Corporación universitaria del Huila

Corhuila

Administración financiera internacional

Título: Ensayo acerca de “Fusión de las bolsas de valores en LATAM (Colombia, Perú y
Chile) “

Laura Pilar Mahecha Artunduaga

22 de feb. de 24
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La economía mundial es (gracias a la globalización) un cada vez más un hecho, esto hace que
aparezcan innovadoras y actuales formas a la hora de generar o manejar dinero, haciendo que
las diferentes entidades ya sea de orden privado o gubernamental se deban actualizar con el
fin de seguir siendo competentes en un mercado en continua evolución competitiva.

Colombia es un país que debería ser estudio de caso, pues, en teoría, tiene todas las
posibilidades de ser uno de los lideres latinoamericanos en materia económica, sin embargo,
la política macroeconómica que maneja el país ha sido un impedimento para lograr este
objetivo pues si bien nos hemos logrado ubicar en posiciones aceptables frente a otros países
latinos, el constante manejo económico hacia los problemas coyunturales del país hace que se
desperdicien las potencialidades que tenemos.

Sabemos que las bolsas de valores tal y como las conocemos fueron creadas alrededor del
siglo XVI y con estas aparecieron casi que cogidas de la mano las acciones y valores lo que
les dio (a las bolsas de valores) razón para existir.

Estas son importantes para cualquier país pues no solo son generadoras de empleo y riqueza,
también hacen parte importante del desarrollo de una nación.

Por lo que la unión de tres de las más importantes bolsas latinoamericanas no pasa por alto,
pero ¿Qué es lo que esta pasando realmente y que es lo que se está buscando?

Empecemos por hablar específicamente de NUAM Exchange este es el nombre que se le dio
a la fusión de estas tres bolsas de valores. Este proceso se lleva gestando mas de 10 años
pues, fue en el año 2014 donde se firmo un memorando de entendimiento, pero no fue sino
hasta inicios del 2020 donde se vislumbró la viabilidad técnica de la unión, iniciando uno de
los proyectos financieros mas ambiciosos para nuestro país.

Este movimiento es importantísimo para nuestro país y representa algunas ventajas, pues no
solamente permitiría que Colombia tenga mayor visibilidad a nivel internacional, también
permitirá diversificar aun mas al tener más opciones en las cuales pueden invertir el dinero,
habrá una mayor liquidez debido a lo amplio del mercado y puede ser un impulso para el
emprendimiento colombiano.

Sin embargo también existen algunos ‘’contras’’ con los cuales se debe tener cuidado, para
empezar pueden existir diferencias regulatorias entre los países, esto debido a la diferencia en
materia legal de cada país, se debe trabajar mancomunadamente para que esto no sea un
problema mayor en el largo plazo, otro factor a tener en cuenta es el acceso por parte de los
países a la plataforma donde se desarrollara toda la actividad, aunque según informes del
propio NUAM, la plataforma NASDAQ será quien permita la operación de este despliegue,
esto hará que los costos se reduzcan, por ultimo pero no menos importante la competencia
con otros mercados, pues directamente competiríamos con mercados robustos como lo es el
de Brasil y México quienes podrían ver como un movimiento ‘’agresivo’’ esta unión.

Viendo todo el panorama es imprescindible que también se luche por la protección de los
inversores, esto se garantiza asegurando el acceso y la transparencia a la información pues es
el único modo que tienen de que todo este proyecto no fracase.
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Ahora hay que tener en cuenta que como en cualquier negocio este no esta exento de malas
prácticas o practicas poco ‘’legales’’ es por esto que las entidades que vayan a trabajar como
reguladoras deben hacerlo conjuntamente para así evitar la formación de prácticas
anticompetitivas y formación de monopolios, así mismo que se implementen leyes y
regulaciones para manejar estos puntos.

Es un articulo escrito por el FMI se habla incluso de lo malo que son las fusiones a nivel
empresarial que nos puede dar una idea también a nivel de las Bolsas y es que según este
ente, las fusiones proporcionan ‘’poderes’’ a las empresas involucradas para así manejar el
mercado a su antojo, vendiendo a perdida para negar la entrada de nuevos participantes cosa
contra la que los pequeños empresarios no pueden luchar, esto limitaría no solo el
crecimiento laboral de una nación si no todo lo que conlleva la perdida de estas
oportunidades, generación de empleo, aumento de ingresos y demás variables, ellos le llaman
reducción del dinamismo comercial.

