Evaluación Financiera SEMBRANIC

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA
Facultad de Tecnología de la Construcción
Ingeniería Agrícola
Proyecto de Final de Curso de la Asignatura Ingeniería Económica
Tema
“Evaluación Financiera de la Empresa: SEMBRANIC”
Autores
 Br. José Carlos Chávez Cárdenas.

 Br. Hazel Gabriela Rodríguez Carcache.
Docente
Ing. Yader Molina Lagos
Junio de 2023
Índice
1. Introducción.................................................................................................... 1
2. Vida útil del proyecto......................................................................................2
3. Cálculo de la Tasa de Rendimiento Mínima Atractiva (TREMA).................3
4. Determinación de la inversión.......................................................................4
4.1 Determinación de activos fijos........................................................................4

4.1.1. Edificación............................................................................................4
4.1.2. Mobiliario…………………………………………………………………….5
4.1.3. Vehículo................................................................................................8
4.1.4. Mobiliario..............................................................................................9
4.1.5. Resumen de activos fijos....................................................................11
5. Cálculo de Depreciaciones...........................................................................12
6. Cálculo de los Valores Residuales..............................................................13
7. Determinación de Activos Diferidos............................................................14
7.1. Gastos Legales...................................................................................14

7.2. Patente......................................................................................................15
8. Cálculo de Amortización..............................................................................16
9. Cálculo de Capital de Trabajo......................................................................17
9.1.1 Costos de Planilla...............................................................................17

9.1.2 Costos de Alquiler..................................................................................20
9.1.3. Costos de Materia Prima.......................................................................21
9.1.4. Resumen de los costos.........................................................................25
10. Inversión Inicial.............................................................................................26
11. Cálculo de Ingresos......................................................................................27
12. Costos............................................................................................................28
13. Impuestos...................................................................................................... 28
14.Flujo Neto de Efectivo (FNE)..........................................................................29
15. Calendario de pago........................................................................................29
16. TREMA Mixta.................................................................................................30
17. Reinversión....................................................................................................31
FUJO NETO DE EFECTIVO SIN FINANCIMIENTO.............................................32
FLUJO NETO DE EFECTIVO CON 25% DE FINANCIAMIENTO.........................34
FLUJO NETO DE EFECTIVO CON 100% DE FINANCIAMIENTO.......................40
17.Análisis de Sensibilidad.................................................................................42
18. Conclusiones.................................................................................................53
19. Recomendaciones........................................................................................ 55
20. Bibliografía.................................................................................................... 56
21. Anexos........................................................................................................... 57
Índice de Ilustraciones
Ilustración 1. Logotipo de la empresa..................................................................2
Ilustración 2. Sembradora Manual.....................................................................56
Índice de Ecuaciones
Ecuación 1. TREMA..............................................................................................3
Ecuación 2. Depreciación................................................................................... 11
Ecuación 3. Amortización....................................................................................15
Índice de Tablas
Tabla 1. Presupuesto de Oficina........................................................................5

Tabla 2. Presupuesto de Taller...........................................................................5
Tabla 3. Presupuesto Total................................................................................ 6
Tabla 4. Equipos de Tienda................................................................................6
Tabla 5. Equipos de Taller..................................................................................6
Tabla 6. Presupuesto Total de Equipos..............................................................7
Tabla 7. Presupuesto de Equipos de Oficina.....................................................8
Tabla 8. Presupuesto Mobiliario de Oficina........................................................9
Tabla 9. Presupuesto Mobiliario de Taller........................................................10
Tabla 10. Presupuesto Total...............................................................................10
Tabla 11. Activos Fijos....................................................................................... 11
Tabla 12. Depreciación.......................................................................................12
Tabla 13. Valores Residuales.............................................................................13
Tabla 14. Gastos Legales...................................................................................15
Tabla 15. Costo Total.........................................................................................15
Tabla 16. Amortización.......................................................................................16
Tabla 17. Planilla de tienda................................................................................18
Tabla 18. Alquiler................................................................................................20
Tabla 19. Producción..........................................................................................21
Tabla 20. Capital de Trabajo..............................................................................25
Tabla 21. Inversión Inicial...................................................................................26
Tabla 22. Tabla de Ingresos...............................................................................27
Tabla 23. Especificaciones.................................................................................27
Tabla 24. Costos Anuales.................................................................................. 28
Tabla 25. Reinversión.........................................................................................31
Tabla 26. Tabla de Flujo Neto de Efectivo sin Financiamiento...........................32
Tabla 27. Tabla de Flujo Neto de Efectivo con 25 % de Financiamiento...........34
Tabla 28. Tabla Flujo Neto de Efectivo con 50% de Financiamiento.................36
Tabla 29. Tabla de Efectivo con 75% de Financiamiento...................................38
Tabla 30. Tabla de Flujo Neto de Efectivo con 100% de Financiamiento..........40
Tabla 31. Sensibilidad........................................................................................42
Tabla 32. Periodo de Recuperación Sin Financiamiento....................................43
Tabla 33. Sensibilidad con 25% de Financiamiento...........................................44
Tabla 34. Periodo de Recuperación con 25% de Financiamiento......................44
Tabla 39. Sensibilidad con 100% de Financiamiento.........................................47
Tabla 40. Periodo de Recuperación con 100% de Financiamiento....................47
Tabla 41. Precio Mínimo y Producción Mínima Sin Financiamiento...................48
Tabla 42. Precio Mínimo y Producción Mínima con 25% de Financiamiento.....49
Tabla 45. Precio Mínimo y Producción Mínima con 100% de Financiamiento...52
1. Introducción
La agricultura es una actividad económica de gran relevancia en el país

centroamericano ya que, en Nicaragua, el sector agrícola representa el 20 % del
producto interno bruto y emplea a casi el 40 % de la población activa. (FIDA,
2015). La producción de maíz en Nicaragua se da prácticamente en todo el
territorio nacional, la mayor área sembrada es en la Costa Atlántica representando
el 30% de la superficie nacional dedicada a este cultivo, después le sigue Jinotega
con 14% y Matagalpa 12%. (MIFIC, 2007)
Teniendo presente estos datos, SEMBRANIC ofrece una alternativa para la

siembra del cultivo de maíz con la meta de disminuir el tiempo de siembra de las
mismas y los costos de empleo de mano de obra por parte de los pequeños
productores. Este implemento se dirige principalmente a los pequeños productores
para que estos pueden disminuir los costos de la siembra y puedan aumentar sus
ganancias. La empresa SEMBRANIC ofrece la producción y venta de una
sembradora manual de maíz con el lema de ser una siembra Fácil, Fiable y
Factible implementando esta máquina.
SEMBRANIC se propone a la venta de sembradoras señalando que la moneda a

considerar es en dólares; y teniendo un costo de venta se establece un lapso de
un año para la generación de ganancias. La empresa SEMBRANIC se enfoca en
proponer costos accesibles y viables a la población dirigida que en este caso son
pequeños productores de maíz con el fin de que la máquina sea cotizada,
empleada para disminuir los tiempos de plantación y de generar ganancias para
recuperar los costos de inversión.
1
2. Vida útil del proyecto
Para este proyecto se estima una vida útil de 5 años, posteriormente a este
periodo se decidirá la renovación de dicho.
Logotipo de la empresa
Ilustración 1. Logotipo de la empresa.
Fuent
e: Elaboración propia.
La imagen representativa de la empresa SEMBRANIC es en realidad un isologo,

