Mercado de derivados e

instrumentos financieros
Unidad 4. Estrategias de cobertura en
la empresa.
 Presentación de la unidad ................................................................................................ 3
Objetivos ................................................................................................................................. 4
4.1. Operaciones de las tesorería…..…….…………………………………………………..……………… 5
4.2. Tasas y tipos de cambio..……...……….………………………………...................................... 6
4.3. Financiamiento en pesos o en dólares…............................................................... 8
Temario 4.4. Inversiones en pesos o en dólares..………............................................................... 9
4.5. Flujo de efectivo en moneda nacional.................................................................. 10
4.6. Flujo de efectivo en el mercado internacional................................................... 11
Para saber más ..................................................................................................................... 12
Cierre de la unidad ............................................................................................................. 13
Fuentes de consulta ........................................................................................................... 14

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Presentación de la
unidad

¡Bienvenido a la unidad 4!

En esta unidad conocerás más acerca del uso de los derivados como medida de
cobertura dentro de la empresa.

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Objetivos

Al término de esta unidad lograrás:

• Conocer las distintas estrategias de cobertura, uso y funcionalidad.

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4.1. Operaciones de las tesorerías

Consiste en la optimización de la liquidez, con el fin de

garantizar la disponibilidad de los fondos necesarios
para la realización de los pagos comprometidos por la
empresa en la divisa adecuada y en el momento
preciso.

Para garantizar esta disponibilidad, los tesoreros de las

compañías deben realizar las gestiones que sean
necesarias con las entidades financieras para
conseguir financiar las operaciones de la empresa
cuando sea preciso, así como tener en cuenta la fecha
valor de las operaciones para no incurrir en costosos
descubiertos.

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 4.2. Tasas y tipo de cambios

El tipo de cambio es una referencia que se usa en el

mercado cambiario para conocer el número de unidades
de moneda nacional que deben pagarse para obtener
una moneda extranjera, o similarmente, el número de
unidades de moneda nacional que se obtienen al vender
una unidad de moneda extranjera.

Los regímenes cambiarios más conocidos son el tipo de

cambio fijo, flexible y las bandas cambiarias.

1.Fijo: En este sistema la autoridad monetaria establece

un nivel del tipo de cambio, y se compromete,
interviniendo en el mercado comprando o vendiendo
divisas, a garantizar que este tipo de cambio se
mantenga en ese nivel.

2.Flexible o flotante: El precio de la divisa se determina

mediante la oferta y la demanda del mercado, sin la
intervención de la autoridad monetaria.

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 4.2. Tasas y tipo de cambios

3. Bandas cambiarias: un esquema intermedio

entre un régimen de tipo de cambio fijo y uno
flexible. La autoridad monetaria fija una banda
en la cual deja que el tipo de cambio se mueva
libremente. Cuando el tipo de cambio alcanza el
techo o el piso de la banda la autoridad
interviene vendiendo o comprando divisas para
mantenerlo en la banda.

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4.3. Financiamiento en pesos o en
dólares
El comportamiento de las empresas mexicanas para obtener financiamiento está viviendo un
sustancial cambio, en virtud de que el mismo entorno económico ha propiciado un análisis más
serio de la "Estructura financiera" de los negocios, toda vez que el costo de los recursos se
incrementa día con día.
Actualmente nuestra estructura industrial presenta perfiles expansivos, cimentados principalmente
en el fortalecimiento de la pequeña y mediana empresa. Esta situación apoyada por el gobierno
federal está provocando la creación de capital vía todo tipo de pasivos, en especial a lo que
proyectos se refiere.
La combinación de capital propio y ajeno es el financiamiento que en mayor o menor grado tiene
toda empresa, y su aplicación en inversiones fijas o circulantes obedece a toda una estrategia
financiera que debe considerar los aspectos siguientes:
1. Origen (Fuente de financiamiento)
2. Monto máximo y mínimo que otorgan
3. Costo
4. Tiempos máximos de espera
5. Flexibilidad para reestructuración
6. Aplicación (Destino específico)
7. Formalidades (Requisitos, garantías, etc.)
8. Condiciones (Tasas, plazo, etc.)
9. Tipo de moneda (pesos, dólares, euros, etc.)

