Práctica de Evaluación de proyectos

Docente: Emilio Flores Ballesteros 20

Apellidos y Nombres NOTA

1. Se evalúa un proyecto con implementación de un año, financiado con un aporte de capital de 550,000 con COK de 25% y el resto con un préstamo al 12% de
interés anual, con 3 cuatrimestres de gracia y 9 cuatrimestres de pago con cuota fija. Los materiales directos, mano de obra directa y energía de producción son el
38%, 18% y 4% de las ventas respectivamente. Los dividendos son el 65 % de la utilidad neta en los cuatro primeros años y 100% los demás años.
1
1 0.5 puntos 1 0.5 puntos
puntos
a. Inversión del proyecto b. Cálculo del préstamo e intereses en la implementación
Vida Total Inversión = financiamiento
Concepto
(años) (miles S.) Inversión = 858.0 + 3 I = 550 + P
a: Activos fijos 610.0 I = 0.04 P
A. Fijos Producción 5 360.0 858.0 + 3 0.04 P = 550 + P
A. Fijos Administración 5 150.0 308.0 = 0.88 P
A. Fijos Ventas 5 100.0 P = 308.0 / 0.88 = 350.00
b: Activos intangibles 5 63.0
Investigación y estudios 9.0 I = 0.04 x 350.00 = 14.00
Constitución y trámites 5.0 3I = 3 x 14.00 = 42.00
Personal y puesta marcha 7.0
Intereses implementación 3I 42.0 1 0.5 puntos
puntos
c: Capital de trabajo 227.0 c. Cálculo de la cuota fija ( R ) de pago de la deuda
Caja - Banco 41.0 R = P [r (1 + r) n] / [(1+ r) n - 1]
Cuentas por cobrar 25.0 350.00 x 0.04 x 1.04 ^9 19.93
R= 9
=
Existencias 125.0 1.04 ^ - 1 0.42331
Garantía de local 36.0
Valor total 900.0 R= 47.0725
858.0
1 0.5 puntos
d. Tabla de pago de la deuda
Tasa cuatrimestre 0.04 Aporte propio 550 Interés implemen 14.00
Concepto Cuat 1 Cuat 2 Cuat 3 Cuat 4 Cuat 5 Cuat 6 Cuat 7 Cuat 8 Cuat 9 Cuat 10 Cuat 11 Cuat 12
Saldo 350.00 350.00 350.00 350.00 316.93 282.53 246.76 209.56 170.87 130.63 88.78 45.26
A 33.07 34.40 35.77 37.20 38.69 40.24 41.85 43.52 45.26
I 14.00 14.00 14.00 14.00 12.68 11.30 9.87 8.38 6.83 5.23 3.55 1.81
R=A+I 14.00 14.00 14.00 47.07 47.07 47.07 47.07 47.07 47.07 47.07 47.07 47.07
Periodo Año 0 Año 1 Año 2 Año 3

1 0.5 puntos 1 0.5 puntos

e. Presupuesto de Ventas g. Presupuesto de costos - Año 1 (miles S. / año)
Concepto unidad 1 2 3 4 5 Costo Gastos Gastos Gastos Costo
Recursos
Volumen venta unid 1,100 1,170 1,240 1,310 1,380 Prod. Adm. Ventas Fin. Total
Precio unitario s./ unid 850.00 850.00 850.00 850.00 850.00 Bienes directos variable 697.3 697.3
Venta Comedor miles S/. 935.0 994.5 1,054.0 1,113.5 1,173.0 Cargas personal 366.3 60.0 48.0 474.3
Volumen venta unid 900 970 1,040 1,110 1,180 Mano de obra directavariable 330.3 330.3
Precio unitario s./ unid 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 Mano de obra indirecta 36.0 60.0 48.0 144.0
Venta Dormitorio miles S/. 900.0 970.0 1,040.0 1,110.0 1,180.0 Servicios de 3ros 109.4 11.0 25.0 145.4
Venta total miles S/. 1,835.0 1,964.5 2,094.0 2,223.5 2,353.0 Energía variable 73.4 2.0 1.0 76.4
Agua 3.0 1.0 1.0 5.0
f. Provisiones anuales Teléfono 1.0 2.0 3.0 6.0
Descripción Unidades Prod. Adm. Ventas Total Alquileres 30.0 4.0 2.0 36.0
Activos fijos Servicios varios 2.0 2.0 18.0 22.0
Valor del activo miles S/. 360.0 150.0 100.0 610.0 Tributos 2.0 1.0 1.0 4.0
Duración del activo años 5 5 5 Cargas Div. de gestión 3.0 2.0 1.0 6.0
Depreciación miles S./ año 72.0 30.0 20.0 122.0 Cargas Financieras 38.0 38.0
Activos intangibles Provisiones 84.6 30.0 20.0 134.6
Valor del activo miles S/. 63.0 63.0 Activos fijos 72.0 30.0 20.0 122.0
Duración del activo años 5 5 Activos intangibles 12.6 12.6
Amortización miles S./ año 12.6 12.6 Valor total 1,262.6 104.0 95.0 38.0 1,499.6

