Compilado Panorama Macroeconomico 2023

Subsecretaría de Estado de Economía
PANORAMA MACROECONÓMICO DEL PARAGUAY
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Asunción-Paraguay
2023
Panorama Macroeconómico de una desaceleración en el último mes del año 2022 y

una disminución en sus respectivas tasas de política
Paraguay
monetaria, excepto para Perú, quien aumentó su
Enero 2023
TPM en 25 puntos porcentuales.
Para enero del 2023 las proyecciones de
crecimiento se mantienen al 4,5%
En lo que respecta a Paraguay, se estiman números
En diciembre del 2022, el sector primario y la positivos para el sector de agricultura, producción
producción de energía arrojaron resultados de energía y en una menor proporción para el sector
positivos, sin embargo, en la variación interanual de ganadero.
los demás sectores se observó una caída al cierre del
2022. En ese contexto, las perspectivas de Respecto al Estimador de Cifras de Negocios
crecimiento del PIB se mantuvieron en 0,2% en (ECN), se registra una contracción del -0,3%
línea con las proyecciones del Banco Central del interanual, principalmente explicado por la baja en
Paraguay (BCP). Para el año 2023 se proyecta un los rubros de ventas de combustible y materiales de
crecimiento del PIB de 4,5%, con una importante construcción. Por otro lado, en otros rubros como,
contribución de la agricultura, las manufacturas, el ventas de prendas de vestir, productos químico -
comercio y servicios. farmacéuticos, y ventas de supermercados, han
demostrado un buen desempeño, a través de
Proyección del resultados favorables.
Crecimiento del Paraguay
Gráfico 1: Variación porcentual por rama de
En el contexto internacional, las proyecciones de actividad
crecimiento han demostrado una leve disminución 4,5
30 5
para el 2023, en línea con los registros a la baja 4,0 4
20
respecto a las economías principales como Estados 3
Unidos al igual que para América Latina. En cuanto 10 0,2 2
a los precios internacionales de los commodities, se 0 1
observa que para el petróleo crudo, la soja y el maíz 0
-10 -0,4 -0,8
se ha registrado un alza, en tanto que para el trigo se -1
muestra una caída en los precios. -20 -2
2019 2020 2021 2022* 2023**
Sector Primario Sector Secundario
En la región se registró una desaceleración en los
Sector Servicios PIB
indicadores económicos a corto plazo, sin embargo,
respecto a los precios, en varios países se observa
*Cifras preliminares
** Proyecciones
Fuente: Banco Central del Paraguay.
Análisis de la
Coyuntura BCP
2
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Niveles y estructuras de deuda del Sector Figura 1: Saldo de la deuda pública total por tasa
Público Total. de interés.
La Ley 1535/2000 de “Administración
Financiera del Estado”, en su artículo N° 42 34,3%
establece que la deuda pública se clasificará en
interna y externa, y directa e indirecta. En lo que
respecta a deuda pública directa de la
Administración Central es la asumida por la
misma en calidad de deudor principal, por el
65,7%
contrario, la deuda indirecta de la Administración
Central es la constituida por cualquier persona Fija Variable
física o jurídica, pública o privada, distinta de la Fuente: Ministerio de Hacienda.
misma, pero que cuenta con su correspondiente
aval, fianza o garantía, debidamente autorizado La estructura de la deuda pública por moneda
por ley (empresas públicas, bancas de segundo presenta una mayor concentración en USD
piso, etc.). (87,4%), seguida por el PYG (11%), JPY (0,9%)
y otros (0,6%). Cabe destacar que la mayor
Al primer mes del año 2023, la deuda pública proporción de deuda en dólares no representa un
total, aumento en un 0,1% respecto al mes de riesgo para el país, debido a que el Paraguay
diciembre del 2022, representando así 36,7% del percibe ingresos en dólares en concepto de
PIB. Es importante mencionar que, el 88,5% royalties anuales por la utilización del potencial
corresponde a deuda externa y el 11,5% a la hidráulico del río Paraná para la producción de
deuda interna. energía eléctrica, provenientes de las entidades
binacionales (Itaipú y Yacyretá).
En cuanto a la clasificación de la deuda del Figura 2: Saldo de la deuda Pública Total por
sector público total, por tipo de tasa al mes de moneda.
enero, se registra que el 65,7% está contratada a
tasa fija y el 34,3% a tasa variable. 1% 1%
11%
USD
PYG
JPY
Otros
87%
Fuente: Ministerio de Hacienda.
Estadística de la
deuda
3
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Mercado Interno Tabla 2: Maduración Promedio de la Deuda.

En el mercado interno, los Bonos del Tesoro son (Años*)
colocados a través del Banco Central del Sector Público Total
Paraguay (BCP) y la Bolsa de Valores y Deuda
Años Deuda Externa Deuda Interna
Total
Productos de Asunción S.A. (BVPASA) bajo el 2015 13,2 3,5 11,6
marco regulatorio de emisión de Bonos del 2016 12,3 4,1 11,1
Tesoro, dado por el Decreto Nº 268/2013. A 2017 11,5 4,1 10,6
2018 12,7 3,4 12
continuación se detalla el calendario de subastas
2019 13,3 3,4 12,6
para el presente año. 2020 14,9 4,8 14,3
2021 12,6 7,6 12,3
Tabla 1: Calendario de Subasta 2023. *No incluye deuda perpetua con el BCP.
Serie 1 Serie 2
Bono a 5
Lineamiento
Fecha de Bono a 7 años Estratégico
años
subasta
2023BTPA- 2023BTPA-
15022028 15022030 Situación Financiera enero 2023. En el primer
14/02/2023 √ √ mes del 2023 se registró un déficit de USD 64,9
14/03/2023 √ √ millones que representa el -0,2% del PIB. En
18/04/2023 √ √
09/05/2023 √ √ cuanto al resultado operativo se registra USD
06/06/2023 √ √ 23,1 millones, representando -0,1% del PIB.
11/07/2023 √ √
08/08/2023 √ √
12/09/2023 √ √ Los ingresos totales muestran una
10/10/2023 √ √ disminución de -0,8% en el primer mes del
Fuente: Ministerio de Hacienda año. En el primer mes del año (enero, 2023), los
ingresos totales alcanzaron USD 407,80
Tiempo promedio de Maduración de la millones, con una variación interanual negativa
Deuda: Debido a las colocaciones en los de -0,8% explicada por la caída de los ingresos
mercados internacionales a mayores plazos que no tributarios, como son las contribuciones
las de los mercados internos se logró aumentar el sociales y las donaciones. Por otra parte, los
vencimiento promedio de la Deuda del Sector ingresos están representados mayormente por los
Público Total (ATM, siglas en inglés) de 11,6 impuestos, ingresos provenientes de las
años (2015) a 12,3 años (abril 2021). Esto Binacionales y los ingresos tributarios, los que
permite un mayor margen de maniobrabilidad de aumentaron 1,1% respecto al mismo mes del año
la deuda pública. anterior. Los mismos corresponden a la
recaudación tanto de la Subsecretaría de Estado
de Tributación (SET) como de la Dirección
Nacional de Aduanas (DNA), el citado aumento
compensa la caída registrada en contribuciones
sociales y donaciones; además, otros ingresos
que aumentan en 20,6% respecto a enero del
2022.
4
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Gráfico 2: Ingreso acumulado al mes de enero Figura 4: Composición de los gastos

del 2023, en millones de dólares acumulados porcentuales a enero 2023.
500 1,3%
422 411 408 2,6% Remuneración a los
400 382 1,8% empleados
334 351
300 Uso de Bienes y
4,9% Servicios
200
intereses
100 25,6%
Donaciones
0
ene. ene. ene. ene. ene. ene. 9,2%
2018 2019 2020 2021 2022 2023 5,9% Prestaciones
Sociales
Ingreso Tributario Ingreso No Tributario Fuente: Ministerio de Hacienda.
Fuente: Ministerio de Hacienda SITUFIN (2023).

Nivel de Inversión al mes de enero 2023:
SITUFIN El nivel de ejecución de la inversión pública en
Enero 2023 el primer mes del 2023, registró un promedio
superior al de los últimos 5 años presentando
Figura 3: Componentes del ingreso en términos
3,7% de ejecución y de esa forma se mantiene la
porcentuales.
inversión estratégica orientada a la recuperación
Componentes económica y en línea con el plan de convergencia
2,4 del ingreso fiscal.
Binacionales
Gráfico 3: Inversión Acumulada, variación
-4,1 -0,8% Triburarios porcentual.
60
0,9 Otros
50,2
50
41,8
Fuente: Ministerio de Hacienda SITUFIN 40
30 27,5
SITUFIN
20,4
Enero 2023 20 16,4
El gasto total muestra un incremento del 10
25,6%. A enero del 2023 se observó un aumento 0

del 25,6% de los gastos totales respecto a enero ene.-19 ene.-20 ene.-21 ene.-22 ene.-23
2022. El crecimiento es explicado mayormente MOPC Otras Entidades Total
por la compra de medicamentos, pago de
intereses, transferencias a los municipios y el
ajuste de las remuneraciones.
Inversión del MOPC por Organismo
financiador. Al mes de enero del año 2023, la
inversión del Ministerio de Obras Públicas y
5
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Comunicaciones (MOPC) muestra las siguientes Gráfico 4: Indicadores Fiscales en porcentaje del
cifras, en cuanto a organismos financiadores: PIB.
USD 2,0 millones correspondientes a Bonos;
1,2 1,0 1,0
USD 7,0 millones del Banco Interamericano de 1,0 0,9 0,9
Desarrollo (BID); USD 26,0 millones de la 0,8
Corporación Andina de Fomento (CAF); USD 0,6
0,4 millones del FONPLATA; y, USD 0,9 0,4 0,2
0,2 0,1 0,1 0,1
millones provenientes de Otros organismos. 0,0
Representando una variación interanual del USD -0,2
-0,1
36,3 millones respecto al total de las inversiones. -0,4 -0,2
2022 ene. 2023
Ingreso Gasto
Figura 5: Porcentaje de inversión en MOPC, por
Resultado Operativo Inversión
organismo financiador.
Resultado Fiscal
1,0 2,0
6,0 Fuente: Ministerio de Hacienda.
19,0
Otros SITUFIN
Enero 2023
Bonos
CAF La inflación disminuye a 7,8% en el primer
BID mes del 2023.
En diciembre del 2022 la inflación cerró en 8,6%,
FONPLATA
sin embargo, en enero del 2023 se registró una
72,0 variación de -0,8% siendo así la inflación de
Fuente: Ministerio de Hacienda. 7,8% en el primer mes, según datos del anexo
estadístico del informe económico del BCP, por
Indicadores Fiscales en porcentaje del PIB, otra parte, en la inflación mensual se observa un
enero 2023. aumento de -0,2% a 1,2% respecto al mes
Al primer mes del 2023 se presenta un resultado anterior, ya que la baja en los precios de los
fiscal de -0,1% del PIB, con un nivel de inversión productos más volátiles fue moderada.
del 0,1%, siendo el resultado fiscal anualizado
del -0,2% del PIB, por debajo del 0,1% alcanzado
en el mes de enero del 2022.
6
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Gráfico 5: Inflación al mes de enero de 2023, en Reservas Internacionales Netas.

porcentaje. El stock de las Reservas Internacionales Netas al
mes de enero del 2023, alcanza un saldo de USD
14 9.550,9 millones, presentando una variación
12
10 negativa del -1,7% respecto al mes de diciembre
8
6
del 2022 y está compuesto por USD 506,4
4 millones correspondientes a Oro; USD 8546,0
2
0
millones de dólares; USD 1,5 millones en otras
monedas y USD 496,9 respecto a otros activos.
sept.-21
sept.-22
may.-21
may.-22
ene.-22
ene.-23
mar.-21
mar.-22
jul.-21
jul.-22
nov.-21
nov.-22
-2
Gráfico 6: Composición de las RIN, en millones

Mensual Interanual
de dólares.
Techo Acumulada
Meta Piso 12.000
9919,1 9792,1 9550,9
10.000 8068,5
Fuente: Banco Central del Paraguay. 8.000
6.000
Informe de Inflación
BCP 4.000
2.000
La Tasa de Interés de Política Monetaria se
0
mantiene en 8,5%. El Comité de Política ene.-20 ene.-21 ene.-22 ene.-23
Monetaria (CPM) decidió mantener la Tasa de
Oro Dolares Otras monedas
Política Monetaria (TPM) en 8,5%. El CPM Otros Activos Saldos
resaltó la moderación persistente en los precios
de los commodities, así como las menores Fuente: Elaboración propia en base a datos del BCP
perspectivas de crecimiento económico para el (2023).
2023, tanto en la región como a nivel mundial.
Para la economía doméstica, se registra una Anexo
variación interanual del 1,6% en el Indicador Estadístico BCP
Mensual de Actividad Económica, impulsado
Balanza Comercial
principalmente por la agricultura y la generación
Al mes de enero del 2023, las cifras del comercio
de energía eléctrica, y en una menor medida por
exterior (Exportaciones más Importaciones)
la ganadería. Asimismo, esperan que el perfil
representan un valor de USD 2.303.213 millones,
contractivo de la política monetaria contribuya a
mostrando una variación de 18,9% respecto a
la convergencia gradual de la inflación a la meta
enero del 2022.
a finales del año 2023.
Tasa de Política Las exportaciones totales a enero del 2023,

Monetaria BCP fueron de USD 1.036.016 millones, con una
variación de 29,9% respecto al mismo mes del
año 2022.
7
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En lo que respecta a las importaciones totales Tabla 2: Calificaciones soberanas 2022.

acumuladas en el mes de enero del año 2023, Última
Calificadora Calificación Perspectiva
ascienden a un total de USD 1.267.197 millones, revisión
representando una variación interanual de 11,2%
S&P BB Estable 18-may-2022
respecto al mes de enero del 2022.
Moody’s Ba1 Positiva 04-ago-2022
El saldo de la balanza comercial a enero del 2023, Fitch BB+ Estable 22-nov-2022
registró un déficit de USD -231.181,1 millones,
Fuente: Ministerio de Hacienda (2022).
representando una variación interanual de -
32,5% respecto al mismo mes del año anterior.
Las calificadoras mencionan que Paraguay, en
cuanto a estrategia de gobierno a través de los
Gráfico 7: Balanza de Pagos, en miles de dólares
avances en sus reformas estructurales ha
1.400.000 contribuido en mantener las calificaciones del
1.200.000
país bajo un contexto internacional de
1.000.000
incertidumbre, reformas como por ejemplo la
800.000
referente al fortalecimiento de la
600.000
400.000
institucionalidad fiscal, han ayudado a reforzar la
200.000 credibilidad en las políticas macroeconómicas.
-
Informe de Perspectiva
Regional Crediticia
ene-21 ene-22 ene-23
Anexo
Estadístico BCP
Perspectiva crediticia del Paraguay

