Cierre de Mercados 29/11/2023 Argentina

22 de mayo de 2023
29 de noviembre de 2023
Índice
Deuda Soberana
Bonos en Moneda Extranjera
Bonos en Pesos
Letras en Pesos
Deuda Provincial
Bonos en Dólares
Deuda Corporativa Bonos en Dólares

Bonos Dollar Linked
Acciones
ADRs
CEDEARs
Mercado de Divisas
Dólar Oficial
Futuros
www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

consultas@porfoliopersonal.com +54 11 5252 7599
Bonos Soberanos (Dólares/Euros/Cupones PBI) Índice
RESUMEN AL 29/11/2023 FECHA LIQUIDACIÓN 01/12/2023
PRECIOS DIRTY CLEAN Semmi-annual INT. LAM. MÍN. EMI/REST. VARIACIONES

ISIN TICKER VENCIMIENTO TASA TIR MD VR PARIDAD VTO. CUPÓN LEY
CORR. (MILL.) (MILL. USD)
$ USD USD YIELD 1D SEM. MENS. YTD
BONOS SOBERANOS INTERNACIONALES EN DOLARES (**)
US040114HX11 GD29 9/7/2029 1% - 35,6 35,2 44,04% 40,03% 2,11 100,0 35,5% 0,39 9/1/2024 - 2635 NY 2,2% 1,4% 31,2% 31,0%
US040114HS26 GD30 9/7/2030 Step-up - 36,7 36,4 38,90% 35,71% 2,24 100,0 36,6% 0,30 9/1/2024 - 16091 NY 0,2% -1,0% 30,3% 33,8%
US040114HT09 GD35 9/7/2035 Step-up - 33,5 32,1 22,96% 21,77% 5,33 100,0 33,0% 1,43 9/1/2024 - 20502 NY 0,5% -2,0% 29,6% 24,9%
US040114HU71 GD38 9/1/2038 Step-up - 38,2 36,5 23,73% 22,47% 4,46 100,0 37,5% 1,68 9/1/2024 - 11405 NY 0,5% -2,1% 20,5% 14,4%
US040114HV54 GD41 9/7/2041 Step-up - 33,8 32,4 21,06% 20,05% 5,39 100,0 37,5% 1,38 9/1/2024 - 10482 NY 0,7% -2,0% 23,2% 14,0%
US040114HW38 GD46 9/7/2046 Step-up - 33,7 32,3 24,65% 23,29% 3,97 100,0 33,2% 1,43 9/1/2024 - 2092 NY 1,1% -1,8% 29,9% 24,9%
BONOS SOBERANOS LOCALES EN DOLARES (*)
ARARGE3209Y4 AL29 9/7/2029 1% 28280,0 33,7 33,3 47,24% 42,68% 2,05 100,0 33,5% 0,39 9/1/2024 - 2193 Arg. 0,1% -0,3% 31,2% 30,9%
ARARGE3209Y4 AL29D 9/7/2029 Step-up - 34,2 33,8 46,28% 41,89% 2,06 100,0 34,1% 0,39 9/1/2024 - 2193 Arg. 2,2% 1,6% 34,2% 25,2%
ARARGE3209S6 AL30 9/7/2030 Step-up 28735,0 34,2 33,9 42,63% 38,85% 2,15 100,0 34,1% 0,30 9/1/2024 - 13531 Arg. 2,4% 1,9% 37,2% 41,1%
ARARGE3209S6 AL30D 9/7/2030 Step-up - 34,1 33,8 42,80% 39,00% 2,14 100,0 34,0% 0,30 9/1/2024 - 13531 Arg. 1,6% 1,9% 36,8% 41,5%
ARARGE3209S6 AL30C 9/7/2030 Step-up - 35,5 35,2 40,63% 37,17% 2,19 100,0 35,4% 0,30 9/1/2024 - 13531 Arg. 6,0% 6,3% 42,2% 45,1%
ARARGE3209T4 AL35 9/7/2035 Step-up 26749,0 31,8 30,4 24,02% 22,73% 5,21 100,0 31,4% 1,43 9/1/2024 - 19072 Arg. 0,5% -1,3% 34,7% 17,7%
ARARGE3209T4 AL35D 9/7/2035 Step-up - 32,5 31,1 23,59% 22,34% 5,25 100,0 32,0% 1,43 9/1/2024 - 19072 Arg. 0,6% -0,7% 35,0% 19,4%
ARARGE3209U2 AE38 9/1/2038 Step-up 29439,0 35,0 33,4 25,90% 24,41% 4,25 100,0 34,5% 1,68 9/1/2024 - 7219 Arg. 1,8% -1,6% 32,1% 1,2%
ARARGE3209U2 AE38D 9/1/2038 Step-up - 35,6 33,9 25,49% 24,04% 4,29 100,0 35,0% 1,68 9/1/2024 - 7219 Arg. 0,9% -1,3% 29,9% 3,0%
ARARGE3209V0 AL41 9/7/2041 Step-up 27200,0 32,4 31,0 21,94% 20,85% 5,27 100,0 31,9% 1,38 9/1/2024 - 1554 Arg. 1,9% -1,1% 33,8% 6,4%
ARARGE3209V0 AL41D 9/7/2041 Step-up - 33,4 32,0 21,31% 20,28% 5,36 100,0 32,9% 1,38 9/1/2024 - 1554 Arg. 1,4% 0,5% 39,2% 8,1%
PRECIOS DIRTY CLEAN Semmi-annual LAM. MÍN. EMISIÓN VARIACIONES

ISIN TICKER VENCIMIENTO TASA TIR MD VR PARIDAD INT. CORR VTO. CUPÓN LEY
(MILL.) (MILL. EUR)
$ EUR EUR YIELD 1D SEM. MENS. YTD
BONOS SOBERANOS INTERNACIONALES EN EUROS (**)

XS2200244072 GE29 9/7/2029 1% - 29,5 29,3 53,33% 47,66% 1,97 100,0 29,4% 0,20 9/1/2024 - 90 NY 1,1% 2,1% 19,8% 16,6%
XS2177363665 GE30 9/7/2030 Step-up - 30,9 30,9 45,74% 41,45% 2,10 100,0 30,9% 0,05 9/1/2024 - 1166 NY 1,5% 2,6% 24,8% 25,2%
XS2177364390 GE35 9/7/2035 Step-up - 29,1 28,1 24,00% 22,71% 5,42 100,0 28,8% 0,99 9/1/2024 - 299 NY 2,0% 8,1% 25,7% 25,2%
XS2177365017 GE38 9/1/2038 Step-up - 30,7 29,2 27,32% 25,67% 4,24 100,0 30,3% 1,48 9/1/2024 - 809 NY 0,4% 0,8% 16,7% 12,5%
XS2177365363 GE41 9/7/2041 Step-up - 27,5 26,3 23,96% 22,67% 5,16 100,0 27,2% 1,18 9/1/2024 - 1573 NY 1,6% -0,6% 22,2% 8,2%
XS2177365520 GE46 9/7/2046 Step-up - 28,2 27,2 27,74% 26,05% 3,69 100,0 27,9% 0,99 9/1/2024 - 248 NY 1,5% 0,6% 21,5% 19,8%
CUPONES PRECIOS VARIACIONES

ISIN
PBI EN $ EN USD 1D SEM. MENS. YTD
ARARGE03E147 TVPP 1,3 - -7,2% -15,2% 19,6% 21,9%

ARARGE03E154 TVPA 1200,0 1,4 -5,7% 9,1% 29,0% 1137,1%
US040114GM64 TVPY 2500,0 3,0 -4,4% 0,0% 23,5% 825,9%
XS0209139244 TVPE 5200,0 6,2 -1,9% 8,3% 40,5% 940,0%
Fuente: Bloomberg + Bolsar

Índice
Curva Bonos Soberanos Dólares (Por legislación) Análisis de Sensibilidad (Bonos Ley NY)
50,0%
AL29; 47,24% Yield* GD29 GD30 GD35 GD38 GD41 GD46
45,0% GD29 ; 44,04%
AL30; 42,63% 10% 75,9 73,6 68,6 73,3 63,6 67,2
40,0%
35,0%
20% 57,4 54,5 36,9 42,8 33,9 38,8
GD30 ; 38,90%
30,0% 30% 44,7 42,0 22,5 28,0 21,1 26,5

AE38; 25,90%
AL35; 24,02%
25,0% GD46 ; 24,65%
AL41; 21,94% 40% 35,6 33,4 15,3 20,0 14,7 19,9
GD38 ; 23,73% GD35 ; 22,96%
TIR
20,0%
GD41 ; 21,06% 50% 29,1 27,3 11,4 15,3 11,1 16,0
15,0%
Ley NY Ley Local
60% 24,1 22,8 9,1 12,3 8,9 13,3
10,0%
70% 20,4 19,4 7,7 10,3 7,5 11,4

5,0%
*Semmianual Yield
0,0%
1,8 2,3 2,8 3,3 3,8 4,3 4,8 5,3 5,8
MD
Spread Precio Clean (Bonos Ley NY) Spread Ley Argentina-NY

350
5,00 314
4,31 300
4,06
4,00 265
250
3,00
Puntos Básicos
194
200
2,00
150
96
1,00 100
80
50
0,00
-0,09
-0,20
-0,35
0
-1,00 AL29 - GD29 AL30 - GD30 AL35 - GD35 AE38 - GD38 AL41 - GD41
GD30-GD35 GD38-GD41 GD30-GD38 GD35-GD46 GD35-GD41

Bonos Soberanos Pesos (CER/Badlar/Tasa Fija/DL) Índice
PRECIOS DIRTY CLEAN INT. LAM. MÍN. EMI/REST. VARIACIONES

ISIN TICKER VENCIMIENTO TASA TIR TNA MD VT PARIDAD VTO. CUPÓN LEY
$ USD $ CORR. (MILL.) (MILL. $) 1D SEM. MENS. YTD
BONOS SOBERANOS EN $ + CER
ARARGE3208U4 TX24 25/3/2024 CER + 1,5% 853,5 - 106,6 -17,1% -18,0% 0,3 800,6 106,6 2,2 25/3/2024 - 345.783 Arg 0,4% -1,2% 4,5% 19,7%
ARARGE320DG1 T3X4 14/4/2024 CER + 3,75% 216,0 - 108,6 -16,8% -17,6% 0,4 199,1 108,5 1,0 14/4/2024 - 755.783 Arg -0,7% 0,1% 6,1% 15,7%
ARARGE320E65 T6X4 20/5/2024 CER + 3,75% 152,0 - 109,3 -14,2% -14,7% 0,5 139,0 109,3 0,2 20/5/2024 - 366.213 Arg -0,3% -3,6% 8,7% 12,6%
ARARGE320AI3 T2X4 26/7/2024 CER + 1,55% 637,6 - 105,5 -6,4% -6,5% 0,7 604,7 105,4 3,2 26/1/2024 - 368.673 Arg 1,1% -1,4% 8,3% 23,3%
ARARGE320DH9 T4X4 14/10/2024 CER + 4% 208,9 - 104,9 -1,8% -1,9% 0,9 199,1 104,9 1,0 14/4/2024 - 2.060.509 Arg -0,1% 3,3% 7,1% 16,1%
ARARGE320DV0 T5X4 13/12/2024 CER + 4,25% 172,0 - 105,0 -0,5% -0,5% 1,0 164,0 104,9 3,2 13/12/2023 - 2.430.860 Arg 0,6% 0,7% 8,7% 12,9%
ARARGE320DI7 T2X5 14/2/2025 CER + 4,25% 210,0 - 104,7 0,3% 0,3% 1,2 200,6 104,7 2,5 14/2/2024 - 1.820.887 Arg 2,2% 2,6% 10,1% 21,2%
ARARGE320C83 TX25 9/11/2025 CER + 1,8% 385,0 - 110,5 -3,3% -3,4% 1,9 348,6 110,4 0,4 9/5/2024 - 29.098 Arg 2,4% 27,9% 36,9% 36,3%
ARARGE4505U2 TC25 27/4/2025 CER + 4% 1800,0 - 101,0 3,3% 3,3% 1,4 1782,2 101,0 6,7 27/4/2024 - 154.609 Arg 2,5% 4,0% 12,6% 18,6%
ARARGE03B291 PR13 15/3/2024 CER + 2% 594,5 - 119,1 -61,0% -90,7% 0,2 499,1 119,1 0,4 15/12/2023 - 1.933 Arg -2,5% -2,0% -3,0% 15,0%
ARARGE3209W8 TX26 9/11/2026 CER + 2% 682,0 - 95,4 4,5% 4,5% 1,9 714,6 95,4 0,9 9/5/2024 - 327.493 Arg 0,1% 1,6% 10,7% 27,4%
ARARGE3209X6 TX28 9/11/2028 CER + 2,25% 640,0 - 89,5 6,8% 6,7% 2,4 714,7 89,6 1,0 9/5/2024 - 110.945 Arg -1,5% -3,6% 8,0% 23,2%
ARARGE320CX8 TX31 30/11/2031 CER + 2,5% 236,0 - 68,8 -8,4% -8,6% 5,9 343,0 186,6 0,0 30/5/2024 - 75.905 Arg 0,1% 18,7% 7,2% -3,5%
ARARGE03E121 DICP 31/12/2033 CER + Step-up 14000,0 - 97,3 6,6% 6,5% 4,2 14385,8 97,3 343,4 31/12/2023 - 10.567 Arg -1,7% 7,5% 12,4% 25,0%
ARARGE03E105 PARP 31/12/2038 CER + Step-up 6450,0 - 58,1 8,3% 8,2% 8,4 11086,3 58,2 33,2 31/3/2024 - 2.839 Arg 8,4% 15,1% 25,5% 10,4%
ARARGE03E139 CUAP 31/12/2045 CER + 3,31% 8163,0 - 51,8 9,0% 8,8% 10,4 15567,7 52,4 213,2 31/12/2023 - 23.434 Arg 3,1% 3,7% 20,2% 32,8%
BONOS SOBERANOS EN $ BADLAR

