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- Política Monetaria
La política monetaria o política financiera es una rama de la política económica que usa la cantidad de
dinero como variable para controlar y mantener la estabilidad económica.

Es la disciplina de la política económica que controla los factores monetarios para garantizar la estabilidad
de precios y el crecimiento económico.

Mediante el uso de la política monetaria, los países tratan de tener influencia en sus economías
controlando la oferta de dinero y así cumplir con sus objetivos macroeconómicos, manteniendo la
inflación, el desempleo y el crecimiento económico en valores estables.

Comprende las decisiones de las autoridades monetarias referidas al mercado de dinero, que modifican la
cantidad de dinero o el tipo de interés. Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero, se le
denomina política monetaria expansiva -expansión cuantitativa-, y cuando se aplica para reducirla, política
monetaria restrictiva.

Objetivos de la política monetaria

Es común para las autoridades monetarias declarar cuatro objetivos básicos de la política monetaria, que
pueden enunciarse de diferentes formas:
 Controlar la inflación: Mantener el nivel de precios en un porcentaje estable y reducido. Si la
inflación es muy alta se usaran políticas restrictivas, mientras que si la inflación es baja o
hay deflación, se utilizarán políticas monetarias expansivas.
 Reducir el desempleo: Procurar que haya el mínimo número de personas en situación de
desempleo. Para ello se utilizarán políticas expansivas que impulsen la inversión y la contratación.
 Conseguir crecimiento económico: Asegurar que la economía del país crece para poder asegurar
empleo y bienestar. Para ello se utilizarán políticas monetarias expansivas.
 Mejorar el saldo de la balanza de pagos: Vigilar que las importaciones del país no son mucho más
elevadas que las exportaciones, porque podría provocar un aumento incontrolado de la deuda y
decrecimiento económico.
Los objetivos de la política monetaria difícilmente podrán lograrse con el uso de la política monetaria en
solitario. Para conseguirlos será necesario la puesta en marcha de políticas fiscales que se coordinen con la
política monetaria. De hecho, las políticas monetarias tienen múltiples limitaciones, y por ello, muchos
economistas están en contra de la utilización de estas políticas, asegurando que pronuncian los ciclos
económicos. Además, muchas veces los mecanismos de la política monetaria no consiguen los objetivos
deseados, sino que alteran otros factores. Por ejemplo, si aumentamos la masa monetaria de una
economía para conseguir crecimiento económico, puede que lo único que consigamos es un aumento de
los precios.

Tipos de política monetaria

La política monetaria y el mercado de divisas están muy relacionados. Tanto, es así que la política
monetaria es considerada como el factor más importante por muchos operadores. Su importancia radica
en la capacidad que tiene los bancos centrales de fortalecer o debilitar una divisa simplemente con las
medidas que llevan a cabo. Una simple bajada de tipos de interés durante tiempo prolongada puede
provocar una depreciación importante.

Según cuál sea su objetivo podemos separar las políticas monetarias en dos tipos:

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  Política monetaria expansiva: Consiste en aumentar la cantidad de dinero en el país para estimular
la inversión y con ello, reducir el desempleo y conseguir crecimiento económico. Su uso
suele provocar inflación.
 Política monetaria restrictiva: Trata de reducir la cantidad de dinero del país con el fin de reducir la
inflación. Cuando sea aplican políticas restrictivas se corre el riesgo de ralentizar el crecimiento
económico, aumentar el desempleo y reducir la inversión.

Mecanismos
El banco central puede influir sobre la cantidad de dinero y sobre la tasa de interés, a través de:
 cambios en el tipo de interés
 Operaciones de Mercado Abierto

Los cambios en el tipo de interés pueden influir en los mercados de forma muy significativa, por lo que
son eventos muy importantes para los inversores. Los inversores también pueden especular sobre los
cambios en los tipos de interés, con instrumentos como los bonos, las acciones o los derivados.

Bonos: Cuando una institución pública o privada necesita obtener dinero prestado, emite un bono o título
de deuda, que es un instrumento financiero que ofrece en el mercado de capitales.
De esta manera, las entidades reciben los fondos que necesitan para financiar sus actividades o gastos y
acuerdan con los acreedores diferentes condiciones de pago. Los bonos son adquiridos por inversores que
reciben, además del capital aportado, los intereses correspondientes.

