Ficha bibliográfica 14 y 15

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A theory of the determination of the mark-up under oligopoly por Eichner:

En este artículo el autor desarrolla la hipótesis de la formación de precios a partir de un

margen sobre los costos de producción (nómina salarial). En este paper, el autor compara
dos teorías, el modelo de monopolio de Joan Robinson y Chamberlain, en el cual se iguala
el ingreso marginal con el costo marginal; y el modelo de mark-up de Michal Kalecki. En
el documento se muestra los estudios llevados por otros investigadores en los cuales se
concluye que los empresarios tienen un comportamiento cercano al modelo de Michal
Kalecki.

Si bien la evidencia empírica avala la hipótesis del mark-up o de los precios administrados,
el autor considera que hay un vacío teórico en lo que respecta a la explicación de la
magnitud de este margen. En particular, hay una convicción teórica de que a mayor
concentración en el mercado mayor será el margen. Sin embargo, esta conjetura no se
comprueba empíricamente. De hecho, se encuentra que el margen sobre los costos de los
monopolios es menor que la de las empresas oligopólicos, en parte, se debe a una lógica de
poner precios bajos con el fin de evitar el surgimiento de nuevos competidores.

Por el contrario, Eichner explica los márgenes sobre los costos a partir de la necesidad de
inversión de una empresa. Para ello es necesario entender el porqué se invierte. En una
primera instancia, la inversión se realiza cuando las ventas aumentan, al invertir, se
aumenta la capacidad de la empresa y por ende se puede responder mejor a las nuevas
ventas. En segundo lugar, se invierte para evitar que los competidores ganen mercado y la
empresa quiebre. Asi pues, los márgenes tienen una función similar a la del crédito
bancario. Se aumentan los márgenes con el fin de aumentar los ingresos de la empresa
para así tener recursos para invertir en la empresa. Claramente, dicho aumento en los
precios puede llevar a una disminución de las ventas, lo que podría afectar en el futuro a la
empresa, sin embargo, dado que se hizo una inversión se puede eventualmente, volver a
bajar los precios incluso por debajo al precio inicial.

Las diferencias entre los mark-ups entre diferentes industrias se explican por el nivel de
obsolescencia y de competencia dentro de ellas. Un monopolio no necesita realizar
inversiones pues ya tiene asegurado el mercado. Por el contrario, las empresas oligopólicas
en las que hay un alto nivel de obsolescencia de la capacidad instalada necesitan más
fondos para invertir, por ende, hay una mayor tendencia a aumentar el margen sobre los
costos.

How is investment financed?a study of germany, japan, the united kingdom and the united
states por Corbett y Jenkinson:

En esta lectura se trata de responder como se financia la inversión en capital físico. En el

escrito se comparan cuatro países: Alemania, Japon, Reino Unido y Estados Unidos. La
conclusión general es que a nivel macro, las empresas autofinancian su inversión, esto no
signifca que todas las empresas reinviertan sus utilidades, más bien, entre ellas mismas se
prestan. Lo anterior contrasta con las teorías de los fondos prestables en particular con la
idea de que se necesita un ahorro previo (con el fin de consumir en el futuro).

Capitulo 13 Inversion y crecimiento

En este capitulo se presentan las teorías de la inversión de John Maynard Keynes y Michal
Kalecki, Según el autor del texto, Keynes enfatiza el papel de las expectativas en la
inversión, en este sentido, se crea una noción llamada eficiencia marginal del capital la cual
refleja las expectativas sobre los ingresos en un futuro. Por otra parte, el autor considera
que Kalecki tiene una visión más realista de la inversión. La fuente de la inversión son las
ganancias, a su vez, se invierte para tener ganacias.

A partir de esto, se escoge como teoría a desarrollar la de Kalecki. Al conectar los

beneficios con la inversión se hace necesario entender que hay detrás del margen sobre los
costos. Se utiliza el esquema de Eichner para explicar esta conexión. Despues de ello, se
comentan los resultados del paper de Corbett y Jenkinson quienes proveen evidencia a la
teoría anteriomente explicada.

Por otro lado, se debate si la inversión determina el crecimiento o el crecimiento determina

la inversión. Se muestra que se invierte cuando las ventas aumentan o cuando el tamaño del
mercado justifica la innovación y por ende la inversión. Asi pues, se contradic la visión
dominante bajo la cual se argumenta que la inversión antecede el crecimiento. Los test de
causalidad de Granger muestran que va primero el crecimiento y luego la inversión.

Comentarios:

En general no hay varios comentario críticos. Tal vez valga la pena reslatar el papel que
tiene el sector externo en la determinación del mark-up en la teoría de Eichner, en este
sentido, si hay un bien de exportación, subir los precios puede generar un efecto contrario
al predicvo por la teoría de Eichner. Una buena forma de testear esta teoría seria aplicarla a
los bienes no transables pues no hay efecto del sector externo.