ARARGE320D33 TB27 23/11/2023 Badlar *0,7 63,3 - 53,3 154,0% 105,3% 0,8 110,0 92,1 10,0 23/5/2023 - 195.724 Arg 0,0% 0,0% -27,8% -43,9%
ARARGE320C26 TB24 18/4/2024 Badlar+500bps 124,9 - 109,0 142,2% 99,3% 0,1 115,9 107,8 15,9 18/10/2023 - 9.297 Arg -2,0% 3,7% 15,0% 19,2%
BONOS SOBERANOS EN $ TASA FIJA

ARARGE4502K0 TO26 17/10/2026 16% 25,4 - 23,5 124,4% 99,6% 1,1 101,9 24,9 1,9 17/10/2023 - 96.570 Arg 0,5% 1,2% 15,7% 2,7%
BONOS SOBERANOS DÓLAR LINKED (Mill. US$)

ARARGE320C18 TV24 30/4/2024 0% 54600,0 - 54600,0 -70,2% -90,8% 0,6 100,0 165,2 0,0 30/4/2024 - 3.998 Arg -2,5% -0,7% 27,9% 254,5%
ARARGE320DR8 T2V4 30/10/2024 0,5% 59500,0 - 59500,0 -45,0% -51,7% 1,1 100,0 165,2 0,0 30/9/2024 - 2.075 Arg 2,7% 2,8% 41,7% 147,9%
ARARGE320EC8 TV25 31/3/2025 0,5% 52500,0 - 52499,9 -24,3% -26,0% 1,5 100,1 145,7 0,1 31/3/2024 - 246 Arg -2,7% -5,4% 40,4% 42,4%
PRECIOS DIRTY CLEAN TIR INT. LAM. MÍN. EMI/REST. VARIACIONES

ISIN TICKER VENCIMIENTO TASA MD VT PARIDAD VTO. CUPÓN LEY
$ USD $ Dollar Link CER CORR. (MILL.) (MILL. $) 1D SEM. MENS. YTD
BONOS SOBERANOS DUALES (Mill. US$)

ARARGE320CW0 TDF24 28/2/2024 Dual 55200,0 - 55200,0 -82,3% -69,1% 0,4 100,0 153,3 0,0 29/2/2024 - 7.388 Arg -4,2% -3,1% 30,8% 239,7%
ARARGE320DO5 TDA24 30/4/2024 Dual 54900,0 - 54900,0 -63,9% -51,1% 0,6 100,0 152,5 0,0 30/4/2024 - 3.639 Arg -3,7% -5,3% 25,6% 145,4%
ARARGE320EB0 TDJ24 30/6/2024 Dual 54800,0 - 54800,0 -41,7% -47,2% 1,0 100,0 152,2 0,0 30/6/2024 - 5.369 Arg -2,1% -0,7% 23,7% 47,2%
ARARGE320DW8 TDG24 30/8/2024 Dual 55401,0 - 55401,0 -43,8% -41,8% 1,0 100,0 153,9 0,0 30/8/2024 - 6.522 Arg -2,8% -0,7% 29,8% 121,2%
ARARGE320DY4 TDE25 31/1/2025 Dual 52500,0 - 52500,0 -27,6% -28,5% 1,4 100,0 145,8 0,0 31/1/2025 - 8.596 Arg 1,9% 5,0% 50,0% 63,8%
Fuente: PP en base a Bolsar y Bloomberg
Nota: La TIR de los bonos ajustables por CER es real
Curva de Bonos en $ + CER Curva de Bonos en $ Dollar Linked Curva de Bonos en $ a Tasa Fija
TC25; 3,3%
30% T5X4; -0,5%
0,0% 140%
TX26; 4,5%
20% TX25; -3,3%
-10,0% TO26; 124,4%
TX28; 6,8% 120%
10%
DICP; 6,6% PARP; 8,3% -20,0% TDJ24; -41,7% TDE25; -27,6%
0% CUAP; 9,0%
100%
-10% T2X5; 0,3%
-30,0% TV25; -24,3%
TDG24; -43,8%
TX31; -8,4%
T4X4; -1,8% 80%
TIR
-20% T2X4; -6,4% -40,0%
TIR
T6X4; -14,2% TDA24; -63,9%

-30% TDE25; -27,6% -50,0% T2V4; -45,0%
TIR
T3X4; -16,8%
60%
-40%
TX24; -17,1% -60,0%
-50% TDJ24; -41,7% 40%
TDG24; -43,8%
-70,0%
-60% PR13; -61,0%
-80,0% TV24; -70,2% 20%

-70% TDA24; -63,9%
TDF24; -69,1% TDF24; -82,3%
-80% -90,0% 0%
0 2 4 6 8 10 12 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2
Duración Modificada Duración Modificada Duración Modificada

Bonos Soberanos Pesos (CER/Badlar/Tasa Fija/DL) Índice
CER vs Dólar Linked (Retorno Total) Breakeven Mercado (Niveles en Puntos Básicos)
300,0% CER DL
250,0% Expectativas de Devaluación Real

200,0% Spread 1D SEM 1M
150,0%
TX24 -TV24 7.281 7.037 6.587 3.108

100,0%
T3X4 - TV24 7.321 6.770 6.989 3.305
50,0% T4X4 - T2V4 3.413 3.004 3.256 1.806
0,0%
-50,0%
Licitaciones Tesoro: Plazo Medio de Colocación

Instrumentos Emitidos
(Días)
(Por tipo de ajuste)
1.600
100% 4,3% 4,2%
5,0%
8,4%
Vencimiento Promedio por Licitación (Días)

2,1% 11,3%
14,3% 1.400
90% 11,4%
24,7%
9,1% 33,7%
3,2%
80% 42,6%
1.200
43,9%
52,6%
70% 42,4% 47,4% 32,9% 1.000
22,5% 6,6%
60%
800
54,8%
12,5%
50% 4,6%
95,8%
65,8% 2,1%
0,5% 600 517
40%
400
303 279
30% 55,8%
59,6%
240 244 245
52,8% 230
48,2%
47,8% 45,5% 43,1% 44,4% 200 165
20%
26,3%
10% 0
ago.-20
ago.-21
oct.-21
oct.-20
jun.-22
ago.-22
oct.-22
jun.-23
oct.-23
ago.-23
jun.-20
dic.-20
jun.-21
dic.-22
dic.-21
abr.-23
abr.-21
abr.-20
feb.-21
abr.-22
feb.-22
feb.-23
13,8%
00%
1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 Jul-23 Aug-23 Sep-23 Oct-23 Nov-23
CER Fijo Floater Dollar Linked Dual

Letras Soberanas (CER / Cupón Cero) Índice
FECHA: 29/11/23 FECHA DE LIQUIDACION: 1/12/23
PRECIO YTM O/S

ISIN NOMBRE TICKER VENCIMIENTO CUPÓN SPREAD YTM MD VT
AR$ NOMINAL (AR$ Mill)
Letras Ajustables por CER
ARARGE520BP1 LECER Ene-24 X18E4 18/1/24 CER 140,95 -14,43% -16,06% -14,43% 0,15 137,97 556.021
ARARGE520DT9 LECER Feb-24 X20F4 20/2/24 CER 131,25 -13,75% -14,55% -13,75% 0,24 127,01 598.453
Letras Soberanas Ajustables por CER
-14% y = -0,033ln(x) - 0,0385 X20F4; -13,7%

-14% y = -0,033ln(x) - 0,0385 X20F4; -13,7%
-14%
-14%
Yield to Maturity (YTM)
-14%
-14%
-14%
-14%
YTM
-14%
-14%
-14%
-14%
-14%
-14%
X18E4; -14,4%
-14%
-14%
X18E4; -14,4%
-15%
-15%
0,00
0,00 0,05
0,05 0,10
0,10 0,15
0,15 0,20
0,20 0,25
0,25 0,30
0,30
Modified
MD Duration (MD)

Bonos Provinciales (Dólares) Índice

Semmi-
PRECIO INT. LAM. MÍN. EMI/REST. VARIACIONES
ISIN NOMBRE TICKER VENCIMIENTO CUPÓN YTM annual MD VR PARIDAD VTO. CUPÓN LEY
CORR. (MIL.) (MILL. USD)
DIRTY CLEAN YIELD 1D SEM. MENS. YTD
Titulos por Provincias