Acciones: Las acciones representan una porción del capital de una sociedad. A través de la compra de este
activo, un inversor accede a diversos beneficios:
El titular o poseedor se convierte en accionista o socio de la empresa.
Tiene derecho a estar presente en las asambleas y a participar de las decisiones con su voto, si el tipo de
acción lo admite.
Pueden percibir ganancias de capital si entre la fecha de compra y el momento de venta se produjo una
variación positiva del precio de las acciones.
Acceden al cobro de dividendos que son las ganancias que recibe una empresa por sus operaciones y que
distribuye proporcionalmente entre los accionistas.

Derivados: Son instrumentos financieros cuyo valor deriva del precio de activos subyacentes como son el
dólar, petróleo, cereales, etc. Las empresas o individuos utilizan comúnmente este recurso para protegerse
de cambios futuros impredecibles en los precios y que pueden implicar riesgos para el desarrollo de su
actividad.
Los derivados tienen diversas aplicaciones como disminuir o aumentar el riesgo de los activos, según si
operan solos o combinados como parte de una estrategia.

1. Futuros: Es un acuerdo por el cual dos partes se obligan, una a comprar y otra a vender, una
determinada cantidad de bienes con un precio fijado anticipadamente. A diferencia de los Forwards, los
Futuros se negocian en un mercado organizado que actúa como intermediario mediante contratos con
condiciones estandarizadas.

2.- Opciones: son un contrato en el que dos partes acuerdan el derecho a comprar o vender un activo subyacente
que puede ejercerse hasta una fecha y por un valor predeterminado. Para quien compra la Opción es un derecho
pero no una obligación; en cambio, el vendedor está obligado a realizar la operación si el comprador opta por ejercer
su derecho.
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Existen dos tipos de Opciones: las que otorgan derecho a vender se denominan Put y las que brindan el derecho a
comprar se llaman Call.

3.- Forwards: Es un contrato privado por el cual dos partes pactan las condiciones de una operación de activos a
futuro.
Generalmente, se estipula en el acuerdo el tipo de cambio y el valor de la moneda.

4.- Swaps: Es un contrato financiero por el cual dos partes acuerdan intercambiar a futuro flujos de fondos. El swap
de tasa de interés es el derivado financiero más común. Es una operación que permite modificar el tipo de tasa que
se paga por una deuda, acordando que en determinado plazo sea variable y en otro fija.

Activos Subyacentes: Un activo subyacente es aquel activo financiero sobre el que caen contratos
financieros, es decir, el valor de referencia de determinados derivados financieros.
Como sabemos, en finanzas existen productos como futuros, opciones, warrants, swaps y otros productos
que no son activos por sí mismos, sino que dependen de la cotización, evolución y precio de otro activo
concreto, este activo se denomina activo subyacente. El activo subyacente es el origen sobre el que se
deriva el valor de los contratos (instrumentos) financieros.
Imaginemos que tenemos un vecino que cuenta con una plantación de maíz. Nosotros necesitamos ese
maíz para nuestra granja, por lo que decidimos llegar a un acuerdo con él. Para ello pactamos con él un
precio futuro sobre la cosecha, valorado en 11,000 (actualmente esa misma cosecha vale 10,000), que nos
da derecho a adquirirla en seis meses al precio pactado. El activo subyacente sería el maíz, mientras que el
contrato derivado sería el acuerdo al que hemos llegado con el vecino. Con esa opción de compra, nosotros
podemos venderla a un tercera al precio que queramos, poniendo interés en que quizás el maíz esté más
caro dentro de seis meses, o quizás más barato.
Algunos de los instrumentos que trabajan con este tipo de activos son las opciones y futuros. Estos
instrumentos permiten a su tenedor comprar o vender un determinado activo (subyacente) en un
determinado momento a un precio pactado previamente. Estos instrumentos pueden usarse como
cobertura (protección) a variaciones en el mercado, o simplemente a método especulativo, intentando
sacar la mayor rentabilidad a las oscilaciones en los precios.
Otros ejemplos son los activos sobre los que trabajan los fondos de inversión. Cuando un fondo obtiene
rentabilidad sobre un índice bursátil, materias primas o negocios inmobiliarios, esos activos son los
denominados activos bases o activos subyacentes.