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 Práctica de Evaluación de proyectos

1 0.5 puntos 1 0.5 puntos

h. Presupuesto de costos - Año 2 (miles S. / año) i. Presupuesto de costos - Año 3 (miles S. / año)
Costo Gastos Gastos Gastos Costo Costo Gastos Gastos Gastos Costo
Recursos Recursos
Prod. Adm. Ventas Fin. Total Prod. Adm. Ventas Fin. Total

Bienes directos variable 746.5 746.5 Bienes directos variable 795.7 795.7
Cargas personal 389.6 60.0 48.0 497.6 Cargas personal 412.9 60.0 48.0 520.9
Mano de obra directavariable 353.6 353.6 Mano de obra directavariable 376.9 376.9
Mano de obra indirecta 36.0 60.0 48.0 144.0 Mano de obra indirecta 36.0 60.0 48.0 144.0
Servicios de 3ros 114.6 11.0 25.0 150.6 Servicios de 3ros 119.8 11.0 25.0 155.8
Energía variable 78.6 2.0 1.0 81.6 Energía variable 83.8 2.0 1.0 86.8
Agua 3.0 1.0 1.0 5.0 Agua 3.0 1.0 1.0 5.0
Teléfono 1.0 2.0 3.0 6.0 Teléfono 1.0 2.0 3.0 6.0
Alquileres 30.0 4.0 2.0 36.0 Alquileres 30.0 4.0 2.0 36.0
Servicios varios 2.0 2.0 18.0 22.0 Servicios varios 2.0 2.0 18.0 22.0
Tributos 2.0 1.0 1.0 4.0 Tributos 2.0 1.0 1.0 4.0
Cargas Div. de gestión 3.0 2.0 1.0 6.0 Cargas Div. de gestión 3.0 2.0 1.0 6.0
Cargas Financieras 25.1 25.1 Cargas Financieras 10.6 10.6
Provisiones 84.6 30.0 20.0 134.6 Provisiones 84.6 30.0 20.0 134.6
Activos fijos 72.0 30.0 20.0 122.0 Activos fijos 72.0 30.0 20.0 122.0
Activos intangibles 12.6 12.6 Activos intangibles 12.6 12.6
Valor total 1,340.3 104.0 95.0 25.1 1,564.4 Valor total 1,418.0 104.0 95.0 10.6 1,627.6

1 0.5 puntos 1 0.5 puntos

j. Presupuesto de costos - Año 4 (miles S. / año) k. Presupuesto de costos - Año 5 (miles S. / año)
Costo Gastos Gastos Gastos Costo Costo Gastos Gastos Gastos Costo
Recursos Recursos
Prod. Adm. Ventas Fin. Total Prod. Adm. Ventas Fin. Total

