Fluctuaciones económicas de corto plazo, y la respuesta de política

macroeconómica de Francia

Clase: Macroeconomía

Por: Esneider Mosquera & Roberto Ávila

Fecha: 17 de noviembre del 2023

Indice:

1. Introducción, análisis y comparación de las fluctuaciones económicas 3

2. Mercados de bienes y financiero 3

3. Episodio de recesión 3

4. Bibliografía 4
1. Introducción, análisis y comparación de las fluctuaciones económicas

Las fluctuaciones económicas, esenciales en la dinámica de las economías,

representan cambios en el crecimiento económico, el empleo y la producción en un período

determinado. Son oscilaciones naturales que reflejan la interacción de múltiples factores,

desde shocks externos hasta decisiones de política económica. Comprender estas

fluctuaciones es crucial, especialmente en el corto plazo, ya que permiten analizar y anticipar

cambios económicos significativos que impactan directamente en el bienestar de la sociedad.

En el caso específico de Francia país del cual se va a hacer el análisis, entre el primer

trimestre de 2008 y 2018, se evidencia una interacción compleja de eventos. Francia

experimentó variaciones notables debido a tensiones políticas internas, reformas económicas

y fluctuaciones en la demanda agregada, impactando su crecimiento y empleo. Por otro lado

hay que hablar sobre la teoría de los modelos IS-LM y DA-OA la cual será fundamental para

el desarrollo de este ensayo, debido a que este modelo proporciona herramientas analíticas

fundamentales para comprender estas fluctuaciones. El modelo IS-LM examina la relación

entre el mercado de bienes (IS) y el mercado de dinero (LM), y demuestra cómo la política

monetaria y las decisiones de inversión afectan el equilibrio económico a corto plazo. Por

otro lado, el modelo DA-OA se centra en la demanda agregada (DA) y la oferta agregada

(OA), explorando y analizando cómo los cambios en los niveles de producción y precios

pueden tener un tipo de efecto a corto plazo en una economía.

Múltiples gobiernos, como el de Francia, aplican estos modelos para orientar sus políticas

económicas. Por ejemplo, Francia ha implementado medidas que lo que intentan es

influenciar la demanda agregada y promover la producción en momentos de desaceleración

económica. El análisis detallado de las fluctuaciones económicas en el corto plazo en Francia

entre 2008 y 2018, junto con la aplicación de modelos como IS-LM y DA-OA, ofrece una

comprensión más profunda de cómo la política económica puede influir en el desarrollo

económico y social, proporcionando conocimientos valiosos para la toma de decisiones a

nivel gubernamental y empresarial, que es lo que se buscará demostrar en este texto .

Para empezar a hacer nuestro análisis hay que mencionar a uno de los indicadores que

nos demuestran las fluctuaciones que se dan en la economía de una nación, siendo esta la tasa

de crecimiento real. Esta tasa es un indicador económico crucial que mide el aumento

porcentual del Producto Interno Bruto (PIB) ajustado por inflación durante un período

determinado. Es una herramienta fundamental para comprender el rendimiento económico de

un país o región, ya que refleja el cambio en la producción de bienes y servicios descontando

el impacto de la inflación. La tasa de crecimiento real es esencial porque proporciona una

imagen más precisa del verdadero progreso económico, ya que elimina el efecto de la

inflación. Permite a los economistas, inversores, gobiernos y analistas evaluar cómo la

economía de un país está evolucionando en términos reales, es decir, ajustados por los

cambios en los precios. Además, sirve como una herramienta clave para comparar el

desempeño económico entre diferentes períodos temporales, lo que ayuda a identificar

tendencias y patrones de crecimiento a largo plazo. Este indicador permite tomar decisiones

informadas sobre políticas económicas, inversiones y estrategias empresariales al

proporcionar una medida más precisa del verdadero avance económico y la mejora en el nivel

de vida de una sociedad. La tasa de crecimiento real, al ajustar el PIB por la inflación, brinda

una visión más clara y significativa del desarrollo económico en un contexto más amplio y

sostenible. A continuación podrán apreciar gráficas de la tasa de crecimiento de Francia y su

respectivo análisis.
 Grafica 1: Tasa de crecimiento real de Francia, con datos extraídos de FRED

