Unidad Temática II Análisis e Interpretación de Estados Financieros

2.1. Concepto de análisis e interpretación de estados financieros.

El análisis de los estados financieros comprende el estudio de ciertas relaciones y de ciertas tendencias
que permiten determinar si la situación financiera, los resultados de operación y el progreso económico
de la empresa son satisfactorios o no.
Los métodos y técnicas de análisis se utilizan para determinar y medir tanto las relaciones entre
diferentes partidas de los estados financieros de un ejercicio como los cambios que han tenido lugar en
esas partidas con el paso del tiempo.
El objetivo de los métodos y técnicas de análisis financiero es simplificar los datos que se examinan y
expresarlos en términos más fácilmente comprensibles.
El analista debe organizar la información, aplicar los métodos y técnicas de análisis y, finalmente,
analizar e interpretar los datos para emitir una opinión acerca de la situación financiera, los resultados
de operación y el flujo de efectivo de la empresa. La opinión que emita el analista deberá estar basada
en información cualitativa y cuantitativa.
La información financiera cuantitativa contenida en los estados financieros que se vayan a analizar
deberá estar expresada en pesos de poder adquisitivo del último ejercicio de operaciones del cual se
tenga información, con el objeto de que la misma sea realmente comparable y útil.
Estados financieros básicos:
Los estados financieros deben proporcionar elementos de juicio confiables que permitan al usuario
general evaluar: (NIF A-3)
El comportamiento económico-financiero de la entidad, su estabilidad y vulnerabilidad, así como su
efectividad y eficiencia en el cumplimiento de sus objetivos; y,
La capacidad de la entidad para mantener y optimizar sus recursos, obtener financiamientos adecuados,
retribuir a sus fuentes de financiamiento y, en consecuencia, determinar la viabilidad de la entidad en el
negocio en marcha.
a. tomar decisiones de inversión o asignación de recursos
b. tomar decisiones de otorgar créditos por parte de proveedores y acreedores
c. evaluar la capacidad para generar recursos o ingresos por sus actividades operativas-.
d. distinguir el origen y las características de los recursos.
e. formarse un juicio de cómo se ha manejado la entidad a evaluar y la gestión de la
administración.
f. conocer la capacidad de crecimiento
Aspectos para evaluar con los estados financieros
• Solvencia
 • Liquidez
• Eficiencia operativa
• Riesgo financiero: mercado, crédito, liquidez, flujo de efectivo.
• Rentabilidad
De acuerdo con la NIF A-3, una entidad lucrativa debe presentar los siguientes estados financieros
básicos:
• estado de situación financiera,
• estado de resultado integral (ya sea en uno o en dos estados),
• estado de cambios en el capital contable y,
• estado de flujos de efectivo,
Los cuales se acompañan con revelaciones en notas (NIF A7), pues este paquete de información
responde a las necesidades comunes del usuario de la información financiera. La NIF A-5 requiere la
presentación fidedigna de los efectos de las transacciones, transformaciones internas y de otros eventos,
que afectan económicamente a una entidad de acuerdo con las definiciones y los criterios de
reconocimiento de activos, pasivos, ingresos y gastos.
Estado de situación financiera (posición financiera o balance general)
El estado de situación financiera muestra la posición financiera de una entidad a un momento
determinado y para ese fin se presentan en él los activos (lo que posee la entidad), los pasivos (las
deudas de la entidad, es decir, lo que debe la entidad) y la diferencia entre ellos (activos menos pasivos)
que es el capital contable de la entidad.
Los elementos básicos del estado de situación financiera son: los activos, los pasivos y el capital
contable y se definen como sigue:
a) Un activo es un recurso controlado por una entidad, identificado, cuantificado en términos monetarios,
del que se esperan fundadamente beneficios económicos futuros, derivado de operaciones ocurridas en
el pasado, que han afectado económicamente a dicha entidad.
b) Un pasivo es una obligación presente de la entidad, virtualmente ineludible, identificada, cuantificada
en términos monetarios y que representa una disminución futura de recursos económicos, derivada de
operaciones ocurridas en el pasado, que han afectado económicamente a dicha entidad.
c) Capital contable es el valor residual de los activos de la entidad, una vez deducidos todos sus pasivos.
Los activos se ordenan según su disponibilidad y los pasivos según su exigibilidad. La fórmula básica
del balance es:
Activos=Pasivos Capital contable
 Inversiones: Financiamientos:
A corto plazo Externos
A corto plazo
A largo plazo
A largo plazo
Internos
A largo plazo

Estado del resultado integral o estado de actividades:

