de la
empresa, habiéndose supuesto para ello la suma de S/. 125 para EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR
S.A.
En este caso, el exceso del Activo Corriente sobre el Pasivo Corriente, que asciende a s/. 14,280 es el Capital
de Trabajo, que ha sido financiado por las deudas a largo plazo y/o por los accionistas, no habiéndose
obtenido los recursos mediante deudas a corto plazo o corrientes.
El Capital de Trabajo es Útil solamente para efectuar análisis intra empresa, o sea para evaluar la liquidez de
la firma en el transcurso del tiempo, no debiendo emplearse en forma comparativa con otras compañías, ya
que no tendría sentido esa clase de comparación ínter empresa.
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 5 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
B. RAZONES DE ROTACIÓN
Las Razones de Rotación, conocidas también como Ratios de Gestión, de Actividad o Ratios Operativos,
constituyen un medio para evaluar el nivel de actividad, así como para medir la eficiencia en la gestión de los
recursos financieros de la empresa. A menudo esta evaluación de la actividad recae sobre las cobranzas, los
pagos, los inventarios, los activos fijos y el activo total.
Para calcular la Rotación de Cuentas por Cobrar de la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A. deben
determinarse las ventas anuales al crédito; las cuales, como ya se menciono antes, ascienden al 50% de sus
ventas, es decir a S/. 39,125. Luego se suman los respectivos saldos de cuentas por cobrar al fin de año y se
dividen entre 2, se obtiene así el Promedio de Cuentas por Cobrar; siendo la Rotación de Cuentas por Cobrar
la siguiente;
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR=39 100/(7 466+7 732)/2 =39 100/7 599= 5.15
70 dias
b) Invirtiendo la fórmula de la Razón de Cuentas por Cobrar y multiplicando el resultado obtenido por 360
días.
Periodo Promedio de Cobro = Promedio de Ctas. Por Cobrar x 360 / Ventas Anuales al Credito
PPC= 7 599 x 360 / 39 100 = 69,97 dias
70 días
En promedio, a la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A. le toma 70 días para hacer efectiva una cuenta
por cobrar o, lo que es lo mismo, 70 días en promedio permanecen las cuentas por cobrar en la empresa.
Antes de ser cobradas o convertidas en efectivo. Este período promedio de cobro es significativo, de acuerdo
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 6 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
con la política de créditos que tiene la empresa. Mientras menor sea el número de días obtenido como
período promedio de cobro, la liquidez; de las cuentas por cobrar será mayor, obteniéndose una mayor
efectividad en la política de cobranzas de la empresa.
Otra técnica para evaluar la estructura de las cuentas por cobrar y el nivel de liquidez de los créditos, es
examinando más a fondo, la antigüedad de las cuentas por cobrar. Para ello es preciso, dividir o desdoblar las
cuentas por cobrar que se consignan en el Estado de Situación Financiera, según la fecha de emisión de las
facturas correspondientes.
Suponiendo que la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A., sigue la política de conceder créditos con un
plazo de pago normal de 30 días a sus clientes y que al 31 de diciembre de 2017 el saldo de Cuentas por
Cobrar es de s/. 7,732; al analizar la composición de dicho saldo, se obtiene la siguiente estructura hipotética:
ANTIGÜEDAD O AGING DE LAS CUENTAS POR COBRAR
ESTRUCTURA DE LAS CUENTAS
MESES POR COBRAR ANTIGÜEDAD O DIAS DE
Nuevos PORCENTAJE DEL ATRASO
soles TOTAL
Diciembre 2017 5,026 65% Normal o corriente
Noviembre 2017 773 10% 0 a 30 días
Octubre 2017 464 6% 31 a 60 días
Setiembre. 2017 541 7% 61 a 90 días
Anteriores 2017 928 12% más de 90 días
TOTALES 7,732 100%
El cuadro anterior nos indica que las cuentas por cobrar del mes de diciembre, representan el 65% del total
de cuentas por cobrar o créditos a los clientes y son corrientes o normales ya que se supone que las
condiciones de pago de la empresa son a 30 días. Las cuentas por cobrar del mes de noviembre están consti-
tuidas por el 10% del total y tienen un mes de atraso; las del mes de octubre son el 6% y están vencidas en
dos meses; las de setiembre están vencidas o atrasadas tres meses y son el 7% el l2% tiene más de tres
meses y corresponde a meses anteriores a setiembre.