La gráfica 1 muestra que la tasa de crecimiento real de Francia experimentó un fuerte

descenso en el primer trimestre de 2008, coincidiendo con el inicio de la crisis financiera

mundial. El crecimiento se recuperó en el segundo trimestre de 2008, pero luego volvió a

caer en el tercer trimestre de 2008. La tasa de crecimiento se mantuvo baja durante los

siguientes años, con una recuperación gradual a partir de 2013. La crisis financiera mundial

de 2008 fue el principal factor que afectó la tasa de crecimiento de Francia. El dato que más

resalta y que se meconio anteriormente fuel el de 2008, año como bien se sabe hubo una

crisis financiera a nivel mundial que provocó una caída en la demanda global, lo que afectó

negativamente a las exportaciones, al igual que la inversión del país galo. La crisis también

provocó una contracción del crédito, lo que dificultó a las empresas francesas obtener

financiación.Pero a parte de la crisis hay otros aspectos exógenos que afectaron la tasa de

crecimiento y que hay que recalcar aunque no hayan sido tan imponentes como lo acontecido

en el 2008. Uno de ellos sería la huelga de los controladores aéreos franceses en 2010, la cual

provocó una interrupción del transporte aéreo. Durante el período de la huelga, que tuvo lugar
exactamente entre el 27 de mayo y el 30 de junio de 2010, se registraron cancelaciones

masivas de vuelos, retrasos y perturbaciones en el tráfico aéreo. Estos actos conllevarón a

efectos negativos en la economía francesa, según algunas estimaciones de The Econmist, el

costo directo para la economía francesa fue de alrededor de 400 millones de euros, además

las interrupciones en los vuelos y la infraestructura aeroportuaria dañaron la reputación y la

imagen internacional del país por un tiempo como destino turístico y como un lugar para

hacer negocios. Pero a la luz de la gráfica la huelga no tuvo un efecto tan drástico como la

crisis del 2008 ya que este al menos demostraría un leve crevimiento. Otro evento importante

a tener en cuenta durante este periodo fueron los atentados en Francia en 2015,

particularmente los ataques terroristas coordinados en París el 13 de noviembre de ese año,

tuvieron un impacto significativo en varios aspectos de la sociedad, incluida la economía,

como en el turismo, consumo e inversiones, pero este suceso no tuvo un severo impacto en el

largo plazo, ya que la economía se recuperó rápidamente al siguiente periodo analizado,

pasando de 1.8% (en 2015-01-01 a 2016-01-01) a 2,09% en el 2016-01-01 a 2017-01-01 .

2. Mercados de bienes y financiero

Ahora toca tratar acerca de otros aspectos importantes para el desarrollo de este texto,

como lo son los mercados de bienes y financieros son componentes esenciales de cualquier

economía. El mercado de bienes se refiere a la interacción entre la oferta y demanda de

bienes y servicios, mientras que el mercado financiero involucra transacciones de activos

financieros como acciones, bonos y otros instrumentos. Dentro de estos mercados hay un
jugador/variable importante y esa es la tasa de interés. Esta tasa es el costo del dinero

prestado o la ganancia generada por los fondos depositados en una institución financiera. Se

expresa como un porcentaje y representa el costo de endeudarse o el beneficio de ahorrar e

invertir. Las tasas de interés están determinadas por factores económicos, políticas monetarias

gubernamentales y las condiciones del mercado financiero. Las tasas de interés tienen

diversas aplicaciones y funciones en la economía. Entre estos se incluyen: regular la oferta

monetaria, incentivar el ahorro o el gasto e impactar en los mercados financieros. La

evolución que esta obtuvo posteriormente a la crisis financiera mundial de 2008 tanto en

Francia como en otras naciones, fue que implementaron políticas de tasas de interés bajas

para estimular la economía, facilitar el acceso al crédito y fomentar la inversión y el

consumo. Este período estuvo marcado por tasas de interés históricamente bajas en muchos

países. Sin embargo, después de este período de tasas bajas, algunos países comenzaron a

aumentar gradualmente las tasas de interés a medida que sus economías se recuperaban y se

fortalecían. Este cambio respondía a la necesidad de prevenir riesgos inflacionarios y

mantener un equilibrio en el crecimiento económico.