Paraguay ha logrado mantener la calificación de
riesgo país con las tres calificadoras (Standard &
Poor’s (S&P), Moody's Investors Service
(Moody’s) y Fitch Rating (Fitch)), estas
confirmaciones se dan en medio de tres años de
contexto internacional y nacional sacudidos por
choques externos e internos como caída de
precios de las materias primas, pandemia por
Covid-19, suba de precios en combustibles y la
sequía que afectó al país entre 2019 y 2020.
8
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Otros accesos de interés

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Informes de Política Monetaria
Boletín de las cuentas Nacionales

Inversión Directa
(Trimestrales)
Anexo Estadístico del Informe

Política Monetaria
Económico
Boletín de Comercio Exterior

(Trimestrales)
ODS Ministerio de Industria y Comercio
Paraguay Sostenible MyPIMES
Objetivos de Desarrollo Sostenible

Maquila
(ODS)
Programas y Proyectos para

MyPIMES
Acciones Medioambientales
Disposiciones legales sobre políticas y

acciones medioambientales
9
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Ministerio de Hacienda
Presupuesto General de la Nación Estadísticas de las Recaudaciones
Inversiones Públicas Por qué invertir en Paraguay
Control Financiero y Evaluación

SITUFIN Presupuestaria
Rendición de Cuentas Perfil Económico y Comercial

o
BIDI (Boletín Informativo de la

Estadísticas de Deuda Pública
Dirección de Integración)
Boletines Mensuales de Deuda

Becal
Ejecución Financiera Mensual del

PGN Noticias
Reporte de Comercio Exterior

(RCE)
Secretaria Técnica de Planificación (STP) Agencia Financiera del Desarrollo
Sistema de Planificación por

Productos
Resultados
Dirección Gral. de Cooperación para

Inversionistas
el Desarrollo
10
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Bibliografía
Banco Central del Paraguay. (Estimaciones del PIB – Enero de 2023). Obtenido de
https://www.bcp.gov.py/revision-de-la-proyeccion-pib-i373
Banco Central del Paraguay. (Anexo Estadístico - Enero de 2023). Obtenido de

https://www.bcp.gov.py/anexo-estadistico-del-informe-economico-i365
Ministerio de Hacienda. (Estadistica de la Deuda - Enero de 2023). Obtenido de

https://economia.gov.py/application/files/7916/7726/3746/Estadisticas_Deuda_Publica_ENE_2023_
version_publicacion_VF_.xlsx
Ministerio de Hacienda (SITUFIN Enero 2023) Obtenido de

https://economia.gov.py/index.php/datos-economicos/situacion-financiera-del-paraguay-
situfin
Ministerio de Hacienda (Calendario de Subastas 2023). Obtenido de
https://economia.gov.py/index.php/financiamiento/bonos-internos
11
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Anexo
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Indicadores Económicos / 2019 - 2023
2019 2020 2021 2022(*) 2023(**)
Sector Real
Población (millones) 7.152,7 7.252,8 7.353 7.453,7 7.554,8
PIB (USD millones) 46.360 45.980 47.827 47.922 50.079
PIB per cápita (USD) 6.481 6.340 6.504 6.429 6.629
PIB (var. anual en %) 3,2 1,0 0,3 1,7 n/d
Consumo Total (var. anual en %) 2,2 -2,2 5,5 1,0 2,7
Inversión en Capital (var. anual en
-6,1 5,3 18,2 -1,1 0,5
%)
Tasa de Desocupados (Desempleo
5,7 7,2 6,8 n/d
abierto) 5,7
Estructura de la Economía
Por el lado de la Oferta
Sector Primario -3,1 7,4 -11,6 -9,2 20,2
Agricultura -4,4 9,0 -18,2 -13,0 30,0
Ganadería 1,2 4,4 6,2 -2,5 2,3
Otros -1,1 0,9 6,8 1,3 1,4
Sector Secundario -3,0 0,7 5,0 0,8 2,2
Industria -1,1 -1,3 6,9 1,0 2,0
Construcción 2,5 10,5 12,8 -3,0 0,5
Binacionales -11,5 -2,3 -7,6 4,7 4,8
Sector Terciario 2,4 -3,1 6,5 1,7 3,2
Gobierno General 4,3 6,4 -3,4 0,5 3,7
Comercio -1,2 -8,1 14,3 4,5 3,2
Comunicaciones 4,6 6,1 4,5 -2,3 2,8
Otros Servicios 3,0 -5,7 7,7 1,5 3,1
Impuestos -2,7 -5,1 9,0 0,7 4,0
Por el lado de la Demanda
(En miles de USD)
Inversión Total 6.245.359,1 6.109.601,1 7.007.794,0 6.688.945,3 6.421.944,0
Consumo Total 26.434.408,3 24.009.364,1 24.573.313,0 23.942,7 23.493.314,6
Exportaciones 12.257.404,1 10.394.478,8 10.668.475,5 9.478.980,5 10.322.759,5
Importaciones 11.526.986,9 9.112.285,5 11.162.240,5 10.777.365,8 10.008.121,9
Sector Monetario y Financiero
Tipo de Cambio (PYG por USD,
6.129,5 6.576,7 6.539,7 6.962,9 7.184,7
fdp) en miles de PYG.
Inflación (IPC, var. anual en %,
2,8 2,5 2,4 10,1 6,4
promedio últimos 12 meses)
Tasa de interés interbancario (%,
4,48 3,41 0,55 5,90 8,63
fdp)
Agregado monetario (var. anual de
6,5 6,1 20,5 1,5 5,2
M2 en %)
Ratio de Dolarización (% de
43,7 45,3 43,8 46,4 45,7
depósitos bancarios en ME)
13
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Créditos del sector bancario al sector

19,5 5,5 5,6 14,7 11,3
privado (% var.)
Salario real (var. anual, %) 3,2 1,1 5,5 5,2 n/d
Sector Externo
(Miles de USD)
Exportaciones 974.764 898.350 770.734 797.709 1.035.893
Variación interanual en % 0,6 -7,8 -14,2 3,5 29,9
Importaciones 966.824 1.050.337 804.339 1.140.049 1.267.197
Variación interanual en % -10,1 8,6 -23,4 41,7 11,2
Balanza Comercial 7.940 -151.987 -33.605 -342.340 -231.304
% del PIB 0,2 -3,3 -0,7 -7,1 -4,6
Cuenta Corriente -218.896,3 691.692,8 -305.236,5 -2.713.001,9 n/d
% del PIB -0,6 1,9 -0,8 -6,8 n/d
Cuenta Capital y Financiera -321.178,3 -1.411.725,6 -1.256.111,8 -2.075.698,2 n/d
% del PIB -1,7 -7,8 -6,4 -10,4 n/d
Inversión Extranjera Directa -129.796,8 -24.399,1 112.206,7 250.850,6 n/d
% del PIB -0,3 -0,1 0,3 0,6 n/d
Reservas Internacionales 7.674.688,8 9.490.145,0 9.946.632,4 9.717.927,8 9.550.919,2
% del PIB 19,8 26,3 25,3 24,3 19,1
Sector Público
(% del PIB)
Ingresos 14,2 13,5 13,7 14,3 0,9
De los cuales Ingresos Tributarios 10,0 9,5 9,8 10,4 0,7
Gastos 17,0 19,7 17,3 17,2 1,1
De los cuales: Pago de intereses 0,8 1,1 1,1 1,2 0,1
Resultado Primario -2 -5,1 -2,5 -1,8 -0,1
Resultado Fiscal -2,8 -6,1 -3,6 -3,0 -0,2
Deuda del Sector Público Total 22,9 33,8 31,7 33,5 36,7
Deuda Externa Pública 18,7 29,0 27,4 29,2 32,5
% de la Deuda Pública Total 81,7 85,9 86,2 87,1 88,5
Deuda Interna Pública 4,2 4,8 4,4 4,3 4,2
% de la Deuda Pública Total 18,3 14,1 13,8 12,9 11.5
Servicio de la Deuda Pública
1,3 1,6 0,0 0,0 0,6
Externa
14
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Referencias:
Observaciones y Fuentes: Cuadro elaborado por la Dirección de Política de Endeudamiento (DPE, Ministerio de
Hacienda), con datos del Banco Central del Paraguay (BCP, Anexo Estadístico al 23/02/2023) y el Ministerio de
Hacienda.
1. La Tasa de cambio corresponde a la del último día hábil del año

2. Los Ingresos y Gastos a enero del 2023 son preliminares
3. Se entiende por M: Mes (ejemplo: M01: mes de enero); T: Trimestre (ejemplo: T01: trimestre 1); n/d: no
disponible; ME: Moneda Extranjera; fdp: fin del periodo
4. Se entiende por (*), datos preliminares sujetos a cambios, y (**) proyecciones.
5. Los datos después del 2012 son preliminares y pueden ser sujetos a revisiones.
6. La rúbrica Estructura de la Economía, contiene datos en guaraníes constantes al año 2014. Los datos históricos,
así como las proyecciones corresponden al BCP.
7. La inflación a enero del 2023 corresponde a la tasa objetivo de inflación fijado por el BCP.
8. Otros servicios incluyen: transportes; intermediación financiera; alquiler de vivienda; servicios a empresas;
hoteles y restaurantes y servicios a hogares.
9. Se entiende por Binacionales el ingreso de divisas en concepto de cesión de energía de Paraguay a Argentina y
Brasil, correspondiente a las Hidroeléctricas Yacyretá e Itaipú. Las proyecciones del Sector Real y la Estructura
de la Economía son cifras elaboradas por el BCP
10. Los datos del Sector Público son cifras elaboradas por el Ministerio de Hacienda. A partir del 2015, se realiza
una migración a la metodología contemplada en el Manual de Estadísticas de las Finanzas Públicas 2001 (MEFP
2001)
11. Las exportaciones e importaciones al año 2023 corresponden al mes de enero del mencionado año (2023, M1).
Las exportaciones incluyen las reexportaciones y otras exportaciones. La variación interanual de las
exportaciones/importaciones enero del 2023(ene 2023/ene 2022) capta la variación acumulada de las
exportaciones/importaciones del total de exportaciones e importaciones acumuladas de enero del 2023, con
relación al mismo periodo del año 2022.
15
Volver al inicio
Panorama Macroeconómico de Para América Latina y el Caribe se prevé un

crecimiento en descenso de un 3,9% en 2022 a un
Paraguay 1,8% en el 2023 con una revisión al alza de 0,1
Febrero 2023 puntos porcentuales a partir de octubre del 2023.
El crecimiento del PIB para Paraguay es uno
de los pronósticos más positivos de la región FMI Informe de Perspectiva
en el 2023. Económica Mundial.
La proyección de crecimiento a nivel mundial, Para la economía doméstica se proyectó un
registró una baja de 3,4% en el 2022 a un 2,9% crecimiento superior a lo estimado para el
para el 2023 y 1,8% en cuanto a América Latina contexto mundial y regional, si bien se inicia
y el Caribe, según el Informe de Perspectiva nuevamente con sequía, esta tuvo un menor
Económica Mundial del Fondo Monetario impacto en comparación a la registrada en el
Internacional (FMI). Por otro lado, el Banco 2022.
Central del Paraguay (BCP) estima un
crecimiento del 4,5% del IMAEP al mismo mes El Banco Mundial proyectó un crecimiento del
del año anterior. En el informe de la situación 5,2% para el 2023, por lo tanto el crecimiento
macroeconómica del Paraguay del Banco Itaú- estimado en promedio está en torno al 4,5% y
Paraguay, estimó al mes de febrero un 5,2% para este año, esto debido a los pronósticos
crecimiento del PIB en torno al 5%, favorables en cuanto a los efectos climáticos. El
estableciéndose así perspectivas positivas para sector que representó el mayor crecimiento
Paraguay este año. interanual es el primario, impulsado por la
BCP agricultura y la ganadería con variaciones del
IMAEP 30,0% y 3,2% respectivamente respecto al año
pasado, seguido por una variación de 3,2% del
sector servicios, representado mayormente por
Banco Itaú
Escenario Macro. Paraguay
restaurantes y hoteles, con una variación del
6,6%, por otra parte para el sector secundario se
estimó un crecimiento interanual de 2,2%
Contexto internacional. representado mayormente por un 4,0% de
En China, la actividad económica se desaceleró Electricidad y Agua, seguido por un 2,0%
en el cuarto trimestre del 2022, a raíz de brotes correspondiente a Manufactura y en una menor
importantes de COVID-19, por lo que se proporción con 0,5% interanual, la Construcción.
reanudaron los confinamientos, sin embargo
entre noviembre y diciembre se relajaron las
restricciones y esto contribuyó a una plena
recuperación.
En Estados Unidos se proyectó un crecimiento a
la baja de un 2,0% en 2022 a 1,4% en 2023, sin
embargo, se prevé un crecimiento más dinámico
para el 2024.
16
Volver al inicio
Gráfico 1: Variación porcentual por rama de En cuanto a la clasificación de la deuda del

actividad del crecimiento del PIB (2019-2023). sector público total, por tipo de tasa al mes de
febrero, se mantuvo en 63,8% a tasa fija y el
30 4,5 5
4,0
4 36,2% a tasa variable.
20
3
10 2
1
Figura 1: Saldo de la deuda pública total por tasa
0
0 de interés.
-10 -1
-0,4 -0,8 0,2
-20 -2
2019 2020 2021 2022 2023**
36,2%
Sector Servicios Total PIB Fija
Variable
Fuente: Anexo Estadístico del Banco Central del
Paraguay. 63,8%
Anexo estadístico del

