Maestría en Administración Financiera

Primer Trimestre de Maestría

FINANZAS I

Sesión 3
 La Función de la Administración
Financiera en la Empresa

La función de
la • Organización de la Función
administración de Finanzas (Departamento
financiera de Finanzas)
puede
• Su relación con la Economía
describirse de
manera • Su relación con la
general al Contabilidad
considerar:
Organización del Departamento de
Finanzas:
▶ La organización del departamento de Finanzas depende del Tamaño de la
empresa: En empresas grandes el director financiero (CFO) reporta al CEO.
En el orden ▶ Contabilidad
técnico, existen ▶ Economía
otras disciplinas ▶ Mercadeo
muy relacionadas ▶ Producción
con la ▶ Recursos humanos
administración ▶ Análisis cuantitativo
financiera:
 AREAS DE DECISIÓN FINANCIERA

1. Análisis de inversión. DISCIPLINAS BÁSICAS

2. Administración del capital de trabajo
3. Fuentes y costos de los recursos Soporte 1. Contabilidad y análisis de EF.
4. Determinación de la estructura de capital 2. Macroeconomía
5. Política de dividendos 3. Microeconomía.
6. Análisis de riesgo y rendimientos

Resulta en: OTRAS DISCIPLINAS RELACIONADAS

MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LA 1. Mercadeo

EMPRESA 2. Producción
3. Métodos cuantitativos
4. Recursos Humanos
RELACIÓN CON LA ECONOMÍA

Los gerentes ▶ La oferta y la demanda

financieros ▶ La teoría de precios
deben
▶ Estrategias para maximizar las utilidades
comprender
por ▶ Análisis
de costos y beneficios
ejemplo: marginales (Análisis diferencial)
Análisis de Costos y Beneficios
Marginales (Análisis Diferencial)

Nota: No se considera
depreciación ni valor en libros
por considerarse como costo
histórico hundido
Ejemplo 1 Análisis Diferencial Pagina 15
Reemplazar un Activo Fijo
▶ Jamie Teng es gerente financiera de Nord, una importante
cadena de tiendas departamentales de lujo que opera
principalmente en el oeste de Estados Unidos. Actualmente,
está tratando de decidir si reemplaza uno de los servidores de
cómputo de la empresa por uno más nuevo y avanzado que
aceleraría el procesamiento y manejaría un mayor volumen de
transacciones. La nueva computadora requeriría un desembolso
de $8,000 en efectivo y la computadora vieja se podría vender
en $2,000. Los beneficios totales que se obtendrían con el
nuevo servidor (medidos en dólares actuales) ascenderían a
$10,000. Los beneficios obtenidos con la computadora vieja
(medidos en dólares actuales) durante un periodo similar serían
de $3,000.
Ejemplo 2 Análisis Diferencial Pagina 15
Reemplazar un Activo Fijo
Ejemplo 2 Análisis Diferencial Arrendar o
Vender
▶ Suponga que "X compañía" esta considerando la posibilidad
de suprimir un equipo que cuesta $200,000 y tiene una
depreciación acumulada de $120,000 hasta la fecha. “X
compañia" puede vender el equipo mediante un corredor
por $100,000, menos una comisión del 6% alternativamente,
"Y compañia" (el arrendatario a ofrecido usar el equipo
durante 5 años a cambio de una renta total de $160,000.
Durante el periodo del alquiler el arrendador incurrirá en
gastos de reparaciones seguros e impuestos sobre la
propiedad por un monto total estimado en $35,000.
Ejemplo 2 Análisis Diferencial Arrendar o
Vender
Propuesta de alquilar o vender el equipo:
 Análisis Tradicional
Al final del 5to año del alquiler se espera que el equipo no tenga valor residual.
 RELACIÓN CON LA CONTABILIDAD
Método de lo
devengado: Se
registran los ingresos y
costos según NIIF

Forma de Registro: Método de lo percibido

(base contable de
efectivo): Se registran las
operaciones en el
momento de cobro o
pago. Puede evitar
La contabilidad se traslapan insolvencia con este
grandemente con la
análisis.
administración financiera,
pero existen dos diferencias
básicas de enfoque:
El contador recolecta
información y prepara
los estados financieros