Por el otro lado, hay que hablar de la demanda y esto se encuentra dentro de los

componentes del PIB, estos suelen incluir el gasto público, el consumo, la inversión y las

exportaciones netas. El gasto del gobierno en bienes y servicios se conoce como gasto

público. El término "consumo" se refiere a la cantidad de dinero que los hogares gastan en

bienes y servicios. Los gastos en el hospital físico son parte de la inversión. Las

exportaciones netas son las que difieren de las importaciones. La evolución de estos

componentes en Francia entre 2008 y 2018 experimentó variaciones debido a diferentes

factores, como políticas económicas, fluctuaciones en los mercados internacionales y

cambios en la demanda global. Por ejemplo, en períodos de recesión económica, es común

ver una disminución en la inversión debido a la incertidumbre y una reducción en las

exportaciones netas como resultado de una demanda global más débil. En las siguientes

gráficas se analizarán más detenediamente y a profundidad la evolución de todos estos

conceptos en las respectivas naciones que se basa este texto.

Gráfica 2: Pesos de G, C, I y XM en el PIB, datos extraídos de la FRED

La gráfica # 3 muestra como esta conformado el PIB real de Francia trimestral de

2008 a 2018 por el gasto público, el consumo, la inversión y las exportaciones netas, donde

se puede apreciar que el gasto público (G) de la nación gala es el que más ha aportado al PIB

a lo largo de este periodo, aportando en promedio 69,42% a la economía francesa por el lado

de la demanda. El consumo (C) sería el segundo componente que más aporta a la economía

de dicha nación, casi que manteniéndose un poco constante no tanto al igual que el gasto a lo

largo del periodo establecido ya que promedia un 17,87% del PIB. Mientras que la inversión

(I) y las exportaciones netas (XM), fueron de los factores que menos peso o contribución al

PIB tuvieron, promediando 5,71% y 7% respectivamente, aunque cabe recalcar la evolución

que estas tuvieron durante ese lapso, ya que a partir del segundo trimestre del 2012 las

exportaciones netas empezarón a tener más peso que antes, mientras que la inversion empezo

a disminuir a partir de ese momento. Ahora, a la luz de una variable exógena de las diferentes

situaciones que tuvo que enfrentar Francia, de acuerdo a medios como la OCDE y el

Economic Bulletin del Banco Central Europeo (2023) la crisis financiera mundial de 2008

fue el principal factor que afectó a los pesos de G, C, I y XM en el PIB de Francia. La crisis

provocó una disminución en la demanda global, lo que afectó negativamente a las

exportaciones francesas, a parte de la crisis los bajos valores de XM también se dieron por la

apreciación del euro lo que hacía más caro para los que traían bienes de Francia. La crisis

también provocó una contracción del crédito, lo que dificultó a las empresas francesas

obtener financiación causando un aumento del gasto público o sea una política económica

expansiva para así prevenir más repercusiones en el largo plazo.

Gráfica 3: Pesos por el crecimiento en Francia, datos extraídos de la FRED

En base a la gráfica 4, que es el resultado de multiplicar cada uno de los pesos del PIB

por la tasa de crecimiento real del PIB de la gráfica 1 se puede apreciar como a partir del

primer trimestre del 2008 factores como la inversión y las exportaciones netas se empiezan a
desacelarse por la crisis y como el gasto público y el consumo empiezan a aumentar como

parte de esa política de economía que se dió para responder a dicha circunstancia. Otro

acontecimiento que se puede apreciar es que a partir del 2010, cuando sucedió la huelga de

los controladores aéreos la inversión al igual que las exportaciones netas volvieron a decaer.

