Machine Translated by Google

ÍNDICE
FONDOS
El programa de recuperación de 12 pasos para inversores activos

1 IFA | Folleto de 12 pasos

Machine Translated by Google

TABLA DE CONTENIDO
Acerca de la IFA 3

Servicios patrimoniales fiduciarios de IFA 4

El valor de un asesor pasivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Filosofía de inversión de IFA 6

Paso 1: inversores activos 7

Paso 2: premios Nobel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Paso 3: Seleccionadores de acciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Paso 4: Seleccionadores de tiempo 10

Paso 5: Seleccionadores de gerentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11

Paso 6: estilo a los vagabundos 12

Paso 7: socios silenciosos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13

Paso 8: riesgo 14

Paso 9: Historia 15

Paso 10: Capacidad de Riesgo dieciséis

Paso 11: Exposición al riesgo 17

Paso 12: Invierta y relájese 18

Carteras del índice IFA 19
IFA Index Portfolio 100, 75, 50, 25 Hojas informativas 20­27

Divulgación y Apéndice i­xiv

INFORMACIÓN IMPORTANTE
A lo largo de este folleto, encontrará cuadros, gráficos, tablas, estudios y dibujos informativos diseñados para ayudar al lector a comprender los conceptos
tratados. Muchos de ellos utilizan datos HIPOTÉTICOS contrastados. Todos los datos se proporcionan únicamente con fines educativos e ilustrativos. No
representa el desempeño real de ninguna cartera o cuenta de clientes, y no debe interpretarse como una indicación de dicho desempeño pasado o futuro.
Ninguna información presentada en este libro debe interpretarse como una oferta, solicitud, recomendación o respaldo de ningún valor, producto o servicio
en particular. No hay garantías de que las estrategias de inversión tengan éxito. La inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida de capital. El
rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.

Los datos de rendimiento comprobados están destinados a ser utilizados por inversores que tengan los recursos para analizar la información de forma
independiente y que tengan la experiencia financiera para comprender sus riesgos y limitaciones. El Apéndice A contiene importantes revelaciones de
backtesting y descripciones de índices que explican los criterios utilizados, los supuestos hechos y los riesgos y limitaciones de utilizar el desempeño
hipotético backtesteado presentado a lo largo de este libro. Estas divulgaciones deben revisarse cuidadosamente para garantizar que los datos de rendimiento
hipotéticos respaldados sean relevantes para su situación financiera y sus objetivos de inversión antes de utilizarlos para tomar decisiones de inversión.

El rendimiento HIPOTÉTICO retrospectivo de los índices IFA y las carteras de índices IFA se logró con el beneficio de la retrospectiva; no representa
estrategias de inversión reales para todo el período y no refleja el impacto que los factores económicos y de mercado pueden haber tenido en la toma de
decisiones del asesor si el asesor realmente estuviera administrando el dinero de los clientes durante el período mostrado. Las representaciones de individuos
y/o instituciones no son necesariamente un respaldo de ninguna filosofía o estrategia de inversión presentada en este libro. Consulte las exenciones de
responsabilidad adicionales en el Apéndice.

V.7­2023
Asesores de fondos indexados, Inc.
2
Machine Translated by Google

ACERCA DE IFA

Index Fund Advisors, Inc. (IFA) es una empresa de gestión

patrimonial de pago que ofrece estrategias de inversión
adecuadas para el riesgo, optimizadas para los rendimientos,
globalmente diversificadas y gestionadas con impuestos con
un estándar de cuidado fiduciario.

Fundada en 1999, IFA es un asesor de inversiones registrado que brinda

servicios de administración de patrimonio fiduciario a individuos, fideicomisos,
corporaciones, organizaciones sin fines de lucro e instituciones públicas y
privadas. Con sede en Irvine, California, IFA administra cuentas individuales
e institucionales, incluidas IRA, 401(k), 403(b), participación en las ganancias,
pensiones, dotaciones y todas las demás inversiones. A través de su división IFA Taxes, IFA ofrece a personas, empresas,
cuentas. IFA también facilita las transferencias de IRA de 401(k)s y 403(b) fideicomisos y entidades sin fines de lucro en todo Estados Unidos una
s. Al 30 de junio de 2023, más de 2440 clientes a nivel nacional confiaron amplia gama de servicios de planificación, preparación de impuestos y
aproximadamente $4710 millones de sus activos al cuidado de IFA. contabilidad.*

