Análisis e Interpretación Inf Fin

ESCA Santo Tomas
1.2 Clasificación de los métodos de análisis

financiero
A. Análisis vertical
B. Análisis horizontal
C. Análisis con Razones Financieras
1
Sofía Avila Medrano
ESCA Santo Tomas

financiero
MÉTODOS DEANÁLISIS
ANÁLISIS ANÁLISIS
VERTICAL HORIZONTAL
A) Aumentos/ Disminuciones
A) Porcentajes Integrales
B) Método de Tendencias
B) Razones Financieras
C) Método Gráfico
2
ESCA Santo Tomas

financiero
1.2.1 El Análisis Vertical
También se le conoce como método de porcentajes integrales y

representa un análisis de estructura ya que cada partida
individual de un estado financiero aparece expresada como
porcentaje del total correspondiente en ese mismo estado.
Este tipo de análisis se aplica tanto al balance general como al

estado de resultados. y es capaz de proporcionar información de
gran relevancia en términos de estructura.
3
ESCA Santo Tomas

financiero
1.2.1 Análisis Vertical - Cálculo
Para determinar la posición estructural de cada una de las partidas en el
balance general, se toma como base (100%) el total de los activos o la
suma del pasivo más el capital.
En el estado de resultados, para determinar la posición estructural de

cada una de las partidas se toma como base (100%), el total de las
ventas.
Así, se muestra el porcentaje de las ventas que es absorbido por cada

costo o gasto individual, a utilidad neta se expresa como un porcentaje
de las ventas.
4
ESCA Santo Tomas

financiero
1.2.2 Análisis Horizontal
También conocido como aumento y disminuciones o tendencias. Mide

las variaciones de las mismas cuentas de un periodo a otro en pesos,
porcentaje o Índice .
Esta técnica de análisis se utiliza cuando se quiere analizar la tendencia

de los datos que aparecen en los estados financieros correspondientes a
varios años o periodos.
5
ESCA Santo Tomas

financiero
1.2.2 Análisis Horizontal
También conocido como aumento y disminuciones. Mide las variaciones de las
mismas cuentas de un periodo a otro en pesos, porcentaje o coeficiente . Esta
técnica de análisis se utiliza cuando se quiere analizar la tendencia de los datos
que aparecen en los estados financieros correspondientes a varios años o
periodos.
El procedimiento consiste en calcular el porcentaje que representa una partida
de un estado financiero (t+1) en un periodo respecto de la misma en el año o
periodo base ( t ), mostrando los cambios relativos en los datos financieros
como consecuencia del transcurso del tiempo. Dato final: Último ejercicio (t+1)
Dato inicial: Periodo anterior ( t )
(t)
6
ESCA Santo Tomas

financiero
1.2.3 Análisis de Razones Financieras
El análisis de razones financieras nos sirve para investigar las distintas relaciones
que existen entre las diferentes piezas que conforman la información financiera.
Las razones financieras son útiles cuando se compara el desempeño de una
empresa con relación a los líderes o al promedio de la industria, ya que en teoría
la operación es similar (Benchmarking).
Una razón, es nada más un número dividido entre otro, cuyo resultado indica
cuantas veces una de ellas contiene a la otra.
Para cada una de las razones que se examinan considérense varias preguntas:
¿Cómo se calcula?
¿Qué es lo que se pretende medir y por qué se podría estar interesado en eso?
¿Cuál es la unidad de medición?
¿Qué podría decir un valor elevado o bajo?
7
ESCA Santo Tomas
Las razones financieras se agrupan en las siguientes categorías:
Razones de liquidez o solvencia a corto plazo
Razones de apalancamiento financiero o

RAZONES FINANCIERAS
solvencia a largo plazo.
Razones de actividad o rotación de activos.
Razones de rentabilidad
Razones del valor de mercado
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ESCA Santo Tomas