Esta interrupción del transporte aéreo, afectó negativamente a la inversión extranjera en

porque las empresas extranjeras que planeaban invertir en Francia se vieron disuadidas por la

incertidumbre económica causada por la huelga. Según un estudio del Consejo Económico,

Social y Ambiental francés, la huelga costó a Francia 5.000 millones de euros en inversión

extranjera. Mientras que por el lado de las exportaciones francesas, las empresas galas que

exportan sus productos por vía aérea se vieron obligadas a cancelar o retrasar los envíos, lo

que provocó pérdidas de ventas y ingresos. Según la Federación de Industrias Aeronáuticas y

de Defensa de Francia, la huelga costó a las empresas del sector 2.000 millones de euros en

exportaciones. Los efectos adversos de este acontecimiento en la inversión y las

exportaciones fueron significativos y se sintieron durante varios meses después de que

finalizara la huelga. La huelga fue un recordatorio de la importancia de la estabilidad laboral

para la economía francesa. Además la huelga provocó pérdidas de productividad y turismo, y

también aumentó la incertidumbre económica. Por último otros datos que llaman la atención

es el pico de crecimiento de 1,44% que obtuvo las exportaciones netas durante 2014 a 2015 y

esa leve desaceleración que tuvo las inversiones en ese mismo periodo y esto se debe a que

por el lado de las exportaciones netas hubo un crecimiento de la demanda mundial ya que la

economía mundial se recuperó de la crisis financiera mundial en 2014, lo que generó una

mayor demanda de productos franceses. En particular, la demanda de productos franceses

aumentó en los mercados emergentes, como China y Brasil. A su vez, en este periodo hubo

una apreciación del euro frente a otras monedas importantes, como el dólar estadounidense,

en 2014. Esto hizo que las exportaciones francesas fueran más competitivas en el extranjero,
lo que contribuyó al aumento de las exportaciones netas. También una mejora de la

competitividad de las empresas francesas tuvo que ver con dicho acontecimiento, ya que

según registra la FRED las empresas francesas mejoraron su eficiencia y productividad en

2014. Esto les permitió reducir sus costes y aumentar sus márgenes de beneficio, lo que

también contribuyó al aumento de las exportaciones netas. Mientras que por el lado de la

inversión, se implementó una política fiscal, con la cual El gobierno francés aumentó los

impuestos para reducir el déficit público en 2014. Esto redujo el ahorro disponible para la

inversión, lo que también contribuyó a la desaceleración de las inversiones

Gráfica 4: Crecimiento de la tasa de interés de Francia, datos extraídos de la FRED

En base a esta gráfica que refleja la evolución de la tasa de interés política de Francia,

muestra que hay mucha volatilidad sobre todo en algunos periodos. Uno de ellos se da

durante la ya mencionada crisis del 2008 el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco

Central de Francia tuvieron que disminuir las tasas de interés para aumentar la inversión en el

país e incentivar el consumo. Ya durante del 2010 al 2011 esta se volvería a acelerar debido a

la expectativa de tener que afrontar una mayor inflación. La crisis financiera mundial
provocó una disminución en la demanda global, lo que llevó a una disminución de la

inflación. Sin embargo, el BCE esperaba que la inflación aumentara a medida que la

economía se recuperara. En particular, el BCE aumentó la tasa de interés de referencia del

euro en 25 puntos básicos en julio de 2010, de 0,25 % a 0,50 %. El BCE aumentó la tasa de

interés nuevamente en noviembre de 2010, a 0,75 %. Luego mantuvo la tasa de interés sin

cambios durante el resto de 2011. Sin embargo, el aumento de las tasas de interés en Francia

tuvo un impacto negativo en la economía francesa. El aumento de los costos de

endeudamiento hizo que fuera más caro para las empresas y los hogares pedir prestado

dinero. Esto condujo a una disminución de la inversión y el consumo, lo que ralentizó el

crecimiento económico.