XS2385150334 Buenos Aires 2037 A BA37D 1/9/2037 3,90% 38,4 36,8 32,5% 30,2% 2,9 100,0 37,8% 1,61 1/3/2024 - 6202 NY -0,2% -2,2% 14,2% 5,4%
XS2385151738 Buenos Aires 2037 B BB37D 1/9/2037 2,50% 31,5 30,1 28,0% 26,3% 4,3 100,0 31,1% 1,39 1/3/2024 - 778 NY 0,2% 0,3% 15,8% 3,3%
XS2385150847 Buenos Aires 2037 C BC37D 1/9/2037 2,00% 30,9 29,6 26,7% 25,1% 4,6 100,0 30,5% 1,26 1/3/2024 - 153 NY 0,7% 0,8% 19,6% 8,9%
XS1422866456 BUEAIR27 CABA27 1/6/2027 7,50% 97,0 97,0 9,1% 8,9% 2,2 100,0 97,0% 0,00 1/6/2024 200 890 NY 0,9% 1,4% 5,3% 5,5%
USP2389CAA10 Chaco 2028 CHACO28 18/2/2028 Step-up 63,3 61,5 41,3% 37,8% 1,3 100,0 62,2% 1,86 18/2/2024 150 262 NY 0,4% 0,5% 1,2% 14,2%
USP25619AB67 Chubut 2030 CHUBUT30 26/7/2030 Step-up 62,6 81,9 18,5% 17,7% 2,0 75,7 82,0% 0,57 26/1/2024 150 492 NY 0,0% 0,8% 2,1% 0,0%
USP79171AD96 Córdoba 2025 PDCAR25 10/12/2025 Step-up 78,4 90,9 18,1% 17,3% 0,8 83,3 91,2% 2,72 10/12/2023 150 615 NY 3,0% 6,6% 10,0% 12,3%
ARPCDB320099 Córdoba 2026 CO26 27/10/2026 7,13% 44,0 116,8 -3,4% -3,4% 1,5 37,5 116,7% 0,25 27/1/2024 1 113 ARG -1,3% 3,1% 1,0% 11,1%
USP79171AE79 Córdoba 2027 PDCAR27 1/6/2027 Step-up 78,7 78,7 17,8% 17,1% 2,3 100,0 78,7% 0,00 1/6/2024 150 516 NY 3,9% 4,4% 5,2% 17,6%
USP79171AF45 Córdoba 2029 PDCAR29 1/2/2029 Step-up 76,6 74,3 15,6% 15,0% 3,4 100,0 74,9% 2,29 1/2/2024 150 456 NY 0,1% 1,0% 2,1% 15,6%
USP37341AA50 Entre Ríos 2028 ENTRIO28 8/8/2028 Step-up 70,4 75,6 24,1% 22,8% 1,7 90,0 76,2% 2,33 8/2/2024 - 466 NY 0,0% 0,3% 1,6% 15,0%
XS1686882298 Jujuy 2027 JUS27 20/3/2027 Step-up 62,0 78,0 26,7% 25,1% 1,3 77,8 78,4% 1,28 20/3/2024 150 166 NY -0,2% 0,1% 0,2% 6,9%
USP6S52BAA07 La Rioja 2028 LARIOJA28 24/2/2028 Step-up 58,6 56,9 44,6% 40,5% 1,5 100,0 57,6% 1,75 24/2/2024 - 312 NY -0,1% 0,1% -0,5% 22,1%
USP6480JAH07 Mendoza 2029 PMM29 19/3/2029 Step-up 67,6 78,7 16,7% 16,1% 2,1 84,6 78,9% 0,97 19/3/2024 1 499 NY -0,1% 0,1% 1,3% 4,5%
USP7169GAA78 NQN30 Uns TIDENEU 27/4/2030 Step-up 76,1 75,5 18,1% 17,3% 2,4 100,0 75,7% 0,64 27/4/2024 - 377 NY 0,0% -0,4% 0,1% 10,2%
USP71695AC75 NQN30 Sec TICADE 12/5/2030 Step-up 72,6 99,4 9,1% 8,9% 2,7 72,7 99,4% 0,33 12/2/2024 150 254 NY 0,2% 0,5% 3,0% 3,9%
USP7920RCL70 Río Negro 2028 PRN28 10/3/2028 Step-up 59,3 57,7 43,4% 39,5% 1,3 100,0 58,4% 1,55 10/3/2024 1 320 NY 1,2% 1,2% 1,1% 4,2%
USP8388TAB00 Salta 2027 SA27 1/12/2027 Step-up 72,1 80,1 20,6% 19,6% 2,0 90,0 80,1% 0,00 1/6/2024 - 322 NY 0,4% 0,8% 1,8% 14,2%
USP84641AB82 Santa Fe 2027 STAFE27 1/11/2027 6,90% 84,9 84,3 14,1% 13,6% 2,4 100,0 84,4% 0,57 1/5/2024 150 250 NY 0,0% 0,3% 0,4% 7,5%
USP91528AA03 Tierra del Fuego 27 TFU27 17/4/2027 8,95% 45,4 91,5 15,1% 14,6% 1,6 49,0 91,6% 0,54 17/1/2024 1 98 NY 0,1% 0,4% 0,9% -2,1%
Source: Bloomberg + Bolsar / Only Performing Bonds
Curva de Bonos Provinciales vs Referencia Soberana Universo de Deuda Subsoberana en Dólares

CO26; 1% BC37D; 1%
45% PRN28; 40% GD29; 40% JUS27; 1% TFU27; 1%
STAFE27; 2%
40% CHACO28; 2%
CHACO28; 38% TICADE; 2%
GD30; 36%
35% LARIOJA28; 2%
BB37D; 26% PRN28; 2%
LARIOJA28; 41%
JUS27; 25% SA27; 2%
30% BA37D; 30%
ENTRIO28; 23% BC37D; 25% TIDENEU; 3%
YTM (Semiannual Yield)
25% CHUBUT30; 18% SA27; 20%

PDCAR29; 3%
20% PDCAR25; 17% PDCAR27; 17% GD46, 23% GD35; 22% BA37D; 46%
TIDENEU; 17%
GD38; 22% GD41; 20% PDCAR27; 4% USD 13.541m
15% TFU27; 15%
STAFE27; 14%
PMM29; 16% ENTRIO28; 3%
10% TICADE; 09%
PDCAR29; 15%
CABA27; 09%
05% PMM29; 4%
00% CHUBUT30; 4%
-05% CO26; -03% PDCAR25; 5%
BB37D; 6%
-10% CABA27; 7%
00 01 02 03 04 05 06
MD

Bonos Corporativos (Dólares) Índice
Próximo Calificación Fix Moneda TC Precio Dirty Precio TIR Lámina Monto en Precio Clean TIR Efectiva
Ticker Emisor Industria Cupón Vencimiento Ley Precio AR$ MD
Cupón Largo Plazo Pago Aplicable US$ Clean US$ Efectiva Mínima Circulación (BBG) (BBG)
RUC3O MSU Energy Electricidad 7,350% 21/12/2023 21/12/2023 A+(arg) Arg MEP $ 92.800 $ 851,74 US$ 109,0 US$ 105,7 -59,5% 0,1 1 US$30m - -
MRCEO GEMSA - CTR Electricidad 7,500% 10/1/2024 10/1/2024 A(arg) Arg MEP $ 89.000 $ 851,74 US$ 104,5 US$ 101,5 -6,0% 0,1 1 US$14m - -
VSC3O Vista Petróleo & Gas 3,500% 21/2/2024 21/2/2024 AAA(arg) Arg CCL $ 103.100 $ 840,00 US$ 122,7 US$ 121,8 -56,6% 0,3 1 US$9m - -
CP25O CGC Petróleo & Gas 3,250% 25/2/2024 25/2/2024 AA-(arg) Arg MEP $ 98.000 $ 851,74 US$ 115,1 US$ 115,0 -42,9% 0,3 1 US$11m - -
YPCUO YPF Petróleo & Gas 8,750% 4/4/2024 4/4/2024 AAA(arg) NY CCL $ 33.500 $ 840,00 US$ 39,9 US$ 99,1 14,3% 0,3 1.000 US$346m US$96 20,8%
LMS1O Aluar Materiales Básicos 6,700% 9/4/2024 9/1/2024 AAA(arg) Arg CCL $ 18.000 $ 840,00 US$ 21,4 US$ 128,2 -61,0% 0,3 500 US$25m - -
CAC2O Capex Electricidad 6,875% 15/5/2024 15/5/2024 AA-(arg) NY CCL - - - - - - 1.000 US$41m US$99 8,7%
RUC4O MSU Energy Electricidad 7,500% 20/5/2024 20/5/2024 A+(arg) Arg MEP $ 88.500 $ 851,74 US$ 103,9 US$ 103,7 -0,3% 0,5 1 US$15m - -
CS34O Cresud Real Estate 6,990% 30/6/2024 30/12/2023 AA+(arg) Arg CCL $ 32.900 $ 840,00 US$ 39,2 US$ 114,2 -12,2% 0,6 1 US$12m - -
CSKZO Cresud Real Estate 6,990% 6/7/2024 6/1/2024 AA+(arg) Arg CCL - - - - - - 1 US$6m - -
MRCFO GEMSA - CTR Electricidad 9,500% 18/7/2024 16/12/2023 A(arg) Arg MEP $ 87.810 $ 851,74 US$ 103,1 US$ 98,7 12,0% 0,6 1 US$6m - -
RUC5O MSU Energy Electricidad 8,000% 22/7/2024 22/1/2024 A+(arg) Arg MEP $ 86.000 $ 851,74 US$ 101,0 US$ 98,1 11,5% 0,6 1 US$15m - -
VSCEO Vista Petróleo & Gas 6,000% 8/8/2024 16/12/2023 AAA(arg) Arg MEP - - - - - - 1 US$44m - -
GN34O Genneia Electricidad 6,000% 10/8/2024 10/2/2024 A+(arg) Arg MEP - - - - - - 100 US$8m - -
MSSAO MSU Agroindustria 7,500% 12/9/2024 12/9/2024 A+(arg) Arg MEP $ 95.545 $ 851,74 US$ 112,2 US$ 110,5 -5,3% 0,8 1 US$25m - -
MRCIO GEMSA - CTR Electricidad 9,500% 7/11/2024 7/5/2024 A(arg) Arg MEP $ 88.500 $ 851,74 US$ 103,9 US$ 103,3 5,9% 0,9 1 US$11m - -
DNC2O Edenor Electricidad 9,750% 22/11/2024 22/5/2024 BSC2(arg) Arg MEP $ 84.999 $ 851,74 US$ 99,8 US$ 99,6 10,5% 0,9 1 US$30m - -
CP17O CGC Petróleo & Gas 9,500% 8/3/2025 8/3/2024 AA-(arg) NY CCL $ 52.500 $ 840,00 US$ 62,5 US$ 102,7 7,6% 0,9 1.000 US$118m US$100 10,0%
IRCGO IRSA Real Estate 8,000% 25/3/2025 31/1/2024 AA+(arg) Arg MEP $ 88.990 $ 851,74 US$ 104,5 US$ 101,8 6,7% 1,2 1 US$62m - -
CRCEO Celulosa Celulosa Y Papel 10,000% 4/6/2025 4/12/2023 BBB-(arg) Arg MEP $ 43.500 $ 851,74 US$ 51,1 US$ 104,1 6,5% 0,8 1 US$29m - -
AEC1O AES Argentina Electricidad 8,000% 14/7/2025 14/1/2024 AA-(arg) Arg MEP $ 85.400 $ 851,74 US$ 100,3 US$ 97,2 10,1% 1,4 1 US$31m - -
GN40O Genneia Electricidad 5,500% 14/7/2025 14/1/2024 A+(arg) Arg MEP $ 90.500 $ 851,74 US$ 106,3 US$ 105,5 2,0% 1,5 1 US$11m - -
VSCLO Vista Petróleo & Gas 4,500% 20/7/2025 5/12/2023 AAA(arg) Arg MEP - - - - - - 1 US$14m - -
IRCHO IRSA Real Estate 7,000% 25/7/2025 31/1/2024 AA+(arg) Arg CCL $ 96.490 $ 840,00 US$ 114,9 US$ 112,5 -0,5% 1,6 1 US$28m - -
MRCLO GEMSA - CTR Electricidad 9,500% 27/7/2025 27/1/2024 A(arg) Arg MEP $ 88.900 $ 851,74 US$ 104,4 US$ 101,1 9,0% 1,5 1 US$19m - -
YCA6O YPF Petróleo & Gas 8,500% 28/7/2025 28/1/2024 AAA(arg) NY CCL $ 82.000 $ 840,00 US$ 97,6 US$ 94,7 12,5% 1,4 1.000 US$1.132m US$96 11,6%
TLC5O Telecom Telecomunicaciones 8,500% 6/8/2025 6/2/2024 AA+(arg) NY CCL $ 58.290 $ 840,00 US$ 69,4 US$ 101,8 7,8% 1,1 1.000 US$261m US$98 10,2%
MGCJO Pampa Petróleo & Gas 5,000% 8/9/2025 8/3/2024 AA+(arg) Arg MEP $ 89.499 $ 851,74 US$ 105,1 US$ 103,9 2,7% 1,7 1 US$72m - -
MGCHO Pampa Petróleo & Gas 4,990% 4/11/2025 4/5/2024 AA+(arg) Arg MEP $ 87.000 $ 851,74 US$ 102,1 US$ 101,8 4,1% 1,8 1 US$56m - -
VSCFO Vista Petróleo & Gas 6,250% 11/11/2025 10/5/2024 AAA(arg) Arg CCL $ 88.000 $ 840,00 US$ 104,8 US$ 104,4 3,9% 1,8 1 US$41m - -
RCCMO Arcor Alimentos Y Bebidas 3,500% 22/11/2025 22/5/2024 AAA(arg) Arg MEP $ 86.500 $ 851,74 US$ 101,6 US$ 101,5 2,7% 1,9 1 US$77m - -
IRCIO IRSA Real Estate 5,000% 7/12/2025 7/3/2024 AA+(arg) Arg MEP $ 90.000 $ 851,74 US$ 105,7 US$ 103,2 3,3% 1,9 1 US$25m - -
CP32O CGC Petróleo & Gas 6,000% 9/12/2025 9/12/2023 AA-(arg) Arg MEP - - - - - - 1 US$13m - -
LOC2O Loma Negra Construcción 6,500% 21/12/2025 21/12/2023 AAA(arg) Arg MEP $ 90.900 $ 851,74 US$ 106,7 US$ 103,8 4,6% 1,9 50 US$72m - -
MRCOO GEMSA - CTR Electricidad 9,500% 20/1/2026 20/1/2024 A(arg) Arg MEP $ 89.000 $ 851,74 US$ 104,5 US$ 101,0 9,2% 1,8 1 US$9m - -
YMCHO YPF Petróleo & Gas 9,000% 12/2/2026 12/2/2024 AAA(arg) NY CCL $ 59.000 $ 840,00 US$ 70,2 US$ 101,1 8,3% 1,1 1 US$537m US$100 9,0%
YMCQO YPF Petróleo & Gas 5,000% 13/2/2026 13/12/2023 AAA(arg) Arg MEP $ 86.700 $ 851,74 US$ 101,8 US$ 99,4 5,3% 2,0 1 US$125m - -
CS38O Cresud Real Estate 8,000% 3/3/2026 3/1/2024 AA+(arg) Arg CCL $ 93.350 $ 840,00 US$ 111,1 US$ 107,8 4,4% 2,0 1 US$71m - -
BOL1O Boldt - 10,000% 7/3/2026 7/3/2024 A-(arg) Arg MEP $ 93.000 $ 851,74 US$ 109,2 US$ 106,9 6,8% 2,0 1 US$5m - -
LOC3O Loma Negra Construcción 7,490% 11/3/2026 11/3/2024 AAA(arg) Arg MEP $ 89.700 $ 851,74 US$ 105,3 US$ 103,7 5,8% 2,0 50 US$55m - -
NPCAO Central Puerto - 7,000% 14/3/2026 14/3/2024 - Arg CCL $ 91.450 $ 840,00 US$ 108,9 US$ 107,4 3,6% 2,1 1 US$37m - -
LECBO Albanesi Energia - 9,500% 21/3/2026 21/3/2024 - Arg MEP $ 82.130 $ 851,74 US$ 96,4 - - - 1 US$7m - -
MRCQO GEMSA - CTR Electricidad 9,500% 18/4/2026 18/4/2024 A(arg) Arg MEP - - - - - - 1 US$5m - -
MTCGO Mastellone - 10,950% 30/6/2026 30/12/2023 - NY CCL $ 86.500 $ 840,00 US$ 103,0 US$ 101,1 10,9% 2,2 1 US$111m US$100 11,4%
MSSEO MSU Agroindustria 6,500% 17/7/2026 17/7/2024 A+(arg) Arg MEP $ 87.000 $ 851,74 US$ 102,1 US$ 99,7 6,6% 2,3 1 US$25m - -
TLC1O Telecom Telecomunicaciones 8,000% 18/7/2026 18/1/2024 AA+(arg) NY CCL $ 81.700 $ 840,00 US$ 97,3 US$ 94,3 10,8% 2,2 1.000 US$500m US$95 10,7%
MGC9O Pampa Petróleo & Gas 9,500% 8/12/2026 8/12/2023 AA+(arg) NY CCL $ 93.799 $ 840,00 US$ 111,7 US$ 107,1 5,8% 1,8 1 US$293m US$107 5,7%
PNDCO PAE Petróleo & Gas 9,125% 30/4/2027 30/4/2024 AAA(arg) NY CCL $ 90.000 $ 840,00 US$ 107,1 US$ 106,4 6,3% 2,1 1.000 US$300m US$107 5,9%
AEC2O AES Argentina Electricidad 9,500% 30/8/2027 29/2/2024 AA-(arg) NY CCL - - - US$ 85,6 16,3% 2,4 1 US$122m US$86 16,3%
GNCXO Genneia Electricidad 8,750% 2/9/2027 2/3/2024 A+(arg) NY CCL $ 67.000 $ 840,00 US$ 79,8 US$ 98,0 10,4% 1,7 1.000 US$293m US$96 11,3%
RCCJO Arcor Alimentos Y Bebidas 8,250% 9/10/2027 9/4/2024 AAA(arg) NY CCL $ 89.500 $ 840,00 US$ 106,5 US$ 105,4 5,8% 2,1 1.000 US$265m US$103 6,7%
MRCAO GEMSA - CTR Electricidad 9,625% 1/12/2027 1/6/2024 A(arg) NY CCL $ 65.500 $ 840,00 US$ 78,0 US$ 92,8 13,9% 1,9 1 US$273m US$89 16,5%
IRCFO IRSA Real Estate 8,750% 22/6/2028 22/12/2023 AA+(arg) NY CCL $ 86.350 $ 840,00 US$ 102,8 US$ 98,9 9,4% 2,3 1 US$171m US$99 9,5%
CAC5O Capex Electricidad 9,250% 25/8/2028 25/2/2024 AA-(arg) NY CCL $ 89.000 $ 840,00 US$ 106,0 US$ 103,5 12,2% 2,4 1.000 US$189m US$99 9,7%
LMS7O Aluar Materiales Básicos 7,000% 12/10/2028 12/1/2024 AAA(arg) Arg CCL $ 96.500 $ 840,00 US$ 114,9 US$ 113,9 2,9% 3,1 1 US$138m - -
YMCIO YPF Petróleo & Gas 9,000% 30/6/2029 30/12/2023 AAA(arg) NY CCL $ 82.000 $ 840,00 US$ 97,6 US$ 93,8 11,2% 3,1 1 US$748m US$93 11,5%
ARC1O AA2000 Aerolíneas 8,500% 1/8/2031 1/2/2024 AA(arg) NY CCL $ 85.000 $ 840,00 US$ 101,2 US$ 100,5 8,6% 4,3 1 US$273m US$95 10,0%
YMCJO YPF Petróleo & Gas 7,000% 30/9/2033 30/3/2024 AAA(arg) NY CCL $ 68.000 $ 840,00 US$ 81,0 US$ 79,8 11,0% 5,7 1 US$576m US$79 11,2%
Los precios y rendimientos son sólo a modo de referencia en base a la información proporcionada por los sistemas Bloomberg y BymaData.