La información contenida en el estado de resultado integral, junto con la de los otros estados financieros
básicos, es útil al usuario general para contar con elementos de juicio respecto, entre otras cuestiones,
al nivel de eficiencia operativa, rentabilidad, riesgo financiero, grado de solvencia (estabilidad financiera)
y liquidez de la entidad.
El estado de resultado integral debe incluir como mínimo, cuando proceda, los siguientes rubros y niveles
de utilidad o resultados:
a) ventas o ingresos, netos;
b) costos y gastos (atendiendo a la clasificación empleada) ;
c) resultado integral de financiamiento;
d) participación en la utilidad o pérdida neta de otras entidades;
e) utilidad o pérdida antes de impuestos a la utilidad;
f) impuestos a la utilidad;
g) utilidad o pérdida de operaciones continuas;
h) operaciones discontinuadas;
i) utilidad o pérdida neta;
j) otros resultados integrales (excluyendo los importes a los que se hace referencia en el inciso k);
k) participación en los otros resultados integrales de otras entidades; y
l) resultado integral.
Las ventas se integra principalmente por los ingresos que genera una entidad por la venta de inventarios,
la prestación de servicios o por cualquier otro concepto que se derive de sus actividades de operación y
que representan la principal fuente de ingresos para la entidad.
En el rubro de costos y gastos deben incluirse los relativos a las actividades de operación de una entidad
y que se identifican con las ventas o ingresos, netos.
La fórmula general del estado de resultado integral es la siguiente.
Resultado = Ingresos – (Costos + Gastos)

Estado de cambios en el capital contable:

El estado de cambios en el capital contable debe mostrar una conciliación entre los saldos iniciales y
finales del periodo, de cada uno de los rubros que forman parte del capital contable. En términos
generales y no limitativos, los principales rubros que integran el capital contable son:
a) del capital contribuido, que se conforma por las aportaciones de los propietarios de la entidad: capital
social, aportaciones para futuros aumentos de capital, prima pagada en colocación de acciones; y
b) del capital ganado, que se conforma por las utilidades y pérdidas generadas por la operación de la
entidad: resultados integrales acumulados y reservas.
El estado de cambios en el capital contable debe presentar en forma segregada, por cada periodo por
los que se presente, los importes relativos, en su caso, a:
a) saldos iniciales del capital contable;
b) ajustes por aplicación retrospectiva por cambios contables y correcciones de errores;
c) saldos iniciales ajustados;
d) movimientos de propietarios;
e) movimientos de reservas;
f) resultado integral; y
g) saldos finales del capital contable.
Fórmula General:
Capital social final= Capital inicial + Aumentos - Disminuciones

Estado de flujos de efectivo:

El estado de flujos de efectivo es un estado financiero básico que muestra las fuentes y aplicaciones del
efectivo de la entidad en el periodo, las cuales son clasificados actividades de operación, de inversión y
de financiamiento.
La importancia del estado de flujos de efectivo radica no sólo en el hecho de dar a conocer el impacto
de las operaciones de la entidad en su efectivo; su importancia también radica en dar a conocer el origen
de los flujos de efectivo generados y el destino de los flujos de efectivo aplicados. Por ejemplo, una
entidad pudo haber incrementado de manera importante en el periodo su saldo de efectivo y
equivalentes de efectivo; sin embargo, no es lo mismo que dichos flujos favorables provengan de las
actividades de operación, a que provengan de un financiamiento con costo. Para cubrir la necesidad
respecto de esta información, el estado de flujos de efectivo está clasificado en actividades de operación,
de inversión y de financiamiento.

