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LA NUEVA PERSPECTIVA EMPRESARIAL Y LA

FUNCIÓN FINANCIERA
Carlos Vicente Ramírez Molinares1

INTRODUCCIÓN CONTABILIDAD VERSUS FINANZAS

La función financiera de los responsables Para el común de las personas la función

de este departamento está íntimamente financiera y contable de un negocio es
relacionada con la economía y la considerada la misma. Aunque hay una
contabilidad La importancia de la función relación estrecha entre estas funciones, la
financiera está supeditada en gran parte contabilidad se debe considerar como un
del tamaño de la empresa. insumo o materia prima indispensable y/o
necesaria para la función financiera.
En empresas pequeñas la función
financiera la lleva a cabo generalmente el Frente al tratamiento del manejo de los
departamento de contabilidad que se recursos, el contador cuya función
encuentra bajo la responsabilidad del principal es producir y suministrar
contador, a medida que la empresa va información para medir el funcionamiento
creciendo la importancia de la función de la empresa, prepara los Estados
financiera da por resultado normalmente la financieros partiendo de la premisa de que
creación de un departamento financiero los ingresos se reconocen al momento de
separado; una unidad autónoma vinculada efectuarse la venta y los gastos cuando se
directamente al director o al presidente incurren en ellos. El administrador
de la compañía, a través de un financiero se ocupa de mantener la
administrador financiero. solvencia de la empresa, obteniendo los
flujos de caja necesarios para satisfacer
La administración financiera actual se las obligaciones y adquirir los activos
contempla como una forma de la corrientes y fijos indispensables para
economía aplicada que hace énfasis a alcanzar los objetivos de la empresa y en
conceptos teóricos tomando también vez de reconocer los ingresos y los gastos
información de la contabilidad, que es como lo hace el contador, este los
igualmente otra área de la economía reconoce con respecto a entradas y salidas
aplicada. de efectivo [1].

1 Contador Público, Magister en Administración, Docente Catedrático de la Universidad Libre, miembro del grupo de investigación
GNOSIS. Docente Asociado de la Universidad deCartagena, miembro del Grupo de Investigación GRICOF

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Frente a la toma de decisiones, las su entorno, sus objetivos y estrategias,

obligaciones del gerente financiero de una entre otros factores, todo lo cual
empresa difieren de las del contador en determina la importancia relativa de las
que este último presta la mayor parte de diferentes funciones [2].
su atención a la compilación y
presentación de datos financieros para Con respecto a lo anterior, debe quedar
consignarlos en los estados financieros, claro que una empresa que se desarrolla
mientras que el gerente financiero evalúa en un mercado muy sensible a la
los estados financieros elaborados por el tecnología deberá considerar como una de
contador, produce datos adicionales y toma sus actividades claves la investigación y el
decisiones basado en su análisis. Ahora desarrollo y esto implicará que en su
bien, hay que dejar en claro que el estructura organizacional esta actividad se
administrador financiero utiliza la destaque como de primer nivel. En caso
información suministrada en los estados contrario dicha actividad podría aparecer
financieros en la forma en que se le como dependiente de la dirección de
presentan y después de hacerle algunos producción, en un nivel inferior.
ajustes y modificaciones como un insumo
importante en el proceso de la toma de Según Oscar León García, El objetivo de la
decisiones financieras. Esto no quiere actividad de mercadeo es la satisfacción
decir que el contador nunca tome de los clientes y consumidores más allá de
decisiones o que el administrador sus expectativas. Para alcanzarlo es
financiero nunca recoja información. necesario conocer cuáles son los atributos
que hacen que los clientes y consumidores
LA FUNCIÓN FINANCIERA DE LA se sientan realmente satisfechos. La
EMPRESA evaluación y selec- ción de dichos atributos
no es similar para todas las empresas pues
La operación de las empresas implica ello depende princi- palmente de su
llevar a cabo una serie de actividades o estrategia de posicionamien- to lo cual
funciones que en términos generales se incluye la combinación de dos ele-
pueden agrupar en cuatro categorías: mentos: La segmentación del mercado
Mercadeo, Producción, Recursos Humanos (mer- cado objetivo), y el grado de
y Finanzas. Ello no significa que siempre diferenciación que se quiere dar a los
deban existir departamentos o áreas con productos y servicios. En términos
esos nombres o que en el primer renglón generales se puede afirmar que los
jerárquico no pueda haber más de cuatro Atributos de Satisfacción de los clientes y
áreas básicas, pues el diseño de la consumidores se relacionan con aspectos
Estructura Organizacional depende de ta- les como precio, calidad, desempeño
aspectos tales como el tamaño y tipo de de los productos, servicio, etc.
actividad que desarrolle la empresa,