formada por la conjunción del nombre de la empresa y el lema.
Misión
Nuestro propósito es disminuir el tiempo de siembra del maíz y aumentar las

ganancias.
Visión
Somos una empresa joven dedicada a la producción y venta de una sembradora

manual de maíz con el lema de ser una siembra Fácil, Fiable y Factible, que busca
aumentar los niveles de rendimientos para obtener la máxima productividad de la
producción del maíz.
2
3. Cálculo de la Tasa de Rendimiento Mínima Atractiva (TREMA)
Para el cálculo de la TREMA es necesario tener en cuenta dos factores. El primero

es la inflación anual, la cual es del 10.5% según indicadores económicos
publicados por el Banco Central de Nicaragua. El segundo es el premio al riesgo,
el cual será del 20%, dato que se estableció considerando el riesgo que tendrá la
inversión total.
Ecuación 1. TREMA
TREMA=Inflación+ Premio al Riesgo
TREMA=10.50 %+20 %=30.5 %
Consecuentemente la TREMA será 30.5%
3
4. Determinación de la inversión
Para determinar el costo total de la inversión fue necesario formular un proyecto,

calculamos todos los activos fijos, los activos diferidos o intangibles y el capital de
trabajo de la empresa se detallarán a continuación.
4.1 Determinación de activos fijos
Los activos fijos se determinaron por medio de la suma de los costos totales de
terreno, edificaciones, fabricación de sembradora, equipos, vehículos y mobiliario
de oficina y del taller, los cuales se presentan en cada ítem a continuación.
4.1.1. Edificación
En esta parte se decidió por la renta de oficinas y taller, como se mencionó

anteriormente. El costo del arrendamiento para la oficina incluye baño y el área del
conserje, pero fue necesario un presupuesto de remodelación para tener las
condiciones óptimas de la empresa y del taller de producción en la siguiente tabla
se muestra el presupuesto total:
4
Tabla 1. Presupues
to de Oficina
Oficina
Presupuesto de Remodelación
U/
Insumo M Cantidad Costo Unitario (US$) Costo (US$)
Bloques U 3582 $ 14.90 $ 53,371.80
Bolsas de Cemento (50 kg) U 27 $ 11.78 $ 318.06
Cubeta de Pintura (5gal) U 5 $ 55.43 $ 277.15
Bombillas Led U 6 $ 5.52 $ 33.12
Lámpara Tubular U 1 $ 50.75 $ 50.75
Grava M 1.95 $ 11.09 $ 21.63
Arena M 3.1 $ 12.75 $ 39.53
Puertas de 1m U 6 $ 4,801.34 $ 28,808.04
Logo U 1 $ 250.00 $ 250.00
Total $ 83,170.07
Fuente: Elaboración Propia
Taller
Presupuesto de Remodelación
U/
Insumo M Cantidad Costo Unitario (US$) Costo (US$)
Bloques U 192 $ 14.90 $ 2,860.80
Bolsas de Cemento (50 kg) U 2 $ 11.78 $ 23.56
Cubeta de Pintura (5gal) U 5 $ 55.43 $ 277.15
Bombillas Led U 4 $ 5.52 $ 22.08
Lámpara Tubular U 1 $ 50.75 $ 50.75
Grava M 0.4 $ 11.09 $ 4.44
Arena M 0.2 $ 12.75 $ 2.55
Puertas de 1m U 3 $ 4,801.34 $ 14,404.02
Azulejos U 84 $ 0.33 $ 27.72
Total $ 17,673.07
Tabla 2. Presupues
to de Taller
5
Tabla 3. Presupues
to Total
Total de Presupuesto
Concepto Total
Remodelación de oficina $ 83 170.07
Remodelación del taller $ 17 673.07
Total $100 843.14
4.1.2. Equipos
Para un correcto funcionamiento de SEMBRANIC se requieren de equipos

como computadoras, teléfonos, entre otros. A continuación, se presentarán los
equipos en los dos locales de SEMBRANIC: tienda y taller.
Tabla 4. Equipos
de Tienda
Presupuesto de equipos de Tienda

Numero Ítem Cantidad Precio Unitario Total
1 Computadoras Hp 5 $ 500.00 $2 500.00
2 Celulares 2 $ 70.00 $ 140.00
Total $2 640.00
Tabla 5. Equipos
de Taller
Presupuesto de Equipos del Taller

Numero Ítem Cantidad Precio Unitario Total
6
1 Computadoras Hp 1 $ 500.00 $ 500.00
2 Celulares 1 $ 70.00 $ 70.00
Total $ 570.00
Tabla 6. Presupues
to Total de
Equipos
Presupuesto total
Numer
o Ítem Precio total
1 Equipos de oficina $ 2 640.00
2 Equipos del taller $ 570.00
Total $ 3 210.00
7
4.1.3. Vehículo
Para mejorar la movilización de la empresa SEMBRANIC tiene 1 camión ISUKU

2011, para tener un mayor cuidado a la hora de trasladar las sembradoras del
taller a la tienda de exhibición. En la siguiente tabla se detalla el total de
presupuesto.
Tabla 7. Presupues
to de Equipos de
Oficina
Presupuesto de vehículo
Numer Cantida
o Ítem d Precio Unitario precio
1 Camión Isuki 2011 1 $ 10,300.00 $10,300.00

$
2 Mantenimiento 1 $ 3,900.00 3,900.00
Total de presupuesto $14,200.00

8
4.1.4. Mobiliario
El cuadro siguiente contiene los muebles necesarios con los que se

acondicionarán las oficinas y el taller de SEMBRANIC, se escogieron los muebles
básicos para el equipamiento de los dos lugares, las cantidades de cada mueble
se dispusieron en función de la distribución arquitectónica de los espacios. A
continuación, se muestra el presupuesto total del mobiliario de los dos lugares.
Tabla 8. Presupues
to Mobiliario de
Oficina
Presupuesto Mobiliario de Oficina

Número Ítem Cantidad Precio Unitario Precio
1 Escritorio 5 $ 170.00 $ 850.00
2 Sillas de escritorio 9 $ 150.00 $1 350.00
4 Papelera 3 $ 10.00 $ 30.00
5 Sillones 3 $ 150.00 $ 450.00
6 Mesa de centro 1 $ 80.00 $ 80.00
7 Dispensadores 2 $ 150.00 $ 300.00
8 Estante 1 $ 50.00 $ 50.00
9 Aire Acondicionado 1 $ 500.00 $ 500.00
Total $3 610.00
9
Tabla 9. Presupues
to Mobiliario de
Taller
Presupuesto Mobiliario del Taller