La liquidez o solvencia de una empresa se mide por su capacidad para pagar sus
obligaciones a corto plazo a medida que estas se vencen. Este grupo de razones
es interés a los acreedores a corto plazo para medir la solvencia y a los
administradores financieros que trabajan siempre con bancos.
Razón de circulante Activo circulante/Pasivo circulante
Activo circulante-
Razón prueba del acido Inventario/Pasivo circulante
Liquidez
Capital de trabajo-
Capital de trabajo/Activo total
Activos
Activo circulante/Costo operativo

Medida de intervalo diario
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ESCA Santo Tomas

Razónde circulante
En pesos representa el número de pesos que tiene la empresa para cubrir o cumplir
con sus obligaciones de corto plazo.
Una razón >1 es bueno para el acreedor o proveedor, indica que la empresa no tiene
problemas para cubrir sus pagos. Para la empresa, puede implicar bajo rendimiento de
los recursos (efectivo).
Una razón circulante <1 significaría para el acreedor que la empresa no es solvente y
que la empresa Tiene un capital de trabajo neto es negativo.
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ESCA Santo Tomas

Capital de trabajo neto
Capital de trabajo es la cantidad de recursos financieros que necesita para que
la empresa mantenga la fluidez de sus actividades (realice sus operaciones
normales) y se garantice su permanencia activa (supervivencia) en el mercado.
Un gran número de quiebras empresariales son el resultado de decisiones

deficientes de capital de trabajo.
Formula:
Capital de trabajo neto= Activos circulantes - pasivos circulantes; CT = AC – PC
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ESCA Santo Tomas

RazónRápida o prueba del acido
La prueba del acido o razón rápida proporciona una mejor medida de la liquidez
generalmente solo cuando el inventario de una empresa no tiene la probabilidad de
convertirse en efectivo con facilidad.
Si el inventario es liquido. La razón de circulante es una medida aceptable de la liquidez

general
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ESCA Santo Tomas

Capitalde trabajo a activos totales
La razón de capital de trabajo nos indica que porcentaje de los recursos totales de la
empresas se utilizan para adquirir lo que se necesita para operar.
𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜

= %
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
Un valor más o menos bajo de esta razón podría indicar niveles relativamente bajos
de liquidez.
13
ESCA Santo Tomas

Medida de intervalo
La razón de medida del intervalo nos indica el número de días que la empresas
puede operar con los recursos líquidos.
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠
= días
𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑑𝑖𝑎𝑟𝑖𝑜
El costo operativo diario lo obtenemos de dividir el costo de ventas entre los días
del año (365).
14
ESCA Santo Tomas

(Ejercicios)
Ejercicio 1 Cálculo de las razones de liquidez. Gamesa, tiene un capital de

trabajo neto de 2,740 Mill. de pesos, pasivos circulantes de 7,440 Mill. de pesos
y un inventario de Mill. de 3,900 pesos. ¿Cuál es la razón circulante? ¿Cuál es la
razón rápida?
15
ESCA Santo Tomas

Razones de apalancamiento financiero o solvencia a largo plazo
Este grupo de razones mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones a un plazo mayor a un año (pago de la deuda y los intereses), es decir,
el nivel en el que la empresa ha sido financiada mediante deuda.
Razón de
deuda total Razón de deuda
capital =PT/CC
=PT/AT
Razones de
Multiplicador apalancamiento Razón de deuda
del capital financiero o LP =pasivo Deuda
=AT/CC solvencia a largo LP /Deuda LP+CC
plazo
Cobertura de Cobertura de
intereses efectivo
=UAII/Intereses =UAII+Dep/Intereses
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ESCA Santo Tomas

Razón de deuda total

Esta razón nos permite determinar que porcentaje en que las inversiones de la
empresa son financiadas con deuda; es decir, grado de apalancamiento.
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
= %
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Una razón de 85% o mas implica riesgo crediticio; a pesar de ello, si el negocio es
muy rentable pudiera generar los recursos para cumplir con sus obligaciones
Si partimos de la ecuación contable: A=P+C; entonces 1 – la razón de deuda, nos
indicaría el grado en que los activos de la empresa fueron financiados por
aportaciones de los accionistas.
17
ESCA Santo Tomas