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El mismo autor, plantea que el objetivo y poco calificada, uso de materia prima de
básico de la actividad de producción, es dudosa calidad, disminución de costos de
Producir cantidades óptimas en mantenimiento y control de calidad, altos
condiciones de eficiencia y eficacia, con la precios de venta, limitada prestación de
máxima calidad, el mínimo costo y en el servicios posventas, escaza inversión en
momento oportuno; Esta combinación de publicidad, reducción de personal, etc;
conceptos es lo que comúnmente se pero estas decisiones, llevarán a la
conoce como Productividad. generación de improductividad, deterioro
de la calidad, las máquinas se degastarán
También plantea que los ejecutivos de Re- rápidamente y los clientes buscarán otras
cursos Humanos deben propender por alternativas diferentes, es decir emigrarán;
alcan- zar crear las condiciones en estas condiciones es imposible para una
organizacionales para que los trabajadores empresa alcanzar dos importantes
puedan satisfacer sus necesidades, lo que objetivos: Crecer y permanecer. Es claro
se puede resumir en un término: que la reducción de costos y gastos tiene
Bienestar. Entre los atributos de un límite, por lo que el gerente finan-
satisfacción que permiten medir el ciero, debe explorar alternativas que
alcance de este objetivo están la tengan un efecto más relevante en el
estabilidad, el clima organizacional, la alcance del objetivo básico financiero, entre
compensación, el recono- cimiento, la ellas se pue- den señalar la generación de
capacitación y la recreación, en- tre otros. ingresos y la efi- ciencia en el manejo de
Para el logro de lo anterior los eje- cutivos los recursos. Eliyahu
de RRHH recurren a la utilización de M. Goldratt en su obra La Meta, destaca la
herramientas propias de su área tales importancia de estas dos últimas alternativas
como las técnicas de motivación y sobre la de reducir los costos como única
liderazgo, los estudios de salarios, los op- ción para mejorar el desempeño
círculos de calidad, etc. financiero.

El cumplimiento de los tres objetivos A partir de lo planteado anteriormente y

empresariales anteriores, deben permitir te- niendo en cuenta el nuevo enfoque de
alcanzar el objetivo básico financiero, la fun- ción financiera el objetivo básico
pero éste no se debe entender como la financiero, se puede definir como la
maximización de las utilidades, ya que maximización de la riqueza del
éstas son un concepto cortoplacista, y no propietario, o lo que es lo mis- mo; la
garantizan el futuro de la empresa. Es maximización del valor de la empresa.
posible que se puedan alcanzar altas Ahora, si el valor de la empresa se
utilidades disminuyendo costos y gastos, lo incremen- ta es porque también se están
que podría llevar a la utilización de mano logrando los objetivos de Mercadeo,
de obra barata Producción y Recur- sos Humanos: hay
empleados satisfechos que garantizan la
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producción de bienes y servi-