Es por esto por lo que los mecanismos de control y los entes regulatorios jugarán un papel
decisivo en esta fusión, pues serán los encargados de preveer que no haya o exista un abuso
de posición dominante por parte de las empresas mas grandes, esto con el fin de que el campo
de juego sea igual de justo para todos los participantes, también tendrán que intentar velar por
que los datos puedan ser unificados en un mundo cada vez mas conectado, esto ayudara no
solo a las grandes empresas si no a las pequeñas permitiéndoles el uso de herramientas
tecnológicas de alto nivel, un ejemplo que pueden tomar es como las compañías telefónicas
velaban porque el usuario no pudiera usar su numero mas allá de la compañía donde en un
principio se solicitaba el servicio, esto cambio y con el tiempo los usuarios pudieron
conservar sus datos sin importar a que compañía quisieran apoyar o en la cual quisieran estar.

Claramente hay opiniones divididas pues el superintendente financiero de Colombia, Cesar

Ferrari, en una entrevista que se le realizo hace dos meses expresaba su preocupación no por
el proceso de fusión como tal, según Ferrari ‘’No es el momento para llevar a cabo dicha
fusión’’. Esto si bien solo es una opinión se debe tomar con pinzas pues sale de la boca de
nada más que el ente regulador que esta involucrado de manera casi que directa en esta
fusión.

¿Pero cual es la preocupación del superintendente? No es otra más que el temor a perder los
inversionistas pues al ser una bolsa tan pequeña como lo es la colombiana, para el inversor
podría ser mas atractivo llevar su dinero a alguna empresa chilena que es una de las bolsas
que más desarrollada se encuentra a nivel latinoamericano solo superadas por el Bolsa de
valores de sao paulo y la bolsa de valores de México.

Ahora se preguntarán en que moneda se harán dichas transacciones al involucrar tres países,
pues bien, este es un tema que realmente no tiene problema alguno, según los directivos, las
transacciones se llevaran acabo en las tres monedas de los países participantes y se espera
agregar en un futuro otras monedas de la región, además, los usuarios podrán convertir sus
monedas locales a las monedas de los otros países participantes, las comisiones de cambio de
moneda serán las más bajas del mercado y NUAM Exchange ofrecerá un servicio de custodia
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de activos en las monedas locales de los países participantes, esto a mi parecer es un

movimiento acertado pues permite la flexibilidad de operación de quienes quieran verse
involucrados en la bolsa, haciéndolo más abierto para cualquier persona o empresa que desee
invertir.

Ahora, toda toma mayor relevancia si vemos que empresas están metidas en cada bolsa de
cada país.

Por el lado Colombiano tenemos en el sector energético a Ecopetrol (petróleo y gas), Grupo
Energía Bogotá (energía eléctrica), Canacol Energy (exploración y producción de gas) por
nombrar algunas, en el sector financiero destacan Bancolombia (banco), Grupo Aval
(conglomerado financiero), Davivienda (banco) para el consumo están: Grupo Sura
(conglomerado), Cementos Argos (cemento), Grupo Éxito (retail) y por ultimo en la industria
están: Grupo Argos (cemento), Grupo Nutresa (alimentos), Colombiana de Comercio (retail).

Para el mercado chileno aparecen en el sector financiero: Banco de Chile (banco), Banco
Santander Chile (banco), Itaú CorpBanca (banco), en el sector del retail están: Cencosud
(retail), Falabella (retail), Parque Arauco (centros comerciales) y cuentan con un sector
minero cotizante entre los que destacan BHP Billiton (cobre), Anglo American (cobre),
Antofagasta Minerals (cobre).

Para finalizar este análisis sectorial del mercado tenemos la bolsa de Perú, con las siguientes
empresas:
Por un lado, en minería tenemos a BHP Billiton (cobre), Anglo American (cobre),
Antofagasta Minerals (cobre).
Por el sector financiero tenemos a Banco de Crédito del Perú (banco), Banco BBVA Perú
(banco), Interbank (banco).
Tienen un sector de construcción liderado y seguido por Graña y Montero (construcción),
Grupo Cosapi (construcción), Cementos Pacasmayo (cemento).

Teniendo esto en cuenta podemos comparar y contrastar por ejemplo podemos observar que
en Colombia predomina el sector energético pues Ecopetrol es la empresa con mayor
importancia y la mas grande del país, para el caso de Perú su empresa líder es Southern
Copper Corporation quien lidera como la empresa mas grande de dicho país y por ultimo la
Banca de Chile es quien destaca para ese país recalcando la importancia que tiene esta fusión
para los otros países.