informe económico
del BCP Fuente: Ministerio de Hacienda.
Niveles y estructuras de deuda del Sector La estructura de la deuda pública por moneda
Público Total. en el segundo mes del año 2023 presentó una
La Ley 1535/2000 “de Administración mayor concentración en USD (87,1%), seguido
Financiera del Estado”, en su artículo N° 42 por el PYG (11,4%), JPY (0,9%) y otras
establece que la deuda pública se clasificará en monedas, ocupan un (0,6%). Cabe destacar que
interna y externa, y directa e indirecta. En lo que la mayor proporción de deuda en dólares no
respecta a deuda pública directa de la representa un riesgo para el país, debido a que el
Administración Central es la asumida por la Paraguay percibe ingresos en dólares en
misma en calidad de deudor principal, por el concepto de royalties anuales por la utilización
contrario, la deuda indirecta de la Administración del potencial hidráulico del río Paraná para la
Central es la constituida por cualquier persona producción de energía eléctrica, provenientes de
física o jurídica, pública o privada, distinta de la las entidades binacionales (Itaipú y Yacyretá).
misma, pero que cuenta con su correspondiente
aval, fianza o garantía, debidamente autorizado
por ley (empresas públicas, bancas de segundo
piso, etc.).
En el mes de febrero se alcanzó un nivel de deuda
del Sector Público Total, de 37% del PIB, la cual
se considera sostenible para las finanzas públicas
del país y constituye uno de los niveles más bajos
de deuda de la región.
17
Volver al inicio
Figura 2: Saldo de la deuda Pública Total por Situación Financiera. Febrero 2023. Al mes de
moneda. febrero del 2023 se registró un déficit de USD
0,9% 0,6% 244,9 millones que representó el -0,6% del PIB.
11,4% Asimismo, se registró un resultado operativo
USD
negativo de USD 122,1 millones, representando
PYG
el -0,3% del PIB.
JPY
Otros
Los ingresos totales mostraron una
disminución de -5,3% al mes de febrero. Los
87,1% ingresos totales acumulados alcanzaron USD
755,47 millones, con una variación interanual
Fuente: Ministerio de Hacienda. negativa de -5,3% respecto al mismo periodo del
2022, explicada por la caída de otros ingresos, no
Estadística de la
tributarios, por ejemplo, contribuciones sociales
deuda
y donaciones. Por otra parte, se registró una
Tiempo promedio de Maduración de la disminución de la recaudación de ingresos
Deuda: Debido a las colocaciones en los tributarios provenientes de la Dirección Nacional
mercados internacionales a mayores plazos que de Aduana (DNA). Sin embargo, la recaudación
las de los mercados internos se logró aumentar el a febrero viene siendo una de las más altas al
vencimiento promedio de la Deuda del Sector mismo mes de años anteriores.
Público Total (ATM, siglas en inglés) de 11,6
años (2015) a 12,3 años (abril 2021). Esto Gráfico 2: Ingreso acumulado al mes de febrero
permite un mayor margen de maniobrabilidad de del 2023, en millones de dólares
la deuda pública. 900 169,9 106,8
800 196,8 112,1 124,9
700 107,6
Tabla 1: Maduración Promedio de la Deuda.
600
(Años*) 500
Sector Público Total 400
Deuda 300
Total 200
2015 13,2 3,5 11,6 100
2016 12,3 4,1 11,1 0
ene-feb. ene-feb. ene-feb. ene-feb. ene-feb. ene-feb.
2017 11,5 4,1 10,6 2018 2019 2020 2021 2022 2023
2018 12,7 3,4 12
Ingreso Tributario Ingreso No Tributario
2019 13,3 3,4 12,6
Ingreso Total
2020 14,9 4,8 14,3
2021 12,6 7,6 12,3 Fuente: Elaboración propia con datos de SITUFIN (2023).
*No incluye deuda perpetua con el BCP.
Lineamiento
Estratégico
18
Volver al inicio
Figura 3: Componentes del ingreso en términos se mantiene la inversión estratégica orientada a

porcentuales. la recuperación económica y en línea con el plan
0,2 de convergencia fiscal.
1,8
Gráfico 3: Inversión Acumulada, en millones de
Binacionales
USD.
-5,3% Triburarios
140
Otros 117,1 122,8
120
100 87,2
-7,3 74,9
80
Fuente: Ministerio de Hacienda SITUFIN 60

45,5
40
SITUFIN
20
Febrero 2023
0
El gasto total mostró un incremento del feb.-19 feb.-20 feb.-21 feb.-22 feb.-23
17,5%. A febrero del 2023 se observó un MOPC Otras Entidades Total

aumento del 17,5% de los gastos totales respecto Fuente: Ministerio de Hacienda.
a febrero del 2022. El crecimiento fue explicado
mayormente por la compra de medicamentos, Inversión en MOPC por Organismo
transferencias a los municipios y el ajuste de las financiador. Al mes de febrero del año 2023, la
remuneraciones. inversión del Ministerio de Obras Públicas y
Comunicaciones (MOPC) presentó las siguientes
Figura 4: Composición de los gastos cifras, en cuanto a organismos financiadores:
acumulados porcentuales a enero 2023. USD 34,1 millones correspondientes a Bonos;
USD 57,3 millones del Banco Interamericano
Remuneración a
0,4 3,5 los empleados de Desarrollo (BID); USD 7,1 millones
4,2 Uso de Bienes y provenientes de Llave en mano; USD 80,4
Servicios
millones de la Corporación Andina de
intereses
Fomento (CAF); USD 8,7 millones del
17,5% FONPLATA; y, USD 10,5 millones
7,2 Donaciones
3,6 provenientes de Otros organismos.
Prestaciones Representando una variación interanual de USD
Sociales
-1,3 110,2 millones respecto a la inversión total.
Otros gastos
Nivel de Inversión al mes de febrero 2023:

El nivel de ejecución de la inversión pública en
el segundo mes del 2023, registró un promedio
superior al de los últimos 5 años y de esa forma
19
Volver al inicio
Figura 5: Inversión en MOPC, por organismo La inflación disminuyó a 6,9% en febrero del
financiador, en términos porcentuales. 2023.
4,0 5,0 En febrero del 2023 se presentó una moderación
4,0
17,0 en los niveles de inflación, registrando una
Otros
disminución respecto al mes anterior de 7,8% a
Bonos
6,9% para este mes, según datos del anexo
29,0 USD CAF
estadístico del informe económico del BCP, por
110,2 BID
otra parte, la inflación mensual se observó a un
Llave en mano
0,5% frente al 1,2% presentado el mes anterior.
FONPLATA
40,0
Gráfico 5: Inflación al mes de febrero de 2023,
Fuente: Ministerio de Hacienda. en porcentaje.
Indicadores Fiscales en porcentaje del PIB, 14

12
febrero 2023.
10
A febrero del 2023 se presentó un resultado fiscal 8
de -0,3% del PIB, con un nivel de inversión del 6
0,3%, siendo el resultado fiscal anualizado del - 4
2
0,6% del PIB.
0
ago.-21
ago.-22
oct.-22
dic.-20
feb.-21
abr.-21
oct.-21
dic.-21
feb.-22
abr.-22
dic.-22
feb.-23
jun.-21
jun.-22
-2
Gráfico 4: Indicadores Fiscales en porcentaje del
PIB.
Mensual Interanual
2,5 Techo Acumulada
2,0 1,9 2,0 Meta Piso
2,0 1,7
1,5
1,0
0,5 0,3 0,3 Informe de
0,1
Inflación BCP
0,0
-0,5 -0,3 -0,3
-1,0 -0,6 mantuvo al 8,5% en el mes de febrero. El
2022 2023 Comité de Política Monetaria (CPM) decidió
Ingreso Gasto
Resultado Operativo Inversión mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en
Resultado Fiscal 8,5%. El CPM resaltó la moderación persistente
Fuente: Ministerio de Hacienda. en los precios de los commodities, así como las
menores perspectivas de crecimiento económico
para el 2023, tanto en la región como a nivel
SITUFIN
mundial.
Febrero 2023
Tasa de Política
Monetaria BCP
20
Volver al inicio
Reservas Internacionales Netas. variación de 17,1% respecto al mismo mes del

El stock de las Reservas Internacionales Netas al año 2022.
mes de febrero del 2023, alcanzó un saldo de
USD 9.497,0 millones, presentando una Las importaciones totales acumuladas en el mes
variación del -0,6% respecto al mes de enero del de febrero del año 2023, presentaron a un total de
2023 y está compuesto por USD 480,6 millones USD 1.045,9 millones, representando una
correspondientes a Oro; USD 8.520,8 millones variación interanual a la baja, de -4,4% respecto
de dólares; USD 0,2 millones en otras monedas y al mes de febrero del 2022.
USD 495,4 respecto a otros activos.
El saldo de la balanza comercial para este mes del
Gráfico 6: Composición de las RIN, en millones 2023, registró USD 121,3 millones de
de dólares. exportaciones más que importaciones.
12.000
Gráfico 7: Balanza de Pagos, en miles de dólares
9.874 9.803 9.497
10.000 1.400.000
8.215 1.200.000
8.000 1.000.000
800.000
6.000 600.000
400.000
4.000 200.000
-
2.000
0
feb.-20 feb.-21 feb.-22 feb.-23
feb-21 feb-22 feb-23
Otros Activos Saldos
Fuente: Elaboración propia en base a datos del BCP Anexo

(2023). Estadístico BCP
Anexo Perspectiva crediticia del Paraguay

Estadístico BCP
Paraguay ha logrado mantener la calificación de
Balanza Comercial riesgo país con las tres calificadoras (Standard &
Al mes de febrero del 2023, las cifras del Poor’s (S&P), Moody's Investors Service
comercio exterior (Exportaciones más (Moody’s) y Fitch Rating (Fitch)), estas
Importaciones) representaron un valor de USD confirmaciones se dan en medio de tres años de
2.213 millones, que demuestra una variación de contexto internacional y nacional sacudidos por
5,8% respecto a febrero del 2022. choques externos e internos como caída de
precios de las materias primas, pandemia por
Las exportaciones totales a febrero del 2023, Covid-19, suba de precios en combustibles y la
fueron de USD 1.167.2 millones con una sequía que afectó al país entre 2019 y 2020.
21
Volver al inicio
Tabla 2: Calificaciones soberanas 2023.

Última
revisión
S&P BB Estable 18-may-2022
Moody’s Ba1 Positiva 04-ago-2022
Fitch BB+ Estable 22-nov-2022
Fuente: Ministerio de Hacienda (2022).
Las calificadoras mencionan que Paraguay, en

cuanto a estrategia de gobierno a través de los
avances en sus reformas estructurales ha
contribuido en mantener las calificaciones del
país bajo un contexto internacional de
incertidumbre, reformas como por ejemplo la
referente al fortalecimiento de la
credibilidad en las políticas macroeconómicas.
Informe de Perspectiva
Regional Crediticia
22
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Boletín de las cuentas Nacionales Inversión Directa

(Trimestrales)
Anexo Estadístico del Informe Política Monetaria

Económico

(Trimestrales)
Objetivos de Desarrollo Sostenible Maquila

(ODS)

MyPIMES

23
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SITUFIN Control Financiero y Evaluación

Presupuestaria
Estadísticas de Deuda Pública BIDI (Boletín Informativo de la

Boletines Mensuales de Deuda Becal

Noticias
PGN

(RCE)
Sistema de Planificación por Productos

Resultados
Dirección Gral. de Cooperación para Inversionistas

el Desarrollo
24
Volver al inicio
Bibliografía

Ministerio de Hacienda. (Estadistica de la Deuda - Febrero de 2023). Obtenido de

https://economia.gov.py/index.php/datos-economicos/deuda-public
Ministerio de Hacienda (SITUFIN Febrero 2023) Obtenido de

situfin
Fondo Monetario Internacional, (WEO Enero 2023) Obtenido de:
https://www.imf.org/es/Publications/WEO/Issues/2023/01/31/world-economic-outlook-
update-january-2023
25
Volver al inicio
Anexo
26
Volver al inicio
2019 2020 2021 2022(*) 2023(**)
Sector Real
PIB (USD millones) 38.757 36.146 39.345 40.005 50.079
Inversión en Capital (var. anual en %) -6,1 5,3 18,2 -1,1 0,5
5,7 7,2 6,8 n/d
abierto) 5,7
Sector Primario -3,1 7,4 -11,6 -9,2 20,2
Agricultura -4,4 9,0 -18,2 -13,0 30,0
Ganadería 1,2 4,4 6,2 -2,5 2,3
Otros -1,1 0,9 6,8 1,3 1,4
Industria -1,1 -1,3 6,9 1,0 2,0
Construcción 2,5 10,5 12,8 -3,0 0,5
Binacionales -11,5 -2,3 -7,6 4,7 4,8
Comercio -1,2 -8,1 14,3 4,5 3,2
Otros Servicios 3,0 -5,7 7,7 1,5 3,1
Impuestos -2,7 -5,1 9,0 0,7 4,0
Inversión Total 6.245,4 6.109,6 7.007,8 6.688,9 6.421,9
Consumo Total 26.434,4 24.009,4 24.573,3 23.942,7 23.493,3
Exportaciones 12.400,2 10.482,5 10.377,4 9.474,6 10.170,8
Importaciones 11.661,3 9.189,4 10.857,7 10.772,4 9.860,8
Tipo de Cambio (PYG por USD, fdp) 6.058,9 6.521,4 6.723,2 6.966,2 7.292,1
2,7 2,4 2,5 9,3 6,9
Tasa de interés interbancario (%, fdp) 4,98 3,79 0,47 5,46 8,56
Agregado monetario (var. anual de M2
7,8 6,6 21,7 4,9 0,2
en %)
Ratio de Dolarización (% de depósitos
43,9 44,0 44,7 45,1 45,1
bancarios en ME)
16,1 9,6 8,3 10,9 10,2
privado (% var.)
27
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Sector Externo
(Miles de USD)
Exportaciones 1.068.127 1.033.060 844.844 996.691 1.167.205
Variación interanual en % -3,7 -3,3 -18,2 18,0 17,1
Importaciones 946.143 895.309 893.464 1.094.356 1.045.895
Variación interanual en % -1,9 -5,4 -0,2 22,5 -4,4
Balanza Comercial 121.984 137.751 -48.620 -97.665 -121.311
% del PIB 0,3 0,4 -0,1 -0,2 -0,2
% del PIB -0,6 1,9 -0,8 -6,8 n/d
% del PIB -1,7 -7,8 -6,4 -10,4 n/d
% del PIB -0,3 -0,1 0,3 0,6 n/d
% del PIB 21,8 22,7 25,1 24,5 19,0
Sector Público
(% del PIB)
Ingresos 14,2 13,5 13,7 14,1 1,7
Gastos 17,0 19,7 17,3 17,1 2,3
Resultado Primario -2,0 -5,1 -2,5 -1,8 -0,5
Servicio de la Deuda Pública Externa 1,3 1,6 0,1 0,1 0,1
28
Volver al inicio
Referencias:
Hacienda.