Numero Ítem Cantidad Precio Unitario Costo
1 Sanitario 4 $ 150.00 $ 600.00
2 Lava mano 2 $ 100.00 $ 200.00
3 Escritorio 1 $ 100.00 $ 100.00
4 Silla de escritorio 3 $ 80.00 $ 240.00
6 Mesas 7 $ 17.00 $ 119.00
7 Estantes 3 $ 50.00 $ 150.00
Total $1 259.00
Tabla 10. Presupues

to Total
Total de Presupuesto de Mobiliario

Concepto Total
Mobiliario de oficina $ 3 610.00
Mobiliario del taller $ 1 259.00
Total $ 4 869.00
10
4.1.5. Resumen de activos fijos
A continuación, se presenta la tabla donde se resume la inversión en los activos

fijos, que cuenta con los rubros: terrenos, edificación, fabricación sembradora,
equipo, vehículo, mobiliario de oficina.
Tabla 11. Activos

Fijos
Activo Fijos
Concepto Costos (US$)
Remodelación $ 100 843.14
Equipo $ 3 210.00
Vehículo $ 14 200.00
Mobiliarios $ 4 869.00
Total $ 123 122.14
Por lo tanto, el monto a invertir en los activos fijos será de $123,122.14
11
5. Cálculo de Depreciaciones
Al considerar el desgaste de todos los activos fijos, se hace necesario calcular la
depreciación de los mismos y el valor residual tomando en cuenta la vida útil del
proyecto. Para el cálculo de la depreciación se utilizó el método de la “Línea
Recta” establecido en la Ley 453: Ley de equidad fiscal.
Ecuación 2. Depreciación
Valor del Bien−Valor de Rescate

Depreciación=
Vida útil
A continuación, se presenta un resumen de la depreciación en la siguiente tabla:
Tabla 12. Depreciaci

ón
DEPRECIACIÓN
Concepto Vida Útil VR VB Depreciación
Alquiler de Locales $ 700.00
Remodelación 10 $10,084.31 $ 100,843.14 $ 9,075.88
Sembradora 5 $ 127.56 $ 637.78 $ 102.04
Equipo 2 $ 1,605.00 $ 3,210.00 $ 802.50
Vehículo 5 $ 2,840.00 $ 14,200.00 $ 2,272.00
Mobiliarios 0 $ - $ 3,720.00 $ -
Total $14,656.87 $ 122,610.92 $ 12,252.43
12
6. Cálculo de los Valores Residuales
El cálculo de valores residuales para SEMBRANIC se realizó mediante la
sumatoria de los valores de rescate obtenidos de cada uno de los insumos que
componen a la empresa teniendo así un total. En la siguiente tabla se mostrará el
procedimiento.
Tabla 13. Valores

Residuales
Valores Residuales
Concepto VR
Alquiler de Locales $ -
Remodelación $10,084.31
Sembradora $ 127.56
Equipo $ 1,605.00
Vehículo $ 2,840.00
Mobiliarios $ -
Total $14,656.87
Fuentes: Elaboración Propia
13
7. Determinación de Activos Diferidos
Un activo diferido está relacionado con gastos que se pagan por anticipado.
Primero, se realiza un desembolso y, luego a medida que se emplean o consumen
los recursos correspondientes, se anota el gasto. Mientras tanto, figuran en el
activo. (Sage, 2023). Estos activos comprenden todos aquellos gastos intangibles
que una empresa debe de considerar al querer empezar un proyecto. En esta
parte del documento, SEMBRANIC expone todos los elementos que se
comprenden como activos diferidos para comenzar su proyecto en donde
finalmente se concluyen dos elementos generales que son: Aspectos Legales de
Constitución de la empresa y los Servicios de Contratación. Más adelante en el
presente trabajo se abordarán más detalladamente.
7.1. Gastos Legales
Una empresa en Nicaragua debe cumplir con una serie de requerimientos legales
importantes para dar inicio a un proyecto puesto y que este a medida que se
desarrolle pueda conocer los derechos y obligaciones que tendrá que cumplir; en
este caso la empresa SEMBRANIC no queda exenta del cumplimiento de los
requerimientos.
En la siguiente tabla se presentarán los detalles acerca de la inversión diferida en

base a los activos diferidos considerados de la empresa SEMBRANIC.
14
Tabla 14. Gastos
Legales
Gastos Legales
Concepto Dólares
Inscripción de Constitución $300.00
Solicitud del Comerciante $ 8.21
Sellado de Libros Contables $ 2.74
Inscripción de Poder $ 8.21
Fotocopias de Requisitos para R.U.C $ 1.18
Inspección de Medio Ambiente $ 2.74
Matrícula $ 13.68
Constancia $0.1368
Permiso Sanitario $ 23.78
Registro Sanitario $ 12.89
Inscripción Sanitaria $ 12.89
Total $386.46
7.2. Patente
Para la fabricación de la sembradora, SEMBRANIC compró una patente con un

costo de $500.00 con el fin de proteger los derechos de los inventores.
A continuación, se presenta el costo total de los activos diferidos:
Tabla 15. Costo

Total
Costos
Concepto (US$)
Aspectos Legales de
Constitución $ 386.46
Patente $ 500.00
Total $ 886.46
15
8. Cálculo de Amortización
La amortización es, en su expresión más general, un gasto que no representa una

salida de efectivo o pago. Este proceso consiste en distribuir el coste de una
inversión como gasto a lo largo de los períodos en que esa inversión va a permitir
obtener ingresos. (GestioPolis, 2002). Este proceso es aplicado específicamente a
los activos diferidos de una empresa y este mismo supone una disminución del
activo diferido, a la vez que se reconoce el gasto correspondiente.
Este de proceso es el resultado la división entre el valor total de los activos

diferidos de una empresa y la vida útil que se propone tener la empresa. Dicho
concepto se encuentra en la siguiente expresión:
Ecuación 3. Amortización
Valor Total de los Activos Diferidos

Amortización=
Vida Útil de la Empresa
En este caso, la empresa SEMBRANIC hace el análisis de la amortización durante

un periodo de vida útil de 5 años teniendo un valor total de $ 553.80 en cuanto a
activos diferidos se refiere. A continuación, se presenta el resultado de los
cálculos:
Tabla 16. Amortizaci

ón
Inversió
n
2024 2025 2026 2027 2028
Diferida
Amortizació (US$)
n Anual
$ 886.46 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29
16
17
9. Cálculo de Capital de Trabajo
Como señala (Weston, 1994): “el Capital de Trabajo es la inversión de una
empresa en Activos a Corto Plazo (Efectivo, Ventas Netas, Cuentas por Cobrar e
Inventarios). El Capital de Trabajo Neto se define como los Activos Circulantes
menos los Pasivos Circulantes.” (Andrés, 2014). En esta parte del trabajo se
estarán presentando el capital de trabajo de la empresa SEMBRANIC conformado
por dinero en efectivo por la suma de $15 332.70 con los que se garantizará la
operación de la empresa en los cinco meses, en el cual se incluye planilla,
servicios básicos y costo de materia prima.
9.1.1 Costos de Planilla
Para iniciar las funciones de SEMBRANIC es necesario mantener un personal de

servicio. En la siguiente tabla se presentan los gastos de planilla (salario neto)
mensualmente:
18
Tabla 17. Planilla de tienda
Planilla Tienda
Cargo Cantidad Salario Bruto INSS IR Salario Neto % IR Salario Total
Gerente General 1 $ 819.67 $ 57.38 $ 95.33 $ 666.96 20.00% $ 666.96
Guarda de Seguridad 1 $ 150.27 $ 10.52 $ - $ 139.75 0.00% $ 139.75