Bienes directos variable 844.9 844.9 Bienes directos variable 894.1 894.1
Cargas personal 436.2 60.0 48.0 544.2 Cargas personal 459.5 60.0 48.0 567.5
Mano de obra directavariable 400.2 400.2 Mano de obra directavariable 423.5 423.5
Mano de obra indirecta 36.0 60.0 48.0 144.0 Mano de obra indirecta 36.0 60.0 48.0 144.0
Servicios de 3ros 124.9 11.0 25.0 160.9 Servicios de 3ros 130.1 11.0 25.0 166.1
Energía variable 88.9 2.0 1.0 91.9 Energía variable 94.1 2.0 1.0 97.1
Agua 3.0 1.0 1.0 5.0 Agua 3.0 1.0 1.0 5.0
Teléfono 1.0 2.0 3.0 6.0 Teléfono 1.0 2.0 3.0 6.0
Alquileres 30.0 4.0 2.0 36.0 Alquileres 30.0 4.0 2.0 36.0
Servicios varios 2.0 2.0 18.0 22.0 Servicios varios 2.0 2.0 18.0 22.0
Tributos 2.0 1.0 1.0 4.0 Tributos 2.0 1.0 1.0 4.0
Cargas Div. de gestión 3.0 2.0 1.0 6.0 Cargas Div. de gestión 3.0 2.0 1.0 6.0
Cargas Financieras 0.0 Cargas Financieras 0.0
Provisiones 84.6 30.0 20.0 134.6 Provisiones 84.6 30.0 20.0 134.6
Activos fijos 72.0 30.0 20.0 122.0 Activos fijos 72.0 30.0 20.0 122.0
Activos intangibles 12.6 12.6 Activos intangibles 12.6 12.6
Valor total 1,495.7 104.0 95.0 0.0 1,694.7 Valor total 1,573.4 104.0 95.0 0.0 1,772.4

6
 Práctica de Evaluación de proyectos

1 0.5 puntos 1 0.5 puntos

l. Estado de Ganancias y Pérdidas Proyectado m. Fuentes y Usos de Fondos Presupuestado
Miles de S/. Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 (en miles de soles anuales)
1. Ventas netas 1,835.0 1,964.5 2,094.0 2,223.5 2,353.0 Miles de S/. Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
2. Costo ventas 1,262.6 1,340.3 1,418.0 1,495.7 1,573.4 1. Fuentes 900.0 410.4 569.2 732.1 894.0 1,194.5
Material drecto 697.3 746.5 795.7 844.9 894.1 Aportes capital 550.0
Mano obra directa 330.3 353.6 376.9 400.2 423.5 Préstamo 350.0
Gastos de Fab. 235.0 240.2 245.4 250.5 255.7 Utilidad neta 234.8 280.1 326.5 370.2 406.4
Variación Exist. Depreciación 122.0 122.0 122.0 122.0 122.0
3. Utilidad bruta 572.4 624.2 676.0 727.8 779.6 Amort. Intangible 12.6 12.6 12.6 12.6 12.6
- Gastos Adm. 104.0 104.0 104.0 104.0 104.0 Saldo anterior 41.0 154.5 271.0 389.3 653.4
- Gastos ventas 95.0 95.0 95.0 95.0 95.0
4. Utilidad Oper. 373.4 425.2 477.0 528.8 580.6 2. Usos 859.0 255.9 298.2 342.8 240.6 406.4
- Gastos Fin. 38.0 25.1 10.6 0.0 0.0 Inversión - Caja 859.0
5. U A I 335.4 400.1 466.4 528.8 580.6 Amort. préstamo 103.2 116.1 130.6
- Impuesto 30 % 100.6 120.0 139.9 158.6 174.2 Dividendos 152.6 182.1 212.2 240.6 406.4
6. Utilidad neta 234.8 280.1 326.5 370.2 406.4
% 65% 65% 65% 65% 100% 3. Saldo final 41.0 154.5 271.0 389.3 653.4 788.0
Dividendos 152.6 182.1 212.2 240.6 406.4
Utilidad retenida 82.2 98.0 114.3 129.6 0.0
% 35.0% 35.0% 35.0% 35.0% 0.0%