Detrás de todo esto hay una directiva transversal, donde participan 16 miembros, que
pertenecen a los tres países, como dato adicional, el CEO es Juan Pablo Córdoba Garces
quien es colombiano, especializado en economía de la universidad de Pensilvania y quien ha
estado en importantes puestos como director de Fogafin, presidente de la BVC y ahora CEO
de NUAM
Entonces, ¿Quién tiene la razón? ¿Es bueno o es malo? ¿Debe llevarse acabo ahora o es muy
pronto para que esto que tanto tiempo se lleva gestando acabe? Realmente no hay opiniones
erróneas pues son solo eso, opiniones, sin embargo, creo que es conveniente ver que existen
más variables a favor que en contra en este tema pues esta fusión no solo beneficia a los
grandes empresarios o gente que invierte en la bolsa, esta oportunidad es una oportunidad de
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crecimiento para cada país, para la gente, para el pequeño empresario que quizá busca nuevos
horizontes. Es por esto por lo

Del mismo modo creo fervientemente que cualquier acción que genere un cambio positivo
debe ser bien recibido y si bien como ya lo dijimos antes esto beneficia a las empresas, todos
se ven beneficiados por este tipo de acciones que buscan conectarnos un poco cada día más,
abriéndonos nuevas posibilidades que en cualquier otro escenario seria imposible para la
persona de a pie.

Y aunque todo suena esperanzador se tiene que tener en cuenta que esta no fue una labor de
un día para otro y aun cuando la fusión esta prácticamente consolidada faltan algunos pasos
que según palabras del CEO Juan Pablo Cordoba, tomara alrededor de 18 meses, ósea hasta
el primer semestre de 2025 para que termine de llevarse acabo todo este proceso, fuera de
esto no se requieren cambios significativos de ningún tipo en ninguno de los países, y cuando
hablo de significativos me refiero a cambios importantes en materia de legislación.

Para finalizar puedo decir y afirmar que esta fusión es una decisión acertada para los
involucrados pues con esto podrán empezar a construir lo que será el frente para competir con
las demás grandes bolsas de Latinoamérica y porque no, quien sabe que podamos llegar a
competir contra las bolsas mas grandes del mundo. Esto solo no lo dirá el tiempo esperemos
que este mismo, le de la virtud a las personas encargadas de llevar el rumbo del nuevo futuro
financiero del país.

que, para la gente, para el pequeño empresario que quizá busca nuevos horizontes
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Referencias

Becerra, B. X. (2023, 14 noviembre). BVC terminó el proceso de materialización de la fusión

con las bolsas de Chile y Perú. Diario la República.
https://www.larepublica.co/finanzas/bvc-termino-el-proceso-de-materializacion-de-la-
fusion-con-las-bolsas-de-chile-y-peru-3748899

Bolsas de Perú, Chile y Colombia se unen: ¿En qué consiste su integración? | Conexión
ESAN. (s. f.). https://www.esan.edu.pe/conexion-esan/bolsas-de-peru-chile-y-
colombia-se-unen-en-que-consiste-su-integracion

Culminó fusión de la Bolsa de Colombia con mercados de Santiago y Lima: cambia control.
(s. f.). Yahoo Finanzas. https://es-us.finanzas.yahoo.com/noticias/culmin%C3%B3-
fusi%C3%B3n-bolsa-colombia-mercados-111100215.html

Infobae. (2023, 28 enero). Bolsas de Perú, Chile y Colombia se unen: en qué consiste su
alianza y cómo va su proceso de integración. Infobae.
https://www.infobae.com/peru/2023/01/27/bolsas-de-chile-colombia-y-peru-en-que-
consiste-su-alianza-y-como-va-su-proceso-de-integracion/

Mahecha, C. A. G. (2023, 4 septiembre). Juan Pablo Córdoba explica la integración de las

bolsas de Colombia, Chile y Perú. El Tiempo.
https://www.eltiempo.com/economia/sectores/juan-pablo-cordoba-explica-la-
integracion-de-las-bolsas-de-colombia-chile-y-peru-802303

Montes, S. (2023, 12 noviembre). La integración bursátil de Colombia, Chile y Perú aún

parece un sueño ¿Se hará realidad? Forbes Colombia.
https://forbes.co/2023/02/24/economia-y-finanzas/la-integracion-bursatil-de-
colombia-chile-y-peru-aun-parece-un-sueno-se-hara-realidad

Portafolio. (s. f.). Se materializa fusión que da lugar a Holding Bursátil entre Colombia,
Chile y Perú. Portafolio.co. https://www.portafolio.co/economia/finanzas/avanza-
integracion-de-bolsas-de-santiago-lima-y-colombia-592398
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