El valor de IFA va más allá del asesoramiento de inversión superior. Para actualizaciones y más información, visite ifa.com.
Como socio financiero integral, IFA ayuda a guiar a los inversores a través de
*IFA Taxes no proporciona servicios de auditoría o certificación y, por lo tanto, no es una firma de
las etapas de la vida y la jubilación. Nuestros asesores patrimoniales adoptan
contadores públicos autorizados. Divulgación de la Circular 230 del IRS: Para garantizar el
un enfoque personalizado para conectar personas con carteras y, al mismo cumplimiento de los requisitos impuestos por el IRS, le informamos que cualquier asesoramiento
fiscal federal de EE. UU. contenido en esta comunicación no está destinado ni escrito para ser
tiempo, brindan una gama completa de servicios patrimoniales para una mejor utilizado, y no puede utilizarse, con el fin de (i) evitar sanciones bajo el Código de Rentas Internas o
(ii) promover, comercializar o recomendar a otra parte cualquier transacción o asunto aquí mencionado.
experiencia general del cliente.

23 Años, 10 Meses (1/3/1999 ­ 31/12/2022)

5 mil millones de dólares

5.000 millones de dólares

4,45 mil millones de dólares

4.500 millones de dólares

$4,21 mil millones
$4.08 mil millones
$3.84 mil millones

4.000 millones de dólares

$ 3,60 mil millones

3.500 millones de dólares

$ 3,08 mil millones

MUA

3.000 millones de dólares

$2,66 mil millones $2,74 mil millones

2.500 millones de dólares

2,23 mil millones de dólares

2.000 millones de dólares 1,73 mil millones de dólares

1,440 millones de dólares

1.500 millones de dólares

$1,33 mil millones

$1,03 mil millones

$1,04 mil millones

$812 millones
1.000 millones de dólares
703 millones de dólares

260 millones de dólares 355 millones de dólares

500 millones de dólares

$ 6M $ 35M $ 55M $ 80M $ 175M $ 01999* 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2005 2006 2008 2008

2009 2010 2012 2013 2014 2014 2015 2016 2017 2018
2019 2020 2021 2022
*IFA fue fundada en 1999 Año que termina

El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Esto no debe interpretarse como una oferta, solicitud, recomendación o respaldo de ningún valor, producto o servicio en particular.
No hay garantía de que las estrategias de inversión tengan éxito. La inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del principal.

3 IFA | Folleto de 12 pasos

Machine Translated by Google

SERVICIOS PATRIMONIALES FIDUCIARIOS DE IFA

IFA combina asesoramiento personalizado con servicios personalizados de gestión patrimonial para ayudar a nuestros clientes a alcanzar sus objetivos financieros a largo

plazo. Estos servicios se enumeran a continuación e incluyen:

SERVICIOS PATRIMONIALES FIDUCIARIOS

GESTIÓN DE PATRIMONIOS DECLARACIONES DE IMPUESTOS Y CONTABILIDAD

IFA brinda servicios de asesoría de inversiones que se IFA Taxes proporciona servicios colaborativos de
enfocan específicamente en conectar personas con carteras asesoramiento fiscal, planificación fiscal, contabilidad,
de fondos mutuos indexados o administrados pasivamente, teneduría de libros y declaración de impuestos a particulares y empresas.

según la capacidad de riesgo del cliente. entidades en todo Estados Unidos.

PLANIFICACION FINANCIERA OPTIMIZACIÓN DE LA SEGURIDAD SOCIAL

IFA ofrece una sólida planificación financiera utilizando SERVICIOS

eMoney para proporcionar un sistema de gestión patrimonial
Los asesores patrimoniales de IFA y los recursos expertos
complementario que permitirá a nuestros clientes realizar un
brindan una solución poderosa para determinar cómo maximizar
seguimiento de sus activos, pasivos, ingresos y gastos en
sus beneficios de seguridad social y describir mejor su panorama
todas sus cuentas, así como almacenar todos sus
financiero completo.
documentos importantes.

SERVICIOS DE DONACIONES CARITATIVAS

PLANIFICACIÓN DE JUBILACIÓN
IFA Wealth Advisors ayuda a los clientes a establecer fondos
Con la ayuda del Plan de Jubilación IFA
asesorados por donantes, que son cuentas de donaciones
Analizador, IFA Wealth Advisors puede ayudar a los clientes
benéficas que brindan una forma eficiente de otorgar
a tomar decisiones más informadas en cada
subvenciones a organizaciones benéficas.
etapa de jubilación.