2. Los Ingresos y Gastos a febrero del 2023 son preliminares
3. Se entiende por M: Mes (ejemplo: M02: mes de febrero); T: Trimestre (ejemplo: T01: trimestre 1); n/d: no
7. La inflación a febrero del 2023 corresponde a la tasa objetivo de inflación fijado por el BCP.
2001)
11. Las exportaciones e importaciones al año 2023 corresponden al mes de febrero del mencionado año (2023, M2).
exportaciones/importaciones febrero del 2023(feb 2022/feb 2023) capta la variación acumulada de las
exportaciones/importaciones del total de exportaciones e importaciones acumuladas de febrero del 2023, con
29
Volver al inicio
Panorama Macroeconómico de 1,8% en el 2023 con una revisión al alza de 0,1

puntos porcentuales a partir de octubre del 2023.
Paraguay
Marzo 2023 FMI Informe de Perspectiva
A pesar de la moderación del crecimiento en Económica Mundial.
varias regiones del mundo el PIB en Paraguay Para la economía doméstica se proyectó un
tiene una proyección positiva. crecimiento superior a lo estimado para el
La proyección de crecimiento a nivel mundial, contexto mundial y regional, del 4,5% para el
registró una baja a un 2,9% para el 2023 y de 2023, esto según el Indicador Mensual de
1,8% en cuanto a América Latina y el Caribe, Actividad Económica del BCP, se debe al buen
según el Informe de Perspectiva Económica desempeño de la agricultura, la generación de
Mundial del Fondo Monetario Internacional energía eléctrica, servicios y la ganadería.
(FMI). Por otro lado, el Banco Central del
Paraguay (BCP) estima un crecimiento del 4,5% Gráfico 1: Variación porcentual por rama de
del IMAEP al mismo mes del año anterior. El actividad del crecimiento del PIB (2019-2023).
Banco Mundial ajusta su proyección de
crecimiento al 4,8% manteniéndose Paraguay en 30 4,5 5
25 4,0
una línea positiva de crecimiento entre los demás 4
20
países de la región. 15
3
10 2
5 0,2 1
BCP
0
IMAEP 0
-5
-10 -0,4 -1
-0,8
-15 -2
2019 2020 2021 2022* 2023**
Banco Mundial
Contexto internacional. Sector Servicios PIB
En China, la actividad económica se desaceleró

Fuente: Banco Central del Paraguay (2023).
en el cuarto trimestre del 2022, a raíz de brotes
importantes de COVID-19, por lo que se Anexo Estadístico del
reanudaron los confinamientos, sin embargo BCP
entre noviembre y diciembre se relajaron las
restricciones y esto contribuyó a una plena Niveles y estructuras de deuda del Sector
recuperación. Público Total.
En Estados Unidos se proyectó un crecimiento a Financiera del Estado”, en su artículo N° 42
la baja de un 2,0% en 2022 a 1,4% en 2023, sin establece que la deuda pública se clasificará en
embargo, se prevé un crecimiento más dinámico interna y externa, y directa e indirecta. En lo que
para el 2024. respecta a deuda pública directa de la
Para América Latina y el Caribe se prevé un Administración Central es la asumida por la
crecimiento en descenso de un 3,9% en 2022 a un misma en calidad de deudor principal, por el
30
Volver al inicio
contrario, la deuda indirecta de la Administración royalties anuales por la utilización del potencial
Central es la constituida por cualquier persona hidráulico del río Paraná para la producción de
física o jurídica, pública o privada, distinta de la energía eléctrica, provenientes de las entidades
misma, pero que cuenta con su correspondiente binacionales (Itaipú y Yacyretá).
aval, fianza o garantía, debidamente autorizado
Figura 2: Saldo de la Deuda Pública Total por
por ley (empresas públicas, bancas de segundo
moneda en porcentaje
piso, etc.).
0,9 0,6
11,4
En el mes de marzo se alcanzó un nivel de deuda
del Sector Público Total, de 37,1% del PIB, la USD
cual se considera sostenible para las finanzas PYG
públicas del país y constituye uno de los niveles JPY
más bajos de deuda de la región. Otros
En cuanto a la clasificación de la deuda del 87,0

sector público total, por tipo de tasa a marzo,
se mantuvo en 64% a tasa fija y el 36% a tasa Fuente: Subsecretaría de Estado de Economía (2023).
variable.
Tiempo promedio de Maduración de la
Estadística de la Deuda: Debido a las colocaciones en los
deuda mercados internacionales a mayores plazos que
las de los mercados internos, se logró aumentar
Figura 1: Saldo de la deuda pública total por tasa
el vencimiento promedio de la Deuda del Sector
de interés.
Público Total (ATM, siglas en inglés) de 11,6
años (2015) a 12,3 años (abril 2021). Esto
36% permite un mayor margen de maniobrabilidad de
la deuda pública.
Fija
Variable Tabla 1: Maduración Promedio de la Deuda.
(Años*)
64%
Sector Público Total
Deuda
Total
Fuente: Subsecretaría de Estado de Economía (2023). 2015 13,2 3,5 11,6
2016 12,3 4,1 11,1
La estructura de la deuda pública por moneda
2017 11,5 4,1 10,6
en el tercer mes del año 2023 presentó una mayor
2018 12,7 3,4 12
concentración en USD (87%), seguido por el
2019 13,3 3,4 12,6
PYG (11,4%), JPY (0,9%) y otras monedas,
2020 14,9 4,8 14,3
ocupan un (0,6%). Cabe destacar que, la mayor
2021 12,6 7,6 12,3
proporción de deuda en dólares no representa un *No incluye deuda perpetua con el BCP.
riesgo para el país, debido a que el Paraguay Fuente: Subsecretaría de Estado de Economía (2023).
percibe ingresos en dólares en concepto de
Lineamiento
Estratégico
31
Volver al inicio
Situación Financiera. Marzo 2023. A marzo Figura 3: Componentes del ingreso en términos
del 2023 se registró un déficit de USD 464,2 porcentuales.
millones que representó el -1,1% del PIB. 0,6
Asimismo, se registró un resultado operativo
negativo de USD 253,9 millones, representando
el -0,6% del PIB. 3,1 Binacionales
-1,0% Triburarios
En marzo del 2023 los ingresos muestran una -4,6 Otros
variación del -1,0% interanual. Los ingresos
totales acumulados alcanzaron USD 1.228,61
millones, con una variación interanual de -1,0%
respecto al mismo mes del 2022, explicada por la Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda (2023).
caída de las contribuciones sociales. Por otra
SITUFIN
parte, se registró una variación positiva en las
Marzo 2023
recaudaciones de la SET y la DNA, la
recaudación tributaria fue de un 12,4% en El gasto total mostró un incremento del
promedio entre ambas instituciones. 14,8%. En marzo del 2023 se observó un
aumento del 14,8% de los gastos totales respecto
El aumento en las recaudaciones tributarias al mismo mes del 2022. El crecimiento fue
provenientes de la SET se dio por una mayor explicado mayormente por la compra de
recaudación del Impuesto al Valor Agregado, medicamentos, transferencias a los municipios y
seguido por el ISC y el IDU, DNA registró la el ajuste de las remuneraciones.
recaudación más alta comparada a todos los
meses de marzo anteriores. Figura 4: Composición de los gastos
acumulados porcentuales a marzo 2023.
Gráfico 2: Ingreso acumulado al mes de marzo -0,2
2,3 Remuneración a
del 2023, en millones de dólares los empleados
4,5
1.400 1.229 Uso de Bienes y
1.200 Servicios
1.000 819 798 intereses
752 742
800 616 14,8%
600 Donaciones
400 3,9
Prestaciones
200
Sociales
- 2,5
ene-mar ene-mar ene-mar ene-mar ene-mar ene-mar Otros gastos
1,7
2018 2029 2020 2021 2022 2023
Ingreso Tributario Ingreso No Tributario
Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda (2023).
Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda (2023).
Nivel de Inversión al mes de marzo 2023:
el tercer mes del 2023, registró un promedio
32
Volver al inicio
superior al de los últimos 5 años y de esa forma Figura 5: Inversión en MOPC, clasificado por
se mantiene la inversión estratégica orientada a financiamiento, en términos porcentuales.
la recuperación económica y en línea con el plan 5,0
5,0
de convergencia fiscal. 14,0 7,0
Otros
Bonos
Gráfico 3: Inversión Acumulada, en millones de
USD CAF
USD.
183,3 BID
300 Llave en mano
37,0
246 32,0
250 227,7 FONPLATA
210,2
200 176,9
150 135,7 Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda (2023).
100
Indicadores Fiscales en porcentaje del PIB,
50
marzo 2023.
0
mar.-19 mar.-20 mar.-21 mar.-22 mar.-23
A marzo del 2023 se presentó un resultado fiscal
de -1,1%, un nivel de inversión del 0,5%, y
MOPC Otras Entidades Total
siendo el resultado fiscal anualizado del -3,2%
Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda (2023). del PIB.
Inversión en el Ministerio de Obras Públicas y Gráfico 4: Indicadores Fiscales en porcentaje del

Comunicaciones (MOPC) clasificado por PIB.
financiamiento. A marzo del 2023, la inversión 4,0 3,4
del MOPC presentó las siguientes cifras: USD 3,1 3,2
2,8
3,0
12,4 millones correspondientes a Bonos; USD
2,0
58,6 millones del Banco Interamericano de
1,0 0,6 0,5
Desarrollo (BID); USD 26,5 millones
0,0
provenientes de Llave en mano; USD 67,3
-0,1
millones del Banco de Desarrollo de América -1,0 -0,6
-0,7
-1,1
Latina (CAF); USD 8,7 millones del -2,0
2022 2023
FONPLATA; y, USD 9,7 millones provenientes
de Otros organismos. Representando una Ingreso Gasto
variación interanual de USD 183,3 millones Resultado Fiscal
respecto a la inversión total. Fuente: SITUFIN - Ministerio de Hacienda (2023).
SITUFIN
Marzo 2023
33
Volver al inicio
Inflación en los precios de los commodities, así como las

En términos interanuales la inflación ha seguido menores perspectivas de crecimiento económico
a la baja, con un 6,4% en el mes de marzo, se para el 2023, tanto en la región como a nivel
registró una inflación acumulada en el primer mundial.
trimestre de 2,1%. La inflación interanual
Tasa de Política
promedio en el primer trimestre fue de 7,0%, Monetaria BCP
siendo inferior a la registrada en el cuarto
trimestre del 2022, del 8,2%, en términos Reservas Internacionales Netas.
mensuales la inflación presentó un ligero El stock de las Reservas Internacionales Netas a
aumento respecto al mismo periodo del año marzo del 2023, alcanzó un saldo de USD
anterior esto debido a las subas registradas en los 9.684,2 millones, presentando una variación del
precios de alimentos, servicios de suministro de 2,0% respecto a febrero del 2023 y está
energía eléctrica y en los bienes y servicios compuesto por USD 521,1 millones
relacionados con la educación. correspondientes a Oro; USD 8.660,8 millones
de dólares; USD 5,9 millones en otras monedas y
USD 496,3 respecto a otros activos.
Gráfico 5: Inflación al mes de marzo de 2023, en
porcentaje.
Gráfico 6: Composición de las RIN, en millones
14 de dólares.
12
12.000
10
9.970 9.506 9.684
8 10.000
8.241
6 8.000
4 6.000
2 4.000
0 2.000
-2 -
mar.-20 mar.-21 mar.-22 mar.-23

Mensual Interanual Techo
Acumulada Meta Piso

Anexo
Informe de Estadístico BCP
Inflación BCP
Balanza Comercial
A marzo del 2023, las cifras del comercio
mantuvo al 8,5% en el mes de marzo. El exterior (Exportaciones más Importaciones)
Comité de Política Monetaria (CPM) decidió representaron un valor de USD 3.145,5 millones,
que demuestra una variación de 26,5% respecto
mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en
a marzo del 2022.
8,5%. El CPM resaltó la moderación persistente
34
Volver al inicio
Las exportaciones totales acumuladas a marzo Tabla 2: Calificaciones de riesgo país 2023.
del 2023, totalizaron USD 1.793,8 millones y Última
arroja una variación interanual de 39,8% respecto Calificadora Calificación Perspectiva
revisión
a marzo de 2022.
S&P BB Estable 29-mar-2023
Las importaciones totales acumuladas a marzo Moody’s Ba1 Positiva 04-ago-2022

del 2023, totalizaron USD 1.351,8 millones y
presentan una variación interanual positiva de
12,3% respecto a marzo de 2022. Fuente: Subsecretaría de Estado de Economía (2023).
Al respecto, se registró un saldo de la balanza Las calificadoras mencionaron que Paraguay ha

comercial de USD 441,9 millones, a favor de las logrado avances en sus reformas estructurales,
exportaciones. reformas referentes al fortalecimiento de la
Gráfico 7: Balanza de Pagos, en miles de dólares credibilidad en las políticas macroeconómicas;
1.400.000
así también, la resiliencia de la economía ante los
1.200.000
shocks externos e internos, han contribuido para
1.000.000
mantener las calificaciones del país bajo
800.000
coyunturas complejas.
600.000
400.000
S&P revisó la calificación en marzo de 2023, y
200.000
decidió mantener la calificación en BB con
0 perspectiva estable. Además, la citada agencia
Export. Reexport. Otros Import. Otros calificadora menciona en su informe que esperan
mar-21 mar-22 mar-23 una continuidad en las políticas después del
cambio de gobierno.
Perspectiva crediticia del Paraguay Paraguay cerca del grado de inversión

