Tesis Doctoral: Impacto

generado por la
materialización de la
FINANCIAMIENTO DE LA generación residencial
fotovoltaica en masa
ORGANIZACIÓN en la costa Atlántica de
Colombia

GESTION Y PLANIFICACION FINANCIERA DE PROYECTOS

Docente: PhD Franco Salazar Doerr

Doctorante: Gustavo González Álvarez

Cartagena de Indias D.T. y C.

2024
Ensayo Financiamiento de la organización

¿Cómo se comportan en su país los diferentes elementos de la estructura de

capital?

Realizando una búsqueda en datos y estadísticas de la entidad garante de las

finanzas de la Republica de Colombia, el Banco de la República, se encontraron
datos registrados del 2020 y 2021 donde detallan que debido a la contracción de
las actividades económicas producida por la pandemia en el 2020, los indicadores
de oferta y demanda de los créditos bancarios presentaron una fuerte caída en el
tercer y cuarto trimestre de 2020. Los indicadores también sugieren que la oferta
se redujo primero que la demanda, aunque el descenso de esta última fue mucho
más amplio en magnitud. Los indicadores de oferta de la cartera de hogares
presentan a junio de 2021 una recuperación similar a la observada para toda la
cartera. No obstante, el comportamiento difiere entre la cartera de consumo y la de
vivienda: mientras que el indicador de oferta de la cartera de consumo cayó a
datos negativos durante los últimos dos años, el de vivienda se mantuvo
consistentemente positivo. Por su parte, los indicadores de oferta de crédito a las
empresas se han recuperado con menor fuerza, aunque reflejan la tendencia
general de recuperación. (Banco de la República de Colombia, 2023)

las empresas en Colombia mantienen objetivos de largo plazo sobre su estructura

de capital y encaminan sus esfuerzos a converger hacia dicho nivel de
apalancamiento. En este sentido, el rezago del nivel de endeudamiento de las
firmas es determinante en sus decisiones de financiación. La velocidad de ajuste
hacia el nivel objetivo de endeudamiento de las firmas en Colombia es del 22%
anual aproximadamente (Banco de la República de Colombia, 2022), siendo esta
una velocidad de ajuste similar a la de las empresas en Nigeria y Malasia. Esto
sugiere que las firmas ajustan sus niveles de endeudamiento siguiendo
desviaciones temporales para luego volver hacia su apalancamiento objetivo.
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2. Desarrollo: En virtud de su proyecto de investigación, cuál sería la mejor

forma de obtener los recursos necesarios para obtener el menor Costo de
Capital. Justifique cada una de las decisiones financieras.

Partiendo de datos encontrados en la página del Departamento Nacional de

Planeación – DNP, los hogares de la costa Atlántica colombiana están agrupados
de la siguiente manera:

Estratos Porcentaje de hogares

1-2–3 78
4 12
5-6 10

Debido a que el objeto principal de estudio es evaluar el impacto a nivel socio-

económico de la posible masificación de generación fotovoltaica a nivel residencial
en la costa Atlántica de Colombia, el principal sector a evaluar son los estratos 1 –
2 – 3 que representan la mayoría significativa. Si bien estos estratos suman un
porcentaje importante del total objetivo, también lo es el hecho que la capacidad
adquisitiva de estas unidades familiares no es demasiado alto para los estratos 1 y
2 en particular. Partiendo de esta realidad, la única manera de materializar la
realidad de la generación limpia residencial, seria apalancar los proyectos de
instalación utilizando los productos crediticios de las entidades financieras. Un
sistema fotovoltaico para satisfacer las necesidades energéticas básicas de una
unidad residencial, oscila entre los COP $10.000.000 y los COP $15.000.000. La
estructura de capital para la materialización de este proyecto a nivel residencial
variaría. Para los estratos 1 - 2 – 3, en su mayoría requerirían capital externo en
su totalidad para solventar los gastos de compras de insumos, equipos e
instalación. Para el estrato 4, cambiaría un poco el porcentaje de uso de créditos
Bancarios. Se pondera que el porcentaje de personas que recurrirían a las
entidades bancarias no superarían el 50%. El 45% realizaría un financiamiento
híbrido entre capital propio y parte de créditos. El 5% restante lograría realizar la
implementación con capital completamente propio. Para el caso de las
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implementaciones en los estratos 6 o superiores, se proyecta que el 100%

utilizarían recursos internos para las compras y pagos para tal fin.

Cabe aclarar que desde principios del 2019, el Ministerio de Minas y Energía de
Colombia está trabajando junto con la Asociación Bancaria y de Entidades
Financieras de Colombia, Asobancaria, para estructurar iniciativas que permitan
acelerar la transición energética justa para Colombia.

Esto se podrá dar a través de un subsidio que cubrirá una parte del sistema de
energía solar con recursos públicos y lo restante se financiará por medio de un
crédito de la banca privada con tasas de interés especiales. Ese capital subsidiado
por el gobierno entraría como capital interno del núcleo objeto de este análisis.

Por otra parte, se pudo constatar que ampliarían la iniciativa de financiación para
que los hogares de los estratos 1, 2 y 3 y las comunidades energéticas puedan
ahorrar dinero en el pago de su factura accediendo a esta energía renovable e
incluso puedan llegar a generar una nueva fuente de ingresos adicional usando los
excedentes para venderlos al sistema eléctrico.

Existe variedad de incentivos fiscales para promover la energía solar en el país.

Algunos de los incentivos más destacados incluyen:
1. Exención del impuesto sobre la renta: Las empresas que inviertan en
proyectos de energía solar pueden ser elegibles para la exención del
impuesto sobre la renta durante un período determinado. Esta medida
busca estimular la inversión en energía solar y reducir los costos iniciales.
2. Deducciones de impuestos: Los individuos y las empresas que instalen
sistemas de energía solar en sus propiedades pueden acceder a
deducciones fiscales que les permiten recuperar parte de la inversión
realizada. Estas deducciones pueden ayudar a hacer que la adopción de la
energía solar sea más accesible y rentable.
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3. Conclusiones.

Lograr la materialización de un proyecto de esta magnitud es algo complicado a

menos que haya una reglamentación imperativa de parte del gobierno nacional,
asumiendo éste parte de la financiación de los mismos, con tal de obtener un fin
común, como lo es la preservación de nuestro planeta. Si embargo, existe
viabilidades que podrían hacer realidad su materialización.

De lograrse la masificación de la utilización de sistemas fotovoltaicos en el país,

entraría el juego de control de cumplimientos de los pagos e los créditos a los que
haya lugar. Si bien la masificación de la generación renovable traería un beneficio
ineludible para todos. Pero de materializarse la opción de que se logre dicha
masificación, pero que en su gran medida haya incumplimientos a los
compromisos financieros hechos por las personas que recurran a dineros de
bancos para compensar parte o totalmente los gastos necesarios. Este escenario
significaría la materialización de un riesgo generalizado y que traería consigo un
estancamiento de la economía y/o implosión financiera. Habría que tomar todas
las medidas necesarias para que ese 78% cumpla con sus acreencias en pro de la
estabilidad del resto de la zona y/o del país.

Referencias
Banco de la República de Colombia. (2022). Banco de la República. Obtenido de chrome-
extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/https://banrep.gov.co/docum/ftp/
bora380.pdf

Banco de la República de Colombia. (2023). Banco de la República de Colombia. Obtenido de

https://www.banrep.gov.co/es/estadisticas/deuda-externa-publica-y-privada-dolares