LÍNEA DE ACTIVOS EN GARANTÍA

PLANIFICACIÓN UNIVERSITARIA
IFA Wealth Advisors puede ayudar a los clientes a acceder a
El Analizador de ahorros para la universidad de IFA ayuda a
diversas soluciones de préstamos garantizadas por la cartera
IFA Wealth Advisors a alinear los objetivos de financiación
del cliente. Estas soluciones incluyen líneas de crédito
universitaria de un cliente con un plan de inversión y ahorro
pignoradas, préstamos sin propósito y préstamos de margen a
para la universidad adecuado.
través de Charles Schwab y Fidelity.

SOLUCIONES PARA PLAN DE JUBILACIÓN

ANÁLISIS DEL PLAN PATRIMONIAL
Soluciones personalizadas de planes de jubilación 401(k),
A través de nuestra relación con la plataforma de planificación
403(b), 457 y de beneficios definidos creadas para respaldar
patrimonial Vanilla, IFA brinda servicios de análisis patrimonial
las necesidades y objetivos específicos de los propietarios/
para todos los clientes.
patrocinadores del plan, al tiempo que ayudan a los
empleados a definir un camino claro para un futuro financiero
exitoso.

SERVICIOS DE REFERENCIA

SEGURO FIDEICOMISARIO PLANIFICACIÓN patrimonial BANCARIO HIPOTECAS TARJETA DE CRÉDITO

SERVICIOS SERVICIOS ABOGADOS & COMPROBACIÓN

Asesores de fondos indexados, Inc.

4
Machine Translated by Google

EL VALOR DE UN ASESOR PASIVO

A medida que la inversión en fondos indexados de bajo costo continúa Un asesor pasivo experto puede brindar varios servicios, incluida la
ganando popularidad, numerosos investigadores han centrado su disciplina crítica necesaria para combatir reacciones emocionales y
atención en cuantificar el valor que un asesor pasivo puede aportar a reflejas. Cuando el asesoramiento se combina con fondos de

una cartera indexada. Uno de esos estudios realizado por Vanguard, el DFA, una empresa de fondos pasivos con base científica, los inversores
principal proveedor de fondos indexados, cuantificó el "alfa del asesor". aprovechan la oportunidad de conservar más de lo que
Este asesor alfa es la suma del valor agregado por los asesores que se el mercado ofrece.

adhieren a los principios de control de costos, mantenimiento de la

disciplina y conciencia fiscal, en relación con otros asesores o inversores
no asesorados. La mayor contribución que aporta un asesor pasivo es
el entrenamiento conductual, según el estudio, o como lo expresa tan
sucintamente William Bernstein: “Wall Street está plagado de los huesos
de aquellos que sabían exactamente qué hacer, pero no se atrevían a
hacerlo”. .” El desglose del asesor alfa expuesto en Vanguard's 2014
Y los estudios de 2018 se muestran a continuación.
Desglose de la alfa de Vanguard Advisor
2014
Implementación con fondos rentables 0,45%
Reequilibrio disciplinado 0,35%
IFA analizó el desempeño de 533 clientes que habían trabajado con
nuestros asesores durante al menos 11 años desde 2008 hasta 2018.
Este período incluyó la caída de las acciones durante la crisis financiera
global de 2008 y principios de 2009, así como el período de recuperación
posterior. Aunque muchos de estos clientes tenían fechas de inicio
anteriores al 1 de enero de 2008, elegimos este período para que cada
inversor hubiera experimentado las mismas condiciones de mercado.
Para cada una de las 100 carteras de índices IFA de referencia, nuestro
equipo de investigación mantiene
rendimientos históricos mensuales que se pueden utilizar para comparar
2018
los rendimientos ponderados en el tiempo de los clientes. IFA determinó
0,34%
los rendimientos anualizados de las carteras indexadas de los clientes
0,26%

1,50% 1,50%
y los comparó con la cartera indexada original recomendada por IFA.
Entrenamiento conductual

Ubicación de activos 0­0,75% 0­0,75% Los clientes se dividieron en tres grupos según qué tan de cerca seguían