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 4.4. Inversiones en pesos o en
dólares

Es una buena idea, ofreciendo rendimientos atractivos

netos, libre de riesgo (por ser renta fija y tener respaldo
del gobierno federal y los dólares forman parte de una
estrategia de inversión diversificada. La tasa en dólares
es mucho menor, si hablamos de que es libre de riesgo,
en el mejor de los casos el rendimiento será de 1%. En
otras palabras, esto significa que si yo pienso que el
dólar va a valer $20.48 o más en un año, me debo
dolarizar; por ejemplo, si en un año (lo que es posible)
el dólar vale $19.70, habré dejado ir mucho rendimiento;
en pesos a un año es muy probable que se obtenga ese
rendimiento porque no vemos las tasas bajando pronto.
Es muy posible que las tasas se mantengan altas
debido a que la inflación está ligeramente arriba de su
objetivo que es de 3.8% a 3.9% (actualmente está en
4.4%); el Banco de México no está, por ahora, cerca de
bajar la tasa de referencia al tener la inflación alta, y
porque si la baja en este momento, la salida de
capitales podrá disparar el tipo de cambio, efecto que
eventualmente es inflacionario.

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4.5. Flujo de efectivo en moneda
nacional

Es el estado de flujo de efectivo ayuda en la planeación

y en la generación de presupuestos que determinen las
entradas y salidas de efectivo, sin dejar a un lado la
medición que se puede hacer para cumplir los
compromisos adquiridos. El estado de flujo de efectivo
está incluido en los estados financieros básicos que
deben preparar las empresas para cumplir con la
normativa técnica. Este provee información importante
para los administradores del negocio y surge como
respuesta a la necesidad de determinar la salida de
recursos a un momento determinado, como también un
análisis proyectivo para sustentar la toma de decisiones
en las actividades financieras, operacionales,
administrativas y comerciales. El flujo de efectivo es
todo el dinero que llega a las empresas, ya sea por
cobranza, inversiones, pagos de dividendos, es decir,
todo el dinero que tiene su tesorería para hacer
operaciones.

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 4.6. Flujo de efectivo en el
mercado internacional
La obtención de flujos internacionales de capital es una condición
imprescindible para la reproducción económica de los países en
desarrollo (PED), debido a la insuficiencia de las fuentes internas
de acumulación para generar recursos que cubran la demanda
nacional y la inversión y permitan la consecución de las metas de
crecimiento económico y social.
Las economías desarrolladas también generan procesos urgidos
de complementarse con recursos externos dentro de
interdependencias recíprocas vinculadas a la globalización de la
economía internacional, las estrategias transnacionales, el cambio
tecnológico y las necesidades de valorización. Estas economías
necesitan como nunca de las de menor desarrollo para garantizar
su reproducción ampliada y esto ha determinado su interés y
motivación en las dinámicas y tendencias de los flujos
internacionales de capital. Aunque los inversores internacionales
evalúan como una opción rentable la colocación de sus capitales
en los países en desarrollo, consideran amenazas a sus propios
intereses geoestratégicos y de seguridad nacional los entornos
vulnerables y de riesgos elevados.
En los países en desarrollo, las brechas, las fallas de sus mercados
internos, el atraso tecnológico, la dependencia y la complejidad
social, el aumento de la inmigración ilegal, la violencia, el
terrorismo, el cambio climático y las pandemias imponen un costo
muy alto a la cantidad y calidad de los flujos que reciben.

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Para saber más

• Qué es el mercado de Divisas / Juan Villegas

En este video aprenderás más acerca del funcionamiento del mercado de divisas. TRIBU
INGRESARIOS. (2017). [Archivo de video]. YouTube.
https://www.youtube.com/watch?v=REqGjY65S7Y

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Cierre de la unidad

Ahora conoces las distintas estrategias de cobertura, uso y funcionalidad.

¡Felicidades!
Has concluido la unidad 4 continúa esforzándote

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 Fuentes de
consulta

• Ross, Stephen A.; Westerfield, Randolph W., et al. (2010). Fundamentos de finanzas corporativas.

México. McGraw-Hill..

• Del Orden Olasagasti, Olga, (2015). Gestión del riesgo y mercados financieros. Madrid: Delta

Publicaciones..

• Madura, Jeff. Mercados e instituciones financieras. Cengage Learning. 2011

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