Razónde deuda a capital
Esta razón, nos indica la proporción en que los recursos propios son mayores o
menores que las obligaciones ante terceros.
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑜 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
=%
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Si esta relación es >1 indica que sus deudas son mayores a su patrimonio, entonces es
posible que la empresa se encuentre en un nivel alto de apalancamiento financiero.
Así, la carga financiera generada por los recursos prestados abriría la posibilidad de
riesgo de que la empresa pasara a ser propiedad de terceras personas.
18
ESCA Santo Tomas

Multiplicador delcapital
Esta razón nos indica el número de veces que la inversión total de la empresa se ha
incrementado por cada peso aportado por los accionistas
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
=%
Otra forma de obtener el multiplicador del capital es utilizando la ecuación contable:

A=P+C. En la formula del multiplicador del capital sustituimos la A, en el numerador,
por C+P y posteriormente separamos los términos, entonces:
Por lo tanto, el multiplicador del capital lo podemos expresar como 1 más la razón de
deuda-capital
19
ESCA Santo Tomas

Razónde deuda a largo plazo
En finanzas se define como capitalización la sumatoria del patrimonio de la empresa y
los recursos contratados a largo plazo: patrimonio mas pasivo a largo plazo.
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜

=%
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜+𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
La razón de deuda a largo plazo mide la proporción que representa el financiamiento a

largo plazo de terceros, en la capitalización de la empresa.
20
ESCA Santo Tomas

Razónde cobertura de intereses
La razón de cobertura de los intereses nos indica la capacidad de la empresa para

cubrir sus obligaciones de pago de intereses.
𝑈𝐴𝐼𝐼
= veces
𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒
Siendo UAII: Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
La UAII, no es una medida del efectivo disponible para pagar los intereses, debido a
que incluye la depreciación, la cual, es un gasto que no implica salida de efectivo, y
ya se ha deducido.
21
ESCA Santo Tomas

Razónde cobertura efectivo
Para los acreedores, lo más significativo es el flujo de salida de efectivo de la
empresa que muestra la capacidad para el pago de intereses.
𝑈𝐴𝐼𝐼+𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛
= veces
𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒
En esta razón, cuanto más alto sea el valor, mayor será la capacidad de la empresa
para cumplir con el pago de intereses derivado de las obligaciones de la empresa
22
ESCA Santo Tomas

(Ejercicios)
Ejercicio 1 Cálculo de las razones de apalancamiento. Gruma, tiene una razón de

deuda total de .57. ¿Cuál es su razón de deuda-capital? ¿Cuál es su multiplicador
del capital?
Ejercicio 2 Cálculo de la razón de cobertura del efectivo. La utilidad neta de Bimbo,

para el año más reciente fue de 26,333 mill. de pesos. La tasa de impuestos fue de
30%. La empresa pagó 7,210 mill. de pesos en gasto total de intereses y dedujo
4,764 mill. de pesos de gastos de depreciación. ¿Cuál fue la cobertura de efectivo
de Bimbo durante el año?
23
ESCA Santo Tomas

Razones de la eficiencia, la actividad o rotación de activos
El propósito de este grupo de razones es describir la forma eficiente o intensiva

en que una empresa utiliza sus recursos para generar ventas.
Rotación de Razones de la eficiencia,

Rotación de CXP= Costo
inventarios= Costo de la actividad o rotación
de Ventas / CXP
ventas / Inventarios de activos
Días de inventarios= 365 Días de CXP= 365 /

/ Rotación de Rotación de CXP
Inventarios
Rotación de CXC= Rotación del CTN=

Ventas / CXC Ventas/ CTN
Días de CXC= 365 / Rotación de AT=

Rotación de CXC Ventas/ AT
24
ESCA Santo Tomas

Rotacióndeinventario
Esta razón nos indica cuantas veces se desplazan los inventarios durante un
periodo, generalmente un año, a través de las ventas. Cuanto más elevada sea
esta razón, tanto más eficiente será la administración del inventario.
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
= Número de veces
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
25
ESCA Santo Tomas