La mayoría de los intereses bancarios dependen del tipo de interés básico definido por el banco central
correspondiente (es decir, del tipo de interés al que los bancos centrales prestan dinero a los bancos
privados). Los bancos centrales utilizan los tipos de interés para controlar la inflación y los gastos; cuando
se aumentan los tipos de interés, el coste de pedir un préstamo y los beneficios que se obtienen al ahorrar
aumentan, por lo que se desincentiva el gasto. Después de la recesión, muchos bancos centrales redujeron
los tipos de interés para fomentar el gasto.
Los tipos de interés pueden ser simples o compuestos. Los intereses simples se derivan solo del préstamo
original (denominado principal) y los intereses compuestos se calculan a partir del principal más los
intereses devengados a lo largo del préstamo. Por tanto, si un préstamo de 1,000 presenta un 5 % de
intereses compuestos, al cabo de un año los intereses serán del 5 % sobre 1,050 (los 1,000 originales más
los 50 de los intereses devengados).

Los Cambios en el tipo de interés afectan a la oferta monetaria: • Una subida disuade(invita a no pedir) a
los bancos de pedir reservas prestadas al banco central, lo que reduce las reservas del sistema bancario
(disminuye la cantidad de dinero que se puede prestar) y, por tanto, reduce la oferta monetaria. • Una
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reducción anima a los bancos a pedir préstamos al banco central, esto aumenta la reservas del sistema
bancario y aumenta la oferta monetaria.

Operaciones de Mercado Abierto(Open Market) (OMA)

Se denominan operaciones de mercado abierto a todas aquellas que afectan a los tipos de interés, que
gestionan la liquidez del mercado y orientan la política monetaria.
Normalmente en este tipo de operaciones, el Banco Central concede liquidez a las entidades bancarias a
cambio de activos no líquidos las cuales se realizan en forma de subasta. Una vez la operación termina, la
entidad de crédito recupera su activo de contrapartida y devuelve el dinero al Banco Central. Así pues es el
propio banco el que actúa como monopolista y fija el precio que es por el que se guían el resto de tipos de
interés de la economía determinando el coste de los pasivos de las entidades de crédito.

¿Qué tipo de operaciones se pueden realizar?

Por un lado las operaciones principales de financiación son de carácter temporal y se realizan para alcanzar
los objetivos de las operaciones de mercado abierto siendo la principal fuente de financiación del sistema
financiero.
Las operaciones de financiación a largo plazo son de inyección de liquidez mensual y vencimiento habitual
de carácter trimestral.
También se realizan operaciones de ajuste que pueden ser de absorción o de inyección de liquidez del
mercado para controlar los tipos de interés.

Efectos sobre la Economía

Además del encaje bancario que obliga a los bancos del sistema a mantener en el banco central una
reserva porcentual a sus obligaciones depositarias a su cargo, el banco central cuenta con las operaciones
de mercado abierto como instrumento de política monetaria, que le permite restringir o ampliar la oferta
monetaria, alterando la cantidad de depósitos bancarios. Para ello, los agentes del banco central se dirigen
al mercado público. Estas operaciones se caracterizan por la aceptación del público en el contexto
económico y un rezago de instrumentalización leve en comparación con las otras medidas de carácter
monetario. Dadas estas características se puede considerar que las OMA en una economía estable
pueden reducir los riesgos sistemáticos de las operaciones de planificación monetaria.

La elección del mecanismo intermedio a utilizar depende de su facilidad de manejo, de la cantidad de

información al respecto disponible sobre cada medida, y del objetivo final que se quiere conseguir. Un
buen candidato es la tasa de interés, ya que se conoce en el acto, mientras que determinar la cantidad de
dinero lleva algunos días.

La utilización de operaciones de mercado abierto en Guatemala ha sido un mecanismo de influencia directa

sobre la tasa de interés. Esta medida de política monetaria ha perseguido reducir las presiones sobre el tipo
de cambio y los precios internos así como evitar el deterioro del ahorro interno y abatir las
expectativas negativas de los agentes económicos sobre estas variables.