Fórmula General:
Flujo de efectivo= Entradas - Salidas
2.2. Análisis financiero y sus métodos.
2.2.1. Método Vertical.
No obstante ser una técnica relativamente moderna, el análisis de los estados financieros cuenta a la
fecha con una cantidad bastante considerable de métodos para llevar a cabo dichos estudios. Sin
embargo, podemos decir que muchos de estos métodos son simples derivaciones de un número más
reducido de métodos que podríamos considerar como básicos y lógicamente son los más aplicados, ya
que son los que presentan un análisis más completo.
Es conveniente aplicar varios de los métodos de análisis y no conformarse con uno solo, ya que no
existe un método que por sí solo haga que se considere suficiente su única aplicación, sin embargo, se
debe evitar el peligro de llevar a cabo análisis demasiado detallados, lo cual tendrá como consecuencia
una cantidad excesiva de datos que sólo producen confusión a la hora de interpretarlos.
Si se desea analizar Se debe aplicar el método:
Un estado financiero Vertical
Dos estados financieros Horizontal
Una serie de estados financieros de la misma empresa Histórico
Estados financieros proforma Proyectado
El método de análisis vertical es el que estudia las relaciones entre los datos financieros de una empresa
para un solo juego de estados, es decir, para aquellos que corresponden a una sola fecha o a un solo
período contable.
2.2.1.1. Porcientos integrales.
Este procedimiento consiste “en la separación del contenido de los estados financieros a una misma
fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de poder
determinar la proporción que guarda cada una de ellas en relación con el todo”.
En otras palabras, si el activo circulante de una empresa es de una determinada cantidad, mediante este
método determinar la magnitud de cada uno de los renglones que componen el activo circulante en
relación con su monto total. Para ello se equipara la cantidad total o global con el 100% y se determinará
en relación con dicho 100% el porciento relativo a cada parte.
Ventaja del método: Al trabajar con números relativos nos olvidamos de la magnitud absoluta de las
cifras de una empresa y con ello se comprende más fácilmente la importancia de cada concepto dentro
del conjunto de valores de una empresa.
Desventaja del método: Al hablar en términos de por cientos es fácil llegar a conclusiones erróneas,
especialmente si se quiere establecer por cientos comparativos. Por lo anterior, se aconseja este método
para obtener conclusiones aisladamente, ejercicio por ejercicio, pero no es de aconsejar si se desean
establecer interpretaciones al comparar varios ejercicios.
Este método puede ser total o parcial. Será total si el todo, o sea el 100% corresponde a la cantidad
máxima incluida en un estado financiero y será si se toma como 100% uno de los capítulos o aspectos
parciales de un estado financiero.
2.2.1.2. Razones simples y estándar.
El análisis de razones financieras es, por lo general, el primer paso de un análisis financiero. Las razones
financieras se han diseñado para mostrar las relaciones que existen entre las cuentas de los estados
financieros.
Este método consiste en relacionar cifras de conceptos homogéneos de los estados financieros y de su
resultado obtener consideraciones que nos sirvan para apoyar nuestra interpretación acerca de la
solvencia, estabilidad y productividad de la empresa.
a) RAZONES DE LIQUIDEZ:
Un activo líquido es aquel que puede convertirse fácilmente en efectivo a un “valor justo de mercado” y
la “posición de liquidez o solvencia” de la empresa es aquella que responde a la capacidad de la empresa
de cumplir sus obligaciones circulantes.
Razón del circulante: La razón del circulante se calcula dividiendo los activos circulantes entre los
pasivos circulantes:
Activos Circulantes
Razón del Circulante=
Pasivos Circulantes
La razón del circulante (o índice de solvencia) es la medida que se usa con mayor frecuencia para
determinar la solvencia a corto plazo, puesto que indica el grado en el cual los derechos de los
acreedores a corto plazo quedan cubiertos por los activos que se esperan se conviertan en efectivo en
un período aproximadamente equivalente al vencimiento de los derechos.
Razón rápida o razón de prueba del ácido: La razón rápida o razón de prueba del ácido se calcula
deduciendo los inventarios de los activos circulantes y, posteriormente dividiendo el resto entre los
pasivos circulantes:
Activos Circulantes − Inventarios
Razón rápida =
Pasivos Circulantes
Considerando que los inventarios son el activo menos líquido de los activos circulantes de una empresa
y también son los activos que más probablemente sufran pérdidas en caso de liquidación. Por lo tanto,
es de gran importancia esta medida de la capacidad de la empresa para liquidar las obligaciones a corto
plazo sin basarse en la venta de los inventarios.
Razón o prueba superácida: La razón prueba superácida se calcula considerando sólo el efectivo (caja
y bancos) de los activos circulantes y, posteriormente dividiendo el resto entre los pasivos circulantes:
Efectivo
Razón sup erácida =
Pasivos Circulantes
Considerando que el efectivo es el activo más líquido de los activos circulantes de una empresa, es de
gran importancia esta medida de la capacidad de la empresa para liquidar las obligaciones a corto plazo
considerando el efectivo existente.
RAZONES O ÍNDICES DE ACTIVIDAD
Los índices de actividad miden la rapidez con la que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo,
es decir, en entradas o salidas. En cierto sentido, los índices de actividad miden la eficiencia con la que
opera una empresa en una variedad de dimensiones, como la administración de inventarios, gastos y
cobros.
Rotación de inventario: La razón de rotación de inventario se define como la división del costo de
ventas entre los inventarios, mide la actividad o liquidez del inventario de una empresa.
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 =
𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
El resultado de esta relación representa el número de veces en que un inventario cambia en la empresa
en un periodo determinado. La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la de
otras empresas de la misma industria o con la rotación pasada de los inventarios de la empresa.
Días de rotación de inventario: Esta razón calcula el número promedio de días que se requieren para
vender el inventario.
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𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 =
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
Es muy importante que se considere, al igual que en la razón anterior, que no puede establecerse un
criterio único para todas las empresas, ya que depende del negocio de que se trate, considerando la
caducidad de los productos, las normas comerciales, los ciclos y estacionalidad de los productos.
NOTA: ESTUDIAR LAS RAZONES DEL LIBRO DE LAURENCE GITMAN