Bonos Corporativos (Dólares) Índice
Rendimientos Locales Rendimientos Locales vs Extranjeros
Cotización Local Cotización Extranjera

Ley Argentina Ley NY
23%
MRCAO; 13,9%
15% YCA6O; 12,5%
RUC6O; 12,1%
MRCFO; 12,0%
CAC5O; 12,2%
21%
13% YMCJO; 11,0% AEC2O; 16,3%
GNCXO; 10,4% MTCGO; 10,9% YMCIO; 11,2% MRCAO; 16,5%
RUC5O; 11,5%
AEC1O; 10,1%
TLC1O; 10,8% 19% AEC2O; 16,3%
11% DNC2O; 10,5% IRCFO; 9,4% GNCXO; 11,3%
YMCHO; 8,3% MRCOO; 9,2%
BOL1O; 6,8% GNCXO; 10,4% MTCGO; 11,4%
TLC5O; 7,8% ARC1O; 8,6% 17% YCA6O; 12,5%
9% LOC3O; 5,8%
CP17O; 7,6% PNDCO; 6,3%
TIR Efectiva
MRCLO; 9,0% YCA6O; 11,6%
MSSEO; 6,6%
15%
TIR Efectiva
MGC9O; 5,8% MRCAO; 13,9% CAC5O; 12,2%

7% RCCJO; 5,8%
CRCEO; 6,5% TLC1O; 10,7% YMCJO; 11,2%
IRCGO; 6,7%
YMCQO; 5,3%
5%
MRCIO; 5,9%
LOC2O; 4,6%
13% IRCFO; 9,4%
MGCHO; 4,1%
LMS7O; 2,9% TLC5O; 10,2% YMCIO; 11,5%
ARC1O; 10,0%
RUC7O; 3,4% CP17O; 10,0%
3% VSCFO; 3,9%
11%
MGCJO; 2,7%
YMCHO; 9,0% YMCJO; 11,0%
GN40O; 2,0% NPCAO; 3,6% ARC1O; 8,6%
1% CS38O; 4,4%
9% MTCGO; 10,9%
IRCIO; 3,3% CAC5O; 9,7%
CP17O; 7,6% TLC1O; 10,8% YMCIO; 11,2%
RCCMO; 2,7% RCCJO; 6,7%
-1% IRCHO; -0,5%
7% IRCFO; 9,5%
MGC9O; 5,8% PNDCO; 6,3%
YMCHO; 8,3%
PNDCO; 5,9%
TLC5O; 7,8%
-3% 5%
RCCJO; 5,8%
0,0 1,0 2,0 MD
3,0 4,0 5,0 6,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0
MGC9O; 5,7%
MD

Bonos Corporativos (Dollar Linked) Índice
Fecha 29/11/2023 FECHA DE LIQUIDACIÓN 01/12/2023
Precio Dirty Volumen PROXIMO O/S