Al analizar el aging de Cuentas por Cobrar, es posible que se desee investigar aquellas cuentas cuya
antigüedad sea de setiembre, o las anteriores, con el fin de poder determinar su cobrabilidad o incobrabilidad;
por otro lado, el hecho de tener un alto porcentaje en cuentas por cobrar retrasadas; implica que la firma está
perdiendo liquidez, al estar invirtiendo sus recursos financieros en cuentas de dudosa cobrabilidad.
Generalmente las compras anuales al crédito no se pueden extraer del Estado de situación Financiera
(Balance General) o del Estado de Resultados (Ganancias y Pérdidas), por ello debe estimarse el porcentaje
del Costo de Ventas que comprenderá las compras anuales al crédito. Para la EMPRESA INDUSTRIAL
METAL SUR S.A., se asume que el 90% del Costo de Ventas representa las compras al crédito, al ser el
Costo de Ventas en 2017 de s/. 43 000; el 90% sería s/. 38,700.
La Rotación de Cuentas por Pagar de la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A., es:
Cuanto más elevada sea la Razón de Rotación de Cuentas por Pagar, más rápido será el pago de nuestras
compras al crédito o lo que es lo mismo, mayor será el número de veces que la empresa ha rotado sus
cuentas por pagar durante todo el año.
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 7 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
En promedio, la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A., cancela sus cuentas por pagar en 80 días. Si se
compara el periodo de pago, con el periodo de cobro en la empresa, se puede notar que ésta se beneficia con
un crédito de sus proveedores aparentemente más amplio del que concede a sus clientes.
Por otro lado, cuanto menor sea el número de días obtenidos, significa que la empresa cancela en menos
tiempo sus obligaciones provenientes de las compras al crédito.
Tal como se mencionó para establecer la liquidez de las Cuentas por Cobrar, es también posible establecer la
antigüedad o AGING de las Cuentas por Pagar, lo que permite precisar las causales en los problemas de
lentitud en el pago de las cuentas por pagar.
El coeficiente obtenido se debe comparar con rotaciones anteriores o futuras de la empresa así como en su
relación con otras empresas de la misma actividad económica. Cuanto más alta es la rotación de inventarios,
tanto mayor será la capacidad de mercadeo y más eficiente la gestión de los inventarios de la empresa.
Aunque debe aclararse que esta aseveración es relativa, ya que un alto ratio de rotación puede ser el
resultado de disminuir los niveles de inventario; lo que puede originar, a su vez, problemas en el cumplimiento
de los compromisos de ventas. Por otro lado, la razón de rotación de inventarios está en función del tipo de
empresa, ya que algunas de ellas pueden tener generalmente índices elevados de rotación, en tanto que
otras empresas pueden tener siempre bajos índices de rotación, debido a las características de los productos
que se comercializan.
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 8 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
El período promedio de inventados para Industrial la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A., es el
siguiente:
Aplicando la fórmula, el Período Promedio de Inventarios de la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A.,
Sería;
La razón obtenida equivale a decir que, en promedio, un producto o bien de cambio de de la EMPRESA
INDUSTRIAL METAL SUR S.A., Permanece en el Inventario de la empresa durante 112 días. Se debe
observar que cuanto menor sea el número de días que permanece el inventario promedio en la empresa, ésta
tendrá una mayor actividad y con ello una mayor liquidez.
La Rotación del Activo Fijo en la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A., seria:
Cuanto más elevada sea la rotación del Activo Fijo, tanto mejor ha sido la utilización de éste.
Esto quiere decir que la empresa ha rotado una sola vez el Activo Total durante el año 2017. Debiendo
generalmente buscarse una rotación elevada que es indicativa de una gran actividad, ya que a mayor
rotación, mejor uso del activo total en la generación de ventas.
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 9 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
C. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Para una mejor comprensión de las Razones de Endeudamiento en el gráfico siguiente se ilustra cómo el
Pasivo de la empresa (que comprende la fuente de recursos o fondos de la empresa) está conformado por el
Pasivo Total, integrado por los fondos o recursos aportados por los acreedores vía deudas u obligaciones, y
en segundo lugar por el Patrimonio Neto, integrado por los fondos o recursos aportados por los propietarios
de la empresa.
El Pasivo Total, a su vez, está compuesto por el Pasivo Contente u Obligaciones a Corto Plazo y por el
Pasivo No Corriente u Obligaciones a Largo Plazo.