2.2.2. Método Horizontal

El método de análisis horizontal tiene como objetivo estudiar las relaciones entre los elementos
financieros para dos juegos de estados, es decir, para los estados de fechas o períodos sucesivos, o
bien, para empresas del mismo giro de negocio en el mismo periodo a analizar. Por consiguiente,
representa una comparación dinámica en el tiempo.
2.2.2.1. Tendencias porcentuales.
El grado en que han cambiado los datos de un ejercicio a otro se puede observar más fácilmente si los
cambios se expresan en términos relativos, es decir, en porcentaje. Estos cambios son determinados
dividiendo el importe de una partida entre la cantidad correspondiente a la misma partida en el estado
financiero del período anterior, al resultado de esta división se le resta la unidad. Para este cálculo se
toma como base las proporciones.
2.2.2.2 Estado de Cambios en la Situación Financiera
El Estado de Cambios en la Situación Financiera es el estado financiero básico que muestra, en
pesos constantes, los recursos generados o utilizados en la operación, los cambios principales ocurridos
en la estructura financiera de la entidad y su reflejo final en el efectivo, inversiones temporales a través
de un periodo determinado.
El objetivo de este estado es proporcionar información relevante y condensada relativa a un periodo
determinado, para que los usuarios de los estados financieros tengan elementos adicionales a los
proporcionados por los otros estados financieros para:
✓ Evaluar la capacidad de la empresa para generar recursos.
✓ Conocer y evaluar las razones de las diferencias entre la utilidad neta y los recursos generados
o utilizados por la operación.
✓ Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones, para pagar dividendos y,
en su caso, para anticipar la necesidad de obtener financiamiento.
✓ Evaluar los cambios experimentados en la situación financiera de la empresa derivados de
transacciones de inversión y financiamiento ocurridos durante el periodo.
Por generación o uso de recursos deberá entenderse el cambio en pesos constantes en las diferentes
partidas del balance general, que se derivan o inciden en el efectivo. En el caso de partidas monetarias
este cambio comprende la variación en pesos nominales más o menos su efecto monetario.
Las actividades de financiamiento incluyen la obtención de recursos de accionistas y el rembolso o pago
de los beneficios derivados de su inversión; los préstamos recibidos y su liquidación y la obtención y
pago de otros recursos obtenidos mediante operaciones a corto y largo plazo.
Las actividades de inversión incluyen el otorgamiento y cobro de préstamos, la compra y venta de
deudas, de instrumentos de capital, de inmuebles, maquinaria y equipo y de otros activos productivos
distintos de aquellos que son considerados como inventarios de la empresa.
Las actividades de operación generalmente están relacionadas con la producción y distribución de
bienes y prestación de servicios. Normalmente, las actividades de operación están relacionadas con
transacciones y otros eventos que tienen efectos en la determinación de la utilidad neta y con saldos de
las cuentas directamente relacionadas con la operación de la entidad y que no quedan enmarcadas en
la operación de la entidad y que no quedan enmarcadas en las actividades de financiamiento o de
inversión antes definidas.
Para la elaboración de este estado, es necesario determinar las diferencias, en pesos constantes, de las
diferentes cuentas de balance.
Se consideran como Orígenes de recursos los siguientes:
❖ Decremento de cualquier activo
❖ Incremento de cualquier pasivo o capital contable
❖ Utilidades netas
❖ Depreciación y otros cargos que no implican efectivo
❖ Venta de acciones
Se consideran como Aplicaciones de recursos:
 ❖ Incrementos en cualquier activo
❖ Decremento en cualquier pasivo o capital contable.
❖ Pérdidas Netas
❖ Distribución de dividendos
❖ Adquisición o retiro de acciones.
Los ajustes que se deben realizar son, principalmente, la determinación de las variaciones e
identificación de partidas que implican aplicaciones de recursos en pago de dividendos.