INT. CORR. RESIDUAL
NOMBRE TICKER VENCIMIENTO CUPÓN ULTIMA OPERACIÓN TIR TIR Efectiva Dur. MD PARIDAD AMORT. LÁMINA MINIMA CALIFICACIÓN DE FIX
AR$ US$ MAE (th.) (US$) PAGO (%) (US$ Mill)
AGRO
CRES24 CS35O 13/09/24 3,5% 10/11/23 30120 86,1 -15,7% -15,1% 0,7 0,7 1.100 114,1% 0,4 13/03/24 Sinkable 75,0 1 US$31m AA+(arg)
CRES25 CS36O 18/02/25 2,0% 01/11/22 17912 113,9 -3,6% -3,6% 2,3 2,3 2.000 113,4% 0,4 18/02/24 Bullet 100,0 1 US$41m AA+(arg)
CRES26 CS40O 16/12/26 0,0% 12/09/23 40831 116,7 -5,5% -5,4% 2,8 2,8 395 116,7% 0,0 16/12/23 Sinkable 100,0 100 US$38m AA+(arg)
MOLA24 MAC2O 18/05/24 2,5% 10/01/23 19800 109,8 -4,2% -4,2% 1,3 1,3 2.000 109,3% 0,4 18/02/24 Bullet 100,0 100 US$25m AA(arg)
MOLA24 MAC4O 03/09/24 2,5% 23/10/23 48542 138,7 -34,0% -29,9% 0,9 0,9 247 138,2% 0,4 03/12/23 Bullet 100,0 100 US$36m AA(arg)
MSU26 MSSBO 14/11/26 0,0% 09/10/23 35000 100,0 0,0% 0,0% 2,8 2,8 2.250 100,0% 0,0 14/02/24 Sinkable 100,0 1 US$30m A+(arg)
MSU32 MSSDO 14/11/32 4,9% 25/08/23 35070 100,2 4,9% 5,0% 5,7 5,6 1.000 100,0% 0,2 14/02/24 Sinkable 100,0 1 US$61m A+(arg)
RIZO24 RZ5BO 05/03/24 5,5% 12/05/23 25638 111,8 -7,3% -7,1% 0,8 0,8 59 110,6% 1,1 05/12/23 Bullet 100,0 1 US$21m A+(arg)
RIZO24 RZ6BO 07/09/24 3,8% 15/06/22 13624 111,0 -1,1% -1,1% 2,1 2,1 680 110,9% 0,1 07/12/23 Bullet 100,0 1 US$3m A+(arg)
RIZO24 RZ7BO 28/12/24 1,5% 03/03/23 20327 102,5 0,2% 0,2% 1,8 1,8 750 102,2% 0,3 28/12/23 Bullet 100,0 1 US$20m A+(arg)
SAMI24 SNS7O 18/01/24 3,0% - - - - - - - - - - 18/01/24 Bullet 100,0 1 US$50m BVS2(arg)
SAMI24 SN5BO 19/02/24 5,0% 03/10/23 37000 105,7 -8,2% -7,9% 0,4 0,4 500 105,0% 0,6 19/02/24 Bullet 100,0 1 US$45m BVS2(arg)
SAMI24 SNS8O 28/11/24 3,5% 04/08/23 29780 106,6 -1,0% -1,0% 1,3 1,3 1.500 105,9% 0,7 28/02/24 Bullet 100,0 1 US$38m BVS2(arg)
LIPSA24 LIC2O 23/08/24 1,0% - 18800 - - - - - 320 - - 23/02/24 Sinkable 100,0 100 US$5m A(arg)
LIPSA24 LIC4O 19/12/24 3,0% - - - - - - - - - - 19/12/23 Sinkable 100,0 0 US$6m A(arg)
LIPSA25 LIC3O 23/08/25 3,0% - - - - - - - - - - 23/02/24 Sinkable 100,0 100 US$10m A(arg)
DONM24 SDS5O 08/09/24 2,5% - - - - - - - - - - 08/12/23 Sinkable 100,0 1 US$8m AA(arg)
REDS25 DRS9O 29/09/25 1,4% 28/08/23 34240 97,8 2,7% 2,8% 1,8 1,8 410 97,6% 0,2 29/12/23 Sinkable 100,0 1 US$15m BVS2(arg)
AGROFINA25 RFCBO 07/12/25 3,0% 24/02/23 20119 102,8 2,0% 2,0% 2,1 2,1 600 102,1% 0,7 07/12/23 Sinkable 100,0 1 US$13m A-(arg)
COMPAÑIAS GENERADORAS DE ENERGÍA
GEMSA24 MRCJO 07/11/24 3,8% 29/09/23 38913 111,2 -5,5% -5,4% 1,1 1,1 900 110,5% 0,6 07/02/24 Bullet 100,0 1 US$21m A(arg)
GEMSA24 MRCBO 12/11/24 6,0% 29/08/23 35249 100,7 5,5% 5,6% 0,8 0,8 318 100,4% 0,3 12/02/24 Sinkable 100,0 100 US$39m A(arg)
GEMSA25 MRCGO 18/07/25 3,5% 21/11/23 38000 106,7 -1,8% -1,8% 1,2 1,2 1.350 106,4% 0,3 18/01/24 Sinkable 100,0 1 US$28m A(arg)
GEMSA27 GMCIO 28/05/27 3,5% - - - - - - - - - - 28/05/24 Sinkable 100,0 100 US$24m A(arg)
GEMSA32 GMCKO 28/05/32 6,5% - - - - - - - - - - 28/05/24 Sinkable 100,0 100 US$86m A(arg)
GNNEIA24 GN35O 23/12/24 0,0% 01/09/23 42750 122,1 -15,1% -14,2% 1,3 1,4 1.752 122,1% 0,0 23/12/23 Bullet 100,0 100 US$17m A+(arg)
GNNEIA26 GN37O 11/11/26 0,0% 11/10/23 45914 131,2 -9,5% -9,1% 2,8 2,9 1.000 131,2% 0,0 11/02/24 Sinkable 100,0 1 US$30m A+(arg)
GNNEIA26 GN41O 14/07/26 0,0% 25/08/23 38450 109,9 -3,2% -3,2% 2,9 3,0 600 109,9% 0,0 14/07/24 Bullet 100,0 1 US$30m A+(arg)
GNNEIA28 GN39O 14/07/28 2,0% 18/10/23 35017 100,0 2,0% 2,0% 4,5 4,5 2.857 100,0% 0,0 14/01/24 Bullet 100,0 1 US$30m A+(arg)
GNNEIA31 GN36O 23/12/31 5,7% - - - - - - - - - - 23/12/23 Sinkable 100,0 100 US$50m A+(arg)
LDTP24 LUC1O 28/10/24 0,0% - - - - - - - - - - 28/01/24 Bullet 100,0 100 US$30m BV1(arg)
LDTP25 LUC2O 05/05/25 0,0% - - - - - - - - - - 05/02/24 Bullet 100,0 1 US$15m BV1(arg)
LDTP26 LUC4O 29/09/26 0,0% 22/12/22 18100 103,7 -1,0% -1,0% 3,5 3,5 2.000 103,7% 0,0 29/12/23 Sinkable 100,0 1 US$80m BV1(arg)
LDTP32 LUC3O 05/05/32 5,1% - - - - - - - - - - 05/02/24 Sinkable 100,0 1 US$63m BV1(arg)
CTBAR24 TBC4O 26/11/24 0,0% 21/11/23 77000 216,3 -69,5% -53,4% 1,0 1,2 200 216,3% 0,0 26/02/24 Bullet 100,0 200 US$96m A+(arg)
CTBAR25 TBC6O 16/05/25 0,0% 13/11/23 53000 151,4 -26,7% -24,2% 1,5 1,6 500 151,4% 0,0 15/02/24 Bullet 100,0 200 US$25m A+(arg)
YPFLUZ24 YFCBO 29/08/24 0,0% 05/10/23 42850 122,4 -22,2% -20,4% 0,9 0,9 538 122,4% 0,0 28/02/24 Bullet 100,0 1 US$15m AAA(arg)
YPFLUZ24 YFC9O 30/08/24 3,5% 28/11/23 67665 188,2 -101,5% -69,0% 0,5 0,7 700 188,2% 0,0 30/11/23 Sinkable 100,0 1 US$39m AAA(arg)
YPFLUZ25 YFCEO 10/02/25 0,0% 15/11/23 52400 148,4 -34,0% -29,9% 1,1 1,2 1.400 148,4% 0,0 10/02/24 Sinkable 100,0 1 US$130m AAA(arg)
YPFLUZ26 YFCDO 29/08/26 0,0% 18/10/23 67975 194,2 -26,9% -24,3% 2,4 2,6 7.593 194,2% 0,0 28/02/24 Sinkable 100,0 1 US$85m AAA(arg)
YPFLUZ32 YFCAO 03/02/32 5,0% 12/06/23 33958 137,6 -0,5% -0,5% 5,7 5,7 860 135,1% 1,8 03/02/24 Sinkable 100,0 1 US$64m AAA(arg)
PAMPA27 MGCEO 19/12/27 0,0% 28/11/23 56055 155,9 -10,8% -10,4% 4,1 4,2 1.050 155,9% 0,0 19/12/23 Bullet 100,0 200 US$98m AA(arg)

Fecha 29/11/2023 FECHA DE LIQUIDACIÓN 01/12/2023
Precio Dirty Volumen PROXIMO O/S

INT. CORR. RESIDUAL
NOMBRE TICKER VENCIMIENTO CUPÓN ULTIMA OPERACIÓN TIR TIR Efectiva Dur. MD PARIDAD AMORT. LÁMINA MINIMA CALIFICACIÓN DE FIX
AR$ US$ MAE (th.) (US$) PAGO (%) (US$ Mill)
OIL & GAS

CGC24 CP24O 25/08/24 1,4% 12/05/23 27006 117,8 -11,1% -10,7% 1,3 1,3 400 117,4% 0,3 25/02/24 Bullet 100,0 1 US$54m AA-(arg)
CGC26 CP28O 07/09/26 0,0% 09/11/23 47900 136,8 -12,0% -11,5% 2,6 2,7 1.000 136,8% 0,0 07/12/23 Sinkable 100,0 1 US$80m AA-(arg)
CGC29 CP27O 07/06/29 3,5% 13/06/23 29315 118,5 -1,0% -1,0% 3,8 3,9 500 118,5% 0,1 07/12/23 Sinkable 100,0 1 US$77m AA-(arg)
CGC31 CP23O 17/09/31 6,1% - - - - - - - - - - 17/03/24 Sinkable 100,0 1 US$100m AA-(arg)
PANAME24 PN9CO 12/02/24 0,0% 01/08/23 30870 111,8 -20,5% -19,0% 0,5 0,6 419 111,8% 0,0 12/02/24 Bullet 100,0 1 US$30m AAA(arg)
PANAME26 PNFCO 12/07/26 3,7% 17/11/23 61375 173,4 -28,0% -25,2% 1,8 1,9 300 172,7% 0,4 12/01/24 Sinkable 100,0 100 US$19m AAA(arg)
PANAME27 PNJCO 07/02/27 1,3% 27/11/23 54830 152,7 -12,0% -11,5% 3,1 3,2 2.100 152,6% 0,1 07/02/24 Bullet 100,0 1 US$25m AAA(arg)
PANAME31 PNECO 12/07/31 5,0% 05/09/23 40400 115,4 2,0% 2,0% 4,6 4,6 75 114,5% 0,8 12/01/24 Sinkable 100,0 100 US$260m AAA(arg)
PANAME32 PNICO 07/02/32 4,3% 21/11/23 54600 153,4 -4,1% -4,0% 5,3 5,4 7.290 153,1% 0,2 07/02/24 Sinkable 100,0 1 US$80m AAA(arg)
PEACAR24 PEC5P 03/12/24 6,0% 11/10/23 41120 117,5 -17,7% -16,6% 0,7 0,7 400 116,7% 0,7 03/12/23 Sinkable 100,0 1 US$6m A(arg)
PEACAR25 PEC1O 11/10/25 0,0% 02/05/23 23047 102,6 -1,5% -1,5% 1,7 1,7 739 102,6% 0,0 11/01/24 Sinkable 100,0 1 US$12m A(arg)
PCR24 PQCEO 15/03/24 4,8% 10/07/23 30325 115,5 -15,9% -15,0% 0,7 0,7 4.430 115,1% 0,4 15/12/23 Bullet 100,0 1 US$33m AA-(arg)
PCR24 PQCHO 17/12/24 1,0% 13/09/23 44705 127,7 -18,0% -16,8% 1,2 1,3 1.000 127,4% 0,2 17/12/23 Bullet 100,0 1 US$50m AA-(arg)
PCR26 PQCKO 07/12/26 0,5% 31/10/23 54830 156,7 -15,4% -14,5% 2,8 2,9 1.700 156,5% 0,1 07/12/23 Sinkable 100,0 1 US$60m AA-(arg)
VIST24 VSC7O 10/03/24 4,3% 19/05/23 28333 121,7 -19,2% -17,9% 0,8 0,8 4.500 120,7% 0,9 10/12/23 Bullet 100,0 1 US$42m AA+(arg)
VIST24 VSC6O 04/12/24 3,2% 13/07/23 29598 111,9 -4,7% -4,7% 1,4 1,4 600 111,5% 0,4 04/12/23 Bullet 100,0 1 US$10m AA+(arg)
VIST25 VSCBO 27/08/25 3,5% 18/08/22 16670 122,8 -3,4% -3,4% 2,9 2,9 1.040 121,8% 0,8 27/02/24 Bullet 100,0 1 US$9m AA+(arg)
VIST26 VSCHO 06/06/26 0,0% 15/09/23 40811 116,6 -5,6% -5,5% 2,7 2,8 150 116,6% 0,0 06/12/23 Bullet 100,0 100 US$63m AA+(arg)
VIST26 VSCIO 06/12/26 0,0% 22/11/23 52000 145,9 -12,2% -11,7% 3,0 3,1 2.000 145,9% 0,0 06/12/23 Bullet 100,0 100 US$39m AA+(arg)
VIST31 VSCDO 27/08/31 5,9% - - - - - - - - - - 27/02/24 Sinkable 100,0 1 US$101m AA+(arg)
YPF23 YMCFO 04/12/23 2,0% 17/11/23 35400 100,0 14,3% 15,1% 0,0 0,0 2.000 99,6% 0,4 04/12/23 Bullet 100,0 100 US$68m AAA(arg)
YPF25 YMCOO 25/04/25 0,0% 27/11/23 72456 201,8 -39,3% -39,3% 1,4 2,3 380 201,8% 0,0 25/04/24 - 100,0 1 US$147m AAA(arg)
YPF26 YMCMO 10/01/26 1,0% 28/11/23 61474 171,0 -23,8% -21,7% 2,1 2,2 1.500 170,7% 0,1 10/01/24 Bullet 100,0 1 US$230m AAA(arg)
BIENES RAICES
IRSA24 IRCBO 31/03/24 5,0% 13/04/23 23595 109,9 -4,8% -4,7% 0,9 1,0 217 109,7% 0,2 31/03/24 Bullet 100,0 1 US$6m AA+(arg)
IRSA24 IRCEO 26/08/24 3,9% 28/02/23 21532 109,2 -4,1% -4,0% 1,1 1,1 250 109,2% 0,0 26/02/24 Sinkable 100,0 1 US$58m AA+(arg)
OTROS
AA200025 AER6O 21/02/25 2,0% 24/02/23 20755 106,0 -1,0% -1,0% 2,0 2,0 136 106,0% 0,0 21/02/24 Bullet 100,0 1 US$36m AA(arg)
AA200025 AER7O 08/07/25 0,0% 09/11/23 43600 124,6 -13,1% -12,4% 1,7 1,7 546 124,6% 0,0 08/01/24 Bullet 100,0 1 US$20m AA(arg)
AA200026 AER9O 19/08/26 0,0% 06/10/23 41500 118,6 -6,5% -6,3% 2,6 2,7 1.320 118,6% 0,0 19/02/24 Sinkable 100,0 0 US$30m AA(arg)
AA200032 AER5O 21/02/32 5,5% 02/06/23 27500 114,2 3,1% 3,1% 5,5 5,4 340 114,0% 0,2 21/02/24 Sinkable 100,0 1 US$138m AA(arg)
DISAL24 DSCCO 25/11/24 0,0% 24/08/23 35000 100,0 0,0% 0,0% 0,7 0,7 134 100,0% 0,0 25/02/24 Sinkable 100,0 1 US$4m A(arg)
DISAL27 DSCDO 25/11/27 5,5% - - - - - - - - - - 25/02/24 Sinkable 100,0 1 US$4m A(arg)
ALUAR25 LMS4O 07/09/25 0,0% 27/09/23 44682 127,7 -12,4% -11,8% 1,9 2,0 540 127,7% 0,0 07/12/23 Bullet 100,0 1 US$59m AAA(arg)
CNH25 CIC3O 27/10/25 0,0% 29/09/23 43159 123,3 -10,0% -9,6% 2,1 2,1 700 123,3% 0,0 27/01/24 Bullet 100,0 1 US$22m AA(arg)
TECO24 TLC9O 07/06/24 2,8% 26/09/23 46310 132,3 -36,0% -31,4% 0,7 0,8 250 132,1% 0,2 07/12/23 Bullet 100,0 1 US$92m AA+(arg)
TECO25 TLCHO 21/07/25 0,0% - - - - - - - - - - 21/07/24 Bullet 100,0 1 US$180m AA+(arg)
TECO27 TLCDO 09/03/27 1,0% 19/10/23 52000 148,6 -10,7% -10,3% 3,3 3,4 7.000 148,4% 0,1 09/12/23 Bullet 100,0 1 US$98m AA+(arg)
REFI25 RE3BO 06/12/25 3,0% 08/09/23 39780 113,7 -4,0% -3,9% 1,8 1,8 800 113,6% 0,0 06/12/23 Sinkable 100,0 1 US$15m BBB+(arg)
360NRGY25 GYC1O 29/12/25 1,3% 21/09/22 14809 102,2 0,4% 0,4% 2,1 2,1 2.000 101,9% 0,3 29/12/23 Sinkable 100,0 1.000 US$20m A(arg)