2 1 puntos 1 0.5 puntos

n. Flujo de Efectivo Proyectado o. Balance General Proyectado
Miles de S/. Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Miles de S/. Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
1. Ingresos Oper. 0 1,835 1,965 2,094 2,224 2,353 ACTIVO TOTAL 900.0 878.9 860.8 844.5 974.0 974.0
2. Egresos Oper. 0.0 1,439.0 1,532.3 1,625.5 1,718.7 1,812.0 1. A. corriente 227.0 340.5 457.0 575.3 839.4 974.0
- Bienes directos 697.3 746.5 795.7 844.9 894.1 + Caja - Banco 41.0 154.5 271.0 389.3 653.4 788.0
- Cargas personal 474.3 497.6 520.9 544.2 567.5 + CC ventas 25.0 25.0 25.0 25.0 25.0 25.0
- Servicios 3ros 145.4 150.6 155.8 160.9 166.1 + Existencias 125.0 125.0 125.0 125.0 125.0 125.0
- Tributos 4.0 4.0 4.0 4.0 4.0 + Pago anticipado 36.0 36.0 36.0 36.0 36.0 36.0
- Cargas gestión 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 2. A. no corriente 673.0 538.4 403.8 269.2 134.6 0.0
- Cargas fin.
- Imp. renta s / i 112.0 127.6 143.1 158.6 174.2 + Activos fijos 610.0 488.0 366.0 244.0 122.0 0.0
3. Saldo operativo 0.0 396.0 432.2 468.5 504.8 541.0 + A. intangibles 63.0 50.4 37.8 25.2 12.6 0.0
4. Gastos capital 859.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 PAS + PAT 900.0 878.9 860.8 844.5 974.0 974.0
5. Flujo Econ. (859.0) 396.0 432.2 468.5 504.8 541.0 PASIVO TOTAL 350.0 246.8 130.6 0.0 0.0 0.0
+ Préstamos 350.0 4. P. corriente 103.2 116.1 130.6 0.0 0.0 0.0
- Amortizaciones 103.2 116.1 130.6 0.0 0.0
- Intereses 38.0 25.1 10.6 0.0 0.0 + CP préstamo 103.2 116.1 130.6
+ Dev. Imp. renta 11.4 7.5 3.2 0.0 0.0 5. P. no corriente 246.8 130.6 0.0 0.0 0.0 0.0
6. Flujo Fin. (509.0) 266.2 298.5 330.5 504.8 541.0
+ Aportes capital 550.0 + CP préstamo 246.8 130.6
- Dividendos 152.6 182.1 212.2 240.6 406.4 PATRIMONIO 550.0 632.2 730.2 844.5 974.0 974.0
7. Saldo de caja 41.0 113.5 116.5 118.2 264.2 134.6 + Aporte de capital 550.0 550.0 550.0 550.0 550.0 550.0
+ Saldo inicial 41.0 154.5 271.0 389.3 653.4 + U Ret Anterior 0.0 82.2 180.2 294.5 424.0
8. Saldo final 41.0 154.5 271.0 389.3 653.4 788.0 + U Ret Ejercicio 82.2 98.0 114.3 129.6 0.0

7
 Práctica de Evaluación de proyectos

1 0.5 puntos 1 0.5 puntos

p. Costo de oportunidad del capital (COK) q. Valor residual - Saldo último año Balance General
Monto Peso COK Costo Tipo de Valor Activo Pasivo Monto
Concepto Patrim.
(mil S/.) Nominal Neto promedio COK residual Activo Caja Pasivo CP Prest residual
Aporte propio 550.0 0.611 25.0% 25.0% 0.1528 coke, coka VRE 974.0 -788.0 0.0 0.0 186.0
Préstamo de 3ros 350.0 0.389 12.0% 8.4% 0.0327 VRF 974.0 -788.0 0.0 0.0 186.0
Costo promedio 900.0 1.000 18.54% 0.1854 cokf VRA 974.0 974.0

1 0.5 puntos 1 0.5 puntos

r. Evaluación Económica s. Evaluación Financiera
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Flujo económico (859.0) 396.0 432.2 468.5 504.8 541.0 Flujo financiero (509.0) 266.2 298.5 330.5 504.8 541.0
Valor residual 186.0 Valor residual 186.0
Flujo Eco. neto (859.0) 396.0 432.2 468.5 504.8 727.0 Flujo Fin. neto (509.0) 266.2 298.5 330.5 504.8 727.0
VANE 419.3 TIRE 45.1% VANF 692.5 TIRF 60.1%
COKE = 25.00% COKF = 18.54%
BCE 1.49 BCF 2.36

1 0.5 puntos
t. Evaluación del Accionista
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Aporte de capital (550.0) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Dividendos 152.6 182.1 212.2 240.6 406.4
Valor residual 974.0
Flujo accionista (550.0) 152.6 182.1 212.2 240.6 1,380.5
VANA 348.2 TIRA 43.5%
COKA = 25.00%
BCA 1.63