Razóndías de inventario
Esta razón nos indica el numero de días promedio que, aproximadamente, el
inventario permaneció estático antes de que se venda; o en su defecto, el
número de días que se necesitarán antes de que se agote el inventario actual.
Entre menor sea el plazo de venta significará que la recuperación del efectivo
de la empresa se esta optimizando
365 𝑑í𝑎𝑠
= número de días
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
26
ESCA Santo Tomas

Rotacióndecuentas porcobrar
Esta razón nos indica el número de veces que la empresa cobró sus ventas a
crédito pendientes de pago y volvió a prestar el dinero durante el año; mientras
mayor sea el índice de rotación, mejor será la política administrativa, ya que esta
razón nos muestra las veces que se recupera la inversión
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎
= Número de veces
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
27
ESCA Santo Tomas

Días de ventas
Esta razón nos indica el número de días promedio que la empresa tarda en
recuperar o cobrar sus ventas a crédito. Entre menor sea este indicador mejor
para la empresa ya que nos muestra el plazo de cobro en días promedio de sus
cuentas
365
=días
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
28
ESCA Santo Tomas

Rotacióndecuentasporpagar
El resultado de esta razón nos indica el número de veces que la empresa pago a sus
proveedores sus deudas pendientes de pago y volvió a pedir prestado durante el
año.
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
número de veces
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 =
29
ESCA Santo Tomas

Días de pago
Esta razón nos indica, el número de días que en promedio requiere o en su
defecto, se esta tomando la empresa, para saldar sus deudas por concepto de
adquisición de materiales para la producción.
365
días
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 =
30
ESCA Santo Tomas

Ciclo financiero de corto plazo
CxC
Ventas Efectivo
Producto Financi.
terminado CP..
Materias
Producción
Primas
31
ESCA Santo Tomas

Ciclooperativoyciclodeefectivo
+ PERIODODEINVENTARIO - CICLOOPERATIVO
PERIODODECUENTASPORCOBRAR PERIODO DECUENTAS POR PAGAR
CICLOOPERATIVO CICLODEEFECTIVO
Inventario Inventario
comprado vendido
Periodo de inventario periodo de cuentas por cobrar Tiempo
Periodo de cuentas Ciclo de efectivo

por pagar
Efectivo pagado Efectivo

por el inventario recibido
Ciclo operativo
32
ESCA Santo Tomas

Ciclo operativo y ciclo de efectivo
El ciclo financiero se obtiene sumando al ciclo de rotación de inventarios más el de
rotación de cuentas por cobrar, menos el de liquidación de proveedores, también
llamado rotación de proveedores. Este indicador nos permite conocer cuántos días
lleva comprar materias primas, transformarlas, venderlas, pagar a los proveedores
y recuperar el efectivo.
Cuanto menor sea la duración del ciclo financiero será mejor. El cálculo realiza de
la siguiente forma:
+ días obtenidos en la rotación de inventarios

+ días obtenidos en rotación de cuentas por cobrar
- días obtenidos en rotación de proveedores
---------------------------------------------------
= días de duración del ciclo financiero o económico
33
ESCA Santo Tomas

Rotacióndecapital detrabajo neto

Entre más elevado sea el valor de esta razón mejor para la empresa, mejor
serán las políticas administrativas seguidas, y la situación será mas favorable.
Este índice debe ser lo más grande posible, dependiendo del sector, en bienes
básicos puede andar entre 2 o 3 y en productos o servicios suntuarios podría
alcanzar hasta 10.
= veces
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜
34
ESCA Santo Tomas