Cajero y Vendedor 1 $ 210.00 $ 14.70 $ - $ 195.30 0.00% $ 195.30
Servicios al Cliente 1 $ 210.00 $ 14.70 $ - $ 195.30 0.00% $ 195.30
Administrador 1 $ 210.00 $ 14.70 $ - $ 195.30 0.00% $ 195.30

Conductor 1 $ 210.00 $ 14.70 $ - $ 195.30 0.00% $ 195.30
Conserje 1 $ 205.65 $ 14.40 $ - $ 191.25 0.00% $ 191.25
Totales 7 $ 2,015.59 $141.09 $ 95.33 $ 1,779.17 $ 1,779.17
19
Tabla 16. Planilla del taller
Planilla Taller
Salario
Cargo Cantidad Bruto INSS IR Salario Neto %IR Salario Total
$
Mecánico Agrícola 2 270.00 $ 18.90 $ 18.90 $ 232.20 15.00% $ 464.40
$
Técnico de servicio Agrícola 4 260.00 $ 18.20 $ 18.20 $ 223.60 15.00% $ 894.40
Supervisor de $
mantenimiento de máquina $ 15.40 $ 189.20 0.00%
220.00
agrícola 1 $ 15.40 $ 189.20
$
Guarda de Seguridad 1 150.27 $ 10.52 $ 10.52 $ 129.23 0.00% $ 129.23
$
Totales 8 900.27 $ 63.02 $ 63.02 $ 774.23 $ 1,677.23
Tabla 17. Total
Total de presupuesto
Concepto Total
Planilla de Tienda $ 1,779.17
Planilla de Taller $ 63.02
Total $ 1,842.19
20
9.1.2 Costos de Alquiler
En esta parte, se consideran los gastos mensuales de pago de alquiler por cada
local tanto para el taller como la tienda. A continuación, se presentan los costos de
alquiler por cada local:
Tabla 18. Alquiler
1. Costo de Alquiler
Concepto Precio
2. Módulo de oficina $ 450.00
Taller $ 250.00
3. Total $ 700.00
Fuente: Elaboración Propi
21
9.1.3. Costos de Materia Prima
La producción de sembradoras requiere de costos para mantener producto a ofrecer al cliente evitando el caso de no
tener producción. A continuación, se presentan los costos de producción de SEMBRANIC:
Tabla 19. Producción
Materia Prima
Cantida Costos
No. De Pieza Concepto d Materiales (US$)
$
Chasis (51cm) Angulo 1 X 1/8 X Barra 1 Metro
2 1.75
Pieza No. 1
$
Suplemento Platina 6m x 2 x 3/16 pulg
2 71.45
Pletina Acero Inoxidable 304 2 X 1/8 X $
Base del Chasis 2
6m 15.33
Pieza No. 2
Tuberia Tubo Emt 3/4 Galvanizada X $
Rodamiento de Ejes
4 3m 11.65
Pieza No. 3 Rueda Delantera
1 6m 15.33
$
Pieza No. 4 Radios
6 PLATINA METALICA 3/4 X 1/8 X 6MTS 6.78
$
Eje Delantero Tubos Galvanizados Astm De ½
1 20.00
Pieza No. 5
Contraeje
1 3m 11.65
Pieza No. 6 Rueda Trasera 1
6m 15.33
22
Lamina Hierro Negro 12mm X 1200mm $
Pieza No. 7 Disco Radial Para
1 X 2400 11.90
$
Eje Trasero Tubos Galvanizados Astm De ½
1 20.00
Pieza No. 8
Contraeje
1 3m 11.65
Tolva
Tapas Laterales y Delanteras 1
Lámina Galvanizada Calibre 20 (0.9 $
Pieza No. 9 (Tolva) Base Interior 1
Mm) 4 X 8 Pies 1,22 X 2,44M. 35.97
Base Exterior 1
Tapa Superior 1
Pieza No. 10 Disco de Entrega Lámina Galvanizada Calibre 20 (0.9
1 Mm) 4 X 8 Pies 1,22 X 2,44M.
$
Soporte del Patín Angulo 1 X 1/8 X Barra 1 Metro
1 1.75
$
Cuchilla Laminas De Acero 3mm (1/8)
1 10.00
Láminas De Acero Galvanizadas $
Pieza No. 11 (Patín) Tapas Laterales
2 Calibre 14 15.00
$
Suplemento de Sujeción Angulo 1 X 1/8 X Barra 1 Metro
1 1.75
Tapa Superior
X 2400 11.90
Tubo de Entrega
1 X 2400 11.90
Pieza No. 12
Láminas De Acero Galvanizadas $
Tapa Posterior
1 Calibre 14 15.00
$
Pieza No. 13 Soporte Trasero de Mancera Angulo 1 X 1/8 X Barra 1 Metro
1 1.75
23
Soporte Delantero de $
Pieza No. 14 Angulo 1 X 1/8 X Barra 1 Metro
Mancera 1 1.75
$
Pieza No. 15 Mancera Tubo Conduit PVC:1
2 1.63
$
Pieza No. 16 Refuerzo de Mancera Hierro Corrugado 3/8 G40 6M TR
1 4.60
Base de la Tolva
1 6m 15.33
Pieza No. 17
Rodamiento del Eje
1 3m 11.65
$
Eje del Agitador Tubos Galvanizados Astm De ½
1 20.00
Contraeje
1 3m 11.65
Pieza No. 18 $
Soporte de Palas Tubo Cuadrado Negro 6mts:CH-18:1X1.
(Agitador) 1 10.76
Lámina Galvanizada Calibre 20 (0.9 $
Tapa de Soporte
1 Mm) 4 X 8 Pies 1,22 X 2,44M. 35.97
Pisos De Goma Lamina De Neopreno $
Palas
1 Caucho Nitrilo Silicona Etc 9.00
Pieza No. 19 Disco de Levas
1 6m 15.33
$
Válvula de Entrega Platina Metalica 1" X 1/8" X 6mts
1 6.78
$
Eje de Válvula Hierro Corrugado 3/8 G40 6M TR
1 4.60
Pieza No. 20
$
Accionador de Válvula
Soporte de Accionador
1 6m 15.33
24
Cuña
1 6m 15.33
Prime-Line productos SP 9722 resorte
$
Resorte de Accionamiento de compresión con .028 "Diámetro,
19.00
1 7/32" x 1 – 3/8 "
$
Base de la Pauta Angulo 1 X 1/8 X Barra 1 Metro
1 1.75
$
Tubo Telecospico Interno Tubo Galvanizado Din 3/8 6Mt
1 21.93
$
Tubo Telecospico Externo Tubos Galvanizados Astm De ½
1 20.00
Pieza No. 21 (Pauta)
Tubo de la Pauta
1 3m 11.65
$
Rayador Hierro Corrugado 3/8 G40 6M TR
1 4.60
$
Puente de Rayador Angulo 1 X 1/8 X Barra 1 Metro
1 1.75
Pieza No. 22 Soporte del Rayador
1 6m 15.33
$
Soporte de Raspador
Pieza No. 23
Raspador
1 6m 15.33
Piñon de Dientes
Pieza No. 24 1 6m 15.33
$
Total 637.78
25
9.1.4. Resumen de los costos
En el siguiente formato se presenta el resumen de costos correspondiente al