Paraguay ha logrado mantener su calificación Moody’s en su informe “Sovereigns – Global:
crediticia y la perspectiva estable con las Fallen angel sovereigns’ path back to investment
calificadoras Fitch y Standard & Poor’s (S&P), e grade is challenging, paved with reforms”,
incluso mejorado a positiva con Moody’s, a pesar publicado el 25 de abril de 2023, ha mencionado
de la incertidumbre a nivel mundial, en cuyo que la debilidad fiscal ha sido un factor
contexto muchos países de la región han sufrido importante que ha provocado que muchos países
reducciones en sus calificaciones y sus hayan perdido su calificación “grado inversión”.
perspectivas respectivamente, siendo Paraguay En ese sentido, refuerzan la importancia de
uno de los pocos países que no ha visto afectado mejorar las perspectivas fiscales y de
su rating crediticio. crecimiento, así también, destacan que los países
que han logrado retornar a la calificación “grado
inversión”, han sido aquellos que han impulsado
reformas políticas amplias y profundas.
35
Volver al inicio
Moody’s ha destacado a Paraguay, que

actualmente tiene calificación Ba1 con
perspectiva positiva (a un escalón del grado
inversión), resaltan que el país tiene una
oportunidad potencial para el ascenso de
calificación al grado inversión.
En su informe argumentan que la perspectiva

positiva lograda en julio de 2022, refleja que el
país tras un historial de crecimiento sólido y una
política fiscal prudente, se compara
favorablemente con países calificados con Baa.
Además, señalan que las reformas estructurales y
fiscales respaldan la fortaleza institucional y la
gobernabilidad. Paraguay ha establecido durante
la última década no solo su disciplina fiscal sino
también su resiliencia a los choques.
Gráfico 7: Calificación país de Paraguay periodo

2013-2023.
8
A/A2
Grado de inversión
7
BBB/Baa
BB+/Ba1 Ba1 Positivo BB+ Estable

6
BB/Ba2 Ba2 BB BB Estable
5
BB-/Ba3 BB- BB-
4
B+/B1
3
B/B2
2
B-/B3
1
Caa1
0
may.-21
feb.-14
jun.-14
jun.-16
jun.-17
jun.-18
jun.-19
jun.-20
jul.-21
jun.-22
feb.-23
mar.-15
mar.-22
mar.-23
ene.-15
ene.-16
dic.-14
dic.-13
dic.-16
dic.-17
dic.-18
dic.-19
dic.-20
dic.-21
dic.-22
Moody's Standard & Poors

Fitch Rating Grado de inversión
Fuente: Subsecretaría de Estado de Economía (2023).
Informe de
Perspectiva Regional
36
Volver al inicio


(Trimestrales)
Anexo Estadístico del Informe Política Monetaria

Económico

(Trimestrales)
Objetivos de Desarrollo Sostenible Maquila

(ODS)

MyPIMES

37
Volver al inicio
Por qué invertir en Paraguay

Inversiones Públicas

Perfil Económico y Comercial

Rendición de Cuentas


PGN Noticias

(RCE)

Productos
Resultados

Inversionistas
el Desarrollo
38
Volver al inicio
Bibliografía

Ministerio de Hacienda. (Estadistica de la Deuda - Marzo de 2023). Obtenido de

Ministerio de Hacienda (SITUFIN Marzo 2023) Obtenido de

situfin
update-january-2023
Banco Mundial: Obtenido de:
https://www.bancomundial.org/es/country/paraguay/overview#1
39
Volver al inicio
Anexo
40
Volver al inicio

2019 2020 2021 2022(*) 2023(**)
Sector Real
PIB (USD millones) 46.360 45.980 47.827 47.922 50.079
Inversión en Capital (var. anual en %) -6,1 5,3 18,2 -1,1 0,5
5,7 7,2 6,8 n/d
abierto) 5,7
Sector Primario -3,1 7,4 -11,6 -9,2 20,2
Agricultura -4,4 9,0 -18,2 -13,0 30,0
Ganadería 1,2 4,4 6,2 -2,5 2,3
Otros -1,1 0,9 6,8 1,3 1,4
Industria -1,1 -1,3 6,9 1,0 2,0
Construcción 2,5 10,5 12,8 -3,0 0,5
Binacionales -11,5 -2,3 -7,6 4,7 4,8
Comercio -1,2 -8,1 14,3 4,5 3,2
Otros Servicios 3,0 -5,7 7,7 1,5 3,1
Impuestos -2,7 -5,1 9,0 0,7 4,0
En miles de USD
Inversión Total 6.245.359,1 6.109.601,1 7.007.794,0 6.688.945,3 6.421.944,0
Consumo Total 26.434.408,3 24.009.364,1 24.573.313,0 23.942,7 23.493.314,6
Exportaciones 12.257.404,1 10.394.478,8 10.668.475,5 9.478.980,5 10.322.759,5
Importaciones 11.526.986,9 9.112.285,5 11.162.240,5 10.777.365,8 10.008.121,9
Tipo de Cambio (PYG por USD, fdp)
6.129,5 6.576,7 6.539,7 6.962,9 7.184,7
en miles de PYG.
2,8 2,5 2,4 10,1 6,4
Tasa de interés interbancario (%, fdp) 4,48 3,41 0,55 5,90 8,63
6,5 6,1 20,5 1,5 5,2
M2 en %)
Ratio de Dolarización (% de depósitos
43,7 45,3 43,8 46,4 45,7
bancarios en ME)
41
Volver al inicio

19,5 5,5 5,6 14,7 11,3
privado (% var.)
Sector Externo
(Miles de USD)
Exportaciones 1.156.522,4 1.063.679,3 1.496.261,8 1.283.122,8 1.793.779,3
Variación interanual en % -16,5 -8,0 40,7 -14,2 39,8
Importaciones 927.966,3 796.051,2 1.004.488,0 1.203.957,2 1.351.785,9
Variación interanual en % -8,4 -14,2 26,2 19,9 12,3
Balanza Comercial 228.556,1 267.628,1 491.773,8 79.165,6 -441.993,4
% del PIB 0,6 0,7 1,2 0,2 -0,9
% del PIB -0,6 1,9 -0,8 -6,8 n/d
% del PIB -1,7 -7,8 -6,4 -10,4 n/d
% del PIB -0,3 -0,1 0,3 0,6 n/d
% del PIB 21,4 22,8 25,3 23,8 19,3
Sector Público
(% del PIB)
Ingresos 14,2 13,5 13,7 14,1 2,8
Gastos 17,0 19,7 17,3 17,1 3,9
1,3 1,6 0,1 0,1 0,3
Externa
42
Volver al inicio
Referencias:
Hacienda.

2. Los Ingresos y Gastos a marzo del 2023 son preliminares
3. Se entiende por M: Mes (ejemplo: M03: mes de marzo); T: Trimestre (ejemplo: T01: trimestre 1); n/d: no
7. La inflación a marzo del 2023 corresponde a la tasa objetivo de inflación fijado por el BCP.
2001)
11. Las exportaciones e importaciones al año 2023 corresponden al mes de marzo del mencionado año (2023, M3).
exportaciones/importaciones marzo del 2023(mar 2022/mar 2023) capta la variación acumulada de las
exportaciones/importaciones del total de exportaciones e importaciones acumuladas de marzo del 2023, con
43
Volver al inicio
Panorama Macroeconómico de Contexto internacional

Las perspectivas de crecimiento para la
Paraguay economía mundial han mejorado para el 2023,
Abril 2023 sin embargo, se espera un crecimiento moderado
para el 2024. Cabe señalar que, si bien se observó
En marzo el BCP comunica que se mantiene una proyección positiva en el primer trimestre de
la proyección de crecimiento del PIB de 2023 se estima una desaceleración económica
Paraguay para 2023 en 4,5%. para Estados Unidos y la Eurozona, respecto al
La perspectiva positiva se debe principalmente a año 2022 a causa de los riesgos asociados con
la recuperación de la agricultura y de los sectores recientes volatilidades en el sector financiero, la
relacionados a la misma, tras un año complejo persistencia de mayores costos de
para estos sectores en 2022 consecuencia de la endeudamiento y otros acontecimientos.
sequía. Asimismo, se atribuye a una mayor
producción de energía eléctrica por parte de las Tabla 1: Crecimiento Mundial. Variación anual,
empresas binacionales, producto de las porcentaje.
condiciones climáticas favorables registradas y 2022 2023 2024
las perspectivas positivas para los próximos Mundo 3,1 2,4 2,9
meses. Además, se anticipa buena dinámica en el EE.UU. 2,1 0,9 1,2
sector terciario, especialmente en el comercio y Eurozona 3,5 0,5 1,2
China 3 5,3 5
otros servicios.
Brasil 3 0,9 1,7
Argentina 5,3 -0,4 1
Gráfico 1: Variación porcentual por rama de Socios comerciales 3,2 0,6 1,9
actividad del crecimiento del PIB (2019-2023). Socios MERCOSUR 4,1 0,2 1,4
4,5 Fuente: Bloomberg.
30 5
25 4,0
4
20
3
En China, las perspectivas de crecimiento
15
2
mejoraron tras abandonar las políticas de
10
5 0,2 1
tolerancia cero al COVID-19.
0
0
-5 Las perspectivas para los principales socios
-10 -0,4 -1
-0,8 comerciales del Paraguay se mantienen en
-15 -2
2019 2020 2021 2022* 2023** 0,6% para este año y se prevén tasas moderadas
Sector Primario Sector Secundario para el 2024. En cuanto a los socios del
Sector Servicios PIB Mercosur la proyección se ajustó a la baja de un
0,8 a 0,2 en el 2023, explicado por la contracción
Fuente: Banco Central del Paraguay. esperada en Argentina.
La perspectiva para los principales países de la
Anexo Estadístico del región, para Brasil, una pequeña corrección al
BCP
alza de crecimiento del PIB para este año, el cual
se ubicó en un 0,9% para 2023. Por su parte, para
BCP
IMAEP
44
Volver al inicio
Argentina el crecimiento para el 2023 se redujo Figura 1: Saldo de la deuda pública total por tasa
a un -0,4%. de interés.
Revisión del PIB

37%
Niveles y estructuras de deuda del Sector

Fija
Público Total.
Variable
Financiera del Estado”, en su artículo N° 42 63%
establece que la deuda pública se clasificará en
interna y externa, y directa e indirecta. En lo que
respecta a deuda pública directa de la Fuente: Subsecretaría de Estado de Economía.
Administración Central es la asumida por la
misma en calidad de deudor principal, por el La estructura de la deuda pública por moneda
contrario, la deuda indirecta de la Administración en el cuarto mes del año 2023 presentó una
Central es la constituida por cualquier persona mayor concentración en USD (87,4%), seguido
física o jurídica, pública o privada, distinta de la por el PYG (11,2%), JPY (0,8%) y otras
misma, pero que cuenta con su correspondiente monedas, ocupan un (0,6%). Cabe destacar que,
aval, fianza o garantía, debidamente autorizado la mayor proporción de deuda en dólares no
por ley (empresas públicas, bancas de segundo representa un riesgo para el país, debido a que el
piso, etc.). Paraguay percibe ingresos en dólares en
concepto de royalties anuales por la utilización
En abril se registró un nivel de deuda del Sector del potencial hidráulico del río Paraná para la
Público Total, de 34,3% del PIB, la cual se producción de energía eléctrica, provenientes de
considera sostenible para las finanzas públicas las entidades binacionales (Itaipú y Yacyretá).
del país y constituye uno de los niveles más bajos
de deuda de la región. Figura 2: Saldo de la Deuda Pública Total por
En cuanto a la clasificación de la deuda del
sector público total, por tipo de tasa a abril, se 0,8% 0,6%
mantuvo en 63% a tasa fija y el 37% a tasa
variable. 11,2%
USD
PYG
JPY
Otros
87,4%
Fuente: Subsecretaría de Estado de Economía.
45
Volver al inicio
Tiempo promedio de Maduración de la sociales. Por otra parte, se registró una variación
Deuda: Debido a las colocaciones en los positiva en las recaudaciones de impuestos
mercados internacionales a mayores plazos que internos (SET) y una baja en la recaudación de
las de los mercados internos, se logró aumentar impuestos externos (DNA).
el vencimiento promedio de la Deuda del Sector
Público Total (ATM, siglas en inglés) de 11,6 El aumento en las recaudaciones tributarias
años (2015) a 12,3 años (abril 2021). Esto provenientes de la SET se dio por una mayor
permite un mayor margen de maniobrabilidad de recaudación del Impuesto al Valor Agregado,
la deuda pública. seguido por el ISC y el IDU.
Estadística de la
deuda Gráfico 2: Ingreso acumulado al mes de abril del
2023, en millones de dólares
Tabla 1: Maduración Promedio de la Deuda.
2.000
(Años*) 1.780 1.742
1.800 1.636
Sector Público Total 1.600 1.532
1.401
Deuda 1.353
1.400
Total 1.200
2015 13,2 3,5 11,6 1.000
2016 12,3 4,1 11,1 800
600
2017 11,5 4,1 10,6
400
2018 12,7 3,4 12 200
2019 13,3 3,4 12,6 -
ene-abr. ene-abr. ene-abr. ene-abr. ene-abr. ene-abr.
2020 14,9 4,8 14,3
2018 2029 2020 2021 2022 2023
2021 12,6 7,6 12,3
*No incluye deuda perpetua con el BCP. Ingreso Tributario Ingreso No Tributario
Fuente: Subsecretaría de Estado de Economía. Ingreso Total
Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda.