El último aspecto que llama mucho la atención de esta gráfica es la gran

desaceleración que tuvo en el lapso de 2016/01/01 a 2017/01/01, esto sucedió debido a la

disminución de la inflación: La inflación en Francia disminuyó de 1,1 % en 2016 a 0,5 % en

2017. Esto acotenció como resultado a una combinación de factores, incluyendo el

crecimiento económico más lento, la apreciación del euro y la disminución de los precios de

las materias primas. La inflación en Francia disminuyó de 1,1 % en 2016 a 0,5 % en 2017 en

base a lo que declró en su momento el BCE. Esto se debió a una combinación de factores,

incluyendo el crecimiento económico más lento, la apreciación del euro y la disminución de

los precios de las materias primas. El crecimiento económico más lento en Francia provocó

una disminución de la demanda agregada, lo que a su vez provocó una disminución de los

precios. La apreciación del euro hizo que las importaciones fueran más baratas, lo que

también contribuyó a la disminución de los precios. La disminución de los precios de las

materias primas, como el petróleo y el gas, también contribuyó a la disminución de la

inflación.
3. Episodio de recesión

El último aspecto a tratar son los episodios de recesión en una economía, los cuales se

refieren a períodos de declive significativo en la actividad económica general. Durante estas fases, se

observa una disminución persistente en el Producto Interno Bruto (PIB), que en base a la teoria es el

totat de bienes y servicios hechos y brindados por un país en un período determinado. Las recesiones

se caracterizan por una contracción en la producción, el empleo y los ingresos, acompañada a menudo

de un aumento en el desempleo y la disminución en el gasto de los consumidores y las empresas.

Estos episodios pueden afectar certeramente a los componentes del PIB de varias maneras. Por

ejemplo, el consumo tiende a disminuir durante una recesión debido a la disminución de la confianza

del consumidor y la incertidumbre económica, lo que por lo general puede conllevar a una reducción

en la demanda de bienes y servicios. La inversión también suele disminuir, ya que las empresas

posponen proyectos de expansión y nuevas inversiones debido a las condiciones económicas menos

favorables ya la caída en la rentabilidad esperada. El gasto público, aunque a veces puede aumentar

durante una recesión como parte de las medidas fiscales para estimular la economía, puede no ser

suficiente para contrarrestar la caída en el consumo y la inversión privada. Además, las exportaciones

netas, que representan la diferencia entre las exportaciones e importaciones, pueden disminuir debido

a la debilidad de la demanda global durante una recesión, lo que afecta negativamente el comercio

internacional y las ventas al extranjero. En resumen a lo que fue mencionado , las recesiones impactan

negativamente en los componentes del PIB al reducir el consumo, la inversión, el gasto público y las

exportaciones netas. Estos efectos combinados contribuyen a la contracción económica y al declive en

la producción y el empleo durante estos períodos de dificultades económicas y a continuación se

analizará el impacto que estos episodios pueden generar a la luz de las siguientes gráficas, las cuales

analizan el periodo de recesión de la crisis del 2008.

 Gráfica 5: Representación del modelo IS-LM antes de la crisis del 2008

Gráfica 6: Representación del modelo IS-LM de Francia durante la crisis del 2008

En base a las gráficas 5 muestra el equilibrio del modelo IS-LM antes de que la crisis

del 2008 hiciera sus estragos y en la 6 se puede apreciar como la curva de IS (Inversión y

ahorro ) en la 6 se traslada a la izquierda y hacia abajo debido a que la curva IS muestra las

combinaciones de tasas de interés y niveles de producción que mantienen el equilibrio en el

mercado de bienes y servicios. Y como bien se sabe en tiempos de crisis o recesión, la

confianza de los consumidores y las empresas suele disminuir, lo que lleva a una disminución