capital de trabajo de SEMBRANIC:
Tabla 20. Capital de

Trabajo
Capital de Trabajo
Concepto Total
Costo de Mano de Obra (3 meses) $ 5 031.70
Costo de Alquiler (3 meses) $ 2 100.00
Costo de Alquiler de Taller (3 meses) $ 750.00
Costos de Materia Prima (3 meses) $ 19 133.40
Costos de Planilla de Tienda $ 5 337.50
Costos de Transporte (3 meses) $ 5 323.50
Otros Costos (3 meses) $ 3 585.00
Total $ 41 261.10
26
9 Inversión Inicial
Finalmente, teniendo que la inversión inicial que requiere SEMBRANIC es la suma
de los activos fijos con los activos diferidos y el capital de trabajo se tiene la
siguiente tabla donde se muestra la inversión inicial del proyecto:
Tabla 21. Inversión

Inicial
Inversión Inicial
Activos Fijos $ 123 122.14
Activos Diferidos $ 886.46
Capital de Trabajo $ 41 261.10
Total $ 165 269.69
Por lo tanto, la inversión inicial que debe realizar SEMBRANIC para funcionar el
primer año es de $ 165,269.69 contemplando de esta forma una cifra aproximada.
27
10. Cálculo de Ingresos
Para el cálculo de los ingresos anuales de la empresa fue necesario considerar el precio de venta de la sembradora, para
los ingresos anuales de toda la vida útil del proyecto se calculó el crecimiento anual que es de 10.5%
A continuación, se presenta la tabla de Ingresos:
Tabla 22. Tabla de Ingresos
Tabla de Ingresos
Años 0 1 2 3 4 5
Producción 120 120 120 120 120 120
Precio $ 1,950.00 $ 2,164.50 $ 2,666.88 $ 3,647.31 $ 5,536.87 $ 9,329.95
Ingresos $ - $ 259,740.00 $ 320,025.65 $ 437,677.01 $ 664,424.51 $ 1,119,593.94
Tabla 23. Especificaciones
Vida Útil de SEMBRANIC 5 años

Producción mensual 10
Tasa de Crecimiento Anual de Precio 11.00%
Precio de Producción $ 637.78
Precio de Venta $ 1,950.00
Producción anual 120
28
12. Costos
En la siguiente tabla se detalla los costos totales anuales y el % del crecimiento anual.
Tabla 24. Costos Anuales
Años 0 1 2 3 4 5
Costos Totales Anuales $ 165 044.40 $ 182 374.07 $ 222 683.29 $ 300 451.56 $ 447 943.85 $ 737 963.65
13. Impuestos
Según la (Asamblea nacional de Nicaragua, 2015), Ley de la Equidad Fiscal, en el artículo 3, dice que toda renta
nicaragüense obtenida por personas, cualquiera que sea su nacionalidad, domicilio o residencia, incluso si el bien o el
servicio se presta fuera de Nicaragua, se debe pagar el Impuesto sobre la Renta (IR).
Al ser SEMBRANIC una empresa que obtiene rentas económicas en territorio nicaragüense, es necesario que acate la
ley No. 453, Ley de equidad fiscal, la cual, dicta en el artículo 21 que el impuesto sobre la renta es de 30%. Esta
deducción de impuestos se encuentra en las tablas de flujos netos de efectivo.
29
Flujo Neto de Efectivo (FNE)
Para conocer y analizar los flujos de efectivos generados por la empresa
SEMBRANIC durante los 5 años de vida útil de la empresa (tanto sus ingresos
como sus egresos) fue necesario calcular Flujos Netos de Efectivo (FNE) para 5
escenarios posibles:
• Sin financiamiento del banco.

• Con 25% de financiamiento por parte del banco.
A partil del cálculo de los flujos se obtendrán parámetros importantes como el

Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retoro (TIR), que permitirán
establecer qué tan rentable es la empresa, también se permitirán al
inversionista saber que tanto riesgo conlleva la inversión que va a realizar.
14. Calendario de pago

El calendario de pago es un programa mediante el cual se administra la
cancelación de una deuda, en él se incluye el período de pago, la cuota, el interés
y el aporte al principal.
En el análisis del FNE fue de importancia elaborar calendarios de pagos para los
distintos escenarios de financiamientos a SEMBRANIC. En el caso de la empresa,
se crearon calendarios de pago con cuota nivelada.
30
15. TREMA Mixta
En el caso de ser requerido un financiamiento por parte de una entidad

bancaria, es necesario calcular una TREMA Mixta, tomando en cuenta la
TREMA del inversionista de la empresa, la tasa de interés del banco, el aporte
en porcentaje del banco y el aporte en porcentaje del inversionista.
Para crear los FNE de SEMBRANIC fue necesario los cálculos de cuatro
TREMAS Mixtas correspondientes a los escenarios que requieren
financiamiento del banco.
4.
31
16. Reinversión
En una evaluación financiera se debe de tomar en cuenta la vida útil de los

conceptos empleados en las instalaciones de SEMBRANIC que se requieren
para el correcto avance de operaciones en la misma. Para ello, se tomó en
cuenta que la vida útil de los equipos es de 2 años y como tal se requiere una
reinversión en los años 2 y 4. A continuación la tabla resumen de los costos de
reinversión por año:
Tabla 25. Reinversió

n
Reinversión
AÑO 2 4
Monto (US$) $ 3 210.00 $ 3 210.00
32
FUJO NETO DE EFECTIVO SIN FINANCIMIENTO
La siguiente tabla muestra el flujo neto de efectivo con 0% de financiamiento cuando no hay intervención de entidades
bancarias, siendo los socios los únicos que asumen la inversión inicial y los costos de operación en los 10 años de la vida
útil de la empresa.
Tabla 26. Tabla de Flujo Neto de Efectivo sin Financiamiento
Con 0% de financiamiento
Flujo Neto de Efectivo
Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos $ - $ 259 740.00 $ 320 025.65 $ 437 677.01 $ 664 424.51 $ 1 119 593.94
Otros
Ingresos $ - $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05
Costos $ - $ 182 374.07 $ 222 683.29 $ 300 451.56 $ 447 943.85 $ 737 963.65
Depreciación $ - $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43
Amortización $ - $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29
Interés del $ - $ - $ - $ - $ - $ -
préstamo
UAI $ - $ 174 039.26 $ 194 015.69 $ 233 898.77 $ 313 153.99 $ 478 303.62
Impuesto
(30%) $ - $ 52 211.78 $ 58 204.71 $ 70 169.63 $ 93 946.20 $ 143 491.08
UDI $ - $ 121 827.48 $ 135 810.98 $ 163 729.14 $ 219 207.79 $ 334 812.53
33
Depreciación $ - $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43
Amortización $ - $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29
VR $ - $ - $ - $ - $ - $ 14 656.87
Ap $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Inversión $ 165 269.69 $ - $ - $ - $ - $ -
Reinversión $ - $ - $ 3 210.00 $ - $ 3 210.00 $ -
Préstamo $ - $ - $ - $ - $ - $ -
FNE -$ 165 269.69 $ 134 257.20 $ 145 030.70 $ 176 158.86 $ 228 427.51 $ 332 585.38
VAN (30.5%) $ 268 665.61
TIR 91%
34
FLUJO NETO DE EFECTIVO CON 25% DE FINANCIAMIENTO
En la presente tabla se muestra el flujo neto de efectivo con 25% de financiamiento por parte del banco. se calculó una
TREMA mixta entre los intereses del banco (con el porcentaje de financiamiento) y la TREMA de los socios (con el
porcentaje aportado) que resulto de 25.08%
Tabla 27. Tabla de Flujo Neto de Efectivo con 25 % de