Lineamiento
Estratégico
Figura 3: Componentes del ingreso en términos
Situación Financiera. Abril 2023. En abril se porcentuales.
registró un déficit de USD 616,4 millones que
representó el -1,4% del PIB. Asimismo, se 0,8
observó un resultado operativo negativo de USD Binacionales

273,1 millones, representando el -0,6% del PIB.
Triburarios
-2,1%
En abril del 2023 los ingresos muestran una 0,9
Otros
variación del -2,1% interanual. Los ingresos -3,8
millones, con una variación interanual de -2,1% Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda.
respecto al mismo mes del 2022, explicada por
una baja ejecución de los impuestos tributarios y SITUFIN
Abril 2023
la caída significativa de las contribuciones
46
Volver al inicio
El gasto total mostró un incremento del 16%. Gráfico 3: Inversión Acumulada, en millones de
En abril del 2023 se observó un aumento del 16% USD.
de los gastos totales respecto al mismo mes del 400
343,2
2022. El aumento se dio principalmente con el fin 350 326,0 316,7
de atender la demanda de los siguientes sectores, 300
salud, educación y seguridad, por su parte, las 250
241,0
remuneraciones bajaron su participación en el 188,4

200
gasto, dando lugar al pago de prestaciones 150 294,3
277,5 262,9
sociales e intereses.
100 202,8
141,8
50
Figura 4: Composición de los gastos
0
acumulados porcentuales a abril 2023. abr.-19 abr.-20 abr.-21 abr.-22 abr.-23
-0,1
Remuneración a MOPC Otras Entidades Total
3,4 los empleados
4,4 Uso de Bienes y Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda.
Servicios
intereses
Inversión en el Ministerio de Obras Públicas y
16% Donaciones Comunicaciones (MOPC) clasificado por
Prestaciones financiamiento. A abril del 2023, la inversión
2,2 4,2 Sociales del MOPC presentó las siguientes cifras: USD
Otros gastos
2,0 13,2 millones correspondientes a Bonos; USD
90,4 millones del Banco Interamericano de
Desarrollo (BID); USD 29,9 millones
provenientes de Llave en mano; USD 71,6
Nivel de Inversión a abril 2023:
millones del Banco de Desarrollo de América
Latina (CAF); USD 57,1 millones del Fondo
el cuarto mes del 2023, registró un promedio
OPEP para el Desarrollo Internacional
superior al de los últimos 5 años y de esa forma
(OFID); y, USD 32,1 millones provenientes de
se mantiene la inversión estratégica orientada a
Otros organismos. Representando una variación
la recuperación económica y en línea con el plan
interanual de USD 294,3 millones respecto a la
de convergencia fiscal.
inversión total.
47
Volver al inicio
Figura 5: Inversión en MOPC, clasificado por Política Monetaria

financiamiento, en términos porcentuales. EL Banco Central del Paraguay conduce la
4% política monetaria bajo un esquema de metas de
19% 5% Otros
inflación, a partir del 2011 de manera oficial,
Bonos
bajo este esquema de metas, el principal objetivo
CAF
BID
de la Política Monetaria conforme a la Ley Nº
7% USD Llave en mano 6104 que modifica y amplía la Ley Nº 489/95
294,3 FONPLATA Orgánica del Banco Central del Paraguay BCP,
10% OFID consiste en preservar y velar por la estabilidad
del valor de la moneda proveyendo un marco de
31%
previsibilidad nominal para la economía
24%
paraguaya, sobre el cual los agentes económicos
Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda. puedan basarse para tomar decisiones tanto de
consumo como de inversión.
Indicadores Fiscales en porcentaje del PIB,
abril 2023. Inflación
En abril del 2023 se presentó un resultado fiscal La inflación, medida por la variación del Índice
de -1,4%, un nivel de inversión del 0,8%, y de Precios al Consumidor, es de 4,0% con un
siendo el resultado fiscal anualizado del -3,5% rango de tolerancia de 2 puntos arriba y 2 puntos
del PIB. debajo de la meta, lo cual que la inflación fluctúe
dentro del rango meta, considerando la
Gráfico 4: Indicadores Fiscales en porcentaje del exposición de la economía paraguaya a choques
PIB. externos dada sus características de economía
5,0 4,5 4,4 4,6 pequeña y abierta.
3,9
4,0
3,0 En cuanto al contexto externo, las tasas de
inflación en Estados Unidos y la Eurozona
2,0
0,8 0,8 seguían mostrando señales de moderación,
1,0
0,1 aunque se esperaba que mantengan niveles
0,0
elevados considerando sus respectivas metas. Por
-1,0 -0,6
-0,7 otro lado, en lo que respecta a los niveles de
-2,0 -1,4 inflación interanual de la región, se verificó una
2022 2023
Ingreso Gasto Resultado Operativo desaceleración, sin embargo en la inflación
Inversión Resultado Fiscal subyacente se observaron tasas elevadas.
Fuente: SITUFIN - Ministerio de Hacienda. En términos interanuales la inflación ha seguido
a la baja en el mes de abril, se registró una
SITUFIN
inflación acumulada en el primer cuatrimestre de
Abril 2023
2,5%. La inflación interanual este mes fue de
5,3%, siendo inferior a la registrada en el mismo
periodo del 2022, del 11,8%, en términos
mensuales la inflación presentó un ligero
48
Volver al inicio
aumento respecto al mismo periodo del año Reservas Internacionales Netas.

anterior esto debido a las subas registradas en los El stock de las Reservas Internacionales Netas al
precios de alimentos, servicios de suministro de cuarto mes del año, alcanzó un saldo de USD
energía eléctrica y en los bienes y servicios 9.848,3 millones, presentando una variación del
relacionados con la educación. 1,7% respecto a marzo del 2023 y está compuesto
por USD 524,42 millones correspondientes a
Gráfico 5: Inflación a abril de 2023, en Oro; USD 8.821,45 millones de dólares; USD
porcentaje. 5,86 millones en otras monedas y USD 496,59
respecto a otros activos.
14
12
10 Gráfico 6: Composición de las RIN, en millones
8 de dólares.
6
12.000
4
10.170
2 9.258 9.848
10.000 9.344
0
ago.-21
ago.-22
oct.-21
nov.-21
dic.-21
oct.-22
mar.-22
abr.-21
sept.-21
sept.-22
nov.-22
dic.-22
mar.-23
feb.-22
abr.-22
feb.-23
abr.-23
jun.-21
jun.-22
jul.-21
ene.-22
jul.-22
ene.-23
may.-21
may.-22
-2 8.000
6.000
Acumulada Meta Piso
4.000
Fuente: Banco Central del Paraguay. 2.000
Informe de -
Inflación BCP abr.-20 abr.-21 abr.-22 abr.-23
La Tasa de Interés de Política Monetaria

Es un instrumento de la Política monetaria a
través de la cual se influye en la liquides y las
tasas de interés del mercado que puede afectar
parte de la actividad económica e incidir en la
inflación. Anexo
Estadístico BCP
A abril de 2023, la Tasa de Política Monetaria Balanza Comercial
(TPM) se mantuvo al 8,5%. El Comité de En abril del 2023, las cifras del comercio exterior
Política Monetaria (CPM) decidió mantener la (Exportaciones más Importaciones)
Tasa de Política Monetaria (TPM) a fin de representaron un valor de USD 2.628,24
garantizar el cumplimiento de la meta del 4% en millones, que demuestra una variación de 11,5%
el horizonte de política monetaria. El CPM respecto al mismo periodo del año pasado.
resaltó la moderación persistente en los precios
de los commodities, así como las menores Las exportaciones totales acumuladas en abril del
perspectivas de crecimiento económico para el 2023, totalizaron USD 1.594,93 millones y
2023, tanto en la región como a nivel mundial.
Tasa de Política
Monetaria BCP
49
Volver al inicio
arroja una variación interanual de 28,7% respecto Tabla 2: Calificaciones de riesgo país 2023.
a abril de 2022. Última
revisión
Por su parte, las importaciones totales
acumuladas a abril de este año, totalizaron USD S&P BB Estable 29-mar-2023
1.033,32 millones y presentan una variación Moody’s Ba1 Positiva 04-ago-2022

interanual positiva de -7,6% respecto al mismo
mes del 2022.
Al respecto, se registró un saldo de la balanza
comercial de USD 561,61 millones, a favor de Las calificadoras mencionaron que Paraguay ha
las exportaciones. logrado avances en sus reformas estructurales,
reformas referentes al fortalecimiento de la
Gráfico 7: Balanza de Pagos, en miles de dólares institucionalidad fiscal, han ayudado a reforzar la
1.400.000 credibilidad en las políticas macroeconómicas;
1.200.000 así también, la resiliencia de la economía ante los
1.000.000 shocks externos e internos, han contribuido para
800.000
mantener las calificaciones del país bajo
coyunturas complejas.
600.000
400.000
S&P revisó la calificación en marzo de 2023, y
200.000
decidió mantener la calificación en BB con
-
Export. Reexport. Otros Import. Otros
perspectiva estable. Además, la citada agencia
abr-21 abr-22 abr-23 calificadora menciona en su informe que esperan
Fuente: Banco Central del Paraguay. una continuidad en las políticas después del
cambio de gobierno.
Anexo
Estadístico BCP
Paraguay cerca del grado de inversión
Perspectiva crediticia del Paraguay Moody’s en su informe “Sovereigns – Global:
Paraguay ha logrado mantener su calificación Fallen angel sovereigns’ path back to investment
crediticia y la perspectiva estable con las grade is challenging, paved with reforms”,
calificadoras Fitch y Standard & Poor’s (S&P), e publicado el 25 de abril de 2023, ha mencionado
incluso mejorado a positiva con Moody’s, a pesar que la debilidad fiscal ha sido un factor
de la incertidumbre a nivel mundial, en cuyo importante que ha provocado que muchos países
contexto muchos países de la región han sufrido hayan perdido su calificación “grado inversión”.
reducciones en sus calificaciones y sus
perspectivas respectivamente, siendo Paraguay En ese sentido, refuerzan la importancia de
uno de los pocos países que no ha visto afectado mejorar las perspectivas fiscales y de
su rating crediticio. crecimiento, así también, destacan que los países
que han logrado retornar a la calificación “grado
50
Volver al inicio
inversión”, han sido aquellos que han impulsado

reformas políticas amplias y profundas.

actualmente tiene calificación Ba1 con
perspectiva positiva (a un escalón del grado
inversión), resaltan que el país tiene una
oportunidad potencial para el ascenso de
calificación al grado inversión.
En su informe argumentan que la perspectiva

positiva lograda en julio de 2022, refleja que el
país tras un historial de crecimiento sólido y una
política fiscal prudente, se compara
favorablemente con países calificados con Baa.
Además, señalan que las reformas estructurales y
fiscales respaldan la fortaleza institucional y la
gobernabilidad. Paraguay ha establecido durante
la última década no solo su disciplina fiscal sino
también su resiliencia a los choques.
Gráfico 7: Calificación país de Paraguay periodo

2013-2023.
8
A/A2
Grado de inversión
BBB/Baa
7
Ba1 Positivo BB+ Estable
BB+/Ba1
6
BB BB Estable
BB/Ba2
5
BB-/Ba3
4
B+/B1
3
B/B2
2
B-/B3
1
Caa1
0
dic.-13
feb.-14
dic.-14
mar.-15
jun.-16
dic.-16
dic.-17
dic.-18
dic.-19
abr.-20
abr.-21
abr.-22
abr.-23
jun.-14
jun.-17
jun.-18
jun.-19
ene.-15
ene.-16
Moody's Standard & Poors

Informe de
Perspectiva Regional
51
Volver al inicio


(Trimestrales)

Política Monetaria
Económico

(Trimestrales)
Paraguay Sostenible
MyPIMES

Maquila
(ODS)

MyPIMES

52
Volver al inicio



PGN Noticias

(RCE)

Productos
Resultados

Inversionistas
el Desarrollo
53
Volver al inicio
Bibliografía



situfin
update-january-2023
54
Volver al inicio
Anexo
55
Volver al inicio
Indicadores Económicos / 2019 – 2023
2019 2020 2021 2022(*) 2023(**)

Sector Real
PIB (USD millones) 46.360 45.980 47.827 47.863 50.019
-6,1 5,3 18,2 -2,3 -2,5
%)
5,7 7,2 6,8 n/d
abierto) 5,7
Sector Primario -3,1 7,4 -11,6 -8,7 19,9
Agricultura -4,4 9,0 -18,2 -12,7 30,0
Ganadería 1,2 4,4 6,2 -0,3 1,9
Otros -1,1 0,9 6,8 -0,7 0,4
Industria -1,1 -1,3 6,9 0,1 2,0
Construcción 2,5 10,5 12,8 -4,3 -2,6
Binacionales -11,5 -2,3 -7,6 6,8 7,9
Gobierno General 4,3 6,4 -3,4 -0,5 3,7
Comercio -1,2 -8,1 14,3 3,4 3,2
Otros Servicios 3,0 -5,7 7,7 2,2 3,5
Impuestos -2,7 -5,1 9,0 0,7 4,0
En miles de USD
Inversión Total 6.245.359,1 6.109.601,1 7.007.794,0 6.688.945,3 6.421.944,0
Consumo Total 26.434.408,3 24.009.364,1 24.573.313,0 23.942,7 23.493.314,6
Exportaciones 12.059.724,1 10.500.612,9 10.883.150,8 10.015.472,3 11.314.109,6
Importaciones 11.341.086,6 9.205.327,6 11.386.851,6 11.245.370,4 10.849.412,2

6.449,6 6.944,0 6.815,5 7.238,7 7.173,0
fdp)
3,1 2,0 2,5 11,8 5,3
4,68 1,57 0,55 6,47 8,67
TIB promedio mensual)
5,9 13,0 14,7 0,7 8,3
M2 en %)
56
Volver al inicio
44,3 44,1 45,3 45,9 47,0
Créditos del sector bancario al
20,4 3,4 9,4 12,5 9,8
sector privado (% var.)
Sector Externo
(Miles de USD)
Exportaciones 1.157.083,8 684.614,1 1.196.820,3 1.238.862,1 1.594.930,7
Importaciones 988.626,8 498.434,5 946.347,7 1.118.678,0 1.033.315,9
Variación interanual en % -9,9 -49,6 89,9 18,2 -7,6
Balanza Comercial 168.457,0 186.179,6 250.472,7 120.184,1 -561.614,9
% del PIB 0,4 0,4 0,5 0,3 -1,1
% del PIB -0,5 1,5 -0,6 -5,7 n/d
% del PIB -0,7 -5,4 -4,3 -8,0 n/d
% del PIB -0,3 -0,1 0,2 0,5 n/d
% del PIB 17,7 20,1 21,3 19,5 19,7
Sector Público
(% del PIB)
Ingresos 14,2 13,5 13,7 14,1 4,0
De los cuales Ingresos
10,0 9,5 9,8 10,3 3,1
Tributarios
Gastos 17,0 19,7 17,3 17,1 5,4
Deuda del Sector Público Total 22,9 33,8 33,8 36.0 34,3
1,3 2,1 2,3 2,4 0,3
Externa
57
Volver al inicio
Referencias:
Hacienda.

