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PORTADA
CASO GOWEX
INDICE

1. O
 1. Objetivos, metodología y justificación

1.1. Objetivos
El objetivo principal de este trabajo es el de ver qué medidas se han tomado por parte
de las instituciones públicas para evitar posibles escándalos contables y de auditoría
como el cometido por Jenaro Garcia y el equipo de dirección de la compañía Gowex.
El primer paso es elaborar una detallada narrativa de los eventos que tuvieron lugar
en el fraude e identificar a las personas involucradas así como describir que
irregularidades llevaron estos a cabo.
El siguiente objetivo implica examinar las acciones implementadas para prevenir la
ocurrencia de casos similares en el futuro. Esto va a conllevar a analizar tanto
medidas legales y administrativas como las privadas adoptadas por las partes
afectadas por el caso, y así mismo evaluar si están orientadas a prevenir incidencias
de esta naturaleza.

1.2. Metodología
Se pretende iniciar con la recopilación de información relevante a través de diversas
fuentes, como libros, informes de regulación, sitios webs permanentes y artículos de
prensa, los cuales serán citados en la bibliografía al final del trabajo. Analizaremos
esta información para así poder estructurar y redactar el trabajo, permitiendo así
confirmar o refutar las hipótesis iniciales.
En la segunda parte del estudio, se llevará a cabo un análisis personal basado en
opiniones de expertos del sector, para determinar si las medidas adoptadas son
adecuadas para prevenir futuros casos.

1.3. Justificación
La elección de este tema se debe a varias razones fundamentales. En primer lugar, el
escándalo de GOWEX es un caso emblemático que generó un gran impacto tanto a
nivel nacional como internacional en el ámbito empresarial y financiero. Ilustra cómo
una empresa aparentemente exitosa puede estar involucrada en prácticas fraudulentas
que afectan tanto a inversores y empleados como a otros usuarios del mercado.
Analizar este caso me brinda la oportunidad de comprender en profundidad los
factores que contribuyeron al fraude y las consecuencias que tuvo este, lo cúal
 enriquecerá mi comprensión sobre la ética empresarial, la regulación financiera y la
responsabilidad corporativa.
Además, el caso Gowex ofrece una perspectiva valiosa para examinar las debilidades
y lagunas de los sistemas financieros. El hecho de que dicha empresa haya estafado
tanto a reguladores como a inversores durante un periodo prolongado en el tiempo
resalta la importancia de la vigilancia y transparencia en los mercados financieros, lo
cual va a ser evaluado críticamente para comprobar que las medidas adoptadas sean
adecuadas para prevenir futuros escándalos.

2. Introducción
2.1. Información contable fiel
En un entorno que exige la mayor eficacia y eficiencia como es el empresarial será
especialmente relevante la información. La información es esencial para el desarrollo,
así como a mayor cantidad de información se podrán adoptar mejores medidas y
decisiones para llevar a cabo actuaciones que estén dirigidas al fin que se pretende
con las mismas.
La información puede ser de muchos tipos y venir de numerosas fuentes. Esta
información tiene que ser útil a la hora de tomar decisiones y permitir evaluar los
hechos pasados, presentes y futuros.
Es por ello que la Contabilidad se va a encargar de recopilar, analizar y transmitir toda
la información económica relevante acerca de una empresa. Además de su
importancia, la información contable ha de cumplir una serie de requisitos como ser
regulada y auditada a fin de garantizar la máxima confianza y fiabilidad posible. Lo
que va a mostrar más adecuadamente la información de una compañía es la
Contabilidad, que se define de la siguiente forma según INEAF Business School.
“La contabilidad es una ciencia que se basa en la coordinación y estructuración en
libros y registros de la composición cualitativa y cuantitativa del patrimonio de los
sujetos económicos, así como de las operaciones que modifican la estructura del
mismo. El patrimonio de la empresa se compone de bienes, derechos y obligaciones
del sujeto económico, siendo el Patrimonio neto, la diferencia entre la suma de Bienes
y Derechos, menos las Obligaciones. Por lo tanto, el Activo de una empresa lo
componen Bienes y Derechos y el Pasivo de la misma: las Obligaciones.”
Existen dos tipos de usuarios en la contabilidad quienes son los encargados de
manejar y utilizar toda la información contable. Distinguimos entre usuarios internos
y usuarios externos.
Los usuarios internos son los que tienen relación directa con la entidad y por tanto se
encargan de analizar y revisar los estados financieros de la misma. Los principales
usuarios externos según Alex Villavisencio (Villavisencio, 2019) son los propietarios,
accionistas, empleados y gestores.
Por otro lado, los usuarios externos son personas y/o entidades que tienen una relación
indirecta con la empresa, es decir, no forman parte de ella pero tienen algún tipo de
relación. Los principales según Alex Villavisencio (Villavisencio, 2019) son:
- Proveedores
- Acreedores
- Bancos
- Clientes
- Auditores externos
- Inversores potenciales
Todos los usuarios de la información procuran su exactitud y fidelidad respecto a la
realidad de la empresa. No obstante, en un contexto externo, la empresa puede
mostrar cierta reserva debido a diversas razones como atracción de inversores u
obtención de financiación. Es por esto que las autoridades establecen requisitos para
asegurar que la información publicada refleje la imagen fiel de la empresa.
“La imagen fiel, en contabilidad hace referencia a un principio contable basado en
que la información que recoge y expresa las cuentas financieras de un organismo o
institución deben mostrar una fiabilidad” (Coll, 2020).
De igual manera, una información contable precisa y veraz permite a los agentes
empresariales operar en condiciones equitativas y constituye el fundamento del
sistema financiero en su totalidad. Es en este momento donde el papel de auditor de
cuentas adquiere relevancia.

