La Teoría de la Especulación de Louis Bachelier

Cristhian Camilo Figueredo Florez

Gabriel Mauricio Gonzalez Cabrera
En el año 1900, sale a la luz la tesis doctoral del matemático Frances Louis Bachelier
padre de la matemática financiera moderna, tesis la cual habla de la teoría de los
procesos aleatorios aplicados a la predicción de los precios de los activos financieros
como las acciones, bajo esta teoría, se siguen los siguientes supuestos:

1. Los precios de los activos financieros no siguen patrones promediados, al

contrario, siguen movimientos aleatorios e irregulares denominados, caminata
aleatoria o movimientos brownianos geométricos, los cuales se desarrollan a
partir de las integrales de ITO.
“El termino movimiento browniano viene de la física pues es un movimiento
aleatorio que se observa en las partículas que se hallan en un medio fluido, como
resultado de choques contra las moléculas de dicho fluido.”
2. Los precios de los activos financieros al seguir un movimiento aleatorio e
irregular no tienen memoria, es decir; el precio de un activo financiero en un
momento dado (presente o futuro) no tiene ninguna relación con su precio en el
pasado.
3. Las decisiones de Inversión están fundamentadas bajo la “racionalidad” de los
individuos especuladores, puesto que toman decisiones con la información
disponible.

Esta tesis genero nuevas perspectivas acerca del comportamiento de los precios de los
activos financieros, perspectivas que no existían antes de la teoría estructurada por
Louis Bachelier, con este nuevo enfoque, Louis Bachelier desafiaba la matemática
financiera de ese momento, pues aplicaba la estadística moderna a los modelos de
especulación, donde anteriormente se creía que los precios de las acciones se movían de
manera predecible, siguiendo tendencias o ciclos.

Bachelier introdujo los procesos estocásticos en la forma de explicar como funcionan

los precios de los activos financieros. Siguiendo este nuevo enfoque, Bachelier utilizo
herramientas matemáticas como el proceso estocástico, para modelar y analizar los
movimientos de los precios en los mercados financieros, lo que años después sentó la
bases para el desarrollo de modelos financieros y económicos posteriores.
Una de las contribuciones más significativas de Bachelier, fue la introducción de la
distribución normal para describir los precios de los activos, Según esta distribución, los
cambios de los precios son simétricos alrededor de su media y la probabilidad de
grandes movimientos en los precios de los activos financieros es baja, siguiendo esta
idea, se ha cambiado los modelos de valoración de opciones y gestión de riesgos
financieros.

Con lo anterior mencionado, Louis Bachelier propuso una manera diferente de medir el
riesgo financiero, pues demostró que el riesgo de un activo financiero se media bajo su
distribución normal, lo que permitía un desarrollo de estrategias de inversión más
eficientes.

Los críticos de Bachelier argumentaban que a pesar de que los precios de los activos
financieros seguían un movimiento browniano, este en su totalidad no era puro, es decir
que; en algunas ocasiones los precios tenían tendencias y ciclos.

Se criticaba la suposición de individuos racionales, dado que se argumentaba que; los

individuos son influenciados por sus emociones.

Para la época la teoría de Bachelier no fue ampliamente reconocida, ni aplicada, sin

embargo; esta ha tenido un impacto duradero en las finanzas contemporáneas.

En conclusión Louis Bachelier, se convirtió en el padre de la matemática financiera

moderna, gracias a sus aportes en el estudio y análisis de los precios del mercado de los
activos financieros, su enfoque matemático y su comprensión de los movimientos de
precios aleatorios han cambiado la forma en que y como analizamos los mercados
financieros en la actualidad, su trabajo a pesar de ya haber cumplido mas de un siglo, ha
sido la base de la estructura de la teoría moderna de los precios de los activos
financieros, además de haber influido en numerosos modelos y enfoques utilizados en
las finanzas y la economía. Para finalizar cabe recalcar lo interesante de como Bachelier
llevo un efecto estudiado por la física (movimiento browniano) y lo teorizo alrededor de
las ramas económicas y financieras.

Así se ve un movimiento Browniano en la actualidad con ayuda de herramientas de

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