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cios de alta calidad, lo que a su vez
permite mantener clientes satisfechos y
por lo tanto leales, que al consumir los
productos o servi- cios garantizan el
alcance del objetivo básico financiero.
La función financiera de la empresa la
lleva a cabo en toda su amplitud el
administrador financiero, el cual juega un
papel importante en la empresa, sus
funciones y su objetivo pueden evaluarse
con respecto a los Estados financieros
Básicos. Sus tres funciones primarias son
[3]:
 El análisis de datos financieros
 La determinación de la estructura de
activos de la empres
 La fijación de la estructura de capital
Análisis de datos financieros (Planeación
financiera). Esta función se refiere a la
transformación de datos financieros de tal
manera que puedan utilizarse para
controlar la posición financiera de la
empresa, a hacer planes para
financiamientos futuros, evaluar la
necesidad para incrementar la capacidad
productiva y a determinar el
financiamiento adicional que se requiera
[4].
Determinación de la estructura de activos
de la empresa (Administración de los
activos). El administrador financiero debe
determinar la cantidad de dinero que
comprenden los activos corrientes y fijos,
así como la clase de activos que se
encuentran en el Balance de la empresa.
Una vez que se determinan
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la cantidad de dinero, el gerente
financiero debe determinar y tratar de
mantener ciertos niveles óptimos de cada
tipo de activos corriente (por ejemplo:
efectivo, cuentas por cobrar e inventarios)
[5].
Asímismo, debe determinar cuáles son los
mejores activos fijos que deben
adquirirse. Debe saber en qué momento
los activos fijos se hacen obsoletos y si es
necesario reemplazarlos o modificarlos.
La determinación de la estructura óptima
de activos de una empresa requiere de un
estudio de las operaciones pasadas y
futuras de la empresa, así como también
comprensión de los objetivos a largo
plazo.
Determinación de la estructura de capi-
tal (Generación de fondos). Esta función
se ocupa del pasivo y el capital en el
Balance General. Deben tomarse dos
decisiones fun- damentales acerca de la
estructura de capital de la empresa.
Primero debe determinarse la cantidad de
dinero más adecuada de finan- ciamiento
a corto plazo y largo plazo, esta es una
decisión sumamente importante por
cuanto afecta la rentabilidad y la liquidez
ge- neral de la compañía. En este punto,
se debe determinar cuáles fuentes de
financiamiento a corto o largo plazo son
mejores para la em- presa en un momento
determinado. Muchas de estas decisiones
las impone la necesidad, algunas requieren
un análisis minucioso de las alternativas
disponibles, su costo y sus im- plicaciones
a largo plazo [6].
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El administrador financiero al hacer una de rendimiento y los niveles de riesgo co-

evaluación del Balance General, debe rrespondientes. Utilizando su
observar como funciona la empresa y conocimiento de estas alternativas previstas
buscar áreas problemáticas y áreas que de riesgo - ren- dimiento, perfecciona
sean susceptibles de mejoras. Al estrategias destinadas a incrementar al
determinar la estructura de activos de la máximo la riqueza de los dueños a cambio
empresa, se da forma a la parte del activo de un nivel aceptable de riesgo.
y al fijar la estructura de capital (estructura
financiera) se están construyendo las En relación con lo planteado
partes del pasivo y capital en el Balance anteriormente Ross y otros [7], afirma que
General. También debe cumplir funciones en la actualidad el administrador
específicas como: financiero en una corporación toma
decisiones en nombre de los accionistas de
 Evaluar y seleccionar clientes la empresa. Debido a esto, en vez de
 Evaluación de la posición financiera hacer una lista de las posibles metas para
de la empresa el administrador financiero, lo que en
 Adquisición de financiamiento a corto realidad se necesita es responder a una
plazo pregunta más fundamental: desde el punto
 Adquisición de activos fijos
de vista de los accionistas. ¿en qué
 Distribución de utilidades
consiste una buena decisión de la
administración financiera?. Si se supone
El objetivo final que debe cumplir el
que los accionistas compran acciones
administrador financiero debe ser alcanzar
porque buscan ganar en el aspecto
los objetivos de los dueños de la empresa.
financiero, entonces la repuesta es obvia:
Frente a esto el administrador debe
las buenas decisiones incrementan el valor
plantear una estrategia más viable que los
de las acciones y las malas decisiones
esfuerzos para maximizar utilidades. Una
disminuyen el valor de las acciones.
estrategia que haga hincapié en el
aumento del valor actual de la inversión Dadas las observaciones anteriores, se
de los dueños y en la implementación de concluye que el administrador financiero
proyectos que aumenten el valor en el actúa en beneficio de los accionistas
mercado de los valores de la empresa. tomando decisiones que incrementan el
valor de las acciones. De esta manera, la
Al utilizar la estrategia de maximizar la ri- meta apropiada para el administrador
queza, el gerente financiero se enfrenta financiero se puede expresar fácilmente:
con el problema de la incertidumbre al La meta del administrador financiero es
tener en cuenta las alternativas entre maximizar el valor actual por acción de las
diferentes tipos acciones existentes.