Estrategia de retiro anual 0­0,70% 0­1,10% los consejos de IFA. Los resultados del estudio se ilustran.
No cuantificado No cuantificado en el cuadro a continuación.
Determinar una asignación adecuada de activos

Inversión con retorno total versus búsqueda de rendimiento No cuantificado No cuantificado

Fuente: Francis M. Kinniry Jr., Colleen M. Jaconetti, Michael A. DiJoseph, Yan Zilbering y Donald G.
Bennyhoff, 2019. Poner un valor a su valor: cuantificar el alfa de Vanguard Advisor. Valley Forge,
Pensilvania: The Vanguard Group “Cómo valorar su valor: cuantificar el alfa de Vanguard Advisor”,
Vanguard Research, 2014.

El éxito del cliente de IFA al capturar la rentabilidad del índice de referencia

11 años (1/1/2008 al 31/12/2018)
Porcentaje promedio del cliente de rentabilidad anualizada de referencia

100,32%
82,35% 77,93%

Clientes que sí siguieron Clientes que Clientes que no siguieron

El consejo de la IFA Recalibrado El consejo de la IFA
Promedio de 209 clientes que se mantuvieron Promedio de 163 clientes que disminuyeron su Promedio de 161 clientes que disminuyeron su nivel de
dentro de los 9 niveles de riesgo de las IFA nivel de riesgo de 10 a 25 respecto a la riesgo en más de 25 o aumentaron en más de 10 en
recomendación original recomendación original de IFA comparación con la recomendación original de IFA

Fuente: Análisis interno de 533 carteras de clientes de IFA que eran clientes al 1/1/2008 y permanecían hasta el 31/12/2018. Rentabilidades calculadas como rentabilidades anualizadas. El punto de referencia
es la cartera de índices IFA recomendada por IFA al comienzo de la relación con el cliente. Todas las carteras de índices de clientes fueron evaluadas para ese período de 11 años, que consideramos un período
difícil porque incluye una fuerte caída seguida de una recuperación total. Esto no debe interpretarse como una oferta, solicitud, recomendación o respaldo de ningún valor, producto o servicio en particular. No
hay garantías de que las estrategias de inversión tengan éxito. La inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del principal. Las carteras de índice IFA se recomiendan en función de la capacidad de
riesgo del inversionista, que considera su horizonte temporal, actitud ante el riesgo, patrimonio neto, ingresos y conocimiento de inversión. Realice la Encuesta de capacidad de riesgo de IFA para determinar
qué cartera de índice coincide con su capacidad de riesgo.

5 IFA | Folleto de 12 pasos

Machine Translated by Google

FILOSOFÍA DE INVERSIÓN DE IFA

La estrategia de inversión pasiva basada en evidencia de IFA está diseñada
para capturar los rendimientos de los mercados globales, con el objetivo de
mantener las tarifas bajas. La filosofía de inversión de IFA y la posterior
implementación de la cartera maximizan la diversificación global al tiempo que
capturan exposiciones a los índices de clases y subclases de activos que
tienen una larga historia de recompensar a los inversores por los riesgos
asumidos. Específicamente, la filosofía de IFA se guía por datos históricos a
largo plazo, evitando intentos de burlar al mercado mediante la selección de
tiempos, el estilo o el pago de los altos precios asociados con la gestión
activa. Estos comportamientos destructivos simplemente erosionan los
rendimientos que el mercado ofrece a los inversores pacientes que, en cambio,
se centran en la asignación adecuada de activos y la implementación de
carteras. IFA evita las actividades inútiles, especulativas e innecesarias que
generan costos de selección de stock, tiempo, administrador y estilo. Por el
contrario, IFA emplea un enfoque cuantitativo disciplinado que enfatiza una
amplia diversificación y una exposición consistente a las tendencias
estructurales de los mercados globales que cotizan en bolsa.
IFA utiliza los siguientes cinco principios de inversión derivados de la
investigación académica, muchos de los cuales han sido reconocidos con la
concesión del Premio Nobel de Ciencias Económicas:
1) LOS MERCADOS FINANCIEROS SON EFICIENTES
Como los precios del mercado libre incorporan plenamente la información
disponible, el cambio de precios refleja en consecuencia nueva información
inesperada; por lo tanto, el precio actual es la mejor estimación de un
precio justo.
2) RIESGO Y RENDIMIENTO SON INSEPARABLES
Aunque no existe rentabilidad sin riesgo, no todos los riesgos se
recompensan por igual. Los datos históricos de riesgo y rendimiento a
largo plazo informan el proceso de selección de inversiones de IFA, y las
carteras de índices de IFA buscan capturar los factores de riesgo históricos
que han compensado adecuadamente a los inversores por los riesgos
asumidos, incluido el mercado, el tamaño, el valor y la rentabilidad de las
acciones y el plazo y el incumplimiento de las acciones. renta fija.