2. Los Ingresos y Gastos a marzo del 2023 son preliminares
3. Se entiende por M: Mes (ejemplo: M03: mes de marzo); T: Trimestre (ejemplo: T01: trimestre 1); n/d: no
6. La rúbrica Estructura de la Economía, contiene datos en guaraníes constantes al año 2014. Los datos
históricos, así como las proyecciones corresponden al BCP.
7. La inflación a abril del 2023 corresponde a la tasa objetivo de inflación fijado por el BCP.
9. Se entiende por Binacionales el ingreso de divisas en concepto de cesión de energía de Paraguay a Argentina
y Brasil, correspondiente a las Hidroeléctricas Yacyretá e Itaipú. Las proyecciones del Sector Real y la
Estructura de la Economía son cifras elaboradas por el BCP
una migración a la metodología contemplada en el Manual de Estadísticas de las Finanzas Públicas 2001
(MEFP 2001)
11. Las exportaciones e importaciones al año 2023 corresponden al mes de abril del mencionado año (2023, M4).
exportaciones/importaciones abril del 2023(abr 2022/abr 2023) capta la variación acumulada de las
exportaciones/importaciones del total de exportaciones e importaciones acumuladas de abril del 2023, con
58
Volver al inicio
Panorama Macroeconómico de Contexto internacional.

Las perspectivas de crecimiento para la
Paraguay economía mundial han mejorado para el 2023,
Mayo 2023 sin embargo, se espera un crecimiento
En mayo se mantiene la proyección de moderado para el 2024. Cabe señalar que, si
crecimiento del PIB de Paraguay para 2023 bien se observó una proyección positiva en el
en 4,5%. primer trimestre de 2023 se estima una
La perspectiva positiva se debe principalmente desaceleración económica para Estados
a la recuperación de la agricultura y de los Unidos y la Eurozona, respecto al año 2022 a
sectores relacionados a la misma, tras un año causa de los riesgos asociados con recientes
complejo para estos sectores como volatilidades en el sector financiero, la
consecuencia de la sequía. Asimismo, se persistencia de mayores costos de
atribuye a una mayor producción de energía endeudamiento y otros acontecimientos.
eléctrica por parte de las empresas
binacionales, producto de las condiciones Tabla 1: Crecimiento Mundial. Variación
climáticas favorables registradas y las anual, porcentaje.
perspectivas positivas para los próximos 2022 2023 2024
meses. Además, se anticipa una buena Mundo 3,1 2,4 2,9
dinámica en el sector terciario, especialmente EE.UU. 2,1 0,9 1,2
en el comercio y otros servicios. Eurozona 3,5 0,5 1,2
China 3 5,3 5
Brasil 3 0,9 1,7
Gráfico 1: Variación porcentual por rama de Argentina 5,3 -0,4 1
actividad del crecimiento del PIB (2019-2023). Socios comerciales 3,2 0,6 1,9
30 4,5 5 Socios MERCOSUR 4,1 0,2 1,4
25 4,0 Fuente: Bloomberg.
4
20
3
15
2
En China, las perspectivas de crecimiento
10
5 1
mejoraron tras abandonar las políticas de
0
-0,4 0
tolerancia cero al COVID-19.
-5 0,2
-10 -1
-0,8 Las perspectivas para los principales socios
-15 -2
2019 2020 2021 2022* 2023** comerciales del Paraguay se mantienen en
Sector Primario Sector Secundario 0,6% para este año y se prevén tasas
Sector Servicios PIB moderadas para el 2024. En cuanto a los socios
del Mercosur la proyección se ajustó a la baja
Fuente: Banco Central del Paraguay. de un 0,8 a 0,2 en el 2023, explicado por la
contracción esperada en Argentina.
Anexo Estadístico del
BCP
BCP
IMAEP
59
Volver al inicio
Perspectivas regionales Niveles y estructuras de deuda del Sector

Según el informe de perspectivas económicas Público Total.
mundiales del Banco Mundial en el contexto La Ley 1535/2000 de “Administración
regional el pasado 2022, el crecimiento de las Financiera del Estado”, en su artículo N° 42
principales economías Latinoamericanas, se establece que la deuda pública se clasificará en
vieron afectadas por una desaceleración, esto interna y externa, y directa e indirecta. En lo
se debió a la disminución de la demanda que respecta a deuda pública directa de la
externa y las políticas monetarias restrictivas. Administración Central es la asumida por la
Durante el cuarto trimestre, tanto Argentina misma en calidad de deudor principal, por el
como Brasil registraron una contracción, contrario, la deuda indirecta de la
mientras que otros países de la región Administración Central es la constituida por
presentaron leve crecimiento. Por lo tanto esta cualquier persona física o jurídica, pública o
desaceleración se trasladó a la proyección para privada, distinta de la misma, pero que cuenta
este año. Según estas proyecciones de con su correspondiente aval, fianza o garantía,
crecimiento para América Latina se prevé una debidamente autorizado por ley (empresas
desaceleración en el 2023 con una perspectiva públicas, bancas de segundo piso, etc.).
de 1,5% en cuanto al crecimiento de la región,
esto debido a que las economías avanzadas En mayo se registró un nivel de deuda del
presentan una proyección de escaso Sector Público Total, de 34,4% del PIB, la cual
crecimiento por lo que se estima una baja en la se considera sostenible para las finanzas
demanda de exportaciones, así también debido públicas del país y constituye uno de los
a las restricciones en la política monetaria que niveles más bajos de deuda de la región.
se han implementado contribuyen a una alta
inflación persistente, impiden la recuperación En cuanto a la clasificación de la deuda del
sustancial de las condiciones financieras, al sector público total, por tipo de tasa a mayo,
menos en el corto plazo. se mantuvo en 63,1% a tasa fija y el 36,9% a
tasa variable.
Perspectivas
Económicas Mundiales Figura 1: Saldo de la deuda pública total por
BM 2023 tasa de interés.
Según el informe de Revisión de Crecimiento
del PIB del Banco Central del Paraguay (BCP), 36,9
la perspectiva para los principales países de la

región, como Brasil, muestra una pequeña
corrección al alza de crecimiento del PIB para
Fija
este año, el cual se ubicó en un 0,9% para 2023.
Variable
Por su parte, para Argentina el crecimiento
63,1
para el 2023 se redujo a un -0,4%.
Revisión del PIB

60
Volver al inicio
La estructura de la deuda pública por Tabla 1: Maduración Promedio de la Deuda.

moneda en el quinto mes del año 2023 (Años*)
presentó una mayor concentración en USD Sector Público Total
(87,2%), seguido por el PYG (11,4%), JPY Deuda
Total
(0,8%) y otras monedas, ocupan un (0,6%).
2015 13,2 3,5 11,6
Cabe destacar que, la mayor proporción de
2016 12,3 4,1 11,1
deuda en dólares no representa un riesgo para 2017 11,5 4,1 10,6
el país, debido a que el Paraguay percibe 2018 12,7 3,4 12
ingresos en dólares en concepto de royalties 2019 13,3 3,4 12,6
anuales por la utilización del potencial 2020 14,9 4,8 14,3
hidráulico del río Paraná para la producción de 2021 12,6 7,6 12,3
energía eléctrica, provenientes de las entidades *No incluye deuda perpetua con el BCP.
binacionales (Itaipú y Yacyretá). Fuente: Subsecretaría de Estado de Economía.
Lineamiento
Figura 2: Saldo de la Deuda Pública Total por Estratégico
Situación Financiera. Mayo 2023. En mayo
11,4 0,6 0,8 se registró un déficit de USD 587,7 millones
que representó el -1,3% del PIB. Asimismo, se
USD observó un resultado operativo negativo de
PYG USD 195,7 millones, representando el -0,4%
JPY
Otros del PIB.
En mayo del 2023 los ingresos muestran una

87,2
variación del 0,3% interanual. Los ingresos
millones, con una variación interanual superior
Estadística de la en 0,3% respecto al mismo mes del 2022. Por
deuda otra parte, se registró una variación positiva en
las recaudaciones de impuestos internos (SET)
Tiempo promedio de Maduración de la y una leve baja en la recaudación de impuestos
Deuda: Debido a las colocaciones en los externos (DNA).
mercados internacionales a mayores plazos
que las de los mercados internos, se logró El aumento en las recaudaciones tributarias
aumentar el vencimiento promedio de la provenientes de la SET se dio por una mayor
Deuda del Sector Público Total (ATM, siglas recaudación del Impuesto al Valor Agregado,
en inglés) de 11,6 años (2015) a 12,3 años seguido por el ISC y el IDU.
(abril 2021). Esto permite un mayor margen de
maniobrabilidad de la deuda pública.
61
Volver al inicio
Gráfico 2: Ingreso acumulado al mes de mayo bajaron su participación en la composición del

del 2023, en millones de dólares gasto total, dando lugar al pago de bienes y
2.500 2.339
servicios e intereses.
2.000 326 Figura 4: Composición de los gastos

1.780
1.532 1.636 acumulados porcentuales a mayo 2023.
1.401 1.353
1.500 253 0,2
Remuneración a
351 281 4,0 3,5 los empleados
228 277
1.000
1.808 Uso de Bienes y
1.329 Servicios
500 981 1.037 1.123
894 intereses
-
16% Donaciones
ene-may. ene-may. ene-may. ene-may. ene-may. ene-may. 1,9 3,7
2018 2019 2020 2021 2022 2023 Prestaciones
Ingreso Tributario Ingreso No Tributario Sociales
Ingreso Total 4,0 Otros gastos
Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda. Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda.
Figura 3: Componentes del ingreso en Nivel de Inversión a mayo 2023:

términos porcentuales. El nivel de ejecución de la inversión pública en
0,7 mayo del 2023, registró un promedio superior
-1,6 al de los últimos 5 años y de esa forma se
mantiene la inversión estratégica orientada a la
Binacionales
recuperación económica y en línea con el plan
0,3% Triburarios
de convergencia fiscal.
Otros
Gráfico 3: Inversión Acumulada, en millones

1,2
de USD.
450
Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda. 384 378
392
400
SITUFIN 350 302
2023 300
246
250
200
El gasto total mostró un incremento del 326 323
150 303
17,3%. En mayo del 2023 se observó un 245
100 178
aumento del 17,3% de los gastos totales
50
respecto al mismo mes del 2022. El aumento
0
se dio por la dinámica de las remuneraciones, may.-19 may.-20 may.-21 may.-22 may.-23
prestaciones sociales y el uso de bienes y MOPC Otras Entidades Total
servicios. Por su parte, las remuneraciones
62
Volver al inicio
Inversión del Ministerio de Obras Públicas Gráfico 4: Indicadores Fiscales en porcentaje

y Comunicaciones (MOPC) clasificado por del PIB.
financiamiento. A mayo del 2023, la 7
5,75,4 5,9 5,7
5,5 5,3
inversión del MOPC presentó las siguientes 6
5
cifras: USD 13,4 millones correspondientes a 4
Bonos; USD 79,7 millones del Banco 3
Interamericano de Desarrollo (BID); USD 2 0,9 0,9
0,8
1 0,3 0,4
29,7 millones provenientes de Llave en mano; 0
USD 99,2 millones del Banco de Desarrollo -1 -0,5 -0,5 -0,4
de América Latina (CAF); USD 62,2 -2 -1,3
2021 2022 2023
millones del Fondo OPEP para el Desarrollo
Internacional (OFID); y, USD 39,0 millones Ingreso Gasto
provenientes de Otros organismos. Resultado Fiscal
Representando una variación interanual de
USD 323,2 millones respecto a la inversión Fuente: SITUFIN - Ministerio de Hacienda.
total. SITUFIN
2023
Figura 5: Inversión en MOPC, clasificado por
financiamiento, en términos porcentuales.
19% 12% Política Monetaria
El Banco Central del Paraguay (BCP) conduce
4% Otros
la política monetaria bajo un esquema de metas
Bonos
9% USD de inflación, a partir del 2011 de manera
CAF
323,2 oficial, bajo este esquema de metas, el
BID
Millones principal objetivo de la Política Monetaria
Llave en mano
conforme a la Ley Nº 6104 que modifica y
31% OFID
25% amplía la Ley Nº 489/95 Orgánica del BCP,
consiste en preservar y velar por la estabilidad
Fuente: SITUFIN – Ministerio de Hacienda. del valor de la moneda proveyendo un marco
de previsibilidad nominal para la economía
Indicadores Fiscales en porcentaje del PIB, paraguaya, sobre el cual los agentes
mayo 2023. económicos puedan basarse para tomar
En mayo del 2023 se presentó un resultado decisiones tanto de consumo como de
fiscal de -1,4%, un nivel de inversión del 0,9%, inversión.
y un resultado fiscal anualizado del -1,3% del
PIB. Inflación
La meta de inflación, medida por la variación
del Índice de Precios al Consumidor, es de
4,0% con un rango de tolerancia de 2 puntos
arriba y 2 puntos debajo, lo cual permite que la
inflación fluctúe dentro del rango meta,
63
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considerando la exposición de la economía La Tasa de Interés de Política Monetaria

paraguaya a choques externos dada las Es un instrumento de la Política monetaria a
características de economía pequeña y abierta. través de la cual se influye en la liquides y las
tasas de interés del mercado que puede afectar
En cuanto al contexto externo, las tasas de parte de la actividad económica e incidir en la
inflación en Estados Unidos y la Eurozona inflación.
seguían mostrando señales de moderación,
aunque se esperaba que mantengan niveles A mayo de 2023, la Tasa de Política
elevados considerando sus respectivas metas. Monetaria (TPM) se mantuvo al 8,5%. El
Por otro lado, en lo que respecta a los niveles Comité de Política Monetaria (CPM) decidió
de inflación interanual de la región, se verificó mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM)
una desaceleración, sin embargo en la inflación a fin de garantizar el cumplimiento de la meta
subyacente se observaron tasas elevadas. del 4% en el horizonte de política monetaria.
El CPM resaltó la moderación persistente en
En cuanto a la economía doméstica, en los precios de los commodities, así como las
términos interanuales la inflación ha seguido a menores perspectivas de crecimiento
la baja, al mes de mayo se registró una económico para el 2023, tanto en la región
inflación acumulada del 2,5%. La inflación como a nivel mundial.
interanual este mes fue de 5,1%, siendo
Tasa de Política
inferior a la registrada en el mismo periodo del Monetaria BCP
2022, del 11,4%, en términos mensuales la
inflación no presentó variaciones.
Reservas Internacionales Netas
Gráfico 5: Inflación a mayo de 2023, en El stock de las Reservas Internacionales Netas
porcentaje. al quinto mes del año, alcanzó un saldo de USD
9.747,36 millones, presentando una variación
12
del -1,0% respecto a abril del 2023 y está
10 compuesto por USD 518,5 millones
8 correspondientes a Oro; USD 8.729,42
6 millones de dólares; USD 2,47 millones en
4 otras monedas y USD 496,94 respecto a otros
2 activos.
0
-2