2.2. El papel de la auditoría

“ Se puede definir a la auditoría financiera como la evaluación, por parte de una
auditoría o un auditor de cuentas de la documentación contable y económica de una
sociedad. La auditoría financiera va a revisar y verificar que las cuentas anuales, y
otros estados financieros o documentos contables durante un periodo contable se han
elaborado atendiendo al marco normativo contable vigente” (Martinez Sanchez,
2022).
La auditoría de cuentas es por lo general obligatoria para toda empresa que cumpla al
menos con 2 de los siguientes requisitos durante al menos 2 ejercicios seguidos.
- Superar los 5,7 millones de euros de importe neto de cifra de negocio
- Superar los 2.850.000 euros en el total de sus activos
- Superar los 50 trabajadores de media durante el ejercicio
La normativa obliga a estas empresas a ser auditadas por un auditor de cuentas o una
sociedad de auditoría debidamente autorizadas que deben emitir un informe sujeto a
una serie de requisitos legales.
Un auditor de cuentas a su vez tiene que cumplir con sus funciones, y saber
diferenciar cual es su papel para así en caso de fraude poder identificar hasta qué
punto el auditor tiene responsabilidad. A continuación se muestran de forma genérica
las funciones que tiene que desempeñar el auditor.
Son funciones del auditor
- Cumplimiento por parte de la sociedad de sus obligaciones legales
- Determinar si los estados financieros reflejan la imagen fiel de la compañía
- Averiguar si la compañía puede y debe aplicar al principio de la empresa en
funcionamiento así como analizar su solvencia
- Evaluar la presencia de fraude o errores de la compañía
- Comprobar el comportamiento responsable de la sociedad en temas sociales y
medioambientales
Teniendo en cuenta que los auditores tomaron un papel importante en el caso que
vamos analizar es fundamental conocer cuales son verdaderamente las funciones de
estos así como definir claramente las responsabilidades que no corresponden al
auditor, siendo de forma general las siguientes:
- Elaborar o formular los estados financieros de la compañía
- Presentar las declaraciones fiscales de la compañía
- Asesorar a la compañía en materia legal, fiscal o mercantil
- Detectar cualquier fraude o error significativo como resultado de la actuación
de empleados o directivos de la compañía
Es importante esta definición de las que no son funciones del auditor especialmente
dada la importancia de mantener la independencia con las compañías auditadas. La
nueva ley de auditoría establece restricciones, como la incompatibilidad de prestar
otros servicios a la misma empresa que está siendo auditada. Entre las características
esenciales que debe cumplir una auditoría se encuentran el secreto de la información
obtenida en el ejercicio de sus funciones y la sujeción al Instituto de Contabilidad y
Auditoría de Cuentas.

