Finanzas en un entorno digital

Josep Torres Prunyonosa

Caso 2. Box
Objetivos

Con esta actividad aprenderás cómo estimar el coste medio ponderado de capital
(WACC) de una empresa y cómo hacer uso de este para la toma de decisiones
empresariales.

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 Segmento de negocio D/V Beta
Juegos Tradicionales 47,12% 1,29
Videojuegos 61, 02% 1,81

• “D” es el total de la deuda de la empresa

• “E” es el total de los fondos propios, viene de Equity (en inglés)
• “V” es la suma de “E” + “D” (deuda + fondos propios o el activo)
• D/E es la proporción de deuda respecto a recursos propios
• D/V es la proporción de Deuda respecto al total de deuda + fondos
propios o total activo.

Si D+E = V
• Entonces:
▪ E =V -D
▪ E/V = V/V - D/V
▪ E/V = 1 - D/V
• Por tanto:
D/E = D/V / E/V = D/V / (1- (D/V) )

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Tareas a realizar
1. Indica posibles formas de formas de cálculo de la beta de BOX, así como las
principales ventajas y desventajas que presenta cada una de ellas.

2. Calcula el coste de capital de BOX. Justifica la elección de la beta usada en los

cálculos.

3. Calcula el coste de la deuda de BOX.

4. El coste de la deuda es menor que el coste de capital (si no es así, ¡revisa los
cálculos!). Con base en esto, ¿debe BOX incrementar su apalancamiento?

5. Calcula correctamente la WACC de BOX.

6. Por otro lado, a finales de 2021 surge la posibilidad de adquirir una empresa en el
área de realidad virtual. La rentabilidad de esta inversión sería del 8 %.
¿Aconsejarías a BOX su adquisición?

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Puntuación 10 puntos

Puntuación
Título de la Peso
Descripción máxima
actividad %
(puntos)
Explicación adecuada de distintos métodos
Criterio 1 2 20%
para calcular la beta y sus limitaciones
Calcula betas desapalancadas de los
segmentos de negocio y betas apalancadas
Criterio 2 2 20%
de la compañía para obtener el coste de
capital

Criterio 3 Calcula el coste de la deuda 1 10%

Justifica adecuadamente si la empresa debe

Criterio 4 2,5 25%
aumentar o no su nivel de endeudamiento

Calcula correctamente la WACC e interpreta

Criterio 5 1,5 15%
esta

Rigor en el uso de un lenguaje económico-

Criterio 6 1 10%
financiero

10 100 %