en el gasto agregado (consumo, inversión, gasto público y exportaciones netas). Esto reduce

la producción y desplaza la curva IS hacia la izquierda, mostrando que para alcanzar el

equilibrio en el mercado de bienes y servicios, se necesita un nivel de ingreso más bajo a una

tasa de interés dada. Este desplazamiento hacia la izquierda de la curva IS implica que,

durante una crisis o recesión, se necesita un nivel de producción más bajo para mantener el

equilibrio en el mercado de bienes y servicios a cualquier tasa de interés dada, lo que refleja

la menor demanda. agregada en la economía. Tal como pasó en el 2008, la crisis tuvo

impactos en Francia, aunque en menor medida que en algunos otros países europeos. Se

observará una desaceleración en el crecimiento económico, un aumento en el desempleo y

presiones en el sistema financiero. Además, el comercio internacional se vio afectado por la

contracción de la demanda global.

Gráfica 7: Representación de la respuesta política frente a la crisis

Por otro lado la gráfica 7 representa como Francia el gobierno y el Banco central

Europeo al Igual que el Banque de France intervinieron en la crisis para cesar la recesión y
para ello hay que remontarnos a la teoría macroeconómica la cual resaltan que en el modelo

IS-LM, cuando se implementan respuestas políticas para abordar una crisis o recesión, los

desplazamientos suelen ocurrir en ambas curvas, IS (Inversión-Ahorro) y LM

(Liquidez-Dinero), dependiendo de la naturaleza de las políticas aplicadas. En la curva IS

urante una crisis o recesión, los gobiernos pueden implementar políticas fiscales expansivas,

ya sea aumentando el gasto público o reducir impuestos, para afectar la demanda agregada y

reactivar la economía. Estas medidas pueden desplazar la curva IS hacia la derecha. El

aumento en el gasto público o la reducción de impuestos aumenta la demanda de bienes y

servicios, lo que lleva a un mayor nivel de producción a cualquier tasa de interés dada. Por el

otro lado en la curva LM, las políticas monetarias expansivas también se utilizan para

combatir una crisis o recesión. Por ejemplo, los bancos centrales pueden reducir las tasas de

interés y aumentar la oferta de dinero para fomentar el gasto y la inversión. Esto desplazaría

la curva LM hacia la derecha, ya que tasas de interés más bajas hacen que sea más atractivo

pedir prestado y gastar, lo que contribuye a aumentar la demanda agregada. En resumen, en el

modelo IS-LM, las políticas fiscales y monetarias expansivas se utilizan para contrarrestar

una crisis o recesión. Estas políticas pueden desplazar tanto la curva IS hacia la derecha,

debido al aumento del gasto público o la reducción de impuestos, como la curva LM hacia la

derecha, debido a la reducción de las tasas de interés y el aumento de la oferta monetaria. Y

todas estas medidas las implemento el país galo con estas entidades bancarias para afrontar

esta crisis que era por el lado de la demanda, lo que hizo exactamente Francia, fue adoptar

políticas fiscales expansivas aumentando el gasto público para estimular la demanda

agregada. Esto incluyó inversiones en infraestructura y programas para apoyar diversos

sectores afectados por la crisis. Además el Banco Central Europeo (BCE), del cual Francia es

parte, redujo las tasas de interés y adoptó medidas para proporcionar liquidez al sistema

financiero, con el fin de fomentar el acceso al crédito y estimular la inversión y el gasto. Este
acontecimiento tuvo impactos en Francia, aunque en menor medida que en algunos otros

países europeos. Se observará una desaceleración en el crecimiento económico, un aumento

en el desempleo y presiones en el sistema financiero. Además, el comercio internacional se

vio afectado por la contracción de la demanda global. A pesar de estos desafíos, las políticas

implementadas ayudaron a amortiguar los efectos adversos de la crisis, contribuyendo a la

recuperación gradual de la economía francesa en los años posteriores.

4. Bibliografía

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