La profesión de auditor en España se basa en las normas técnicas de Auditoría, que

son una adaptación de las Normas Internacionales de Auditoría (NIA) emitidas por la
Federación Internacional de Contadores (IFAC). Estas normas establecen las
responsabilidades del auditor en la auditoría de estados financieros, especialmente en
lo que respecta a la detección de fraude. El auditor debe proporcionar una opinión
sobre la veracidad de los estados financieros y comunicar cualquier cuestión relevante
encontrada durante la auditoría.
El auditor tiene la obligación de cumplir con los requerimientos éticos, incluyendo la
independencia, y de identificar posibles señales de fraude al revisar la información
financiera de la empresa. Además, debe distinguir entre errores accidentales y
acciones fraudulentas, centrándose en la intencionalidad detrás de las incorrecciones
identificadas.
Para guiar al auditor hacia posibles casos de fraude, la experiencia previa en casos
similares puede ser de gran utilidad. Cuatro indicios comunes de fraude incluyen
incentivos excesivos para alcanzar objetivos, presión laboral intensa, circunstancias
empresariales favorables al fraude y comportamientos poco éticos por parte de la
dirección de la empresa.

2.3. Contabilidad creativa

La contabilidad creativa, un término que a menudo evoca la idea de manipulación o
fraude contable, se ha vuelto un tema de interés creciente en el ámbito empresarial.
Cuando una empresa opta por "ajustar" sus datos contables, generalmente lo hace con
la intención de ocultar información, sobre todo frente a la Agencia Tributaria. Es
importante destacar que durante la crisis financiera del siglo XXI, muchas quiebras
empresariales se atribuyeron precisamente a prácticas contables cuestionables, lo que
ha puesto bajo escrutinio el uso de la contabilidad creativa.

Sin embargo, es crucial comprender que la contabilidad creativa no siempre implica

necesariamente delitos financieros. Esta práctica se basa en la flexibilidad de ciertas
normativas contables, lo que permite interpretaciones subjetivas dentro del marco
legal establecido. Aunque su objetivo es presentar datos más favorables, tanto para
atraer inversiones como para mejorar la imagen corporativa, la línea que separa la
contabilidad creativa de la manipulación contable puede ser difusa.

Es fundamental subrayar que la contabilidad creativa, en su esencia, busca modificar

resultados financieros para hacerlos más atractivos a inversores, socios comerciales y,
en algunos casos, incluso a las autoridades regulatorias. Sin embargo, estas
modificaciones suelen centrarse en datos contables y no fiscales, con el propósito de
evitar problemas legales con la Hacienda. No obstante, la ambigüedad inherente a la
interpretación contable a veces dificulta distinguir entre prácticas creativas y
manipulación fraudulenta.

La implementación de la contabilidad creativa puede implicar ajustes en diversos

aspectos, como amortizaciones, provisiones, valoración de activos y pasivos, entre
otros. Aunque estas prácticas pueden ser legales, es importante considerar sus
implicaciones a largo plazo. Una interpretación errónea o abuso de la flexibilidad
contable puede desencadenar consecuencias financieras graves y poner en riesgo la
estabilidad y credibilidad de la empresa. En resumen, si bien la contabilidad creativa
puede ofrecer beneficios a corto plazo, su uso debe ser cuidadosamente evaluado para
evitar riesgos financieros y daños a la reputación corporativa.

Además de los aspectos financieros, la contabilidad creativa también puede tener

implicaciones éticas y reputacionales para una empresa. Si bien es cierto que puede
presentar resultados financieros más favorables en el corto plazo, el uso excesivo o
inapropiado de prácticas creativas puede erosionar la confianza de los inversores,
clientes y otras partes interesadas. La transparencia y la integridad son valores
fundamentales en el mundo empresarial, y cualquier percepción de manipulación
contable puede dañar la credibilidad de la empresa a largo plazo.

Por otro lado, la contabilidad creativa plantea desafíos para los auditores y
reguladores financieros. La complejidad y subjetividad de algunas prácticas contables
pueden dificultar la detección de irregularidades o fraudes durante una auditoría. Esto
subraya la importancia de una supervisión rigurosa y de la actualización constante de
 las normativas contables para garantizar la integridad y la transparencia en los
informes financieros corporativos. En última instancia, la contabilidad creativa es un
fenómeno multifacético que requiere un equilibrio cuidadoso entre la flexibilidad
necesaria para reflejar con precisión la realidad empresarial y la responsabilidad ética
de mantener la integridad y la confianza en los mercados financieros.

