GUÍA DE EJERCICIOS 1 U3

1. Explique el esquema del balance desde la óptica contable y desde la óptica financiera.
¿Por qué el leverage financiero tiene el efecto de apalancar a la empresa? Ejemplifique

2. Describa los flujos que generan los activos, la deuda y el patrimonio de la empresa. ¿Cómo
se obtiene el valor de mercado de cada uno de ellos?

3. Explique las proposiciones I y II de M y M sin impuestos.

4. De acuerdo a M y M sin impuestos el WACC no cambia al reducir la deuda y aumentar el

capital accionario, ¿por qué?, que ocurre en este caso con el valor de mercado de los
activos de la empresa.

5. Como consultor de finanzas se le pide calcular el costo de capital accionario para las
empresas ABC, XYZ y HIJ, cuyos leverage financieros son 0,35; 0,95 y 1,3 respectivamente.
Usted sabe que la empresa MNÑ que cotiza en bolsa es comparable a las tres empresas
anteriores, tiene una beta apalancado de 1,5 y un leverage financiero de 0,95; además,
sabe que la rentabilidad anual del IPSA es 17%, la rentabilidad anual de un bono de la
Tesorería es 5% y la tasa de impuesto es 29%.

6. En relación a la pregunta 5, ¿qué efecto tiene el riesgo financiero en las tasas de costo de
capital accionario calculadas?, ¿dónde se refleja dicho riesgo?