Rotacióndeactivos totales
La razón de rotación de activos totales nos indica eficiencia con la que la empresa
utiliza sus activos para generar ventas; es decir, nos indica cuánto se generó, en
relación con todos los recursos puestos en operación. Un nivel bajo, nos indica
que las operaciones de la empresa no han sido eficientes en el aspecto
financiero, significaría un bajo índice de utilización de la inversión total
= veces
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
35
ESCA Santo Tomas

Razonesdela eficiencia, la actividad o rotación de activos (Ejercicios)
Problema 1 Cálculo del periodo de cobranza promedio. La empresa Arlekin, tiene un

saldo actual de cuentas por cobrar de 862,574 mill de pesos. Las ventas a crédito para
el año que acaba de terminar fueron de 7,887,418 mill. de pesos. ¿Cuál es la rotación
de cuentas por cobrar? ¿Y los días de ventas en cuentas por cobrar? ¿Cuánto tiempo se
llevó en promedio para que los clientes a crédito pagaran sus cuentas durante el año
pasado?
36
ESCA Santo Tomas

El propósito de este grupo de razones es medir el grado de eficiencia en
que la empresa utiliza sus activos y administra sus operaciones para
generar utilidades.
Rendimiento sobre los

activos (ROA)= UN / AT
Margen de utilidad= Rendimiento sobre el
UN / Ventas capital (ROE)= UN / CC
Rentabilidad
37
ESCA Santo Tomas

Margen de Utilidad
Esta razón mide la rentabilidad relativa de las ventas de una empresa después de
deducir el costo, gastos, intereses e impuestos, y nos ayuda a ver con qué eficacia
la administración de la empresa toma las decisiones relativas para incrementar el
volumen de las ventas y sobre control de los costos de producción y gastos de
operación para generar ahorros de la empresa. Nos muestra cuánto se gana de
utilidad por cada peso vendido
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
=%
38
ESCA Santo Tomas

Rendimiento sobrelosActivos
El rendimiento sobre los activos (return on assets, ROA), nos indica los beneficios
netos que la empresa genera por cada peso invertido. significa que la política
administrativa adoptada nos llevará a una situación financiera solvente y estable
No hay que olvidar que en el denominador van incluidos todos los recursos de la
empresa los cuales fueron financiados con deudas de corto y largo plazo y así como
con las aportaciones de los accionistas.
%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 =
39
ESCA Santo Tomas

Rendimiento sobreelCapital
Mide el porcentaje de la utilidad que produce la empresa a los accionistas. Cuanto
mayor sea el rendimiento, mejor será para los accionistas
=%
a) El fin de una empresa es la obtención del máximo rendimiento del capital

invertido.
b) Se debe controlar en lo mejor posible los elementos que ejerzan influencia
sobre la meta de la empresa.
40
ESCA Santo Tomas

Rendimiento sobreelCapital
Para un mejor análisis de los factores que influyen en la rentabilidad de la
empresa es necesario descomponer los elementos que integran el ROE:
Si dividimos las ventas y los activos entre si mismos y 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠

=1
los multiplicamos el resultado es la unidad: 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
Ahora, si incorporamos estos términos a la ecuación del ROE multiplicándolo no

se altera la igualdad.
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
=%
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
De acuerdo a la propiedad distributiva reagrupamos los términos, y tenemos la

Identidad Dupont:
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
=%
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Margen de Rotacion X Multiplicador

ROE = X
Utilidad de Activos del capital
41
ESCA Santo Tomas

Medidas de rentabilidad(Ejercicios)
Problema 1 Cálculos de las razones de rentabilidad. Rangers, Inc., tiene ventas

de 58 mill. de pesos, activos totales de 35 mill. de pesos y una deuda total de
12.6 mill. de pesos. Si el margen de utilidad es de 85%, ¿cuál es la utilidad neta?
¿Cuál es el ROA? ¿Cuál es el ROE?
Problema 2 Multiplicador del capital y rendimiento sobre el capital. Rotoplas

tiene una razón deuda-capital de .68. El rendimiento sobre los activos es de
7.8% y el capital total es 650,000 mill. de pesos. ¿Cuál es el multiplicador del
capital? ¿Cuál es el rendimiento sobre el capital?
42
ESCA Santo Tomas

