TEMA FINAL ANALISIS FINANCIERO

OBJETIVOS del ANÁLISIS de los estados financieros (o de los balances)

El análisis de balances tiene como objetivo evaluar los siguientes aspectos y responder a las preguntas:
1- La situación de LIQUIDEZ (solvencia): ¿La empresa podrá hacer frente a los pagos comprometidos? Sobre
todo, a medio y corto plazo.
2- La situación de ENDEUDAMIENTO: ¿La deuda de la empresa es correcta, tanto cuantitativamente como
cualitativamente?
3- La CAPITALIZACIÓN: ¿La empresa dispone de suficientes capitales propios que le permiten cierto grado de
independencia financiera?
4- La situación de GARANTÍA: ¿La empresa tiene suficientes garantías patrimoniales frente a terceros?
5- La GESTIÓN de los activos: ¿Es eficiente la gestión de los activos de la empresa?
6- La situación de EQUILIBRIO FINANCIERO: ¿El balance está suficientemente equilibrado? El nivel de
adecuación entre las tendencias a la liquidez de los activos y a la exigibilidad de los pasivos ¿Es correcto?
7- La CAPACIDAD de generar riqueza: ¿La rentabilidad y la capacidad de autofinanciación es suficiente?
8- El CRECIMIENTO (análisis dinámico): ¿La empresa crece realmente y lo hace de forma equilibrada?
CÓMO HACER UN ANÁLISIS FINANCIERO EN 6 PASOS
Pasos a seguir: Hacer un análisis financiero nos permite obtener información de la situación económica y
financiera de la empresa, de tal forma que nos oriente a decidir que estrategias tomar a corto y largo plazo.
Dado que es un análisis financiero, utilizaremos como instrumentos los libros contables de la empresa, como
el balance o la cuenta de pérdidas y ganancias.
Es importante conocer que disponemos de dos formas de realizar el análisis financiero:
 Análisis vertical: analizamos el estado de las cuentas de la empresa de un momento concreto en el tiempo,
que debe ser el mismo en todas ellas.
 Análisis horizontal: comparamos la situación de las cuentas entre dos periodos de tiempo distintos, siendo
cada periodo el mismo para todas las cuentas.
En primer lugar, es importante calcular las distintas ratios financieras, para verificar que los resultados se
encuentran dentro de los límites que nos indican que la empresa se encuentra saneada. Estas ratios son: Ratio
de liquidez- Ratio de endeudamiento- Ratios de rentabilidad- Ratios de gestión
Realizar un control exhaustivo de todos los acreedores de la empresa que aparecen en el pasivo del balance
contable, de tal forma que sepamos si son empresas privadas o entidades públicas, la cantidad de deuda a la
que tenemos que hacer frente y cuando sucede el vencimiento de esta deuda.
En el estado de resultados tendremos que verificar que estamos obteniendo unos ingresos acordes a lo que
estaba previsto en ese periodo de tiempo. También, que los gastos en los que hemos incurrido son aquellos
que se tenían previstos, así como analizar cuáles de todos ellos son prescindibles para el futuro.
Para conocer si los proyectos que hemos emprendido y que se encuentran en funcionamiento, están dando
los resultados esperados, podemos calcular el Valor Actual Neto y la Tasa Interna de Rendimiento. Veamos
cada uno de ellos con ejemplos:
DATOS EXTRAIDOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS A 2018 PARA SOLICITUD DE CREDITO BANCARIO 2019
ACTIVO CORRIENTE (AC) $ 122.000.000
ACTIVO TOTAL (AT) $ 600.000.000
PASIVO CORRIENTE (PC) $ 87.500.000
PASIVO TOTAL (PT) $ 98.000.000
Capital de trabajo (CT)= AC CTE- PV CTE $ 34.500.000,00
Razón de Liquidez (RL) = AC CTE / PV CTE 1,39
Nivel de Endeudamiento (NE) = TOTAL PV / TOTAL AC 0,16
ANALISIS: El análisis financiero de la empresa demuestra que, si está calificado para cumplir con el crédito de
forma satisfactoria, con base en el balance general dictaminado del último año, con corte al 31 de diciembre
de 2018, los cuales deberán desagregar adecuadamente lo concerniente al Activo Corriente y al Pasivo
Corriente. Estos deben adjuntarse a sus informes de estados financieros, debidamente firmado por el
representante legal, por su contador y por el revisor fiscal.
RAZON IDEAL EN NIVEL DE ENDEUDAMIENTO: NO mayor que 1. Mayor que 1 puede indicar que los fondos
propios son insuficientes; la empresa depende en exceso de sus acreedores y su situación financiera. Mucho
menor que 1 puede revelar que el PN es excesivo y no se aprovechan todas las oportunidades de financiación.
Es posible que incrementado. los recursos ajenos el porcentaje de beneficios de la empresa se incrementase.

ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS: CASO PRÁCTICO 1

El análisis de los estados financieros consiste en utilizar diferentes técnicas analíticas como, por ejemplo: los
porcentajes del balance y de la cuenta de resultados, las ratios, el estado de orígenes y aplicaciones (EOAF), etc. con el
objetivo de ver en qué situación financiera se encuentra la empresa.

Este Blog se centrará en la resolución de casos prácticos para explicar diferentes técnicas de análisis que se utilizan
para examinar los estados financieros de una empresa: el balance y la cuenta de resultados.

CASO PRÁCTICO 1: Distribuidora de fruta

Este caso tratará sobre una empresa que se dedica a almacenar fruta y a distribuirla a mayoristas. A continuación se
presentan los estados financieros (Balance y PyG) simplificados de la empresa de tres años consecutivos:

BALANCE DE SITUACIÓN:
CUENTA DE RESULTADOS:

La primera técnica analítica que utilizaremos para diagnosticar la situación financiera será la de los porcentajes: consiste
en mirar que peso relativo tiene cada partida respecto su total. Por ejemplo, miraremos que peso tienen las existencias
respecto el total del activo. Además como tenemos 3 balances y cuentas de resultados consecutivos también podremos
ver como han evolucionado y que cambios han sufrido. A continuación se presenta el resultado de esta técnica:

BALANCE DE SITUACIÓN:
CUENTA DE RESULTADOS:

Una vez calculados todos los pesos relativos tenemos una primera información de la composición del balance y de la
cuenta de resultados y de su evolución. Primero de todo nos centraremos en elanálisis vertical, es decir, miraremos
la composición de estos en el último año. Seguidamente, nos centraremos en el análisis horizontal, es decir,
miraremos cómo han cambiado los pesos relativos en los últimos tres años.

Conclusiones extraídas del análisis vertical y horizontal:

ACTIVO:

Análisis vertical:

 Tiene un activo con un peso muy elevado de los activos corrientes que representan un 84%: La gran parte
de sus activos -a priori - son líquidos. Digo a priori porque puede haber morosidad de clientes y obsolescencia de los
stocks de existencias.
 Dentro de los activos corrientes los clientes tiene el mayor peso con 60% del Activo: Su liquidez al corto
plazo tiene mucha dependencia de sus clientes y en menor medida de las ventas de sus existencias.
Análisis horizontal:
 Las partidas de stocks y de clientes han aumentado en los tres años: Esto es un aspecto negativo ya que
como hemos dicho anteriormente la liquidez de la empresa depende justamente de estas dos partidas. Seguramente la
morosidad de la empresa ha aumentado y la gestión de clientes es mala.
 La tesorería de la empresa ha disminuido: otro hecho negativo ya que también se dispone de menos liquido
para hacer frente a los pagos a corto plazo.
 El inmovilizado de la empresa ha aumentado: la empresa está invirtiendo en activos no corrientes.
PASIVO Y PATRIMONIO NETO:

Análisis vertical:

 El patrimonio neto representa el 55% del pasivo y patrimonio neto total: Tiene una capitalización elevada ya
que se sitúa por encima del 50% con una fuerte incidencia de las reservas.
 Su pasivo se forma exclusivamente de deudas a corto plazo: Todas sus deudas externas se tienen que
pagar antes de un año.
 El 31% del total del pasivo y patrimonio neto proviene de las entidades de crédito y sólo el 13% de sus
acreedores y proveedores: Muestra cierta dependencia con las entidades de crédito.
Análisis horizontal:
 El resultado del ejercicio ha disminuido considerablemente.
 Las reservas se han incrementado: El resultado del ejercicio se ha destinado una parte a reservas, no
obstante, también se ha repartido un dividendo cada año: año 2: 96€ y año 3: 42€. El dividendo representa un
porcentaje muy elevado, sobretodo considerando que la empresa está invirtiendo.
 Las deudas con entidades de crédito han aumentado: Aún teniendo dependencia con las entidades de
crédito la empresa ha aumentado esta partida.
 Los acreedores también aumentan: Es positivo para la empresa ya que ayudan a financiar parte del ciclo de
maduración de la empresa.
CUENTA DE RESULTADOS:

Análisis vertical:

 Tiene beneficios al final del año.