La filosofía de inversión de IFA tiene sus raíces en una investigación ganadora

del Premio Nobel. En particular, la estrategia de IFA está guiada por la 3) LA DIVERSIFICACIÓN ES ESENCIAL
hipótesis del mercado eficiente y la teoría de la cartera moderna. IFA basa la La diversificación dentro y entre clases de activos permite a los inversores
construcción de su cartera en los índices de investigación altamente capturar efectivamente los rendimientos ofrecidos por los mercados
respetados diseñados por el premio Nobel Eugene Fama y su asociado financieros, de acuerdo con su capacidad de riesgo.
Kenneth French, incorporando más de 95 años de datos de riesgo y
rendimiento de la cartera de índices IFA y diseños de fondos indexados de
4) LA ESTRUCTURA EXPLICA EL DESEMPEÑO
tercera generación.
El rendimiento esperado de una cartera diversificada está determinado
por su exposición a los factores de riesgo compensados, por lo que los
IFA relaciona a las personas con carteras calificando y cuantificando
altos costos y riesgos de una gestión activa son innecesarios y
cuidadosamente cinco dimensiones de la capacidad de riesgo de un inversor
potencialmente perjudiciales para las perspectivas a largo plazo de un
y cotejándolas con cinco dimensiones de la exposición al riesgo de una
inversor.
cartera. IFA obtiene tasas de rendimiento del mercado de capitales
académicamente identificadas para nuestros clientes de aproximadamente
13.000 empresas públicas en los EE. UU. y aproximadamente otros 45 países
5) VENTAJA DEL ASESOR

a nivel mundial. Diseñamos estrategias comerciales de bajo costo y altamente Contratar los servicios de un asesor de orientación pasiva tiene distintos

administradas desde el punto de vista fiscal, manteniendo la exposición beneficios, incluido el reequilibrio disciplinado, la recolección de pérdidas

adecuada al riesgo mediante el reequilibrio. fiscales, la ubicación de activos y la trayectoria de planeación.

Asesores de fondos indexados, Inc.

6
Machine Translated by Google

PASO 1: INVERSORES ACTIVOS

Reconocer a un inversor activo

La inversión activa es una estrategia que utilizan los inversores cuando
intentan superar un mercado o un índice de referencia adecuado. Los
inversores activos dependen de la especulación sobre los movimientos
futuros del mercado a corto plazo. Por lo general, se dedican a elegir
acciones, tiempos, administradores o estilos de inversión.
Estas prácticas contraproducentes de los inversores activos aumentan
innecesariamente su riesgo, sus gastos, sus impuestos y su ansiedad. Lo
más importante es que el deporte de la especulación priva a los inversores
de los rendimientos que podrían obtener si simplemente compraran y
mantuvieran una combinación administrada pasivamente de fondos
indexados globalmente diversificados y adaptados a su capacidad de riesgo.
El siguiente cuadro cuenta la historia. Refleja los hallazgos de un estudio
de Dalbar de 2023, que revela que el inversor promedio en fondos de
acciones tuvo un desempeño significativamente inferior al índice S&P 500
durante un período de 30 años. El estudio muestra que durante los 30 años
comprendidos entre 1993 y 2022, el inversor promedio en fondos de
acciones obtuvo rendimientos de sólo el 6,81% anual, mientras que el S&P
500 obtuvo un rendimiento del 9,65%. Esto significa que el inversionista
promedio en un fondo de acciones aumentó una inversión de $100,000 a
$721,701, mientras que el crecimiento de $100,000 invertidos en el S&P
500 habría sido de $1,585,839.

