Problema 1.

En un proyecto de inversión se invierten 82,000 y generara flujos de efectivos anuales por 11,000 durante
16 años. Si el costo de capital es de 8.5% determine el Valor Presente Neto, la Tasa Interna de Retorno y
la Razón de Beneficio a Costo del proyecto, de acuerdo con los resultados obtenidos ¿Qué se debe decidir
y por qué?

Datos:
Inversión Inicial= Io= 82,000
Flujo de Efectivos Netos= Ft= 11,000
Tiempo= t= 16 años
Costo de Capital= i= 8.5%
Valor Presente Neto= VAN=VPN?
Tasa Interna de Retorno= TIR=?
Razón de Beneficio a Costo del proyecto=?

Formula:

Sustituyendo los valores en la fórmula:

VAN=-82,000+11,000/(1+0.085)ᶺ1+11,000/(1+0.085)ᶺ2+…+11,000/(1+0.0.85)ᶺ16

Se obtienen los siguientes resultados

VALOR
FLUJO 1/(1+i)ᶺn VALOR
AÑO PRESENTE
EFECTIVO i=0.085 PRESENTE
ACUMULADO
0 -82000 -82000.00 -82000
1 11000 1.085 10138.24885 -71861.75115
2 11000 1.177225 9344.008155 -62517.743
3 11000 1.277289125 8611.989083 -53905.75391
4 11000 1.385858701 7937.317127 -45968.43679
5 11000 1.50365669 7315.499656 -38652.93713
6 11000 1.631467509 6742.395996 -31910.54113
7 11000 1.770142247 6214.189859 -25696.35128
8 11000 1.920604338 5727.363925 -19968.98735
9 11000 2.083855707 5278.676428 -14690.31092
10 11000 2.260983442 4865.139565 -9825.171358
11 11000 2.453167034 4483.999599 -5341.171758
12 11000 2.661686232 4132.718525 -1208.453233
13 11000 2.887929562 3808.957166 2600.503932
14 11000 3.133403575 3510.5596 6111.063532
15 11000 3.399742879 3235.538802 9346.602334
16 11000 3.688721024 2982.063412 12328.66575
VPN 12328.66575
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El TIR se calcula con una hoja de Excel y se corrobora con una calculadora financiera en línea, la
relación costo-beneficio se obtiene de dividir la sumatoria de los valores presentes entre la inversión
inicial. Se obtiene los siguientes resultados:
$12,328.67 Se acepta
VAN=
TIR= 10.82% Se acepta
BENEFICIO/COSTO= 1.15 Se acepta

Problema 2.
Suponiendo que el proyecto tiene una inversión de $1´930,000 generando los siguientes flujos de efectivo
durante los siguientes 6 años:

Años FNE
1 520,000
2 440,000
3 590,000
4 630,000
5 610,000
6 960,000

Si el costo de capital es de 24% determine el valor presente neto, la tasa interna de retorno y la razón de
beneficio costo del proyecto. De acuerdo con los resultados obtenidos ¿Qué se debe decidir y por qué?

Datos:
Inversión Inicial= Io= 1´930,000
Flujo de Efectivos Netos= Ft= 520,000 + 440,000 + 590,000 + 630,000 + 610,000 + 960,000.
Tiempo= t= 6 años
Costo de Capital= i= 24%
Valor Presente Neto= VAN=VPN?
Tasa Interna de Retorno= TIR=?
Razón de Beneficio a Costo del proyecto=?

Formula:
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Sustituyendo los valores en la fórmula:

VAN=-1´930,000 + 520,000/(1+0.24)ᶺ1 + 440,000/(1+0.24)ᶺ2 + 590,000/(1+0.24)ᶺ3
+ 630,000/(1+0.24)ᶺ4 + 610,000/(1+0.24)ᶺ5 + 960,000/(1+0.24)ᶺ6
Se obtienen los siguientes resultados:
VALOR
FLUJO 1/(1+i)ᶺn VALOR
AÑO PRESENTE
EFECTIVO i=0.24 PRESENTE
ACUMULADO
0 -1930000 1 -1930000.00 -1930000
1 520000 1.24 419354.8387 -1510645.161
2 440000 1.5376 286160.2497 -1224484.912
3 590000 1.906624 309447.4841 -915037.4274
4 630000 2.36421376 266473.3666 -648564.0608
5 610000 2.931625062 208075.7215 -440488.3393
6 960000 3.635215077 264083.4117 -176404.9276
-176404.9276
El TIR se calcula con una hoja de Excel y se corrobora con una calculadora financiera en línea, la
relación costo-beneficio se obtiene de dividir la sumatoria de los valores presentes entre la inversión
inicial. Se obtiene los siguientes resultados:
VAN= -$176,404.93 Se rechaza
TIR= 20.39% Se rechaza
BENEFICIO/COSTO= 0.9086 Se rechaza
En este proyecto se debe decidir no invertir ya que el resultado del VAN es menor a 0, y la TIR es menor
al Porcentaje de costo del capital y la Razón Costo a Beneficio del Proyecto es menor a 1, por lo tanto, no
es conveniente invertir, ya que no se recuperará ni la inversión inicial.