Toma de Decisiones.
El gerente financiero
analiza, entiende los
estados financiero,
generando más datos y
toma decisiones
Devengado vs. Percibido
 Ejemplo Método Percibido y Devengado,
Pagina 16

▶ Nassau Corporation, una pequeña empresa que vende

yates, vendió uno en $100,000 en el año calendario que
acaba de terminar. Originalmente Nassau compró el yate
en $80,000. Si bien la empresa pagó en su totalidad el
yate en el transcurso del año, aún debía cobrar al cliente
los $100,000 al final del año. Determine los escenarios
bajo los enfoques contable y financiero del rendimiento
de la empresa durante el año.
Ejemplo Método Percibido y Devengado,
Pagina 16
Principales Actividades Financieras del GF
 EL GOBIERNO CORPORATIVO
Se refiere a las reglas, los procesos y las leyes que se aplican en la
operación, el control y la regulación de las empresas.

Define los derechos y las responsabilidades de los participantes

corporativos, como los accionistas, el consejo directivo, los
funcionarios y administradores, y los stakeholders (proveedores,
clientes, gobierno), así como las reglas y los procedimientos para la
toma de decisiones corporativas.
Una estructura de gobierno corporativo bien definida ayuda a que la
empresa opere en beneficio de los accionistas y participantes
empresariales así como de forma legal, ética y con las mejores
prácticas
 EL GOBIERNO CORPORATIVO
• Factores internos: los accionistas, el consejo
directivo y los funcionarios.
Factores del • Factores externos, como los clientes,
Gobierno acreedores, proveedores, competidores y las
regulaciones gubernamentales.
Corporativo:

En temas de • Los accionistas eligen al consejo directivo

• El consejo directivo elige a los administradores
contratación o o funcionarios
elección • Los administradores están bajo la supervisión
del consejo de administración
(Empresa y • La administración debe actuar de conformidad
con las políticas y metas establecidas.
Empresario):
 Empresa y Empresario (Gobierno Corporativo)

Por lo general los accionistas eligen al consejo de administración para que los
represente frente a los administradores o funcionarios

El consejo de administración elige al CEO para que este lleve a cabo los planes
corporativos en función y dirección del consejo de administración

El objetivo de la administración debe ser maximizar la riqueza de los accionistas

Los accionistas buscan tener poder tener participación mayoritaria para poder
influir en las decisiones y presionar a la junta directiva sobre los planes de la
empresa; también poder elegir a la JD o removerla.

La participación puede ser individual o buscar votos para buscar un objetivo.

De Empresa Familiar/tradicionalista a
empresa institucional
Estructura típica de un Gobierno Corporativo

Accionistas

Consejo de
Adminstración

Presidente
(CEO)

VP de RH VP de Finanzas VP de VP de Ventas
Operaciones
 LA AGENCIA
Los administradores actúan como agentes de los accionistas para actuar
en su representación y así maximizar sus utilidades.

Hay problemas de
Funciona agencia cuando los Costo de agencia: Ante problemas de
Ante problemas de
adecuadamente la administradores surge ante la agencia, otra
agencia,
agencia cuando los anteponen sus presencia o organización puede
administradores
agentes favorecen intereses eliminación de los tomar el control o
rivales pueden
los intereses de los personales a la problemas de reestructurarse la
tomar el control
accionistas meta de maximizar agencia. Admón.
la riqueza
 Planes de Remuneración

Los Planes de Remuneración de los Administradores como

Uno de los método más usados para combatir los
problemas de agencia de tal manera que corresponda al
desempeño de la empresa. Los más importantes son:
• Planes de incentivos: Se ofrece opciones sobre acciones de la empresa
• Planes basados en el desempeño: sobre ganancias por acción, sobre
incremento de las ganancias por acción, bonos anuales

¿Es adecuado dar grandes paquetes de incentivo a los

altos ejecutivos basados en las utilidades anuales o
ganancias por acción?