 Tiene unos consumos (costes de las ventas) muy elevados que representan el 86% de la totalidad de las
ventas.
 Los gastos financieros representan el 5% de las ventas: Es un porcentaje elevado. Los gastos financieros
que estén por encima del 4% se consideran elevados. Este hecho nos corrobora la cierta dependencia que tiene esta
empresa con entidades de crédito que vimos en el pasivo.
Análisis horizontal:
 Las ventas aumentan en los 3 años: La empresa tiene capacidad de vender más.
 El resultado de explotación también aumenta: Los costes de explotación han crecido menos que el aumento
de las ventas.
 El BAI disminuye: Aunque las ventas y el resultado de explotación aumentan respecto los años anteriores, el
BAI disminuye. Esto es debido al pago de los intereses generados por los créditos con entidades bancarias. Como ya
habíamos comentado estos gastos son demasiados elevados.
En el siguiente post utilizaremos otra técnica analítica para continuar con el diagnóstico de los estados financieros de
esta empresa. La técnica utilizada será las ratios.
EJERCICIO DE APLICACIÓN

 Liquidez Corriente

Activo corriente 818,488.29

LIQUIDEZ CORRIENTE =
1.98
Pasivo Corriente 413,338.49

Los recursos de la empresa son suficientes para cubrir las obligaciones a corto plazo, los
recursos son normales, en tal sentido no tenemos exceso de dinero.

 Prueba Ácida o Severa

 Activo Corriente-
Inventario 746,682.29
PRUEBA ACIDA =
1.81
Pasivo corriente 413,338.49

Los recursos de la empresa son determinantes para cumplir con las obligaciones, siempre y
cuando nuestras cuentas x cobrar sean eficientes.

 Capital de Trabajo

CAPITAL DE TRABAJO = 818, 488.29 – 413, 338.49 = 405, 149.80

 Prueba Defensiva

Efectivo en caja 126,020.14

PRUEBA DEFENSIVA =
0.30

Pasivo circulante 413,338.49

En este caso la empresa no podría hacer frente a sus obligaciones con ese dinero, necesariamente
necesitamos de las cuentas por cobrar a nuestros clientes.

Endeudamiento General del Activo

Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores, ya sea en el corto o largo

plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o
proporción de fondos aportados por los acreedores.
9.2.1

Pasivo Total

Activo Total

Total Pasivo 781,074.42

= 0.66
Total Activo 1,184,279.67

Mientras el factor tienda a cero mejor estará la solidez de la empresa la empresa con un
endeudamiento puede cubrir con sus recursos.

Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueño(s), hay UM 0.66 centavos o el 66%
aportado por los acreedores.

9.2.2

Patrimonio

Activo total

403, 205.24
= 0.34
1´184,279.67
Este factor nos muestra en que cantidad somos dueños de la empresa según nuestros aportes y
si la empresa se endeudara con dicha proporción podríamos responder a tal endeudamiento con
nuestro capital.

9.3 Endeudamiento a Corto Plazo

Mide la relación entre los fondos a corto plazo aportados por los acreedores y los recursos
aportados por la propia empresa.

Pasivo Corriente

Patrimonio

413,338.49
= 1.03
403, 205.24

Al igual que la razón de endeudamiento general nos demuestra en un 1.03 o 103 % el porcentaje
de fondos de participación de los acreedores en un corto plazo.

9.4 Endeudamiento a Largo Plazo

Mide la relación entre los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores, y los recursos
aportados por la propia empresa.

Pasivo no Corriente

Patrimonio
 367,735.93
= 0.91
403, 205.24

La empresa está endeudada por los apalancamientos que ha obtenido para cubrir gasto corriente;
puesto que la empresa ya no puede endeudarse más.