Financiamiento

Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos $ - $ 259 740.00 $ 320 025.65 $ 437 677.01 $ 664 424.51 $ 1 119 593.94
Otros Ingresos $ - $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05
Costos $ - $ 182 374.07 $ 222 683.29 $ 300 451.56 $ 447 943.85 $ 737 963.65
Depreciación $ - $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43
Amortización $ - $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29
Interés del
préstamo $ - $ 7 305.19 $ 6 415.07 $ 5 302.43 $ 3 911.63 $ 2 173.13
UAI $ - $ 166 734.08 $ 187 600.61 $ 228 596.34 $ 309 242.35 $ 476 130.49
Impuesto (30%) $ - $ 50 020.22 $ 56 280.18 $ 68 578.90 $ 92 772.71 $ 142 839.15
UDI $ - $ 116 713.85 $ 131 320.43 $ 160 017.44 $ 216 469.65 $ 333 291.34
Depreciación $ - $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43
Amortización $ - $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29
VR $ - $ - $ - $ - $ - $ 14 656.87
35
Ap $ - $ 5 844.15 $ 5 844.15 $ 5 844.15 $ 5 844.15 $ 5 844.15
Inversión $ 165 269.69 $ - $ - $ - $ - $ -
Reinversión $ - $ - $ 3 210.00 $ - $ 3 210.00 $ -
Préstamo $ 29 220.75 $ - $ - $ - $ - $ -
FNE -$ 136 048.94 $ 123 299.42 $ 134 696.00 $ 166 603.00 $ 219 845.22 $ 325 220.04
VAN (25.08%) $ 329 806.06
TIR 103%
36
En la presente tabla se muestra el flujo neto de efectivo con 50% de financiamiento por parte del banco. se calculó una
porcentaje aportado) que resulto de 19.66%
Tabla 28. Tabla Flujo Neto de Efectivo con 50% de

Financiamiento

Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos $ - $ 259 740.00 $ 320 025.65 $ 437 677.01 $ 664 424.51 $ 1 119 593.94
Otros
Ingresos $ - $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05
Costos $ - $ 182 374.07 $ 222 683.29 $ 300 451.56 $ 447 943.85 $ 737 963.65
Depreciación $ - $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43
Amortizació
n $ - $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29
Interés del
préstamo $ - $ 29 220.75 $ 23 376.60 $ 17 532.45 $ 11 688.30 $ 5 844.15
UAI $ - $ 144 818.51 $ 170 639.09 $ 216 366.32 $ 301 465.69 $ 472 459.47
Impuesto
(30%) $ - $ 43 445.55 $ 51 191.73 $ 64 909.90 $ 90 439.71 $ 141 737.84
UDI $ - $ 101 372.96 $ 119 447.36 $ 151 456.42 $ 211 025.98 $ 330 721.63
Depreciación $ - $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43
Amortizació $ - $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29
37
n
VR $ - $ - $ - $ - $ - $ 14 656.87
Ap $ - $ 11 688.30 $ 11 688.30 $ 11 688.30 $ 11 688.30 $ 11 688.30
Inversión $ 165 269.69 $ - $ - $ - $ - $ -
Reinversión $ - $ - $ 3 210.00 $ - $ 3 210.00 $ -
Préstamo $ 58 441.50 $ - $ - $ - $ - $ -
FNE -$ 106 828.19 $ 102 114.38 $ 116 978.78 $ 152 197.84 $ 208 557.40 $ 316 806.17
VAN
(19.66%) $ 379 898.68
TIR 113%
38
En la presente tabla se muestra el flujo neto de efectivo con 75% de financiamiento por parte del banco, se calculó una
porcentaje aportado) que resultó de 14.24% .
Tabla 29. Tabla de Efectivo con 75% de Financiamiento.

Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos $ - $ 259 740.00 $ 320 025.65 $ 437 677.01 $ 664 424.51 $ 1 119 593.94
Otros Ingresos $ - $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05
Costos $ - $ 182 374.07 $ 222 683.29 $ 300 451.56 $ 447 943.85 $ 737 963.65
Depreciación $ - $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43
Amortización $ - $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29
Interés del
préstamo $ - $ 65 746.69 $ 52 597.35 $ 39 448.01 $ 26 298.68 $ 13 149.34
UAI $ - $ 108 292.58 $ 141 418.34 $ 194 450.76 $ 286 855.31 $ 465 154.28
Impuesto (30%) $ - $ 32 487.77 $ 42 425.50 $ 58 335.23 $ 86 056.59 $ 139 546.28
UDI $ - $ 75 804.80 $ 98 992.84 $ 136 115.53 $ 200 798.72 $ 325 607.99
Depreciación $ - $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43
Amortización $ - $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29
VR $ - $ - $ - $ - $ - $ 14 656.87
Ap $ - $ 17 532.45 $ 17 532.45 $ 17 532.45 $ 17 532.45 $ 17 532.45
Inversión $ 165 269.69 $ - $ - $ - $ - $ -
39
Reinversión $ - $ - $ 3 210.00 $ - $ 3 210.00 $ -
Préstamo $ 87 662.25 $ - $ - $ - $ - $ -
FNE -$ 77 607.44 $ 70 702.07 $ 93 890.11 $ 131 012.80 $ 195 695.99 $ 305 848.39
VAN (14.24%) $ 416 181.14
TIR 121%
En la presente tabla se muestra el flujo neto de efectivo con 100% de financiamiento por parte del banco.
40
Tabla 30. Tabla de Flujo Neto de Efectivo con 100% de
Financiamiento.

Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos $ - $ 259 740.00 $ 320 025.65 $ 437 677.01 $ 664 424.51 $ 1 119 593.94
Otros
Ingresos $ - $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05 $ 109 103.05
Costos $ - $ 182 374.07 $ 222 683.29 $ 300 451.56 $ 447 943.85 $ 737 963.65
Depreciación $ - $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43
Amortización $ - $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29
Interés del
préstamo $ - $ 116 883.00 $ 93 506.40 $ 70 129.80 $ 46 753.20 $ 23 376.60
UAI $ - $ 174 039.26 $ 194 015.69 $ 233 898.77 $ 313 153.99 $ 478 303.62
Impuesto
(30%) $ - $ 52 211.78 $ 58 204.71 $ 70 169.63 $ 93 946.20 $ 143 491.08
UDI $ - $ 121 827.48 $ 135 810.98 $ 163 729.14 $ 219 207.79 $ 334 812.53
Depreciación $ - $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43 $ 12 252.43
Amortización $ - $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29 $ 177.29
VR $ - $ - $ - $ - $ - $ 14 656.87
Ap $ - $ 23 376.60 $ 23 376.60 $ 23 376.60 $ 23 376.60 $ 23 376.60
Inversión $ 165 269.69 $ - $ - $ - $ - $ -
Reinversión $ - $ - $ 3 210.00 $ - $ 3 210.00 $ -
Préstamo $ 116 883.00 $ - $ - $ - $ - $ -
FNE -$ 48 386.69 $ 110 880.60 $ 121 654.10 $ 152 782.26 $ 205 050.91 $ 309 208.78
VAN (8.82%) $ 623 660.90
41
TIR 244%
42
Análisis de Sensibilidad
Para terminar el análisis financiero de la empresa SEMBRANIC se realizó una interpretación de los valores obtenidos del
“FNE” para determinar si la empresa logra recuperar la inversión realizada para el proyecto mediante un proceso
conocido como periodo de recuperación (PR) aplicado a los distintos escenarios presentados en el FNE. En la siguiente
tabla se mostrará los datos del FNE obtenidos anteriormente para el escenario sin financiamiento de SEMBRANIC, así
como sus acumulados.
Tabla 31. Sensibilidad
Años 0 1 2 3 4 5
FNE -$ 165 269.69 $ 134 257.20 $ 145 030.70 $ 176 158.86 $ 228 427.51 $ 332 585.38
Acumulad
o 0 $ 134 257.20 $ 279 287.90 $ 321 189.56 $ 404 586.36 $ 561 012.89
Se conoce que la inversión para que SEMBRANIC inicie su proyecto es de $155,048.42 y a como se logra apreciar en la
tabla en la parte de los acumulados, la empresa logra recuperar la inversión en un periodo comprendido entre el año 1 y
el año 2. Para lograr saber con mayor precisión el tiempo aproximado en donde se recupera la inversión se aplica la
siguiente ecuación:
43
(Inv .− Acum n)
PR= Año+
( Acumn +1)
Donde;
Año: Es el año antes de recuperar la inversión.
Inv.: Es la inversión inicial del proyecto.
Acumn: Cantidad del FNE acumulada en el año antes de recuperar la inversión.
Acum(n+1): Cantidad del FNE acumulada en el año después de recuperar la inversión.
De esta manera se obtiene la siguiente tabla: a:
Tabla 32. Periodo de Recuperación Sin Financiamiento
PR 1.11
Donde se logra ver el periodo de recuperación de la inversión es en un año y nueve meses después de iniciar
operaciones la empresa SEMBRANIC. Y de la misma forma se aplicó los demás escenarios. A continuación, se
presentan los resultados:
44
Tabla 33. Sensibilidad con 25% de Financiamiento
Años 0 1 2 3 4 5
FNE -$ 136 048.94 $ 123 299.42 $ 134 696.00 $ 166 603.00 $ 219 845.22 $ 325 220.04
Acumulad
o 0 $ 123 299.42 $ 257 995.42 $ 301 299.00 $ 386 448.22 $ 545 065.26
Aplicando la ecuación anteriormente descrita se presenta lo siguiente:

Tabla 34. Periodo de Recuperación con 25% de Financiamiento
PR 1.05
Entonces bien, SEMBRANIC con un 25% de financiamiento logra tener un periodo de recuperación de la inversión en un
1.05 años.
45
Ahora veremos el escenario con 50% de financiamiento:

Años 0 1 2 3 4 5
FNE -$ 106 828.19 $ 102 114.38 $ 116 978.78 $ 152 197.84 $ 208 557.40 $ 316 806.17
Acumulad
o 0 $ 102 114.38 $ 219 093.16 $ 269 176.62 $ 360 755.24 $ 525 363.57
Nuevamente aplicando la ecuación de Periodo de Recuperación obtenemos:
PR 1.02
SEMBRANC con un 50% de financiamiento recupera la inversión en un periodo de 1.02 años.
46

Años 0 1 2 3 4 5
FNE -$ 77 607.44 $ 70 702.07 $ 93 890.11 $ 131 012.80 $ 195 695.99 $ 305 848.39
Acumulad
o 0 $ 70 702.07 $ 164 592.18 $ 224 902.90 $ 326 708.78 $ 501 544.38
Desarrollando el cálculo se obtiene:
PR 1.04
En un escenario con 75% de financiamiento, SEMBRANIC logra recuperar la inversión en un periodo de 1.04 años.
47

Años 0 1 2 3 4 5
FNE -$ 48 386.69 $ 110 880.60 $ 121 654.10 $ 152 782.26 $ 205 050.91 $ 309 208.78
Acumulad
o 0 $ 110 880.60 $ 232 534.70 $ 274 436.36 $ 357 833.16 $ 514 259.69
Desarrollando el mismo procedimiento con la ecuación del periodo de recuperación se tiene:

PR 0.73
En un escenario con 100% de financiamiento, SEMBRANIC recupera la inversión en un periodo de 0.73 años.
48
Una vez teniendo el FNE para cada escenario se realiza un análisis de datos para observar cuál debe ser el precio
mínimo de la sembradora y la producción mínima anual. A continuación, se presentarán los resultados para cada uno de
los escenarios:
Tabla 41. Precio Mínimo y Producción Mínima Sin
Financiamiento.
Precio de Sembradora $ 1 950.00 Precio Mínimo $ 1 275.00
Producción Anual 120 Producción Mínima Mensual 78.456

VAN (30.5%) $ 268 665.61
Para el escenario sin financiamiento, SEMBRANIC debe de tener un precio mínimo de $ 1275.00 para la sembradora y
una producción mínima anual de 78.456 sembradoras.
Ahora presentamos el escenario con 25% de financiamiento:
49
Tabla 42. Precio Mínimo y Producción Mínima con 25% de
Financiamiento
Producción Anual 120 Producción Mínima 75.744

VAN (25.08%) $ 329 806.06
Con el caso de 25% de financiamiento, SEMBRANIC debe establecer un precio mínimo de $ 1,230.77 de sembradora y
debe tener una producción mínima de 75.744 sembradoras.
Para el escenario con 50% de financiamiento:
50
Financiamiento.