El encaje bancario en Guatemala ha sido utilizado como reserva obligatoria para garantizar un mínimo de
liquidez bancaria, para facilitar los mecanismos de compensación de cheques y como instrumento de
control monetario. Esta última función ha afectado, principalmente desde los primeros años de los
noventa, en mayor grado la eficiencia en la intermediación financiera; ya que ha tenido la desventaja de
causar distorsiones en el mercado, al aumentar la diferencia entre las tasas activas y pasivas del sistema
bancario e influyendo negativamente en el comportamiento de algunas variables macroeconómicas.

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Sin embargo, la experiencia reciente en los últimos años ha consistido en reducir las tasas del encaje
bancario, lo cual ha permitido que este costo tenga poca significancia en la estructura del margen de
intermediación financiero.

Función de los bancos

Las funciones de los bancos son aquellas responsabilidades que tienen éstos para canalizar el ahorro y la
inversión entre los oferentes y demandantes de capital.
El banco central es la institución que en la mayoría de los países ejerce como autoridad monetaria y como
tal suele ser la encargada de la emisión del dinero legal y en general de diseñar y ejecutar la política
monetaria del país al que pertenece. Estos bancos suelen ser entidades de carácter público y, en la
práctica contemporánea de un gran número de países, se afirma que son entidades autónomas e
independientes del Gobierno del país (o grupo de países) al que pertenecen.

La primera función es preservar el valor de la moneda y mantener la estabilidad de precios, y para ello su
principal herramienta es el manejo de las tasas de interés. Cuando se utilizaba el patrón oro, el valor de los
billetes emitidos por los bancos centrales estaba expresado en términos del contenido de ese metal, o
eventualmente de algún otro, que el banco trataba de mantener en ciertos niveles a través del tiempo.

La segunda es mantener la estabilidad del sistema financiero, ya que el banco central es el banco de los
bancos, sus clientes son personas comunes y corrientes o empresas particulares, así como el Estado y los
bancos estatales o privados existentes dentro del territorio de la nación a la cual pertenece. El banco
central toma los depósitos de sus clientes y los guarda en cuentas que éstos tienen en él. Con dichas
cuentas los clientes realizan transacciones con otros bancos a través de los sistemas de pagos y
compensación(por medio de sistemas electrónicos ), al igual que un particular en un banco comercial utiliza
su cuenta para realizar transacciones con otro particular. A su vez, el banco central también otorga
préstamos a bancos con dificultades de liquidez, o incluso a otros Estados.

Normalmente, en circunstancias de guerra, los gobiernos de un país solucionan sus necesidades financieras
con su propio banco central.
El banco central posee dos funciones muy importantes dentro del sistema económico de un país.
Los bancos centrales se constituyen en
 Custodios y administradores de las reservas de oro y divisas;
 Proveedores de dinero de curso legal;
 Ejecutores de políticas cambiarias;
 Responsables de las políticas monetarias y la estabilidad de precios;
 Prestadores de los servicios de Tesorería y agentes financieros de la Deuda Pública de los gobiernos
nacionales;
 Asesores del Gobierno, en los informes o estudios que resulten procedentes.
 Auditores, encargados de realizar y publicar las estadísticas relacionadas con sus funciones;
 Prestamistas de última instancia (bancos de bancos);
 Promotores del correcto funcionamiento y de la estabilidad del sistema financiero, así como de los
sistemas de pagos;
 Supervisores de la solvencia y del cumplimiento de la normativa vigente, respecto de las entidades
de crédito, u otras entidades o mercados financieros cuya supervisión esté bajo su tutela.