Por otro lado, los recursos financieros proporcionados por el Pasivo son usados o aplicados en el Activo
Corriente y en el Activo No Corriente de la empresa.
ACTIVO PASIVO
------------------------------- PASIVO
ACTIVO PASIVO TOTAL CORRIENTE
CORRIENTE RECURSOS APORTADOS
POR ACREEDORES
PASIVO NO
.-------------------------------- CORRIENTE
ACTIVO NO RECURSOS
CORRIENTE APORTADOS POR
LOS PROPIETARIOS PATRIMONIO
NETO
Aclarados estos conceptos, las razones de endeudamiento o ratios de solvencia económica se definen como
aquellos indicadores, que permiten conocer principalmente, la contribución de los propietarios, frente a los
acreedores o terceros. Es obvio que a mayor endeudamiento, menor probabilidad de pago a los acreedores.
Las razones de endeudamiento también informan en torno al margen de seguridad ofrecido a los acreedores,
el grado de control que ejercen los propietarios sobre la empresa y el monto de recursos financieros de los
acreedores que se emplean en la generación de ingresos.
C.l.- Razón de Endeudamiento a Corto Plazo
La Razón de Endeudamiento a Corto Plazo mide la relación entre los fondos a corto plazo aportados por los
acreedores y los recursos aportados por los propietarios de la empresa, permitiendo avaluar el grado de
palanqueo financiero a corto plazo. Esta razón se obtiene así:
El coeficiente obtenido indica que las deudas a corto plazo o Pasivo Corriente comprende el 31% del
Patrimonio Neto. El promedio neto del sector industrial en que se encuentra la empresa constituye un
parámetro conveniente de comparación.
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 10 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
financiero a largo plazo. El endeudamiento a largo plazo se calcula del siguiente modo:
Esta razón nos revela que las deudas a largo plazo o Pasivo No Corriente comprenden el 19% del Patrimonio
Neto, pudiendo compararse el coeficiente con el índice promedio del sector industrial correspondiente.
Se puede observar, al relacionar esta razón con la anterior, que la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR
S.A., Tiene un mayor endeudamiento a corto plazo (31.23%) y un menor endeudamiento a largo plazo
(19,45%).
El ratio obtenido, indica que el Pasivo Total de la empresa comprende el 51% del Patrimonio Neto.
La Razón de Endeudamiento Total está en función de la naturaleza de la actividad empresarial y la
variabilidad de los flujos de caja; por ello las empresas que tienen una gran inversión en activos fijos y flujos
de caja muy estable, presentan elevadas razones de endeudamiento total, y viceversa.
La razón obtenida indica que el 24% del Activo Fijo ha sido financiado con las obligaciones a largo plazo.
La Razón de Endeudamiento del Activo para la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A.,.es:
Este coeficiente indica que la empresa ha financiado el 34% de su activo total con deudas o aportes de
terceros. Mientras más elevada sea esta razón, mayor será el palanqueo financiero de la empresa, ya que
más alto será el aporte de recursos financieros proporcionados por los acreedores, que la empresa está
utilizando en la generación de sus utilidades.
considerando el primero como una garantía o respaldo del segundo; su fórmula para el cálculo es la siguiente:
Una razón o coeficiente elevado indica un alto respaldo o garantía que posee la empresa en términos activo
fijo o inmueble, maquinaria y equipo.
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 12 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
D. RAZONES DE RENTABILIDAD
Estas razones permiten conocer la rentabilidad de la empresa en relación con las ventas, el patrimonio y
la inversión, indicando además la eficiencia operativa de la gestión empresarial.
Una razón elevada nos indica una gran rentabilidad en relación con el valor de las ventas, además de una
adecuada eficiencia operativa de la empresa.
Un coeficiente elevado nos indica gran eficiencia relativa de la empresa. Si se toman las razones de
Rentabilidad Bruta y Neta en forma conjunta se puede derivar una valiosa información. Tal es el caso que si,
por ejemplo, la razón de rentabilidad Bruta sobre Ventas permanece constante durante varios años, pero la
razón de Rentabilidad Neta sobre Ventas disminuye durante el mismo período, puede deberse a un
incremento en los gastos de administración, de ventas o financieros, o a un aumento en la carga impositiva
que soporta la empresa. Del mismo modo, si la Rentabilidad Bruta sobre Ventas disminuye, puede deberse a
un incremento en los costos de producción, o a un descenso en el precio de venta. Como puede notarse. es
posible desarrollar innumerables combinaciones de causas de variación entre las razones de Rentabilidad
Bruta y Neta sobre Ventas, permitiendo determinar rubros específicos de deterioro o mejoría en la actividad
operativa de la empresa.