Medidas de rentabilidad(Ejercicios)
Ejercicio 3 Identidad Du Pont. Grand Phoenix Corp., tiene un margen de utilidad
de 5.70%, una rotación de activos totales de 1.86 y un ROE de 17.4%. ¿Cuál es la
razón deuda-capital de la empresa?
Ejercicio 4 Utilización de la identidad Dupont. Kansas Trail, Inc., tiene ventas de

10 ,552 mill. de pesos, activos totales de 6, 210 mill. de pesos y una razón de
deuda capital de 1.60. Si su rendimiento sobre el capital es de 16%, ¿cuál es su
utilidad neta?
43
ESCA Santo Tomas

Razones de valor de mercado
Para calcular este grupo de medidas se requiere de información que no esta
incluida en los estados financieros, como lo es el precio de mercado por acción
del capital accionario y el número de acciones en circulación.
P/U= PxA /UxA

UPA= UN /
Numero de
Precio-Venta= PxA
acciones en
/VxA
circulación
Valor de
mercado
Razón UADAII = VM/ Valor mercado-

UADAII Libros = VMA /VLA
Valor mercado =
VMA +VLP-Efectivo
44
ESCA Santo Tomas

Utilidad por acción
Las utilidades por acción representan el importe ganado por cada acción en
circulación de tipo común que se tenga de la empresa; es decir, la utilidad que le
representa a cada uno de los socios de acuerdo al número de a acciones en su
poder
45
ESCA Santo Tomas

Razónprecioutilidad
Lo que nos indica esta razón es el número de veces que el precio de venta de
las acciones de la empresa representa la ganancia de la empresa, o en su
defecto el número que tienen o "llevan" un múltiplo 𝑷𝑼 . Esta razón mide
cuánto están dispuestos a pagar los inversionistas por peso de utilidades de
ahora. Número de veces que se compra la acción en función de la UPA
46
ESCA Santo Tomas

RazónPrecio-Ventas
Esta razón nos indica que tan alto es el precio de mercado de la acción en
relación a las ventas por acción que tiene la empresa .
47
ESCA Santo Tomas

Razón de Mercado a Libros
Esta razón nos indica que tanto éxito ha tenido la empresa en al creación de valor
para sus accionistas. Un valor inferior a 1 podría significar que la empresa no ha
tenido éxito en general en la creación de valor para sus accionistas:
valor de mercado de la acciones

= veces
Valor en libros por acción
El valor en libros por acción es el capital contable total (no solo las acciones
comunes) dividido entre la cantidad de acciones en circulación
48
ESCA Santo Tomas

Valor de mercado de la empresa

El valor de la empresa es una estimación del valor de mercado de los activos
operativos de la compañía.
Valor de mercado
de la empre
= Valor de mercado
49
ESCA Santo Tomas

Razón UADAII
Esta razón relaciona el valor de todos los activos operativos (el valor de la
empresa) con una medida del flujo de efectivo operativo generado por esos
activos UADAII. Viene a ser cuántos años de UADAII constante hacen falta
para recuperar la inversión realizada en función del valor de la empresa. Su
mayor utilidad radica en la comparación entre empresas del mismo sector:
50
ESCA Santo Tomas

Medidas devalordemercado(Ejercicios)
Problema 1 Cálculo de las razones del valor de mercado. Tecnology Corp. tiene adiciones
a las utilidades retenidas para el año que acaba de terminar de 860,000 pesos. La
empresa pagó 350,000 pesos de dividendos en efectivo y tiene un capital total final de
10.6 millones de pesos. Si en la actualidad la empresa tiene 420,000 acciones comunes
en circulación
1.- ¿cuáles son las utilidades por acción?
2.- ¿Cuáles son los dividendos por acción?
3.- ¿Cuál es el valor en libros por acción?
Si en la actualidad las acciones se venden a 126 pesos por acción,
4.- ¿Cuál es la razón de valor de mercado a valor en libros?
5.- ¿Cuál es la razón precio-utilidad?
Si la empresa hubiera tenido ventas de 9 millones
6.- ¿Cuál sería la razón precio-ventas?
Se estima una tasa de crecimiento de las utilidades del 2% para el próximo año
7.- ¿Cuál seria la Razón UADAII?
51
ESCA Santo Tomas
¡Muchas gracias!
52
ESCA Santo Tomas
BIBLIOGRAFÍA
Básica  Brealey, Richard and Myers, Stewart. Principios de Finanzas Corporativas