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La meta de maximizar el valor de las Este objetivo solo puede lograrse

acciones evita problemas relacionados con mediante una combinación óptima de esos
las diferentes metas antes mencionadas. tres tipos de decisiones; como están
No hay ninguna ambigüedad en el criterio interrelacionadas, debemos estudiar su
y no hay un problema a corto ni a largo influencia conjunta [8].
plazos. Se quiere decir explícitamente que
la meta consiste en maximizar el valor Para adoptar estos tres tipos de decisiones
actual de las acciones. el gerente o administrador financiero debe
poseer un marco conceptual y conocer las
OBJETIVOS BÁSICOS Y OPERATIVOS herramientas financieras que han de
DE LA FUNCIÓN FINANCIERA permitirle efectuar el necesario análisis
previo.También es de fundamental
El gerente o administrador financiero debe importancia, para cumplir ese cometido,
responder a tres interrogantes básicos e conocer e interpretar los hechos
importantes: en qué invertir, cómo macroecónomicos del medio donde se
financiar la inversión y cómo distribuir las desenvuelve y/o se desarrolla la empresa.
utilidades. La función financiera, en Hay que saber el significado de los
consecuencia, puede dividirse en tres principales indicadores económicos, ya
importantes campos de decisión, que la compañía actúa en un entorno que
presentes en toda empresa, que satisfacen la mayoría de las veces no puede
esos interrogantes: modificar y del cual recibe influencias
fundamentales. Por ejemplo: una política
 Decisiones de inversión.
monetaria restrictiva hará subir las tasas
 Decisiones de financiamiento.
de interés, lo que llevará a tomar una
 Decisiones de distribución de utilida- serie de medidas en la empresa.
des.
Conviene recalcar también que en admi-
Cada uno de esos campos debe estudiarse nistración financiera lo importante es
teniendo presente el objetivo básico de la planificar el futuro. Todo análisis de lo
empresa, que según lo que se ha pasado tiene como objetivo controlar si las
planteado, no es otro sino el de elevar al decisiones han sido acertadas o no, en
máximo el valor de la compañía para sus forma tal de mejorar la gestión para el
propietarios. Esquemáticamente expuesto, futuro. Tanto en la planificación como en
se entiende que este es el valor actual de el control, es imprescindible contar con la
los futuros flujos de fondos que producirá la información adecuada.
empresa durante toda su vida de operación,
descontados a una tasa que resulte A continuación se examinarán de manera
satisfactoria a los dueños de ésta. muy general cada una esas decisiones.

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Las decisiones de inversión, es Las decisiones de financiación tienen por

probablemente la más importante de las objeto determinar la mejor mezcla de
tres. El presupuesto de inversiones que es fuentes de financiación, teniendo en
su resultante final, representa la decisión cuenta la estructura de inversiones de la
de utilizar recursos para la realización de empresa, la situación del mercado
ciertos proyectos, cuyos beneficios se financiero y las políticas de la empresa. Si
concretarán en el futuro. Como los es posible modificar el valor actual de una
beneficios futuros no pueden conocerse empresa variando su mezcla de
con certeza, todo proyecto de inversión financiamiento, entonces debe existir
involucra necesariamente, un riesgo y en alguna estructura óptima que maximice
consecuencia, debe evaluarse en relación dicho valor.Debe tenerse presente la
con el rendimiento y el riesgo adicional estructura de inversiones porque ésta
que presumiblemente, se acumulan a los determina el riesgo del empresario que a
ya existentes. Las decisiones de inversión su vez, tiene fundamental importancia en
pues, determinan el monto total de los la disponibilidad y en el costo real de las
activos de la empresa, su composición y la distintas fuentes de fondos y/o
calidad e intensidad del riesgo recursos.Por otra parte las decisiones de
empresario. financiamiento determinan el denominado
riesgo financiero de la empresa [9].
Ahora, desde el punto de vista financiero,
se considera inversión a toda aplicación de La decisión de adoptar una estructura
recursos (generalmente efectivo) realizada financiera dada implica un conocimiento
en cualquier rubro del activo. Es por ello profundo de las distintas formas de
que, desde el punto de vista financiero el financiación, tanto a corto como a largo
activo de una empresa se reconoce como plazo, y un seguimiento permanente de los
a su estructura de inversiones o cartera mercados de dinero y capitales.
de inversiones. Toda empresa, además de
ocuparse de nuevos proyectos que Para tomar decisiones acertadas en este
implican nuevas inversiones, debe también campo deben tenerse en cuenta
administrar eficientemente los negocios numerosos factores, tales como: las
que ya explota. Y por ello una de las características de las sociedades que se
tareas primordiales del administrador pueden conformar, influencia del sistema
financiero es la de manejar de manera impositivo, etapa de su vida en que se
adecuada el capital de trabajo.Esta tarea halla la empresa, necesidad de realizar
también debe considerarse dentro de las una política de retribución a los aportantes
decisiones de inversión pues presupone, de capital, etc.Si el valor actual de una
principalmente, una asignación de empresa es indiferente a la alternativa
recursos (Efectivo, cuentas por cobrar e entre distribuir ganancias o capitalizarlas,
inventarios).

