Los riesgos para el crecimiento mundial continúan inclinados hacia un empeoramiento de la

situación ya que la inflación sigue siendo elevada y se prevé que las tasas de interés
continuarán siendo altas durante más tiempo.

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En el capítulo 1 se determina que los riesgos para el crecimiento mundial se inclinan hacia un
deterioro de la situación, evaluación que es similar a la presentada en el Informe sobre la
estabilidad financiera mundial de abril de 2023. Si el aterrizaje suave de la economía mundial
que esperan los participantes del mercado no se materializa, las grietas en el sistema
financiero pueden convertirse en fallas alarmantes.

El capítulo 2 se centra en el sistema bancario mundial y presenta una evaluación actualizada

de las vulnerabilidades bancarias mundiales ante la posibilidad de que las tasas de interés y la
inflación permanezcan elevadas más tiempo de lo previsto, la cual utiliza una prueba de
tensión mundial y un conjunto de nuevos indicadores basados en el mercado. En respuesta a
las vulnerabilidades detectadas, se proponen mejoras en las prácticas de supervisión y normas
de regulación más estrictas.

El capítulo 3 nota que se requiere una amplia combinación de políticas para movilizar el capital
privado necesario para invertir en proyectos de mitigación del cambio climático en las
economías de mercados emergentes y en desarrollo.

RESUMEN

Capítulo 1: ¿Aterrizaje suave o brusco despertar?

Como en muchas economías avanzadas la inflación subyacente sigue siendo alta, es posible
que los bancos centrales deban mantener una política monetaria más restrictiva y por más
tiempo de lo previsto por los mercados. En las economías de mercados emergentes, el proceso
de reducción de la inflación parece ir bien encaminado, aunque la situación varía de una región
a otra. Sin embargo, el optimismo por un “aterrizaje suave” de la economía mundial, según el
cual la desinflación continuaría a buen ritmo y se evitaría una recesión, ha flexibilizado las
condiciones financieras desde la publicación del Informe sobre la estabilidad financiera
mundial de abril de 2023; los mercados bursátiles se han recuperado, los diferenciales de
crédito siguen siendo reducidos y las monedas de los mercados emergentes se han apreciado.
De producirse sorpresas al alza de la inflación, se pondría en entredicho el posible aterrizaje
suave y podría llevar a algunos activos a revalorizarse fuertemente. Puede que ya hayan
pasado las dificultades más agudas del sistema bancario mundial, pero en algunos países aún
hay grupos de bancos débiles. También pueden salir a la luz grietas en otros sectores que
podrían convertirse en fallas preocupantes que, una vez más, pondrían a prueba la resiliencia
del sistema financiero mundial si las condiciones financieras sufrieran una contracción
repentina. Concretamente, el ciclo crediticio mundial ha empezado a dar un giro conforme
disminuye la capacidad de reembolso de la deuda de los prestatarios y se desacelera el
crecimiento del crédito. Por lo tanto, los riesgos para el crecimiento mundial se inclinan hacia
un deterioro de la situación, evaluación que es similar a la de abril.

RESUMEN EJECUTIVO

BLOG

Capítulo 2: Una nueva mirada a las vulnerabilidades bancarias mundiales

En el capítulo 2 se presenta una evaluación actualizada de las vulnerabilidades bancarias

mundiales ante la posibilidad de que las tasas de interés y la inflación se mantengan altas
durante mucho tiempo. Una prueba de tensión mundial mejorada para extraer enseñanzas de
la turbulencia bancaria de marzo de 2023 revela que en las economías avanzadas hay muchos
bancos que podrían sufrir importantes pérdidas de capital, como consecuencia de ajustes de
los precios de los títulos a las condiciones de mercado y de la constitución de provisiones para
préstamos incobrables. Estos hallazgos concuerdan con la información arrojada por un nuevo
conjunto de indicadores basados en datos del mercado y pronósticos de analistas, que señalan
que hay un gran grupo de bancos más pequeños en situación de riesgo en Estados Unidos, y un
aumento de los riesgos en Asia, China y Europa. Ante estas vulnerabilidades, las autoridades
deben perfeccionar sus evaluaciones de riesgo, realizar pruebas de tensión más rigurosas, e
incrementar el capital para hacer frente a los riesgos de tasa de interés, y los bancos deben
cerciorarse de que pueden recurrir a los servicios que los bancos centrales ponen a su
disposición durante períodos de tensión.