3. El caso Gowex

3.1. Descripción del negocio

Gowex es una empresa española creada en 1999 por Jenaro Garcia. Inicialmente dedicada a
actividades de compra venta de capacidad de telecomunicaciones en España, fue más tarde cuando
empezó a dedicarse a las comunicaciones basadas expresamente en WiFi. Enfocan el negocio a
instalaciones de zonas de conexión WiFi gratuitas en espacios públicos como calles, estaciones o
tiendas.
Gowex según Javier Navarro (Navarro, 2014) reconocía las siguientes líneas de negocio:
- Gowex Telecom: desarrollo, gestión y explotación de bolsa de las telecomunicaciones,
negociación de ancho de banda, gestión de VPN… Es decir, hacía de intermediario y mercado
de las telecomunicaciones.
- Gowex Wireless: gestión y explotación de soluciones que permiten estar conectado
continuamente a Internet, plataforma inteligente de geo contenidos, explotación y gestión de
smart cities. Además de servicios de consultoria economica, regulatoria y técnica.
Basicamente esta es la actividad que se conoce de Gowex. Gowex pone wifi en los buses de la
EMT, en centros comerciales o en calles concurridas y por un lado cobra mediante servicio
freemium, que es una estrategia de negocio en el que se ofrece un producto o servicio basico
gratuito, pero que puede ser de pago para funcionalidades mas avanzadas, y servicio público
que puede hacerse cobrando al ayuntamiento o empresa en cuestión. Tambien ofrece
consultoria, es decir cobra por hacer diseños, implementaciones y mantenimientos de este tipo
de servicios.
- Gowex Mobile: Se creó para generar experiencias digitales multipantallas y productos
innovadores para Big Venus, Retail y Smart cities. Esto quiere decir que se utilizan los datos
de aquellos conectados a la WiFi pública para ofrecerles servicios ya sean cupones, tarjetas de
fidelizacion, promociones, etc).
- Gowex We2: creaba alianzas estratégicas con operadores de telecomunicaciones en el
proyecto global de Gowex. “La Social WiFi” como le llamaban en la empresa estaba diseñada
para impulsar la interacción entre personas, comercios y la propia Ciudad.
 - Gowex Telecom era el tradicional negocio de Iber-x que consistía básicamente en una bolsa
comercial de productos del mercado de las telecomunicaciones

El 12 de marzo de 2010, la empresa debutó en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) con el símbolo

de GOW, mediante una oferta pública que generó una ampliación de capital de más de 6 millones de

euros. Para poder listar en el MAB, la empresa tuvo que cumplir varios requisitos establecidos por

Bolsas y Mercados Españoles (BME):

● Preparar un Documento Informativo de Incorporación que proporciona información detallada

sobre la empresa, su negocio y perspectivas.
● Contratar un asesor registrado, en este caso Ernst & Young, cuyas responsabilidades incluían
el análisis exhaustivo de la empresa, su sector y competencia, la evaluación de la viabilidad
del plan de negocio, la verificación de la estructura organizativa y el apoyo en todas las
actividades para su inclusión en el mercado, garantizando el cumplimiento de los requisitos
establecidos.
● Designar un proveedor de liquidez, en este caso Beka Finance S.V., S.A., antigua Caja Madrid
Bolsa, Sociedad de Valores S.A.

Además de cotizar en el MAB, Gowex también estaba presente en el mercado francés NYSE

Alternext de París, bajo el símbolo ALGOW, y desde el 20 de febrero de 2013, negociaba sus ADRs

en el mercado neoyorquino OTCQX.

Sin embargo, la empresa se vio envuelta en un escándalo el 1 de julio de 2014, cuando el informe de

Gotham City Research reveló una presunta estafa contable de cifras millonarias, liderada por Jenaro

García Martin, junto con Francisco Manuel Martínez Marugán y otros miembros de la compañía. A

pesar de que la empresa emitió un comunicado desmintiendo las acusaciones, el 6 de julio, el Consejo

de Administración, incluyendo a Francisco Martínez Marugán, Javier Solsona Piera, Florencia Mate

Garabito y Ricardo Moreno Warleta, confirmó la falsedad de las cuentas de la empresa durante al

menos los últimos cuatro años y aceptó la dimisión del Consejero Delegado. Además, el Consejo

decidió presentar una solicitud de concurso de acreedores voluntario, que se presentó el 14 de julio

ante los Juzgados de lo Mercantil de Madrid.

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