El estudio Dalbar: 30 años de inversor promedio en fondos de acciones versus índices

30 años (1/1/1993 ­ 31/12/2022)
10%

8%
9,65%
oidemorP

6%
2,50% 2,74% 6,81%
4%
zialatnuenR
daaddialib a

2%

0%
Inflación ICE BofA 1 año Patrimonio promedio S&P 500
Índice de notas del Tesoro de EE. UU. Inversor de fondos

1,6 millones de dólares

1,2 millones de dólares

$1,585,839
0,8 millones de dólares
erC
0,i0c0e1
otn0e0im d
$

0,4 millones de dólares $209,757 $224,702 $721,701

$0

Inflación ICE BofA 1 año Patrimonio promedio S&P 500

Índice de notas del Tesoro de EE. UU. Inversor de fondos

Inversor de capital promedio según lo determinado por Dalbar | Fuente del estudio: estudio Dalbar QAIB 2023, Morningstar, Inc. | El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. El índice S&P
500 es un índice ponderado por capitalización de mercado ajustado por flotación no administrado que generalmente se considera representativo del mercado de valores de EE. UU. Otros índices
pueden ser más apropiados para comparar sus inversiones. No es posible invertir directamente en un índice. Los datos se proporcionan únicamente con fines ilustrativos, no representan el
desempeño real de ninguna cartera o cuenta de clientes y no deben interpretarse como una indicación de dicho desempeño.

7 IFA | Folleto de 12 pasos

Machine Translated by Google

PASO 2: PREMIOS NOBEL

Aplazar el conocimiento superior de la academia

Los inversores activos ignoran algunas de las lecciones más importantes de la
historia. La mayoría no lee los estudios académicos revisados por pares ni las
investigaciones económicas disponibles ganadoras del Premio Nobel.
En cambio, confían en los mensajes de los medios para guiar sus decisiones
de inversión, en gran medida inconscientes del hecho de que los medios de
comunicación se benefician enormemente del dinero publicitario de los
corredores en línea, los servicios comerciales y las publicaciones de
comerciantes activos que nos alientan a comerciar. Casi 300 años de
investigación estadística, científica y económica explican por qué los inversores
que compran, mantienen y reequilibran una inversión en el capitalismo global
obtienen recompensas en proporción a los riesgos que asumen. Tres siglos de estudio de científicos destacados
y los investigadores sobre el riesgo, la teoría de la probabilidad, las estadísticas,
la naturaleza aleatoria de los precios y la teoría de la fijación de precios de
activos han sido minuciosamente estudiados, analizados y resumidos por las
leyendas de la ciencia financiera, algunas de las cuales se describen a continuación.
Colectivamente, estas grandes mentes nos han entregado un método de
inversión que se basa en los principios de eficiencia del mercado, los
rendimientos de los mercados de capital y la "mano invisible" que guía las
fuerzas del mercado, los precios, la asignación de recursos y el costo del capital.
y los retornos del capitalismo. Invertir según los hallazgos de estas leyendas le
permite ser un mejor inversor.

Blaise Pascal Adam Smith Luis Bachélier Harry Markowitz William Sharpe

Merton Miller Friedrich von Hayek Pablo Samuelson Eugenio Fama Kenneth francés

David Booth Rex Sinquefield John Bogle Burton Malkiel Michael Jensen

Asesores de fondos indexados, Inc.

8
Machine Translated by Google

PASO 3: SELECCIONADORES DE ACCIONES

Acepte que los seleccionadores de acciones no ganan al mercado

La prensa financiera se centra en gran medida en los movimientos diarios de las acciones y Scaillet y Russell Wermers realizaron un estudio2 entre 2.076 administradores de fondos

los mercados, recompensando a quienes tienen la suerte de estar en el lugar correcto en el mutuos durante un período de 32 años. Descubrieron que entre 1975 y 2006, el 99,40% de

momento correcto. Pero es prácticamente imposible para un administrador de fondos de estos directivos no mostraban evidencia de habilidad para seleccionar acciones. En otro

selección de acciones o para un inversionista individual que selecciona acciones predecir e estudio, el cuadro de mando S&P Indices Versus Active (SPIVA) reveló que un gran

invertir consistentemente en las acciones que serán futuras ganadoras, basándose en los porcentaje de fondos activos estadounidenses e internacionales tuvieron un rendimiento

principios de la eficiencia del mercado. Los seleccionadores de acciones tienden a confiar inferior a sus respectivos índices de referencia durante un período de 20 años que finalizó

demasiado en su “habilidad” para generar alfa (definido como cualquier rendimiento superior el 31 de diciembre de 2022.

al rendimiento de referencia), pero los estudios han demostrado que su “rendimiento Los aspectos más destacados del estudio SPIVA se muestran en el siguiente cuadro.

ganador” generalmente se debe a la suerte, no a la habilidad. Profesores Laurent Barras,

Olivier

Fondos activos frente a sus índices de referencia: fondos de renta variable estadounidenses y fondos de renta variable internacionales
20 años (1/1/2003 ­ 31/12/2022) (rendimiento ajustado al riesgo)
Fondos de renta variable de EE. UU.