Acumulada Meta Piso
Informe de
Inflación BCP
64
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Gráfico 6: Composición de las RIN, en Gráfico 7: Balanza de Pagos, en miles de

millones de dólares. dólares
1.400.000
12.000 10.250
9.382 9.482 9.747 1.200.000
10.000
8.000 1.000.000
6.000 800.000
8.440,30 9.243,20 8.507,01 8.729,42
4.000 600.000
2.000 400.000
- 200.000
may.-20 may.-21 may.-22 may.-23
-
may.-21 may.-22 may.-23
Export. Reexport. Otros Import. Otros
Fuente: Banco Central del Paraguay. Fuente: Banco Central del Paraguay.
Anexo Anexo
Estadístico BCP Estadístico BCP
Balanza Comercial Perspectiva crediticia del Paraguay

En mayo del 2023, las cifras del comercio Paraguay ha logrado mantener su calificación
exterior (Exportaciones más Importaciones) crediticia y la perspectiva estable con las
representaron un valor de USD 2.820,3 calificadoras Fitch y Standard & Poor’s (S&P),
millones, que representa una variación de 9,0% e incluso ha mejorado a una perspectiva
respecto al mismo periodo del año pasado. positiva con Moody’s, a pesar de la
incertidumbre a nivel mundial, en cuyo
Las exportaciones totales acumuladas en mayo contexto muchos países de la región han
del 2023, totalizaron USD 1.566,0 millones y sufrido variaciones en sus calificaciones y sus
arroja una variación interanual de 17,2% perspectivas respectivamente, siendo Paraguay
respecto a mayo de 2022. uno de los pocos países que no ha visto
afectado su rating crediticio.
Por su parte, las importaciones totales
acumuladas a mayo de este año, totalizaron Tabla 2: Calificaciones de riesgo país 2023.
USD 1.254,2 millones y presentan una Última
variación de 0,2% respecto al mismo mes del Calificadora Calificación Perspectiva
revisión
2022.
S&P BB Estable 29-mar-2023
Al respecto, se registró un saldo de la balanza Moody’s Ba1 Positiva 04-ago-2022
comercial de USD 311,8 millones, a favor de
las exportaciones.
65
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Las calificadoras mencionaron que Paraguay perspectiva positiva (a un escalón del grado
ha logrado avances en sus reformas inversión), resaltan que el país tiene una
estructurales, reformas referentes al oportunidad potencial para el ascenso de
fortalecimiento de la institucionalidad fiscal, calificación al grado inversión.
han ayudado a reforzar la credibilidad en las
políticas macroeconómicas; así también, la En su informe argumentan que la perspectiva
resiliencia de la economía ante los shocks positiva lograda en julio de 2022, refleja que el
externos e internos, han contribuido para país tras un historial de crecimiento sólido y
mantener las calificaciones del país bajo una política fiscal prudente, se compara
coyunturas complejas. favorablemente con países calificados con
Baa. Además, señalan que las reformas
S&P revisó la calificación en marzo de 2023, y estructurales y fiscales respaldan la fortaleza
decidió mantener la calificación en BB con institucional y la gobernabilidad. Paraguay ha
perspectiva estable. Además, la agencia establecido durante la última década no solo su
calificadora mencionó en su informe que disciplina fiscal sino también su resiliencia a
esperan una continuidad en las políticas los choques.
después del cambio de gobierno.
Gráfico 7: Calificación país de Paraguay
Paraguay cerca del grado de inversión periodo 2013-2023
Moody’s en su informe “Sovereigns – Global:
Fallen angel sovereigns’ path back to 8
A/A2
investment grade is challenging, paved with Grado de inversión

7
BBB/Baa
reforms”, publicado el 25 de abril de 2023, ha 6

BB+/Ba1 Ba1 Positivo BB+ Estable
mencionado que la debilidad fiscal ha sido un 5 Ba2

BB/Ba2 BB BB Estable
factor importante que ha provocado que 4 BB- BB-
BB-/Ba3
muchos países hayan perdido su calificación

3
B+/B1
“grado inversión”.
2
B/B2
1
B-/B3
En ese sentido, refuerzan la importancia de Caa1
0
mejorar las perspectivas fiscales y de
dic.-13
dic.-14
dic.-15
dic.-16
dic.-17
dic.-18
dic.-19
dic.-20
dic.-21
dic.-22
jun.-14
jun.-15
jun.-16
jun.-17
jun.-18
jun.-19
jun.-20
jun.-21
jun.-22
jun.-23
crecimiento, así también, destacan que los
países que han logrado retornar a la
calificación “grado inversión”, han sido Moody's Standard & Poors
aquellos que han impulsado reformas políticas
amplias y profundas. Fuente: Subsecretaría de Estado de Economía.

Informe de
actualmente tiene calificación Ba1 con Perspectiva Regional
66
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Boletín de las cuentas Nacionales

Inversión Directa
(Trimestrales)

Política Monetaria
Económico

(Trimestrales)
Paraguay Sostenible
MyPIMES

Maquila
(ODS)

MyPIMES

67
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PGN Noticias

(RCE)

Productos
Resultados

Inversionistas
el Desarrollo
68
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Bibliografía



situfin
update-january-2023
69
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Anexo
70
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Indicadores Económicos / 2019 – 2023
2019 2020 2021 2022(*) 2023(**)

Sector Real
PIB (USD millones) 46.360 45.980 47.827 47.863 50.019
PIB (var. anual en %) -0,4 -0,8 4,0 0,1 4,5
-6,1 5,3 18,2 -2,3 -2,5
%)
5,7 7,2 6,8 n/d
abierto) 5,7
Sector Primario -3,1 7,4 -11,6 -8,7 19,9
Agricultura -4,4 9,0 -18,2 -12,7 30,0
Ganadería 1,2 4,4 6,2 -0,3 1,9
Otros -1,1 0,9 6,8 -0,7 0,4
Industria -1,1 -1,3 6,9 0,1 2,0
Construcción 2,5 10,5 12,8 -4,3 -2,6
Binacionales -11,5 -2,3 -7,6 6,8 7,9
Gobierno General 4,3 6,4 -3,4 -0,5 3,7
Comercio -1,2 -8,1 14,3 3,4 3,2
Otros Servicios 3,0 -5,7 7,7 2,2 3,5
Impuestos -2,7 -5,1 9,0 0,5 4,0
En miles de USD
Inversión Total 5.281.960,8 4.709.648,4 6.113.030,4 5.998.469,6 5.733.997,6
Consumo Total 22.356.682,4 18.507.863,5 21.435.762,7 21.731.224,1 21.953.497,8
Exportaciones 10.487.379,6 8.080.521,4 9.052.441,0 8.940.345,6 10.365.842,7
Importaciones 9.862.438,0 7.083.762,4 9.471.411,7 10.038.218,4 9.940.092,9

7.164,1 8.460,0 7.707,2 7.675,9 7.829,2
fdp)
3,1 2,0 2,5 11,8 5,1
4,96 0,81 0,55 7,00 8,68
TIB promedio mensual)
4,2 18,7 10,8 -0,4 9,0
M2 en %)
71
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44,3 44,1 45,3 45,9 47,0
Créditos del sector bancario al
20,4 3,4 9,4 12,5 9,8
sector privado (% var.)
Sector Externo
(Miles de USD)
Exportaciones 1.093.652,6 809.461,7 1.284.940,2 1.336.478,2 1.566.012,0
Importaciones 961.139,5 656.732,0 958.702,7 1.251.139,3 1.254.242,8
Balanza Comercial 132.513,1 152.729,8 326.237,6 85.338,9 311.769,2
% del PIB 0,3 0,3 0,7 0,2 0,6
Cuenta Corriente -218.896,3 691.692,8 -305.236,5 -2.776.556,6 -5.634,4
% del PIB -0,5 1,5 -0,6 -5,8 -0,01
Cuenta Capital y Financiera -170.251,8 -1.240.149,8 -1.038.863,5 -1.977.058,4 656.656,52
% del PIB -0,7 -5,4 -4,3 -8,3 2,63
Inversión Extranjera Directa -129.796,8 -24.399,1 112.206,7 250.850,6 56.196,6
% del PIB -0,3 -0,1 0,2 0,5 0,1
% del PIB 17,1 20,4 21,4 19,8 19,5
Sector Público
(% del PIB)
Ingresos 14,2 13,5 13,7 14,1 5,3
De los cuales Ingresos
10,0 9,5 9,8 10,3 4,1
Tributarios
Gastos 17,0 19,7 17,3 17,1 5,7
Deuda del Sector Público Total 22,9 33,8 33,8 36.0 34,4
% de la Deuda Pública Total 18,3 14,1 13,3 11,5 12
1,3 2,1 2,3 2,4 0,3
Externa
72
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Referencias:
Observaciones y Fuentes: Cuadro elaborado por la Dirección de Política de Endeudamiento (DPE, Ministerio
de Hacienda), con datos del Banco Central del Paraguay (BCP, Anexo Estadístico al 3/07/2023) y el Ministerio
de Hacienda.

2. Los Ingresos y Gastos a mayo del 2023 son preliminares
3. Se entiende por M: Mes (ejemplo: M03: mes de marzo); T: Trimestre (ejemplo: T01: trimestre 1);
n/d: no disponible; ME: Moneda Extranjera; fdp: fin del periodo
6. La rúbrica Estructura de la Economía, contiene datos en guaraníes constantes al año 2014. Los
datos históricos, así como las proyecciones corresponden al BCP.
7. La inflación a mayo del 2023 corresponde a la tasa objetivo de inflación fijado por el BCP.
8. Otros servicios incluyen: transportes; intermediación financiera; alquiler de vivienda; servicios a
empresas; hoteles y restaurantes y servicios a hogares.
9. Se entiende por Binacionales el ingreso de divisas en concepto de cesión de energía de Paraguay a
Argentina y Brasil, correspondiente a las Hidroeléctricas Yacyretá e Itaipú. Las proyecciones del
Sector Real y la Estructura de la Economía son cifras elaboradas por el BCP
10. Los datos del Sector Público son cifras elaboradas por el Ministerio de Hacienda. A partir del 2015,
se realiza una migración a la metodología contemplada en el Manual de Estadísticas de las Finanzas
Públicas 2001 (MEFP 2001)
11. Las exportaciones e importaciones al año 2023 corresponden al mes de mayo del mencionado año
(2023, M5). Las exportaciones incluyen las reexportaciones y otras exportaciones. La variación
interanual de las exportaciones/importaciones mayo del 2023(may 2022/may 2023) capta la
variación acumulada de las exportaciones/importaciones del total de exportaciones e importaciones
acumuladas de abril del 2023, con relación al mismo periodo del año 2022.
73
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Compilado Panorama Macroeconomico 2023

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Subsecretaría de Estado de Economía

PANORAMA MACROECONÓMICO DEL PARAGUAY

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 Publicaciones disponibles  Por publicar

Oficina de Relaciones con Inversionistas

Panorama Macroeconómico de una desaceleración en el último mes del año 2022 y

Fuente: Ministerio de Hacienda.

Mercado Interno Tabla 2: Maduración Promedio de la Deuda.

Gráfico 2: Ingreso acumulado al mes de enero Figura 4: Composición de los gastos

Ingreso Tributario Ingreso No Tributario Fuente: Ministerio de Hacienda.

Fuente: Ministerio de Hacienda SITUFIN (2023).

El gasto total muestra un incremento del 10

25,6%. A enero del 2023 se observó un aumento 0

Gráfico 5: Inflación al mes de enero de 2023, en Reservas Internacionales Netas.

Gráfico 6: Composición de las RIN, en millones

Tasa de Política Las exportaciones totales a enero del 2023,

En lo que respecta a las importaciones totales Tabla 2: Calificaciones soberanas 2022.

ene-21 ene-22 ene-23

Fuente: Banco Central del Paraguay.

Perspectiva crediticia del Paraguay

Otros accesos de interés

Informes de Política Monetaria

Boletín de las cuentas Nacionales

Anexo Estadístico del Informe

Boletín de Comercio Exterior

ODS Ministerio de Industria y Comercio

Paraguay Sostenible MyPIMES

Objetivos de Desarrollo Sostenible

Programas y Proyectos para

Disposiciones legales sobre políticas y

Presupuesto General de la Nación Estadísticas de las Recaudaciones

Inversiones Públicas Por qué invertir en Paraguay

Control Financiero y Evaluación

Rendición de Cuentas Perfil Económico y Comercial

BIDI (Boletín Informativo de la

Boletines Mensuales de Deuda

Ejecución Financiera Mensual del

Reporte de Comercio Exterior

Secretaria Técnica de Planificación (STP) Agencia Financiera del Desarrollo

Sistema de Planificación por

Dirección Gral. de Cooperación para

Banco Central del Paraguay. (Anexo Estadístico - Enero de 2023). Obtenido de

Ministerio de Hacienda. (Estadistica de la Deuda - Enero de 2023). Obtenido de

Ministerio de Hacienda (SITUFIN Enero 2023) Obtenido de

Indicadores Económicos / 2019 - 2023

2019 2020 2021 2022(*) 2023(**)

Créditos del sector bancario al sector

1. La Tasa de cambio corresponde a la del último día hábil del año

Panorama Macroeconómico de Para América Latina y el Caribe se prevé un

Gráfico 1: Variación porcentual por rama de En cuanto a la clasificación de la deuda del

Anexo estadístico del

Figura 3: Componentes del ingreso en términos se mantiene la inversión estratégica orientada a

Fuente: Ministerio de Hacienda SITUFIN 60

17,5%. A febrero del 2023 se observó un MOPC Otras Entidades Total

Fuente: Ministerio de Hacienda.

Nivel de Inversión al mes de febrero 2023:

Indicadores Fiscales en porcentaje del PIB, 14

Reservas Internacionales Netas. variación de 17,1% respecto al mismo mes del

Fuente: Elaboración propia en base a datos del BCP Anexo

Anexo Perspectiva crediticia del Paraguay

Tabla 2: Calificaciones soberanas 2023.

S&P BB Estable 18-may-2022