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es evidente que debe existir un CONCLUSIONES

coeficiente óptimo de distribución que
maximice dicho valor [10]. La función financiera son todas las
actividades que se encargan de la toma de
ÉTICA EN LA FUNCIÓN FINANCIERA decisiones de adquisición, financiamiento y
administración de los activos de la
Según Weston y Brigham [11], la ética de empresa. Su principal ob- jetivo es
una empresa puede concebirse como la maximizar el valor de la empresa, lo cual
actitud y el comportamiento de una se logra a través del manejo eficiente de
compañía hacia sus empleados, hacia sus los recursos humanos. Financieros, físicos,
clientes, hacia la comunidad y hacia los logísticos y tecnológicos que forman parte
accionistas. de las empresas y que son administrados
por cada una de las áreas que la
Hoy día, la mayoría de las empresas están conforman.
implementando códigos de
comportamiento ético para todas sus áreas La función financiera es importante para
o departamentos, los cuales están el buen funcionamiento de las empresas,
diseñados para asegurar que todos los pero no limitarse a la presentación de
empleados comprendan cuál debe ser el informes, mediciones, controles y
comportamiento adecuado bajo diferentes reducción de costos. Sino que debe
circunstancias. Este código debe ser direccionarse a la automati- zación de los
alineado con la visión y objetivos procesos y a la ejecutoria de planes que
estratégicos de la empresa y debe ser mejoren el desarrollo de las acti- vidades
comunicado a todo el personal. financieras, de tal manera que genere
información relevante para la toma de
Es muy importante que existan normas deci- siones tanto internas como externas.
éticas en el Área o Departamento
Financiero, ya que de esta forma existirá Hoy en día las empresas están enfocando
transparencia en las operaciones que se la función financiera hacia un concepto
realicen, se confiará en la información más moderno que les permita reducir
financiera y se atraerá personal costos de procesamiento de transacciones,
competente. Es indispensable que la eliminar las actividades que no den valor
persona de más jerarquía en el agregado, eli- minar errores que originan
Departamento, el Director Financiero o la repetición de tareas, y emplear diversas
Gerente Financiero, esté comprometida tecnologías para disminuir tiempo y
con las prácticas éticas y que comunique esfuerzo.
este compromiso a través de sus propias
acciones, formulación de políticas y
restricciones [12].

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BIBLIOGRAFÍA [7] ROSS, Stephen, WESTERFIEL, Randolph y

JORDAN Bradford. Fundamentos de Finanzas
Corporativas. Editorial McGraw – Hill, 7ª
[1] http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/
Edición. 2006
articulos/25/ffbnpe.htm
[8] http://admindeempresas.blogspot.com/
[2] LEÓN GARCÍA, Oscar (1999). Administración
2008/06/ decisiones-basicas-de-la-funcion.html
Financiera Fundamentos y Aplicaciones. 3ª
Edición. Capítulo 1. Página 21.
[9] http://admindeempresas.blogspot.com/
2008/06/ decisiones-de-financiamiento.html
[3]http://www.mitecnologico.com/Main/
LaFuncionFinanciera
[10]http://admindeempresas.blogspot.com/2008
/06/decisiones-de-distribucion-de.html
[4] http://www.tesis.ufm.edu.gt/pdf/3700.pdf
[11] WESTON, Fred & BRIGMAN, Eugene.
[5]http://www.scribd.com/doc/14321267/
Fundamentos de administración financiera.
FUNCIONES-DE-GERENCIA
Editorial McGraw- Hill, 10ª Edición. 1984. 1148
p.p
[6]http://www.wikilearning.com/articulo/la_
funcion_financiera-funcion_financiera/13157-4
[12] http://www.tesis.ufm.edu.gt/pdf/3700.pdf

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