(sexta edición). McGraw Hill, 2000.
 Guajardo Cantú, ITESM, Campus Monterrey. Contabilidad Financiera
(quinta edición), McGraw Hill, 2005.
 Ross Stephen, Westerfield Randolph, Jaffe Jeffrey. Finanzas Corporativas
(sexta edición). Inwin – McGraw Hill, 2002.
 Warren, Carl. Contabilidad Financiera (novena edición) Thomson,2006
 Horngren, Ch., Foster, G. y S. Datar. “Contabilidad de Costos: Un Enfoque
Gerencial”. Pearson Educación, 2002
 Dumrauf, Guillemo L.. Finanzas Corporativas. Alfaomega,2005.
Complementaria  www.bmv.com.mx
 www.banamex.com.mx
 www.banxico.org.mx
 www.mexder.com.mx
 http://www.pyme.gob.mx/guiasempresariales/guias.asp?s=10&g=8&sg=46
53

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1.2 Clasificación de los métodos de análisis

1.2 Clasificación de los métodos de análisis

1.2 Clasificación de los métodos de análisis

También se le conoce como método de porcentajes integrales y

Este tipo de análisis se aplica tanto al balance general como al

1.2 Clasificación de los métodos de análisis

En el estado de resultados, para determinar la posición estructural de

Así, se muestra el porcentaje de las ventas que es absorbido por cada

1.2 Clasificación de los métodos de análisis

1.2.2 Análisis Horizontal

También conocido como aumento y disminuciones o tendencias. Mide

Esta técnica de análisis se utiliza cuando se quiere analizar la tendencia

1.2 Clasificación de los métodos de análisis

1.2 Clasificación de los métodos de análisis

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

Las razones financieras se agrupan en las siguientes categorías:

Razones de liquidez o solvencia a corto plazo

Razones de apalancamiento financiero o

solvencia a largo plazo.

Razones de actividad o rotación de activos.

Razones del valor de mercado

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

Razón de circulante Activo circulante/Pasivo circulante

Activo circulante/Costo operativo

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

Un gran número de quiebras empresariales son el resultado de decisiones

Capital de trabajo neto= Activos circulantes - pasivos circulantes; CT = AC – PC

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

Si el inventario es liquido. La razón de circulante es una medida aceptable de la liquidez

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

Ejercicio 1 Cálculo de las razones de liquidez. Gamesa, tiene un capital de

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

Razón de deuda total

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

Otra forma de obtener el multiplicador del capital es utilizando la ecuación contable:

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜

La razón de deuda a largo plazo mide la proporción que representa el financiamiento a

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

Razónde cobertura de intereses

La razón de cobertura de los intereses nos indica la capacidad de la empresa para

Siendo UAII: Utilidad Antes de Intereses e Impuestos

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

Ejercicio 1 Cálculo de las razones de apalancamiento. Gruma, tiene una razón de

Ejercicio 2 Cálculo de la razón de cobertura del efectivo. La utilidad neta de Bimbo,

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

El propósito de este grupo de razones es describir la forma eficiente o intensiva

Rotación de Razones de la eficiencia,

Días de inventarios= 365 Días de CXP= 365 /

Rotación de CXC= Rotación del CTN=

Días de CXC= 365 / Rotación de AT=

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

1.2.3 Análisis de Razones Financieras

1.2.3 Análisis de Razones Financieras