Problema 3.
Un proyecto tiene una inversión inicial de $784,000 y una inversión diferida de $178,000, de igual forma
se tiene un total de activo de circulante de $63,000 y los proveedores pueden financiar hasta $22,000, se
tienen 4 socios y cada uno de ellos puede aportar $160,000, el banco más competitivo puede prestar
fondos con una TIIE más 12 puntos, la TIIE actual es de 6.2%, si el crédito seria a 3 años con pagos
vencidos mensuales iguales, determine la Tasa de Rendimiento Mínima Aceptable (TREMA).

Datos:
Inversión Inicial= 784,000
Inversión Diferida=178,000
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Activo Circulante= 63,000

Proveedores= 22,000
Socios= 640,000
TIIE Banco Anual= 12+6.2%= 18.2%= TIIE Mensual= 1.52%
TIIE actual=6.2%
Tiempo= 3 Años= 36 Meses
Inversión Total=?
Monto del Préstamo Bancario=?
Pagos Fijos=?
TREMA= ?

Formula
Inversión Total= Inversión Inicial + Inversión Diferida
Inversión Total= 784,000 + 178,000
Inversión Total= 962,000
Recurso Disponibles= Activo Circulante + Proveedores + Socios
Recursos Disponibles= 63,000 + 22,000 + 640,000
Recursos Disponibles= 725,000
Monto de Préstamo Bancario= Inversión Total – Recursos Disponibles
Monto de Préstamo Bancario= 962,000 – 725,000
Monto de Préstamo Bancario= 237,000

Para calcular la cuota mensual se utiliza la siguiente formula:

(Interés (1 + i) número de periodos)

Cuota Mensual = Préstamo adquirido
((1 + Interés) números de periodos – 1)

Sustituyendo los valores en la fórmula:

(0.0152 (1+0.0152)36)
Cuota Mensual= 237,000
((1 + 0.0152)36 – 1)

Cuota Mensual= 8,596.68

Con apoyo de una hoja de cálculo en Excel se obtiene la tabla de amortización, pago por intereses y
pago de capital.
Amortizació
Mes Saldo inicial Intereses Pago Total Saldo Final
n
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1 237000.00 4994.28 3602.40 8596.68 232005.72

2 232005.72 5070.19 3526.49 8596.68 226935.53
3 226935.53 5147.26 3449.42 8596.68 221788.27
4 221788.27 5225.50 3371.18 8596.68 216562.77
5 216562.77 5304.92 3291.75 8596.68 211257.85
6 211257.85 5385.56 3211.12 8596.68 205872.29
7 205872.29 5467.42 3129.26 8596.68 200404.87
8 200404.87 5550.52 3046.15 8596.68 194854.35
9 194854.35 5634.89 2961.79 8596.68 189219.45
10 189219.45 5720.54 2876.14 8596.68 183498.91
11 183498.91 5807.50 2789.18 8596.68 177691.42
12 177691.42 5895.77 2700.91 8596.68 171795.65
13 171795.65 5985.38 2611.29 8596.68 165810.26
14 165810.26 6076.36 2520.32 8596.68 159733.90
15 159733.90 6168.72 2427.96 8596.68 153565.18
16 153565.18 6262.49 2334.19 8596.68 147302.69
17 147302.69 6357.68 2239.00 8596.68 140945.01
18 140945.01 6454.31 2142.36 8596.68 134490.70
19 134490.70 6552.42 2044.26 8596.68 127938.28
20 127938.28 6652.02 1944.66 8596.68 121286.26
21 121286.26 6753.13 1843.55 8596.68 114533.13
22 114533.13 6855.77 1740.90 8596.68 107677.36
23 107677.36 6959.98 1636.70 8596.68 100717.38
24 100717.38 7065.77 1530.90 8596.68 93651.60
25 93651.60 7173.17 1423.50 8596.68 86478.43
26 86478.43 7282.21 1314.47 8596.68 79196.22
27 79196.22 7392.90 1203.78 8596.68 71803.32
28 71803.32 7505.27 1091.41 8596.68 64298.06
29 64298.06 7619.35 977.33 8596.68 56678.71
30 56678.71 7735.16 861.52 8596.68 48943.55
31 48943.55 7852.74 743.94 8596.68 41090.81
32 41090.81 7972.10 624.58 8596.68 33118.71
33 33118.71 8093.27 503.40 8596.68 25025.44
34 25025.44 8216.29 380.39 8596.68 16809.15
35 16809.15 8341.18 255.50 8596.68 8467.97
36 8467.97 8467.97 128.71 8596.68 0.00

Para calcular el TREMA se utiliza la siguiente formula:

Tomando como base la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio a 28 días y la tasa de inflación anual
al mes de abril de 2016, se desarrolla la siguiente fórmula:
Dónde:
If = TIIE.- Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio a plazo de 28 días= 18.20%
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f = Tasa de Inflación=2.60
Sustituyendo:
i= ((1+0.182)/(1+0.0260)) -1
i= 0.1520=15.20%= TREMA

INVERSION TOTAL $ 962,000

MONTO DEL PRESTAMO BANCARIO $237,000
PAGOS FIJOS MENSUALES $8,596.68
TREMA 15.20%