10,0%
GEMSA25; -1,83% PANAME27; -11,49%
0,0%
-10,0%
VIST26; -11,69% PANAME32; -4,02%
-20,0% YPF26; -21,75% PAMPA27; -10,37%
-30,0%
TIR
-40,0%
-50,0%
CTBAR24, -53,37%
-60,0%
YPFLUZ24; -69,00%
-70,0%
-80,0%
0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0
MD

Índice
Mercado de Cambios
Dólar Precio Var. Día Var. Mens. YTD

BCRA 3500 360,01 0,1% 2,9% 103,2%
USD MEP (c/GD30) 871,23 -0,2% 2,4% 165,7%
USD CCL (c/GD30) 877,24 0,0% 4,5% 155,8%
USD CCL (c/ ADRs) 849,02 -1,8% -1,1% 146,5%
Brecha (CCL ADRs) 135,8%
Brecha Cambiaria (A3500 vs CCL Senebi) Tipos de Cambio (A3500 vs CCL vs MEP)
$ 1.125 $ 375
$ 360,01
$ 1.025
160,8% 133,3%
$ 325
160% GD30 MEP (L) GD30 BCS (L) Official FX (R)
$ 925
$ 877,24
$ 871,23
$ 825
137,0% $ 275
140%
128,6% $ 725
123,4% 122,3%
116,5% 115,2% $ 625 $ 225
120%
112,3%
106,4%
105,2% $ 525
109,7%
98,8% 98,4%
$ 175
100%
$ 425
97,2%
97,0% 94,2%
81,6% 97,7% 90,3% $ 325
85,1% 86,2% 85,8% 87,4% $ 125
80%
$ 225
73,1% 73,3%
66,3%
60% $ 125 $ 75
Apr-21
Apr-23
Apr-22
Jun-21
Jun-22
Jun-23
Feb-21
Feb-22
Feb-23
Oct-20
Dec-20
Oct-21
Oct-22
Oct-23
Dec-21
Dec-22
Aug-22
Aug-21
Aug-23
Aug-21 Dec-21 Apr-22 Aug-22 Dec-22 Apr-23 Aug-23

Índice
Curva de Devaluación Implícita ROFEX

Futuros ROFEX
TEA
Posición Precio Var. Día Var. Mens. 1200000%
991967,8%
Rofex Nov-23 360,10 -4,1% 24,3% 1000000%
Rofex Dic-23 767,00 -3,1% 25,0% 800000%
Rendimiento
600000%
Rofex Ene-24 900,00 0,0% 0,0%
400000% y = -1620ln(x) + 3509,8
20105,4%
5499,9%
200000% 9,7% 2644,8%
1516,2% 1130,6% 624,1% 528,0%
863,5% 705,1%
0%
-200000%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Meses
Posiciones Mercado de Futuros ROFEX (USD) Interés Abierto vs Volumen (Promedio Diario)
Volumen (eje izq.) Interés Abierto (eje der.)
1.950 Interes Abierto Posiciones 3.500.000
1.680,0 1.700 6.750
1.750 1.600,0 3.000.000
1.460,0 1.500
1.550
Interes Abierto Mensual (US$ millones)

5.750
1.342,0 2.500.000
Volumen Mensual (US$ millones)

1.276,0 1.300
1.350
1.155,8
1.060,0 4.750
1.150 2.000.000 1.100
993,0
4.076,9
900,0
950 1.500.000 900 3.750
767,0
552,2
750 700
1.000.000 2.750
550
360,1 500
500.000
350 1.750
300
150 0
100 750
sep.-24
nov.-23
jun.-24
ene.-24
dic.-23
abr.-24
ago.-24
may .-24
feb.-24
jul.- 24
mar.- 24
abr.-20
abr.-22
abr.-19
abr.-21
abr.-23
jul.-22
jul.-20
jul.-21
jul.-19
jul.-23
oct.-21
oct.-23
ene.-21
oct.-22
ene.-23
oct.-20
oct.-19
ene.-20
ene.-22
ene.-19
Las variables se calculan como la media diaria de cada mes

Acciones Argentinas (panel líder por sector) Índice
Variacion ARS
ARS USD 1D MTD YTD 1A
S&P Merval $ 790.376,6 USD 930,9 2,2% 36,5% 291,1% 369,9%
Volumen
Acciones en Capitalización Volatilidad Retorno Total
Sector Compañía Ticker Precio Promedio
Circulación Bursátil Promedio 30D 1D MTD YTD 1 año
30D
Bancos y Bolsas
Banco De Valores SA VALO $ 163,5 836,0 M $ 136.690 M $ 86,1 M 75,7% 0,3% 35,1% 150,6% 189,8%
Banco BBVA Argentina SA BBAR $ 1.530,9 612,7 M $ 937.967 M $ 351,8 M 120,8% 0,2% 33,7% 243,9% 380,0%
Grupo Financiero Galicia GGAL $ 1.480,2 1.474,7 M $ 2.182.839 M $ 3.374,1 M 100,3% 2,9% 50,7% 390,0% 535,7%
Banco Macro SA BMA $ 2.402,7 639,4 M $ 1.536.287 M $ 654,1 M 117,6% 4,5% 58,2% 361,5% 479,1%
Grupo Supervielle SA SUPV $ 600,0 442,7 M $ 265.581 M $ 251,5 M 129,9% 5,3% 97,4% 291,2% 424,0%
Bolsas y Mercados Argentinos BYMA $ 642,5 762,5 M $ 489.906 M $ 265,3 M 106,9% 0,8% 19,3% 202,3% 238,0%
Industria
Loma Negra Cia Industrial LOMA $ 1.086,0 583,6 M $ 633.747 M $ 356,1 M 103,2% 1,3% 11,2% 139,5% 166,8%
Mirgor S.A.C.I.F.I.A. MIRG $ 10.634,0 175,0 M $ 186.095 M $ 150,0 M 86,6% 5,3% 7,6% 92,1% 175,4%
Aluar Aluminio ALUA $ 895,5 2.800,0 M $ 2.507.400 M $ 1.719,9 M 139,2% 7,4% 10,7% 406,9% 457,4%
Ternium Argentina SA TXAR $ 790,0 4.517,1 M $ 3.568.504 M $ 1.370,5 M 148,9% 4,3% 11,8% 323,8% 411,7%
Servicios Públicos y Energía

Transener S.A. TRAN $ 794,0 444,7 M $ 353.071 M $ 261,5 M 133,3% 3,8% 65,1% 330,4% 515,5%
Pampa Energía SA PAMP $ 1.574,6 1.363,5 M $ 2.146.931 M $ 2.112,1 M 103,9% 0,5% 23,4% 257,9% 319,9%
Sociedad Comercial del Plata COME $ 62,0 3.119,0 M $ 193.379 M $ 172,9 M 89,1% 6,2% 33,6% 216,2% 258,4%
Central Puerto S.A. CEPU $ 708,3 1.502,6 M $ 1.064.305 M $ 779,1 M 139,8% 0,8% 52,3% 244,9% 298,7%
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte EDN $ 668,7 875,3 M $ 585.283 M $ 219,4 M 142,8% -1,8% 51,4% 390,0% 461,4%
Transportadora Gas del Norte TGNO4 $ 1.135,0 439,4 M $ 498.689 M $ 305,8 M 125,5% 5,5% 42,5% 215,7% 370,0%
Transportadora Gas del Sur TGSU2 $ 2.362,0 752,8 M $ 1.777.984 M $ 855,1 M 145,0% -1,6% 34,8% 191,2% 268,3%
YPF S.A YPFD $ 14.301,5 391,0 M $ 5.592.090 M $ 5.013,3 M 146,0% -0,7% 66,1% 354,4% 411,0%
Bienes Raíces
Cresud S.A.C.I.F.Y A. CRES $ 828,8 591,2 M $ 489.979 M $ 343,1 M 155,3% 4,0% 44,8% 331,9% 423,2%
Servicios de Comunicación
Telecom Argentina S.A TECO2 $ 1.421,7 2.153,7 M $ 3.061.898 M $ 223,4 M 149,9% 3,7% 65,3% 298,0% 400,3%
Fuente: Portfolio Personal Inversiones (PPI) en base a Bloomberg

Acciones Argentinas (panel líder por sector) Índice
Fundamentals Ratios Precio Consenso de Retorno

Sector Compañía Ticker
LTM Revenue LTM Ebitda LTM NI Ebitda Mgn Profit Mgn ROE Beta Div. Yield P/E Ratio P/S Ratio P/B Ratio EV/EBITDA Objetivo Bloomberg Potencial
Bancos y Bolsas
Banco De Valores SA VALO $ 71.346 M n.a $ 1.610 M n.a 2,3% 6,6% 0,81 4,8% 85,2x n.a 5,7x n.a - - -
Banco BBVA Argentina SA BBAR $ 1.190.094 M n.a $ 79.736 M n.a 6,7% 18,2% 0,94 1,8% 12,0x n.a 1,7x n.a $ 9.800,0 4,3 540%
Grupo Financiero Galicia GGAL $ 2.108.861 M n.a $ 156.899 M n.a 7,4% 25,7% 0,90 6,9% 13,9x n.a 2,4x n.a $ 2.463,3 3,3 66%
Banco Macro SA BMA $ 1.309.063 M n.a $ 82.788 M n.a 6,3% 10,7% 0,97 0,1% 18,8x n.a 2,1x n.a $ 4.687,3 3,3 95%
Grupo Supervielle SA SUPV - n.a - n.a - - 1,06 - - n.a 1,8x n.a $ 595,0 2,0 -1%
Bolsas y Mercados Argentinos BYMA - n.a - n.a - - 0,91 1,1% - n.a 5,2x n.a - - -
Industria
Loma Negra Cia Industrial LOMA $ 218.424 M $ 38.965 M $ 23.424 M 17,8% 10,7% 20,2% 0,77 4,3% 29,3x 2,9x 5,6x 15,5x $ 2.500,0 5,0 130%
Mirgor S.A.C.I.F.I.A. MIRG $ 483.348 M $ 45.463 M $ 8.997 M 9,4% 1,9% 14,3% 0,51 0,1% 181,2x 0,3x 1,9x 4,2x - - -
Aluar Aluminio ALUA $ 230.807 M $ 51.266 M $ 24.406 M 22,2% 10,6% 21,1% 0,87 0,6% 102,6x 10,9x 13,4x 50,2x $ 1.260,0 1,0 41%
Ternium Argentina SA TXAR $ 798.485 M $ 214.860 M $ 131.738 M 26,9% 16,5% 15,7% 0,97 - 28,6x 4,5x 2,1x 14,8x $ 1.130,0 1,0 43%
Servicios Públicos y Energía
Transener S.A. TRAN - - - - - - 1,07 - - - 2,8x - $ 1.500,0 3,0 89%
Pampa Energía SA PAMP $ 420.391 M - $ 98.823 M - 23,5% 24,5% 1,01 - 15,2x 5,1x 2,2x - $ 2.853,5 3,3 81%
Sociedad Comercial del Plata COME $ 103.620 M $ 16.565 M $ 9.479 M 16,0% 9,1% 10,9% 0,81 0,8% 19,9x 1,9x 1,7x 11,0x $ 165,0 5,0 166%
Central Puerto S.A. CEPU $ 146.318 M $ 72.664 M $ 6.341 M 49,7% 4,3% 1,6% 1,10 0,0% 92,2x 7,3x 2,7x 18,6x $ 1.747,6 4,0 147%
Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte EDN $ 370.144 M $ 18.341 M $ 67.639 M 5,0% 18,3% 35,7% 1,09 - 9,5x 1,6x 1,9x 112,9x - 5,0 -
Transportadora Gas del Norte TGNO4 - - - - - - 1,11 - - - 2,4x - $ 2.700,0 5,0 138%
Transportadora Gas del Sur TGSU2 $ 235.555 M $ 69.884 M $ 42.566 M 29,7% 18,1% 13,1% 1,20 - 55,6x 7,5x 5,4x 26,7x $ 5.130,0 5,0 117%
YPF S.A YPFD $ 4.117.211 M $ 860.318 M $ 207.194 M 20,9% 5,0% 11,2% 1,26 - 39,0x 1,4x 1,5x 11,5x $ 26.383,3 3,3 84%
Bienes Raíces
Cresud S.A.C.I.F.Y A. CRES $ 208.235 M - $ 108.547 M - 52,1% 52,2% 1,08 6,4% 6,6x 2,4x 2,4x - $ 2.423,0 5,0 192%
Servicios de Comunicación
Telecom Argentina S.A TECO2 $ 1.288.993 M $ 228.856 M $ 70.167 M 17,8% 5,4% 7,2% 1,10 - 79,9x 2,4x 3,1x - $ 1.670,0 3,0 17%