Todos los fondos nacionales Todos los fondos de gran capitalización

Porcentaje de fondos que obtuvieron mejores resultados

Sus respectivos puntos de referencia

Porcentaje de fondos que tuvieron un rendimiento inferior

92,14% 94,79% Sus respectivos puntos de referencia

Todos los fondos de mediana capitalización Todos los fondos de pequeña capitalización Todos los fondos Mul ­Cap Fondos inmobiliarios

94,04% 93,67% 93,54% 87,10%

Fondos Internacionales

Fondos globales Fondos Internacionales Fondos internacionales de pequeña capitalización Fondos de mercados emergentes

91,30% 93,95% 90,32% 94,44%

Fuente: SPIVA® US Scorecard, S&P Dow Jones Indices LLC, eVestment Alliance. | El rendimiento se calcula utilizando los rendimientos divididos por la desviación estándar, una medida de riesgo. | El
rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. Los índices no están disponibles para inversión directa y el rendimiento no refleja los gastos de una cartera real. El cuadro se proporciona con fines ilustrativos.
Esto no debe interpretarse como una oferta, solicitud, recomendación o respaldo de ningún valor, producto o servicio en particular ni se considera asesoramiento fiscal. No hay garantías de que las estrategias
de inversión tengan éxito. El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. La inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del principal.

9 IFA | Folleto de 12 pasos

Machine Translated by Google

PASO 4: SELECCIONADORES DE TIEMPO

Acepte que quienes eligen el tiempo no pueden cronometrar el mercado

Los que seleccionan el tiempo (cronómetros del mercado) creen erróneamente que pueden corregir el 74% de las veces para superar a una cartera pasiva con un nivel de riesgo

predecir el movimiento futuro del mercado de valores, entrando en el mercado antes de que comparable. 3 En 1992, SEI Corporation actualizó el estudio de Sharpe para incluir el

suba y saliendo antes de que baje. rendimiento promedio de las acciones del 9,4% del período 1901­1990. Este estudio

Por lo general, este tipo de decisiones no obtienen buenos resultados porque se basan en la determinó que los gurús deben tener razón al menos el 69% de las veces. 4

falacia de que se puede predecir la dirección de los movimientos futuros de los precios. En

cualquier momento, cualquier inversor sólo puede conocer el precio actual y pasado de un

valor determinado. No obstante, la sincronización del mercado puede resultar atractiva, CXO Advisory Group hizo un seguimiento de las previsiones públicas de los autoproclamados

probablemente porque los inversores no comprenden que el mercado fija continuamente los “gurús” de la sincronización del mercado. El siguiente cuadro muestra las calificaciones

precios en respuesta a las noticias, lo cual es impredecible. porcentuales de 28 expertos en mercado que habían hecho más de 100 pronósticos desde

2000 hasta 2012. El estudio muestra que ninguno de los "gurús" fue capaz de cumplir con el

requisito de Sharpe de 74% de precisión, o el mínimo de 69% de SEI. , por lo que no se

En un estudio titulado “Probables ganancias gracias a la sincronización del mercado”, Nobel puede ofrecer una precisión suficiente para superar a una cartera de índices simple.5

El galardonado William Sharpe concluyó que se debe contar con un cronómetro del mercado.

Fuentes: *William F. Sharpe “Probables ganancias de la sincronización del mercado”, Financial Analysts Journal, marzo/abril de 1975
**CXO Advisory, limitado a 28 gurús del mercado con más de 100 pronósticos para el período que finaliza el 31 de diciembre de 2012, www.cxoadvisory.com/gurus/ Copyright: CXO Advisory Group LLC: Reproducido con autorización;

Esto no debe interpretarse como una oferta, solicitud, recomendación o respaldo de ningún valor, producto o servicio en particular. No hay garantía de que las estrategias de inversión tengan éxito. La inversión implica riesgos,
incluida la posible pérdida del principal.

Asesores de fondos indexados, Inc.

10