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 Con el fin de cumplir con sus funciones, el banco central tiene el monopolio de la emisión del dinero
legal, por lo tanto, el banco central, dependiendo de las condiciones económicas del país
(inflación, desempleo, etc.), decide, emitir o drenar liquidez del sistema a través de las diferentes
herramientas, como pueden ser, las operaciones de mercado abierto, facilidades permanentes y las
reservas mínimas.
 El dinero físico (billetes y monedas)
 Además de emitir o drenar liquidez del sistema, los bancos centrales, por medio de los bancos
comerciales, se encargan de retirar las monedas y billetes deteriorados y sustituirlos por unos
nuevos.
 Algunos economistas de la denominada "Escuela austríaca" como Von Mises, Hayek o Murray
Rothbard han sostenido que el banco central puede causar estragos en una economía, mediante
una sistemática devaluación de la moneda, puesto que no tiene un valor físico e intrínseco que la
sustente (como podría ser el oro); de esta manera, se podría crear un exceso de moneda, y así dar
lugar a una interminable inflación
Independientemente de la independencia propia del banco central respecto el Gobierno del Estado al que
pertenece, se dan también las siguientes condiciones, que el banco central debe cumplir para con el mismo
Estado:
 Transparencia: El banco central pone a disposición del público y de los mercados toda la información
relevante sobre su estrategia, evaluación y decisiones de política monetaria, así como sobre sus
procedimientos de una forma abierta, clara y oportuna.
 Rinde cuentas de su gestión en el ejercicio de su mandato ante las instituciones democráticas y los
ciudadanos. Para ello, tiene auditores independientes, y diferentes estamentos(grupos) encargados de
presentar, entre otros, un informe anual sobre sus actividades, balance de cuentas y sobre la política
monetaria del año anterior y del año en curso.
 Reparto de beneficios: descontados los costes de mantenimiento, pago de salarios, informes, etcétera,
los beneficios de todo banco central, revierten en el Estado al que el banco pertenece, o en el
incremento de los posibles fondos de garantía, que este tenga establecido.

Independientemente del banco central, los demás bancos del sistema en cualquier país han cambiado
considerablemente con el paso de los años, pasando de ser bancos de depósito de dinero y de emisión de
certificados de depósito y papel comercial hasta funciones de control monetario, emisión de préstamos y
créditos, depósito de capitales, emisión y comercialización de productos financieros simples como una
cuenta remunerada o productos financieros complejos como los derivados financieros.

Con la finalidad de equilibrar la balanza entre la emisión de préstamos y el dinero en cuentas de sus
clientes, han diversificado su negocio a través de actividades de factoring, leasing o renting debido,
principalmente, a los riesgos financieros de estar apalancados en sus balances ya que su negocio principal
se centra en la captación de dinero o pasivo y el préstamo de ese dinero a clientes a un tipo de interés
mayor.
Hoy en día las funciones más importantes de los Bancos son las siguientes:
1. Canalización del ahorro a través de la demanda de una rentabilidad por la confianza del cliente de
su depósito de capital en el Banco.
2. Seguridad en el depósito de capital. Los Bancos guardan el dinero de las personas y tienen sistemas
de seguridad muy potentes que permiten garantizar el dinero de sus clientes.
3. Emisión de préstamos y crédito. Por ejemplo, un préstamo personal para montar un negocio o un
préstamo para la compra de una vivienda.
4. Emisión de productos financieros que ofrecen una rentabilidad garantizada o no.

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 5. Control de la masa monetaria en circulación siguiendo las directrices de los Bancos Centrales.
6. Cumplimiento de los ratios mínimos de reservas para garantizar la liquidez de la masa de capital de
sus clientes y de esta forma, evitar riesgos de impagos y de contagio a otros sectores de la
economía.
7. Equilibrar el cociente entre expansión del crédito y volumen de depósitos en manos del público.
8. Ofrece servicios de asesoramiento financiero y patrimonial en materia de seguros, domiciliación de
la nómina, optimización de la rentabilidad de los ahorros.
9. Permite aplazar pagos y uso de tarjetas de crédito y de débito para la disposición de dinero en
efectivo.
Como conclusión, se puede decir que los Bancos cumplen tareas muy importantes de la economía, porque
las personas depositan su capital en éstos además de su confianza.

Ratio: Relación cuantitativa entre dos fenómenos que refleja una situación concreta de rentabilidad, de
nivel de inversiones, ejemplo: A partir de los balances de una empresa, los ratios son indicadores que
permiten comparaciones interempresariales"

Investigar:
Método especulativo
Tasa Activa y Tasa Pasiva de los Bancos
Patrón Oro
Acuñar Moneda
En donde se imprimen los billetes y se elaboran los billetes y monedas de Guatemala
Crisis Macroeconómicas mundiales
Políticas macroeconómicas en tiempos de crisis
factoring, leasing o renting.

(Aca finaliza el contenido del primer parcial)

Eso no es lo importante, debido a que lo es más el aprender.