VAN (19.66%) $ 379 898.68
SEMBRANIC debe de establecer un precio mínimo de $1, 220.44 de la sembradora y una producción anual mínima de
75.108 sembradoras.
51

Financiamiento

VAN (14.24%) $ 416 181.14
76.092 sembradoras.
52

Financiamiento

Precio de Sembradora
$ 1 950.00 Precio Mínimo $ 1 119.76
Producción Anual
120 Producción Mínima 68.904
VAN (8.82%) $ 623 660.90
68.904 sembradoras.
53
17. Conclusiones
Al considerar el valor total de los activos fijos, diferidos y capital de trabajo, se determinó que la empresa SEMBRANIC
comenzará a operar en el primer año con una inversión de US$ 164 120.69.
Al finalizar el análisis financiero de la empresa SEMBRANIC, se encontró que, en todos los escenarios, es decir, con
financiamiento al 100%, 75%, 50%, 25% y 0%, el valor actual neto (VAN) es mayor que cero, lo que significa que en
cualquiera de los casos el proyecto se acepta.
Para el escenario No 1 (Sin financiamiento), el estudio del FNE presenta un VAN positivo de US$ 267,874.29 y una TIR
del 91% para una TREMA del 30.5%.
En el escenario No 2 (Con 25% de financiamiento) el estudio del FNE presenta un VAN positivo de US$ 328,795.61,
mayor al anterior, la TIR 103% para una TREMA Mixta del 25.08%.
En cuanto al escenario No 3 (Con 50% de financiamiento) el estudio del FNE presenta un VAN positivo de US$ 378,
624.23, y una TIR del 113% para una TREMA Mixta del 19.66%.
Para el escenario No 4 (Con 75% de financiamiento) el estudio del FNE presenta un VAN positivo de US$ 414,584.76, y
una TIR del 121% para una TREMA Mixta del 14.24%.
54
En el escenario No 5 (Con 100% de financiamiento) el estudio del FNE presenta un VAN positivo de US$ 450,180.2 y una
TIR del 142% para una TREMA Mixta del 8.82%.
A manera general se concluye que los escenarios más rentables para la empresa son en cuanto a tiempo de
recuperación son:
• Sin financiamiento.
• Con 25% de financiamiento.
Considerando la ganancia futura todos los proyectos son aceptables y rentables para SEMBRANIC.
55
18. Recomendaciones
De parte de la empresa SEMBRANIC se tiene como recomendaciones lo siguiente:

a) Buscar un local de alquiler accesible para mejorar los ingresos de la empresa.
b) Llevar un control completo de los gastos generados por la operación del proyecto.
c) Mantener una tasa de crecimiento anual del precio del producto a vender favorable con el fin de mantener una
ganancia mas acorde a la realidad.
d) Realizar las remodelaciones necesarias en los locales requeridos para iniciar operaciones para mantener el valor
de costos lo más bajo posible.
e) Generar un ambiente de trabajo en donde todos se sientan conformes para mantener el buen rendimiento de
SEMBRANIC.
56
19. Bibliografía
Andrés, H. A. (18 de noviembre de 2014). GestioPolis. Obtenido de https://www.gestiopolis.com/fundamentos-teoricos-
del-capital-de-trabajo-neto/
FIDA. (2015). FIDA. Obtenido de https://www.ifad.org/es/web/operations/w/pa%C3%ADs/nicaragua#:~:text=En

%20Nicaragua%2C%20el%20sector%20agr%C3%ADcola,56%20%25%20de%20las%20exportaciones%20agr
%C3%ADcolas.
GestioPolis. (14 de enero de 2002). GestioPolis. Obtenido de https://www.gestiopolis.com/que-es-amortizacion/
Ijiri, Y., & Kaplan, R. (2007). INNOVAR. Obtenido de https://www.redalyc.org/pdf/818/81802911.pdf
López, R. (2013). PMC. Obtenido de https://pmcollege.edu.ni/metodos-de-depreciacion/
MIFIC. (2007).
MIFIC. (2023). MIFIC. Obtenido de https://www.mific.gob.ni/Inicio/Fomento/VUI/Tr%C3%A1mites/Inscripciones-Registro-P

%C3%BAblico-Mercantil-para-Persona-Jur%C3%ADdica
Sage. (2023). Sage. Obtenido de https://www.sage.com/es-es/blog/diccionario-empresarial/activo-diferido/#:~:text=Un

%20activo%20diferido%20est%C3%A1%20relacionado,tanto%2C%20figuran%20en%20el%20activo.
57
20. Anexos
Ilustración 2. Sembradora Manual
58

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

Facultad de Tecnología de la Construcción

Proyecto de Final de Curso de la Asignatura Ingeniería Económica

“Evaluación Financiera de la Empresa: SEMBRANIC”

 Br. José Carlos Chávez Cárdenas.

Ing. Yader Molina Lagos

2. Vida útil del proyecto......................................................................................2

3. Cálculo de la Tasa de Rendimiento Mínima Atractiva (TREMA).................3

4.1 Determinación de activos fijos........................................................................4

6. Cálculo de los Valores Residuales..............................................................13

7. Determinación de Activos Diferidos............................................................14

7.1. Gastos Legales...................................................................................14

9. Cálculo de Capital de Trabajo......................................................................17

9.1.1 Costos de Planilla...............................................................................17

11. Cálculo de Ingresos......................................................................................27

15. Calendario de pago........................................................................................29

16. TREMA Mixta.................................................................................................30

FUJO NETO DE EFECTIVO SIN FINANCIMIENTO.............................................32

FLUJO NETO DE EFECTIVO CON 25% DE FINANCIAMIENTO.........................34

FLUJO NETO DE EFECTIVO CON 50% DE FINANCIAMIENTO.........................36

FLUJO NETO DE EFECTIVO CON 75% DE FINANCIAMIENTO.........................38

FLUJO NETO DE EFECTIVO CON 100% DE FINANCIAMIENTO.......................40

Tabla 1. Presupuesto de Oficina........................................................................5

La agricultura es una actividad económica de gran relevancia en el país

Teniendo presente estos datos, SEMBRANIC ofrece una alternativa para la

SEMBRANIC se propone a la venta de sembradoras señalando que la moneda a

Ilustración 1. Logotipo de la empresa.

La imagen representativa de la empresa SEMBRANIC es en realidad un isologo,

Nuestro propósito es disminuir el tiempo de siembra del maíz y aumentar las

Somos una empresa joven dedicada a la producción y venta de una sembradora

Para el cálculo de la TREMA es necesario tener en cuenta dos factores. El primero

TREMA=Inflación+ Premio al Riesgo

TREMA=10.50 %+20 %=30.5 %

Consecuentemente la TREMA será 30.5%

Para determinar el costo total de la inversión fue necesario formular un proyecto,

4.1 Determinación de activos fijos

En esta parte se decidió por la renta de oficinas y taller, como se mencionó

Fuente: Elaboración Propia

Fuente: Elaboración Propia

Fuente: Elaboración Propia

Para un correcto funcionamiento de SEMBRANIC se requieren de equipos

Presupuesto de equipos de Tienda

Fuente: Elaboración Propia

Presupuesto de Equipos del Taller

Fuente: Elaboración Propia

Fuente: Elaboración Propia

Para mejorar la movilización de la empresa SEMBRANIC tiene 1 camión ISUKU

1 Camión Isuki 2011 1 $ 10,300.00 $10,300.00

Total de presupuesto $14,200.00

El cuadro siguiente contiene los muebles necesarios con los que se

Presupuesto Mobiliario de Oficina

Fuente: Elaboración Propia

Presupuesto Mobiliario del Taller

Fuente: Elaboración Propia

Tabla 10. Presupues

Total de Presupuesto de Mobiliario

Fuente: Elaboración Propia

A continuación, se presenta la tabla donde se resume la inversión en los activos

Tabla 11. Activos

Fuente: Elaboración Propia

Por lo tanto, el monto a invertir en los activos fijos será de $123,122.14

Valor del Bien−Valor de Rescate

A continuación, se presenta un resumen de la depreciación en la siguiente tabla:

Tabla 12. Depreciaci