ADRs Argentinos Índice
Volumen
Acciones en Capitalización Volatilidad Retorno Total
Compañía Ticker Precio Promedio
Circulación Bursátil Promedio 30D 1D MTD YTD 1 año
30D
Banco BBVA Argentina SA BBAR US$ 5,6 204,2 M US$ 1.146 M US$ 4,0 M 103,8% 5,6% 43,1% 51,8% 85,3%
Banco Macro SA BMA US$ 28,7 63,9 M US$ 1.836 M US$ 7,8 M 86,8% 2,5% 56,7% 91,6% 126,7%
Bioceres Crop Solutions Corp BIOX US$ 12,3 62,8 M US$ 773 M US$ 0,8 M 41,0% 1,3% 11,5% 2,3% -8,4%
Central Puerto SA CEPU US$ 8,5 150,3 M US$ 1.270 M US$ 2,2 M 85,6% 5,0% 59,6% 50,5% 62,5%
Corporacion America Airports SA CAAP US$ 15,0 163,2 M US$ 2.448 M US$ 1,4 M 55,9% 0,0% 40,7% 71,8% 67,5%
Cresud SACIFyA CRESY US$ 9,0 59,1 M US$ 530 M US$ 1,9 M 73,1% 1,1% 23,9% 44,1% 68,4%
Despegar DESP US$ 8,0 66,1 M US$ 529 M US$ 1,4 M 52,6% 0,9% 20,7% 56,0% 51,0%
Edenor SA EDN US$ 16,2 43,8 M US$ 709 M US$ 0,6 M 101,6% 5,3% 58,2% 102,8% 122,5%
Globant GLOB US$ 220,6 42,4 M US$ 9.360 M US$ 73,9 M 50,2% 2,3% 29,5% 31,2% 26,6%
Grupo Financiero Galicia GGAL US$ 17,3 147,5 M US$ 2.557 M US$ 15,0 M 83,8% 2,7% 54,7% 93,1% 137,2%
Grupo Supervielle SA SUPV US$ 3,5 88,5 M US$ 314 M US$ 1,7 M 114,5% 6,8% 98,0% 64,1% 106,1%
IRSA IRS US$ 9,2 80,8 M US$ 741 M US$ 0,9 M 69,4% 1,3% 54,4% 90,8% 113,0%
Loma Negra Compañía Industrial Argentina SA LOMA US$ 6,5 116,7 M US$ 753 M US$ 2,1 M 61,5% 1,4% 13,2% 9,5% 14,9%
MercadoLibre MELI US$ 1.610,7 50,6 M US$ 81.434 M US$ 444,1 M 33,8% 1,4% 29,8% 90,3% 81,1%
Pampa Energía PAM US$ 46,8 54,5 M US$ 2.554 M US$ 8,4 M 66,6% 2,1% 27,0% 46,6% 61,6%
Telecom Argentina SA TEO US$ 8,4 430,7 M US$ 3.631 M US$ 1,1 M 93,5% 7,1% 69,3% 62,6% 97,8%
Transportadora de Gas del Sur TGS US$ 14,0 150,6 M US$ 2.103 M US$ 3,0 M 90,4% 2,1% 36,8% 18,4% 41,8%
Vista Energy VIST US$ 30,5 95,2 M US$ 2.902 M US$ 18,0 M 60,5% -1,3% 12,0% 94,7% 112,6%
YPF SA YPF US$ 16,9 391,0 M US$ 6.620 M US$ 39,5 M 119,2% 0,8% 70,5% 84,2% 96,9%
Fundamentals Ratios Precio Consenso de Retorno
Compañía Ticker
LTM Revenue LTM Ebitda LTM NI Ebitda Mgn Profit Mgn ROE Beta Div. Yield P/E Ratio P/S Ratio P/B Ratio EV/EBITDA Objetivo Bloomberg Potencial
Banco BBVA Argentina SA BBAR US$ 6.902 M n.a US$ 377 M n.a 5,5% 0,1% 0,85 5,3% 3,0x 0,2x 0,5x n.a US$ 4,5 4,3 -20%
Banco Macro SA BMA US$ 7.592 M n.a US$ 392 M n.a 5,2% 0,1% 0,89 8,0% 4,7x 0,2x 0,6x n.a US$ 17,5 2,2 -39%
Bioceres Crop Solutions Corp BIOX US$ 407 M - US$ 12 M - 2,8% 3,9% 0,72 - 66,7x 1,9x - - US$ 21,2 5,0 72%
Central Puerto SA CEPU US$ 692 M US$ 421 M US$ 30 M 60,9% 4,3% 0,0% 0,85 5,9% 42,3x 1,8x 0,8x 9,6x - 3,5 -
Corporacion America Airports SA CAAP US$ 1.647 M - US$ 153 M - 9,3% 21,4% 0,54 - 16,0x 1,5x 2,9x - US$ 17,2 3,7 15%
Cresud SACIFyA CRESY US$ 985 M - US$ 513 M - 52,1% 0,2% 0,99 5,4% 1,0x 0,5x 0,7x - US$ 10,0 5,0 12%
Despegar DESP US$ 648 M US$ 84 M US$ 13 M 13,0% 1,9% 30,5% 1,23 - 42,3x 0,8x -4,6x 5,8x US$ 10,8 5,0 35%
Edenor SA EDN US$ 1.751 M US$ 87 M US$ 320 M 5,0% 18,3% 0,2% 0,99 - 2,2x 0,4x 0,8x 80,4x - 3,0 -
Globant GLOB US$ 2.006 M US$ 361 M US$ 194 M 18,0% 9,7% 12,9% 1,65 - 48,3x 4,7x 5,5x 27,6x US$ 223,7 4,7 1%
Grupo Financiero Galicia GGAL US$ 12.231 M n.a US$ 742 M n.a 6,1% 0,1% 1,02 6,5% 3,4x 0,2x 0,7x n.a US$ 9,3 2,2 -46%
Grupo Supervielle SA SUPV - n.a - n.a - n.a 1,03 - n.a n.a 0,6x n.a US$ 1,3 1,0 -63%
IRSA IRS US$ 468 M -US$ 409 M US$ 345 M -87,4% 73,6% 0,1% 0,99 6,8% 2,2x 1,6x 0,5x - US$ 8,0 4,3 -12%
Loma Negra Compañía Industrial Argentina SA LOMA US$ 1.033 M US$ 306 M US$ 111 M 29,6% 10,7% 0,1% 0,73 15,9% 6,8x 0,7x 1,2x 7,7x US$ 7,2 3,0 12%
MercadoLibre MELI US$ 13.214 M US$ 2.611 M US$ 988 M 19,8% 7,5% 54,1% 1,68 - 82,4x 6,2x 29,7x 24,4x US$ 1.710,3 4,7 6%
Pampa Energía PAM US$ 1.988 M - US$ 467 M - 23,5% 0,1% 0,91 - 5,5x 1,3x 0,9x - US$ 37,4 3,8 -20%
Telecom Argentina SA TEO US$ 6.096 M US$ 1.559 M US$ 332 M 25,6% 5,4% 0,0% 0,81 2,9% 10,9x 0,6x 0,8x - US$ 5,1 1,0 -40%
Transportadora de Gas del Sur TGS US$ 1.114 M US$ 476 M US$ 201 M 42,7% 18,1% 0,1% 0,81 - 10,4x 1,9x 1,3x 10,0x US$ 8,3 1,7 -41%
Vista Energy VIST US$ 1.132 M US$ 854 M US$ 359 M 75,5% 31,7% 42,5% 1,03 - 8,1x 2,6x 2,6x 4,1x US$ 44,8 4,8 47%
YPF SA YPF US$ 19.473 M US$ 4.069 M US$ 980 M 20,9% 5,0% 0,1% 1,02 - 6,8x 0,3x 0,6x 9,2x US$ 14,7 2,9 -13%

Cedears Acciones Índice
RESUMEN AL 29/11/2023
SUBYACENTES
VOLUMEN ($ PRECIO POR Upside/