El índice de Rentabilidad Neta del Patrimonio es muy útil cuando se desea comparar el rendimiento de la
empresa con el de otras de similar actividad y, además, cuando se desea averiguar la tasa de retomo del
capital invertido en la empresa.
Otra forma de medir la Rentabilidad del Patrimonio, es la de considerar en el numerador de la fórmula, la
Utilidad Neta antes de Intereses e Impuestos (U.A.I.I.) en lugar de la utilidad Neta después de Impuestos.
Esta modalidad resulta mucho menos conveniente de emplearse, cuando los intereses o gastos financieros
son bastante elevados, afectando por consiguiente el beneficio o utilidad neta obtenida después de
Impuestos. Empleando esta modalidad se limpia o elimina de la influencia de las diferentes formas, en que se
financia la empresa.
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 13 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
El resultado obtenido debe evaluarse en comparación con el promedio del sector económico de la
empresa con el fin de obtener resultados significativos.
La Razón de Rentabilidad de la Inversión elimina las deficiencias de analizar individualmente la
Rentabilidad Neta sobre Ventas y Rotación del Activo Total, ya que la primera razón no considera el nivel de
utilización de los activos y la segunda ignora la rentabilidad o productividad de las ventas. Dos empresas
pueden tener la razón de Rentabilidad Neta y la Rotación del Activo Total, diferentes, pero la Rentabilidad de
la Inversión igual, por ejemplo: (Ejemplo supuesto).
Rentabilidad Neta sobre ventas x Rotación del activo total= Rentabilidad de la inversión
Empresa Alfa 10% x 2 = 20%
Empresa Beta 20% x 1 = 20%
La cifra obtenida es el valor que de las utilidades le corresponde a cada acción, aunque esto no quiere decir
que es el monto que de las utilidades se distribuye entre los accionistas.
Obviamente, las acciones que tienen una alta rentabilidad son preferidas por los inversionistas, por ello se
considera esta razón como un índice importante de la buena o mala gestión de la empresa.
Si se asume que en la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A., distribuye o se pagará en dividendos
S/.1 812 000,00, se obtendría:
DIVIDENDO POR ACCION=1 812 000,00 / 70 000=25,89
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 14 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
El valor obtenido indica que por cada acción de la empresa se pagará S/. 25,89100.00 a su tenedor.
Para la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A., el Valor en Libros por Acción seria;
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 15 Tacna, Julio del 2018
UNJBG - FCJE - ESCF CURSO: Costos para la toma de Decisiones TEMA: Análisis e Interpretación de los EE.FF.
E. RAZONES DE COBERTURA
Las Razones de Cobertura relacionan los gastos financieros o intereses de la empresa, con su capacidad
para pagarlos; es decir, están relacionadas con los gastos fijos generados por sus obligaciones, o deudas.
Se considera que cuanto más bajas sean estas razones, menor será la capacidad de la empresa para
cancelar sus obligaciones.
Cuanto más alta sea esta razón, mayor será la capacidad de la empresa para cancelar sus intereses u
obligaciones financieras.
Un aspecto que debe considerarse en esta fórmula, es que ella relaciona en forma conjunta (en el
denominador) los intereses y la devolución del préstamo o capital.
Como los intereses son un desembolso antes del Impuesto a la Renta, la amortización del capital debe
calcularse sobre la misma base; siendo por lo tanto más simple ajustar la Amortización del Capital a un
equivalente antes de impuestos, que ajustar los intereses a un equivalente después de impuestos. En tal sen-
tido, el factor (1 – t) permite ajustar la Amortización del Capital a un monto equivalente antes de impuestos.
Con el supuesto de amortización del capital o principal de S/. 250,00; la razón de Cobertura Total en la
EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A., es:
La razón obtenida indica que la EMPRESA INDUSTRIAL METAL SUR S.A., está en condiciones de atender
fácilmente el servicio de la deuda, vale decir, los intereses y la amortización del principal.
DOCENTE: MSc.CPCC Víctor Hugo Quispe Cabrera 16 Tacna, Julio del 2018