DESCRIPCIÓN TICKER BYMA SECTOR PAÍS RATIO PRECIO TC IMPLICITO 1D SEM MTD YTD ÚLTIMAS 52 SEMANAS VOLAT. Recomendaciones BBG
MILL) ACCIÓN PRECIO MTD YTD Downside
90D
(*)
Mínimo Máximo Vender Mantener Comprar
Apple Inc. AAPL Technology US 10:1 539,3 $ 15.601 $ 156.005 824 -2,2% -11,3% 6,2% 250,2% US$189 11% 46% US$124 US$198 21% 8% 28% 64% 5%
Advanced Micro Devices, Inc. AMD Technology US 10:1 61,4 $ 10.187 $ 101.865 824 -0,7% -6,6% 19,7% 361,3% US$124 26% 91% US$60 US$133 43% 2% 27% 71% 6%
Amazon.Com, Inc. AMZN Communications US 144:1 241,8 $ 849 $ 122.256 836 -0,8% -9,4% 6,3% 326,6% US$146 10% 74% US$81 US$149 34% 0% 3% 97% 20%
Alibaba Group Holding Limited BABA Communications CN 9:1 400,5 $ 6.882 $ 61.938 828 -4,2% -15,0% -12,0% 106,0% US$75 -9% -15% US$74 US$121 36% 0% 13% 87% 67%
Banco Bradesco S.A. BBD Financial BR 1:1 50,5 $ 2.725 $ 2.725 819 -2,9% -9,8% 13,1% 175,2% US$3 19% 15% US$2 US$4 34% 9% 36% 55% 13%
BERKSHIRE HATHAWAY INC BRKB Financial US 22:1 582,5 $ 13.410 $ 295.020 823 -2,1% -9,1% 0,2% 177,7% US$359 5% 16% US$292 US$373 13% 0% 20% 80% 13%
The Walt Disney Co. DISN Communications US 12:1 379,6 $ 6.344 $ 76.122 824 -2,4% -12,9% 8,5% 156,9% US$92 13% 6% US$79 US$118 27% 5% 23% 72% 16%
Meta Platforms Inc META Communications US 24:1 138,2 $ 11.395 $ 273.480 823 -3,7% -9,6% 5,1% 564,8% US$332 10% 176% US$109 US$343 30% 3% 8% 89% 13%
Globant S.A. GLOB Technology US 18:1 70,1 $ 10.102 $ 181.827 824 1,3% -6,6% 23,7% 216,7% US$221 30% 31% US$135 US$225 44% 0% 17% 83% 1%
Barrick Gold Corp GOLD Basic Materials CA 1:1 322,0 $ 14.378 $ 14.378 828 -1,7% -2,8% 8,4% 143,9% US$17 9% 1% US$14 US$21 28% 4% 29% 67% 20%
Alphabet Inc. GOOGL Communications US 58:1 220,8 $ 1.928 $ 111.795 828 -2,1% -11,0% 3,6% 268,9% US$135 9% 53% US$85 US$141 29% 0% 14% 86% 13%
Harmony Gold Mining Company Ltd. HMY Basic Materials ZA 1:1 27,2 $ 5.193 $ 5.193 830 -0,5% -0,4% 39,1% 348,4% US$6 39% 84% US$3 US$6 60% 50% 50% 0% -31%
J.P. Morgan & Chase Co. JPM Financial US 5:1 69,7 $ 25.320 $ 126.600 821 -0,9% -9,2% 5,4% 175,2% US$154 11% 15% US$123 US$159 16% 0% 31% 69% 11%
Coca-Cola Co. KO Consumer, Non-cyclical US 5:1 2.000,5 $ 9.546 $ 47.728 821 -3,7% -11,8% -2,3% 118,0% US$58 3% -9% US$52 US$65 15% 0% 21% 79% 11%
Mercadolibre Inc. MELI Communications BR 60:1 350,7 $ 22.034 $ 1.322.010 821 -0,9% -4,9% 22,3% 355,7% US$1.611 30% 90% US$816 US$1.615 42% 0% 14% 86% 6%
Microsoft Corp MSFT Technology US 30:1 159,0 $ 10.498 $ 314.940 831 -1,8% -8,2% 7,5% 284,0% US$379 12% 58% US$219 US$384 22% 0% 9% 91% 8%
Nvidia Corporation NVDA Technology US 24:1 193,4 $ 16.572 $ 397.728 826 1,2% -9,2% 12,6% 696,7% US$481 18% 229% US$139 US$505 39% 0% 6% 94% 36%
Petrobras PBR Energy BR 1:1 209,7 $ 12.597 $ 12.597 826 -5,0% -13,4% -2,1% 246,7% US$15 2% 43% US$9 US$17 35% 6% 41% 53% 6%
Tesla, Inc. TSLA Consumer, Cyclical US 15:1 349,0 $ 13.454 $ 201.803 827 -2,5% -7,1% 15,3% 378,2% US$244 21% 98% US$102 US$299 50% 20% 41% 39% -2%
Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM Technology TW 9:1 15,6 $ 9.085 $ 81.761 827 -0,2% -8,6% 9,2% 220,3% US$99 15% 33% US$73 US$111 26% 0% 6% 94% 16%
Visa Inc V Financial US 18:1 25,7 $ 11.664 $ 209.952 826 -0,8% -7,6% 3,5% 196,8% US$254 8% 22% US$202 US$256 15% 0% 16% 84% 9%
Vale S.A. VALE Basic Materials BR 2:1 70,8 $ 6.209 $ 12.417 830 -2,0% -8,6% 5,6% 114,7% US$15 9% -12% US$12 US$19 35% 4% 32% 64% 14%
Vista Oil & Gas SAB de CV VIST Energy MX 1:1 422,4 $ 25.333 $ 25.333 831 -2,8% -13,1% 7,9% 373,6% US$30 12% 95% US$12 US$33 48% 0% 11% 89% 47%
Walmart Inc. WMT Consumer, Cyclical US 6:1 228,5 $ 21.396 $ 128.376 823 -4,4% -7,9% -10,0% 164,5% US$156 -5% 10% US$136 US$170 19% 0% 23% 77% 15%
United States Steel Corp. X Basic Materials US 3:1 13,2 $ 9.661 $ 28.982 815 -3,3% -6,2% -1,8% 238,0% US$36 5% 42% US$20 US$36 59% 22% 56% 22% -3%
(*) Target Price a 12 meses promedio de Bloomberg actualizado a Noviembre-2022

Cedears Acciones (variaciones diarias) Índice

Cedears ETFs Índice
RESUMEN AL 29/11/2023
SUBYACENTES
PRECIO
TICKER VOLUMEN ($ TC ÚLTIMAS 52
DESCRIPCIÓN ESTRATEGIA RATIO PRECIO POR 1D SEM MTD YTD PRECIO MTD YTD 90D
BYMA MILL) IMPLICITO SEMANAS VOLAT. 90D
ACCIÓN
Mínimo Máximo
SPDR S&P 500 ETF Trust SPY Blend 20:1 3.199,7 $ 18.682 $ 373.630 822 -2,2% -11,0% 3,5% 184,8% US$454 9% 19% US$375 US$459 13%
Invesco NASDAQ 100 ETF QQQ Growth 20:1 164,2 $ 16.042 $ 320.830 823 -2,2% -10,0% 4,4% 252,1% US$390 11% 46% US$260 US$394 17%
iShares Russell 2000 ETF IWM Blend 10:1 46,3 $ 14.776 $ 147.760 826 -1,9% -11,4% 4,1% 149,1% US$179 9% 3% US$162 US$199 20%
iShares MSCI Emerging Markets ETF EEM Blend 5:1 25,9 $ 6.526 $ 32.630 827 -1,8% -14,5% -1,4% 150,5% US$39 8% 4% US$36 US$43 16%
Financial Select Sector SPDR Fund XLF Blend 2:1 22,8 $ 14.573 $ 29.145 821 -3,1% -13,9% 5,4% 148,8% US$35 10% 4% US$30 US$37 14%
Energy Select Sector SPDR Fund XLE Blend 2:1 764,7 $ 34.863 $ 69.726 832 -4,0% -10,3% -5,8% 128,2% US$84 -2% -4% US$75 US$94 20%
SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust DIA Blend 20:1 343,4 $ 14.557 $ 291.140 821 -2,2% -10,6% 0,1% 156,5% US$355 7% 7% US$315 US$357 10%
iShares MSCI Barzil ETF EWZ Blend 2:1 134,3 $ 13.993 $ 27.986 827 -2,1% -12,7% 9,6% 192,1% US$34 14% 21% US$25 US$34 24%
ARK Innovation ETF ARKK Blend 10:1 55,0 $ 3.877 $ 38.765 828 -2,1% -6,4% 26,8% 263,5% US$47 33% 50% US$29 US$51 39%
Apertura Volumen Diario Apertura Volumen

ADTV - Noviembre
QQQ; $ 151 M DIA; $ 66 M
EWZ; $ 134,3M ARKK; $ 55,0M
XLF; $ 164 M EEM; $ 66 M
DIA; $ 343,4M
IWM; $ 210 M
XLE; $ 764,7M ARKK; $ 446 M
Media Diaria Total

XLF; $ 22,8M
EEM; $ 25,9M EWZ; $ 487 M $ 5.065,3 M
IWM; $ 46,3M
SPY; $ 2.953 M
QQQ; $ 164,2M
SPY; $ 3.199,7M
XLE; $ 523 M

NUESTRO EQUIPO
Pedro Siaba Serrate

Head of Research & Strategy
psiabaserrate@portfoliopersonal.com
Lucas Caldi Emiliano Anselmi Francisco Schiffrer

Corporate Credit Team Leader Chief Economist Team Leader Strategist
lcaldi@portfoliopersonal.com eanselmi@portfoliopersonal.com fschiffrer@portfoliopersonal.com
Diego Ilan Méndez, CFA Melina Eidner Natalia Denise Martin

Analyst Economist Analyst
dmendez@portfoliopersonal.com meidner@portfoliopersonal.com nmartin@portfoliopersonal.com
Alejo Lerner Martin Cordeviola

Analyst Analyst
alerner@portfoliopersonal.com
mcordeviola@portfoliopersonal.com
Lautaro Casasco Herrera

Intern
lherrera@portfoliopersonal.com
www.portfoliopersonal.com consultas@portfoliopersonal.com 0800 345 7599
El presente documento es propiedad de PP Inversiones S.A. ("PPI"), no pudiendo su contenido ser modificado, transmitido, copiado, y/o distribuido sin el consentimiento expreso de PPI. El
presente tiene un carácter exclusivamente informativo y se basa en información proveniente de fuentes públicas. Nada en este documento podrá ser interpretado como una oferta, invitación
o solicitud de ningún tipo para realizar actividades con valores negociables u otros activos financieros. PPI no efectúa declaración alguna, ni otorga garantía alguna, sobre la veracidad,
integridad y/o exactitud de la información sobre la cual se basa este informe. El presente no constituye asesoramiento en inversiones. El receptor deberá basarse exclusivamente en su
propia investigación, evaluación y juicio independiente para tomar una decisión relativa a la inversión en valores negociables. PPI es un Agente de Liquidación y Compensación - Integral
registrado bajo la matrícula n° 686 y Agente de Colocación y Distribución Integral de FCI registrado bajo la matrícula n° 73, en todos los casos de la CNV.

Cierre de Mercados 29/11/2023 Argentina

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Cierre de Mercados 29/11/2023 Argentina

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

22 de mayo de 2023

Deuda Corporativa Bonos en Dólares

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

RESUMEN AL 29/11/2023 FECHA LIQUIDACIÓN 01/12/2023

PRECIOS DIRTY CLEAN Semmi-annual INT. LAM. MÍN. EMI/REST. VARIACIONES

BONOS SOBERANOS INTERNACIONALES EN DOLARES (**)

BONOS SOBERANOS LOCALES EN DOLARES (*)

PRECIOS DIRTY CLEAN Semmi-annual LAM. MÍN. EMISIÓN VARIACIONES

BONOS SOBERANOS INTERNACIONALES EN EUROS (**)

CUPONES PRECIOS VARIACIONES

ARARGE03E147 TVPP 1,3 - -7,2% -15,2% 19,6% 21,9%

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

30,0% 30% 44,7 42,0 22,5 28,0 21,1 26,5

70% 20,4 19,4 7,7 10,3 7,5 11,4

Spread Precio Clean (Bonos Ley NY) Spread Ley Argentina-NY

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

PRECIOS DIRTY CLEAN INT. LAM. MÍN. EMI/REST. VARIACIONES

BONOS SOBERANOS EN $ + CER

BONOS SOBERANOS EN $ BADLAR

BONOS SOBERANOS EN $ TASA FIJA

BONOS SOBERANOS DÓLAR LINKED (Mill. US$)

PRECIOS DIRTY CLEAN TIR INT. LAM. MÍN. EMI/REST. VARIACIONES

BONOS SOBERANOS DUALES (Mill. US$)

T6X4; -14,2% TDA24; -63,9%

-80,0% TV24; -70,2% 20%

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

250,0% Expectativas de Devaluación Real

TX24 -TV24 7.281 7.037 6.587 3.108

Licitaciones Tesoro: Plazo Medio de Colocación

Vencimiento Promedio por Licitación (Días)

CER Fijo Floater Dollar Linked Dual

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

FECHA: 29/11/23 FECHA DE LIQUIDACION: 1/12/23

PRECIO YTM O/S

Letras Ajustables por CER

Letras Soberanas Ajustables por CER

-14% y = -0,033ln(x) - 0,0385 X20F4; -13,7%

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

RESUMEN AL 29/11/2023 FECHA LIQUIDACIÓN 01/12/2023

Titulos por Provincias

Curva de Bonos Provinciales vs Referencia Soberana Universo de Deuda Subsoberana en Dólares

25% CHUBUT30; 18% SA27; 20%

-05% CO26; -03% PDCAR25; 5%

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

Rendimientos Locales Rendimientos Locales vs Extranjeros

Cotización Local Cotización Extranjera

MGC9O; 5,8% MRCAO; 13,9% CAC5O; 12,2%

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

Fecha 29/11/2023 FECHA DE LIQUIDACIÓN 01/12/2023

Precio Dirty Volumen PROXIMO O/S

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

Fecha 29/11/2023 FECHA DE LIQUIDACIÓN 01/12/2023

Precio Dirty Volumen PROXIMO O/S

OIL & GAS

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

-20,0% YPF26; -21,75% PAMPA27; -10,37%

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

Dólar Precio Var. Día Var. Mens. YTD

www.portfoliopersonal.com 0800 345 7599

Curva de Devaluación Implícita ROFEX

Rofex Dic-23 767,00 -3,1% 25,0% 800000%

Interes Abierto Mensual (US$ millones)